RDDT-Aktie: Ist Reddit Inc. ein Kauf oder überbewertet?

Fast zwanzig Jahre lang schrieb Reddit kaum Gewinne. Dann kam die künstliche Intelligenz und machte die oft unübersichtlichen menschlichen Gespräche plötzlich wertvoll. Der Aktienkurs verachtfachte sich, und nun liegt er rund 40 % unter seinem Höchststand – aus Angst, ebendiese KI könnte das Unternehmen eines Tages ruinieren. Diese ganze Entwicklung lässt sich in einem Satz zusammenfassen: die Geschichte der RDDT-Aktie.

Die Frage ist also brisanter als sonst. Reddit ist endlich ein echtes, profitables Unternehmen, aber es gibt eine große Abhängigkeit, die alles andere überschattet. Wer RDDT kauft, muss entscheiden, ob dieses eine Risiko nur eine Fußnote oder die Hauptrolle spielt. Die Zahlen sind gut. Die Sorge ist struktureller Natur.

Was sind die RDDT-Aktie und Reddit Inc.?

Kaufen Sie RDDT-Aktien und Sie werden Miteigentümer von Reddit Inc., dem Unternehmen hinter dem, was es selbst als die Startseite des Internets bezeichnet. Das Produkt lässt sich leicht vorstellen: Hunderttausende Community-Foren, die sogenannten Subreddits, in denen Nutzer diskutieren, Tipps austauschen und über alles Mögliche posten – von Aktien bis hin zu Sauerteig. Rufen Sie den Kurs einer RDDT-Aktie auf, und Sie werden feststellen, dass sie an der NYSE notiert ist, nicht an der Nasdaq, wo die meisten anderen Technologieunternehmen gehandelt werden.

Reddit ist älter, als es aussieht. Mitgründer Steve Huffman startete das Unternehmen 2005 und ist bis heute CEO. Fast zwei Jahrzehnte lang blieb Reddit privat, bevor es am 21. März 2024 mit einem Ausgabepreis von 34 US-Dollar pro Aktie an die Börse ging und den ersten Handelstag bei fast 50 US-Dollar schloss. Die Aktionärsliste ist eine Geschichte für sich: der Verlag Advance Publications, Sam Altman von OpenAI mit rund 8,7 % und das chinesische Unternehmen Tencent.

Das ist der entscheidende Punkt, der die gesamte Aktie in ein neues Licht rückt. Auf dem Papier gehört Reddit zur Gruppe der Kommunikationsdienste, ist einfach eine weitere soziale Plattform. Doch Reddit besitzt etwas, was die anderen nicht haben: Zwanzig Jahre authentischer menschlicher Kommunikation. Im Zeitalter der KI wurde dieser Textberg zu einer Goldgrube, denn die Modelle, an denen alle fieberhaft arbeiten, benötigen genau diese Art von echten, meinungsstarken Gesprächen, um daraus zu lernen. Sie erwerben ein soziales Netzwerk, das sich still und leise zu einem Datenunternehmen entwickelt hat.

Wie Reddit Geld verdient: Werbung und KI-Daten

Reddit verfügt über zwei Einnahmequellen, die sich jedoch stark unterscheiden. Die eine deckt die laufenden Kosten. Die andere bestimmt die Preise.

Der erste Bereich ist die Werbung, und sie macht fast das gesamte Geschäft aus. Im ersten Quartal des Jahres 2026 erzielte Reddit einen Gesamtumsatz von 663 Millionen US-Dollar, wovon 625 Millionen US-Dollar aus Werbung stammten. Das ist das wahre Reddit: eine Plattform, auf der Marken Aufmerksamkeit kaufen und mit Giganten wie Meta Platforms um Budgets konkurrieren. Wenn sich Sorgen um einen Rückgang der Werbeausgaben machen, ist genau dieser Bereich am stärksten betroffen. Reddits Argument gegenüber Werbetreibenden ist, dass seine Nutzer authentische Absichten offenbaren – Menschen fragen beispielsweise, welchen Laptop sie kaufen oder in welche Stadt sie ziehen sollen – und das in eng verbundenen Gemeinschaften, die große Plattformen nur schwer nachbilden können.

