암호화폐 대출이란 무엇이며 어떻게 작동하나요?

2025년 3분기 암호화폐 대출 잔액이 736억 달러를 돌파하며 2021년 강세장 당시 세워진 이전 기록을 경신했습니다. 갤럭시 리서치의 이 수치는 셀시우스(Celsius)의 파산과 블록파이(BlockFi)의 붕괴, 그리고 2022년 폭락장에서 430만 명의 투자자가 460억 달러의 손실을 입었음에도 불구하고 사람들이 여전히 암호화폐를 담보로 대출을 받고 있다는 사실을 시사합니다. 암호화폐 시장은 단순히 살아남은 것이 아니라 더욱 성장했습니다.

이 아이디어는 아주 간단합니다. 당신은 비트코인(BTC)을 보유하고 있고, 달러가 필요합니다. 비트코인을 팔아 양도소득세를 내는 대신, 비트코인을 담보로 대출기관에 넘깁니다. 대출기관은 당신에게 현금을 빌려주고, 당신은 이자를 냅니다. 대출금을 갚으면 비트코인을 돌려받습니다. 만약 당신이 투자를 철회하거나 비트코인 가격이 폭락하면, 대출기관은 당신의 비트코인을 가져갑니다. 이게 바로 거래의 핵심입니다.

이 글에서는 암호화폐 대출의 실제 작동 방식, CeFi와 DeFi 대출의 차이점, 2026년 예상 수수료, 현재 건재한 플랫폼, 그리고 사라진 플랫폼에 대해 우리가 기억해야 할 점들을 살펴봅니다.

암호화폐 담보 대출은 어떻게 작동하나요?

암호화폐를 대출 플랫폼에 예치하면 플랫폼에서 스테이블코인이나 실제 달러로 대출을 해줍니다. 사용자는 이자를 지불하고, 대출금을 모두 상환하면 암호화폐를 돌려받습니다. 만약 상환금을 연체하거나 암호화폐 가치가 너무 떨어지면 플랫폼에서 암호화폐를 매각합니다.

모든 것을 좌우하는 수치는 담보대출비율(LTV)입니다. 만약 어떤 플랫폼이 50%의 LTV를 제공하고 당신이 1만 달러 상당의 비트코인(BTC)을 예치한다면, 5천 달러만 빌릴 수 있습니다. 나머지 5천 달러는 대출기관의 안전자산입니다. 비트코인 가격이 하락하여 이 안전자산이 줄어들면 마진콜을 받게 됩니다. 가격이 계속 하락하면 대출기관은 당신의 담보물을 처분하여 부채를 갚아야 합니다.

누구도 당신의 신용 점수를 묻지 않습니다. 누구도 당신의 급여 명세서를 보고 싶어 하지 않습니다. 누구도 당신이 은행 계좌를 가지고 있는지 신경 쓰지 않습니다. 암호화폐 자체가 담보입니다. 그게 전부입니다. 0.5 BTC를 가진 케냐의 농부와 0.5 BTC를 가진 월스트리트 트레이더는 똑같은 대출 능력을 가지고 있습니다. 계산은 차별하지 않습니다.

기존 대출은 승인에 몇 주가 걸리고 신청자의 절반이 거절당합니다. 반면 암호화폐 담보 대출은 몇 분 만에 승인되며 단 하나의 질문만 합니다. 바로 "암호화폐를 보유하고 있습니까?"입니다.

다음은 단계별로 일어나는 일입니다.

1. 대출 플랫폼(CeFi 또는 DeFi)을 선택합니다.

2. 암호화폐(BTC, ETH 또는 기타 허용되는 토큰)를 담보로 예치합니다.

3. 플랫폼은 LTV 비율을 기준으로 대출 가능 금액을 계산합니다.

4. 대출금은 스테이블코인, 미국 달러 또는 다른 통화로 지급됩니다.

5. 대출금액에 대한 이자를 지불합니다(매월 지불하거나, 이자가 누적됩니다).

6. 대출금을 전액 상환하면 담보물이 해제됩니다.

7. 담보 가치가 청산 기준치 아래로 떨어지면 플랫폼은 해당 담보를 매각합니다.

CeFi 대출과 DeFi 대출: 완전히 다른 두 세계

여기에는 두 가지 길이 있습니다. CeFi와 DeFi입니다. 둘 다 완전히 다른 방식으로 동일한 문제를 해결합니다.

