Action Palantir : Palantir Technologies (PLTR) est-elle un bon investissement ?

Voici le paradoxe en une phrase. Palantir affiche une croissance de son chiffre d'affaires de 85 % par an et réalise de réels bénéfices, tandis que ses dirigeants vendent environ neuf actions pour chaque action achetée. Ces deux affirmations sont vraies simultanément, et les concilier est l'enjeu principal de toute personne s'intéressant à l'action Palantir.

Il ne s'agit donc pas de savoir si l'entreprise est bonne, bien sûr. La question plus complexe est de savoir ce que l'on paie pour cette qualité, car PLTR pratique des prix quasi uniques sur le marché. Ce n'est que rarement la qualité de l'entreprise qui est remise en question, mais toujours son prix.

Que sont réellement les actions Palantir et le PLTR ?

En achetant des actions Palantir, vous acquérez une part de Palantir Technologies, Inc., une société de données et de logiciels qui conçoit ce qu'elle appelle des systèmes d'exploitation pour institutions. Son symbole boursier est PLTR. L'entreprise a débuté dans le secteur de l'espionnage et y est restée fidèle.

Palantir a été fondée en 2003 par Peter Thiel, Alex Karp et un petit groupe d'associés, en partie grâce à des financements de capital-risque initialement liés à la CIA, afin d'aider les services de renseignement à exploiter des données dispersées grâce à l'intégration de données à grande échelle. Karp en est toujours le PDG et figure parmi les plus atypiques à la tête d'une grande entreprise américaine. Palantir a son siège à Denver, après avoir quitté la Silicon Valley en 2020. Karp lui-même est difficile à cerner : docteur en philosophie, il cite des théoriciens lors des conférences téléphoniques sur les résultats et parle ouvertement de l'armement de l'Occident par Palantir. Cette prise de position, qu'on l'apprécie ou non, est devenue un élément déterminant du cours de l'action.

L'entreprise est entrée en bourse la même année par le biais d'une cotation directe au NYSE, puis a transféré sa cotation PLTR au Nasdaq fin 2024. Ainsi, lorsque vous investissez dans cette action aujourd'hui, vous investissez dans une société du Nasdaq forte de vingt ans d'histoire et d'une culture bien particulière. L'essentiel à retenir est simple : il s'agit d'une entreprise de logiciels, pas d'un phénomène passager. Ce que vous évaluez, c'est le prix de ce logiciel.

Activités de Palantir Technologies : Gotham, Foundry, AIP

Palantir Technologies commercialise trois produits phares, et leur compréhension permet de saisir toute la thèse d'investissement dans Palantir.

Gotham est apparue en premier. Cette plateforme a été conçue pour les gouvernements, la défense et le renseignement : elle centralise des données complexes et dispersées afin qu’un analyste ou un soldat puisse les exploiter. Pendant des années, ce fut l’activité principale, stable et discrète, liée aux budgets gouvernementaux.

Palantir Foundry est la version commerciale. Elle offre à une entreprise une plateforme opérationnelle unique, centralisant les chaînes d'approvisionnement, les finances et les opérations au sein d'un système que les responsables peuvent interroger. On peut la comparer au système nerveux des données d'une grande entreprise.

Puis est arrivé l'élément qui a tout changé. AIP, la plateforme d'intelligence artificielle, lancée en avril 2023, est la raison de la flambée du cours de l'action. AIP intègre de vastes modèles de langage aux données opérationnelles en temps réel d'une entreprise, mais de manière contrôlée : au lieu d'un chatbot qui devine, elle suggère des actions qu'un opérateur peut approuver au sein des systèmes déjà utilisés par Palantir. Surtout, il s'agit d'analyses intégrées à la prise de décision opérationnelle, et non d'un simple gadget. Un quatrième produit, plus discret, appelé Apollo, gère le déploiement continu qui assure le fonctionnement de l'ensemble de ces systèmes dans des environnements sécurisés et classifiés.

Palantir commercialise son IA par le biais d'une approche originale appelée « bootcamp », où ses ingénieurs sont intégrés aux équipes de ses clients potentiels pendant quelques jours afin de développer une solution fonctionnelle à partir de leurs données réelles. Cette technique de vente, présentée comme un atelier, a rapidement convaincu les plus sceptiques. Ce simple changement, passant d'une vente de logiciels traditionnelle à une démonstration de son efficacité en quelques jours, a transformé un prestataire de services gouvernementaux jusque-là peu dynamique en un acteur incontournable de l'IA d'entreprise.

Cours de l'action Palantir : de 6 $ à 200 $ et retour

Le cours de l'action PLTR illustre l'une des plus belles ascensions de l'ère de l'IA, et montre aussi à quel point même une entreprise solide peut surperformer. Lors de son introduction en bourse directe en 2020, le prix de référence était de 7,25 $. En décembre 2022, au plus fort du marché baissier technologique, l'action avait chuté à un plus bas historique de 5,92 $. Presque personne n'en voulait.