Der zweite Motor, der die Wall Street in seinen Bann zog, ist die Datenlizenzierung. Reddit verkauft KI-Unternehmen, die menschliche Texte zum Trainieren ihrer Modelle benötigen, Zugang zu seinem riesigen Fundus an Beiträgen und Kommentaren. Das Produkt ist Konversation. Die Käufer sind die KI-Labore. Zu den bekannten Verträgen zählen jährlich rund 60 Millionen US-Dollar von Google und etwa 70 Millionen US-Dollar von OpenAI. Im Jahr 2024 machte diese Lizenzierungssparte etwa 10 % des Umsatzes aus; im ersten Quartal des Jahres 2019 waren es bereits rund 6 % bzw. 39 Millionen US-Dollar.

Beachten Sie die Diskrepanz. Die Datenstory hat zwar den Aktienkurs neu bewertet und ihm einen Aufschlag beschert, macht aber immer noch nur einen kleinen Teil des Gewinns aus. Reddit ist sich dessen bewusst und drängt deshalb Berichten zufolge auf eine Neuverhandlung der Festpreisverträge hin zu dynamischen, nutzungsabhängigen Preisen. Gelingt dies, könnte der Datenbereich ein entsprechend hohes Gewicht erreichen. Andernfalls bleibt RDDT im Wesentlichen ein Werbeunternehmen im Gewand der KI.

RDDT-Aktienkurs: Vom Börsengang (34 $) auf 270 $ und zurück

Der Kursverlauf der RDDT-Aktie ist ein Paradebeispiel für einen Hype-Zyklus, komprimiert auf weniger als zwei Jahre. Der Börsengang erfolgte im März 2024 zu einem Ausgabepreis von 34 US-Dollar und schloss den ersten Handelstag bei rund 50 US-Dollar. Von da an ging es rasant bergauf, angetrieben von der Erzählung um KI-Daten und einer Reihe starker Quartalsergebnisse, bis die Aktie im September 2025 ein Allzeithoch von 270,71 US-Dollar erreichte.

Dann kehrte die Normalität zurück. Ende Mai 2026 notierte die Aktie bei rund 165 US-Dollar, etwa 40 % unter ihrem Höchststand. Damit kommt Reddit auf eine Marktkapitalisierung zwischen 30 und 32 Milliarden US-Dollar. Die 52-Wochen-Spanne verdeutlicht die Volatilität: ein Tiefststand nahe 103 US-Dollar und ein Höchststand nahe 283 US-Dollar.

Ein solcher Kurssturz bedeutet normalerweise eines von zwei Dingen: Entweder ist das Unternehmen gescheitert oder die Geschichte hat sich verkompliziert. Im Fall von Reddit ist das Unternehmen jedoch nicht gescheitert. Die Geschichte hat sich verkompliziert, und genau diese Unterscheidung ist vor dem Kauf entscheidend.

Reddit-Einnahmen: Umsatz, Nutzer und Gewinn

Man beachte, was der 40-prozentige Rückgang verschweigt: Reddits Gewinne verschlechtern sich nicht. Sie sind die besten in der Unternehmensgeschichte.

Der Umsatz im Gesamtjahr 2025 belief sich auf 2,2 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 69 %, bei einem Nettogewinn von 530 Millionen US-Dollar. Damit war 2025 das erste vollständig profitable Jahr für Reddit überhaupt. Und es ging noch besser. Im ersten Quartal erreichte der Umsatz 663 Millionen US-Dollar, erneut ein Plus von 69 %, und der Nettogewinn 204 Millionen US-Dollar – mehr als das Sechsfache des Vorjahreswertes – bei einer EBITDA-Marge von 40 %. Das erste profitable Quartal wurde bereits im dritten Quartal 2024 erzielt. Seitdem geht es stetig bergauf.

Auch die Nutzerzahlen stiegen. Die täglich aktiven Nutzer erreichten Ende 2025 rund 121 Millionen, ein Plus von 19 %, während die wöchentlich aktiven Nutzer fast 500 Millionen erreichten. Die Bruttomargen lagen bei über 90 %. Das ist typisch für Softwareunternehmen, nicht für soziale Medien. Warum explodierten die Gewinne? Der Grund ist der operative Hebel. Der Umsatz verdoppelte sich nahezu, während die Kosten kaum veränderten, sodass jeder zusätzliche Umsatzdollar nun fast direkt den Gewinn steigert.

