Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) là gì và tại sao bạn nên quan tâm?

Các chính phủ trên toàn thế giới đang chạy đua để số hóa tiền tệ quốc gia của họ. Một số đã thử nghiệm trong nhiều năm. Một số khác thì hoàn toàn bác bỏ ý tưởng này. Tính đến giữa năm 2025, 137 quốc gia, chiếm 98% GDP toàn cầu, đang nghiên cứu về tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, theo báo cáo của Atlantic Council CBDC Tracker. Tuy nhiên, chỉ có ba quốc gia thực sự ra mắt loại tiền này, và cả ba đều đang gặp khó khăn trong việc áp dụng.

Vậy CBDC thực sự là gì? Tại sao các ngân hàng trung ương lại đổ hàng tỷ đô la vào việc xây dựng nó? Và tại sao Hoa Kỳ, nền kinh tế lớn nhất thế giới, lại là quốc gia duy nhất chính thức cấm khái niệm này?

Dưới đây là: CBDC là gì, chúng hoạt động như thế nào, ai đang xây dựng chúng, ai đang cản trở chúng, và những con số thực tế cho thấy liệu tất cả những điều này có quan trọng với bạn hay không.

Tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành là gì?

Tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành là tiền kỹ thuật số được phát hành trực tiếp bởi cơ quan ngân hàng trung ương của một quốc gia. Hãy hình dung nó như một tờ tiền giấy kỹ thuật số. Thay vì cầm một tờ tiền 10 đô la vật lý, bạn cầm một mã thông báo kỹ thuật số trị giá 10 đô la, nằm trong ví kỹ thuật số trên điện thoại của bạn.

Khoảng cách giữa CBDC và số tiền bạn đã có trong tài khoản ngân hàng là nhỏ nhưng có thật. Số dư trong tài khoản ngân hàng của bạn là một khoản nợ đối với ngân hàng. Nếu ngân hàng phá sản, bạn cần bảo hiểm tiền gửi để lấy lại tiền. CBDC là một khoản nợ trực tiếp với ngân hàng trung ương. Không có trung gian. Rủi ro vỡ nợ bằng không, giống như tiền mặt vật lý.

Điều đó rất quan trọng vì nó thay đổi việc bạn tin tưởng ai để giao phó tiền của mình. Với CBDC, bạn tin tưởng ngân hàng trung ương. Với tiền gửi ngân hàng, bạn tin tưởng một công ty tư nhân được quản lý và bảo hiểm, nhưng vẫn tách biệt với chính phủ. Tóm lại, CBDC là tiền tệ vật lý được chuyển đổi thành kỹ thuật số - tiền pháp định mà bạn có thể mang theo trong điện thoại thay vì trong túi.

Dưới đây là bảng so sánh nhanh về hiệu quả của CBDC so với các hình thức tiền tệ khác:

Bán lẻ so với bán buôn: hai khái niệm hoàn toàn khác nhau.

Không phải tất cả các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) đều giống nhau. Có hai loại, và chúng hầu như không có điểm chung nào.

CBDC dành cho người tiêu dùng là dành cho những người như bạn và tôi. Mua cà phê, trả tiền thuê nhà, gửi tiền cho bạn bè. Ví điện tử trên điện thoại, những việc thường ngày. Đây là những gì hầu hết mọi người hình dung khi nghe đến "CBDC".

CBDC bán buôn? Hoàn toàn khác. Loại này chỉ dành cho ngân hàng. Dùng để thanh toán các khoản chuyển tiền lớn giữa các tổ chức tài chính, bù đắp giao dịch, chuyển tiền xuyên biên giới. Bạn sẽ không bao giờ nhìn thấy hoặc chạm vào CBDC bán buôn. Hãy tưởng tượng nó như hệ thống đường ống ngầm phía sau bức tường.

Điều kỳ lạ là Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đã báo cáo vào tháng 8 năm 2025 rằng các dự án CBDC bán buôn đang tiến triển xa hơn so với các dự án bán lẻ trên toàn thế giới. Điều này hoàn toàn hợp lý khi bạn suy nghĩ về nó: ít người tham gia hơn, ít rắc rối chính trị hơn về quyền riêng tư, và lợi ích xuất hiện nhanh chóng. Các khoản thanh toán ngân hàng xuyên biên giới hiện vẫn mất nhiều ngày và tốn rất nhiều tiền. CBDC bán buôn có thể giải quyết vấn đề đó ngay lập tức.

