VTI-Aktie: Lohnt sich der Vanguard Total Stock Market ETF?

Lassen Sie mich gleich mit dem ersten Missverständnis aufräumen. Millionen von Menschen geben „VTI-Aktie“ in die Suchleiste ein, aber VTI ist keine Aktie. Es handelt sich um einen börsengehandelten Fonds (ETF), und mit einer einzigen Aktie werden Sie gleichzeitig Miteigentümer fast aller börsennotierten Unternehmen in den USA. Ein einziges Börsenkürzel, Tausende von Unternehmen.

Das ist die Grundidee, und sie ist gut. Für eine Gebühr von 0,03 % pro Jahr erhalten Sie mit dem Vanguard Total Stock Market ETF mit nur einem Klick Zugang zum gesamten US-Aktienmarkt. Der Haken liegt nicht in den Kosten. Der Haken ist, was „Gesamtmarkt“ tatsächlich bedeutet, wenn man genauer hinsieht – und genau da hören die meisten Einsteiger zu früh auf zu lesen.

Was die VTI-Aktie ausmacht: Ein Tickersymbol, der gesamte Markt

Betrachten Sie VTI so, als würden Sie den gesamten Supermarkt kaufen, anstatt einzelne Artikel aus dem Regal zu nehmen. Anstatt zu raten, welches Unternehmen gewinnt, besitzen Sie Anteile an allen.

Der Vanguard Total Stock Market ETF wird an der NYSE Arca unter dem Tickersymbol VTI gehandelt. Vanguard legte ihn am 24. Mai 2001 auf und er umfasst mittlerweile rund 3.506 Aktien – nahezu alle investierbaren Unternehmen der USA. Allein die ETF-Anteilsklasse verwaltet ein Vermögen von etwa 649 Milliarden US-Dollar, und der dahinterstehende Gesamtfonds verwaltet über alle Anteilsklassen hinweg deutlich mehr als 2 Billionen US-Dollar. Damit zählt er zu den größten Fonds weltweit.

Wenn Sie also VTI-Aktien kaufen, setzen Sie nicht auf Apple, Nvidia oder ein anderes einzelnes Unternehmen. Sie kaufen den Durchschnitt der gesamten amerikanischen Wirtschaft. Für die meisten Anleger ist genau das der Punkt: Sie hören auf, auf die Vorhersage einzelner Unternehmen zu setzen und investieren einfach in den gesamten Markt.

Der Kauf ist bewusst unkompliziert gestaltet. VTI wird wie jede andere Aktie über jedes Brokerkonto gehandelt, eine einzelne Aktie kostet einige hundert Dollar, und viele Plattformen bieten mittlerweile Bruchteile von Aktien für weniger Geld an. Es gibt keine komplizierten Einrichtungs- oder Verwaltungsaufgaben, weshalb VTI ideal für Anleger ist, die sich nicht jede Woche mit ihrem Portfolio auseinandersetzen möchten.

So funktioniert der Vanguard Total Stock Market ETF

Hier ist Indexierung einfach erklärt. Der Vanguard Total Stock Market ETF setzt nicht auf einen Star-Manager, der die Gewinner auswählt. Er bildet die Wertentwicklung des CRSP US Total Market Index nach, dem Zielindex des Indexanbieters CRSP, der nahezu 100 % des investierbaren US-Aktienmarktes repräsentiert. Die Wertpapiere des ETFs werden proportional zu ihrer Größe gehalten. Je größer das Unternehmen, desto größer der Anteil. Niemand trifft Anlageentscheidungen, und genau deshalb kann der Fonds fast keine Gebühren erheben.

Es gibt eine clevere Struktur, die man kennen sollte. VTI ist die ETF-Anteilsklasse des Vanguard Total Stock Market Index Fund, dem gleichen zugrunde liegenden Fonds wie der VTSAX-Investmentfonds. Diese Struktur, die Vanguard bis zum Ablauf des Patents im Jahr 2023 patentrechtlich schützen ließ, ermöglichte es dem Fonds, Kapitalgewinnausschüttungen an die Aktionäre während seiner gesamten Laufzeit zu vermeiden. In einem steuerpflichtigen Depot spart Ihnen das jedes Jahr stillschweigend Geld, das Sie ein weniger effizienter Fonds kosten würde.