Lesen Sie den Kursverfall also genau. Dieses Unternehmen steckt nicht in Schwierigkeiten. Es handelt sich um ein Unternehmen, dessen Anleger vor etwas zurückschreckten, das die Gewinn- und Verlustrechnung noch nicht ausweist – und genau das führt uns zum Kern der Sache.

Das Google-Traffic-Risiko überschattet RDDT

Hier liegt das eine Risiko, das den größten Teil des 2026 Ausverkaufs erklärt, und es verdient einen eigenen Abschnitt, weil es die gesamte Argumentation der Bären darstellt.

Ein Großteil der Reddit-Besucher kommt nicht direkt auf Reddit, sondern über Google. Jemand sucht eine Frage, sieht einen Reddit-Thread weit oben in den Suchergebnissen und klickt darauf. Dieser kostenlose Suchverkehr ist eine wichtige, wenn auch unauffällige Säule des Reddit-Wachstums, insbesondere unter Nutzern, die nicht angemeldet sind und sich nie einloggen.

Schauen wir uns nun an, was Google macht. Die KI-Übersichten beantworten die Suchanfrage immer häufiger direkt oben auf der Seite und fassen genau die Reddit-Diskussionen zusammen, die ein Nutzer sonst vielleicht angeklickt hätte. Steht die Antwort bereits auf der Ergebnisseite, machen sich weniger Menschen die Mühe, die Seite zu besuchen. Kein Klick, kein Besuch. Dieselbe KI-Welle, die Reddits Daten so wertvoll gemacht hat, dass sie lizenziert werden konnten, verändert auch den Zugang, über den der Großteil der Gelegenheitsnutzer auf die Seite gelangt.

Das ist die unangenehme Ironie im Zentrum von RDDT. Reddits Nutzerwachstum schwankte in den letzten Quartalen bereits aufgrund von Googles Algorithmusänderungen, und keine SEC-Meldung gibt genau an, welchen Anteil des Datenverkehrs Google kontrolliert. Das macht das Risiko schwer einzuschätzen und leicht zu befürchten. Der Kurssturz von 2026 spiegelt diese Unsicherheit wider und ist keine Reaktion auf schwache Ergebnisse. Ob es sich um eine Überreaktion handelt, hängt allein davon ab, wie viel von Reddits Nutzern tatsächlich zu Reddit gehört und wie viel von einer Suchmaschine stammt, die ihre Regeln ändert.

Reddit ruht sich nicht aus. Das Unternehmen hat eine eigene Suchfunktion und eine KI-gestützte Antwortfunktion entwickelt und gleichzeitig versucht, mehr Besucher in seine App zu lenken – alles mit dem Ziel, einen größeren Anteil des Traffics direkt zu generieren. Ob dies den Rückgang der Suchanfragen kompensieren kann, bleibt abzuwarten.

RDDT-Bewertung: Warum die Reddit-Aktie teuer erscheint

Selbst nach einem Kursrückgang von 40 % ist RDDT nicht billig, und das Gegenteil zu behaupten, verkennt die Realität. Man zahlt ein Vielfaches des Softwarepreises für ein im Wesentlichen auf Werbung basierendes Geschäft.

Reddit wird mit dem etwa 13-Fachen des Umsatzes gehandelt. Zum Vergleich: Snap liegt bei etwa dem 1,8-Fachen und Pinterest bei etwa dem 3-Fachen. Somit kostet RDDT pro Umsatzdollar ein Vielfaches dessen, was vergleichbare Social-Media-Unternehmen kosten. Gemessen am Gewinn liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis bei etwa 47 (basierend auf den vergangenen Gewinnen) und 26 (prognostiziert). Das ist zwar hoch, aber weniger extrem, wenn man das schnelle Gewinnwachstum berücksichtigt.

Diese hohe Bewertung ist an sich nicht übertrieben. Reddit wächst schneller als Snap oder Pinterest, erwirtschaftet echte Gewinne und verfügt über einen Datenbestand, den diese nicht bieten können. Doch ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von 13 lässt kaum Raum für Enttäuschungen, und für alle Aktionäre hat die befürchtete Enttäuschung einen Namen: Google.

