베라체인(BERA) 설명: 2026에서의 유동성 증명
베라체인은 출시 첫 달에 암호화폐 투자처 중 가장 가치 있는 10곳 중 하나로 꼽혔습니다. 하지만 1년 후, 그 가치는 중소형 대출 앱 하나보다도 낮아졌습니다. 베라 토큰은 최고점 대비 약 98% 하락했고, 이번 주에는 사상 최저치를 경신했습니다. 모두가 주목했던 출시 당시의 모습과 현재 남은 블록체인의 모습 사이의 이러한 격차를 이해하는 것이야말로 베라체인 기술에 대한 다른 설명을 읽기 전에 가장 중요한 부분입니다.
이 글에서는 베라체인(Berachain)이 무엇인지, 유동성 증명(Proof of Liquidity) 시스템이 실제로 어떻게 작동하는지, BERA, BGT, HONEY 토큰이 각각 어떤 역할을 하는지, 토큰 경제 및 에어드롭 구조는 어떻게 되었는지, 그리고 마케팅 요소를 제거했을 때 온체인 수치가 무엇을 의미하는지 살펴봅니다.
베라차인이란 무엇인가를 간단히 설명하자면 다음과 같습니다.
베라체인은 이더리움 가상 머신(EVM)과 완전히 동일한 복사본을 실행하는 레이어 1 블록체인입니다. 개발팀은 이를 "EVM 동일"이라고 표현하는데, 이는 매우 중요한 의미를 지닙니다. 개발자는 이더리움용으로 작성한 스마트 계약을 베라체인에 그대로 배포하고, 동일한 지갑, 솔리디티 프레임워크, 그리고 개발 도구를 사용하여 연결할 수 있습니다. 개발자 입장에서는 마치 이더리움을 사용하는 것과 같은 느낌을 받습니다.
베라체인을 차별화하는 것은 실행 계층이 아니라 체인의 보안 비용을 지불하는 방식입니다. 대부분의 지분증명(Proof-of-Stake) 네트워크는 네이티브 토큰을 예치하고 사용하지 않도록 요구합니다. 하지만 베라체인은 체인을 보호하는 자본이 동시에 DeFi 앱에서도 작동해야 한다는 점을 강조합니다. 이러한 메커니즘을 유동성 증명(Proof of Liquidity)이라고 하며, 프로젝트 전체가 이 메커니즘을 중심으로 구축되었습니다.
베라체인의 탄생 스토리는 특이합니다. 베라체인은 2021년 '봉 베어스(Bong Bears)'라는 이름의 NFT 밈 컬렉션에서 시작되었으며, 스모키 더 베라(Smokey the Bera)와 같은 가명을 사용하는 설립자들이 운영했습니다. 오랜 테스트넷 단계를 거쳐 2025년 2월 6일에 메인넷이 출시되었습니다. 이 농담 같은 프로젝트는 실제 투자를 유치하고 몇 주 동안 큰 관심을 불러일으키는 블록체인으로 성장했습니다.
베라체인의 작동 방식: 유동성 증명
유동성 증명(Proof of Liquidity)은 베라체인의 합의 메커니즘이자 체인의 존재 이유이므로, 이 부분을 자세히 살펴보는 것이 중요합니다. 간단히 말해, 보안은 묶여 있는 유휴 자본이 아닌 활용 가능한 자본에 달려 있다는 것입니다. 이 훌륭한 아이디어에는 대부분의 설명에서 간과되는 함정이 있는데, 이에 대해서도 알아보겠습니다.
실행 계층: EVM과 동일
베라체인은 코스모스 SDK 기반의 합의 프레임워크인 비콘킷으로 구축되었지만, 사용자가 접하는 부분은 순수 이더리움입니다. EVM은 바이트 단위로 그대로 복제되었기 때문에 메타마스크, 파운드리, 기존 솔리디티 컨트랙트는 수정 없이 그대로 사용할 수 있습니다. 이는 의도적인 선택입니다. 개발자에게 새로운 언어나 새로운 가상 머신을 배우도록 요구하는 대신, 베라체인은 인센티브를 통해 경쟁력을 확보하고 기술적인 표면을 친숙하게 유지합니다.
유동성 증명 vs. 지분 증명
진정한 차이점은 바로 여기에 있습니다. 일반적인 네트워크에서는 네이티브 토큰을 스테이킹하여 체인을 보호합니다. 하지만 베라체인에서는 BERA를 스테이킹하여 보상을 받거나 체인을 조종하는 것이 아닙니다. 대신, 화이트리스트에 등록된 보상 저장소에 유동성을 제공하고, 그 대가로 별도의 거버넌스 토큰인 BGT를 얻습니다. 검증자의 순위는 보유한 BERA의 양으로 결정되는 것이 아니라, 애플리케이션과 사용자가 검증자에게 제공하는 BGT의 양으로 결정됩니다. 유휴 스테이킹이 아닌 유동성이 네트워크 보안의 기반이 되고 체인을 조종하는 핵심 요소가 됩니다.
