ما هي العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) ولماذا يجب أن تهتم بها؟

تتسابق الحكومات حول العالم لرقمنة عملاتها الوطنية. بعضها يخوض تجارب في هذا المجال منذ سنوات، بينما حظرت دول أخرى الفكرة تمامًا. وبحلول منتصف عام 2025، كانت 137 دولة، تمثل 98% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، تدرس إصدار عملات رقمية من بنوكها المركزية، وفقًا لمؤشر عملات البنوك المركزية الرقمية الصادر عن المجلس الأطلسي. ومع ذلك، لم تُطلق سوى ثلاث دول عملات رقمية، وتواجه جميعها صعوبات في تبنيها.

إذن، ما هي العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) حقاً؟ ولماذا تضخ البنوك المركزية مليارات الدولارات في بنائها؟ ولماذا تعد الولايات المتحدة، أكبر اقتصاد في العالم، الدولة الوحيدة التي حظرت هذا المفهوم رسمياً؟

فيما يلي: ما هي العملات الرقمية للبنوك المركزية، وكيف تعمل، ومن يقوم بإنشائها، ومن يعرقلها، وماذا تقول الأرقام الفعلية حول ما إذا كان أي من هذا يهمك.

ما هي العملة الرقمية للبنك المركزي؟

العملة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي هي نقود رقمية تصدرها مباشرةً سلطة البنك المركزي في الدولة. تخيلها كعملة ورقية رقمية. فبدلاً من حمل ورقة نقدية فعلية بقيمة 10 دولارات، تحمل رمزًا رقميًا بقيمة 10 دولارات، موجودًا في محفظة رقمية على هاتفك.

الفارق بين العملة الرقمية للبنك المركزي والأموال الموجودة في تطبيقك المصرفي ضئيل ولكنه حقيقي. رصيدك في حسابك المصرفي هو بمثابة مطالبة على البنك. في حال إفلاس البنك، تحتاج إلى تأمين على الودائع لاسترداده. أما العملة الرقمية للبنك المركزي فهي مطالبة مباشرة على البنك المركزي نفسه، دون وسيط، وبدون أي مخاطر تعثر، تمامًا مثل النقد المادي.

هذا الأمر مهم لأنه يُغيّر الجهة التي تثق بها لإدارة أموالك. فمع العملة الرقمية للبنك المركزي، أنت تثق بالبنك المركزي نفسه. أما مع الودائع البنكية، فأنت تثق بشركة خاصة تخضع للرقابة والتأمين، ولكنها تبقى مستقلة عن الحكومة. باختصار، العملة الرقمية للبنك المركزي هي عملة مادية تحولت إلى عملة رقمية - عملة ورقية يمكنك حملها في هاتفك بدلاً من جيبك.

مقارنة سريعة لكيفية مقارنة العملات الرقمية للبنوك المركزية بأشكال النقود الأخرى:

البيع بالتجزئة مقابل البيع بالجملة: عالمان مختلفان

ليست جميع العملات الرقمية للبنوك المركزية متماثلة. هناك نوعان، ولا يوجد بينهما أي قاسم مشترك تقريباً.

العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) مخصصة لأشخاص مثلي ومثلك. لشراء القهوة، ودفع الإيجار، وإرسال الأموال إلى صديق. محافظ رقمية على هاتفك، أمور يومية. هذا ما يتبادر إلى ذهن معظم الناس عند سماع مصطلح "العملات الرقمية للبنك المركزي".

العملات الرقمية للبنك المركزي بالجملة؟ أمر مختلف تمامًا. هذه مخصصة للبنوك فقط. تُستخدم لتسوية التحويلات الكبيرة بين المؤسسات المالية، وتصفية الصفقات، ونقل الأموال عبر الحدود. لن ترى أو تتعامل مع عملة رقمية للبنك المركزي بالجملة. تخيلها كشبكة أنابيب خلف الجدران.