Vậy CBDC hoạt động như thế nào?

Mỗi quốc gia có cách làm hơi khác nhau, nhưng hầu hết đều hướng đến cùng một mô hình cơ bản: mô hình hai lớp.

Ngân hàng trung ương tạo ra CBDC và lưu giữ sổ cái chính. Nhưng nó không giao dịch trực tiếp với bạn. Thay vào đó, ngân hàng hoặc ứng dụng thanh toán thông thường của bạn sẽ xử lý các khâu giao dịch: đăng ký, thiết lập ví, giao dịch hàng ngày. Ngân hàng trung ương đóng vai trò trung gian. Bạn không bao giờ nói chuyện với nó.

Tại sao lại cần phương pháp trung gian này? Bởi vì các ngân hàng trung ương không có hứng thú điều hành các trung tâm dịch vụ khách hàng cho 300 triệu người. Các ngân hàng hiện tại đã làm công việc đó rồi. Vì vậy, CBDC (tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương) được tích hợp vào hệ thống hiện có. Ngân hàng trung ương vẫn đóng vai trò là điểm tựa cuối cùng và có thêm các công cụ mới cho chính sách tiền tệ - giờ đây họ có thể theo dõi sự di chuyển của tiền kỹ thuật số trong nền kinh tế theo thời gian thực.

Công nghệ nền tảng rất đa dạng. Một số quốc gia sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT). Những quốc gia khác lại sử dụng cơ sở dữ liệu truyền thống. Không ai đồng ý về việc công nghệ nào tốt hơn, và kết quả thực tế cũng không đồng nhất. Đồng tiền điện tử CNY của Trung Quốc hoạt động trên một hệ thống tiêu chuẩn và vận hành tốt. DCash ở vùng Đông Caribe đã thử nghiệm blockchain và bị sập liên tục trong hai tháng vào năm 2022. Brazil từng lên kế hoạch sử dụng blockchain cho CBDC Drex của mình, nhưng sau đó đã từ bỏ ý tưởng này vào năm 2025 do chi phí và những vấn đề về quyền riêng tư.

Ai đã thực sự phát hành CBDC?

Mặc dù đã có nhiều cuộc thảo luận, nhưng chỉ có ba quốc gia thực sự triển khai CBDC dành cho bán lẻ. Và thành thật mà nói, con số này không mấy khả quan.

Bahamas: Đồng xu cát

Bahamas đã ra mắt Sand Dollar vào tháng 10 năm 2020, trở thành loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) đầu tiên trên thế giới đi vào hoạt động. Mục tiêu là mang dịch vụ ngân hàng đến với người dân trên các hòn đảo xa xôi, nơi các chi nhánh ngân hàng rất hiếm.

Sau 5 năm hoạt động, Sand Dollar có 138.000 ví điện tử và khoảng 1.800 người bán hàng. Tổng giá trị trong hệ thống là bao nhiêu? Khoảng 2,5 triệu đô la Mỹ. Con số này chỉ chiếm 0,39% tổng lượng tiền mặt hiện có trên các hòn đảo. Ở một quốc gia có 400.000 dân, đây vẫn chỉ là một dự án phụ, chứ chưa phải là một hệ thống thanh toán chính thức.

Nigeria: eNaira

Nigeria đã triển khai đồng eNaira vào tháng 10 năm 2021 - đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) đầu tiên của châu Phi. Ngân hàng Trung ương Nigeria đã dốc toàn lực, thậm chí còn cắt giảm việc rút tiền mặt để khuyến khích người dân chuyển sang sử dụng phương thức thanh toán kỹ thuật số mới này.

Nó đã không hiệu quả. Đến đầu năm 2025, chỉ có 18,31 tỷ Naira (11,4 triệu đô la) tiền điện tử Naira lưu hành. Con số này chỉ chiếm 0,37% tổng lượng tiền của cả nước. Đúng là 12% người Nigeria đã mở ví điện tử. Nhưng theo báo cáo của IMF, 98,5% số ví đó vẫn trống rỗng. Tổng số giao dịch? Chỉ 2,2 triệu giao dịch vào giữa năm 2024. Trong một quốc gia có 220 triệu dân.

