中央銀行デジタル通貨（CBDC）とは何か？そして、なぜ注目すべきなのか？

世界中の政府が自国通貨のデジタル化を競い合っている。中には何年も前から試験運用を行っている国もあれば、デジタル化自体を全面的に禁止している国もある。アトランティック・カウンシルのCBDCトラッカーによると、2025年半ばの時点で、世界のGDPの98%を占める137カ国が中央銀行デジタル通貨（CBDC）の導入を検討している。しかし、実際に発行したのはわずか3カ国で、いずれも普及に苦戦している。

では、CBDCとは一体何なのでしょうか？なぜ中央銀行は数十億ドルもの資金を投じてCBDCを構築しようとしているのでしょうか？そして、世界最大の経済大国である米国だけが、なぜこの概念を正式に禁止しているのでしょうか？

以下では、CBDCとは何か、どのように機能するのか、誰が開発しているのか、誰が阻止しているのか、そしてこれらのことがあなたにとって重要かどうかについて、実際の数字が何を物語っているのかを解説します。

中央銀行デジタル通貨とは何ですか？

中央銀行デジタル通貨とは、国の中央銀行が直接発行するデジタル通貨のことです。デジタル紙幣のようなものだと考えてください。10ドル札を実際に持つ代わりに、スマートフォンのデジタルウォレットに10ドル相当のデジタルトークンが入っている、というイメージです。

CBDCと、銀行アプリに既にある現金との差は小さいながらも確かに存在します。銀行口座の残高は銀行に対する請求権です。銀行が破綻した場合、預金を取り戻すには預金保険が必要です。一方、CBDCは中央銀行自体に対する直接的な請求権です。仲介者は存在しません。現金と同様に、デフォルトリスクはゼロです。

これは重要な点です。なぜなら、誰にお金を預けるかという信頼関係が変わるからです。CBDC（中央銀行デジタル通貨）の場合、信頼するのは中央銀行です。銀行預金の場合、信頼するのは規制され保険に加入しているものの、政府とは独立した民間企業です。つまり、CBDCは物理的な通貨をデジタル化したものであり、ポケットではなくスマートフォンに入れて持ち運べる法定通貨なのです。

中央銀行デジタル通貨（CBDC）と他の通貨形態との比較を簡単に見てみましょう。

小売と卸売：全く異なる二つの存在

すべての中央銀行デジタル通貨（CBDC）が同じというわけではありません。CBDCには2種類あり、共通点はほとんどありません。

小売向けCBDCは、あなたや私のような一般の人々のためのものです。コーヒーを買ったり、家賃を払ったり、友達に送金したり。スマートフォンのデジタルウォレットなど、日々の生活で使うものです。ほとんどの人が「CBDC」と聞いて思い浮かべるのは、まさにこのようなことでしょう。

ホールセールCBDC？全く別物です。これは銀行専用です。金融機関間の大規模な送金決済、取引の清算、国境を越えた資金移動などに使用されます。ホールセールCBDCを目にしたり、触れたりすることは決してありません。壁の裏にある配管のようなものだと考えてください。

奇妙なことに、国際決済銀行（BIS）は2025年8月に、世界中で卸売CBDCプロジェクトが小売CBDCプロジェクトよりも進んでいると報告した。考えてみれば当然だ。関係者が少なく、プライバシーに関する政治的な問題も少なく、メリットもすぐに現れる。国境を越えた銀行間決済は依然として数日かかり、莫大な費用がかかる。卸売CBDCは、こうした問題を一夜にして解決できる可能性がある。

CBDCは実際にはどのように機能するのでしょうか？

各国によってやり方は多少異なるものの、ほとんどの国が同じ基本的な仕組み、つまり二層構造のモデルに落ち着いてきている。

中央銀行はCBDC（中央銀行デジタル通貨）を作成し、マスター台帳を管理します。しかし、中央銀行はあなたと直接やり取りすることはありません。代わりに、普段利用している銀行や決済アプリが、登録、ウォレットの設定、日々の取引といったフロントエンドの処理を担当します。中央銀行は裏方で待機しており、あなたが直接やり取りすることはありません。