الأمر الغريب هو أن بنك التسويات الدولية (BIS) أفاد في أغسطس 2025 بأن مشاريع العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDC) المخصصة للبيع بالجملة متقدمة أكثر من نظيراتها المخصصة للبيع بالتجزئة على مستوى العالم. وهذا منطقي عند التفكير فيه: عدد أقل من الأطراف المعنية، ونقاشات سياسية أقل حول الخصوصية، وظهور الفوائد بسرعة. لا تزال المدفوعات المصرفية عبر الحدود تستغرق أيامًا وتكلف مبالغ طائلة. يمكن لعملة رقمية مخصصة للبيع بالجملة أن تحل هذه المشكلة بين عشية وضحاها.

كيف تعمل العملة الرقمية للبنك المركزي فعلياً؟

كل دولة تفعل ذلك بشكل مختلف قليلاً، لكن معظمها ينتهي إلى نفس الإعداد الأساسي: نموذج من طبقتين.

يُنشئ البنك المركزي العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) ويحتفظ بسجل المعاملات الرئيسي. لكنه لا يتعامل معك مباشرةً. بدلاً من ذلك، يتولى مصرفك المعتاد أو تطبيق الدفع الخاص بك واجهة المستخدم: التسجيل، وإعداد المحفظة، والمعاملات اليومية. يبقى البنك المركزي في الخلفية، ولا تتواصل معه أبداً.

لماذا هذا النهج الوسيط؟ لأن البنوك المركزية لا ترغب في إدارة مراكز اتصال لـ 300 مليون شخص، فالبنوك تقوم بذلك بالفعل. لذا، يتم دمج العملة الرقمية للبنك المركزي في البنية التحتية القائمة. ويبقى البنك المركزي بمثابة الضمانة النهائية، ويكتسب أدوات جديدة للسياسة النقدية، إذ يمكنه الآن مراقبة حركة الأموال الرقمية في الاقتصاد لحظة بلحظة.

تختلف التقنيات المستخدمة. فبعض الدول تستخدم تقنية السجلات الموزعة (DLT)، بينما تستخدم دول أخرى قواعد البيانات التقليدية. ولا يوجد اتفاق على أيهما أفضل، وسجل الأداء متفاوت. يعمل اليوان الصيني الإلكتروني (e-CNY) على نظام قياسي بكفاءة. أما عملة DCash في شرق الكاريبي، فقد جربت تقنية البلوك تشين، لكنها تعطلت لمدة شهرين متتاليين في عام 2022. وكانت البرازيل تخطط لاستخدام البلوك تشين لعملتها الرقمية للبنك المركزي (CBDC) Drex، ثم تخلت عن الفكرة في عام 2025 بسبب التكاليف ومشاكل الخصوصية.

من قام فعلياً بإطلاق عملة رقمية للبنك المركزي؟

رغم كل هذا الحديث، لم تُطلق سوى ثلاث دول عملات رقمية للبنك المركزي (CBDC) بشكل كامل. وبصراحة، الأرقام ليست جيدة.

جزر البهاما: دولار الرمل

أطلقت جزر البهاما عملة "ساند دولار" في أكتوبر 2020، لتصبح بذلك أول عملة رقمية للبنك المركزي تعمل في العالم. وكان الهدف هو توفير الخدمات المصرفية لسكان الجزر النائية حيث تندر فروع البنوك.

بعد خمس سنوات، يضم نظام "ساند دولار" 138 ألف محفظة إلكترونية ونحو 1800 تاجر. تبلغ القيمة الإجمالية للنظام حوالي 2.5 مليون دولار، أي ما يعادل 0.39% من النقد المتداول في الجزر. في بلد يبلغ تعداد سكانه 400 ألف نسمة، لا يزال هذا النظام مشروعًا جانبيًا، وليس نظام دفع.

