BlockFi: Kripto Para Kredi Platformunun Çöküşü ve Dağıtımları

Birkaç yıl boyunca BlockFi her yerdeydi. Kripto paralarınızı sadece park ettiğiniz için %9'a varan getiri sağlıyor, podcast'lerde reklam veriyor ve hatta Bitcoin ödüllü bir kredi kartı dağıtıyordu. Sonra ortadan kayboldu, FTX'in iflas ettiği hafta iflasa sürüklendi. İşte çoğu insanın kaçırdığı garip kısım: BlockFi müşterileri sonunda paralarını geri aldı. Çoğunu değil. En azından izin verilen taleplerde tamamını. Bu, BlockFi'nin kolay getiri patlamasından SEC'in 100 milyon dolarlık cezasına, çöküşüne ve BlockFi'nin iyi bir işletme olmasıyla neredeyse hiçbir ilgisi olmayan beklenmedik mutlu sonuna kadar olan tüm öyküsüdür.

BlockFi neydi ve kripto para getirisi nasıl ödeniyordu?

BlockFi bir banka değildi, ancak bir banka gibi görünmekte çok başarılıydı. Mevduat sahiplerini koruyan düzenlemeler olmadan bankacılığın sunduğu yüzeysel hizmetleri (kazan, borç al, harca) sunuyordu. Bir kripto para kredisi sağlayıcısıydı ve tüm hikayenin farkı da buydu.

Bir girişimden 3 milyar dolarlık bir kredi kuruluşuna

İki kurucu, Zac Prince ve Flori Marquez, BlockFi'ı 2017 yılında Jersey City'de kurdu. Sunum basit ve cazipti: Bitcoin veya stablecoin'lerinizi teslim edin, faiz kazanın, isterseniz satmadan nakit paraya karşılık borç alın. Para akışı başladı. Mart 2021'e kadar şirket , yaklaşık 3 milyar dolar değerinde bir değerleme sağlayan 350 milyon dolarlık D Serisi yatırım turunu tamamladı ve zirve noktasında 15 milyar dolardan fazla platform varlığına sahipti ve Amerika Birleşik Devletleri ve ötesindeki müşterilere hizmet veriyordu. Amiral gemisi ürünü olan BlockFi Faiz Hesabı'nın yarım milyondan fazla sahibi vardı.

Bu sadece bir tasarruf uygulaması da değildi. Kripto paralarınız karşılığında dolar ödünç veriyordu, böylece vergilendirilebilir bir satış işlemi tetiklemeden nakit borç alabiliyordunuz ve puan yerine BTC cinsinden nakit iadesi ödeyen bir Bitcoin ödül kredi kartı sunuyordu. Bu paket, onu tam hizmet veren bir kripto bankası gibi hissettiriyordu; tek bir uygulamada para saklayabileceğiniz, kazanabileceğiniz, borç alabileceğiniz ve harcayabileceğiniz bir yer. Temelde bir banka olduğu izlenimi, daha sonra işlerin çok kötüye gitmesine neden olan şeydi.

%9'luk faiz oranı aslında nereden geldi?

Peki bu getiri nereden geldi? Sihir değil. BlockFi hesabınıza kripto para yatırdığınızda, platform bunu kaldıraç arayan kurumlara, işlem firmalarına, size ödediğinden daha yüksek oranlarla borç verdi. Şirket bu farkı cebine attı. Bu, büyük bir borçlu ödemeyi durdurana kadar mükemmel bir şekilde işliyor. "Yatırımınız" asla adınızın yazılı olduğu bir kasada durmadı; BlockFi'ye verdiğiniz bir krediydi ve BlockFi de bunu tekrar borç verdi. Ne FDIC, ne de devlet desteği. Sadece tasarruf hesabı kılığında karşı taraf riski.

Bunların hiçbiri tam olarak gizli değildi. Küçük yazılarla belirtilmişti. Ancak pazarlama bu rakamla başladı ve çoğu yatırımcı şu bariz soruyu hiç sormadı: Getiri bu kadar iyiyse, bunu kim ödüyor ve bunu karşılayabilmek için benim paralarımı ne yapıyorlar? Cevap, ortaya çıktığı üzere, sektördeki en pervasız firmalardan bazılarına borç vermekti .

