Azioni Palantir: conviene acquistare Palantir Technologies (PLTR)?

Ecco il rompicapo in una sola frase. Palantir sta registrando una crescita del fatturato dell'85% all'anno e generando profitti reali, eppure i suoi dirigenti vendono circa nove azioni per ogni azione che acquistano. Entrambe le cose sono vere contemporaneamente, e risolvere questi due enigmi è la sfida principale per chiunque stia valutando un investimento in azioni Palantir.

Quindi non si tratta della solita domanda se l'azienda sia valida. Lo è chiaramente. La domanda più difficile è quanto si paga per tale qualità, perché PLTR ha un prezzo che non ha eguali sul mercato. Raramente si discute del business. Il prezzo lo è sempre.

Che cosa sono realmente le azioni Palantir e PLTR

Acquistando azioni Palantir, si acquista una quota di Palantir Technologies, Inc., un'azienda di software e dati che sviluppa quelli che definisce "sistemi operativi per istituzioni". Le sue azioni sono quotate con il ticker PLTR. L'azienda è nata nel mondo dello spionaggio e non lo ha mai completamente abbandonato.

Palantir è stata fondata nel 2003 da Peter Thiel, Alex Karp e un piccolo gruppo di soci, in parte grazie a finanziamenti iniziali di venture capital legati alla CIA, con l'obiettivo di aiutare la comunità dell'intelligence a dare un senso ai dati frammentati attraverso l'integrazione di dati su larga scala. Karp è tuttora l'amministratore delegato ed è una delle figure più singolari alla guida di una grande azienda statunitense. Palantir ha sede a Denver, avendo lasciato la Silicon Valley nel 2020. Lo stesso Karp è difficile da inquadrare: dottore in filosofia che cita teorici durante le conference call sui risultati finanziari e parla apertamente di come Palantir stia armando l'Occidente. Questa sua opinione, che piaccia o meno, è diventata parte integrante del valore delle azioni.

Nello stesso anno, l'azienda si è quotata direttamente al NYSE, per poi trasferire la quotazione del titolo PLTR al Nasdaq alla fine del 2024. Quindi, quando la negoziate oggi, state negoziando un titolo quotato al Nasdaq con una storia ventennale e una cultura ben precisa. Il punto fondamentale da tenere a mente è semplice: si tratta di un'azienda di software, non di un fenomeno di massa. Ciò che state valutando è il prezzo di quel software.

Cosa fa Palantir Technologies: Gotham, Foundry, AIP

Palantir Technologies vende tre prodotti principali e comprenderli permette di spiegare l'intera tesi di investimento nel titolo Palantir.

Gotham è nata prima. È la piattaforma creata per governi, difesa e intelligence: raccoglie dati disordinati e sparsi in modo che un analista o un soldato possano agire di conseguenza. Per anni questo è stato il business, stabile e discreto, legato ai bilanci governativi.

Palantir Foundry è la versione commerciale. Offre a un'azienda un'unica infrastruttura operativa, collegando catene di approvvigionamento, finanza e operazioni in un unico luogo accessibile ai manager. Si può pensare a Palantir come al sistema nervoso dei dati per una grande impresa.

Poi è arrivato quello che ha cambiato tutto. AIP, la piattaforma di intelligenza artificiale, lanciata nell'aprile del 2023, è il motivo per cui il titolo azionario è schizzato alle stelle. AIP integra modelli linguistici complessi nei dati operativi in tempo reale di un'azienda, ma in modo controllato: invece di un chatbot che fa supposizioni, suggerisce azioni che un operatore può approvare all'interno dei sistemi già in uso presso Palantir. Fondamentalmente, si tratta di analisi integrate nel processo decisionale operativo, non di un semplice giocattolo. Un quarto prodotto, più discreto, chiamato Apollo, gestisce l'implementazione continua che mantiene tutto in funzione in ambienti sicuri e riservati.

Palantir vende AIP attraverso una strategia insolita chiamata "bootcamp", in cui i suoi ingegneri vengono inviati per alcuni giorni presso l'azienda del potenziale cliente per sviluppare una soluzione funzionante sui suoi dati reali. Si tratta di una tattica di vendita mascherata da workshop, che ha convinto rapidamente anche gli scettici. Questo singolo cambiamento, dal vendere software lentamente al dimostrarne l'efficacia in pochi giorni, ha trasformato un sonnolento fornitore di servizi governativi nel nome più chiacchierato nel settore dell'intelligenza artificiale aziendale.

Prezzo delle azioni Palantir: da 6 a 200 dollari e ritorno

Il grafico del prezzo delle azioni PLTR rappresenta una delle più grandi impennate dell'era dell'IA, nonché una lezione su quanto anche un'azienda solida possa esagerare. La quotazione diretta del 2020 aveva un prezzo di riferimento di 7,25 dollari. Nel dicembre 2022, nel pieno della crisi del mercato ribassista tecnologico, il titolo era crollato al minimo storico di 5,92 dollari. Quasi nessuno lo voleva.