Ce qui a tout changé, ce n'est pas un simple dépassement des prévisions de résultats, mais un discours bien rodé. AIP a présenté aux investisseurs une histoire convaincante sur la victoire de Palantir dans la conquête du marché de l'IA d'entreprise, et une vague d'investisseurs particuliers s'est engouffrée dans la brèche, transformant l'action en un véritable phénomène de société.

Puis l'intelligence artificielle a fait son apparition. Au cours des deux années et demie suivantes, le cours de PLTR a été multiplié par 35 environ depuis son point bas, atteignant un sommet de 207,52 $ sur 52 semaines. Fin mai, il se négociait autour de 138 $, en baisse d'environ 20 % depuis le début de l'année, ce qui confère à Palantir Technologies une capitalisation boursière comprise entre 330 et 344 milliards de dollars.

Une telle ascension produit un double effet : elle rallie des adeptes et fixe un prix que l’entreprise devra ensuite atteindre. C’est sur ce second point que réside le véritable enjeu.

Revenus PLTR et moteur de croissance AIP

C'est un aspect que les pessimistes ont tendance à sous-estimer, alors soyez justes. La croissance de Palantir ne faiblit pas, et c'est pourquoi l'action PLTR a conservé une prime même après un repli de 20 %. Elle s'accélère, et les bénéfices sous-jacents sont bien réels.

Le chiffre d'affaires annuel 2025 s'est établi à 4,475 milliards de dollars, en hausse de 56 % par rapport à l'année précédente. La croissance s'est ensuite accélérée : le chiffre d'affaires du premier trimestre a atteint 1,63 milliard de dollars, soit une progression de 85 % sur un an. Ce moteur de croissance est l'activité commerciale américaine, notamment le secteur de la fonderie et de l'AIP, où le chiffre d'affaires 2025 a bondi de 109 %. Pour le trimestre suivant, l'entreprise prévoit un chiffre d'affaires d'environ 7,65 milliards de dollars, soit une nouvelle hausse de 71 %.

Ce qui est inhabituel, c'est que ces bénéfices sont des bénéfices conformes aux normes comptables généralement admises (GAAP), et non des bénéfices ajustés qui dissimulent les rémunérations en actions. Palantir a réalisé un bénéfice net de 1,625 milliard de dollars selon les normes GAAP en 2025, soit une marge de 36 %, et au premier trimestre de 2025, son bénéfice net s'élevait à 871 millions de dollars, soit une marge de 53 %. Son score « Règle des 40 », qui combine le taux de croissance et la marge bénéficiaire, a atteint 127 % fin 2025. La plupart des entreprises de logiciels célèbrent le franchissement du seuil des 40.

L'entreprise a également intégré le S&P 500 en septembre 2024 et le Nasdaq-100 en décembre de la même année, obligeant ainsi les fonds indiciels à l'acquérir, quelle que soit leur appréciation de sa valorisation. Du point de vue de son activité, il s'agit de l'un des profils de croissance et de rentabilité les plus prometteurs du secteur des logiciels. Gardez cela à l'esprit lorsque vous lirez les arguments pessimistes, car ces derniers ne contestent aucun de ces points.

Le débat sur l'évaluation PLTR : un prix pour la perfection

Voici maintenant l'élément qui détermine réellement si l'action Palantir est un bon investissement : sa valorisation.

À environ 138 dollars, l'action PLTR se négocie à environ 65 fois son chiffre d'affaires et à environ 91 fois ses bénéfices prévisionnels, avec une valeur d'entreprise proche de 166 fois son EBITDA. Il est important d'analyser ces chiffres. La plupart des entreprises de logiciels saines se négocient entre 5 et 15 fois leur chiffre d'affaires. Palantir se négocie à un multiple plusieurs fois supérieur, ce qui signifie que le marché ne prend pas en compte les résultats de cette année. Il valorise une décennie de croissance quasi parfaite, financée d'avance.

Voilà ce que signifie « valoriser pour atteindre la perfection ». L'entreprise peut continuer à croître de 50 % ou 60 % par an, dépasser les prévisions chaque trimestre, et pourtant le cours de l'action peut chuter, simplement parce que de nombreuses bonnes nouvelles sont déjà intégrées au marché. Le risque ici n'est pas que l'entreprise s'effondre. Le risque est que le multiple, le prix que les investisseurs sont prêts à payer par dollar de chiffre d'affaires, revienne à la normale. L'histoire est impitoyable en la matière. Cisco a continué de croître pendant des années après son pic de 2000 et a pourtant vu le cours de son action divisé par deux, car le multiple s'est normalisé alors même que l'entreprise ne s'effondrait pas. Une excellente entreprise peut être une mauvaise action pendant longtemps si vous surpayez votre investissement initial.