검증자, BGT 배출량 및 플라이휠
검증자 수는 최대 69명으로 제한되며, 검증자를 운영하려면 최소 25만 BERA를 스테이킹해야 합니다. 검증자는 BGT 발행량을 받아 대부분을 유동성이 가장 많이 유입되는 볼트와 애플리케이션에 전달합니다. 앱은 자체적인 인센티브를 제시하며 해당 유동성 흐름을 확보하기 위해 경쟁합니다. 이러한 과정을 통해 개발자들은 '플라이휠'이라고 부르는 선순환 구조가 형성됩니다. 사용자가 유동성을 공급하고, 앱이 인센티브를 제공하며 입찰하고, 검증자가 발행량을 조절하고, 더 많은 유동성이 유입되는 것입니다. 이 시스템이 제대로 작동하면 보안과 DeFi 활동이 함께 성장합니다.
문제는 플라이휠 다이어그램에서 빠진 부분입니다. BGT는 1:1 비율로 BERA로 소각될 수 있으며, 이것이 보상 토큰을 거래 가능한 토큰으로 바꾸는 유일한 방법입니다. 따라서 시스템은 끊임없이 BGT를 발행하고, 이를 BERA로 변환하여 시장에 내보냅니다. 이는 설계 자체에 내재된 구조적인 매도 압력이며, 연간 약 27%의 비율로 작동합니다. 유동성 증명(Proof of Liquidity)은 자본을 생산적으로 만들지만, 동시에 꾸준한 매도자 공급을 만들어냅니다.
3중 토큰 모델: BERA, BGT, HONEY
베라체인의 3개 토큰 모델은 3개의 토큰으로 구성되며, 이러한 분리는 단순히 복잡성을 위한 것이 아닙니다. 각 토큰은 유동성 증명(Proof of Liquidity)에서 분리되어야 하는 핵심 기능, 즉 거래 수수료 지불, 보상 분배, 그리고 안정적인 가치 유지라는 세 가지 역할을 수행합니다. 이러한 분리 덕분에 경제 메커니즘을 이해하기는 어렵지만, 가치를 추출하기는 쉽습니다.
BERA: 가스와 가치 단위
BERA는 네이티브 가스 토큰입니다. 모든 거래 수수료는 BERA로 지불되며, 사람들이 "베라체인 가격"이라고 말할 때 가장 먼저 떠올리는 자산입니다. 초기 공급량은 5억 개였지만, PoL이 발행을 통해 지속적으로 새로운 토큰을 생성하기 때문에 최대 공급량에는 제한이 없습니다. BERA는 시스템에서 유동성이 높고 거래 가능한 부분을 담당하므로, 매도 압력이 집중되는 곳이기도 합니다.
BGT: 양도 불가능한 보상 및 투표권
BGT는 베라체인의 보상 및 거버넌스 토큰으로, 매매가 불가능합니다. "소울바운드(soulbound)" 토큰이기 때문에 사용자는 유동성을 제공해야만 보상을 받을 수 있으며, 다른 지갑으로 이체할 수 없습니다. 보유자는 BGT를 사용하여 검증자에게 토큰을 전송하고 투표할 수 있습니다. 유일한 출구 전략은 소각으로, BGT를 1:1 비율로 베라(BERA)로 변환하는 것입니다. 이러한 설계는 투기꾼이 아닌 적극적인 참여자에게 거버넌스를 유지한다는 장점이 있지만, 모든 보상이 베라 매도 압력으로 귀결된다는 단점도 있습니다.
HONEY: 네이티브 스테이블코인
HONEY는 블록체인의 네이티브 스테이블 코인으로, 미국 달러에 소프트 페깅되어 있습니다. 볼트 라우터 계약을 통해 발행되며 USDC 및 PYUSD와 같은 준비금으로 뒷받침됩니다. HONEY는 DeFi 앱이 블록체인을 벗어나지 않고도 달러로 가격을 제시하고 거래를 결제할 수 있도록 하는 회계 단위입니다.