Nigeria là một trong những thị trường năng động nhất thế giới về tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số. Người Nigeria đã sử dụng Bitcoin và USDT để chuyển tiền xuyên biên giới và như một biện pháp phòng ngừa lạm phát từ rất lâu trước khi đồng eNaira xuất hiện. Đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) đã không đưa ra được lý do thuyết phục nào để người dân chuyển đổi.

Jamaica: JAM-DEX

JAM-DEX của Jamaica chính thức trở thành tiền tệ hợp pháp vào tháng 6 năm 2022. Ngoài thông báo ra mắt, rất khó tìm được dữ liệu đáng tin cậy về việc sử dụng loại tiền này. Ngân hàng Trung ương Jamaica chưa công bố số liệu thống kê chi tiết về việc sử dụng, điều này thường có nghĩa là các con số không mấy khả quan.

Các nhà sản xuất phi công hàng đầu: Trung Quốc và Ấn Độ

Các loại CBDC đã được ra mắt đang gặp khó khăn. Nhưng các dự án thí điểm ở Trung Quốc và Ấn Độ lại là một câu chuyện hoàn toàn khác.

Giao dịch Tết Nguyên Đán điện tử của Trung Quốc: 2,37 nghìn tỷ đô la và vẫn đang tiếp tục tăng.

Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc (e-CNY) là cuộc thử nghiệm tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) lớn nhất từ trước đến nay. Tính đến tháng 11 năm 2025, tổng số giao dịch đạt 3,48 tỷ giao dịch, trị giá 16,7 nghìn tỷ nhân dân tệ (2,37 nghìn tỷ đô la Mỹ). Con số này cao hơn 800% so với năm 2023.

Hệ thống e-CNY hoạt động trên 17 tỉnh thành. Bạn có thể thanh toán bằng hệ thống này tại bệnh viện, trường học, ga tàu điện ngầm và các điểm du lịch. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tích hợp nó với Alipay và WeChat Pay, hai ứng dụng thanh toán đang thống trị thương mại Trung Quốc.

Rồi đến ngày 1 tháng 1 năm 2026, mọi thứ đã thay đổi. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) bắt đầu trả lãi cho số dư e-CNY. Họ đã thay đổi nhãn mác từ "tiền mặt kỹ thuật số" thành "tiền gửi kỹ thuật số". Mục tiêu: làm cho e-CNY có giá trị để nắm giữ, chứ không chỉ để chi tiêu. Bởi vì hiện tại, hầu hết người dân Trung Quốc vẫn thích sử dụng Alipay và WeChat Pay, và PBOC biết điều đó.

Một điều cần lưu ý: Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã ngừng chia sẻ số ví điện tử sau năm 2022, khi họ cho biết có 261 triệu người đăng ký. Trong số đó, bao nhiêu ví còn hoạt động? Không ai ngoài Bắc Kinh biết. Và như Nigeria đã chứng minh, số lượng ví lớn chẳng có nghĩa lý gì nếu hầu hết người dùng đều không còn sử dụng ví nữa.

Đồng e-rupee của Ấn Độ: quy mô nhỏ nhưng đang phát triển nhanh chóng.

Chương trình thí điểm tiền kỹ thuật số rupee của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) là cuộc thử nghiệm lớn thứ hai trên thế giới thuộc loại này. Lượng lưu hành tăng 334% so với cùng kỳ năm trước, đạt khoảng 1.016 crore rupee (120 triệu đô la) vào tháng 3 năm 2025. Chương trình thí điểm này bao gồm 17 ngân hàng và hơn 6 triệu người dùng.

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã chuyển hướng tiếp cận từ việc theo đuổi các mục tiêu về khối lượng sang thử nghiệm các trường hợp sử dụng cụ thể, bao gồm thanh toán trợ cấp của chính phủ và thanh toán giao dịch doanh nghiệp. Chiến lược tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương Ấn Độ (CBDC) thận trọng hơn so với Trung Quốc, tập trung vào việc xây dựng một hệ thống hoạt động hiệu quả trước khi mở rộng quy mô. Ngân hàng Anh đang theo dõi sát sao Ấn Độ khi nước này đang triển khai kế hoạch phát hành đồng bảng kỹ thuật số của riêng mình.

Đồng euro kỹ thuật số: Canh bạc tỷ euro của châu Âu

Châu Âu không hề vội vàng. Ngân hàng Trung ương châu Âu đã dành hai năm để chuẩn bị cho đồng euro kỹ thuật số và chỉ bắt đầu giai đoạn xây dựng vào tháng 10 năm 2025.

