Action VTI : L’ETF Vanguard Total Stock Market vaut-il le coup ?

Permettez-moi de clarifier un point souvent mal compris. Des millions de personnes recherchent « VTI », mais VTI n'est pas une action. Il s'agit d'un fonds négocié en bourse (ETF), et une seule part de VTI vous permet de devenir copropriétaire de la quasi-totalité des sociétés cotées en bourse aux États-Unis. Un seul symbole boursier pour des milliers d'entreprises.

Voilà le principe, et il est excellent. Pour seulement 0,03 % de frais annuels, le Vanguard Total Stock Market ETF vous donne accès à l'intégralité du marché américain en un seul clic. Le hic, ce n'est pas le coût. Le hic, c'est la véritable signification de « marché total » lorsqu'on se penche sur sa composition, et c'est là que la plupart des débutants arrêtent leur lecture trop tôt.

Qu'est-ce que l'action VTI ? Un seul symbole, l'ensemble du marché.

Considérez VTI comme l'achat d'un supermarché entier plutôt que de choisir des articles individuellement en rayon. Au lieu de deviner quelle entreprise l'emportera, vous possédez une part de chacune d'elles.

Le Vanguard Total Stock Market ETF est coté sur le NYSE Arca sous le symbole VTI. Lancé par Vanguard le 24 mai 2001, il détient aujourd'hui environ 3 506 actions, soit la quasi-totalité des sociétés cotées aux États-Unis. La seule catégorie de parts de l'ETF gère près de 649 milliards de dollars, tandis que le fonds sous-jacent représente un encours total de plus de 2 000 milliards de dollars, toutes catégories de parts confondues. Il figure ainsi parmi les plus importants fonds au monde.

Ainsi, lorsque vous achetez des actions VTI, vous ne pariez pas sur Apple, Nvidia ou une autre entreprise en particulier. Vous investissez dans la moyenne de l'ensemble de l'économie américaine. Pour la plupart des gens, c'est précisément là l'intérêt : on cesse de chercher à avoir raison sur chaque entreprise et on se contente de miser sur le marché.

L'achat de VTI est volontairement simple. Le placement se fait comme pour n'importe quelle action, via n'importe quel compte de courtage. Une action coûte quelques centaines de dollars, et de nombreuses plateformes proposent désormais des fractions d'actions à un prix inférieur. Rien de compliqué à mettre en place, aucune gestion à effectuer ensuite : c'est précisément ce qui convient aux personnes qui préfèrent ne pas se préoccuper de leur portefeuille chaque semaine.

Comment fonctionne l'ETF Vanguard Total Stock Market ?

Voici le principe de l'indexation en termes simples. Le Vanguard Total Stock Market ETF ne fait pas appel à un gérant vedette pour sélectionner les titres les plus performants. Il est conçu pour répliquer la performance de l'indice CRSP US Total Market, l'indice cible fourni par son fournisseur d'indices, CRSP, qui représente la quasi-totalité du marché boursier américain investissable, et il détient ces titres proportionnellement à leur capitalisation. Plus la société est importante, plus sa part est importante. Personne ne prend de décisions d'investissement, ce qui explique précisément pourquoi le fonds ne facture quasiment aucun frais.

Il existe un mécanisme ingénieux qu'il est bon de connaître. VTI est la catégorie de parts ETF du Vanguard Total Stock Market Index Fund, le même fonds sous-jacent que celui du fonds commun de placement VTSAX. Cette structure, protégée par un brevet Vanguard jusqu'à son expiration en 2023, a permis au fonds d'éviter la distribution des plus-values aux actionnaires durant toute son existence. Dans un compte imposable, cela vous permet d'économiser discrètement chaque année l'argent qu'un fonds moins performant vous coûterait.

En résumé, c'est simple : l'indexation n'est pas une stratégie pour surperformer le marché. C'est une stratégie pour suivre le marché à moindre coût et éviter de se mettre des bâtons dans les roues.

Il y a une raison pour laquelle ce placement continue de gagner. Sur une période de 15 ans, la grande majorité des gérants de fonds actifs professionnels ne parviennent pas à surperformer leur indice de référence après déduction des frais, une tendance que les classements S&P SPIVA, établis depuis des années, mettent en évidence. Les professionnels sont généralement moins performants que l'indice, la plupart du temps. VTI contourne complètement cette difficulté en refusant de participer à la sélection des gestionnaires. Vous ne comptez pas sur le talent d'un gérant exceptionnel. Vous acceptez le verdict collectif du marché et conservez les économies réalisées sur les frais.

Ratio de dépenses, dividendes et distributions de VTI

Un ratio de frais de 0,03 % est ce qui se rapproche le plus d'un avantage gratuit en matière d'investissement. Sur un placement de 10 000 $, cela représente trois dollars par an. Un fonds à gestion active classique peut facturer de 30 à 100 fois plus pour des performances moindres. Sur 30 ans, l'écart entre un fonds à 0,03 % et un fonds à 1 % peut discrètement engloutir une part importante d'un portefeuille conséquent. Les frais sont le seul élément de votre rendement que vous maîtrisez avec une quasi-certitude.