CeFi는 돈을 빌려주는 회사입니다. Nexo, Ledn, Arch Lending, Coinbase 등이 있죠. 가입하고 KYC 인증을 마친 후 비트코인(BTC)을 맡기면 달러나 스테이블코인을 받을 수 있습니다. 마치 은행 앱처럼 느껴지죠. 계정에 문제가 생기면 고객 지원팀에 문의하면 됩니다. 금리는 Nexo 파워 유저처럼 토큰을 스테이킹하는 경우 연 2.9%부터 시작해서, 혜택이 없는 일반 계좌의 경우 최대 18.9%까지 다양합니다. 대부분의 비트코인 담보 대출 이용자는 9~12%의 금리를 지불하게 됩니다.

DeFi는 그 누구도 아닙니다. 회사도 없고, 계좌도 없고, KYC(고객 신원 확인)도 없습니다. 이더리움이나 아비트럼 기반의 스마트 계약이 담보를 관리하고 계산을 처리합니다. 사용자는 지갑을 연결하고 토큰을 예치한 후 다른 사용자가 자금을 댄 풀에서 대출을 받습니다. Aave가 이 분야를 주도하고 있으며, 누적 대출액은 1조 달러를 넘어섰습니다. 현재 프로토콜에는 270억~400억 달러가 예치되어 있습니다. Compound와 Morpho도 주요 DeFi 플랫폼입니다. DeFi에서 스테이블코인을 빌리는 금리는 연 4~8% 수준입니다. CeFi보다 저렴하지만, 고객 지원은 사용자가 직접 담당해야 합니다.

2026년 금리는 어떻게 될까요?

이자율은 사용하는 플랫폼, 담보로 제공하는 자산, 선택하는 LTV(담보대출비율), 그리고 플랫폼의 네이티브 토큰 보유 여부 등 네 가지 요소에 따라 달라집니다.

비트코인(BTC)은 대출자들이 가장 안전한 담보로 여기기 때문에 가장 좋은 금리를 제공합니다. 그다음은 이더리움(ETH)입니다. 알트코인은 변동성이 크고 빠르게 현금화하기 어렵기 때문에 담보로 빌리는 데 더 많은 비용이 듭니다. 일부 플랫폼은 비트코인만 허용합니다. Ledn은 2025년에 이더리움을 완전히 제외하고 비트코인만 허용하기 시작했습니다.

LTV는 안전성과 반비례 관계입니다. LTV가 25%인 대출은 담보 가치가 75%까지 하락해도 청산할 수 있다는 의미입니다. 반면 LTV가 90%인 대출은 담보 가치가 10%만 하락해도 모든 것을 잃게 된다는 뜻입니다. 대부분의 사람들은 유동성과 여유를 확보하기 위해 40~60%의 LTV로 대출을 받습니다.

사람들이 암호화폐를 팔지 않고 대출을 받는 이유는 무엇일까요?

세금. 이것이 가장 큰 이유이며, 다른 이유는 비교 대상이 되지 않습니다. 예를 들어 비트코인을 1만 달러에 샀다고 가정해 봅시다. 현재 비트코인 가격이 6만 달러입니다. 이를 팔면 5만 달러의 이익에 대해 양도소득세를 내야 합니다. 하지만 비트코인을 담보로 대출을 받는다면 어떨까요? 매도가 아니므로 과세 대상이 되지 않습니다. 현금을 받고 비트코인은 그대로 보유하며, 정부에 세금을 내는 대신 이자만 내면 됩니다.

두 번째 이유는 가격이 오를 거라고 생각하기 때문입니다. 오늘 이더리움을 팔아서 월세를 내면 상승장을 놓치게 됩니다. 암호화폐 담보 대출을 이용하면 지금 당장 유동성을 확보하고 장기 투자할 수 있습니다.

세 번째 이유는 은행이 느리고 까다롭기 때문입니다. 신용 이력이 없는 사람이 일주일 안에 개인 대출 승인을 받는 것을 상상해 보세요. 아마 어려울 겁니다. 하지만 DeFi 대출 플랫폼은 5분 만에 승인해 줍니다. 은행 계좌도 필요 없고, 돈을 어디에 쓸 건지 묻는 사람도 없습니다.

그리고 레버리지라는 것도 있습니다. 어떤 사람들은 이더리움(ETH)을 예치하고 USDC를 빌려서 다시 이더리움을 사고, 또 예치하고, 더 빌리는 식으로 계속 반복합니다. 상승장에서는 돈을 찍어내는 기계와 같지만, 폭락장에서는 엄청난 손실을 초래합니다. Aave는 2025년 대폭락 당시 단 하루 만에 2억 3,700만 달러 상당의 담보 자산을 현금화했습니다. 레버리지는 어느 한쪽 편을 들지 않습니다.