Ciò che ha cambiato le carte in tavola non è stato un singolo risultato superiore alle attese, ma una narrazione. AIP ha offerto agli investitori una storia chiara sulla vittoria di Palantir nella corsa all'intelligenza artificiale per le aziende, e un'ondata di piccoli acquirenti si è riversata sul titolo, trasformandolo in un vero e proprio oggetto di culto.

Poi è arrivata l'intelligenza artificiale. Nei due anni e mezzo successivi, PLTR è salita di circa 35 volte rispetto a quel minimo, raggiungendo un massimo di 52 settimane di 207,52 dollari. Alla fine di maggio, il titolo si aggirava intorno ai 138 dollari, in calo di circa il 20% dall'inizio dell'anno, il che conferisce a Palantir Technologies una capitalizzazione di mercato compresa tra i 330 e i 344 miliardi di dollari.

Una crescita del genere ha due effetti contemporaneamente. Crea nuovi sostenitori e stabilisce un prezzo che l'azienda dovrà poi sostenere per crescere. È proprio in quest'ultimo aspetto che risiede il vero punto cruciale della questione.

Ricavi PLTR e il motore di crescita AIP

Questa è la parte che gli orsi tendono a sottovalutare, quindi siate obiettivi. La crescita di Palantir non sta diminuendo, ed è il motivo per cui il titolo PLTR ha mantenuto un premio anche dopo un calo del 20%. Sta accelerando e i profitti che ne derivano sono reali.

Il fatturato per l'intero anno 2025 si è attestato a 4,475 miliardi di dollari, in crescita del 56% rispetto all'anno precedente. Poi la crescita è accelerata: il fatturato del primo trimestre ha raggiunto 1,63 miliardi di dollari, con un aumento dell'85% su base annua. Il motore di questa crescita è il settore commerciale statunitense, in particolare il business Foundry-and-AIP, dove il fatturato del 2025 è balzato del 109%. Per il trimestre successivo, l'azienda ha previsto un fatturato di circa 7,65 miliardi di dollari, con un ulteriore incremento del 71%.

Ciò che rende questo caso insolito è che gli utili sono utili GAAP, non quelli rettificati che nascondono silenziosamente la remunerazione in azioni. Palantir ha guadagnato 1,625 miliardi di dollari di utile netto GAAP nel 2025, con un margine del 36%, e nel primo trimestre del 2025 ha registrato 871 milioni di dollari di utile netto GAAP con un margine del 53%. Il suo punteggio "Rule of 40", che aggiunge il tasso di crescita al margine di profitto, ha raggiunto il 127% alla fine del 2025. La maggior parte delle aziende di software festeggia il superamento della soglia dei 40.

L'azienda è entrata a far parte dell'indice S&P 500 nel settembre 2024 e del Nasdaq-100 nel dicembre dello stesso anno, costringendo i fondi indicizzati ad acquistarla a prescindere dalla valutazione. Considerando solo il business, si tratta di uno dei migliori profili di crescita e redditività nel settore del software. Tenetelo a mente quando leggete le argomentazioni pessimistiche, perché queste non ne contestano nessuna.

Il dibattito sulla valutazione di PLTR: un prezzo che riflette la perfezione.

Ora passiamo alla parte che decide se le azioni Palantir sono un buon investimento: la valutazione.

A circa 138 dollari, PLTR viene scambiata a circa 65 volte il fatturato e circa 91 volte gli utili previsti, con un valore d'impresa vicino a 166 volte l'EBITDA. Leggete attentamente questi numeri. La maggior parte delle aziende di software sane viene scambiata a un multiplo del fatturato compreso tra 5 e 15. Palantir viene scambiata a un multiplo di diverse volte superiore, il che significa che il mercato non sta valutando l'attività di quest'anno, bensì un decennio di crescita pressoché ininterrotta, pagata in anticipo.

Questo è ciò che significa "prezzo basato sulla perfezione". L'azienda può continuare a crescere del 50% o del 60% all'anno, superare le aspettative ogni trimestre, eppure il titolo può crollare, semplicemente perché troppe buone notizie sono già incorporate nel prezzo delle azioni. Il rischio, in questo caso, non è che l'azienda fallisca. Il rischio è che il multiplo, ovvero il prezzo che gli investitori sono disposti a pagare per ogni dollaro di fatturato, torni a livelli più realistici. La storia non è clemente in questo caso. Cisco ha continuato a crescere per anni dopo il picco del 2000, eppure il valore delle sue azioni si è dimezzato, perché il multiplo si è normalizzato anche se l'azienda non ha subito un crollo. Un'ottima azienda può rivelarsi un pessimo titolo per molto tempo se si paga un prezzo eccessivo all'acquisto.

Altri due dati acuiscono le preoccupazioni. Gli insider vendono circa nove azioni per ogni azione che acquistano e nel 2024 hanno incassato miliardi. La remunerazione basata su azioni è ammontata a circa 684 milioni di dollari nel 2025, pari a circa il 15% del fatturato, diluendo silenziosamente la partecipazione degli azionisti esistenti ogni anno. Tutto ciò non significa che l'azienda sia in difficoltà. Significa che le persone più vicine sono disposte ad accettare il prezzo attuale, un aspetto da tenere presente quando si decide se investire o meno.