VTI verse également un dividende, offrant actuellement un rendement d'environ 1,01 % et distribué trimestriellement ; le montant total distribué au cours des douze derniers mois s'est élevé à environ 3,77 $ par action. Il s'agit d'un bonus modeste, et non de la raison principale d'investir dans ce fonds.

Au sein du fonds indiciel boursier total

C'est un point que le marketing occulte, alors soyez vigilant. L'expression « marché total » évoque une diversification parfaite et uniforme sur des milliers d'entreprises. Or, ce n'est pas le cas. Le fonds investissant en fonction de la capitalisation boursière et pondérant chaque participation selon la taille de l'entreprise, ce sont les géants qui dominent.

Les dix principales participations représentent 33,75 % de l'ensemble du fonds. Nvidia à elle seule pèse 6,64 %, suivie de près par Apple, Microsoft, Amazon et Alphabet. Ainsi, bien que vous possédiez techniquement des actions d'environ 3 500 entreprises, près d'un tiers de votre investissement repose sur une dizaine de géants technologiques à très forte capitalisation, pour la plupart cotés au Nasdaq, comme Nvidia et Apple. Les 3 490 autres entreprises – des PME, des ETI et l'ensemble des petites capitalisations – n'ont quasiment aucun impact sur le cours de l'action.

Est-ce un problème ? Pas forcément. Cela signifie simplement que l'indice VTI est plus concentré et plus étroitement lié à la performance des géants de la tech que ne le suggère le terme « total ». Lorsque ces valeurs s'envolent, votre indice s'envole également. Lorsqu'elles chutent, c'est tout l'indice qui en subit les conséquences. Le savoir avant d'acheter est bien plus précieux que les frais que vous pourriez économiser.

Cela influence également le comportement du VTI en période de crise. Étant donné le poids considérable des valeurs technologiques et de communication, une vente massive concentrée dans ces secteurs entraîne une baisse de l'ensemble du fonds, même si des milliers de participations plus modestes restent stables. Un échantillon équipondéré du même marché réagirait très différemment. Le VTI reflète la capitalisation boursière, et actuellement, ce marché est exceptionnellement dominé par les valeurs technologiques.

Rendements de l'action VTI : Performances et baisses

Le rendement est l'aspect le plus attrayant. Au cours des 10 dernières années, VTI a généré un rendement total annualisé d'environ 15,08 %, et depuis son lancement en 2001, son taux de croissance annuel composé s'élève à environ 9,68 %. Concrètement : 1 000 $ investis il y a dix ans vaudraient aujourd'hui environ 4 000 $, sans sélection de titres ni effort de votre part.

Voici maintenant la partie que personne ne met en avant dans les brochures. Ces rendements ont été précédés de chutes vertigineuses, et l'un ne va pas sans l'autre. Lors du krach de 2008-2009, le marché total a chuté d'environ 50 à 55 %. Début 2020, il a dégringolé d'environ 34 % en quelques semaines, avant de se redresser en cinq mois environ. En 2022, il a reculé de 23,55 % sur l'année.

En toute franchise, voici notre argumentaire : VTI récompense la patience et sanctionne la panique. Les investisseurs qui ont empoché ces 15 % sont ceux qui n’ont rien fait pendant les années où leur compte a perdu un tiers de sa valeur. Le calcul est simple : il faut savoir rester calme et patient.

C’est aussi pourquoi des achats réguliers et automatisés s’avèrent souvent plus efficaces que des tentatives opportunistes. Un investisseur qui a investi un montant fixe chaque mois entre 2008 et 2020 a acheté le plus d’actions précisément lorsque les prix étaient au plus bas, et a ainsi largement surperformé celui qui est resté en liquidités, attendant le feu vert qui n’arrive qu’après coup. VTI est conçu pour ce type de discipline exigeante, et non pour spéculer au gré de l’actualité.

VTI contre VOO : Marché total ou S&P 500 ?

Voilà la comparaison qui fait tant parler, et qui n'a pourtant que peu d'importance. VOO est l'ETF S&P 500 de Vanguard, composé d'environ 500 grandes entreprises américaines. VTI, quant à lui, en compte environ 3 500, auxquelles s'ajoutent des moyennes et petites capitalisations. Les deux appliquent des frais de 0,03 %.

Les deux fonds évoluent de manière quasi synchrone, avec une corrélation d'environ 0,99. Au cours de la dernière décennie, VOO a affiché un rendement annualisé d'environ 15,58 %, contre 15,08 % pour VTI, un écart si faible qu'il est presque négligeable. Les valeurs moyennes et petites capitalisations incluses dans VTI sont bien réelles, mais leur part est si minime qu'elles n'influencent que très rarement le résultat. La raison plus profonde de cet écart minime est d'ordre mathématique : les deux fonds pondérant leurs participations par taille, les mêmes grandes entreprises dominent chacun d'eux, et les quelques milliers de petites capitalisations supplémentaires de VTI se retrouvent en bas du classement avec des pondérations trop faibles pour avoir un impact significatif.

