Action RDDT : Reddit Inc. est-elle un bon investissement ou surévaluée ?

Pendant près de vingt ans, Reddit a peiné à dégager des bénéfices. Puis l'intelligence artificielle a fait son apparition, conférant une valeur inestimable à ses conversations humaines parfois chaotiques ; le cours de l'action a été multiplié par huit environ, et il chute aujourd'hui d'environ 40 % par rapport à son sommet, sous la menace d'une IA qui, un jour, le ruine. Voilà, en résumé, l'histoire de l'action RDDT.

La question est donc plus cruciale que jamais. Reddit est enfin une entreprise rentable et florissante, mais elle repose sur une dépendance majeure qui pèse sur tout le reste. Investir dans RDDT revient à choisir entre un risque mineur et un risque majeur. Les chiffres sont bons. Le problème est d'ordre structurel.

Que sont RDDT Stock et Reddit Inc ?

Acheter des actions RDDT, c'est posséder une part de Reddit Inc., la société à l'origine de ce qu'elle appelle la page d'accueil d'Internet. Le concept est simple : des centaines de milliers de forums communautaires, les subreddits, où les utilisateurs débattent, échangent des conseils et publient sur tous les sujets, des actions au pain au levain. Consultez le cours de l'action RDDT et vous la trouverez à la Bourse de New York (NYSE), et non au Nasdaq, où sont cotées la plupart des valeurs technologiques.

Reddit est plus ancien qu'il n'y paraît. Son cofondateur, Steve Huffman, l'a lancé en 2005 et en est toujours le PDG. Resté privé pendant près de vingt ans, le site est entré en bourse le 21 mars 2024 à 34 dollars l'action et a clôturé sa première journée à près de 50 dollars. La liste des actionnaires est révélatrice : l'éditeur Advance Publications, Sam Altman d'OpenAI (environ 8,7 %) et le géant chinois Tencent.

C'est cet élément qui change tout. Sur le papier, Reddit appartient à la catégorie des services de communication, une simple plateforme sociale parmi d'autres. Mais elle possède quelque chose que les autres n'ont pas : vingt ans de véritables conversations humaines. À l'ère de l'IA, cette masse de textes est devenue une mine d'or, car les modèles que tout le monde s'efforce de développer ont précisément besoin de ce type d'échanges authentiques et argumentés pour apprendre. Vous investissez dans un réseau social qui s'est discrètement transformé en entreprise de données.

Comment Reddit gagne de l'argent : publicités et données d'IA

Reddit possède deux sources de revenus, et elles sont de tailles très différentes. L'une sert à payer les factures. L'autre à fixer le prix.

Le premier pilier, c'est la publicité, qui représente la quasi-totalité de l'activité. Au premier trimestre 2009, Reddit a enregistré un chiffre d'affaires total de 663 millions de dollars, dont 625 millions provenaient de la publicité. Voilà le vrai visage de Reddit : un espace où les marques achètent de la visibilité et rivalisent avec des géants comme les plateformes de médias sociaux pour attirer les budgets publicitaires. Lorsque l'on s'inquiète d'un ralentissement des dépenses publicitaires, c'est ce secteur qui en ressent les effets. L'argument de vente de Reddit auprès des annonceurs ? Ses utilisateurs expriment de véritables intentions : ils demandent quel ordinateur portable acheter ou dans quelle ville déménager, au sein de communautés soudées que les grandes plateformes peinent à reproduire.

Le second moteur, celui qui a captivé Wall Street, est la licence de données. Reddit vend l'accès à son immense base de données de publications et de commentaires aux entreprises d'IA qui ont besoin de données textuelles humaines pour entraîner leurs modèles. Le produit, c'est la conversation. Les acheteurs, ce sont les laboratoires d'IA. Parmi les contrats connus, on compte environ 60 millions de dollars par an avec Google et environ 70 millions avec OpenAI. En 2024, cette source de revenus liée aux licences représentait environ 10 % du chiffre d'affaires ; au premier trimestre 2019, elle atteignait environ 6 %, soit 39 millions de dollars.

Remarquez l'écart. Ce sont les données qui ont revalorisé l'action et lui ont valu une prime, mais elles ne représentent qu'une petite partie du gain. Reddit en est conscient, et c'est pourquoi, selon certaines sources, l'entreprise fait pression pour renégocier ces contrats à tarif fixe afin d'adopter une tarification dynamique, indexée sur l'utilisation. Si elle y parvient, l'aspect lié aux données pourrait prendre une importance à la hauteur de son impact narratif. Dans le cas contraire, RDDT restera avant tout une régie publicitaire se parant d'intelligence artificielle.

Cours de l'action RDDT : de 34 $ lors de son introduction en bourse à 270 $ et retour.