なぜこのような仲介型アプローチを採用するのか？それは、中央銀行が3億人もの人々のためにコールセンターを運営することに関心がないからだ。銀行は既にその役割を担っている。そのため、CBDCは既存のシステムに接続される。中央銀行は最終的なセーフティネットとしての役割を果たしつつ、金融政策のための新たな手段を獲得する。つまり、デジタル通貨が経済の中でどのように流通しているかをリアルタイムで監視できるようになるのだ。

内部で使用されている技術は様々だ。分散型台帳技術（DLT）を使用している国もあれば、従来型のデータベースを使用している国もある。どちらが優れているかについては意見が一致しておらず、実績もまちまちだ。中国の電子人民元（e-CNY）は標準的なシステムで運用されており、問題なく機能している。東カリブ海のDCashはブロックチェーンを試みたが、2022年に2ヶ月間連続でシステム障害が発生した。ブラジルは中央銀行デジタル通貨（CBDC）であるDrexにブロックチェーンを使用する計画を立てたが、コストとプライバシーの問題から2025年にその計画を断念した。

実際に中央銀行デジタル通貨（CBDC）を発行したのは誰ですか？

あれだけ話題にはなっているものの、実際に小売向け中央銀行デジタル通貨（CBDC）を本格的に導入した国はわずか3カ国に過ぎない。しかも、正直なところ、その数字は決して良いとは言えない。

バハマ：サンドダラー

バハマは2020年10月にサンドダラーを発行し、世界初の運用可能な中央銀行デジタル通貨（CBDC）となった。その目的は、銀行支店が少ない離島の人々に銀行サービスを提供することである。

サンドダラーの導入から5年が経ち、ウォレット数は13万8000個、加盟店数は約1800店に上る。システム全体の取引額は約250万ドル。これは島々の現金流通量のわずか0.39%に過ぎない。人口40万人のこの国において、サンドダラーは依然として決済システムというよりは、あくまでも副次的なプロジェクトと言えるだろう。

ナイジェリア: eナイラ

ナイジェリアは2021年10月にアフリカ初のCBDC（中央銀行デジタル通貨）であるeNairaを導入した。ナイジェリア中央銀行は全面的に取り組み、国民に新たなデジタル通貨の利用を促すため、現金引き出しを制限するなどの措置を講じた。

うまくいかなかった。2025年初頭までに、eNairaの流通量はわずか183億1000万ナイラ（1140万ドル）に過ぎなかった。これは、同国の総通貨供給量の0.37%に過ぎない。確かに、ナイジェリア人の12%がウォレットを開設した。しかし、IMFの報告書によると、それらのウォレットの98.5%は空のままだ。総取引件数は？2024年半ばまでにわずか220万件。人口2億2000万人の国で。

ナイジェリアは、仮想通貨とデジタル資産の世界で最も活発な市場の一つです。ナイジェリアの人々は、eNairaが登場するずっと前から、ビットコインやUSDTを国境を越えた送金やインフレ対策として利用していました。CBDCは、それらに切り替える十分な理由を提供できませんでした。

ジャマイカ：JAM-DEX

ジャマイカのJAM-DEXは2022年6月に法定通貨となった。しかし、発行発表以降、信頼できる普及データを見つけるのは難しい。ジャマイカ中央銀行は詳細な利用統計を公表しておらず、これは通常、数字が芳しくないことを意味する。

主要パイロット：中国とインド

既に発行された中央銀行デジタル通貨（CBDC）は苦戦している。しかし、中国とインドで試験的に導入された事例は全く異なる状況だ。

中国の電子人民元：2兆3700億ドル以上（現在も増加中）

中国のデジタル人民元（e-CNY）は、これまで実施されたCBDC（中央銀行デジタル通貨）の試験としては最大規模です。2025年11月までに、総取引件数は34億8000万件、総額は16兆7000億元（2兆3700億ドル）に達しました。この数字は2023年と比較して800%増加しています。

