Akcje VTI: Czy fundusz ETF Vanguard Total Stock Market jest wart swojej ceny?

Wyjaśnię, co jest pierwszym błędem, jaki ludzie popełniają. „Akcje VTI” to hasło, które miliony ludzi wpisują w wyszukiwarkę, ale VTI to nie akcje. To fundusz ETF, a pojedyncza jego akcja czyni cię współwłaścicielem niemal każdej spółki publicznej w Stanach Zjednoczonych. Jeden ticker, tysiące firm.

To jest właśnie cała idea i jest ona dobra. Za opłatą 0,03% rocznie, fundusz Vanguard Total Stock Market ETF udostępnia cały rynek amerykański jednym kliknięciem. Haczyk nie tkwi w cenie. Haczyk tkwi w tym, co tak naprawdę oznacza „cały rynek”, gdy się zajrzy do środka, a to właśnie w tym momencie większość początkujących zbyt wcześnie przestaje czytać.

Czym są akcje VTI: Jeden ticker, cały rynek

Wyobraź sobie VTI tak, jakbyś kupował cały sklep spożywczy, zamiast wybierać pojedyncze produkty z półki. Zamiast zgadywać, która firma wygra, masz udział we wszystkich.

Fundusz ETF Vanguard Total Stock Market jest notowany na giełdzie NYSE Arca pod symbolem VTI. Vanguard wprowadził go na rynek 24 maja 2001 roku i obecnie posiada około 3506 akcji, co stanowi prawie tyle samo, ile akcje wszystkich spółek inwestycyjnych w kraju. Sama klasa jednostek uczestnictwa ETF zarządza aktywami o wartości około 649 miliardów dolarów, a szerszy fundusz, który ją zarządza, zarządza aktywami o wartości ponad 2 bilionów dolarów we wszystkich klasach jednostek uczestnictwa. To czyni go jednym z największych funduszy na świecie.

Kupując akcje VTI, nie stawiasz na Apple, Nvidię ani żadną pojedynczą firmę. Kupujesz średnią dla całej amerykańskiej gospodarki. Dla większości ludzi właśnie o to chodzi: przestajesz próbować mieć rację co do poszczególnych firm i po prostu przejmujesz kontrolę nad rynkiem.

Zakup jest z założenia banalny. VTI jest przedmiotem obrotu jak każda inna akcja, na dowolnym rachunku maklerskim, pojedyncza akcja kosztuje kilkaset dolarów, a wiele platform oferuje obecnie ułamkowe akcje za jeszcze niższą kwotę. Nie ma żadnych skomplikowanych procedur konfiguracyjnych ani konieczności późniejszego zarządzania, dlatego właśnie jest to idealne rozwiązanie dla osób, które nie chcą co tydzień myśleć o swoim portfelu.

Jak działa fundusz ETF Vanguard Total Stock Market

Oto indeksowanie w prostym języku. Vanguard Total Stock Market ETF nie zatrudnia wybitnego menedżera, który wybiera zwycięzców. Został on stworzony, aby śledzić wyniki indeksu CRSP US Total Market Index, indeksu docelowego dostarczanego przez dostawcę indeksu, CRSP, który reprezentuje prawie 100% amerykańskiego rynku akcji, i utrzymuje te papiery wartościowe proporcjonalnie do ich wielkości. Większa firma, większy kawałek. Nikt nie podejmuje decyzji, dlatego fundusz może pobierać prawie nic.

Warto poznać pewien sprytny mechanizm. VTI to klasa jednostek uczestnictwa ETF funduszu Vanguard Total Stock Market Index Fund, tego samego funduszu bazowego, który stoi za funduszem inwestycyjnym VTSAX. Ta struktura, chroniona przez Vanguard patentem do wygaśnięcia w 2023 roku, pozwoliła funduszowi uniknąć wypłaty zysków kapitałowych akcjonariuszom przez cały okres jego istnienia. Na rachunku podlegającym opodatkowaniu, po cichu oszczędzasz pieniądze każdego roku, które kosztowałby Cię mniej efektywny fundusz.

