Découpe de pièces : du rognage médiéval aux robots MEV
Le 22 mars 1699, William Chaloner fut pendu à Tyburn pour haute trahison. Son crime était un mélange de contrefaçon et de rognage de monnaie : il avait falsifié des guinées et prélevé de l’argent sur les shillings en circulation. L’homme qui avait monté l’accusation contre lui était Isaac Newton, fraîchement nommé directeur de la Monnaie royale. Newton avait recruté des informateurs dans les tavernes londoniennes, soudoyé des témoins, poursuivi vingt-huit faux-monnayeurs en trois ans et assisté à l’exécution de Chaloner.
Trois cent vingt-sept ans plus tard, une adresse Ethereum nommée jaredfromsubway.eth commet une arnaque que Newton reconnaîtrait immédiatement comme une tentative de détournement de fonds, mais dans un autre contexte. Elle ne fond rien. Elle ne possède ni lime ni cisaille. Elle exécute un bot qui s'interpose entre un trader et la plateforme d'échange, prélève quelques dollars et disparaît avant que quiconque ne s'en aperçoive. En 2025, ce seul bot était responsable d'environ 70 % des attaques par sandwich sur Ethereum.
Le découpage des pièces de monnaie n'a jamais disparu. Il a simplement cessé d'être en contact avec le métal.
Qu'est-ce que le rognage de pièces de monnaie ? Une brève définition
Le rognage monétaire consiste à retirer de fines quantités de métal précieux de la tranche des pièces, puis à remettre en circulation ces pièces allégées à leur valeur nominale. Les résidus sont fondus en lingots et vendus. Chaque pièce rognée perd ainsi une infime partie de sa valeur intrinsèque tout en conservant sa valeur marchande. Multiplié par des millions de pièces, ce procédé engendre une taxe lente et déguisée qui pèse sur tous les détenteurs de monnaie. Il s'agit de la forme originelle de dévaluation monétaire – et ce fut un crime capital pendant la majeure partie de l'histoire européenne.
Le rognage monétaire en Europe médiévale : anneaux, raids et le penny à croix
L'Europe médiévale a connu un problème de rognage monétaire dès l'apparition des pièces d'argent et d'or en circulation à grande échelle. Une enquête royale anglaise menée en 1247 a révélé que la plupart des pièces en circulation avaient perdu environ un tiers de leur poids initial. Le royaume fonctionnait avec une monnaie dévaluée sans qu'aucun décret de dévaluation n'ait jamais été promulgué.
La réponse d'Henri III fut technologique. Le penny Long Cross de 1247 arborait une croix s'étendant jusqu'au bord. Quiconque en rognait le bord en sectionnait une partie, rendant la falsification immédiatement visible. Il s'agissait d'une version primitive du bord cannelé, un dispositif de sécurité intégré à la pièce.
Les rogneurs de monnaie travaillaient en réseau. Outils, creusets et réseaux de distribution étaient partagés. Un marchand de Bradford-in-Somerset aurait rogné près de 120 onces d'or en 1414, une quantité extraordinaire pour un seul opérateur privé. Venise prit le problème suffisamment au sérieux pour nommer des fonctionnaires dédiés, appelés « les Officiers des Grossi Rogneurs », chargés de retirer de la circulation les pièces d'argent rognées.
Le chapitre le plus troublant se déroule en Angleterre en 1278. Édouard Ier ordonna des arrestations massives de personnes soupçonnées de rognage de monnaie ; environ 600 Juifs furent emprisonnés à Londres et 269 furent exécutés par pendaison. Le texte de loi s’appuyait sur le Statut des Juifs (1275), renforcé par le Statut de Westminster en 1280. Les historiens modernes considèrent ces poursuites comme partiellement fondées et en grande partie un prétexte : Édouard devait des sommes considérables à des financiers juifs, et ces accusations permirent la confiscation massive de leurs biens. Le rognage de monnaie était une réalité. Les exécutions de masse n’étaient qu’un prétexte.
La leçon que l'Europe médiévale n'a cessé de réapprendre : une monnaie en métal précieux repose sur son poids, le poids repose sur la qualité des bords, et des bords non protégés constituent une invitation ouverte.
