Cắt tỉa tiền xu: Từ việc gọt cạnh thời Trung cổ đến robot MEV
Ngày 22 tháng 3 năm 1699, William Chaloner bị treo cổ tại Tyburn vì tội phản quốc. Tội của ông ta là sự kết hợp giữa làm tiền giả và cắt xén tiền xu: làm giả đồng guinea và bào mòn bạc từ những đồng shilling đang lưu hành. Người đã xây dựng vụ án chống lại ông ta là Isaac Newton, người mới được bổ nhiệm làm Giám đốc Xưởng đúc tiền Hoàng gia. Newton đã tìm kiếm người cung cấp thông tin từ các quán rượu ở London, trả tiền cho nhân chứng, truy tố hai mươi tám kẻ làm tiền giả trong ba năm, và chứng kiến Chaloner bị treo cổ.
Ba trăm hai mươi bảy năm sau, một địa chỉ Ethereum có tên jaredfromsubway.eth đang thực hiện một việc mà Newton sẽ nhận ra ngay lập tức là "cắt xén tiền xu" trong một môi trường khác. Nó không nung chảy bất cứ thứ gì. Nó không sở hữu một cái dũa hay một cái kéo. Nó vận hành một con bot tự chèn vào giữa một nhà giao dịch thông thường và sàn giao dịch, lấy đi vài đô la và rút lui trước khi bất kỳ ai nhận ra. Vào năm 2025, con bot đó đứng sau khoảng 70% các cuộc tấn công "cắt xén tiền xu" trên Ethereum.
Việc cắt vụn tiền xu chưa bao giờ biến mất. Nó chỉ không còn tiếp xúc với kim loại nữa mà thôi.
Cắt xén tiền xu là gì? Định nghĩa ngắn gọn
Việc cắt gọt tiền xu là hành vi cạo đi một lượng nhỏ kim loại quý từ rìa đồng xu, sau đó bán đồng xu đã bị cắt gọt với mệnh giá đầy đủ. Những mẩu kim loại quý này được nấu chảy thành vàng thỏi và bán đi. Mỗi đồng xu bị cắt gọt sẽ mất đi một phần nhỏ giá trị nội tại trong khi vẫn giữ nguyên giá trị tiền tệ. Nhân lên trên hàng triệu đồng xu, kết quả là một loại thuế ngầm, âm thầm đánh vào tất cả những người nắm giữ tiền. Đây là hình thức phá giá tiền tệ nguyên thủy - và là tội tử hình trong hầu hết lịch sử châu Âu.
Việc cắt xén tiền xu ở châu Âu thời trung cổ: những chiếc nhẫn, các cuộc đột kích và đồng xu hình chữ thập.
Châu Âu thời Trung cổ đã phải đối mặt với vấn đề tiền xu bị giảm giá trị ngay từ khi tiền xu bạc và vàng bắt đầu lưu thông với số lượng lớn. Một cuộc khảo sát của hoàng gia Anh năm 1247 cho thấy hầu hết các đồng tiền đang lưu hành đã mất khoảng một phần ba trọng lượng ban đầu. Vương quốc này đang vận hành bằng tiền tệ bị giảm giá trị mà không hề ban hành sắc lệnh nào về việc giảm giá trị tiền tệ.
Đáp lại, Henry III sử dụng công nghệ. Đồng xu Long Cross năm 1247 có thiết kế hình chữ thập kéo dài đến tận viền đồng xu. Bất cứ ai cắt mép đồng xu sẽ cắt mất một phần hình chữ thập, khiến dấu hiệu giả mạo dễ dàng nhận thấy. Đó là phiên bản sơ khai của mép được khía – một tính năng bảo mật được thiết kế ngay trong chính đồng xu.
Những người cắt vàng làm ăn phi pháp thường hoạt động theo nhóm. Công cụ, nồi nấu kim loại và mạng lưới phân phối đều được dùng chung. Một thương gia ở Bradford-in-Somerset được cho là đã cắt gần 120 ounce vàng vào năm 1414, một số lượng khổng lồ đối với một cá nhân hành nghề tư nhân. Venice đã xem xét vấn đề này một cách nghiêm túc đến mức bổ nhiệm các quan chức chuyên trách gọi là "Quan chức phụ trách vàng cắt", có nhiệm vụ loại bỏ những đồng tiền bạc bị cắt ra khỏi lưu thông.
