Ações da Palantir: Vale a pena comprar ações da Palantir Technologies (PLTR)?

Eis o enigma em uma frase. A Palantir está aumentando sua receita em 85% ao ano e gerando lucros reais, e seus próprios executivos estão vendendo aproximadamente nove ações para cada uma que compram. Ambas as coisas são verdadeiras ao mesmo tempo, e encontrar esse equilíbrio é o objetivo de qualquer pessoa que pense em investir nas ações da Palantir.

Portanto, a questão não é a usual, se a empresa é boa ou não. Claramente, ela é. A questão mais complexa é quanto você está pagando por essa qualidade, porque a PLTR tem preços que se comparam a quase nada no mercado. O negócio em si raramente é o foco da discussão. O preço é sempre.

O que são, de fato, as ações da Palantir e o termo PLTR?

Ao comprar ações da Palantir, você está comprando uma parte da Palantir Technologies, Inc., uma empresa de dados e software que desenvolve o que ela chama de sistemas operacionais para instituições. Suas ações são negociadas sob o código PLTR. A empresa começou no mundo da espionagem e nunca se desvinculou completamente dele.

A Palantir foi fundada em 2003 por Peter Thiel, Alex Karp e um pequeno grupo de outros investidores, em parte com financiamento inicial de capital de risco ligado à CIA, para ajudar a comunidade de inteligência a dar sentido a dados dispersos por meio da integração de dados em larga escala. Karp ainda é o CEO e é uma das figuras mais incomuns a comandar uma grande empresa americana. A Palantir tem sede em Denver, tendo deixado o Vale do Silício em 2020. O próprio Karp é difícil de definir: um doutor em filosofia que cita teóricos em teleconferências sobre resultados financeiros e fala abertamente sobre a Palantir armar o Ocidente. Essa voz, goste-se ou não, tornou-se parte do que influencia a negociação das ações da empresa.

A empresa abriu seu capital naquele mesmo ano por meio de uma listagem direta na NYSE e, posteriormente, transferiu a listagem de suas ações (PLTR) para a Nasdaq no final de 2024. Portanto, ao negociá-las hoje, você está negociando uma empresa da Nasdaq com duas décadas de história e uma cultura muito particular. O ponto crucial é simples: trata-se de uma empresa de software, não de uma moda passageira. O que você está avaliando é o preço desse software.

O que a Palantir Technologies faz: Gotham, Foundry, AIP

A Palantir Technologies vende três produtos principais, e compreendê-los explica toda a tese de investimento nas ações da Palantir.

Gotham veio primeiro. É a plataforma criada para governos, defesa e inteligência: reúne dados confusos e dispersos para que um analista ou um soldado possa agir com base neles. Durante anos, esse foi o negócio, estável, discreto e atrelado aos orçamentos governamentais.

O Palantir Foundry é a versão comercial. Ele oferece à empresa uma estrutura operacional única, conectando cadeias de suprimentos, finanças e operações em um só lugar, que os gestores podem consultar. Imagine-o como um sistema nervoso de dados para uma grande empresa.

Então veio o produto que mudou tudo. A AIP, a Plataforma de Inteligência Artificial, lançada em abril de 2023, é a razão pela qual as ações dispararam. A AIP integra grandes modelos de linguagem aos dados operacionais em tempo real de uma empresa, mas de forma controlada: em vez de um chatbot que faz suposições, ela sugere ações que um operador pode aprovar dentro dos sistemas que a Palantir já utiliza. Fundamentalmente, trata-se de análise integrada à tomada de decisões operacionais, e não de um recurso meramente informativo. Um quarto produto, mais discreto, chamado Apollo, cuida da implantação contínua que mantém tudo isso funcionando em ambientes seguros e confidenciais.

A Palantir vende o AIP por meio de uma estratégia incomum chamada bootcamp, na qual seus engenheiros são enviados para a empresa do cliente em potencial por alguns dias para desenvolver algo funcional com os dados reais da empresa. Trata-se de uma tática de vendas disfarçada de workshop, que rapidamente converteu os céticos. Essa simples mudança, de vender software lentamente para comprová-lo em dias, foi o que transformou uma empresa pacata que prestava serviços para o governo no nome mais comentado em IA empresarial.

Preço das ações da Palantir: de US$ 6 para US$ 200 e vice-versa.

O gráfico do preço das ações da PLTR representa uma das grandes altas da era da IA e também uma lição sobre o quão longe até mesmo um negócio sólido pode ir além do esperado. A listagem direta em 2020 teve um preço de referência de US$ 7,25. Em dezembro de 2022, no auge do mercado de baixa do setor de tecnologia, as ações despencaram para a mínima histórica de US$ 5,92. Quase ninguém as queria.

