BlockFi: Крах крипто-кредиторів та розподіл коштів
Протягом кількох років BlockFi був повсюди. Він платив вам до 9% на криптовалюту лише за її паркування, показував рекламу в подкастах і навіть видавав кредитну картку з винагородою за біткойни. Потім він зник, збанкрутувавши того ж тижня, коли FTX збанкрутував. Ось дивна частина, яку більшість людей пропустили: клієнти BlockFi врешті-решт отримали свої гроші назад. Не більшу частину. Усі, принаймні за дозволеними заявками. Це повна історія BlockFi, від буму легкої дохідності до ляпаса SEC у 100 мільйонів доларів, краху та неймовірного щасливого кінця, який майже не мав нічого спільного з тим, що BlockFi був хорошим бізнесом.
Що таке BlockFi і як він виплачував криптовалютний дохід
BlockFi не був банком, хоча й мав чудову зовнішність. Він пропонував поверхневі банківські послуги — заробляй, позичай, витрачай — без правил, що захищають вкладників. Він був крипто-кредитором, і вся різниця полягає в цьому.
Від стартапу до кредитора з капіталом у 3 мільярди доларів
Двоє засновників, Зак Прінс та Флорі Маркес, заснували BlockFi у 2017 році в Джерсі-Сіті. Ідея була простою та спокусливою: передайте свій біткойн або стейблкоїни, отримуйте відсотки, позичайте під свої активи, якщо хочете готівку, не продаючи. Гроші лилися рікою. До березня 2021 року компанія залучила серію D на суму 350 мільйонів доларів, яка оцінювала її приблизно в 3 мільярди доларів , а на піку свого розвитку вона володіла активами платформи на суму понад 15 мільярдів доларів та обслуговувала клієнтів по всій території Сполучених Штатів та за їх межами. Флагманський продукт, BlockFi Interest Account, мав понад півмільйона власників.
Це був не лише додаток для заощаджень. Він позичав долари під заставу вашої криптовалюти, тож ви могли позичати готівку, не стягуючи оподатковуваний продаж, а також постачав кредитну картку з винагородами за біткойни, яка виплачувала кешбек у BTC замість балів. Цей пакет створював враження повноцінного криптобанку, місця, де можна зберігати, заробляти, позичати та витрачати гроші в одному додатку. Саме це враження, що це, по суті, банк, пізніше так погано зіпсувалося.
Звідки насправді взялися 9% відсотків
То звідки взялася ця дохідність? Не диво. Коли ви вносили криптовалюту на рахунок BlockFi, платформа позичала її торговим фірмам, установам, які прагнули кредитного плеча, за ставками, вищими за ті, що вона вам платила. Компанія привласнювала спред. Це чудово працює аж до того часу, поки великий позичальник не перестане платити. Ваш «депозит» ніколи не лежав у сховищі з вашим ім'ям; це була позика, яку ви надали BlockFi, яка потім повторно його позичила. Ніякої FDIC, ніякого державного бекстопу. Тільки ризик контрагента, замаскований під ощадний рахунок.
Нічого з цього не було приховано, до речі. Це було написано дрібним шрифтом. Але маркетинг керувався цифрою, і більшість вкладників ніколи не ставили очевидних подальших запитань. Якщо дохідність така висока, то хто її платить і що вони роблять з моїми монетами, щоб собі це дозволити? Виявилося, що відповідь полягала в тому, щоб позичити їх деяким із найбезрозсудніших фірм у галузі.
Угода SEC щодо BlockFi на суму 100 мільйонів доларів
Перша тріщина була регуляторною, і вона була гучною. 14 лютого 2022 року BlockFi погодилася виплатити 100 мільйонів доларів для врегулювання витрат за відсотковим рахунком, 50 мільйонів доларів SEC та ще 50 мільйонів доларів, розділених між 32 штатами США.
Регулятори висловили свою думку прямолінійно. За їхніми словами, рахунок відсотків BlockFi був незареєстрованим цінним папером. Люди позичали BlockFi свою криптовалюту в обмін на обіцяний дохід, і ця домовленість мала бути зареєстрована та розкрита, як і будь-який інший інвестиційний продукт. Це була перша подібна дія проти криптокредитора, і вона змусила BlockFi припинити реєстрацію нових клієнтів зі США для цього продукту. На той час це читалося як штраф і «лежачі поліцейські». Озираючись назад, це було попередження, яке ніхто не сприймав достатньо серйозно.
Угода також поширилася назовні. Вона сигналізувала про те, що SEC розглядає криптовалютні відсоткові продукти в цілому як цінні папери, і протягом року та сама логіка торкнулася інших кредиторів, найбільш помітно програму Gemini Earn. Для існуючих користувачів BlockFi негайний ефект був незначним, оскільки їхні рахунки продовжували працювати. Але правову основу всього бізнесу з прибутковістю щойно публічно оголосив хиткою головний регулятор ринків країни.
Як BlockFi зазнав краху: 3AC та FTX
БлокФай не помер від однієї рани. Він кровоточив з трьох, послідовно, і кожна наступна погіршувала ситуацію.