Le graphique du cours de l'action RDDT illustre parfaitement un cycle de surmédiatisation, condensé en moins de deux ans. Son introduction en bourse, fixée à 34 $ en mars 2024, a clôturé sa première journée aux alentours de 50 $. Dès lors, le cours a grimpé en flèche, porté par l'engouement pour l'IA et les données et une série de résultats financiers solides, jusqu'à atteindre un record historique de 270,71 $ en septembre 2025.

Puis la tendance s'est inversée. Fin mai, l'action se négociait autour de 165 $, soit une baisse d'environ 40 % par rapport à son pic, ce qui confère à Reddit une capitalisation boursière comprise entre 30 et 32 milliards de dollars. Son cours sur 52 semaines témoigne de cette forte volatilité : un plus bas proche de 103 $ et un plus haut proche de 283 $.

Une chute de ce genre signifie généralement deux choses : soit l’entreprise a fait faillite, soit l’histoire s’est compliquée. Dans le cas de Reddit, l’entreprise n’a pas du tout fait faillite. L’histoire s’est complexifiée, et c’est cette distinction qu’il est essentiel de comprendre avant d’investir.

Revenus de Reddit : chiffre d’affaires, utilisateurs et bénéfices

Ce que cette baisse de 40 % occulte, c'est que les revenus de Reddit ne sont pas en baisse. Ils sont au contraire les meilleurs de son histoire.

Le chiffre d'affaires annuel de 2025 s'est élevé à 2,2 milliards de dollars, en hausse de 69 %, avec un bénéfice net de 530 millions de dollars. 2025 est ainsi devenue la première année pleinement rentable de Reddit. Et la situation s'est encore améliorée. Le chiffre d'affaires du premier trimestre a atteint 663 millions de dollars, soit une nouvelle augmentation de 69 %, et le bénéfice net s'est établi à 204 millions de dollars, plus de six fois supérieur à celui de l'année précédente, avec une marge d'EBITDA de 40 %. Le premier trimestre rentable remontait au troisième trimestre 2024. Depuis, la croissance a été fulgurante.

Les utilisateurs ont répondu présents. Fin 2025, le nombre d'utilisateurs actifs uniques quotidiens a atteint environ 121 millions, soit une hausse de 19 %, tandis que le nombre d'utilisateurs actifs hebdomadaires avoisine les 500 millions. Les marges brutes dépassent les 90 %. Des chiffres dignes du secteur des logiciels, et non des réseaux sociaux. Comment expliquer une telle explosion des profits ? Grâce à l'effet de levier opérationnel. Le chiffre d'affaires a quasiment doublé tandis que les coûts sont restés stables, si bien que chaque dollar supplémentaire de vente se traduit directement en bénéfice net.

Il faut donc analyser attentivement la chute du cours de l'action. Il ne s'agit pas d'une entreprise en difficulté, mais d'une entreprise dont les investisseurs ont craint un élément que les comptes de résultat ne révèlent pas encore, ce qui nous amène au cœur du problème.

Le risque lié au trafic Google qui plane sur RDDT

Voici le seul risque qui explique la majeure partie de la vente massive de 2026, et il mérite sa propre section car il constitue l'intégralité du scénario baissier.

Une grande partie des visiteurs de Reddit n'y accèdent pas directement. Ils y arrivent via Google. Un utilisateur pose une question, repère une discussion Reddit parmi les premiers résultats et clique dessus. Ce flux gratuit de trafic issu des moteurs de recherche a été un pilier discret de la croissance de Reddit, notamment auprès des utilisateurs non connectés qui ne se connectent jamais.

Observez maintenant ce que fait Google. Ses aperçus IA répondent de plus en plus souvent directement à la question de l'internaute en haut de la page, résumant les discussions Reddit auxquelles il aurait autrement cliqué. Si la réponse figure déjà sur la page de résultats, moins de personnes s'y rendent. Pas de clic, pas de visite. Cette même vague d'IA qui a rendu les données de Reddit suffisamment précieuses pour être commercialisées est en train de remodeler le point d'entrée par lequel la plupart de ses utilisateurs occasionnels accèdent au site.

C'est là toute l'ironie de la situation. La croissance du nombre d'utilisateurs de Reddit a déjà vacillé ces derniers trimestres suite aux modifications de l'algorithme de Google, et aucun document déposé auprès de la SEC ne précise la part exacte du trafic contrôlée par Google. Cette situation rend le risque difficile à évaluer et source d'inquiétude. La baisse de 9 000 $ reflète l'intégration de cette incertitude par le marché, et non une réaction à des résultats décevants. Quant à savoir s'il s'agit d'une réaction excessive, tout dépend de la part de l'audience qui appartient réellement à Reddit et de celle qui provient d'un moteur de recherche dont les règles changent constamment.