Các mốc thời gian đã nói lên tất cả. Nghị viện EU sẽ bỏ phiếu về khung pháp lý: tháng 6 năm 2026. Các dự án thí điểm đầu tiên, nếu được thông qua: giữa năm 2027. Thời điểm sớm nhất mà bất kỳ ai cũng có thể sử dụng đồng euro kỹ thuật số: năm 2029. Như vậy, ít nhất cũng phải bốn năm nữa.

Chi phí? Khoảng 1,3 tỷ euro để xây dựng, sau đó là 320 triệu euro mỗi năm để vận hành từ năm 2029 trở đi. Không hề rẻ cho một thứ có thể kết cục giống như đồng xu cát Sand Dollar.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) liên tục khẳng định đồng euro kỹ thuật số sẽ tồn tại song song với tiền mặt, chứ không thay thế nó. Họ cũng đang thúc đẩy mạnh mẽ hơn việc bảo mật thông tin cho các giao dịch nhỏ, trực tiếp – một động thái nhằm xoa dịu người dân châu Âu vốn rất nghi ngờ về bất cứ điều gì giống như theo dõi tài chính.

Hoa Kỳ: tiếng "không" lớn nhất trong phòng họp.

Rồi đến lượt nước Mỹ. Vào ngày 23 tháng 1 năm 2025, Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp dập tắt hoàn toàn ý tưởng này. Sắc lệnh đó – "Tăng cường vai trò lãnh đạo của Mỹ trong công nghệ tài chính kỹ thuật số" – cấm "việc thành lập, phát hành, lưu thông và sử dụng CBDC trong phạm vi quyền tài phán của Hoa Kỳ." Chấm hết.

Không phải tạm dừng. Không phải xem xét lại. Mà là cấm.

Lý lẽ đưa ra là vấn đề quyền riêng tư. Tại sao người Mỹ lại trao cho chính phủ liên bang quyền theo dõi mọi giao dịch mua bán của họ? Thượng nghị sĩ Mike Lee sau đó đã đệ trình Đạo luật Chống CBDC (S.464) vào tháng 2 năm 2025 để biến sắc lệnh này thành luật vĩnh viễn.

Không quốc gia nào khác làm điều này. Hội đồng Đại Tây Dương đã kiểm tra. Đức, Thụy Sĩ, Nhật Bản - những quốc gia coi trọng quyền riêng tư - đều vẫn đang nghiên cứu về CBDC. Chỉ có Mỹ là bỏ cuộc.

Nhưng đây mới là điều kỳ lạ. Chính phủ đã cấm CBDC dành cho bán lẻ lại đang thúc đẩy stablecoin được bảo đảm bằng đô la Mỹ như một giải pháp. Các công ty tư nhân phát hành chúng. Kho bạc Mỹ bảo lãnh cho chúng. Cục Dự trữ Liên bang không can thiệp vào phía người tiêu dùng.

Còn về phía sau thì sao? Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York vẫn đang tham gia Dự án Agora, một dự án CBDC bán buôn xuyên biên giới do BIS điều hành với sự tham gia của bảy ngân hàng trung ương và hơn 40 công ty tư nhân. Vì vậy, Mỹ chưa hoàn toàn rút lui khỏi cuộc chơi. Họ chỉ không muốn chính phủ nắm giữ quyền kiểm soát ví tiền mà thôi.

CBDC xuyên biên giới: nơi địa chính trị gặp gỡ tiền tệ

Giờ thì đến phần liên quan đến chính trị.

Việc chuyển tiền qua biên giới hiện nay rất khó khăn. Chuyển tiền từ New York đến Bangkok? Mất từ ba đến năm ngày, phí từ 25 đến 50 đô la. Hệ thống chuyển tiếp giữa các ngân hàng cũ đã được xây dựng từ nhiều thập kỷ trước. Nó đã lỗi thời.

CBDC (tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương) có thể thay đổi điều đó. Nếu hai ngân hàng trung ương liên kết hệ thống của họ, các giao dịch chuyển tiền sẽ được thực hiện trong vài giây. Đó là lời hứa hẹn. Nhưng việc liên kết các hệ thống tiền tệ cần có sự tin tưởng, và sự tin tưởng giữa các chính phủ hiện đang rất khan hiếm.

mBridge: Trò chơi xuyên biên giới của Trung Quốc

mBridge là hệ thống đáng chú ý. Trung Quốc, Hồng Kông, Thái Lan, UAE và Ả Rập Xê Út đã kết nối ngân hàng trung ương của họ với nhau. Đến năm 2025, hệ thống này đã xử lý 55,5 tỷ đô la trong hơn 4.000 giao dịch xuyên biên giới. Đó là mức tăng gấp 2.500 lần so với chương trình thí điểm năm 2022.