Die Kernaussage ist einfach: Indexing ist keine Strategie, um den Markt zu schlagen. Es ist eine Strategie, um den Markt kostengünstig abzubilden und sich selbst nicht im Weg zu stehen.

Es gibt einen Grund, warum diese Strategie immer wieder erfolgreich ist. Über einen Zeitraum von 15 Jahren gelingt es der großen Mehrheit der professionellen aktiven Fondsmanager nicht, ihre Benchmark nach Abzug der Gebühren zu übertreffen – ein Muster, das die langjährigen S&P SPIVA-Scorecards seit Jahren dokumentieren. Die Profis verlieren gegen den Index, die meisten von ihnen, und das fast immer. VTI umgeht diesen Wettbewerb komplett, indem es sich weigert, einzelne Fonds auszuwählen. Sie hoffen nicht darauf, dass sich ein Manager als brillant erweist. Sie akzeptieren das kollektive Urteil des Marktes und behalten die Gebührenersparnis für sich.

VTI Kostenquote, Dividenden und Ausschüttungen

Die Kostenquote von 0,03 % ist so günstig wie kaum etwas anderes als ein kostenloses Mittagessen beim Investieren. Bei einer Anlage von 10.000 US-Dollar sind das nur drei US-Dollar pro Jahr. Ein typischer aktiv verwalteter Fonds verlangt unter Umständen das 30- bis 100-fache und erzielt dabei schlechtere Ergebnisse. Über 30 Jahre betrachtet, kann die Differenz zwischen einem Fonds mit 0,03 % und einem mit 1 % Kostenquote einen sechsstelligen Betrag eines großen Portfolios verschlingen. Gebühren sind der einzige Teil Ihrer Rendite, den Sie mit nahezu absoluter Sicherheit beeinflussen können.

VTI zahlt außerdem eine Dividende mit einer aktuellen Rendite von rund 1,01 %, die vierteljährlich ausgezahlt wird; die Gesamtausschüttung der letzten zwölf Monate belief sich auf etwa 3,77 US-Dollar je Aktie. Dies ist ein netter Bonus, aber kein Grund, den Fonds zu besitzen.

Innerhalb des Gesamtaktienmarktindexfonds

Diesen Aspekt verschweigt das Marketing, also aufgepasst! „Gesamtmarkt“ klingt nach einer perfekten, gleichmäßigen Diversifizierung über Tausende von Unternehmen. Das ist aber nicht der Fall. Da der Fonds nach Marktkapitalisierung investiert und jede Position nach Unternehmensgröße gewichtet, dominieren die Branchenriesen.

Die zehn größten Positionen machen 33,75 % des gesamten Fonds aus. Allein Nvidia hat einen Anteil von 6,64 %, dicht gefolgt von Apple, Microsoft, Amazon und Alphabet. Obwohl Sie also technisch gesehen Anteile an rund 3.500 Unternehmen besitzen, ist etwa ein Drittel Ihres Vermögens in etwa zehn Mega-Cap-Technologieunternehmen investiert, zumeist Nasdaq-notierte Giganten wie Nvidia und Apple. Die übrigen 3.490 Unternehmen – kleinere Firmen, Mid-Caps und alle Small-Caps – haben an einem durchschnittlichen Tag kaum Einfluss auf den Kurs.

Ist das ein Problem? Nicht unbedingt. Es bedeutet lediglich, dass der VTI konzentrierter ist und stärker an den Erfolg großer Technologieunternehmen gekoppelt ist, als der Begriff „Gesamtindex“ vermuten lässt. Steigen diese Aktien, profitieren auch Sie davon. Fallen sie ein, spürt der gesamte Index die Auswirkungen. Dieses Wissen vor dem Kauf ist wertvoller als jede eingesparte Gebühr.

Dies beeinflusst auch das Verhalten des VTI in Krisenzeiten. Da Technologie- und Kommunikationsaktien ein so hohes Gewicht haben, zieht ein auf diese Sektoren konzentrierter Ausverkauf den gesamten Fonds nach unten, selbst wenn Tausende kleinerer Positionen stabil bleiben. Ein gleichgewichteter Fonds desselben Marktes würde sich ganz anders verhalten. Der VTI spiegelt die Marktkapitalisierung wider, und aktuell zeigt dieser Markt einen ungewöhnlich technologielastigen Markt.

