سهم VTI: هل يستحق صندوق Vanguard Total Stock Market ETF الاستثمار فيه؟

دعوني أوضح أول خطأ يقع فيه الكثيرون. يكتب ملايين الأشخاص عبارة "سهم VTI" في محركات البحث، لكن VTI ليس سهماً. إنه صندوق استثماري متداول في البورصة، وامتلاك سهم واحد منه يجعلك شريكاً في ملكية أسهم جميع الشركات العامة تقريباً في الولايات المتحدة دفعة واحدة. رمز واحد، آلاف الشركات.

هذه هي الفكرة الأساسية، وهي فكرة جيدة. مقابل رسوم سنوية قدرها 0.03%، يتيح لك صندوق Vanguard Total Stock Market ETF الوصول إلى سوق الأسهم الأمريكية بالكامل بنقرة واحدة. لكن المشكلة ليست في التكلفة، بل في المعنى الحقيقي لمصطلح "السوق الإجمالي" عند التعمق فيه، وهنا يتوقف معظم المبتدئين عن القراءة مبكرًا.

ما هو سهم VTI: رمز واحد، السوق بأكمله

فكّر في VTI كما لو كنت تشتري متجر البقالة بأكمله بدلاً من اختيار سلع فردية من الرفوف. بدلاً من التخمين أي شركة ستفوز، فأنت تمتلك حصة في كل منها.

يُتداول صندوق Vanguard Total Stock Market ETF في بورصة نيويورك أركا تحت الرمز VTI. أطلقته شركة Vanguard في 24 مايو 2001، ويضم حاليًا حوالي 3506 أسهم، أي ما يقارب جميع الشركات المتاحة للاستثمار في الولايات المتحدة. تُدير فئة أسهم الصندوق وحدها ما يقارب 649 مليار دولار، بينما يُدير الصندوق الأوسع نطاقًا الذي يدعمه أكثر من 2 تريليون دولار موزعة على جميع فئات أسهمه. وهذا ما يجعله أحد أكبر الصناديق الاستثمارية في العالم.

لذا، عندما تشتري أسهم VTI، فأنت لا تراهن على شركة آبل أو إنفيديا أو أي شركة أخرى بعينها، بل تشتري متوسط أداء الاقتصاد الأمريكي بأكمله. بالنسبة لمعظم الناس، هذه هي الفكرة بالضبط: تتوقف عن محاولة التنبؤ بأداء شركات فردية، وتكتفي ببساطة بامتلاك السوق.

شراء أسهم VTI سهلٌ للغاية. يتم تداولها كأي سهم آخر عبر أي حساب وساطة، ويبلغ سعر السهم الواحد بضع مئات من الدولارات، وتوفر العديد من المنصات الآن أسهمًا جزئية بسعر أقل. لا يتطلب الأمر أي إجراءات معقدة للإعداد أو الإدارة اللاحقة، وهذا تحديدًا ما يجعلها مناسبة لمن يفضلون عدم التفكير في محفظتهم الاستثمارية أسبوعيًا.

كيف يعمل صندوق Vanguard Total Stock Market ETF

هذا شرح مبسط للاستثمار في المؤشرات. لا يعتمد صندوق Vanguard Total Stock Market ETF على مدير استثماري بارز يختار الأسهم الرابحة. بل صُمم الصندوق لتتبع أداء مؤشر CRSP US Total Market، وهو المؤشر المستهدف الذي توفره شركة CRSP، مزود المؤشر، والذي يمثل ما يقارب 100% من سوق الأسهم الأمريكية المتاحة للاستثمار، ويحتفظ الصندوق بهذه الأوراق المالية بنسبة تتناسب مع حجمها. كلما كبرت الشركة، زادت حصتها. لا أحد يتخذ قرارات استثمارية، وهذا تحديدًا ما يُمكّن الصندوق من فرض رسوم منخفضة للغاية.

هناك آلية ذكية جديرة بالمعرفة. VTI هي فئة أسهم ETF لصندوق مؤشر سوق الأسهم الإجمالي من فانجارد، وهو نفس الصندوق الأساسي لصندوق VTSAX المشترك. هذه الآلية، التي حمتها فانجارد ببراءة اختراع حتى انتهاء صلاحيتها في عام 2023، سمحت للصندوق بتجنب توزيع أرباح رأس المال على المساهمين طوال تاريخه. في حساب خاضع للضريبة، يوفر لك هذا الأمر المال كل عام، وهو ما قد يكلفك إياه صندوق أقل كفاءة.

الخلاصة بسيطة. الاستثمار في المؤشرات ليس استراتيجية للتغلب على السوق، بل هو استراتيجية لتكون جزءًا من السوق بتكلفة منخفضة، وتتخلص من معوقاتك الذاتية.