電子人民元（e-CNY）は17の省・地域で利用可能です。病院、学校、地下鉄駅、観光地などで利用できます。中国人民銀行は、中国の商取引をすでに席巻している2つの決済アプリ、AlipayとWeChat Payとe-CNYを統合しました。

そして2026年1月1日、状況は一変した。中国人民銀行（PBOC）は電子人民元（e-CNY）の残高に利息を支払い始めたのだ。名称も「デジタル現金」から「デジタル預金」へと変更された。その目的は、e-CNYを単なる消費手段ではなく、保有する価値のあるものにすることだった。なぜなら、現状では多くの中国人が依然としてAlipayやWeChat Payを好んで利用しており、PBOCもそれを認識しているからだ。

注目すべき点の一つは、中国人民銀行（PBOC）が2022年以降、ウォレット登録者数の公表を停止したことだ。2億6100万人が登録したと発表したが、そのうち実際に利用されているのはどれくらいなのか？北京以外では誰も知らない。ナイジェリアの事例が示すように、ウォレット登録者数が多くても、そのほとんどが利用されていないのであれば、何の意味もない。

インドの電子ルピー：規模は小さいが急速に成長中

インド準備銀行が運営するインドのデジタル・ルピーCBDC（中央銀行デジタル通貨）の実証実験は、世界で2番目に規模の大きい実験である。流通量は前年比334%増の約101億6000万ルピー（1億2000万ドル）に達し、2025年3月までに実現する見込みだ。この実証実験には17の銀行と600万人以上のユーザーが参加している。

インド準備銀行（RBI）は、取引量目標の追求から、政府補助金の支払い、企業間決済といった具体的なユースケースの検証へとアプローチを転換した。インドの中央銀行デジタル通貨（CBDC）戦略は、中国よりも慎重で、規模拡大の前にまず実用的なシステムの構築に重点を置いている。イングランド銀行は、独自のデジタルポンド計画を進める中で、インドの動向を注視している。

デジタルユーロ：欧州の10億ユーロ規模の賭け

ヨーロッパは急いでいない。欧州中央銀行はデジタルユーロの準備に2年間を費やし、構築段階に入ったのは2025年10月になってからだった。

日付を見ればすべてがわかる。欧州議会が法的枠組みについて採決を行うのは2026年6月。採決が可決されれば、最初の試験運用は2027年半ばに開始される。デジタルユーロが実際に使えるようになるのは早くても2029年。つまり、今から少なくとも4年後ということだ。

費用は？建設費は約13億ユーロ、2029年以降の運営費は年間3億2000万ユーロ。サンドダラーのような運命を辿るかもしれないものにしては、決して安くはない。

欧州中央銀行（ECB）は、デジタルユーロは現金に取って代わるものではなく、現金と並存するものだと繰り返し述べている。また、少額の対面決済におけるプライバシー保護にも力を入れており、金融取引の追跡を疑う傾向が強い欧州の人々への配慮を示している。

アメリカ合衆国：その場にいる誰よりも大きな「ノー」

そしてアメリカ。2025年1月23日、トランプ大統領は、この構想を完全に葬り去る大統領令に署名した。「デジタル金融技術におけるアメリカのリーダーシップ強化」と題されたこの大統領令は、「アメリカ合衆国の管轄区域内における中央銀行デジタル通貨（CBDC）の設立、発行、流通、および使用」を禁止している。これで全てが終わった。

一時停止ではない。見直しでもない。禁止だ。

議論の焦点はプライバシーだった。なぜアメリカ国民は、自分たちのあらゆる購入履歴を連邦政府に公開しなければならないのか？そこでマイク・リー上院議員は、この命令を恒久的な法律とするため、2025年2月にCBDC禁止法案（S.464）を提出した。