Wniosek jest prosty. Indeksowanie nie jest strategią na pokonanie rynku. To strategia na bycie na rynku, tanio i nie wchodzenie sobie w drogę.

Jest powód, dla którego to ciągle wygrywa. W ciągu 15 lat zdecydowana większość profesjonalnych, aktywnych zarządzających funduszami nie osiąga wyników powyżej swojego benchmarku po uwzględnieniu opłat, co od lat dokumentują długoterminowe karty wyników S&P SPIVA. Profesjonaliści przegrywają z indeksem, większość z nich, w większości przypadków. VTI całkowicie omija te rywalizacje, odmawiając udziału w grze wyboru. Nie liczysz na to, że zarządzający okaże się genialny. Akceptujesz zbiorowy werdykt rynku i zatrzymujesz oszczędności z opłat dla siebie.

Współczynnik kosztów VTI, dywidendy i dystrybucje

Współczynnik kosztów na poziomie 0,03% to coś, co można porównać do darmowego obiadu, jaki oferuje inwestowanie. Przy pozycji o wartości 10 000 USD to trzy dolary rocznie. Typowy fundusz zarządzany aktywnie może pobierać od 30 do 100 razy więcej za gorsze wyniki. W ciągu 30 lat różnica między funduszem o oprocentowaniu 0,03% a funduszem o oprocentowaniu 1% może po cichu pochłonąć sześciocyfrową część dużego portfela. Opłaty to jedyna część zwrotu, którą kontrolujesz niemal z całkowitą pewnością.

VTI wypłaca również dywidendę, której rentowność wynosi obecnie około 1,01% i która jest wypłacana kwartalnie; całkowita dywidenda w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy wyniosła około 3,77 USD na akcję. To skromna premia, a nie powód, by posiadać ten fundusz.

Wewnątrz funduszu indeksowego rynku akcji

To jest ta część, którą marketing pomija, więc uważaj. „Cały rynek” brzmi idealnie, równomierna dywersyfikacja obejmująca tysiące spółek. Tak nie jest. Ponieważ fundusz inwestuje zgodnie z kapitalizacją rynkową, ważąc każdy portfel według wielkości spółki, dominują giganci.

Dziesięć największych spółek stanowi 33,75% całego funduszu. Sama Nvidia ma 6,64%, a tuż za nią Apple, Microsoft, Amazon i Alphabet. Tak więc, chociaż technicznie posiadasz około 3500 spółek, mniej więcej jedna trzecia Twoich pieniędzy spoczywa na około dziesięciu spółkach technologicznych o dużej kapitalizacji, z których większość to giganci notowani na Nasdaq, tacy jak Nvidia i Apple. Pozostałe 3490 spółek – mniejsze, o średniej kapitalizacji i cały ogon spółek o małej kapitalizacji – ledwo co zmieniają kurs w danym dniu.

Czy to problem? Niekoniecznie. Oznacza to po prostu, że VTI jest bardziej skoncentrowane i silniej powiązane z losami wielkich firm technologicznych, niż sugeruje słowo „całkowite”. Kiedy te spółki szybują, Ty szybujesz razem z nimi. Kiedy się załamują, odczuwa to cały indeks. Wiedza o tym przed zakupem jest warta więcej niż jakiekolwiek oszczędności.

Kształtuje również zachowanie VTI w czasie kryzysu. Ponieważ spółki z sektora technologicznego i komunikacyjnego mają tak duży ciężar gatunkowy, wyprzedaż skoncentrowana w tych sektorach pociąga w dół cały fundusz, nawet gdy tysiące mniejszych aktywów utrzymuje się na stabilnym poziomie. Wersja tego samego rynku o równej wadze poruszałaby się zupełnie inaczej. VTI jest lustrzanym odbiciem kapitalizacji rynkowej, a obecnie to lustro odzwierciedla rynek o wyjątkowo dużym udziale technologii.