Chương đáng lo ngại nhất thuộc về nước Anh năm 1278. Edward I ra lệnh bắt giữ hàng loạt những người bị nghi ngờ là ăn cắp tiền xu; khoảng 600 người Do Thái bị bỏ tù ở London, và 269 người bị hành quyết bằng cách treo cổ. Cơ sở pháp lý là Đạo luật về người Do Thái (1275), được củng cố bởi Đạo luật Westminster năm 1280. Các nhà sử học hiện đại coi các vụ truy tố này một phần là có thật và phần lớn là cái cớ: Edward nợ các nhà tài chính Do Thái những khoản tiền lớn, và các cáo buộc này cho phép tịch thu tài sản hàng loạt. Việc ăn cắp tiền xu là có thật. Hành quyết hàng loạt chỉ là vỏ bọc.
Bài học mà châu Âu thời trung cổ liên tục học lại: tiền xu bằng kim loại quý phụ thuộc vào trọng lượng, trọng lượng phụ thuộc vào cạnh, và những cạnh không được bảo vệ là một lời mời gọi nguy hiểm.
Vua Henry VIII và cuộc Đại Giảm Giá Trị Tiền Bạc: trích đoạn từ đầu sách.
Khi nhà vua làm điều đó, đó không phải là tội ác, mà là chính sách. Từ năm 1544 đến năm 1551, Henry VIII đã giảm hàm lượng bạc trong tiền xu Anh từ tiêu chuẩn bạc sterling là 92,5% xuống còn khoảng 25%. Hoàng gia mua bạc, đúc tiền xu có hàm lượng bạc thấp hơn và bỏ túi phần chênh lệch. Những người đương thời đặt cho Henry biệt danh "Old Coppernose" (Mũi Đồng) vì lớp đồng lộ ra ở mũi của chân dung trên đồng xu trước tiên khi lớp mạ bạc bị mòn.
Cơ chế cắt tiền xu chỉ khác với máy cắt tiền xu thông thường ở quy mô và dấu hiệu nhận biết. Cắt tiền xu là hành vi làm giảm giá trị tiền tệ từ dưới lên. Cuộc Đại Giảm Giá Trị Tiền Xuả là hành vi làm giảm giá trị từ trên xuống. Phương tiện trao đổi trở nên mỏng manh hơn; những người nắm giữ nó mất đi của cải thực sự. Mary I và Elizabeth I đã dành những năm 1550 và 1560 để cố gắng khắc phục thiệt hại và khôi phục niềm tin vào tiền xu.
Newton tại Xưởng đúc tiền Hoàng gia: Cọc treo cổ chấm dứt việc cắt xén
Đến năm 1695, hệ thống tiền xu bạc của Anh đã bị hư hại nghiêm trọng. Khoảng một nửa lượng bạc theo mệnh giá đã bị bào mòn. Các hợp đồng thương mại được ghi nhận bằng những đồng xu bị bào mòn hoặc không bị bào mòn. Hai loại tiền tệ song song, nhưng chỉ có một mệnh giá.
Cuộc đại tu tiền xu năm 1696 là phản ứng trước tình trạng này. Tất cả các đồng tiền bạc đang lưu hành đều bị thu hồi và thay thế bằng những đồng tiền mới được đúc, có cạnh răng cưa. Chi phí cho chính phủ lên tới khoảng 2,7 triệu bảng Anh — xấp xỉ một nửa doanh thu hàng năm của chính phủ. Từ năm 1696 đến năm 1700, xưởng đúc tiền đã sản xuất 5.106.019 bảng Anh tiền bạc, nhiều hơn tổng số 3.302.193 bảng Anh được sản xuất trong 35 năm trước đó cộng lại.
Isaac Newton được bổ nhiệm làm Giám đốc Xưởng đúc tiền Hoàng gia năm 1696, sau đó được thăng chức lên làm Chủ tịch năm 1699. Chức vụ này vốn dĩ chỉ là một vị trí nhàn hạ – nhưng Newton đã biến nó thành một văn phòng công tố. Ông tự bỏ tiền túi trả cho những người cung cấp thông tin. Ông tiến hành các cuộc thẩm vấn tại quán rượu Dogg gần Xưởng đúc tiền. Hai mươi tám người làm tiền giả đã bị đưa ra xét xử vì những vụ án do chính ông thu thập. Nổi tiếng nhất trong số đó là William Chaloner, người đã công khai cáo buộc Newton quản lý yếu kém và kêu gọi ông đích thân cải tổ Xưởng đúc tiền. Một bước đi táo bạo chống lại đối thủ sai lầm. Newton đã dành nhiều năm thu thập bằng chứng về hoạt động làm tiền giả và cắt xén tiền của Chaloner. Bản án được đưa ra vào tháng 3 năm 1699. Chaloner bị treo cổ tại Tyburn vào ngày 22 tháng 3 vì tội phản quốc chống lại ngành đúc tiền.