نيجيريا: نيرة

أطلقت نيجيريا عملة النيرة الإلكترونية (eNaira) في أكتوبر 2021، وهي أول عملة رقمية للبنك المركزي في أفريقيا. وقد بذل البنك المركزي النيجيري جهوداً مكثفة لدعم هذه العملة، حتى أنه قلّص عمليات السحب النقدي لتشجيع الناس على استخدام الخيار الرقمي الجديد.

لم ينجح الأمر. بحلول أوائل عام 2025، لم يتجاوز حجم العملة الإلكترونية المتداولة 18.31 مليار نايرا (11.4 مليون دولار أمريكي). أي ما يعادل 0.37% فقط من إجمالي المعروض النقدي في البلاد. صحيح أن 12% من النيجيريين فتحوا محافظهم الإلكترونية، لكن 98.5% من هذه المحافظ ظلت فارغة، وفقًا لتقرير صندوق النقد الدولي. أما إجمالي المعاملات، فلم يتجاوز 2.2 مليون معاملة بحلول منتصف عام 2024، في بلد يبلغ تعداد سكانه 220 مليون نسمة.

تُعدّ نيجيريا من أكثر أسواق العملات الرقمية نشاطًا في العالم. وكان النيجيريون يستخدمون بالفعل البيتكوين وUSDT للتحويلات عبر الحدود وللتحوّط من التضخم قبل ظهور العملة الرقمية النيجيرية (eNaira) بفترة طويلة. ولم تُقدّم العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) سببًا وجيهًا للتحوّل إليها.

جامايكا: جام-ديكس

أصبحت عملة JAM-DEX الجامايكية عملة قانونية في يونيو 2022. وبعد الإعلان عن إطلاقها، يصعب الحصول على بيانات موثوقة حول استخدامها. ولم ينشر بنك جامايكا إحصاءات استخدام مفصلة، مما يعني عادةً أن الأرقام ليست مُرضية.

أبرز الطيارين: الصين والهند

تواجه العملات الرقمية للبنوك المركزية التي تم إطلاقها صعوبات. لكن الوضع مختلف تماماً بالنسبة للمشاريع التجريبية في الصين والهند.

اليوان الإلكتروني الصيني: 2.37 تريليون دولار أمريكي وما زال في ازدياد

يُعدّ اليوان الرقمي الصيني (e-CNY) أكبر تجربة لعملة رقمية تابعة للبنك المركزي على الإطلاق. وبحلول نوفمبر 2025، بلغ إجمالي المعاملات 3.48 مليار معاملة، بقيمة 16.7 تريليون يوان (2.37 تريليون دولار أمريكي). وهذا الرقم أعلى بنسبة 800% مقارنةً بعام 2023.

تُستخدم عملة اليوان الإلكتروني في 17 منطقة إقليمية. يمكنك استخدامها للدفع في المستشفيات والمدارس ومحطات المترو والمواقع السياحية. وقد قام بنك الشعب الصيني بدمجها مع تطبيقي الدفع الإلكتروني Alipay وWeChat Pay، وهما التطبيقان اللذان يهيمنان بالفعل على التجارة الصينية.

ثم في الأول من يناير 2026، طرأ تغيير. بدأ بنك الشعب الصيني بدفع فوائد على أرصدة اليوان الإلكتروني. وحوّل تسميته من "نقد رقمي" إلى "أموال إيداع رقمية". الهدف: جعل اليوان الإلكتروني ذا قيمة عند الاحتفاظ به، وليس مجرد إنفاقه. لأن معظم الصينيين ما زالوا يفضلون حاليًا استخدام Alipay وWeChat Pay، وبنك الشعب الصيني يدرك ذلك.

هناك أمرٌ جديرٌ بالملاحظة: توقف بنك الشعب الصيني عن مشاركة أرقام المحافظ الإلكترونية بعد عام ٢٠٢٢، حين أعلن عن تسجيل ٢٦١ مليون حساب. كم عدد الحسابات النشطة منها؟ لا أحد خارج بكين يعلم. وكما أثبتت نيجيريا، فإنّ العدد الكبير للمحافظ لا قيمة له إن كان معظم أصحابها متوفين.