Deux autres chiffres accentuent l'inquiétude. Les initiés vendent environ neuf actions pour chaque action achetée, et ils ont encaissé des milliards en 2024. Les rémunérations en actions ont atteint environ 684 millions de dollars en 2025, soit environ 15 % du chiffre d'affaires, ce qui dilue discrètement la participation des actionnaires existants chaque année. Rien de tout cela ne signifie que l'entreprise est en difficulté. Cela signifie simplement que ses principaux dirigeants sont satisfaits du prix actuel, un élément à prendre en compte au moment de décider de payer ou non.

Prévisions des analystes et objectifs de cours pour PLTR

Les prévisions de Wall Street concernant PLTR sont loin d'être unanimes. Le consensus est à l'achat, selon une trentaine d'analystes, mais l'objectif de cours moyen se situe aux alentours de 184 $, soit au-dessus du cours récent mais bien en deçà du plus haut niveau atteint par l'action.

Regardez l'écart. L'objectif le plus élevé est de 255 $ et le plus bas de 70 $, soit un écart de plus de trois fois et demie pour une même entreprise. Quand les optimistes et les pessimistes sont si loin l'un de l'autre, et que même des médias comme Motley Fool, très appréciés des investisseurs particuliers, divergent des institutions prudentes, cela signifie qu'en réalité, personne ne peut évaluer cette entreprise avec certitude. Les chiffres sont clairs. Le prix qu'ils justifient, en revanche, l'est beaucoup moins.

PLTR contre Nvidia : deux paris très différents sur l’IA

On a souvent tendance à ranger PLTR et Nvidia dans le même tiroir, celui de l'IA. Cette comparaison est en grande partie erronée, et la différence est importante en matière de risques.

Nvidia fournit les outils. Ses puces sont les piliers de la course à l'or de l'IA ; l'entreprise génère des revenus colossaux, dispose d'un réel pouvoir de fixation des prix et, malgré une capitalisation boursière importante, son ratio cours/ventes est bien inférieur à celui de Palantir. Palantir, quant à elle, vend les logiciels qui les font tourner, un segment de marché beaucoup plus restreint mais dont les prix sont bien plus élevés. L'une est un géant du matériel informatique ; l'autre est une entreprise de logiciels à forte croissance qui mise sur l'intelligence artificielle au sein des organisations.

Choisir entre ces deux entreprises ne revient donc pas à sélectionner la meilleure action en IA, mais à choisir le risque que vous êtes prêt à assumer : l’exposition d’Nvidia aux fluctuations de la demande de puces, ou celle de Palantir à une valorisation qui laisse peu de place à la déception.

Les arguments haussiers et baissiers concernant l'action Palantir

Il est temps de me plonger dans ma lecture. Ce qui rend l'action Palantir si difficile à prévoir, c'est que les optimistes et les pessimistes s'accordent sur les faits et arrivent pourtant à des conclusions opposées.

Les arguments en faveur de Palantir sont solides et simples. Palantir est le leader incontesté de l'IA appliquée en entreprise, sa croissance s'accélère avec son expansion, elle génère des bénéfices conformes aux normes GAAP, l'AIP creuse l'écart, son inclusion dans les indices assure des achats réguliers, et Karp la dirige avec une conviction qui s'est avérée juste plus souvent que prévu. Si l'adoption de l'IA au sein des grandes institutions est un phénomène qui durera une décennie, Palantir en est l'avant-garde.

Les pessimistes ne contestent pas un mot de ce constat. Ils pointent simplement du doigt le prix. À 65 fois le chiffre d'affaires, l'action intègre déjà des années de cette situation, si bien que même d'excellents résultats peuvent décevoir un marché en quête de perfection. Ajoutez à cela les ventes massives d'actions par les initiés (9 pour 1), la dilution continue et une dépendance toujours importante aux contrats publics dans un contexte budgétaire incertain, et vous obtenez une excellente entreprise grevée par un multiple de valorisation fragile.

À mon avis, il s'agit d'une de ces rares actions où l'on peut admirer l'entreprise tout en refusant son prix. L'activité mérite une prime. Quant à savoir si elle la mérite, c'est une autre question, et c'est la seule qui compte à 138 $.

Conclusion : L'action Palantir vaut-elle le coup en 2026 ?

Palantir est un cas atypique : presque tout le monde s’accorde sur l’excellence de l’entreprise, mais le cours de son action fait débat. Sa croissance, ses bénéfices et son leadership en IA sont indéniables. Sa valorisation, à environ 65 fois son chiffre d’affaires, reflète le prix demandé aujourd’hui pour une décennie d’excellence opérationnelle.

Alors, avant d'acheter, posez-vous la seule question qui compte : seriez-vous prêt à posséder une entreprise florissante à un prix qui ne lui laisse quasiment aucune marge de manœuvre ? Et pourriez-vous supporter une correction boursière importante qui pourrait faire chuter le cours de l'action, même si le chiffre d'affaires continue de progresser ? Si oui, l'action Palantir vous offre une place de choix dans le secteur de l'IA d'entreprise. Si son prix vous inquiète, il est judicieux d'écouter votre intuition.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.