Việc khắc phục bằng kỹ thuật cũng quan trọng không kém gì các vụ truy tố. Các cạnh được phay mới, với các rãnh cách đều nhau, khiến việc cắt xén tiền xu trở nên dễ nhận biết. Một đồng xu bị cắt xén không còn khớp với những đồng xu bên cạnh nữa. Kết hợp với án tử hình, sự thay đổi về mặt cơ học đã khiến việc cắt xén tiền xu trở nên không kinh tế lần đầu tiên sau nhiều thế kỷ. Tiền tệ của Anh ổn định trở lại. Mỗi đồng xu mới được đúc tại Xưởng đúc tiền Hoàng gia sau năm 1696 đều có viền được phay theo mặc định, một chi tiết cơ học nhỏ đã lặng lẽ chấm dứt một nghề thủ công tồn tại sáu thế kỷ.
Hình phạt cho hành vi cắt xén tiền xu: treo cổ, xẻ thịt, chặt tứ chi.
Việc cắt xén tiền xu chưa bao giờ được coi là tội phạm về tài sản. Đạo luật phản quốc năm 1351 đã phân loại việc can thiệp vào tiền xu của nhà vua là tội phản quốc nghiêm trọng, ngang hàng với tội âm mưu giết vua. Đối với nam giới, điều đó có nghĩa là hình phạt phản quốc theo nghi thức đầy đủ; đối với phụ nữ, là thiêu sống, một bản án vẫn còn được ghi trong luật pháp Anh cho đến năm 1790.
Thomas Green, một thợ kim hoàn ở London, đã bị treo cổ, chặt đầu và xẻ xác tại Tyburn năm 1576 sau khi bị bắt quả tang cắt vàng và bạc. Venice áp dụng hình phạt khác. Đến năm 1359, người nào cắt vàng bạc bất hợp pháp có thể bị mất cả hai mắt và một tay, bị trục xuất khỏi nước cộng hòa và phải nộp phạt 1.000 lire. Sự tàn bạo đó có lý đối với người dân áp đặt nó. Đối với nhà nước thời trung cổ, một đồng xu bị cắt không phải là tài sản bị đánh cắp; đó là chủ quyền giả mạo đang nằm trong ví của bạn.
Vì sao mọi hệ thống tiền xu đều bị cắt xén: Từ La Mã đến Aurelian
Rome đã thực hiện kịch bản tương tự nhưng chậm rãi hơn, bắt đầu từ cấp cao nhất. Đồng denarius của La Mã bắt đầu với hàm lượng bạc khoảng 95-98% dưới thời Augustus, tương đương khoảng 3,9 gram kim loại gần như nguyên chất. Độ tinh khiết này được duy trì trong một thế hệ, sau đó bắt đầu giảm dần khi ngân sách hoàng gia thắt chặt.
| Hoàng đế / thời kỳ | Đồng xu | Hàm lượng bạc xấp xỉ |
|---|---|---|
| Augustus (27 TCN – 14 CN) | Denarius | 95-98% |
| Nero (sau năm 64 sau Công nguyên) | Denarius | ~90% |
| Septimius Severus (193-211 SCN) | Denarius | ~50% |
| Caracalla (năm 215 sau Công nguyên) | Antoninianus đã giới thiệu | ~50% |
| Aurelian (270-275 sau Công nguyên) | Antoninianus | ~5% |
Nguồn: TheCollector, Wikipedia, UNRV.
Vào cuối thế kỷ thứ ba, đồng tiền bạc kế thừa từ đồng denarius có đến 95% là kim loại cơ bản với một lớp mạ bạc mỏng. Cơ sở tiền tệ của đế chế đã bị cắt giảm, nhưng là do các hoàng đế chứ không phải thần dân. Kết quả cũng giống như việc cắt giảm tiền xu tư nhân: người nắm giữ tiền tệ mất đi giá trị nội tại mà họ không thể nhìn thấy và không đồng ý. Đồng akçe của Ottoman cũng trải qua quá trình tương tự: 0,85 gram bạc vào những năm 1450, và 0,048 gram vào năm 1800.