الروبية الإلكترونية في الهند: صغيرة لكنها تنمو بسرعة

يُعدّ مشروع العملة الرقمية للروبية الهندية، الذي يُشرف عليه بنك الاحتياطي الهندي، ثاني أكبر تجربة من نوعها في العالم. وقد نما حجم التداول بنسبة 334% على أساس سنوي ليصل إلى حوالي 1016 كرور روبية (120 مليون دولار أمريكي) بحلول مارس 2025. ويشمل المشروع 17 بنكًا وأكثر من 6 ملايين مستخدم.

غيّر بنك الاحتياطي الهندي نهجه من السعي وراء أهداف حجمية محددة إلى اختبار حالات استخدام معينة، بما في ذلك مدفوعات الدعم الحكومي وتسويات الشركات. وتُعدّ استراتيجية الهند للعملة الرقمية للبنك المركزي أكثر ترويًا من استراتيجية الصين، إذ تركز على بناء نظام عملي قبل التوسع. ويراقب بنك إنجلترا الهند عن كثب في إطار خططها الخاصة بالجنيه الرقمي.

اليورو الرقمي: رهان أوروبا بمليار يورو

أوروبا ليست في عجلة من أمرها. فقد أمضى البنك المركزي الأوروبي عامين في الأعمال التحضيرية لليورو الرقمي، ولم ينتقل إلى مرحلة البناء إلا في أكتوبر 2025.

تُشير التواريخ إلى حقيقة الأمر. تصويت البرلمان الأوروبي على الإطار القانوني: يونيو 2026. أولى التجارب، في حال الموافقة على التصويت: منتصف عام 2027. أقرب موعد يُمكن فيه لأي شخص استخدام اليورو الرقمي: 2029. أي بعد أربع سنوات من الآن على أفضل تقدير.

التكلفة؟ حوالي 1.3 مليار يورو للبناء، ثم 320 مليون يورو سنوياً للتشغيل بدءاً من عام 2029. ليس مبلغاً زهيداً لمشروع قد ينتهي به المطاف مثل مشروع "ساند دولار".

يؤكد البنك المركزي الأوروبي باستمرار أن اليورو الرقمي سيُستخدم إلى جانب النقد، ولن يحل محله. كما أنه يُشدد على أهمية خصوصية المدفوعات الصغيرة التي تتم وجهاً لوجه، في إشارة إلى الأوروبيين الذين يشككون بشدة في أي شيء يُشبه تتبع المعاملات المالية.

الولايات المتحدة: أعلى صوت "لا" في الغرفة

ثم تأتي أمريكا. في 23 يناير 2025، وقّع ترامب أمرًا تنفيذيًا قضى على الفكرة تمامًا. الأمر - "تعزيز الريادة الأمريكية في التكنولوجيا المالية الرقمية" - يحظر "إنشاء وإصدار وتداول واستخدام عملة رقمية للبنك المركزي ضمن نطاق الولايات المتحدة". انتهى.

ليس توقفاً مؤقتاً. ليس مراجعة. بل حظر.

كان النقاش يدور حول الخصوصية. لماذا يمنح الأمريكيون الحكومة الفيدرالية حق الاطلاع على كل عملية شراء يقومون بها؟ ثم قدم السيناتور مايك لي مشروع قانون "لا لعملات البنك المركزي الرقمية" (S.464) في فبراير 2025 لتحويل الأمر إلى قانون دائم.

لم تفعل أي دولة أخرى ذلك. وقد تحقق المجلس الأطلسي من الأمر. ألمانيا وسويسرا واليابان - وهي دول تولي أهمية بالغة للخصوصية - لا تزال جميعها تجري أبحاثاً حول العملات الرقمية للبنوك المركزية. الولايات المتحدة وحدها هي التي انسحبت.