他国はこのような取り組みをしていない。アトランティック・カウンシルが調査した。ドイツ、スイス、日本といったプライバシーを重視する国々は、いずれもCBDCの研究を継続している。撤退したのは米国だけだ。

しかし、ここからが奇妙なところです。小売向け中央銀行デジタル通貨（CBDC）を禁止した同じ政府が、解決策としてドルに裏付けられたステーブルコインを推進しているのです。民間企業が発行し、米国債が裏付けとなります。連邦準備制度理事会（FRB）は消費者側には一切関与しません。

そしてその背景には？ニューヨーク連邦準備銀行は、国際決済銀行（BIS）が7つの中央銀行と40以上の民間企業と共に運営する、国境を越えた卸売CBDCプロジェクト「プロジェクト・アゴラ」に依然として参加している。つまり、米国は完全にこのプロジェクトから撤退したわけではない。ただ、政府が資金を管理することを望んでいないだけなのだ。

国境を越えた中央銀行デジタル通貨（CBDC）：地政学と金融が出会う場所

ここからが政治的な話になる部分です。

現在、国境を越えた送金は非常に困難だ。ニューヨークからバンコクへの送金は、3～5日かかり、手数料は25～50ドルにもなる。銀行間の旧来の送金システムは数十年前のもので、時代遅れ感が否めない。

中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、この状況を変える可能性を秘めている。2つの中央銀行がシステムを連携させれば、送金は数秒で完了する。これがCBDCの売り文句だ。しかし、通貨システムを連携させるには信頼関係が必要であり、近年、政府間の信頼関係は不足している。

mBridge：中国の越境戦略

mBridgeは注目すべきシステムだ。中国、香港、タイ、アラブ首長国連邦、サウジアラビアは中央銀行同士を連携させた。2025年までに、このシステムは4,000件以上の国境を越えた取引で555億ドルを移動させた。これは2022年の試験運用時と比べて2,500倍の飛躍的な成長となる。

しかし、細かい点に目を向けてみましょう。mBridgeの取引量の95%は電子人民元です。これは中国主導のプロジェクトです。このシステムの構築を支援した国際決済銀行（BIS）は、2024年10月に撤退しました。欧米諸国政府は、mBridgeを中国がドルを迂回して制裁を回避するための手段と見ています。北京はこれを貿易の近代化と呼んでいます。どちらが正しいかは、皆さんが判断してください。

プロジェクト・アゴラ：西側の反応

アゴラは、その反対の立場からの回答である。フランス、スイス、日本、韓国、メキシコ、イングランド銀行、ニューヨーク連邦準備銀行の7つの中央銀行に加え、40社ほどの民間企業が参加している。アゴラは中央銀行トークンの代わりに、中央銀行の卸売マネーを担保としたトークン化された商業銀行預金を利用する。

彼らは2025年に試験を開始した。報告書は2026年前半に発表される予定だ。mBridgeが中国が独自の金融ハイウェイを構築しているとすれば、Agoraは西側諸国が誰も気づかないうちに自らの道路を舗装し直しているようなものだ。

誰も解決できていないプライバシー問題

CBDCに関する議論はすべて、最終的にプライバシーに行き着く。プライバシー。常にプライバシーが重要だ。

誰かに20ドル札を渡しても、誰もそのことを知りません。記録も痕跡も残りません。しかし、中央銀行デジタル通貨（CBDC）はそれを根本から覆します。すべての支払いに記録が残ります。中央銀行、あるいは少なくとも中間銀行は、誰が、いつ、いくら支払ったのかを把握できるのです。

賛成派の意見はこうだ。「良いことだ」。世界中で毎年8000億ドルから2兆ドルもの資金がマネーロンダリングされている。追跡体制が強化されれば、マネーロンダリング、脱税、テロ資金供与が減少する。この数字に反論するのは難しいだろう。