VTI-Aktienrenditen: Wertentwicklung und Kursverluste

Die Renditen sind der offensichtliche Grund, warum man sich für VTI interessiert. In den letzten zehn Jahren erzielte VTI eine annualisierte Gesamtrendite von rund 15,08 % und seit seiner Auflegung im Jahr 2001 eine jährliche Rendite von etwa 9,68 %. Um es in Zahlen auszudrücken: 1.000 US-Dollar, die vor zehn Jahren investiert wurden, wären heute rund 4.000 US-Dollar wert – ganz ohne Aktienauswahl und ohne Aufwand.

Nun zum Teil, den niemand in der Broschüre erwähnt: Diese Renditen gingen mit horrenden Einbrüchen einher, und das eine gibt es nicht ohne das andere. Beim Crash 2008/2009 brach der Gesamtmarkt um etwa 50 bis 55 % ein. Anfang 2020 fiel er innerhalb weniger Wochen um rund 34 %, erholte sich dann aber in etwa fünf Monaten. Im Jahr 2022 sank er im Jahresverlauf um 23,55 %.

Die ehrliche Botschaft lautet also: VTI belohnt Geduld und bestraft Panik. Die Anleger, die diese 15 % Rendite erzielten, waren diejenigen, die in den Jahren, in denen ihr Konto um ein Drittel an Wert verlor, nichts unternahmen. Die Rechnung geht nur auf, wenn man abwarten kann.

Deshalb ist stetiges, automatisches Kaufen in der Regel effektiver als geschicktes Timing. Ein Anleger, der zwischen 2008 und 2020 monatlich einen festen Betrag investierte, kaufte die meisten Aktien genau dann, als die Kurse am niedrigsten waren, und erzielte damit ein deutlich besseres Ergebnis als jemand, der sein Kapital in bar hielt und auf die Entwarnung wartete, die erst im Nachhinein gegeben wird. VTI ist für diese Art von unspektakulärer Disziplin konzipiert, nicht für das Spekulieren auf kurzfristige Schlagzeilen.

VTI vs. VOO: Gesamtmarkt oder S&P 500?

Dieser Vergleich wird oft diskutiert, ist aber letztendlich irrelevant. VOO ist der S&P-500-ETF von Vanguard und umfasst rund 500 große US-Unternehmen. VTI hingegen enthält etwa 3.500 Unternehmen und ergänzt diese um mittelständische und kleinere Unternehmen. Beide ETFs haben eine Gebühr von 0,03 %.

Die beiden Fonds bewegen sich nahezu parallel, mit einer Korrelation von rund 0,99. Im letzten Jahrzehnt erzielte VOO eine annualisierte Rendite von etwa 15,58 % gegenüber 15,08 % bei VTI – ein so geringer Unterschied, dass er kaum ins Gewicht fällt. Die von VTI zusätzlich enthaltenen Mid- und Small-Cap-Unternehmen sind zwar real, ihr Anteil ist jedoch so gering, dass er das Ergebnis kaum beeinflusst. Der eigentliche Grund für den geringen Unterschied liegt in der Mathematik: Da beide Fonds ihre Positionen nach Größe gewichten, dominieren dieselben großen Unternehmen die jeweiligen Fonds, und die zusätzlichen wenigen tausend Small-Cap-Unternehmen von VTI belegen mit ihrer geringen Gewichtung den unteren Rand, sodass sie keine Rolle spielen.

Wenn Sie ein möglichst breites US-Portfolio wünschen, wählen Sie VTI. Wenn Sie die Einfachheit des S&P 500 bevorzugen, wählen Sie VOO. Dann hören Sie auf zu grübeln, denn beide zu besitzen bedeutet im Grunde, zweimal dasselbe zu besitzen.

VTI vs. VT: Der Vergleich, der wirklich zählt

Diese Entscheidung sollte gut überlegt sein. VT ist der Vanguard Total World Stock ETF und investiert in rund 10.142 Unternehmen weltweit, derzeit etwa 61 % davon in den USA und 39 % international. Die Gebühr beträgt 0,06 %. VTI hingegen ist zu 100 % in US-amerikanische Unternehmen investiert.

Die Frage lautet also nicht wirklich VTI versus VOO. Vielmehr geht es darum, ob man ausschließlich auf die USA setzen oder sein Kapital weltweit streuen möchte. In den letzten 15 Jahren haben US-Aktien internationale Aktien deutlich übertroffen, weshalb so viele Anleger ausschließlich VTI halten und sich nicht im Ausland umsehen. Diese Outperformance ist jedoch kein Naturgesetz, sondern ein Trend, und Trends enden.