SEC'in BlockFi ile Yaptığı 100 Milyon Dolarlık Anlaşma

İlk kırılma noktası düzenleyici nitelikteydi ve oldukça ses getirdi. 14 Şubat 2022'de BlockFi, Faiz Hesabı ile ilgili suçlamaları çözmek için 100 milyon dolar ödemeyi kabul etti; bunun 50 milyon doları SEC'e, kalan 50 milyon doları ise ABD'deki 32 eyalete paylaştırıldı.

Düzenleyicilerin görüşü netti. BlockFi Faiz Hesabı'nın kayıtsız bir menkul kıymet olduğunu söylediler. İnsanlar, BlockFi'ye kripto paralarını vaat edilen bir getiri karşılığında ödünç veriyorlardı ve bu düzenleme, diğer yatırım ürünleri gibi kayıt altına alınmalı ve açıklanmalıydı. Bu, bir kripto para ödünç veren kuruluşa karşı yapılan ilk eylemdi ve BlockFi'yi bu ürün için yeni ABD'li müşteri kaydetmeyi durdurmaya zorladı. O zamanlar bu, bir para cezası ve bir engel gibi görünüyordu. Geriye dönüp bakıldığında, kimsenin yeterince ciddiye almadığı bir uyarı etiketiydi.

Bu anlaşmanın etkileri dalga dalga yayıldı. SEC'in kripto para faiz ürünlerini genel olarak menkul kıymet olarak gördüğünün sinyalini verdi ve bir yıl içinde aynı mantık diğer kredi verenleri de etkiledi, en belirgin örneği ise Gemini Earn programı oldu. Mevcut BlockFi kullanıcıları için anlık etki hafif kaldı, çünkü hesapları çalışmaya devam etti. Ancak tüm getiri işinin yasal temeli, ülkenin en üst düzey piyasa düzenleyicisi tarafından kamuoyu önünde sarsılmış olarak ilan edilmişti.

BlockFi Nasıl Çöktü: 3AC ve FTX

BlockFi tek bir yaradan ölmedi. Ardı ardına üç yaradan kan kaybetti ve her biri bir sonrakini daha da kötüleştirdi.

Üç Ok ve FTX domino taşları

İlk darbe 2022'nin ortalarında, kripto para hedge fonu Three Arrows Capital'in batmasıyla geldi. BlockFi ona para vermişti ve şirket elinde tuttuğu teminatı tasfiye etmesine rağmen, tahmini 80 milyon dolarlık bir kayıp yaşadı. Bu durum şirketi sarsıntıya uğrattı. İşte burada FTX devreye girdi. Haziran sonlarında, Sam Bankman-Fried'in borsası bir can simidi uzattı: önce 250 milyon dolarlık bir ön anlaşma, ardından Temmuz başında 400 milyon dolarlık döner kredi limiti ve BlockFi'yi 240 milyon dolara kadar tamamen satın alma opsiyonu içeren imzalı bir anlaşma. Birkaç ay boyunca BlockFi kurtarılmış gibi görünüyordu. Kurtuluş bir yanılsamaydı. Kendini batan bir geminin direğine bağlamıştı.

Bölüm 11 ve hesap dondurma

Kasım 2022'de FTX çöktüğünde, BlockFi de onunla birlikte çöktü. BlockFi'nin FTX ve kardeş işlem firması Alameda'ya olan derin bağımlılığı, daha sonra yaklaşık 1,247 milyar dolar olarak tahmin edildi ; bunun yaklaşık 415,9 milyon doları FTX'e, 831,3 milyon doları ise Alameda'ya bağlıydı. Onu kurtarması gereken kredi limiti bir zincire dönüşmüştü. BlockFi para çekme işlemlerini dondurdu ve 28 Kasım 2022'de 100.000'den fazla alacaklıyı listeleyerek iflas koruma başvurusunda bulundu (Chapter 11). Bir hafta öncesine kadar %8 kazanan müşteriler aniden kendi kripto paralarına dokunamaz hale geldi.

Donma anı, soyutlamanın sıradan kullanıcılar için somut hale geldiği andır. Ekrandaki bakiye her zaman bir hesaptaki para gibi görünmüştü. Şimdi ise yasal olarak ne olduğu ortaya çıkmıştı: iflas etmiş bir şirkete karşı teminatsız bir alacak, mahkeme kimin neyi ne zaman alacağına karar verene kadar kilitli kalacaktı. Tasarruf ettiklerini sanan insanlar, aslında baştan beri borç verdiklerini keşfettiler.

