Срезание монет: от средневековой обработки лезвий до роботов MEV.
22 марта 1699 года Уильям Чалонер был повешен в Тайберне за государственную измену. Его преступление представляло собой смесь подделки и фальсификации монет: он подделывал гинеи и снимал серебро с обращающихся шиллингов. Человеком, который собрал доказательства против него, был Исаак Ньютон, недавно назначенный главой Королевского монетного двора. Ньютон использовал информаторов из лондонских таверн, платил свидетелям, преследовал двадцать восемь фальшивомонетчиков за три года и наблюдал за казнью Чалонера.
Спустя 327 лет адрес Ethereum, известный как jaredfromsubway.eth, делает то, что Ньютон сразу бы узнал как «вырезание монет» в другой среде. Он ничего не переплавляет. У него нет ни напильника, ни ножниц. Он запускает бота, который внедряется между обычным трейдером и биржей, забирает несколько долларов сверху и исчезает, прежде чем кто-либо это заметит. В 2025 году этот бот стоял за примерно 70% атак типа «сэндвич» на Ethereum.
Монеты, вырезанные из бумаги, никуда не исчезли. Они просто перестали соприкасаться с металлом.
Что такое обрезка монет? Краткое определение.
Срезание мелких кусочков драгоценного металла с края монеты — это практика, при которой с края монеты срезается небольшое количество драгоценного металла, а затем полученная монета продается по полной номинальной стоимости. Срезанные кусочки переплавляются в слитки и продаются. Каждая срезанная монета теряет часть своей внутренней ценности, сохраняя при этом свою денежную стоимость. В результате, если умножить это на миллионы монет, получается медленный, скрытый налог на всех, кто владеет деньгами. Это первоначальная форма обесценивания валюты — и на протяжении большей части европейской истории это считалось преступлением, караемым смертной казнью.
Вырезание монет в средневековой Европе: кольца, набеги и крестообразная монета.
В средневековой Европе проблема обесценивания монет существовала с момента начала массового обращения серебряных и золотых монет. Королевская английская перепись 1247 года показала, что большинство монет в обращении потеряли примерно треть своего первоначального веса. Королевство функционировало на обесцененной валюте, так и не издав указа об её обесценивании.
Ответ Генриха III был технологичным. На пенни 1247 года с длинным крестом изображение креста доходило до самого края монеты. Любой, кто обрезал край, отрубал часть креста, делая следы взлома видимыми с первого взгляда. Это была ранняя версия рифленого края — защитного элемента, встроенного в саму монету.
Монетные грабители работали по кругу. Инструменты, плавильные котлы и сети распространения использовались совместно. Утверждалось, что один купец из Брэдфорда в Сомерсете в 1414 году грабил почти 120 унций золота, что было невероятным уловом для одного частного предпринимателя. Венеция отнеслась к проблеме достаточно серьезно, чтобы назначить специальных чиновников, называемых «чиновниками грабителей», которым было поручено выявлять и изымать из обращения грабленые серебряные монеты.
Наиболее тревожная глава относится к Англии 1278 года. Эдуард I приказал провести массовые аресты подозреваемых в подделке монет; около 600 евреев были заключены в тюрьму в Лондоне, а 269 казнены через повешение. Правовой основой стал Статут о еврействе (1275), подкрепленный Вестминстерским статутом 1280 года. Современные историки рассматривают эти преследования как частично реальные, а в основном как предлог: Эдуард был должен еврейским финансистам значительные суммы, и обвинения позволили осуществить массовую конфискацию имущества. Подделка монет действительно имела место. Массовые казни были лишь прикрытием.
Урок, который средневековая Европа постоянно усваивала: ценность монет из драгоценных металлов зависит от веса, вес зависит от остроты лезвия, а незащищенные лезвия — это открытое приглашение к чеканке.
Генрих VIII и Великая деградация: вырезка из газеты.