Die Entscheidung für VTI statt VT ist eine stille Wette darauf, dass amerikanische Unternehmen weiterhin führend bleiben. Diese Wette hat sich bisher bestens ausgezahlt. Ob sie sich auch in Zukunft auszahlt, ist die wichtigste Frage, die sich ein VTI-Käufer stellen sollte.

Die Geschichte mahnt uns hier zur Vorsicht. Von 2000 bis etwa 2010 stagnierten US-Aktien fast völlig, während internationale Märkte und Schwellenländer die Führung übernahmen – eine Zeitspanne, die heute als das verlorene Jahrzehnt in Erinnerung geblieben ist. Anleger, die ausschließlich in den US-Markt investiert hatten, stagnierten zehn Jahre lang. Nichts davon beweist, dass VTI falsch liegt. Es zeigt aber, dass eine hundertprozentige Investition in den Heimatmarkt immer noch ein Risiko darstellt und dass eine komfortable jüngste Vergangenheit kein verlässlicher Indikator für die nächsten zehn Jahre ist.

Ist VTI ein empfehlenswerter ETF? Bullen und Bären

Nun zu meiner eigentlichen Einschätzung. Für einen langfristig orientierten Anleger, der in US-Aktien investieren und keinen Zweitjob annehmen möchte, ist VTI eine nahezu perfekte Standardlösung. Die Argumente für eine positive Entwicklung sind fast schon unspektakulär: extrem niedrige Kosten, hohe Steuereffizienz, Diversifizierung mit nur einem Investment, ein Morningstar-Gold-Rating und eine durchschnittliche Rendite von 15 % über zehn Jahre. Man wird den Markt damit zwar nie schlagen, aber man kann ihn problemlos erreichen – und das ist den meisten Profis nicht gelungen.

Die pessimistische Einschätzung hat weniger mit dem Fonds selbst zu tun als mit zwei darin verborgenen Faktoren. Erstens die Konzentration: Ein Drittel des Kapitals steckt in zehn Mega-Cap-Tech-Unternehmen, wodurch der VTI deutlich weniger diversifiziert ist, als es den Anschein hat. Ein technologiegetriebener Abschwung würde sich daher hart auswirken. Zweitens der Aktualitätseffekt: Die hervorragenden Renditen wurden durch einen außergewöhnlichen US-Tech-Bullenmarkt und hohe Bewertungen in der Anfangsphase begünstigt, wobei der Index mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von nahezu 26 gehandelt wurde. Nach einem erfolgreichen Jahrzehnt zu kaufen, ist nicht dasselbe, wie ein solches Jahrzehnt mitzuerleben.

Meine Einschätzung: VTI ist ein großartiges Instrument, aber kein Wundermittel. Es erzielt die Marktrendite abzüglich fast aller Kosten, und das ist ein wirklich hervorragendes Angebot. Kaufen Sie es einfach mit dem Wissen, was Sie tatsächlich besitzen, und lassen Sie sich nicht von der ansprechenden Verpackung täuschen.

Fazit: Lohnt sich die VTI-Aktie für Sie?

Für eine langfristige Anlage in US-amerikanische Aktien zu möglichst geringen Kosten ist VTI kaum zu übertreffen. Der Fonds ist günstig, breit gestreut, steuereffizient und bewährt. Die Gründe für ein Zögern liegen nicht in Mängeln des Fonds, sondern in Ihrer persönlichen Einschätzung: Möchten Sie auch die internationalen Anlagemöglichkeiten von VTI nutzen? Und können Sie es sich leisten, ein Jahr lang einen Wertverlust von einem Drittel zu verkraften, ohne zu verkaufen?

Stellen Sie sich also diese zweite Frage ehrlich, bevor Sie kaufen. Lautet die Antwort „Ja“, ist die VTI-Aktie eine der einfachsten und besten Entscheidungen im Bereich der privaten Finanzen. Lautet die Antwort „Nein“, wird Ihnen auch die niedrigste Gebühr der Welt nicht die Nerven bewahren.

Elisabeth McGowan

A freelance writer passionate about celebrities, net worth stories, athletes, and political figures. She transforms facts into engaging narratives. A true cheese lover and cycling enthusiast, she finds inspiration in motion and flavor.