BlockFi Inc.'in İflası ve Kroll Portalı

Eski müşterilerin asıl aradığı kısım bu: Her şey yoluna girdikten sonra, kimler parasını aldı? Cevap, iflas mahkemesi ve çoğu insanın adını bile duymadığı bir alacak tahsilat yöneticisi aracılığıyla geldi.

BlockFi Inc. ve bağlı borçlularının davası, 22-19361 numaralı dava olarak, Yargıç Michael Kaplan'ın huzurunda, New Jersey Bölgesi ABD İflas Mahkemesi'nde görüldü. Mahkeme, çok sayıda talebi ele almak için Kroll'u yeniden yapılandırma ve talep yöneticisi olarak kullandı. Platformda paranız varsa, geri dönüş yolunuz Kroll dağıtım portalı üzerinden geçiyordu; burada bir talep dosyalayıp takip ediyordunuz. Dava ayrıca iki tür bakiye arasında net bir ayrım yaptı. Faizsiz bir cüzdan hesabında bulunan kripto paralar, yasal mülkiyet farklı olduğu için Faizli Hesapta bulunan kripto paralardan farklı şekilde ele alındı. Akılda tutulması gereken bir ayrıntı: Dava için tek meşru iletişim noktası Kroll aracılığıyla, [email protected] adresinden sağlanmaktadır. Bu, bir sonraki bölümde açıklığa kavuşturulacak nedenlerden dolayı önemlidir.

Çoğu kullanıcı için deneyim bürokratik ve yavaştı. Portala giriş yaptınız, bakiyelerinizi onayladınız, planın sunduğu seçeneklerden hangisini tercih etmek istediğinizi seçtiniz ve sonra beklediniz. Dava, mahkemede 2023 yılına kadar uzadı; dosyalama ve gerçek ödeme arasında aylar geçti ve yasal bildirimler, avukat olmayanların anlayamayacağı bir dilde geldi. Uygulamanın bir zamanlar vaat ettiği anlık para çekme işlemlerine hiç benzemiyordu ve bu iki deneyim arasındaki mesafe, tek dokunuşla para çekme ile iki yıllık mahkeme süreci, tüm dersi özetliyor.

BlockFi müşterileri paralarını geri aldılar mı?

Şimdi işin püf noktası. Temmuz 2024'te BlockFi'nin plan yöneticisi, müşterilerin hak ettikleri tazminatların %100'ünü geri alacaklarını duyurdu. Tam geri ödeme. Kripto para iflası için bu neredeyse duyulmamış bir şey.

Ama nedenini okuyun, çünkü sebep asıl derstir. Şirketin gizlice ödeme gücüne sahip olduğu ortaya çıkmadı. Yan bahislerde şanslıydı. FTX'in alacaklısı olarak BlockFi, FTX'in mal varlığına karşı alacaklara sahipti ve FTX'in kendi toparlanması iyileştikçe bu alacaklar değer kazandı. Yönetici bunları ikincil piyasada primli olarak sattı ve elde edilen geliri müşterilerin zararlarını karşılamak için kullandı. Mart 2024'te yapılan bir anlaşma, BlockFi'nin FTX ve Alameda'ya karşı alacaklarını 874,5 milyon dolar olarak belirledi. Ayrı olarak, bir zamanlar Bankman-Fried tarafından rehin verilen yaklaşık 605,7 milyon dolarlık Robinhood hisseleri üzerindeki bir anlaşmazlık, bu hisselerin FTX'in mal varlığına teslim edilmesiyle çözüldü. Hatta, Aralık 2025'te Faiz Hesabı yatırımcıları için nihai onay alan 13,25 milyon dolarlık ayrı bir menkul kıymetler toplu dava anlaşması bile vardı. Para geri geldi. Sadece bir labirentten geçerek geri geldi.

Farklı para hesaplarını düzenli tutmak faydalı olur, çünkü birbirine karıştırmak kolaydır.

100 milyon dolarlık ceza, müşterilere değil, düzenleyici kurumlara gitti. Toplu dava uzlaşması, dava açan yatırımcılar için küçük, ayrı bir ödeme niteliğinde. Asıl büyük ödeme, yani müşteri bakiyelerinin gerçek iadesi, iflas masasından karşılandı ve bu oran, FTX'in şans eseri elde ettiği büyük kazanç sayesinde %100'e ulaştı.