Zwroty z akcji VTI: wyniki i spadki

Zyski to najłatwiejsza część, którą pokochać. W ciągu ostatnich 10 lat VTI przyniosło około 15,08% rocznych całkowitych zysków, a od momentu wprowadzenia na rynek w 2001 roku, stopa kapitalizacji wynosi około 9,68%. Przekładając to na liczby: 1000 dolarów zainwestowanych dekadę temu byłoby dziś warte około 4000 dolarów, bez doboru akcji i bez wysiłku.

Teraz część, której nikt nie oprawia w broszurze. Te zwroty wiązały się z gwałtownymi spadkami, a jedno bez drugiego nie istnieje. Podczas kryzysu w latach 2008-2009 rynek spadł o około 50% do 55%. Na początku 2020 roku spadł o około 34% w ciągu kilku tygodni, a następnie odrobił straty w ciągu około pięciu miesięcy. W 2022 roku spadł o 23,55% w ciągu roku.

A więc uczciwie mówiąc, VTI nagradza cierpliwość i karze za panikę. Inwestorzy, którzy zarobili te 15%, to ci, którzy nic nie zrobili w latach, gdy ich konto spadło o jedną trzecią. Matematyka działa tylko wtedy, gdy potrafisz usiedzieć w miejscu.

Dlatego właśnie stałe, automatyczne zakupy często wygrywają z inteligentnym wyczuciem czasu. Inwestor, który w latach 2008 i 2020 co miesiąc dokładał stałą kwotę, kupował najwięcej akcji właśnie wtedy, gdy ceny były najniższe, i znacznie wyprzedzał kogoś, kto trzymał gotówkę w oczekiwaniu na „odmrożenie”, które pojawia się dopiero z perspektywy czasu. VTI jest stworzone do takiej mało efektownej dyscypliny, a nie do handlu pod wpływem nagłówków.

VTI kontra VOO: cały rynek czy S&P 500?

To porównanie, nad którym ludzie się dręczą, a które właściwie nie ma znaczenia. VOO to fundusz ETF Vanguard S&P 500, obejmujący około 500 dużych amerykańskich spółek. VTI obejmuje około 3500, dodając do tego spółki o średniej i małej kapitalizacji. Oba fundusze pobierają prowizję w wysokości 0,03%.

Oba fundusze poruszają się niemal w tym samym tempie, z korelacją około 0,99. W ciągu ostatniej dekady VOO przyniosło około 15,58% zysku w ujęciu rocznym w porównaniu z 15,08% zysku VTI, co stanowi różnicę tak małą, że jest ona jedynie szumem. Spółki o średniej i małej kapitalizacji dodane przez VTI są realne, ale ich udział jest na tyle niewielki, że rzadko wpływają na wynik. Głębszy powód, dla którego różnica pozostaje niewielka, leży w matematyce: ponieważ oba fundusze ważą swoje aktywa według wielkości, te same gigantyczne firmy dominują w każdym z nich, a dodatkowe kilka tysięcy małych spółek VTI znajduje się na dole, z wagami zbyt małymi, by miały znaczenie.

Jeśli chcesz najszerszego zaangażowania w USA, wybierz VTI. Jeśli wolisz prostotę S&P 500, wybierz VOO. Wtedy przestań się męczyć, bo posiadanie obu to po prostu posiadanie tego samego dwa razy.

VTI kontra VT: Porównanie, które naprawdę ma znaczenie

To jest wybór, nad którym warto się poważnie zastanowić. VT to fundusz ETF Vanguard Total World Stock, który posiada około 10 142 spółek na całym świecie, obecnie około 61% ze Stanów Zjednoczonych i 39% z zagranicy, za opłatą 0,06%. VTI, dla porównania, jest w 100% amerykański.

Tak więc pytanie nie brzmi tak naprawdę: VTI kontra VOO. Chodzi o to, czy chcesz stawiać wyłącznie na Stany Zjednoczone, czy rozłożyć swoje pieniądze na cały świat. Przez ostatnie 15 lat akcje amerykańskie miażdżyły akcje międzynarodowe, dlatego tak wielu inwestorów trzyma tylko akcje VTI i nigdy nie patrzy na rynki zagraniczne. Ale ta nadwyżka nie jest prawem natury. To trend, a trendy się kończą.