Nhưng hãy nhìn vào những điều khoản nhỏ: 95% khối lượng giao dịch mBridge là bằng e-CNY. Đây là màn trình diễn của Trung Quốc. BIS, đơn vị đã giúp xây dựng hệ thống này, đã rút lui vào tháng 10 năm 2024. Các chính phủ phương Tây coi mBridge là cách để Trung Quốc chuyển hướng thanh toán tránh đồng đô la và né tránh các lệnh trừng phạt. Bắc Kinh gọi đó là hiện đại hóa thương mại. Bạn có thể tự quyết định ai đúng.

Dự án Agora: phản ứng của phương Tây

Agora là câu trả lời từ phía đối diện. Bảy ngân hàng trung ương: Pháp, Thụy Sĩ, Nhật Bản, Hàn Quốc, Mexico, Ngân hàng Anh và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tại New York. Cộng thêm hơn 40 công ty tư nhân. Thay vì sử dụng token của ngân hàng trung ương, Agora sử dụng tiền gửi ngân hàng thương mại được mã hóa, thanh toán dựa trên tiền của ngân hàng trung ương bán buôn.

Họ bắt đầu thử nghiệm vào năm 2025. Một báo cáo dự kiến sẽ được công bố vào nửa đầu năm 2026. Nếu mBridge là Trung Quốc đang xây dựng xa lộ tài chính riêng của mình, thì Agora là phương Tây đang lát lại đường của chính họ trước khi ai đó nhận ra những vết nứt.

Vấn đề riêng tư mà chưa ai giải quyết được.

Mọi cuộc tranh luận về CBDC đều kết thúc ở đây. Quyền riêng tư. Luôn luôn là quyền riêng tư.

Đưa cho ai đó tờ 20 đô la và không ai biết. Không có ghi chép. Không có dấu vết. CBDC (tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương) đảo ngược điều đó. Mỗi khoản thanh toán đều để lại dấu vết. Ngân hàng trung ương - hoặc ít nhất là các ngân hàng trung gian - có thể biết ai đã thanh toán khoản tiền nào, khi nào và số tiền là bao nhiêu.

Phía ủng hộ nói: tốt. Mỗi năm trên toàn thế giới có từ 800 tỷ đến 2 nghìn tỷ đô la được rửa tiền. Việc theo dõi tốt hơn đồng nghĩa với việc giảm rửa tiền, giảm trốn thuế, giảm tài trợ khủng bố. Khó có thể phản bác lại những con số này.

Phía đối lập nói: Bạn có nghiêm túc không? Cho phép chính phủ theo dõi mọi giao dịch mua bán của công dân, và bạn đã xây dựng một hệ thống kiểm soát chứ không phải một hệ thống thanh toán. Hãy đóng băng tài khoản. Chặn các khoản quyên góp. Đặt hạn sử dụng cho tiền. Trung Quốc đã làm một số việc này với các token e-CNY được phát hành thông qua các chương trình của chính phủ. Bạn chỉ có thể sử dụng chúng cho những thứ nhất định, và chúng sẽ biến mất sau một ngày nhất định.

Ngân hàng Trung ương châu Âu đang cố gắng dung hòa hai yếu tố: tăng cường quyền riêng tư cho các khoản thanh toán nhỏ, trực tiếp, và siết chặt quy định đối với các giao dịch chuyển khoản lớn. Nhưng vấn đề cốt lõi không có câu trả lời rõ ràng. Bạn không thể có được sự riêng tư hoàn toàn và khả năng hiển thị hoàn toàn cùng một lúc. Mỗi thiết kế tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) đều chọn một điểm trên phổ đó.

Florida đã cấm sử dụng CBDC cho các khoản thanh toán của tiểu bang. Các tiểu bang khác của Hoa Kỳ cũng làm theo. Mối lo ngại của các nhà lập pháp này không phải là điều trừu tượng, mà là vấn đề cá nhân.

Vì sao các ngân hàng trung ương muốn có CBDC bất chấp rủi ro?