هناك سببٌ وراء استمرار هذا النهج في تحقيق النجاح. فعلى مدار أي فترة 15 عامًا، تفشل الغالبية العظمى من مديري الصناديق الاستثمارية النشطين المحترفين في التفوق على مؤشرهم المرجعي بعد خصم الرسوم، وهو نمطٌ وثّقته تقارير أداء مؤشر S&P SPIVA لسنوات. يخسر المحترفون أمام المؤشر، في أغلب الأحيان. تتجنب VTI هذه المنافسة تمامًا برفضها الخوض في لعبة اختيار المديرين. أنت لا تأمل في أن يكون المدير عبقريًا، بل تقبل حكم السوق الجماعي وتحتفظ بوفورات الرسوم لنفسك.

نسبة المصاريف، والأرباح الموزعة، وتوزيعات الأرباح لشركة VTI

نسبة المصاريف البالغة 0.03% هي أقرب ما يكون إلى مكافأة مجانية في عالم الاستثمار. فعلى سبيل المثال، لا تتجاوز هذه النسبة ثلاثة دولارات سنويًا لاستثمار بقيمة 10,000 دولار. في المقابل، قد تفرض صناديق الاستثمار المُدارة بنشاط رسومًا تتراوح بين 30 و100 ضعف هذه النسبة مقابل نتائج أسوأ. وعلى مدى 30 عامًا، قد يؤدي الفارق بين صندوق برسوم 0.03% وآخر برسوم 1% إلى خسارة جزء كبير من محفظة استثمارية ضخمة. الرسوم هي الجزء الوحيد من عائد استثمارك الذي يمكنك التحكم فيه بشكل شبه مؤكد.

تدفع شركة VTI أيضًا أرباحًا، تبلغ حاليًا حوالي 1.01% وتُدفع ربع سنويًا؛ وبلغ إجمالي التوزيعات خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 3.77 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. إنها مكافأة متواضعة، وليست السبب الرئيسي للاستثمار في الصندوق.

داخل صندوق مؤشر سوق الأسهم الإجمالي

هذا هو الجزء الذي تتجاهله حملات التسويق، لذا انتبه جيدًا. قد يبدو مصطلح "السوق الإجمالي" وكأنه تنويع مثالي ومتساوٍ عبر آلاف الشركات، لكنه ليس كذلك. فبسبب استثمار الصندوق بما يتماشى مع القيمة السوقية، وترجيح كل استثمار حسب حجم الشركة، تهيمن الشركات العملاقة.

تشكل أكبر عشر شركات في الصندوق 33.75% من إجمالي استثماراته. وتمثل شركة إنفيديا وحدها 6.64%، تليها مباشرةً شركات آبل ومايكروسوفت وأمازون وألفابت. لذا، فبينما تمتلك نظرياً أسهماً في حوالي 3500 شركة، فإن ثلث أموالك تقريباً مُستثمر في عشر شركات تقنية عملاقة، معظمها مدرجة في بورصة ناسداك، مثل إنفيديا وآبل. أما الشركات الـ 3490 المتبقية - من شركات أصغر ومتوسطة الحجم، وصولاً إلى الشركات الصغيرة جداً - فلا تُحدث فرقاً يُذكر في أي يوم.

هل يُعدّ ذلك مشكلة؟ ليس بالضرورة. ببساطة، هذا يعني أن مؤشر VTI أكثر تركيزًا، وأكثر ارتباطًا بمصائر شركات التكنولوجيا الكبرى، مما يوحي به مصطلح "الإجمالي". عندما ترتفع أسهم هذه الشركات، يرتفع مؤشرك معها. وعندما تنخفض، يتأثر المؤشر بأكمله. معرفة ذلك قبل الشراء أهم من أي رسوم توفرها.

كما يؤثر ذلك على أداء صندوق VTI في أوقات الأزمات. فنظرًا للثقل الكبير الذي تتمتع به أسهم شركات التكنولوجيا والاتصالات، فإن أي انخفاض حاد في هذه القطاعات يؤدي إلى تراجع أداء الصندوق بأكمله، حتى مع ثبات أداء آلاف الأسهم الأصغر حجمًا. أما نسخة متساوية الأوزان من السوق نفسه، فستتحرك بشكل مختلف تمامًا. يُعدّ VTI بمثابة مرآة للقيمة السوقية، وهذه المرآة تعكس حاليًا سوقًا يهيمن عليه قطاع التكنولوجيا بشكل غير معتاد.