Analystenbewertungen und Prognose für RDDT

Die Wall Street ist auf dem Papier optimistisch, doch die Diskrepanz zwischen dieser Einschätzung und dem Aktienkurs ist frappierend. Rund 32 Analysten empfehlen die Aktie im Konsens zum Kauf, mit einem durchschnittlichen Kursziel von fast 225 US-Dollar – deutlich über dem aktuellen Kurs – und einem Höchstkursziel von 300 US-Dollar von Needham.

Lesen Sie diese Kurslücke genau. Liegt das durchschnittliche Kursziel etwa ein Drittel über dem aktuellen Kurs, bedeutet das in der Regel, dass Analysten den Google-Gewinnen vertrauen, während der Markt eher den Google-Befürchtungen Glauben schenkt. Die eine Seite ist zu optimistisch, die andere zu vorsichtig. Diese Diskrepanz ist der Ausgangspunkt für den Handel.

Die Argumente für und gegen die RDDT-Aktie

Meine Einschätzung ist eindeutig, da sich die beiden Seiten hier kaum überschneiden. Bulle und Bär streiten über völlig unterschiedliche Dinge.

Das überzeugendste Argument für Reddit ist die Gewinn- und Verlustrechnung. Reddit hat gerade sein erstes profitables Jahr abgeschlossen, wächst weiterhin um fast 70 %, verzeichnet über 100 Millionen tägliche Nutzer und verfügt über einen einzigartigen Fundus an menschlichen Konversationen, für den KI-Unternehmen Schlange stehen. Sollte Reddit auch nur einen Teil seiner Nutzer in treue, eingeloggte Besucher verwandeln und seine Datenverträge neu verhandeln, könnte sich der aktuelle Preis als Schnäppchen erweisen. Die Optimisten erwerben eine nun profitable Plattform mit einem einzigartigen Asset.

Das pessimistische Szenario lässt sich in einem Wort zusammenfassen: Google. Wenn KI-Übersichten weiterhin die Klicks in den Suchergebnissen dominieren, könnte der gelegentliche Traffic auf Reddit – unabhängig von der Qualität des Produkts – sinken, und ein Werbeunternehmen mit rückläufigen Besucherzahlen gerät in ernsthafte Schwierigkeiten. Hinzu kommen ein Umsatzmultiplikator von 13, die Zyklizität von Werbebudgets, Lizenzverträge mit Festpreisen und Insider, die nach dem Börsengang ihre Anteile verkaufen wollen – und schon hat man ein zwar starkes Quartal, das jedoch auf einer fragilen Abhängigkeit beruht.

Meiner Einschätzung nach ist Reddit ein besseres Geschäft, als ein Kursrückgang von 40 % vermuten lässt, aber riskanter, als ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 13 vermuten lässt. Beides kann zutreffen. Letztendlich hängt die gesamte Investitionsentscheidung von einer Frage ab, die Sie selbst beantworten müssen.

Fazit: Lohnt sich die RDDT-Aktie im Jahr 2010?

Reddit ist ein seltener Fall, in dem das Unternehmen in jeder Hinsicht erfolgreich ist, und trotzdem fällt der Aktienkurs. Das Wachstum ist echt, die ersten Gewinne wurden erzielt, und die Datenbasis ist einzigartig. Das Risiko ist ebenso konkret und konzentriert sich ungewöhnlicherweise auf einen externen Faktor, den das Unternehmen nicht kontrollieren kann: die Google-Suche.

Bevor Sie also RDDT-Aktien kaufen, beantworten Sie die einzig entscheidende Frage: Glauben Sie, dass Reddit seine Nutzer selbst besitzt, oder denken Sie, dass ein Großteil davon von einer Suchmaschine stammt, die still und leise ihre Traffic-Strategie ändert? Wenn Sie darauf vertrauen, dass Reddit seine Eigenständigkeit bewahrt, ist der aktuelle Preis ein Schnäppchen für eine profitable, einzigartige Plattform. Wenn nicht, macht auch kein Wachstum die Abhängigkeit unproblematisch.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.