| 토큰 | 유형 | 양도 가능한가요? | 어떻게 얻나요? | 주요 업무 |
|---|---|---|---|---|
| 베라 | 가스 토큰 | 예 | 구매하거나 소각을 통해 수익을 얻으세요. | 수수료를 지불하고 거래하세요 |
| 비그트 | 지배구조/보상 | 아니요 (영혼의 속박) | 유동성을 공급하여 수익을 창출하세요 | 직접 배출, 투표 |
| 꿀 | 스테이블코인 | 예 | 담보를 통한 조폐 | DeFi용 안정적인 단위 |
베라체인 토큰 경제 및 에어드롭
브랜딩과 주주 배분표가 어긋나는 부분이 바로 여기입니다. 베라체인은 커뮤니티 우선주의를 표방했지만, 제네시스 에어드롭 배분 방식은 다른 이야기를 들려줍니다. 베라체인의 토큰 경제 문서에 따르면, 투자자는 5억 개의 제네시스 BERA 토큰 중 34.3%를, 핵심 기여자는 16.8%를 받았으며, 내부자들은 총 51.1%를 보유하게 됩니다. 커뮤니티 에어드롭은 15.8%로, 내부자 지분의 3분의 1에도 미치지 못합니다. 투자자와 팀에게 배분된 토큰은 1년의 클리프 기간과 3년의 베스트 기간이 적용되어, 언락 시기는 늦춰지지만 배분 비율은 변하지 않습니다.
자금 조달 실적이 이를 뒷받침합니다. 2024년 4월, 베라체인은 브레반 하워드 디지털과 프레임워크 벤처스가 주도한 1억 달러 규모의 시리즈 B 투자를 유치했으며, 당시 기업 가치는 15억 달러로 평가되었습니다. 이후 브레반 하워드에게 투자금 중 2,500만 달러를 환불받을 권리를 부여하는 별도 계약서가 공개되었는데, 이는 일반 베라체인 투자자들에게는 결코 주어지지 않았던 보호 장치입니다. 여기에 무제한 발행량까지 더해지면, 소수의 투자자가 대부분의 공급량을 보유하는 동안 토큰 가치가 급등하는 현상이 나타납니다.
| 제네시스 할당 | 5억 BERA 지분 |
|---|---|
| 투자자들 | 34.3% |
| 핵심 기여자 | 16.8% |
| 커뮤니티 및 에어드롭 | 15.8% |
| 생태계, 미래 및 기타 | 약 33.1% |
이 모든 것은 벤처 투자 기업 체인에서 불법적이거나 특이한 일이 아닙니다. 문제는 메시지와 실제 계산 사이의 괴리입니다. 커뮤니티 우선이라는 프레임을 믿었던 사람들은 초기 투자자들을 위해 만들어진 구조에 현혹되었던 것입니다.
베라차인 통계: 가격, TVL, 하락세
경쟁사들이 언급하지 않는 부분이 바로 수치인데, 여기 그 수치를 공개합니다. 메인넷 출시 전, 베라체인은 보이코 볼트(Boyco vault)를 통해 20억 달러 이상의 사전 예치금을 유치했으며, 출시 당시 총 예치금액( TVL)은 약 17억 7천만 달러로 모든 DeFi 네트워크 중 7위를 기록했습니다. 몇 주 만에 이 수치는 32억 달러를 넘어섰고, 베라체인은 잠시 동안 베이스(Base)와 아비트럼(Arbitrum)을 제치고 상위 6위권에 진입하기도 했습니다.
거의 모든 자금이 임대된 상태였습니다. 보이코(Boyco) 금고가 열리자 자본은 들어온 속도만큼이나 빠르게 빠져나갔습니다. DeFiLlama 에 따르면 2025년 5월 한 달 동안 15억 달러 이상이 유출되었고, 하락세는 거기서 멈추지 않았습니다. 2026년 6월 현재 베라체인(Berachain)의 총 예치 자산(TVL)은 약 5,500만 달러로, 최고점 대비 98% 이상 하락했습니다. 베라(BERA) 가격 역시 같은 흐름을 보였습니다. 코인게코(CoinGecko)에 따르면 출시 당일 사상 최고가인 14.99달러를 기록했지만, 2026년 6월에는 약 0.25달러까지 떨어졌습니다.
| 미터법 | 출시 임박 (2025년 2월) | 2026년 6월 |
|---|---|---|
| 베라 가격 | 14.99달러(최고가) | 약 0.25달러 |
| BERA 시가총액 | 약 10억 달러 이상 | 약 6,800만 달러 |
| 총 잠금 가치 | 32억 8천만 달러(최고치) | 약 5,500만 달러 |
| DeFi 체인 순위 | 상위 6개 | 상위 50위권 밖 |
자금 유출은 단순히 재정적인 문제만은 아니었습니다. 유동성이 고갈되면서 프로젝트는 소매 마케팅 팀을 대폭 축소했고, 개발자들은 다른 블록체인으로 옮겨갔습니다. 평론가들은 베라체인을 "유령 블록체인"이라고 부르기 시작했는데, 이는 기술은 작동하지만 실제로 사용하는 사람이 거의 없는 네트워크를 가리키는 용어입니다. 좋게 해석하자면, 베라체인은 유동성 증명(Proof of Liquidity) 방식이 막대한 자본을 유치할 수 있음을 입증한 셈입니다. 하지만 냉혹한 현실은 그 자본을 유지하지 못했다는 것이며, 이는 블록체인의 보안이 유동성 유지에 달려 있는 블록체인에게 있어 매우 중요한 문제입니다.