무엇이 잘못되었는가: 셀시우스, 블록파이, 그리고 2022년 폭락

교훈적인 이야기를 원하시나요? 바로 여기 있습니다.

2022년, 주요 CeFi 대출업체 세 곳이 6개월 만에 파산했습니다. 430만 명이 총 460억 달러의 손실을 입었습니다. 연준에 따르면, 50만 달러 이상의 고액 예금자들이 먼저 자금을 인출했고, 일반 예금자들은 손실을 입었습니다.

셀시우스는 최악이었습니다. "암호화폐로 최대 18% 수익." 이것이 그들의 광고 문구였습니다. 하지만 실제로는 고객 예금을 받아 부실한 담보를 제공하는 헤지펀드에 대출해 주었습니다. 쓰리 애로우즈 캐피털이 파산하면서 셀시우스는 메울 수 없는 손실을 입었고, 결국 2022년 7월 모든 것이 무너졌습니다. 예금자들은 세 차례에 걸친 고통스러운 상환 과정을 거쳐 총 27억 5천만 달러에 달하는 금액을 겨우 65% 정도만 돌려받았습니다.

BlockFi는 FTX와 Alameda에 너무 많은 자금이 묶여 있어 2022년 11월에 파산했습니다. 하지만 채권자들은 오히려 운이 좋았습니다. BlockFi가 FTX를 상대로 제기한 소송에서 승소하여 채권자들은 법정화폐 기준으로 거의 100%를 회수할 수 있었습니다.

보이저호는 같은 해 여름에 침몰했다. 쓰리 애로우즈에 빌려준 6억 5천만 달러는 사라졌고, 채권자들은 약 70%만 돌려받았다.

매번 똑같은 이야기입니다. 회사가 예금을 받고 높은 수익률을 약속합니다. 그리고 충분한 담보도 없이 돈을 빌려줍니다. 하나가 쓰러지면 전체 연쇄가 무너집니다.

그렇다면 암호화폐 대출은 끝난 걸까요? 당연히 아닙니다. 736억 달러라는 시장 규모가 이를 증명합니다. 하지만 업계는 이제 분명한 교훈을 얻었습니다. 만약 어떤 회사가 당신의 암호화폐를 보유하고 있으면서 그 자산이 어떻게 운용되는지 정확히 알 수 없다면, 당신은 그 회사가 셀시우스처럼 악용하지 않을 거라고 믿는 것과 마찬가지입니다. 디파이 프로토콜 자체에도 버그나 오라클 오류 같은 위험이 존재하지만, 적어도 스마트 계약을 통해 담보 자산의 위치를 항상 확인할 수 있다는 장점이 있습니다.

대출 플랫폼 선택 방법

CeFi: 준비금 증명이 없으면 투자하지 마세요. 2026년에도 정기적인 증명 자료를 공개하지 않는 플랫폼은 2022년의 경험에서 아무것도 배우지 못한 것입니다. 마케팅 금리가 아닌, LTV(담보대출비율)에 따른 실제 금리를 확인하세요. 관할 지역도 확인해야 합니다. Nexo는 2025년 4월에 미국으로 돌아왔습니다. Ledn은 케이맨 제도의 CIMA를 통해 운영되며 준비금을 공개합니다. 누군가 예금에 대해 18%의 수익률을 약속한다면, 그런 말을 마지막으로 들은 게 언제였는지 기억해 보세요.

DeFi: 먼저 검증 이력을 살펴보세요. Aave와 Compound는 수년간의 실전 테스트를 거쳤습니다. 새로운 프로토콜은 더 나은 이율을 제공할 수 있지만, 알려지지 않은 위험이 더 큽니다. 오라클에 주의를 기울이세요. 가격 피드 오류 하나로 아무 이유 없이 포지션이 청산될 수 있습니다. 2026년 3월 Aave에서 실제로 그런 일이 있었습니다. 시장 폭락이 아닌 가격 오류로 2,700만 달러가 날아갔습니다.

두 경우 모두, 만약 비트코인 가격이 내일 50% 하락하더라도 갚을 수 없는 금액은 빌리지 마세요. 담보대출비율(LTV)을 50% 이하로 유지하고, 가격 알림을 설정하세요. 그리고 가격 변동이 있을 때 담보를 추가할 수 있도록 충분한 자금을 확보해 두세요.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.