Điểm mấu chốt rất đơn giản. Bất cứ nơi nào có sự chênh lệch giữa giá trị chính thức và khả năng tiếp cận thực tế giữa phương tiện trao đổi, sẽ có người lấp đầy khoảng trống đó. Đôi khi là một vị vua. Đôi khi là một người thợ kim hoàn với chiếc dũa. Luôn luôn là một ai đó.
Cắt tiền xu kỹ thuật số: robot MEV đã trở thành những "máy cạo râu" hiện đại như thế nào
Kim loại đã biến mất. Cơ chế đã trở lại. Việc cắt tiền xu kỹ thuật số không cần tệp tin hay tiền xu; nó cần một mempool.
Trên Ethereum và các blockchain khác, một giao dịch do người dùng gửi không được thực hiện ngay lập tức. Nó nằm trong mempool, công khai và hiển thị, trong vài giây trước khi trình xác thực đưa nó vào một khối. Các bot chuyên dụng, được biết đến trong ngành là các trình tìm kiếm MEV, theo dõi mempool để tìm kiếm các giao dịch mà chúng có thể khai thác. Mô hình phổ biến nhất là "kẹp bánh mì". Một bot mua một token chỉ một phần nhỏ của giây trước khi giao dịch của nạn nhân đẩy giá lên, sau đó bán ngay lập tức để thu lợi nhuận. Nạn nhân nhận được mức giá thấp hơn. Bot bỏ túi phần chênh lệch. Hầu hết người dùng không bao giờ nhận ra. Vài xu ở đây, ba đô la ở đó, lặp đi lặp lại trên hàng chục nghìn giao dịch mỗi tháng.
Trong năm 2025, các bot tấn công kiểu "sandwich" đã thu về khoảng 40 triệu đô la từ người dùng Ethereum trong suốt cả năm. Con số hàng tháng giảm từ khoảng 10 triệu đô la vào đầu năm 2025 xuống còn khoảng 2,5 triệu đô la vào cuối năm, ngay cả khi khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung tăng từ 65 tỷ đô la lên hơn 100 tỷ đô la mỗi tháng. Có từ 60.000 đến 90.000 cuộc tấn công kiểu "sandwich" mỗi tháng, với lợi nhuận trung bình khoảng 3 đô la mỗi cuộc tấn công. Một địa chỉ duy nhất, jaredfromsubway.eth, chịu trách nhiệm cho khoảng 70% số vụ tấn công này.
Một kỹ thuật thứ hai — thanh khoản tức thời (JIT) — cũng sử dụng thủ thuật tương tự trên Uniswap V3. Một bot tạo ra một vị thế thanh khoản chặt chẽ xung quanh một giao dịch lớn duy nhất, thu về phần lớn phí, sau đó đốt vị thế đó trong cùng một khối. Kaiko Research ước tính rằng các sự kiện thanh khoản liên quan đến JIT trên Uniswap V3 đã đạt tổng cộng khoảng 750 tỷ đô la vào năm 2025. Một nghiên cứu học thuật từ năm 2023 đã ghi nhận 36.671 cuộc tấn công JIT trong khoảng thời gian 20 tháng, tạo ra lợi nhuận 7.498 ETH.
| Kìm cắt tiền xu của Newton (những năm 1690) | Những người tìm kiếm MEV (2026) | |
|---|---|---|
| Mục tiêu | Cạnh của đồng xu bạc giữa các giao dịch | Giao dịch giữa việc nộp và việc đưa vào |
| Cơ chế | Cắt gọt kim loại, nấu chảy, bán lại dưới dạng kim loại thỏi. | Frontrun, sandwich, JIT mint-and-burn |
| Nạn nhân | Người nào cầm đồng xu tiếp theo sẽ thắng | Bất cứ ai đệ trình giao dịch |
| Ghi nhận theo từng sự cố | Phần nhỏ của một xu trên mỗi đồng xu | Khoảng 3 đô la một chiếc bánh sandwich, loại lớn hơn cho giao hàng nhanh. |
| Quy mô hàng năm (đỉnh điểm) | Một nửa lượng bạc của Anh vào năm 1695 | Doanh thu từ bánh sandwich khoảng 40 triệu đô la + khối lượng giao dịch JIT khoảng 750 tỷ đô la vào năm 2025 |
| Phát hiện | Thiết kế hình chữ thập dài, trọng lượng | Phân tích trên chuỗi, EigenPhi |
| Hình phạt | Tội phản quốc, tử hình | Không có; không cần xin phép và hợp pháp |
Khoảng 90% các khối Ethereum hiện nay được tạo ra thông qua MEV-Boost, hệ thống đấu giá do Flashbots xây dựng để việc trích xuất MEV được trật tự hơn. Mempool không còn chỉ là một hàng đợi nữa. Nó là một thị trường cho quyền can thiệp vào thứ tự giao dịch, đó chính là hiện tượng "cắt xén tiền điện tử" của thời đại chúng ta.