Доміно «Три стріли» та FTX
Перший удар прийшов у середині 2022 року, коли криптохедж- фонд Three Arrows Capital збанкрутував. BlockFi позичив йому гроші, і хоча фірма ліквідувала наявне у неї забезпечення, вона все одно зазнала збитків у розмірі приблизно 80 мільйонів доларів. Це поставило її у нестабільне становище. З'являється FTX. Наприкінці червня біржа Сема Бенкмана-Фріда запропонувала рятівне коло: спочатку угоду про умови контракту на 250 мільйонів доларів, потім на початку липня підписану угоду про поворотну кредитну лінію на 400 мільйонів доларів плюс опціон на повну купівлю BlockFi на суму до 240 мільйонів доларів. Протягом кількох місяців BlockFi виглядав врятованим. Порятунок був ілюзією. Він просто прив'язався до щогли корабля, що тоне.
Розділ 11 та заморожування рахунку
Коли FTX зазнала краху в листопаді 2022 року, вона потягла за собою й BlockFi. BlockFi мала значний дохід у FTX та її дочірній торговій фірмі Alameda, чий актив пізніше оцінювався приблизно в 1,247 мільярда доларів , з яких близько 415,9 мільйона доларів було пов'язано з FTX, а 831,3 мільйона доларів - з Alameda. Кредитна лінія, яка мала б врятувати її, перетворилася на ланцюг. BlockFi заморозила виведення коштів, а 28 листопада 2022 року подала заяву про банкрутство за главою 11, перерахувавши понад 100 000 кредиторів. Клієнти, які тижнем раніше заробляли 8%, раптом не змогли торкнутися власних монет.
Замороження – це момент, коли абстракція стала конкретною для звичайних користувачів. Баланс на екрані завжди виглядав як гроші на рахунку. Тепер він був викритий таким, яким він був юридично: незабезпеченою претензією до неплатоспроможної компанії, заблокованою до того часу, поки суд не вирішить, хто що отримав і коли. Люди, які думали, що вони заощаджують, виявили, що весь цей час вони позичали.
| Дата | Подія |
|---|---|
| 2017 рік | BlockFi засновані Заком Прінсом та Флорі Маркес |
| Березень 2021 року | Серія D на 350 млн доларів, оцінка ~3 млрд доларів |
| 14 лютого 2022 року | Угода SEC та штату на 100 мільйонів доларів |
| Липень 2022 року | Кредитна лінія FTX $400 млн + опція викупу |
| 28 листопада 2022 р. | Подання документів за розділом 11, замороження зняття коштів |
Банкрутство BlockFi Inc та портал Kroll
Саме це насправді шукають колишні клієнти: як тільки справи вщухли, як хтось отримав гроші? Відповідь проходила через суд з банкрутства та керуючого претензіями, про якого більшість людей ніколи не чули.
Справа BlockFi Inc та пов'язаних з нею боржників потрапила до Суду США з питань банкрутства округу Нью-Джерсі під номером 22-19361, суддею Майклу Каплану. Для розгляду гори позовів суд використовував Kroll як адміністратора реструктуризації та позовів. Якщо у вас були кошти на платформі, ваш шлях назад проходив через розподільчий портал Kroll, де ви подавали та відстежували позов. У провадженні також було проведено чітку межу між двома видами залишків. Криптовалюта, що знаходилася на безвідсотковому рахунку Wallet, розглядалася інакше, ніж криптовалюта на відсотковому рахунку, оскільки юридичне право власності було іншим. Варто запам'ятати одну деталь: єдиний законний контакт у справі – через Kroll за адресою [email protected]. Це важливо з причин, які пояснюються в наступному розділі.
Для більшості користувачів цей досвід був бюрократичним і повільним. Ви заходили на портал, підтверджували свої баланси, вибирали, як до вас ставилися, якщо план пропонував вибір, а потім чекали. Справа просувалася в суді аж до 2023 року, з місяцями між поданням заяв і будь-яким фактичним платежем, а юридичні повідомлення надходили мовою, яку мало хто з неюристів міг розібрати. Це було зовсім не схоже на миттєве зняття коштів, яке колись обіцяв додаток, і відстань між цими двома випадками, одне дотик проти дворічного судового процесу, — це весь урок у мініатюрі.
Чи отримали клієнти BlockFi свої гроші назад?
А тепер несподіванка. У липні 2024 року адміністратор плану BlockFi оголосив, що клієнти повернуть 100% своїх дозволених вимог . Повне повернення. Для криптобанкрутства це майже нечувано.
Але прочитайте чому, бо причина полягає в уроку. Компанія не виявилася таємно платоспроможною. Їй пощастило на додатковій ставці. Як кредитор FTX, BlockFi мала претензії до майна FTX, і оскільки відновлення власного FTX покращувалося, ці претензії стали цінними. Адміністратор продав їх на вторинному ринку з премією та використав виручені кошти для відшкодування заборгованості клієнтів. Угода у березні 2024 року встановила претензії BlockFi до FTX та Alameda на рівні 874,5 мільйона доларів. Окремо, суперечка щодо приблизно 605,7 мільйона доларів акцій Robinhood, колись заставлених Bankman-Fried, була вирішена шляхом передачі цих акцій майну FTX. Було навіть окреме врегулювання колективного позову щодо цінних паперів на суму 13,25 мільйона доларів, яке отримало остаточне схвалення у грудні 2025 року для інвесторів з відсотковими рахунками. Гроші повернулися. Вони просто пройшли через лабіринт.