Henri VIII et la Grande Dégradation : extrait du haut
Quand le roi agit ainsi, ce n'est pas un crime, c'est une politique. Entre 1544 et 1551, Henri VIII a réduit la teneur en argent des pièces anglaises de 92,5 % (norme sterling) à environ 25 %. La Couronne achetait de l'argent, frappait des pièces de base et empochait la différence. Ses contemporains le surnommèrent « Vieux Nez de Cuivre » car le cuivre apparaissait d'abord sur le nez du portrait figurant sur les pièces, à mesure que la couche d'argent s'estompait.
Ce procédé diffère de celui du rognage monétaire uniquement par son échelle et sa signature. Le rognage monétaire est une dévaluation ascendante. La Grande Dévaluation, quant à elle, était une dévaluation descendante. La monnaie s'est amincie ; ceux qui la détenaient ont perdu de la valeur réelle. Marie Ire et Élisabeth Ire ont consacré les années 1550 et 1560 à tenter de réparer les dégâts et de restaurer la confiance dans la monnaie.
Newton à la Monnaie royale : le gibet qui a mis fin au découpage
En 1695, le système monétaire anglais en argent était catastrophique. Environ la moitié de la valeur nominale en argent avait disparu. Les contrats commerciaux étaient libellés en pence rognés ou non. Deux monnaies parallèles, une seule valeur faciale.
La Grande Refonte monétaire de 1696 fut la réponse à cette situation. Toutes les pièces d'argent en circulation furent retirées de la circulation et remplacées par des pièces neuves à tranche cannelée. Le coût pour la Couronne s'éleva à environ 2,7 millions de livres sterling, soit près de la moitié des recettes annuelles de l'État. Entre 1696 et 1700, l'atelier monétaire frappa pour 5 106 019 livres sterling d'argent, soit plus que les 3 302 193 livres sterling produites au cours des trente-cinq années précédentes cumulées.
Isaac Newton fut nommé directeur de la Monnaie royale en 1696, puis promu maître en 1699. Ce poste, censé être une sinécure, fut transformé par Newton en un véritable bureau de procureur. Il payait ses informateurs de sa propre poche et menait les entretiens à la taverne Dogg, près de la Monnaie. Vingt-huit faux-monnayeurs furent jugés sur la base de dossiers qu'il avait lui-même constitués. Le plus célèbre d'entre eux était William Chaloner, qui avait ouvertement accusé Newton de mauvaise gestion et réclamé une réforme de la Monnaie menée personnellement par ses soins. Une initiative audacieuse contre le mauvais adversaire. Newton passa des années à rassembler des preuves sur les activités de contrefaçon et de rognage de Chaloner. Le verdict tomba en mars 1699. Chaloner fut pendu à Tyburn le 22 mars pour haute trahison envers la Monnaie.
La modification technique était aussi importante que les poursuites judiciaires. Les nouveaux bords cannelés, avec leurs rainures régulières, rendaient le rognage d'une pièce évident. Une pièce rognée ne ressemblait plus aux autres. Conjuguée à la peine capitale, cette modification mécanique rendit le rognage des pièces non rentable pour la première fois depuis des siècles. La monnaie anglaise se stabilisa. Chaque nouvelle pièce frappée à la Monnaie royale après 1696 portait par défaut un bord cannelé, un petit détail mécanique qui mit discrètement fin à un savoir-faire vieux de six siècles.
Peines pour le vol de pièces de monnaie : pendaison, éviscération, écartèlement
La falsification de pièces de monnaie n'a jamais été considérée comme un délit contre la propriété. La loi sur la trahison de 1351 classait la falsification de la monnaie royale comme un acte de haute trahison, au même titre que le complot visant à assassiner le souverain. Pour les hommes, cela impliquait la peine rituelle complète de trahison ; pour les femmes, le bûcher, une sentence qui resta en vigueur en Angleterre jusqu'en 1790.
Thomas Green, un orfèvre londonien, fut pendu, décapité et écartelé à Tyburn en 1576 après avoir été surpris à rogner de l'or et de l'argent. Venise appliquait des peines différentes. Dès 1359, un rogneur de grossi pouvait s'attendre à perdre la vue et une main, à être banni de la République et à payer une amende de 1 000 lires. Cette cruauté avait un sens pour ceux qui l'imposaient. Pour l'État médiéval, une pièce rognée n'était pas un bien volé ; c'était une souveraineté contrefaite, une souveraineté qui circulait dans votre bourse.