Nếu tỷ lệ chấp nhận thấp, vấn đề bảo mật là một thách thức, và công nghệ chưa được chứng minh, tại sao 91% ngân hàng trung ương trên thế giới vẫn đang nghiên cứu về CBDC? BIS đã khảo sát 93 ngân hàng trung ương vào năm 2025 và tìm ra một vài lý do rõ ràng:

Tiền mặt đang dần biến mất. Tại Thụy Điển, tiền mặt chiếm dưới 10% tổng số giao dịch thanh toán. Tại Trung Quốc, thanh toán di động chiếm hơn 80% các giao dịch mua bán lẻ. Khi nền kinh tế số phát triển, nếu các công ty tư nhân như Visa, Mastercard, Alipay và Apple Pay kiểm soát tất cả các khoản thanh toán kỹ thuật số, ngân hàng trung ương sẽ mất hoàn toàn vai trò của mình trong hệ thống thanh toán. Điều đó khiến các nhà hoạch định chính sách tiền tệ lo sợ hơn hầu hết họ thừa nhận.

Các stablecoin đang dần thay thế đồng đô la Mỹ tại các thị trường mới nổi. Tại các quốc gia có đồng tiền địa phương không ổn định, người dân ngày càng sử dụng USDT và USDC cho mục đích tiết kiệm và chuyển tiền xuyên biên giới. Hơn một phần ba ngân hàng trung ương cho biết với BIS rằng sự tăng trưởng của stablecoin và tiền điện tử đã đẩy nhanh tiến độ triển khai CBDC của họ.

Vấn đề tiếp cận dịch vụ tài chính vẫn còn là một thách thức thực sự. Ngân hàng Thế giới cho biết 1,4 tỷ người trưởng thành trên toàn thế giới không có tài khoản ngân hàng. Một loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) có thể truy cập thông qua điện thoại di động cơ bản có thể tiếp cận những người mà hệ thống ngân hàng truyền thống không bao giờ tiếp cận được. Liệu các chính phủ có thực sự xây dựng các hệ thống hoạt động trên điện thoại Android giá rẻ ở vùng nông thôn hay không lại là một câu hỏi khác.

Và hệ thống thanh toán xuyên biên giới đang gặp trục trặc. Hệ thống chuyển tiền giữa các ngân hàng truyền thống chậm, tốn kém và bị chia cắt bởi các lệnh trừng phạt. Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) có thể cung cấp một cách nhanh hơn, rẻ hơn để chuyển tiền qua biên giới. Đó là lý do tại sao các dự án CBDC quy mô lớn đã tăng gấp đôi lên 13 kể từ khi cuộc chiến của Nga ở Ukraine bắt đầu vào năm 2022.

Những rủi ro có thể làm trật bánh toàn bộ dự án CBDC.

Các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) không phải là không có rủi ro, và một số rủi ro đó đủ nghiêm trọng để khiến các dự án bị hủy bỏ hoàn toàn.

Hiện tượng rút tiền ồ ạt là điều khiến các ngân hàng trung ương lo lắng nhất. Nếu người dân chuyển tiền tiết kiệm từ các ngân hàng thương mại sang ví CBDC, các ngân hàng sẽ mất tiền gửi. Ít tiền gửi hơn đồng nghĩa với việc ít thanh khoản hơn cho hoạt động cho vay. Ít cho vay hơn dẫn đến khủng hoảng tín dụng. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã lên kế hoạch cho các biện pháp bảo vệ: đề xuất mức trần nắm giữ 3.000 euro mỗi người đối với đồng euro kỹ thuật số.

Rồi còn hiện tượng rút tiền ồ ạt khỏi ngân hàng với tốc độ chóng mặt. Trong thời kỳ khủng hoảng, mọi người đổ xô rút tiền từ tài khoản ngân hàng của mình. Với CBDC (tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương), việc rút tiền đó có thể diễn ra chỉ trong vài giây thông qua điện thoại thay vì phải xếp hàng hàng giờ. Vụ sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon năm 2023 cho thấy sự hoảng loạn trong thế giới kỹ thuật số lan rộng nhanh như thế nào. Thêm tùy chọn chuyển tiền CBDC chỉ bằng một cú chạm và tình hình càng trở nên tồi tệ hơn.