Reddit ne reste pas inactif. La plateforme a développé son propre moteur de recherche intégré et une fonctionnalité de réponses basée sur l'IA, tout en incitant davantage d'utilisateurs à privilégier son application, le tout dans le but de capter une part plus importante de son trafic direct. Reste à savoir si ces stratégies compenseront la diminution du nombre de visiteurs dans le moteur de recherche.

Évaluation de RDDT : Pourquoi l’action Reddit semble-t-elle chère ?

Même après une baisse de 40 %, RDDT reste cher, et prétendre le contraire serait passer à côté de l'essentiel. Vous payez le prix d'un logiciel pour une activité qui repose principalement sur la publicité.

Reddit se négocie à environ 13 fois son chiffre d'affaires. À titre de comparaison, Snap se négocie à près de 1,8 fois et Pinterest à environ 3 fois. Ainsi, RDDT coûte plusieurs fois plus cher par dollar de chiffre d'affaires que ses concurrents les plus directs dans le secteur des médias sociaux. Son ratio cours/bénéfice est d'environ 47 sur les douze derniers mois et de 26 sur les prévisions, ce qui est élevé, mais moins extrême compte tenu de la forte croissance des profits.

Cette prime n'est pas excessive en soi. Reddit connaît une croissance plus rapide que Snap ou Pinterest, génère des revenus substantiels et possède un capital de données inégalé. Cependant, un multiple de 13 fois le chiffre d'affaires laisse peu de place à la déception, et pour les actionnaires, la déception redoutée a un nom : Google.

Évaluation et prévisions des analystes pour RDDT

Wall Street affiche un optimisme théorique, mais l'écart entre cette opinion et le cours de l'action est frappant. Sur la base d'une trentaine d'analystes, la recommandation est consensuelle à l'achat, avec un objectif de cours moyen proche de 225 $, bien supérieur au cours actuel, et un objectif élevé de 300 $ fixé par Needham.

Analysez cet écart avec lucidité. Lorsque l'objectif moyen se situe environ un tiers au-dessus du cours actuel, cela signifie généralement que les analystes font confiance aux résultats tandis que le marché est davantage influencé par les craintes liées à Google. L'un est trop optimiste, l'autre trop prudent. Leur désaccord est au cœur du marché.

Les arguments haussiers et baissiers concernant l'action RDDT

Mon analyse est simple, car les deux camps se recoupent à peine. Le partisan du haussier et celui du baissier défendent des points de vue totalement différents.

L'argument principal en faveur de Reddit réside dans son compte de résultat. Reddit vient de réaliser son premier exercice rentable, affiche une croissance proche de 70 %, compte plus de 100 millions d'utilisateurs actifs quotidiens et possède une base de données de conversations humaines unique, que les entreprises d'IA s'arrachent. Si la plateforme parvient à convertir ne serait-ce qu'une partie de son audience en visiteurs fidèles et connectés, et à renégocier ses accords de données à la hausse, son cours actuel pourrait s'avérer très attractif. Les investisseurs misent sur une plateforme récemment devenue rentable, dotée d'un atout exceptionnel.

Le principal argument en faveur de Google tient en un mot. Si les aperçus d'IA continuent de capter une part importante des clics issus des recherches, le trafic occasionnel de Reddit pourrait diminuer, aussi bon soit le produit, et une entreprise publicitaire dont le haut de l'entonnoir de conversion est en berne se trouve en grande difficulté. Ajoutez à cela un multiple de 13 fois le chiffre d'affaires, la cyclicité des budgets publicitaires, les accords de licence à prix fixe et les initiés post-introduction en bourse cherchant à vendre, et vous obtenez un excellent trimestre gâché par une dépendance fragile.

Selon moi, Reddit est une entreprise plus rentable qu'une baisse de 40 % ne le laisse supposer, mais plus risquée qu'un multiple de 13 ne l'indique. Les deux affirmations peuvent être vraies. En fin de compte, tout investissement se résume à une question à laquelle vous devez répondre vous-même.

Conclusion : L'action RDDT vaut-elle le coup en 2026 ?

Reddit est un cas rare où l'entreprise affiche une croissance fulgurante, et pourtant son cours boursier est en chute libre. La croissance est réelle, les premiers bénéfices sont au rendez-vous, et son capital de données est unique. Le risque, lui aussi, est bien réel et exceptionnellement concentré sur un facteur externe hors de la portée de l'entreprise : la recherche Google.

Avant d'acheter des actions RDDT, répondez à la seule question essentielle : croyez-vous que Reddit possède sa propre audience, ou pensez-vous qu'une trop grande partie de celle-ci dépend d'un moteur de recherche qui modifie discrètement sa stratégie de trafic ? Si vous avez confiance en la capacité de Reddit à préserver son indépendance, le prix actuel représente une aubaine pour une plateforme rentable et unique en son genre. Dans le cas contraire, aucun taux de croissance ne justifie cette dépendance.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.