Pourquoi chaque système monétaire est rogné : de Rome à Aurélien
Rome a reproduit le même scénario au ralenti, depuis le sommet. Le denier romain, frappé sous Auguste, était composé d'environ 95 à 98 % d'argent, soit environ 3,9 grammes de métal presque pur. Ce taux de pureté s'est maintenu pendant une génération, puis a commencé à diminuer à mesure que les finances impériales se tendaient.
| Empereur / période | Pièce de monnaie | teneur approximative en argent |
|---|---|---|
| Auguste (27 av. J.-C. – 14 apr. J.-C.) | Denier | 95-98% |
| Néron (après 64 ap. J.-C.) | Denier | ~90% |
| Septime Sévère (193-211 après JC) | Denier | ~50% |
| Caracalla (215 ap. J.-C.) | Antoninien a introduit | ~50% |
| Aurélien (270-275 ap. J.-C.) | Antoninien | ~5% |
Source : TheCollector, Wikipédia, UNRV.
À la fin du IIIe siècle, la pièce d'argent issue du denier était composée à 95 % de métal commun et recouverte d'une fine couche d'argent. La base monétaire de l'empire avait été rognée, cette fois par les empereurs et non par leurs sujets. Le résultat fut le même que pour toute rognage privé de la monnaie : les détenteurs perdaient une valeur intrinsèque invisible et non consentie. L'akçe ottoman connut une évolution similaire : 0,85 gramme d'argent dans les années 1450, contre seulement 0,048 gramme en 1800.
Le principe est simple. Dès lors qu'il y a un décalage entre la valeur officielle et l'accès réel à un moyen d'échange, quelqu'un comble ce décalage. Parfois un roi. Parfois un orfèvre muni d'une lime. Toujours quelqu'un.
Découpage numérique des pièces : comment les robots MEV sont devenus des rogneurs de bords modernes
Le métal a disparu. Le mécanisme est de retour. Le découpage numérique des pièces ne nécessite ni lime ni pièce ; il nécessite un mempool.
Sur Ethereum et les autres blockchains, une transaction soumise par un utilisateur n'est pas exécutée instantanément. Elle reste dans le mempool, public et visible, pendant quelques secondes avant qu'un validateur ne l'intègre à un bloc. Des bots spécialisés, appelés « chercheurs de MEV » dans le secteur, surveillent le mempool à la recherche d'opportunités d'exploitation. Le schéma le plus courant est celui du « sandwich ». Un bot achète un jeton une fraction de seconde avant que la transaction de la victime ne fasse monter le prix, puis le revend immédiatement après en réalisant un profit. La victime obtient un prix inférieur. Le bot empoche la différence. La plupart des utilisateurs ne s'en aperçoivent même pas. Quelques centimes par-ci, trois euros par-là, répétés sur des dizaines de milliers de transactions par mois.
En 2025, les bots d'attaques de type « sandwich » ont extorqué environ 40 millions de dollars aux utilisateurs d'Ethereum. Le montant mensuel a chuté d'environ 10 millions de dollars début 2025 à environ 2,5 millions de dollars fin 2025, alors même que le volume des échanges décentralisés passait de 65 milliards de dollars à plus de 100 milliards de dollars par mois. On a dénombré entre 60 000 et 90 000 attaques de ce type chaque mois, avec un profit moyen d'environ 3 dollars par attaque. Une seule adresse, jaredfromsubway.eth, était responsable d'environ 70 % de ces attaques.
Une seconde technique, la liquidité juste-à-temps (JIT), utilise la même méthode sur Uniswap V3. Un bot crée une position de liquidité très concentrée autour d'une seule transaction importante, capte la majeure partie des frais, puis supprime la position dans le même bloc. Kaiko Research a estimé que les opérations de liquidité liées au JIT sur Uniswap V3 ont totalisé environ 750 milliards de dollars en 2025. Une étude universitaire de 2023 a recensé 36 671 attaques JIT sur une période de 20 mois, générant un profit de 7 498 ETH.