Це допомагає правильно розподіляти різні грошові резерви, оскільки їх легко сплутати.
| Грошовий трек | Сума | Для кого це було |
|---|---|---|
| SEC та державне врегулювання | 100 мільйонів доларів | Регулятори (штраф, лютий 2022 р.) |
| Відновлення після банкрутства | 100% задоволених претензій | Клієнти BlockFi (з 2024 року) |
| Колективний позов щодо цінних паперів | 13,25 мільйона доларів | Інвестори з відсотковими рахунками (2025) |
Штраф у розмірі 100 мільйонів доларів виплатили регуляторам, а не клієнтам. Врегулювання колективного позову – це невелика окрема виплата інвесторам, які подали позов. Велика, фактичне повернення коштів клієнтам, надійшло з маси банкрутства, і вона досягла 100% лише завдяки щасливим непередбачуваним претензіям щодо FTX.
Попередження про шахрайство BlockFi після банкрутства
Банкрутство, повне стурбованих людей, які чекають на гроші, – це мрія фішингового шахрая, і BlockFi став саме такою. Поширюються фальшиві електронні листи та текстові повідомлення, оформлені під BlockFi або Kroll, у яких колишнім клієнтам повідомляється, що вони повинні «підтвердити» обліковий запис або сплатити невелику комісію чи податок, щоб розпочати очікуваний розподіл. Не робіть цього. Жоден законний розподіл не вимагає від вас сплати грошей наперед, щоб отримати власні кошти. Якщо повідомлення створює термінову потребу або вимагає оплати, ставтеся до нього як до шахрайства, доки не буде доведено протилежне. Перевіряйте все через офіційний портал Kroll і пам’ятайте, що справжня контактна адреса електронної пошти для цієї справи – [email protected]. У разі сумнівів нічого не робіть і перевірте джерело.
Шахраї також слідкують за новинним циклом. Щоразу, коли з'являється заголовок про розсилку, протягом кількох днів, як правило, з'являється нова хвиля фальшивих повідомлень на кшталт «отримайте свою виплату BlockFi». Час вибрано навмисно. Це зроблено для того, щоб застати людей саме тоді, коли вони очікують реального платежу, і більшість із них готові натиснути кнопку, не замислюючись.
Чого навчає криптокористувачів провал BlockFi
BlockFi не був випадковістю. Це був один із трьох великих кредиторів CeFi, які збанкрутували у 2022 році, поряд із Celsius та Voyager, і всі вони збанкрутували однаково.
| Кредитор | Згорнуто | Основна проблема | Результат клієнта |
|---|---|---|---|
| БлокФай | Листопад 2022 року | Експозиція FTX та Alameda | ~100% задоволених заявок |
| Цельсій | Липень 2022 року | Ризиковані ставки, яма ліквідності | Часткове відновлення |
| Вояджер | Липень 2022 року | Експозиція за замовчуванням для трьох стрілок | Часткове відновлення |
Майже повне відновлення BlockFi було рідкісним винятком. Клієнти Celsius та Voyager отримали лише частину від того, що вклали. Та сама обіцянка, та сама пастка, але ще гірший кінець.
Спільна риса проста. Коли ви отримуєте дохід на централізованій платформі, ви позичаєте свою криптовалюту комусь, і цей хтось ризикує нею. Відшліфований додаток приховує простий факт: депозит, який виплачує відсотки, – це позика, яку ви дали, а позики можуть зіпсуватися. За цим немає страхування депозитів. «Не ваші ключі, не ваші монети» звучить як слоган, але насправді це опис того, хто законно володіє активом після того, як він залишає ваш гаманець. Практикою, яка непомітно посилювала небезпеку, була реіпотекація, коли ті самі монети позичаються і перепозичаються по ланцюжку, тому один дефолт поширюється на всіх. Нічого з цього не означає, що дохідність криптовалюти завжди є шахрайством. Це означає, що дохідність – це плата за ризик, який ви можете не бачити.
Спадщина BlockFi у сфері криптокредитування
Клієнтам BlockFi пощастило, але не вони були в безпеці, і ця відмінність вирішує все. Їхнє майже повне відновлення залежало від одноразового несподіваного прибутку від продажу вимог FTX з премією, а не від моделі кредитування, яка працювала так, як рекламувалося. Якщо відкинути цю випадковість, історія стане знайомою: платформа обіцяла легку прибутковість, повторно позичала гроші клієнтів на ризикований ринок і не змогла вижити, коли ринок розвернувся. Перш ніж гнатися за наступною двозначною прибутковістю, в блокчейні чи поза ним, задайте єдине важливе питання. Хто позичає мої монети, і що зі мною станеться, якщо вони не зможуть їх повернути?