Wybór VTI zamiast VT to cichy zakład, że amerykańskie firmy utrzymają przewagę. Jak dotąd ten zakład bardzo się opłacił. To, czy VTI będzie nadal przynosić zyski, to najważniejsze pytanie, które powinien sobie zadać nabywca VTI.

Historia jest tu przestrogą. Od 2000 do mniej więcej 2010 roku akcje amerykańskie praktycznie nie rosły, podczas gdy rynki międzynarodowe i wschodzące przewodziły – okres ten dziś wspominany jest jako stracona dekada. Inwestorzy, którzy posiadali tylko akcje na rynku amerykańskim, przez dziesięć lat utrzymywali się na powierzchni. Nic z tego nie dowodzi, że VTI się myli. Pokazuje to jednak, że stawianie w 100% na kraj ojczysty to wciąż stawianie na szali, a komfortowa przeszłość nie jest dobrym prognostykiem na kolejne dziesięć lat.

Czy VTI to dobry ETF do kupienia? Byki i niedźwiedzie

Czas na moją konkretną opinię. Dla inwestora o długim horyzoncie czasowym, który chce mieć ekspozycję na akcje amerykańskie i nie chce mieć drugiej pracy, VTI jest niemal tak bliskim odpowiedzią na słuszność decyzji, jak tylko oferuje inwestowanie. Teoria wzrostowa jest niemal nudna: minimalny koszt, wysoka efektywność podatkowa, jednokierunkowa dywersyfikacja, rating Morningstar Gold i dekada z 15% wzrostem w ujęciu rocznym. Nigdy nie pokonasz nim rynku, ale po cichu mu dorównasz, co przebija większość profesjonalistów.

Nieszczęsny scenariusz ma mniej wspólnego z samym funduszem, a więcej z dwoma czynnikami, które się w nim kryją. Po pierwsze, koncentracja: jedna trzecia twoich pieniędzy ulokowana jest w dziesięciu spółkach technologicznych o dużej kapitalizacji, więc VTI jest znacznie mniej zdywersyfikowane, niż się wydaje, a spowolnienie spowodowane przez sektor technologiczny mocno by dotknęło. Po drugie, błąd wynikający z niedawnych wydarzeń: te wspaniałe zyski zostały wzmocnione przez niezwykłą hossę na amerykańskim rynku technologicznym i wysokie wyceny, a wskaźnik cena/zysk indeksu wynosił blisko 26. Kupowanie po świetnej dekadzie to nie to samo, co przeżywanie jej.

Moim zdaniem: VTI to świetne narzędzie, a nie magiczne. Zarobisz na nim tyle, ile wynosi rynkowy zysk pomniejszony o prawie nic, a to naprawdę świetna okazja. Po prostu kup je, wiedząc, co tak naprawdę posiadasz, a nie patrząc na elegancką etykietę na opakowaniu.

Podsumowanie: Czy akcje VTI są dla Ciebie warte swojej ceny?

Jeśli chodzi o inwestycję „kup i trzymaj” w USA przy najniższym możliwym koszcie, trudno zaprzeczyć, że VTI jest inwestycją tanią, szeroko dostępną, efektywną podatkowo i sprawdzoną. Powodem do wahania nie są wady funduszu, ale pytania o Ciebie: czy chcesz również reszty świata, którą oferuje VT, i czy naprawdę możesz wytrzymać rok, w którym wartość Twojego konta spadnie o jedną trzecią, bez kliknięcia przycisku sprzedaży.

Więc zadaj sobie szczerze to drugie pytanie, zanim kupisz. Jeśli odpowiedź brzmi „tak”, akcje VTI to jedna z najprostszych i najlepszych decyzji w finansach osobistych. Jeśli odpowiedź brzmi „nie”, najniższa prowizja na świecie nie oszczędzi ci nerwów.

Elisabeth McGowan

A freelance writer passionate about celebrities, net worth stories, athletes, and political figures. She transforms facts into engaging narratives. A true cheese lover and cycling enthusiast, she finds inspiration in motion and flavor.