Когда это делает король, это не преступление, это политика. В период с 1544 по 1551 год Генрих VIII снизил содержание серебра в английских монетах с 92,5% до примерно 25%. Корона закупала серебро, чеканила непробиваемые монеты и присваивала себе разницу. Современники прозвали Генриха «Старым Медным Носом», потому что медь проступала на носу портрета на монете первой, по мере того как стиралось серебряное покрытие.
Механика обрезки монет отличается от обычной только масштабом и подписью. Обрезка монет – это обесценивание снизу вверх. Великое обесценивание было обесцениванием сверху вниз. Средство обмена стало тоньше; люди, которые им владели, потеряли реальное богатство. Мария I и Елизавета I в 1550-х и 1560-х годах пытались исправить нанесенный ущерб и восстановить доверие к монете.
Ньютон на Королевском монетном дворе: виселица, на которой закончилась вырезка из газеты.
К 1695 году серебряная чеканка в Англии пришла в упадок. Примерно половина номинальной стоимости серебра была утрачена. Торговые контракты заключались в пенсах (с отщепленным или неотщепленным куском). Две параллельные валюты, один номинал.
В ответ на это была проведена Великая перечеканка монет 1696 года. Все находящиеся в обращении серебряные монеты были изъяты из обращения и заменены новыми монетами с отшлифованным гуртом. Для короны это обошлось примерно в 2,7 миллиона фунтов стерлингов — примерно половину годового государственного дохода. В период с 1696 по 1700 год монетный двор отчеканил серебра на сумму 5 106 019 фунтов стерлингов, что больше, чем 3 302 193 фунта стерлингов, произведенных за предыдущие тридцать пять лет вместе взятых.
Исаак Ньютон был назначен настоятелем Королевского монетного двора в 1696 году, а затем повышен до должности мастера в 1699 году. Эта должность должна была быть синекурой, но Ньютон превратил её в прокуратуру. Он платил информаторам из собственных средств. Он проводил допросы в таверне «Догг» рядом с монетным двором. Двадцать восемь чеканщиков монет предстали перед судом по делам, которые он лично собрал. Самым известным из них был Уильям Чалонер, который открыто обвинил Ньютона в неэффективном управлении и призвал к его личной реформе монетного двора. Смелый шаг против не того противника. Ньютон годами собирал доказательства деятельности Чалонера по подделке и обрезке монет. Вердикт был вынесен в марте 1699 года. Чалонер был повешен в Тайберне 22 марта за государственную измену против монетного двора.
Техническое решение имело такое же значение, как и судебные преследования. Новые фрезерованные края с равномерно расположенными канавками сделали очевидным подпиливание монеты. Подпиленная монета больше не соответствовала соседним. В сочетании со смертной казнью это механическое изменение впервые за столетия сделало подпиливание монет нерентабельным. Английская валюта стабилизировалась. Каждая новая монета, отчеканенная на Королевском монетном дворе после 1696 года, по умолчанию имела фрезерованный ободок — небольшой механический факт, который незаметно положил конец ремеслу, существовавшему шесть веков.
Наказания за обрезку монет: повешение, лишение свободы, четвертование.
Срезание монет никогда не рассматривалось как имущественное преступление. Закон о государственной измене 1351 года классифицировал подделку королевских монет как государственную измену, наравне с заговором с целью убийства монарха. Для мужчин это означало полное ритуальное наказание за государственную измену; для женщин — сожжение на костре, приговор, который оставался в английском законодательстве до 1790 года.
В 1576 году лондонский ювелир Томас Грин был повешен, обезглавлен и четвертован в Тайберне после того, как его поймали за обрезкой золота и серебра. В Венеции наказания были другими. К 1359 году за обрезку золота и серебра можно было ожидать потери обоих глаз и руки, изгнания из республики и штрафа в 1000 лир. Жестокость была понятна тем, кто её применял. Для средневекового государства обрезанная монета не была краденым имуществом; это была поддельная валюта, которая ходила в кошельке.