BlockFi'nin İflasından Sonra Dolandırıcılık Uyarıları

Para bekleyen endişeli insanlarla dolu bir iflas davası, kimlik avı dolandırıcılarının hayalidir ve BlockFi'nin durumu da tam olarak böyle oldu. BlockFi veya Kroll gibi görünen sahte e-postalar ve mesajlar dolaşıyor ve eski müşterilere bekleyen bir ödemeyi almak için hesaplarını "doğrulamaları" veya küçük bir ücret veya vergi ödemeleri gerektiğini söylüyor. Bunu yapmayın. Hiçbir meşru ödeme, kendi paranızı almak için önceden para ödemenizi gerektirmez. Bir mesaj aciliyet yaratıyorsa veya ödeme istiyorsa, aksi ispatlanana kadar bunu bir dolandırıcılık olarak değerlendirin. Her şeyi resmi Kroll portalı üzerinden doğrulayın ve davanın gerçek iletişim e-posta adresinin [email protected] olduğunu unutmayın. Şüphe duyduğunuzda, hiçbir şey yapmayın ve kaynağı kontrol edin.

Dolandırıcılar da haber döngüsünü takip ediyor. Herhangi bir dağıtım haberi çıktığında, birkaç gün içinde yeni bir sahte "BlockFi ödemenizi alın" mesajı dalgası geliyor. Zamanlama kasıtlıdır. İnsanların gerçek bir ödeme bekledikleri ve iki kez düşünmeden tıklamaya en hazır oldukları anda onları yakalamak için tasarlanmıştır.

BlockFi'nin başarısızlığının kripto para kullanıcılarına öğrettiği şeyler

BlockFi'nin çöküşü tesadüf eseri değildi. Celsius ve Voyager ile birlikte 2022'de çöken üç büyük CeFi kuruluşundan biriydi ve hepsi aynı şekilde çöktü.

BlockFi'nin neredeyse tam olarak toparlanması nadir bir istisnaydı. Celsius ve Voyager müşterileri yatırdıkları paranın sadece küçük bir kısmını geri alabildiler. Aynı vaat, aynı tuzak, daha kötü bir son.

Ortak nokta basit. Merkezi bir platformda getiri elde ettiğinizde, kripto paranızı birine ödünç veriyorsunuz ve o kişi de onunla risk alıyor. Kusursuz tasarlanmış uygulama, açık bir gerçeği gizliyor: Faiz ödeyen bir mevduat, verdiğiniz bir kredidir ve krediler geri ödenemez. Bunun arkasında mevduat sigortası yok. "Anahtarlarınız sizde değilse, paralarınız da sizde değil" bir slogan gibi geliyor, ancak aslında cüzdanınızdan çıktıktan sonra varlığın yasal olarak kime ait olduğunu açıklıyor. Tehlikeyi sessizce artıran uygulama ise yeniden ipotekleme oldu; burada aynı paralar zincir boyunca tekrar tekrar ödünç veriliyor, böylece bir temerrüt herkesi etkiliyor. Bunların hiçbiri kripto getirisinin her zaman bir dolandırıcılık olduğu anlamına gelmiyor. Bu, getirinin göremeyebileceğiniz bir risk için yapılan bir ödeme olduğu anlamına geliyor.

BlockFi'nin Kripto Para Kredilendirme Alanındaki Mirası

BlockFi müşterileri şanslıydı, güvende değildi ve bu ayrım her şeydir. Neredeyse tamamen toparlanmaları, FTX haklarını primli fiyattan satmaktan elde ettikleri tek seferlik bir kazanca bağlıydı, reklamı yapıldığı gibi çalışan bir borç verme modeline değil. Bu tesadüfü bir kenara bırakırsak, hikaye tanıdık bir hikaye: kolay getiriler vaat eden bir platform, müşteri paralarını riskli bir piyasaya yeniden borç verdi ve piyasa tersine döndüğünde hayatta kalamadı. Bir sonraki çift haneli getiriyi, ister zincir üzerinde ister zincir dışında, kovalamadan önce, önemli olan tek soruyu sorun: Paralarımı kim ödünç alıyor ve geri ödeyemezlerse bana ne olur?

Elisabeth McGowan

A freelance writer passionate about celebrities, net worth stories, athletes, and political figures. She transforms facts into engaging narratives. A true cheese lover and cycling enthusiast, she finds inspiration in motion and flavor.