سهم ASTS: رهان AST SpaceMobile على الأقمار الصناعية في 2026

سهمٌ تم تداوله بأقل من دولارين في ربيع عام ٢٠٢٤، تبلغ قيمته السوقية اليوم أكثر من ٣٤ مليار دولار، ويحقق إيرادات سنوية أقل من إيرادات مجموعة واحدة من وكالات بيع السيارات متوسطة الحجم، ويحصل على تقييم متوسط من محللي وول ستريت يُشير، حرفيًا تقريبًا، إلى "تخفيض". قلّما نجد أسهمًا تُجسّد الفارق بين قصة نجاح مُثيرة وسعر مُبالغ فيه بدقةٍ مثل سهم ASTS. هذا الفارق هو محور هذا المقال.

تُتداول أسهم شركة AST SpaceMobile في بورصة ناسداك تحت الرمز ASTS، وهي من أكثر الشركات إثارةً للجدل في السوق. يُقدّم هذا الدليل شرحًا وافيًا لأنشطة الشركة، وكيف ارتفع سعر سهمها بهذه السرعة، وما تُشير إليه بياناتها المالية، ومقارنة بين وجهات النظر الإيجابية والسلبية، وآراء المحللين، والعوامل المحفزة التي ستؤثر على سعر السهم. لا يُعدّ هذا الدليل نصيحة استثمارية، بل هو السياق الذي تحتاجه لتكوين رأيك الخاص.

ما يفعله نظام AST SpaceMobile فعليًا

إنّ فكرة شركة AST SpaceMobile طموحة للغاية. فهي تعمل على بناء شبكة إنترنت خلوية في الفضاء، تُتيح الاتصال مباشرةً بالهواتف الذكية العادية دون أي تعديل. لا حاجة إلى طبق استقبال، أو جهاز طرفي خاص، أو حتى جهاز استقبال فضائي. إذا نجحت هذه التقنية على نطاق واسع، فسيتصل هاتفك الموجود في جيبك بالقمر الصناعي بنفس طريقة اتصاله ببرج الاتصالات، وهو ما لا تستطيع خدمة Starlink ، القائمة على طبق الاستقبال، توفيره للهواتف العادية.

تعتمد هذه التقنية على سلسلة من الأقمار الصناعية الكبيرة تُسمى بلو بيرد، تدور في مدار أرضي منخفض. لا تبيع شركة AST خدماتها مباشرةً للمستخدمين النهائيين، بل تعمل من خلال شركات الاتصالات المتنقلة التي تُدمج تغطية الأقمار الصناعية في باقاتها الحالية لتغطية المناطق التي لا تصلها أبراجها. وبهذه الطريقة، تُصبح خدمات النطاق العريض التي تقدمها AST امتدادًا لخدمات شركات الاتصالات، حيث تُغطي المناطق التي لا تصلها الإشارة تقريبًا. تأسست الشركة ويرأسها أبيل أفيلان، وتُدير عمليات التصنيع من ميدلاند، تكساس، وتوظف أكثر من 2250 شخصًا في مصنع تبلغ مساحته حوالي 500 ألف قدم مربع. على الرغم من هذا الحجم الهائل، لم يكن سوى ستة أقمار صناعية عاملة في المدار بحلول منتصف عام 2009، وهذا تحديدًا ما يجعل أسهم AST تُتداول بناءً على الثقة في مستقبل الشبكة وليس على الإنتاج الحالي.

سهم ASTS: من دولارين إلى شركة قيمتها 34 مليار دولار

لا يعكس الرسم البياني لشركة ASTS الأرباح فحسب، بل يعكس إعادة تقييم سريعة لرواية الشركة. فقد بلغ سعر السهم حوالي 1.97 دولار أمريكي في أبريل 2024، ووصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 133.86 دولار أمريكي في أواخر مايو 2026، ثم استقر قرب 87 دولار أمريكي بحلول يونيو. يمكن اعتبار هذا ارتفاعًا هائلاً، يصل إلى أربعين ضعفًا في غضون عامين، لشركة لا تزال إيراداتها ضئيلة مقارنة بقيمتها السوقية.