| Les pinces à monnaie de Newton (années 1690) | Chercheurs MEV (2026) | |
|---|---|---|
| Cible | Bord de la pièce d'argent entre les transactions | Transaction entre la soumission et l'inclusion |
| Mécanisme | Récupérer le métal, le faire fondre, le revendre comme lingot d'or | Frontrun, sandwich, JIT menthe-et-brûler |
| Victime | Celui qui tient la pièce ensuite | Celui qui soumet l'échange |
| Prise par incident | Fractions de centime par pièce | Environ 3 $ par sandwich, plus cher pour les sandwichs JIT |
| Échelle annuelle (pic) | La moitié des espèces d'argent anglaises en 1695 | ~40 millions de dollars de commandes sandwich + ~750 milliards de dollars de volume JIT en 2025 |
| Détection | Conception Long Cross, poids | Analyses on-chain, EigenPhi |
| Peine | Haute trahison, mort | Aucun ; sans autorisation et légal |
Aujourd'hui, environ 90 % des blocs Ethereum sont produits via MEV-Boost, le système d'enchères conçu par Flashbots pour optimiser l'extraction de MEV. Le mempool n'est plus une simple file d'attente ; c'est un marché où l'on peut influencer l'ordre des transactions, ce qui représente le découpage des cryptomonnaies à l'ère numérique.
Le découpage des pièces de monnaie existe-t-il encore en 2026 ?
Pas au sens médiéval. Les pièces modernes sont des jetons en alliage ; leur valeur de fusion est quasi nulle, donc personne ne se donne la peine de tailler un quart de dollar. Le modèle a évolué au lieu de disparaître.
Chainalysis a signalé jusqu'à 2,57 milliards de dollars de transactions suspectes falsifiées sur les plateformes d'échange décentralisées en 2024, principalement sur les tokens ERC20 et BEP20. Le wash trading diffère du coin clipping, mais le principe reste le même : extraire de la valeur aux participants honnêtes en manipulant le moyen d'échange. Les spreads cachés sur les carnets d'ordres centralisés fonctionnent de manière similaire, tout comme les attaques par « dust » qui falsifient l'historique des portefeuilles et les émetteurs de stablecoins qui diluent discrètement leurs réserves. La teneur en métal n'est plus la variable depuis longtemps ; la confiance dans le moyen d'échange l'a remplacée.
Le bord fraisé moderne : stopper le rognage numérique des pièces
La solution de Newton au rognage des pièces de monnaie comportait deux volets : une correction technique (bords fraisés) et un système de contrôle (Tyburn). La réponse de 2026 au MEV reflète cette dualité, sans la peine de mort.
Flashbots Protect achemine les transactions des utilisateurs via un flux d'ordres privé qui contourne le mempool public, empêchant ainsi les internautes de bénéficier des secondes nécessaires pour placer une transaction en parallèle. En octobre 2024, Flashbots Protect avait protégé 2,1 millions de portefeuilles uniques et sécurisé 43 milliards de dollars de volume d'échanges décentralisés ; 313 ETH avaient été remboursés aux utilisateurs à partir de leur MEV positif.
Shutter Network est allé plus loin. Son mempool à chiffrement par seuil, où les transactions restent chiffrées jusqu'à leur inclusion dans un bloc, a été lancé sur la Gnosis Chain en juillet 2024. Son déploiement sur le réseau principal Ethereum est prévu pour fin 2025 ou début 2026. Les mempools chiffrés s'attaquent au problème à la racine : un chercheur ne peut pas devancer une transaction qu'il ne peut pas lire.
MEV-Burn (parfois appelé « tickets d'exécution ») est une réinitialisation au niveau du protocole. Cette proposition, actuellement en phase de spécifications préliminaires dans le cadre du plan « Scourge » d'Ethereum, prévoit de mettre aux enchères le droit d'exécuter des transactions et de brûler les recettes, redistribuant ainsi les revenus MEV d'une poignée de bots à tous les détenteurs d'ETH. C'est ce qui se rapproche le plus, à l'ère numérique, d'une refonte majeure du système de monétisation. Son déploiement et son bon fonctionnement restent à confirmer.
Que nous apprennent 700 ans de découpage de feuilles ?
La monnaie est susceptible d'être rognée dès lors qu'il existe un écart entre sa valeur officielle et sa valeur réelle. Au Moyen Âge, le rognage des pièces exploitait cet écart, notamment lorsqu'une pièce de métal précieux se trouvait dans la bourse d'un inconnu. De même, les bots MEV exploitent l'écart d'une transaction publique au sein d'un pool de transactions public. Comblez un écart, et les fraudeurs en trouvent un autre. Les calculs de Newton n'ont pas mis fin au rognage ni à la dévaluation des pièces ; ils ont simplement contraint ces deux pratiques à évoluer.