O que mudou tudo não foi um resultado acima do esperado, mas sim uma narrativa. A AIP apresentou aos investidores uma história clara sobre a Palantir conquistando o mercado de IA empresarial, e uma onda de investidores individuais aderiu, transformando as ações em verdadeiros queridinhos do público em geral.

Então veio a IA. Nos dois anos e meio seguintes, as ações da PLTR subiram cerca de 35 vezes desde aquela mínima, atingindo uma alta de 52 semanas de US$ 207,52. No final de maio de 2018, estavam sendo negociadas em torno de US$ 138, uma queda de cerca de 20% no acumulado do ano, o que dá à Palantir Technologies um valor de mercado entre US$ 330 bilhões e US$ 344 bilhões.

Uma valorização como essa faz duas coisas ao mesmo tempo. Ela conquista novos adeptos e estabelece um preço que a empresa precisa atingir. É nessa segunda parte que reside o verdadeiro argumento.

Receita da PLTR e o Motor de Crescimento da AIP

Este é o aspecto que os investidores pessimistas tendem a subestimar, então sejamos justos. O crescimento da Palantir não está diminuindo — e é por isso que as ações da PLTR mantiveram um prêmio mesmo após uma queda de 20%. Ele está se acelerando, e os lucros subjacentes são reais.

A receita para o ano fiscal de 2025 atingiu US$ 4,475 bilhões, um aumento de 56% em relação ao ano anterior. E o crescimento foi ainda mais acelerado: a receita do primeiro trimestre de 2025 alcançou US$ 1,63 bilhão, um aumento de 85% em relação ao ano anterior. O principal motor desse crescimento é o segmento comercial dos EUA, especificamente o negócio de Fundição e AIP (Application Improvising), onde a receita para 2025 saltou 109%. Para o ano fiscal de 2025, a empresa projetou uma receita de aproximadamente US$ 7,65 bilhões, outro aumento de 71%.

O que torna isso incomum é que os lucros são lucros GAAP, e não os lucros ajustados que ocultam discretamente a remuneração em ações. A Palantir obteve um lucro líquido GAAP de US$ 1,625 bilhão em 2025, com uma margem de 36%, e no primeiro trimestre de 2025 registrou um lucro líquido GAAP de US$ 871 milhões, com uma margem de 53%. Sua pontuação na Regra dos 40, que adiciona a taxa de crescimento à margem de lucro, atingiu 127% no final de 2025. A maioria das empresas de software comemora ultrapassar os 40 anos.

A empresa também entrou para o S&P 500 em setembro de 2024 e para o Nasdaq-100 em dezembro do mesmo ano, o que obrigou os fundos de índice a comprá-la, independentemente de gostarem ou não da avaliação. Considerando apenas o negócio, este é um dos melhores perfis de crescimento e lucro do setor de software. Lembre-se disso ao ler a tese pessimista, pois ela não contesta nenhum desses pontos.

O debate sobre a avaliação da PLTR: Preço para a perfeição

Agora, a parte que realmente decide se as ações da Palantir são uma boa compra: a avaliação.

Cotada a cerca de US$ 138, a PLTR negocia a aproximadamente 65 vezes as vendas e cerca de 91 vezes os lucros futuros, com um valor de mercado próximo a 166 vezes o EBITDA. Analise esses números com calma. A maioria das empresas de software saudáveis negocia entre 5 e 15 vezes as vendas. A Palantir negocia a um múltiplo várias vezes maior que esse, o que significa que o mercado não está precificando o negócio deste ano. Está precificando uma década de crescimento quase impecável, pago antecipadamente.

É isso que significa "precificado para a perfeição". A empresa pode continuar crescendo 50% ou 60% ao ano, superar as expectativas em todos os trimestres, e as ações ainda assim podem cair, simplesmente porque muitas notícias positivas já estão precificadas. O risco aqui não é que o negócio quebre. O risco é que o múltiplo, o preço que os investidores estão dispostos a pagar por dólar de vendas, volte a se aproximar da realidade. A história não é generosa nesse aspecto. A Cisco continuou crescendo por anos após seu pico em 2000 e ainda assim viu suas ações caírem pela metade, porque o múltiplo se normalizou mesmo que o negócio não tenha entrado em colapso. Uma ótima empresa pode ser uma ação ruim por muito tempo se você pagar caro demais na entrada.