ما دفع المشروع إلى ذلك هو المصداقية، وليس الربح. استثمارات استراتيجية وصفقات تجارية من شركات AT&T، وVerizon، وVodafone، وGoogle، وRakuten. اتفاقية طويلة الأجل لترددات الراديو مع Ligado منحت المشروع ميزة تنافسية حقيقية. عقود متراكمة تتجاوز 1.2 مليار دولار. أضف إلى ذلك المستثمرين الأفراد الذين انجذبوا إلى أسهم شركات الفضاء طوال العام، بالإضافة إلى نسبة بيع على المكشوف تقارب 18% من الأسهم المتداولة، لتحصل على سهم يتأرجح سعره صعودًا وهبوطًا تبعًا لأي خبر. يعكس السعر الحالي الثقة في شبكة مستقبلية، وليس التدفقات النقدية الحالية.

البيانات المالية والأرباح الفعلية لشركة ASTS

هنا، بالكاد تتناسب قائمة الدخل مع القيمة السوقية. بالنسبة لأي شخص يمتلك أو يتابع أسهم ASTS، هناك سؤال واحد مهم من الناحية المالية: هل ستكفي السيولة النقدية حتى تبدأ الأقمار الصناعية في تغطية تكاليفها؟

الإيرادات والخسائر ومعدل استهلاك النقد

تنمو الإيرادات انطلاقًا من قاعدة صغيرة. بلغت إيرادات عام 2025 حوالي 70.9 مليون دولار ، مقارنةً بـ 4.42 مليون دولار فقط في عام 2024. نموٌّ هائل، إلى أن يُقارن بتقييمٍ يبلغ 34 مليار دولار. ثم جاء الربع الأول من عام 2025 مخيبًا للآمال. فقد بلغت الإيرادات 14.7 مليون دولار، أي أقل بنحو 61% من التوقعات البالغة 37 مليون دولار، مع خسارة صافية تقارب 191 مليون دولار. وخلال عام 2025 بأكمله، خسرت الشركة ما يقارب 461 مليون دولار، وتستهلك أكثر من 400 مليون دولار كل ربع سنة. يوجد هامش أمان: حوالي 3.5 مليار دولار نقدًا في نهاية مارس 2026. في المقابل، هناك ديون طويلة الأجل تبلغ حوالي 2.97 مليار دولار.

التخفيف وكيفية تمويل المشروع

إنّ إنشاء كوكبة أقمار صناعية مكلف للغاية، وقد موّلت شركة AST ذلك في الغالب عن طريق إصدار أسهم. ارتفع عدد الأسهم بنسبة 437% تقريبًا على مدى خمس سنوات، من خلال عروض السوق والسندات القابلة للتحويل، ما يعني أن كل مساهم يمتلك حصة أصغر باستمرار. تمت صفقة طيف ليغادو عبر قرض غير قابل للاسترداد بقيمة 550 مليون دولار أمريكي، مُودع في كيان منفصل، ما يُبقي هذا الدين خارج الميزانية العمومية الرئيسية دون أن يجعله مجانيًا. وباع المطلعون على بواطن الأمور ما يقارب 280 مليون دولار أمريكي من الأسهم خلال فترة ثلاثة أشهر فقط. ويختلف تفسير هذه الحقيقة الأخيرة اختلافًا كبيرًا بين المتفائلين والمتشائمين.

التراكمات والتوجيهات المستقبلية

يعتمد مبرر الدفع على التوقعات المستقبلية. تشير الإدارة إلى تراكم الطلبات الذي يتجاوز 1.2 مليار دولار، وتوقعات بتحقيق إيرادات تتراوح بين 150 و200 مليون دولار في عام 2023، كما طرحت هدفًا لعام 2027 "يقترب من مليار دولار". إذا تحققت هذه التوقعات، سيبدو سعر السهم الحالي أقل غرابة. أما إذا لم تتحقق، كما أظهر الربع الأول، فسيتسع الفارق بين التقييم والواقع بسرعة. إن الصفقة برمتها رهان على صحة التوقعات بشكل عام.

حجج التفاؤل والتشاؤم بشأن سهم ASTS

كلا طرفي هذه الصفقة قويان، وهذا تحديداً سبب تقلب سعر السهم. ينظر الأشخاص العقلانيون والمطلعون إلى الحقائق نفسها، لكنهم يتوصلون إلى نتائج متضاربة. من المفيد توضيح كلا الجانبين بوضوح.