Việc cắt xén tiền xu có còn diễn ra vào năm 2026 không?
Không phải theo nghĩa thời trung cổ. Tiền xu hiện đại là những đồng xu hợp kim; giá trị kim loại của chúng gần như bằng không, nên chẳng ai buồn mài một đồng xu 25 xu để làm vậy. Mô hình này chỉ di chuyển chứ không biến mất.
Chainalysis đã cảnh báo về các giao dịch giả tạo trị giá lên tới 2,57 tỷ đô la trên các sàn giao dịch phi tập trung trong năm 2024, phần lớn diễn ra trên các token ERC20 và BEP20. Giao dịch giả tạo là một cơ chế khác với việc "cắt xén" tiền điện tử, nhưng hình thức thì quen thuộc: rút giá trị từ những người tham gia trung thực bằng cách thao túng phương tiện trao đổi. Chênh lệch giá ẩn trên sổ lệnh tập trung cũng làm điều tương tự, cũng như các cuộc tấn công "bụi bẩn" làm ô nhiễm lịch sử ví và các nhà phát hành stablecoin âm thầm pha loãng dự trữ của họ. Hàm lượng kim loại đã không còn là yếu tố biến đổi từ lâu. Niềm tin vào phương tiện trao đổi đã thay thế vị trí đó.
Cạnh được gia công hiện đại: ngăn chặn việc cắt xén tiền xu kỹ thuật số
Giải pháp của Newton đối với việc cắt xén tiền xu gồm hai phần: một biện pháp kỹ thuật (mài cạnh) và một chế độ thực thi (Tyburn). Phản ứng năm 2026 đối với MEV phản ánh sự phân chia đó, nhưng không có hình phạt treo cổ.
Flashbots Protect định tuyến các giao dịch của người dùng thông qua một luồng lệnh riêng tư, bỏ qua mempool công khai, từ đó ngăn chặn các nhà tìm kiếm có đủ thời gian để thực hiện một giao dịch. Tính đến tháng 10 năm 2024, Flashbots Protect đã phục vụ 2,1 triệu ví độc lập và bảo vệ 43 tỷ đô la khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung; 313 ETH đã được hoàn trả cho người dùng từ MEV dương.
Shutter Network đã tiến xa hơn. Hệ thống mempool mã hóa theo ngưỡng của họ, nơi các giao dịch được mã hóa cho đến khi chúng được đưa vào một khối, đã được triển khai trên Gnosis Chain vào tháng 7 năm 2024. Việc triển khai trên mạng chính Ethereum được nhắm mục tiêu vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026. Mempool mã hóa giải quyết vấn đề tận gốc: người tìm kiếm không thể đi trước một giao dịch mà họ không thể đọc được.
MEV-Burn — đôi khi được gọi là Vé Thực thi — là cơ chế thiết lập lại ở cấp độ giao thức. Đề xuất này, hiện đang trong giai đoạn lập kế hoạch ban đầu như một phần của lộ trình "Scourge" của Ethereum, sẽ đấu giá quyền đặt lệnh giao dịch và đốt số tiền thu được, chuyển hướng tiền thuê MEV từ một số ít bot sang tất cả người nắm giữ ETH. Đây là điều gần giống nhất với một cuộc Đại Tái Định Giá mà kỷ nguyên kỹ thuật số từng tạo ra. Liệu nó có được triển khai và liệu nó có hoạt động hay không vẫn còn là một câu hỏi bỏ ngỏ.
700 năm kinh nghiệm cắt tỉa cây cối dạy chúng ta điều gì?
Tiền có thể bị gian lận ở bất cứ nơi nào có sự chênh lệch giữa giá trị chính thức và giá trị thực tế. Việc gian lận tiền xu thời Trung cổ đã lợi dụng sự chênh lệch này khi một đồng tiền kim loại quý nằm trong ví của người lạ. Các bot MEV (Metal Value Value) lợi dụng sự chênh lệch này trong một giao dịch công khai nằm trong một mempool công khai. Lấp đầy một khoảng trống, những kẻ gian lận giá trị lại tìm ra một khoảng trống khác. Các cạnh được mài của Newton không chấm dứt được việc gian lận hay giảm giá trị tiền xu. Chúng chỉ buộc cả hai phải phát triển.