Si vous souhaitez une exposition maximale aux marchés américains, choisissez VTI. Si vous préférez la simplicité du S&P 500, choisissez VOO. Inutile de vous tracasser, car posséder les deux revient à posséder deux fois la même chose.

VTI vs VT : La comparaison qui compte vraiment

Voilà un choix qui mérite réflexion. VT (Vanguard Total World Stock ETF) détient environ 10 142 entreprises à travers le monde, dont actuellement environ 61 % d'entreprises américaines et 39 % d'entreprises internationales, pour des frais de 0,06 %. VTI, en revanche, est composé à 100 % d'entreprises américaines.

La question n'est donc pas vraiment d'opposer VTI à VOO. Il s'agit plutôt de savoir si vous souhaitez miser exclusivement sur les États-Unis ou diversifier vos investissements à l'échelle mondiale. Ces 15 dernières années, les actions américaines ont surperformé les actions internationales, ce qui explique pourquoi tant d'investisseurs ne détiennent que du VTI et ne s'intéressent jamais aux marchés étrangers. Mais cette surperformance n'est pas une loi naturelle. C'est une tendance, et les tendances ont une fin.

Choisir VTI plutôt que VT est un pari discret sur lequel les entreprises américaines continuent de miser. Ce pari s'est avéré très fructueux jusqu'à présent. La question essentielle que tout acheteur de VTI devrait se poser est de savoir si cela continuera.

L'histoire nous invite à la prudence. De 2000 à environ 2010, les actions américaines ont stagné, tandis que les marchés internationaux et émergents ont connu une forte croissance ; cette période est désormais considérée comme une décennie perdue. Les investisseurs qui n'ont investi que sur le marché américain ont passé dix ans à stagner. Rien de tout cela ne prouve que VTI a tort. Cela montre simplement qu'un pari 100 % américain reste un pari, et qu'un passé récent favorable n'est pas un indicateur fiable pour les dix prochaines années.

VTI est-il un bon ETF à acheter ? L’avis des haussiers et des baissiers

Voici mon analyse. Pour un investisseur à long terme souhaitant s'exposer aux actions américaines sans pour autant cumuler deux emplois, VTI représente sans doute la solution idéale par défaut. Ses arguments sont presque sans appel : un coût extrêmement bas, une fiscalité avantageuse, une diversification simplifiée, une notation Morningstar Gold et un rendement annualisé de 15 % sur dix ans. Vous ne battrez jamais le marché avec ce placement, mais vous obtiendrez des résultats similaires, ce qui est plus performant que la plupart des professionnels.

Les arguments pessimistes tiennent moins au fonds lui-même qu'à deux éléments sous-jacents. Premièrement, la concentration : un tiers de votre investissement est placé dans dix géants de la tech, ce qui rend le VTI bien moins diversifié qu'il n'y paraît, et un repli du secteur technologique aurait un impact considérable. Deuxièmement, le biais de récence : ces rendements exceptionnels ont été initialement portés par une période de forte croissance du marché technologique américain et des valorisations élevées, l'indice se négociant alors à un ratio cours/bénéfice proche de 26. Investir après une décennie faste est très différent de la vivre.

Mon avis : VTI est un excellent outil, pas un outil miracle. Il vous rapportera un rendement équivalent à celui du marché, voire presque rien, ce qui représente une excellente affaire. Achetez-le simplement en comprenant ce que vous possédez réellement, et non en vous fiant à l'étiquette attrayante sur l'emballage.

Conclusion : L’action VTI vaut-elle le coup pour vous ?

Pour une exposition aux marchés américains à long terme au coût le plus bas possible, VTI est difficilement contestable. Ce fonds est bon marché, diversifié, fiscalement avantageux et a fait ses preuves. Les hésitations ne tiennent pas à des défauts du fonds, mais plutôt à des questions personnelles : souhaitez-vous également bénéficier de l’offre internationale de VTI ? Êtes-vous capable de supporter une perte d’un tiers de votre portefeuille pendant un an sans avoir à vendre ?

Alors, posez-vous honnêtement cette deuxième question avant d'acheter. Si la réponse est oui, investir dans les actions VTI est l'une des décisions les plus judicieuses et les plus simples en matière de finances personnelles. Si la réponse est non, même les frais les plus bas du marché ne vous épargneront pas vos propres angoisses.

Elisabeth McGowan

A freelance writer passionate about celebrities, net worth stories, athletes, and political figures. She transforms facts into engaging narratives. A true cheese lover and cycling enthusiast, she finds inspiration in motion and flavor.