عوائد أسهم VTI: الأداء والانخفاضات

تُعدّ العوائد الجزء الأكثر جاذبية. فعلى مدى السنوات العشر الماضية، حقق صندوق VTI عوائد إجمالية سنوية بلغت حوالي 15.08%، ومنذ إطلاقه عام 2001، نما عائده بمعدل تراكمي يقارب 9.68% سنويًا. ولنضع ذلك في الاعتبار: لو استثمرت 1000 دولار قبل عقد من الزمن، لكانت قيمتها اليوم حوالي 4000 دولار، دون أي اختيار للأسهم أو بذل أي جهد.

والآن، الجزء الذي لا يُذكر في الكتيبات. تلك العوائد جاءت مصحوبة بانخفاضات حادة، ولا يمكن تحقيق أحدهما دون الآخر. ففي انهيار عامي 2008 و2009، انخفض إجمالي السوق بنسبة تتراوح بين 50% و55%. وفي أوائل عام 2020، انخفض بنحو 34% في غضون أسابيع، ثم تعافى في غضون خمسة أشهر تقريبًا. وفي عام 2022، تراجع بنسبة 23.55% خلال العام.

باختصار، إليك الخلاصة: VTI تُكافئ الصبر وتُعاقب التسرع. المستثمرون الذين حققوا نسبة الـ 15% هم أولئك الذين لم يفعلوا شيئًا خلال السنوات التي انخفضت فيها قيمة حساباتهم بمقدار الثلث. لا يُمكن تحقيق الربح إلا بالصبر والمثابرة.

لهذا السبب أيضًا، غالبًا ما يتفوق الشراء المنتظم والتلقائي على الشراء الذكي في التوقيت. فالمستثمر الذي أضاف مبلغًا ثابتًا كل شهر بين عامي 2008 و2020 اشترى أكبر عدد من الأسهم تحديدًا عندما كانت الأسعار في أدنى مستوياتها، وحقق ربحًا أكبر بكثير من شخص احتفظ بسيولة نقدية منتظرًا فرصة ذهبية لا تتضح إلا بعد فوات الأوان. صُممت VTI لهذا النوع من الانضباط غير الجذاب، وليس للتداول بناءً على الأخبار.

VTI مقابل VOO: السوق الكلي أم مؤشر ستاندرد آند بورز 500؟

هذه هي المقارنة التي يُرهق الناس أنفسهم بالتفكير فيها، وهي في الحقيقة لا تُحدث فرقًا يُذكر. VOO هو صندوق Vanguard المتداول في البورصة (ETF) لمؤشر S&P 500، ويضم حوالي 500 شركة أمريكية كبيرة. أما VTI فيضم حوالي 3500 شركة، بالإضافة إلى الشركات المتوسطة والصغيرة. كلا الصندوقين يفرض رسومًا بنسبة 0.03%.

يتحرك الصندوقان بتزامن شبه تام، بمعامل ارتباط يبلغ حوالي 0.99. على مدى العقد الماضي، حقق صندوق VOO عائدًا سنويًا قدره 15.58% تقريبًا مقابل 15.08% لصندوق VTI، وهو فارق ضئيل للغاية يكاد لا يُذكر. صحيح أن الشركات المتوسطة والصغيرة التي يضيفها صندوق VTI موجودة بالفعل، لكن نسبتها ضئيلة لدرجة أنها نادرًا ما تُغير النتيجة. أما السبب الأعمق لبقاء هذا الفارق ضئيلاً فهو رياضي: نظرًا لأن كلا الصندوقين يُرجّحان حيازاتهما حسب الحجم، فإن نفس الشركات العملاقة تُهيمن على كليهما، بينما تتذيل آلاف الشركات الصغيرة الإضافية التي يضيفها صندوق VTI القائمة بأوزان ضئيلة جدًا لا تُؤثر على الأداء.

إذا كنت ترغب في الحصول على أوسع نطاق استثماري في الولايات المتحدة، فاختر VTI. أما إذا كنت تفضل بساطة مؤشر S&P 500، فاختر VOO. عندها توقف عن التردد، لأن امتلاك كليهما يعني ببساطة امتلاك الشيء نفسه مرتين.

مقارنة بين VTI و VT: المقارنة التي تهم فعلاً

هذا هو الخيار الذي يستحق التفكير ملياً. VT هو صندوق Vanguard Total World Stock ETF، ويستثمر في حوالي 10,142 شركة حول العالم، منها حالياً حوالي 61% في الولايات المتحدة و39% في دول أخرى، برسوم 0.06%. أما VTI، فهو صندوق أمريكي بالكامل.