الحجة الإيجابية لسهم ASTS

يرتكز السيناريو الإيجابي على ميزة تنافسية قوية وسبق زمني. تمنح اتفاقية Ligado شركة AST حق الوصول إلى ما يصل إلى 45 ميجاهرتز من طيف الترددات المتوسطة المنخفضة المتميز في جميع أنحاء أمريكا الشمالية لمدة 80 عامًا، وهو مورد نادر يصعب على المنافسين تقليده. وقد وقّعت الشركة عقودًا مع نحو 60 مشغلًا لشبكات الهاتف المحمول، تغطي أكثر من ثلاثة مليارات مشترك، من بينهم شركات كبرى مثل AT&T وVerizon اللتان دخلتا في شراكة واستثمرتا في الشركة. كما سمحت لها لجنة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية بنشر ما يصل إلى 248 قمرًا صناعيًا، ولها موطئ قدم في مجال الدفاع من خلال عقد مع وكالة الدفاع الصاروخي الأمريكية، وهي حاليًا الشركة الرائدة في مجال النطاق العريض المباشر للأجهزة. وإذا ما توسعت هذه التقنية، فإن السوق المستهدف سيشمل جزءًا كبيرًا من العالم.

الحجة الأقوى لشركة ASTS

يكمن الجانب السلبي في السعر والتنفيذ. فتقييم الشركة بنحو 34 مليار دولار أمريكي، وإيراداتها الحالية حوالي 85 مليون دولار، يُعطي نسبة سعر إلى مبيعات تقارب 307، وهو رقم لا يترك مجالاً لأي تعثر. تنفق الشركة أكثر من 400 مليون دولار أمريكي ربع سنويًا، ولديها ديون تقارب 3 مليارات دولار، وتُخفّض حصص المساهمين لتغطية نفقاتها التشغيلية. ستة أقمار صناعية فقط في المدار حاليًا. بعد انخفاض الإيرادات بنسبة 61% وفقدان قمر صناعي أثناء الإطلاق، فإن خطر استغراق التنفيذ وقتًا أطول وتكلفة أعلى مما يُفترض في السعر ليس مجرد احتمال نظري، بل هو التكلفة الأساسية لمثل هذه المشاريع الطموحة.

سؤال سبيس إكس وستارلينك

ثمّة مشكلة أخرى. تسعى خدمة Starlink Direct to Cell التابعة لشركة SpaceX إلى تحقيق الفكرة نفسها بقدرة إطلاق أكبر بكثير، وعندما تقدمت SpaceX بطلب طرح أسهمها للاكتتاب العام في عام 4009 تحت الرمز SPCX، ذكرت نشرة الاكتتاب شركة AST SpaceMobile كمنافس. اعتبر المتفائلون ذلك تأكيدًا على نجاح السوق، بينما اعتبره المتشائمون وصول منافس قادر على التفوق على معظم المنافسين. وتتنافس Lynk Global وشراكة Globalstar، التي تقف وراء خدمة الرسائل النصية الطارئة من Apple، في المجال نفسه. تردّ AST بأن أقمارها الصناعية الكبيرة تهدف إلى توفير خدمة إنترنت عريض النطاق حقيقية للهواتف العادية، وليس مجرد خدمة الرسائل الأساسية، لكنها في الوقت نفسه تنافس أقوى شركة إطلاق أقمار صناعية في العالم.

تقييمات المحللين وتوقعاتهم لشركة ASTS

يُشير المحللون المحترفون، في المتوسط، إلى أن السعر قد تجاوز توقعاتهم بالفعل. ويتراوح إجماع المحللين بشأن سهم ASTS بين "الاحتفاظ" و"التخفيض"، ويبلغ متوسط السعر المستهدف حوالي 81 دولارًا ، وهو في الواقع أقل من سعر تداول السهم. يُعدّ السعر المستهدف الأقل من السعر الحالي أمرًا غير معتاد، وأُفضّل التريث في اتخاذ القرار بدلاً من تجاهل هذه الإشارة. ويُلاحظ تباين كبير في التوقعات، من حوالي 45.60 دولارًا في حالة التشاؤم (سكوتيا بنك) إلى 108 دولارات في حالة التفاؤل (روث إم كيه إم)، ما يعني ببساطة أن لا أحد يعلم على وجه اليقين.

تتباين الآراء حول السهم تمامًا كما تتباين الأهداف السعرية، وينعكس هذا التباين أيضًا على توصيات المستثمرين الفردية: فقد حافظت شركة روث على تفاؤلها بشأن قوة التكنولوجيا، بينما توخى دويتشه بنك الحذر بعد انخفاض إيرادات الربع الأول، أما باركليز فقد أوصت بالبيع. يُباع ما يقارب 18% من أسهم ASTS المتداولة على المكشوف، مما يعني وجود سيولة كبيرة في مراكز استثمارية معاكسة. بالنسبة للمستثمر، فإن الرسالة العامة هي الحذر، حتى وإن كانت الآراء المتفائلة أعلى صوتًا والعناوين الرئيسية أكثر إشراقًا. الأهداف السعرية هي مجرد تقديرات مُقنّعة بأرقام، وبالنسبة لأسهم قطاع ما قبل الإيرادات، فإن هذه التقديرات تنطوي على هامش خطأ واسع جدًا، لكن اتجاه الرأي العام يُعد مؤشرًا جديرًا بالدراسة.