لكن الأمر يصبح غريباً هنا. فالحكومة نفسها التي حظرت العملات الرقمية للبنك المركزي للأفراد، تروج أيضاً للعملات المستقرة المدعومة بالدولار كحلٍّ. تصدرها شركات خاصة، وتدعمها سندات الخزانة الأمريكية، بينما يبقى الاحتياطي الفيدرالي بعيداً عن جانب المستهلك.

وفي الخفاء؟ لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك مشاركًا في مشروع أغورا، وهو مشروع عملة رقمية للبنك المركزي عابر للحدود، تديره مؤسسة التسويات الدولية بالتعاون مع سبعة بنوك مركزية وأكثر من أربعين شركة خاصة. لذا، لم تنسحب الولايات المتحدة تمامًا، لكنها لا ترغب في أن تتحكم الحكومة في زمام الأمور المالية.

العملات الرقمية للبنوك المركزية العابرة للحدود: حيث تلتقي الجغرافيا السياسية بالمال

والآن نصل إلى الجزء الذي تصبح فيه الأمور سياسية.

إرسال الأموال عبر الحدود في الوقت الراهن أمرٌ مُرهِق. حوالة بنكية من نيويورك إلى بانكوك؟ تستغرق من ثلاثة إلى خمسة أيام، وتتراوح رسومها بين 25 و50 دولارًا. نظام التحويل القديم بين البنوك بُني منذ عقود، وهو الآن مُتهالك.

قد تُغير العملات الرقمية للبنوك المركزية هذا الواقع. فإذا ربط بنكان مركزيان أنظمتهما، تتم التحويلات في غضون ثوانٍ. هذا هو الهدف. لكن ربط الأنظمة المالية يتطلب ثقة، والثقة بين الحكومات نادرة هذه الأيام.

إم بريدج: دور الصين عبر الحدود

يُعدّ نظام mBridge مشروعًا جديرًا بالمتابعة. فقد ربطت الصين وهونغ كونغ وتايلاند والإمارات العربية المتحدة والمملكة العربية السعودية بنوكها المركزية معًا. وبحلول عام 2025، حوّل النظام 55.5 مليار دولار أمريكي في أكثر من 4000 صفقة عابرة للحدود. وهذا يُمثّل قفزة هائلة بلغت 2500 ضعف مقارنةً بالفترة التجريبية التي بدأت عام 2022.

لكن انظر إلى التفاصيل الدقيقة: 95% من حجم معاملات mBridge تتم باليوان الصيني الإلكتروني. هذا عرض صيني بامتياز. بنك التسويات الدولية، الذي ساهم في بناء هذه المنصة، انسحب منها في أكتوبر 2024. ترى الحكومات الغربية في mBridge وسيلةً للصين لتحويل المدفوعات بعيدًا عن الدولار والتحايل على العقوبات. أما بكين فتصفها بتحديث التجارة. لك أن تحكم بنفسك على الصواب.

مشروع أغورا: الرد الغربي

أغورا هي الحل البديل. سبعة بنوك مركزية: فرنسا، سويسرا، اليابان، كوريا، المكسيك، بنك إنجلترا، وبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. بالإضافة إلى نحو أربعين شركة خاصة. وبدلاً من رموز البنوك المركزية، تستخدم أغورا ودائع البنوك التجارية المُرمّزة والمُسوّاة مقابل أموال البنوك المركزية بالجملة.

بدأوا الاختبارات في عام 2025. ومن المتوقع صدور تقرير في النصف الأول من عام 2026. إذا كان مشروع mBridge بمثابة قيام الصين ببناء طريقها المالي السريع، فإن مشروع Agora بمثابة قيام الغرب بإعادة رصف طريقه الخاص قبل أن يلاحظ أحد وجود الشقوق.