Sự cố kỹ thuật? Đã từng xảy ra rồi. DCash ở vùng Đông Caribe đã ngừng hoạt động trong hai tháng vào năm 2022. Hai tháng trời không có hệ thống thanh toán hoạt động. Giờ hãy tưởng tượng điều đó xảy ra ở một quốc gia mà tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) không phải là dự án phụ mà là phương thức thanh toán chính của người dân.

Tin tặc rất thích những mục tiêu lớn. CBDC là một trong những mục tiêu lớn nhất mà bạn có thể cung cấp: toàn bộ hệ thống thanh toán của một quốc gia, được lưu trữ trên các máy chủ. Các nhóm tin tặc được nhà nước hậu thuẫn chắc chắn sẽ cố gắng nhắm đến mục tiêu này.

Và rồi có một phần khiến các nhóm bảo vệ quyền tự do dân sự lo ngại nhất. Tiền điện tử có thể lập trình nghĩa là chính phủ có thể quyết định bạn chi tiêu nó vào việc gì. Chặn các khoản quyên góp cho sai đối tượng. Đóng băng ví của bạn vì bạn đã đăng tải nội dung không phù hợp. Đặt hẹn giờ cho tiền viện trợ để nó biến mất nếu bạn không chi tiêu đủ nhanh. Trung Quốc đã và đang thực hiện các phiên bản này với mã thông báo trợ cấp e-CNY.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Vậy tất cả những điều này sẽ dẫn chúng ta đến đâu vào năm 2026? Nói thẳng ra là một mớ hỗn độn. Gần như mọi ngân hàng trung ương đều đang nghiên cứu về CBDC, nhưng ba loại đã được ra mắt lại hầu như không được sử dụng. Trung Quốc và Ấn Độ đang thực hiện các dự án thí điểm quy mô lớn với số liệu thực tế, nhưng cả hai đều chưa chứng minh được rằng CBDC có thể tồn tại song song với Alipay hoặc UPI mà không cần chính phủ can thiệp để khuyến khích người dân sử dụng.

Đồng euro kỹ thuật số sẽ không xuất hiện sớm nhất là trước năm 2029. Mỹ đã hoàn toàn cấm ý tưởng này. Drex của Brazil đã từ bỏ công nghệ blockchain trước cả khi nó được ra mắt. Hàn Quốc đã tạm dừng chương trình thí điểm, sau đó khởi động lại. Và theo OMFIF, 31% ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã trì hoãn hoặc làm chậm tiến độ triển khai CBDC của họ.

Các dự án CBDC xuyên biên giới mới là nơi diễn ra những hoạt động thực sự sôi nổi, nhưng chúng lại đang bị chia rẽ theo các ranh giới địa chính trị. mBridge phục vụ lợi ích của Trung Quốc. Project Agora phục vụ lợi ích của phương Tây. Ý tưởng về một tiêu chuẩn CBDC toàn cầu duy nhất hoạt động xuyên biên giới dường như còn rất xa vời.

Nếu bạn không sống ở Trung Quốc, thì CBDC khó có thể ảnh hưởng đến cuộc sống hàng ngày của bạn trong hai đến ba năm tới. Công nghệ này hoạt động khá tốt. Nhưng chưa ai tìm ra cách làm cho mọi người thực sự muốn sử dụng nó khi mà Visa, Apple Pay, hay thậm chí cả USDT đã làm được điều đó.

Điều có vẻ khả thi hơn là một đợt triển khai CBDC quy mô lớn, mà là một quá trình chậm chạp và không đồng đều. Một số quốc gia sẽ xây dựng được các hệ thống hoạt động hiệu quả. Những quốc gia khác sẽ âm thầm gác lại ý tưởng này. Và các dự án xuyên biên giới sẽ tiếp tục phân chia theo cùng những ranh giới địa chính trị đang định hình lại thương mại, công nghệ và mọi thứ khác.

Câu hỏi đáng quan tâm không phải là liệu CBDC có tồn tại hay không. Chúng đã tồn tại rồi. Câu hỏi là ai sẽ kiểm soát cơ sở hạ tầng, ai được quyền truy cập và điều gì sẽ xảy ra với quyền riêng tư tài chính của bạn khi chính phủ có thể xem mọi giao dịch bạn thực hiện trong thời gian thực. Câu hỏi đó vẫn chưa có câu trả lời thỏa đáng. Và dường như không ai trong số những người đang phát triển CBDC lại muốn đưa ra câu trả lời như vậy.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.