一方、反対派はこう言う。「本気か？政府が国民のあらゆる購買行動を把握できるような仕組みを作ってしまったら、それは決済システムではなく、統制システムだ。口座を凍結し、寄付をブロックし、お金に有効期限を設ける。中国は既に、政府プログラムを通じて配布される電子人民元（e-CNY）トークンでこうした仕組みの一部を実施している。e-CNYは特定の用途にしか使えず、期限が過ぎると消滅する。」

欧州中央銀行は、少額の対面決済にはプライバシー保護を強化し、高額送金にはより厳格な規制を設けることで、両者の折衷案を模索している。しかし、根本的な問題には明確な解決策はない。完全なプライバシーと完全な透明性を同時に実現することは不可能だ。CBDC（中央銀行デジタル通貨）の設計はどれも、そのバランスの取れた範囲でどちらか一方を選択することになる。

フロリダ州は州の支払いにCBDCを使用することを禁止した。他の米国の州もそれに続いた。これらの議員にとって、懸念は抽象的なものではなく、個人的な問題なのだ。

リスクがあるにもかかわらず、中央銀行がCBDCを求める理由

普及率が低く、プライバシー保護が課題であり、技術も未実証であるにもかかわらず、なぜ世界の中央銀行の91%が依然としてCBDCの開発に取り組んでいるのでしょうか？国際決済銀行（BIS）が2025年に93の中央銀行を対象に行った調査では、いくつかの明確な理由が明らかになりました。

現金は姿を消しつつある。スウェーデンでは、現金決済が全体の10%を下回った。中国では、小売取引の80%以上がモバイル決済で行われている。デジタル経済が拡大するにつれ、Visa、Mastercard、Alipay、Apple Payといった民間企業がすべてのデジタル決済を支配するようになれば、中央銀行は決済システムにおける役割を完全に失うことになる。これは、中央銀行関係者の多くが認める以上に、彼らにとって大きな脅威となっている。

新興国市場では、ステーブルコインが米ドルの地位を脅かしている。現地通貨が不安定な国々では、人々は貯蓄や国際送金にUSDTやUSDCをますます利用するようになっている。国際決済銀行（BIS）に対し、中央銀行の3分の1以上が、ステーブルコインや仮想通貨の普及によって中央銀行デジタル通貨（CBDC）の導入時期が早まったと回答している。

金融包摂は依然として深刻な課題である。世界銀行によると、世界中で14億人の成人が銀行口座を持っていない。基本的な携帯電話でアクセスできる中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、従来の銀行サービスでは届かない人々にも届く可能性がある。しかし、政府が実際に農村部の安価なAndroidスマートフォンでも動作するシステムを構築するかどうかは、また別の問題である。

そして、国境を越えた決済システムは機能不全に陥っている。従来の銀行間送金システムは、速度が遅く、コストがかかり、制裁によって分断されている。中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、国境を越えた資金移動をより迅速かつ安価に行える手段となる可能性がある。そのため、2022年にロシアがウクライナ侵攻を開始して以来、ホールセールCBDCプロジェクトは13件へと倍増した。

CBDCプロジェクト全体を頓挫させる可能性のあるリスク

中央銀行デジタル通貨（CBDC）はリスクがないわけではなく、そのリスクのいくつかはプロジェクトを完全に頓挫させるほど深刻なものである。

預金流出は、中央銀行関係者を夜も眠れなくさせる問題だ。人々が貯蓄を商業銀行から中央銀行デジタル通貨（CBDC）ウォレットに移せば、銀行は預金を失う。預金が減れば、融資のための流動性が低下する。融資が減れば、信用収縮が起こる。欧州中央銀行（ECB）は既に、デジタルユーロの保有上限を一人当たり3,000ユーロとするなど、対策を講じている。