مشكلة الخصوصية التي لم يجد لها أحد حلاً

كل نقاش حول العملات الرقمية للبنك المركزي ينتهي هنا. الخصوصية. الخصوصية دائماً.

أعطِ شخصًا ما ورقة نقدية من فئة 20 دولارًا ولن يعلم أحد. لا يوجد سجل. لا أثر. العملة الرقمية للبنك المركزي تُغيّر هذا الوضع تمامًا. كل عملية دفع تترك أثرًا. يمكن للبنك المركزي - أو على الأقل البنوك الوسيطة - أن يعرف من دفع ماذا، ومتى، وكم.

يقول المؤيدون: هذا جيد. تُغسل الأموال سنوياً في جميع أنحاء العالم ما بين 800 مليار دولار و2 تريليون دولار. تحسين أنظمة التتبع يعني تقليل غسل الأموال، وتقليل التهرب الضريبي، وتقليل تمويل الإرهاب. من الصعب دحض هذه الأرقام.

يقول الجانب الآخر: هل أنت جاد؟ إن منح الحكومة صلاحية الاطلاع على كل عملية شراء يقوم بها مواطنوها يعني بناء نظام رقابي، لا نظام دفع. تجميد الحسابات. حظر التبرعات. تحديد تواريخ انتهاء صلاحية للأموال. الصين تطبق بالفعل بعضًا من هذا مع رموز اليوان الإلكتروني التي تُوزع عبر برامج حكومية. لا يُمكن إنفاقها إلا على أشياء محددة، وتختفي بعد تاريخ معين.

يسعى البنك المركزي الأوروبي إلى إيجاد حل وسط: مزيد من الخصوصية للمدفوعات الصغيرة التي تتم وجهاً لوجه، وقواعد أكثر صرامة على التحويلات الكبيرة. لكن المشكلة الأساسية لا حل لها. فمن المستحيل الجمع بين الخصوصية الكاملة والشفافية الكاملة في آن واحد. كل تصميم من تصاميم العملات الرقمية للبنوك المركزية يختار موقعاً على هذا الطيف.

حظرت ولاية فلوريدا استخدام العملات الرقمية للبنوك المركزية في مدفوعات الدولة، وحذت حذوها ولايات أمريكية أخرى. إن هذا القلق ليس مجرد مسألة نظرية بالنسبة لهؤلاء المشرعين، بل هو قلق شخصي.

لماذا ترغب البنوك المركزية في العملات الرقمية للبنوك المركزية رغم المخاطر؟

إذا كان الإقبال ضعيفًا، والخصوصية محل جدل، والتكنولوجيا غير مثبتة، فلماذا لا تزال 91% من البنوك المركزية في العالم تعمل على تطوير العملات الرقمية للبنوك المركزية؟ أجرى بنك التسويات الدولية استطلاعًا شمل 93 بنكًا مركزيًا في عام 2025، وخلص إلى عدة أسباب واضحة:

يتلاشى استخدام النقد. ففي السويد، انخفضت نسبة المدفوعات النقدية إلى أقل من 10% من إجمالي المدفوعات. أما في الصين، فتُستخدم المدفوعات عبر الهاتف المحمول في أكثر من 80% من عمليات الشراء بالتجزئة. ومع نمو الاقتصاد الرقمي، إذا سيطرت شركات خاصة مثل فيزا وماستركارد وعلي باي وآبل باي على جميع المدفوعات الرقمية، فإن البنك المركزي سيفقد دوره في نظام المدفوعات تمامًا. وهذا الأمر يُثير قلق محافظي البنوك المركزية أكثر مما يُقرّون به.

تستحوذ العملات المستقرة على حصة متزايدة من الدولار في الأسواق الناشئة. ففي الدول التي تعاني من عدم استقرار عملاتها المحلية، يتزايد استخدام عملتي USDT وUSDC للادخار والتحويلات عبر الحدود. وأفاد أكثر من ثلث البنوك المركزية لبنك التسويات الدولية بأن نمو العملات المستقرة والعملات الرقمية قد ساهم في تسريع وتيرة إصدار عملاتها الرقمية للبنوك المركزية.