إذن، المسألة ليست في الواقع مقارنة بين مؤشر VTI ومؤشر VOO، بل هي ما إذا كنت ترغب في الاستثمار حصريًا في الولايات المتحدة أم توزيع استثماراتك على مستوى العالم. على مدى السنوات الخمس عشرة الماضية، تفوقت الأسهم الأمريكية بشكل كبير على نظيراتها العالمية، ولهذا السبب يكتفي العديد من المستثمرين بمؤشر VTI فقط دون النظر إلى الأسواق الخارجية. لكن هذا التفوق ليس قاعدة ثابتة، بل هو اتجاه، والاتجاهات لا تدوم.

يُعدّ اختيار VTI بدلاً من VT رهانًا ضمنيًا على استمرار ريادة الشركات الأمريكية. وقد أثمر هذا الرهان نجاحًا باهرًا حتى الآن. لكن السؤال الأهم الذي ينبغي على مشتري VTI طرحه هو: هل سيستمر هذا النجاح؟

يُقدّم التاريخ هنا درساً تحذيرياً. فمن عام 2000 وحتى عام 2010 تقريباً، شهدت الأسهم الأمريكية ركوداً ملحوظاً، بينما قادت الأسواق العالمية والناشئة مسيرة النمو، وهي فترة تُعرف الآن بالعقد الضائع. أمضى المستثمرون الذين اقتصرت استثماراتهم على السوق الأمريكية عشر سنوات في حالة من الركود. لا يُثبت هذا خطأ مؤشر VTI، ولكنه يُظهر أن الاستثمار الكامل في السوق المحلية يبقى رهاناً، وأن الأداء الجيد في الماضي القريب ليس مؤشراً دقيقاً للأداء خلال السنوات العشر القادمة.

هل يُعدّ صندوق VTI المتداول في البورصة خيارًا جيدًا للشراء؟ التفاؤل والتشاؤم

حان وقت رأيي الصريح. بالنسبة للمستثمر طويل الأجل الذي يرغب في الاستثمار في الأسهم الأمريكية دون الحاجة إلى وظيفة ثانية، يُعدّ صندوق VTI خيارًا استثماريًا مثاليًا. مزاياه واضحة: تكلفة منخفضة للغاية، وكفاءة ضريبية عالية، وتنويع استثماري شامل، وتصنيف Morningstar الذهبي، وعائد سنوي بنسبة 15% على مدى عقد من الزمن. لن تتفوق على السوق بهذا الصندوق، لكنك ستحقق أداءً مماثلاً له، وهو ما يتفوق على معظم المحترفين.

لا يرتبط السيناريو السلبي للصندوق نفسه بقدر ما يرتبط بأمرين كامنين فيه. أولًا، التركيز المفرط: ثلث أموالك مُستثمر في عشر شركات تقنية عملاقة، لذا فإن صندوق VTI أقل تنوعًا بكثير مما يبدو، وأي تراجع مدفوع بقطاع التكنولوجيا سيؤثر عليه بشدة. ثانيًا، تأثير عامل الحداثة: تلك العوائد المذهلة تحققت بفضل طفرة استثنائية في قطاع التكنولوجيا الأمريكي وتقييمات مرتفعة، حيث يتداول المؤشر عند نسبة سعر إلى ربحية تقارب 26. الشراء بعد عقد من الزمن المزدهر ليس كالعيش خلاله.

رأيي: VTI أداة رائعة، وليست سحرية. ستحقق لك عائد السوق تقريبًا، وهذا في حد ذاته صفقة ممتازة. اشترِها وأنت على دراية بما تملكه فعلاً، وليس بالملصق البراق على العلبة.

الخلاصة: هل أسهم شركة VTI تستحق الاستثمار بالنسبة لك؟

للحصول على فرصة استثمارية طويلة الأجل في الولايات المتحدة بأقل تكلفة ممكنة، يصعب منافسة صندوق VTI. فهو رخيص، وشامل، وفعّال من حيث الضرائب، ومثبت جدارته. لا تكمن أسباب التردد في عيوب الصندوق نفسه، بل في تساؤلات حولك: هل ترغب أيضاً في الاستثمار في باقي أنحاء العالم الذي يوفره VTI، وهل يمكنك حقاً تحمل عام كامل ينخفض فيه رصيدك بمقدار الثلث دون اللجوء إلى البيع؟

لذا، اسأل نفسك هذا السؤال الثاني بصدق قبل الشراء. إذا كانت الإجابة نعم، فإن أسهم VTI تُعدّ من أبسط وأفضل القرارات المالية الشخصية. أما إذا كانت الإجابة لا، فإن أقل رسوم في العالم لن تُريحك من قلقك.

Elisabeth McGowan

A freelance writer passionate about celebrities, net worth stories, athletes, and political figures. She transforms facts into engaging narratives. A true cheese lover and cycling enthusiast, she finds inspiration in motion and flavor.