Previsioni degli analisti e target di prezzo per PLTR

Le previsioni di Wall Street su PLTR sono profondamente discordanti. Il rating di consenso è "Buy" (Acquisto), basato sulle opinioni di circa 31 analisti, eppure il prezzo obiettivo medio si aggira intorno ai 184 dollari, un valore superiore al prezzo recente ma ben al di sotto del picco massimo raggiunto dal titolo.

Osservate la differenza. Il target massimo è di 255 dollari e quello minimo di 70, un divario di oltre tre volte e mezzo per la stessa azienda. Quando ottimisti e pessimisti sono così distanti, e persino testate di riferimento come Motley Fool si discostano dalle istituzioni più prudenti, la verità è che nessuno può valutare questo titolo con certezza. I numeri sono chiari. Il prezzo che giustificano è tutt'altro che affidabile.

PLTR contro Nvidia: due scommesse sull'intelligenza artificiale molto diverse

Molti tendono a mettere PLTR e Nvidia nello stesso cassetto etichettato come "IA". Questo paragone è per lo più errato e la differenza è rilevante ai fini della valutazione del rischio.

Nvidia vende le pale. I suoi chip sono i picconi fisici della corsa all'oro dell'IA, ha un fatturato enorme, un reale potere di determinazione dei prezzi e, nonostante un'enorme capitalizzazione di mercato, viene scambiata a un multiplo del fatturato molto inferiore rispetto a Palantir. Palantir vende il software che gira sopra, una base di ricavi molto più piccola ma valutata molto più alta. Una è un gigante dell'hardware; l'altra è un'azienda di software ad alta crescita che scommette sull'intelligenza artificiale applicata all'interno delle organizzazioni.

Quindi, scegliere tra le due non significa scegliere il titolo azionario migliore nel settore dell'IA. Significa scegliere quale rischio si è disposti ad assumersi: l'esposizione di Nvidia al ciclo della domanda di chip, o l'esposizione di Palantir a una valutazione che lascia ben poco margine di delusione.

Le argomentazioni di rialzisti e ribassisti a favore del titolo Palantir.

È giunto il momento della mia analisi vera e propria. Ciò che rende così difficile prevedere l'andamento del titolo Palantir è che rialzisti e ribassisti concordano sui fatti, eppure giungono a conclusioni opposte.

Le ragioni a favore di Palantir sono solide e semplici. Palantir è leader indiscusso nell'intelligenza artificiale applicata alle aziende, cresce più velocemente man mano che si espande, genera profitti reali secondo i principi contabili GAAP, il suo vantaggio in termini di AIP (Advanced Investment Program) si sta ampliando, l'inclusione nell'indice garantisce acquisti costanti e Karp la gestisce con una convinzione che si è dimostrata corretta più spesso di quanto i critici si aspettassero. Se l'adozione dell'IA all'interno delle grandi istituzioni è un'onda che durerà un decennio, Palantir ne è in prima linea.

La tesi ribassista non contesta minimamente quanto affermato. Si limita a indicare il prezzo. Con un rapporto prezzo/vendite di 65, il titolo ha già scontato anni di questa situazione, quindi anche risultati eccellenti possono deludere un mercato che si aspetta la perfezione. Aggiungiamo le vendite da parte degli insider con un rapporto di 9 a 1, la continua diluizione e la persistente forte dipendenza dai contratti governativi in un clima di bilancio incerto, e otteniamo un'ottima azienda gravata da un multiplo fragile.

A mio avviso, questo è uno di quei rari titoli azionari per cui si può ammirare l'azienda e al contempo rifiutare il prezzo. L'azienda merita un premio. Se poi meriti o meno questo premio è un'altra questione, ed è l'unica che conta a 138 dollari.

Conclusione: Vale la pena investire in azioni Palantir nel 2026?

Palantir è un caso insolito in cui quasi tutti concordano sull'eccellenza dell'azienda, eppure non riescono a mettersi d'accordo sul prezzo delle azioni. La crescita è reale, i profitti sono reali, la leadership nell'intelligenza artificiale è reale. Anche la valutazione è reale e, a circa 65 volte il fatturato, oggi ti chiede di pagare per un decennio di esecuzione impeccabile.

Quindi, ponetevi l'unica domanda che conta prima di acquistare: vi sentite a vostro agio nell'acquistare un'azienda di successo a un prezzo che non lascia praticamente alcun margine di errore, e siete disposti a mantenerla anche in caso di un multiplex reset che potrebbe far crollare il valore delle azioni, persino se i ricavi continuano a crescere? Se la risposta è sì, le azioni Palantir rappresentano un'opportunità unica nel settore dell'intelligenza artificiale aziendale. Se il prezzo vi fa venire la nausea, vale la pena dare ascolto al vostro istinto.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.