Почему каждая монетная система подвергается цензуре: от Рима до Аврелиана
В Риме разыграли ту же самую схему в замедленном темпе, начиная с самого верха. При Августе римский денарий изначально содержал примерно 95-98% серебра, около 3,9 грамма почти чистого металла. Проба сохранялась на протяжении поколения, а затем начала снижаться по мере ужесточения имперских финансов.
| Император / период | Монета | Примерное содержание серебра |
|---|---|---|
| Август (27 г. до н.э. – 14 г. н.э.) | Денарий | 95-98% |
| Нерон (после 64 г. н.э.) | Денарий | ~90% |
| Септимий Север (193–211 гг. н.э.) | Денарий | ~50% |
| Каракалла (215 г. н.э.) | Антониниан ввел | ~50% |
| Аврелиан (270-275 гг. н.э.) | Антониниан | ~5% |
Источники: TheCollector, Wikipedia, UNRV.
К концу III века серебряная монета, произошедшая от денария, на 95% состояла из неблагородного металла с тонким серебряным покрытием. Денежная база империи была урезана, только императорами, а не подданными. Результат был таким же, как и при частной урезании монет: владельцы валюты теряли внутреннюю ценность, которую они не могли видеть и на которую не давали согласия. Османский акче прошел аналогичный путь: 0,85 грамма серебра в 1450-х годах, 0,048 грамма к 1800 году.
Суть проста. Везде, где в средстве обмена существует разрыв между официальной ценностью и реальным доступом, кто-то его заполняет. Иногда это король. Иногда ювелир с напильником. Всегда кто-то.
Цифровая обрезка монет: как роботы MEV превратились в современные бритвы для резки кромок.
Металла больше нет. Механизм вернулся. Для цифровой обработки монет не нужны ни напильник, ни монета; для этого необходима память.
В сети Ethereum и других блокчейнах транзакция, отправленная пользователем, не выполняется мгновенно. Она находится в мемпуле, публичном и видимом, в течение нескольких секунд, прежде чем валидатор включит её в блок. Специализированные боты, известные в отрасли как MEV-поисковые системы, отслеживают мемпул на предмет сделок, которые они могут использовать в своих целях. Наиболее распространённая схема — это «сэндвич». Бот покупает токен за доли секунды до того, как сделка жертвы поднимет цену, а затем сразу же продаёт его с прибылью. Жертва получает худшую цену. Бот забирает разницу себе. Большинство пользователей этого не замечают. Несколько центов здесь, три доллара там, повторяется в десятках тысяч сделок в месяц.
В 2025 году боты, использующие тактику «сэндвич-атаки», выманили у пользователей Ethereum около 40 миллионов долларов за год. Ежемесячная сумма снизилась с примерно 10 миллионов долларов в начале 2025 года до приблизительно 2,5 миллионов долларов к концу года, несмотря на то, что объем транзакций на децентрализованных биржах вырос с 65 миллиардов до более чем 100 миллиардов долларов в месяц. Ежемесячно проводилось от 60 000 до 90 000 таких атак, при этом средняя прибыль составляла около 3 долларов за атаку. Примерно 70% из них приходилось на один адрес: jaredfromsubway.eth.
Вторая техника — ликвидность «точно в срок» (JIT) — использует тот же приём на Uniswap V3. Бот создаёт узкую позицию ликвидности вокруг одной крупной сделки, захватывает большую часть комиссий, а затем сжигает позицию в том же блоке. По оценкам Kaiko Research, в 2025 году объём событий, связанных с ликвидностью JIT на Uniswap V3, составил около 750 миллиардов долларов. В академическом исследовании 2023 года задокументировано 36 671 JIT-атака за 20 месяцев, принесшая 7498 ETH прибыли.