لا يزال الشمول المالي يمثل مشكلة حقيقية. ويشير البنك الدولي إلى أن 1.4 مليار بالغ حول العالم لا يملكون حسابات مصرفية. ويمكن لعملة رقمية للبنك المركزي، يمكن الوصول إليها عبر هاتف محمول بسيط، أن تصل إلى فئات من الناس لا تستطيع الخدمات المصرفية التقليدية الوصول إليها. أما مسألة ما إذا كانت الحكومات ستُنشئ بالفعل أنظمة تعمل على هواتف أندرويد الرخيصة في المناطق الريفية، فهي مسألة أخرى.

وتعاني المدفوعات عبر الحدود من خللٍ كبير. فنظام التحويلات المصرفية التقليدي بطيء ومكلف، ويعاني من تبعات العقوبات. وقد توفر العملات الرقمية للبنوك المركزية وسيلة أسرع وأقل تكلفة لتحويل الأموال عبر الحدود. ولذلك، تضاعف عدد مشاريع العملات الرقمية للبنوك المركزية المخصصة للتداول بالجملة إلى 13 مشروعًا منذ بدء الحرب الروسية في أوكرانيا عام 2022.

مخاطر قد تعرقل مشروع العملة الرقمية للبنك المركزي بأكمله

إن العملات الرقمية للبنوك المركزية ليست خالية من المخاطر، والعديد من هذه المخاطر خطيرة بما يكفي لإلغاء المشاريع بالكامل.

إن هروب الودائع هو ما يُقلق مسؤولي البنوك المركزية. فإذا حوّل الأفراد مدخراتهم من البنوك التجارية إلى محافظ العملات الرقمية للبنك المركزي، فإن البنوك ستخسر ودائعها. وانخفاض الودائع يعني انخفاض السيولة المتاحة للإقراض، وانخفاض الإقراض يعني أزمة ائتمانية. وقد بدأ البنك المركزي الأوروبي بالفعل في وضع ضوابط، منها اقتراح تحديد سقف لحيازة اليورو الرقمي بمبلغ 3000 يورو للفرد.

ثمّة حالات سحب جماعي للأموال من البنوك بسرعة فائقة. فخلال الأزمات، يسارع الناس إلى سحب أموالهم من حساباتهم المصرفية. ومع العملة الرقمية للبنك المركزي، يُمكن إتمام هذه العملية في ثوانٍ معدودة عبر الهاتف بدلاً من الانتظار لساعات في طوابير الانتظار. وقد أظهر انهيار بنك وادي السيليكون عام 2023 مدى سرعة انتشار الذعر الرقمي. ومع إضافة خيار التحويل بنقرة واحدة للعملة الرقمية للبنك المركزي، تتفاقم الأمور.

أعطال تقنية؟ لقد حدثت بالفعل. توقف نظام الدفع الرقمي (DCash) في منطقة شرق الكاريبي لمدة شهرين في عام 2022. شهران كاملان بدون نظام دفع فعال. تخيل الآن حدوث ذلك في بلد لا يُعد فيه استخدام العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) مشروعًا جانبيًا، بل الوسيلة الرئيسية للدفع.

يُفضّل المخترقون الأهداف الكبيرة. تُعدّ العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) من أكبر الأهداف التي يُمكن استهدافها: فهي تُمثّل نظام الدفع الكامل لدولة ما، والمُخزّن على خوادمها. سيُحاول المهاجمون المدعومون من دولٍ مُعيّنة استهدافها بكل تأكيد.