إطلاق أقمار بلو بيرد الصناعية والمحفزات

بالنسبة لشركة فضائية لم تحقق إيرادات بعد، فإن المحفزات مادية بشكل لافت. إما أن تصل الصواريخ إلى مدارها أو لا. و 2026 تشهد إطلاقات متواصلة، لذا يتداول السوق كل عملية إطلاق. المحطة التالية: بلو بيرد 8 و9 و10، المقرر إطلاقها في 17 يونيو 2026، على متن صاروخ فالكون 9 التابع لشركة سبيس إكس من كيب كانافيرال.

تُعدّ عمليات الإطلاق هذه الأكثر خطورة. فقد فُقد القمر الصناعي بلو بيرد 7 في أبريل 2026 عندما أسقطه صاروخ نيو غلين التابع لشركة بلو أوريجين في مدار خاطئ. بلغت خسائره ما بين 155 و160 مليون دولار، مع تأمين جزئي فقط. تذكيرٌ صارخ بأن هذا علمٌ دقيق. الهدف هو وضع حوالي 45 قمراً صناعياً في المدار بحلول نهاية عام 2026. يُطلق حالياً ستة أقمار فقط. إنه تحدٍّ كبير. تُساعد أقمار بلوك 2 الأحدث، لأنها أكبر بكثير، حيث تبلغ مساحة مصفوفاتها حوالي 2400 قدم مربع، أي ما يُعادل ثلاثة أضعاف ونصف مساحة الجيل السابق، وقد سجلت الشبكة بالفعل سرعات قصوى تقارب 99 ميجابت في الثانية خلال الاختبارات. تهدف صفقة مع شركة تيلوس إلى الوصول إلى كندا بحلول أواخر عام 2026، وهو إنجاز آخر سيتابعه مراقبو أسهم شركة ASTS. كل عملية إطلاق ناجحة تُعزز من أهمية المشروع، وكل عملية فاشلة تُعيد فتحه.

كيفية الاستثمار في أسهم ASTS وصناديق المؤشرات المتداولة

آلية التداول بسيطة. يتم تداول أسهم شركة AST SpaceMobile في بورصة ناسداك تحت الرمز ASTS، لذا يُمكن لأي حساب وساطة عادي شراءها أو بيعها تمامًا كما هو الحال مع أسهم شركتي آبل وفورد. تنبيه هام: تتبع صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية (ETFs) هذه الأسهم حاليًا، مثل المنتجات التي تُضاعف قيمتها يوميًا مرتين تحت رموز مثل ASUP وLITU. هذه أدوات تداول قصيرة الأجل تتلاشى قيمتها بمرور الوقت، وليست استثمارات طويلة الأجل، وهي تُضخّم قيمة سهم متقلب أصلًا. قد تصل قيمة أسهم ASTS إلى خانة العشرات في عملية إطلاق واحدة، لذا فإن حجم حصتك منها لا يقل أهمية عن امتلاكها من الأساس. مرة أخرى، هذه معلومات عامة، وليست توصية بشراء أو بيع أي شيء.

خلاصة القول بشأن سهم ASTS في 2026

شركة AST SpaceMobile شركة حقيقية تتمتع بميزة تنافسية حقيقية، وسعرها الحالي مبني على افتراض تنفيذ شبه مثالي. هذا مزيج غير مريح، لأنه يعني أن تحقيق مكاسب كبيرة يتطلب تحقق معظم التوقعات، بينما لا يتطلب الأمر سوى تأخير بسيط في الجدول الزمني. ستحدد الأشهر الاثنا عشر القادمة من عمليات الإطلاق، والربع الأول الذي تظهر فيه الإيرادات التجارية على نطاق واسع، ما إذا كان تقييم الشركة سيستمر أم سيتراجع. إذا كنت تفكر في شراء أسهم ASTS، فالسؤال الحقيقي ليس ما إذا كانت التكنولوجيا مثيرة للإعجاب، فهي كذلك بلا شك، بل ما إذا كان العائد الذي تحصل عليه كافيًا مقابل مخاطر التنفيذ التي تتحملها. أجب عن هذا السؤال بنفسك قبل أن يُجيبك الإطلاق التالي.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.