Mais dois números aumentam a preocupação. Os executivos estão vendendo cerca de nove ações para cada uma que compram e embolsaram bilhões em 2024. A remuneração baseada em ações foi de aproximadamente US$ 684 milhões em 2025, cerca de 15% da receita, o que dilui silenciosamente a participação dos acionistas existentes a cada ano. Nada disso significa que a empresa esteja em apuros. Significa que as pessoas mais próximas a ela estão satisfeitas em aceitar o preço atual, o que vale a pena considerar ao decidir se deve ou não pagar por ele.

Previsão do analista e metas de preço para PLTR

As previsões de Wall Street para a PLTR são um exemplo de divergências. A recomendação consensual é de compra, baseada em opiniões de cerca de 31 analistas, mas o preço-alvo médio está próximo de US$ 184, acima do preço recente, mas muito abaixo do pico de valorização da ação.

Observe a diferença. A meta mais alta é de US$ 255 e a mais baixa é de US$ 70, uma discrepância de mais de três vezes e meia na mesma empresa. Quando os otimistas e os pessimistas estão tão distantes, e até mesmo veículos de comunicação renomados como o Motley Fool se distanciam das instituições mais cautelosas, a verdade é que ninguém consegue avaliar essa empresa com certeza. Os números são claros. O preço que eles justificam, porém, é tudo menos isso.

PLTR vs Nvidia: Duas apostas em IA muito diferentes

As pessoas adoram colocar a PLTR e a Nvidia na mesma gaveta de IA. Essa comparação está quase sempre errada, e a diferença é importante em termos de risco.

A Nvidia vende as ferramentas. Seus chips são as ferramentas físicas da corrida do ouro da IA; ela tem uma receita enorme, um poder de precificação genuíno e, apesar de uma capitalização de mercado gigantesca, negocia a um múltiplo de vendas muito menor do que a Palantir. A Palantir vende o software que roda por cima, uma base de receita muito menor com preços muito mais altos. Uma é uma gigante do hardware; a outra é uma aposta de software de alto crescimento na inteligência artificial sendo aplicada dentro das organizações.

Portanto, escolher entre elas não significa escolher a melhor ação de IA. Significa escolher qual risco você prefere correr: a exposição da Nvidia a um ciclo de demanda por chips ou a exposição da Palantir a uma avaliação que tem pouquíssima margem para decepção.

Os argumentos otimistas e pessimistas para as ações da Palantir

Chegou a hora da minha análise propriamente dita. O que torna as ações da Palantir tão difíceis de prever é que tanto os otimistas quanto os pessimistas concordam com os fatos, mas ainda assim chegam a conclusões opostas.

A tese de investimento é forte e simples. A Palantir é a líder incontestável em IA aplicada a empresas, está crescendo mais rápido à medida que se expande, gera lucro real de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP), sua liderança no índice AIP está cada vez maior, a inclusão em índices atrai compras constantes e Karp a administra com uma convicção que se mostrou correta com mais frequência do que os críticos previam. Se a adoção de IA em grandes instituições for uma onda que durará uma década, a Palantir está surfando na vanguarda dela.

A tese pessimista não contesta uma palavra sequer disso. Ela apenas aponta para o preço. Com um múltiplo de vendas de 65 vezes, a ação já precificou anos de desempenho negativo, de modo que mesmo resultados excelentes podem decepcionar um mercado que espera perfeição. Some-se a isso a venda de ações por executivos na proporção de 9 para 1, a diluição contínua e a dependência ainda elevada de contratos governamentais em um cenário orçamentário incerto, e temos uma ótima empresa atrelada a um múltiplo frágil.

Na minha opinião, esta é uma daquelas raras ações em que você pode admirar a empresa e ainda assim recusar o preço. O negócio merece um prêmio. Se ele realmente merece esse prêmio é outra questão, e é a única que importa a US$ 138.

Conclusão: Vale a pena investir nas ações da Palantir em 2026?

A Palantir é um caso atípico em que quase todos concordam que a empresa é excelente, mas ainda assim não chegam a um consenso sobre suas ações. O crescimento é real, os lucros são reais, a liderança em IA é real. A avaliação também é real e, a cerca de 65 vezes as vendas, ela pede que você pague hoje por uma década de execução impecável.

Então, antes de comprar, faça a si mesmo a única pergunta que realmente importa: você se sente confortável em possuir uma empresa incrível a um preço que praticamente elimina qualquer possibilidade de queda, e você consegue manter suas ações mesmo diante de uma possível correção de múltiplos que poderia impactar negativamente o valor das ações, mesmo que a receita continue crescendo? Se a resposta for sim, as ações da Palantir são um lugar privilegiado para investir em inteligência artificial empresarial. Se o preço lhe causa desconforto, vale a pena dar ouvidos a essa intuição.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.