さらに、デジタルスピードでの銀行取り付け騒ぎも発生する。危機時には、人々は銀行口座から資金を引き出そうと殺到する。中央銀行デジタル通貨（CBDC）があれば、何時間も列に並ぶ代わりに、スマートフォンで数秒のうちに資金を引き出すことが可能になる。2023年のシリコンバレー銀行の破綻は、デジタルパニックがいかに速く広がるかを示した。ワンタップでCBDC送金できるオプションが加われば、事態はさらに悪化するだろう。

技術的な障害？すでに発生しています。2022年には、東カリブ海地域のDCashが2ヶ月間停止しました。決済システムが機能しないまま丸2ヶ月が経過したのです。中央銀行デジタル通貨（CBDC）が単なる副次的なプロジェクトではなく、人々の主要な支払い手段となっている国で、このような事態が発生したらどうなるか想像してみてください。

ハッカーは大きな標的を好む。中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、提供できる最大の標的の1つだ。国の決済システム全体がサーバー上に存在しているのだから。国家支援を受けた攻撃者は間違いなく攻撃を仕掛けてくるだろう。

そして、市民の自由擁護団体が最も懸念している点があります。プログラム可能な通貨とは、政府がその使い道を決定できるということです。間違った政党への寄付をブロックしたり、不適切な投稿をしたという理由でウォレットを凍結したり、援助金に有効期限を設けて、使い切らないと消滅させたりすることも可能です。中国は既に電子人民元（e-CNY）補助金トークンを使って、これと似たような仕組みを導入しています。

次に何が起こるのか？

では、2026年には一体どうなるのでしょうか？率直に言って、混乱状態です。ほぼすべての中央銀行がCBDC（中央銀行デジタル通貨）の研究を進めていますが、実際に発行された3つのCBDCはほとんど利用されていません。中国とインドは大規模な実証実験を実際のデータに基づいて実施していますが、政府が国民に利用を促すことなく、CBDCがAlipayやUPIと共存できることを証明できていません。

デジタルユーロの導入は早くても2029年以降になる見込みだ。米国はデジタルユーロの構想を全面的に禁止している。ブラジルのDrexはブロックチェーン技術の導入を、開始前に断念した。韓国は試験運用を一時停止した後、再開した。OMFIFによると、世界の中央銀行の31%がCBDCの導入時期を延期または遅らせている。

国境を越えたCBDCプロジェクトこそが真の活況を呈しているが、それらは地政学的な路線に沿って分裂しつつある。mBridgeは中国の利益に資するものであり、Project Agoraは欧米の利益に資するものである。国境を越えて機能する単一のグローバルCBDC標準の実現は、遠い夢物語のように感じられる。

中国に住んでいない限り、今後2～3年の間に中央銀行デジタル通貨（CBDC）が日常生活に影響を与える可能性は低いでしょう。技術自体は十分に機能していますが、Visa、Apple Pay、あるいはUSDTといった既存の決済手段が既に普及している中で、人々が実際にCBDCを使いたくなるような仕組みをまだ誰も見つけられていません。

大規模な中央銀行デジタル通貨（CBDC）の導入よりも可能性が高いのは、緩慢で不均一なプロセスだろう。機能的なシステムを構築する国もあれば、静かに構想を棚上げする国もある。そして、国境を越えたプロジェクトは、貿易、テクノロジー、そしてその間のあらゆるものを再構築しているのと同じ地政学的な断層線に沿って分裂し続けるだろう。

注目すべきは、中央銀行デジタル通貨（CBDC）が存在するかどうかではない。CBDCは既に存在している。問題は、誰がインフラを管理し、誰がアクセス権を持ち、政府があなたのすべての取引をリアルタイムで監視できるようになったとき、あなたの金融プライバシーはどうなるのか、ということだ。この問いにはまだ明確な答えはない。そして、CBDCを構築している誰もが、その答えを積極的に示そうとしているようには見えない。

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.