ثمّة جانبٌ آخر يُثير قلق جماعات الحريات المدنية أكثر من غيره، وهو أن الأموال القابلة للبرمجة تعني أن الحكومة تستطيع تحديد أوجه إنفاقها، كحظر التبرعات للأطراف غير المناسبة، وتجميد المحفظة الإلكترونية لمجرد إرسال تبرعات غير مرغوب فيها، ووضع حد زمني للمساعدات المالية بحيث تختفي إذا لم يتم إنفاقها بالسرعة الكافية. وتطبق الصين بالفعل نسخاً مشابهة من هذا النظام مع رموز الدعم الإلكترونية باليوان الصيني.

ماذا سيحدث بعد ذلك؟

إذن، أين سيقودنا كل هذا في عام 2026؟ بصراحة، سنكون في وضعٍ فوضوي. تُجري جميع البنوك المركزية تقريبًا أبحاثًا حول العملات الرقمية للبنوك المركزية، لكن العملات الثلاث التي تم إطلاقها بالكاد تُستخدم. تُجري الصين والهند تجارب واسعة النطاق بأرقام حقيقية، لكن لم يُثبت أيٌّ منهما أن العملة الرقمية للبنك المركزي يُمكنها الاستمرار جنبًا إلى جنب مع خدمات الدفع الإلكتروني مثل Alipay أو UPI دون أن تُشجع الحكومة المواطنين على استخدامها.

لن يُطرح اليورو الرقمي قبل عام 2029 على أقرب تقدير. وقد حظرت الولايات المتحدة الفكرة تمامًا. وتخلت منصة دريكس البرازيلية عن تقنية البلوك تشين قبل إطلاقها. وأوقفت كوريا الجنوبية مشروعها التجريبي، ثم استأنفته. ووفقًا لمنظمة OMFIF، فقد أرجأت أو أبطأت 31% من البنوك المركزية عالميًا جداولها الزمنية لإصدار العملات الرقمية للبنوك المركزية.

تُعدّ مشاريع العملات الرقمية للبنوك المركزية العابرة للحدود هي محور النشاط الحقيقي، لكنها تنقسم على أسس جيوسياسية. فمشروع mBridge يخدم مصالح الصين، بينما يخدم مشروع Agora مصالح الغرب. ويبدو أن فكرة وجود معيار عالمي موحد للعملات الرقمية للبنوك المركزية يعمل عبر الحدود تبدو بعيدة المنال.

إذا لم تكن مقيمًا في الصين، فمن غير المرجح أن تؤثر العملة الرقمية للبنك المركزي على حياتك اليومية خلال العامين أو الثلاثة أعوام القادمة. التكنولوجيا تعمل بشكل جيد، لكن لم يتوصل أحد بعد إلى طريقة لجعل الناس يرغبون فعلاً في استخدامها في ظل وجود خدمات مثل فيزا، وآبل باي، وحتى عملة USDT الرقمية التي تؤدي الغرض بالفعل.

الأرجح من إطلاقٍ ضخم للعملات الرقمية للبنوك المركزية هو عملية بطيئة وغير متكافئة. ستبني بعض الدول أنظمة فعّالة، بينما ستتخلى دول أخرى عن الفكرة بهدوء. وستستمر المشاريع العابرة للحدود في الانقسام على طول نفس خطوط الصدع الجيوسياسية التي تُعيد تشكيل التجارة والتكنولوجيا وكل ما بينهما.

السؤال الذي يستحق المتابعة ليس ما إذا كانت العملات الرقمية للبنوك المركزية ستوجد، فهي موجودة بالفعل. السؤال هو: من يسيطر على البنية التحتية، ومن يحصل على صلاحيات الوصول، وماذا سيحدث لخصوصيتك المالية عندما تستطيع حكومتك الاطلاع على كل معاملة تجريها لحظة بلحظة؟ هذا السؤال لا يزال بلا إجابة شافية، ولا يبدو أن أي جهة تعمل على إنشاء عملة رقمية للبنك المركزي متحمسة لتقديم إجابة واضحة.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.