| Монетницы Ньютона (1690-е годы) | Поисковики MEV (2026) | |
|---|---|---|
| Цель | Край серебряной монеты между транзакциями | Взаимодействие между подачей заявки и включением. |
| Механизм | Срезать металл, переплавить, перепродать в виде слитков. | Фронтран, сэндвич, JIT мята и жжение |
| Жертва | Тот, кто следующим окажется в руках у монеты | Тот, кто предложит сделку |
| Оценка каждого инцидента | Доли пенни за монету | Примерно 3 доллара за сэндвич, больше в JIT. |
| Годовой масштаб (пиковое значение) | Половина серебряных монет Англии к 1695 году | Объем продаж по схеме «точно в срок» (JIT) составит примерно 40 млн долларов США, а объем продаж по схеме «точно в срок» (JIT) — примерно 750 млрд долларов США в 2025 году. |
| Обнаружение | Конструкция «Длинный крест», вес | Анализ данных в блокчейне, EigenPhi |
| Штраф | Государственная измена, смертная казнь | Нет; не требует разрешения и является законным. |
Сегодня около 90% блоков Ethereum создаются с помощью MEV-Boost, аукционной системы, разработанной Flashbots для более упорядоченного извлечения MEV. Мемпул — это уже не просто очередь. Это рынок права вмешиваться в порядок сделок, своего рода цифровая обрезка монет нашей эпохи.
Будет ли практика вырезания монет в 2026 году?
Не в средневековом смысле. Современные монеты — это сплавные жетоны; их стоимость при плавке примерно равна нулю, поэтому никто не утруждает себя обтачиванием четвертаки. Тенденция не исчезла, а переместилась.
Анализ Chainalysis выявил в 2024 году подозрительные фиктивные сделки на децентрализованных биржах на сумму до 2,57 миллиарда долларов, большая часть которых пришлась на токены ERC20 и BEP20. Фиктивные сделки — это другой механизм, отличающийся от «выкачивания монет», но их структура знакома: извлечение прибыли из честных участников путем манипулирования средством обмена. Скрытые спреды в централизованных книгах ордеров делают нечто подобное, как и атаки с использованием «пыли», которые портят историю кошельков, и эмитенты стейблкоинов, которые незаметно размывают свои резервы. Содержание металла давно перестало быть определяющим фактором. Его место заняло доверие к средству обмена.
Современная фрезерованная кромка: предотвращение обрезки цифровых монет
Решение Ньютона проблемы обрезки монет состояло из двух частей: технического исправления (фрезерованные края) и системы контроля (Тайберн). Реакция на закон о мошенничестве с монетами в 2026 году отражает это разделение, за исключением виселицы.
Flashbots Protect направляет транзакции пользователей через частный поток ордеров, минуя публичный мемпул, лишая пользователей секунд, необходимых для совершения сделки. По состоянию на октябрь 2024 года Flashbots Protect обработал 2,1 миллиона уникальных кошельков и защитил объем децентрализованных обменов на сумму 43 миллиарда долларов; пользователям было возвращено 313 ETH из-за положительного MEV.
Сеть Shutter Network пошла еще дальше. Ее мемпул с пороговым шифрованием, где транзакции остаются зашифрованными до тех пор, пока не будут включены в блок, был запущен в сети Gnosis Chain в июле 2024 года. Развертывание основной сети Ethereum запланировано на конец 2025 или начало 2026 года. Зашифрованные мемпулы решают проблему в корне: поисковик не может совершить опережающую сделку, которую он не может прочитать.
MEV-Burn — иногда называемый Execution Tickets — это перезагрузка на уровне протокола. Предложение, находящееся в настоящее время на ранней стадии разработки в рамках дорожной карты Ethereum «Scourge», предусматривает аукцион права на размещение ордеров на транзакции и сжигание вырученных средств, перенаправляя доходы от MEV от нескольких ботов всем держателям ETH. Это самое близкое к «Великому рекоинжингу», что появилось в цифровую эпоху. Будет ли оно реализовано и будет ли работать, пока неизвестно.
Чему нас учат 700 лет обрезки деревьев.
Деньги можно обрезать везде, где есть разрыв между официальной стоимостью и фактической доступностью. Средневековая практика обрезки монет использовала разрыв, возникающий из-за наличия драгоценной металлической монеты в кошельке незнакомца. Боты MEV используют разрыв, возникающий из-за публичной транзакции, хранящейся в общедоступном пуле транзакций. Закройте один пробел, и мошенники найдут другой. Фрезерованные края Ньютона не положили конец обрезке монет или обесцениванию денег. Они заставили и то, и другое эволюционировать.