베라체인 생태계와 그 탈중앙화 애플리케이션(dApps)
여전히 생태계는 존재하지만 규모는 훨씬 작아졌습니다. 약 91개의 프로토콜이 블록체인에 연결되어 있으며, 활동은 소수의 프로토콜에 집중되어 있습니다. 유동성 스테이킹 앱인 Infrared가 남은 가치의 가장 큰 부분을 차지하고 있으며, 그 뒤를 탈중앙화 거래소와 유동성 관리를 결합한 Kodiak, 그리고 온체인 자본 배분 플랫폼인 Concrete가 잇고 있습니다. Dolomite와 BEND는 대출을 담당합니다. 특히 블록체인 자체 거래소인 BEX는 현재 100만 달러에도 못 미치는 유동성을 보유하고 있는데, 이는 주요 앱들이 출시 당시의 열기에서 얼마나 멀어졌는지를 보여주는 지표입니다.
탈중앙화 금융(DeFi) 외에도 베라체인은 NFT, 런치패드, 게임 등 다양한 플랫폼을 제공하며, 이는 베라체인의 초기 개발사인 봉 베어스(Bong Bears)의 뿌리를 보여줍니다. 탈중앙화 애플리케이션(DAA)은 정상적으로 작동하고, EVM(External Virtual Machine)과의 호환성 덕분에 더 많은 앱을 저렴하게 이식할 수 있습니다. 이제 관건은 개발자들이 베라체인에서 앱을 출시할 수 있는지 여부가 아니라, 출시를 정당화할 만큼 충분한 사용자와 유동성이 유지될 수 있는지 여부입니다.
베라체인과 이더리움의 진정한 차이점
베라체인과 이더리움은 동일한 가상 머신에서 실행되므로 계약과 도구가 거의 완벽하게 겹칩니다. 차이점은 철학에 있습니다. 이더리움은 검증자에게 유휴 ETH를 스테이킹하도록 요청하여 자체 보안을 유지합니다. 자본은 가만히 있으면서 아무것도 하지 않고 존재만 해도 수익을 얻습니다. 베라체인은 체인 보안을 유지하는 동안 해당 자본이 DeFi 앱에서 작동하도록 요청하고, 애플리케이션이 인센티브를 통해 해당 보안에 입찰하도록 합니다.
탈중앙화에는 고려해야 할 비용이 존재합니다. 이더리움은 거의 백만 명에 달하는 검증인에 의해 보안이 유지되는 반면, 베라체인은 검증인 수를 69명으로 제한합니다. 이는 조정과 인센티브를 단순화하지만, 권력이 소수의 손에 집중되는 결과를 초래합니다. 따라서 네트워크의 실제 탈중앙화 정도를 마케팅 전략보다 중요하게 생각하는 사람들에게는 이러한 차이가 중요한 고려 사항입니다.
베라체인은 과세 대상인가요? 과세 방식은 어떻게 되나요?
베라체인 자체는 세금을 부과하지 않습니다. 세금은 해당 지역 세무 당국에서 부과하며, 관련 규정은 다른 암호화폐와 동일합니다. 미국에서는 BERA를 매도하거나 교환하는 것은 과세 대상이며, 매입 가격과 매도 가격의 차액에 대해 양도소득세를 납부해야 합니다. 에어드롭으로 받은 토큰과 시스템 내에서 획득한 보상은 일반적으로 수령 시점의 가치를 기준으로 일반 소득으로 간주됩니다. 이는 일반적인 정보이며 세무 자문이 아니며, BGT의 영혼 결속 특성으로 인해 전문가와 상담하여 적절한 세무 자문을 받는 것이 좋습니다.
2026의 베라차인에 대한 최종 결론
유동성 증명(Proof of Liquidity)은 진정으로 독창적인 아이디어이며, 그 자체로 진지하게 고려할 가치가 있습니다. 이는 보안을 비용이 아닌 활동으로 바꾸어 놓았고, 이러한 강력한 논리로 수십억 달러를 끌어모았습니다. 하지만 아직 입증되지 않은 것, 그리고 제가 신뢰하기 전에 확인하고 싶은 것은, 임대된 유동성이 빠져나간 후에도 블록체인이 살아남을 수 있는지 여부입니다. 바로 베라체인(Berachain)이 2025년부터 2026까지 겪었던 것처럼 말입니다. 메커니즘 자체는 작동하지만, 문제는 유동성이 얼마나 오래 지속될 수 있느냐는 것입니다. 오늘날 베라를 바라보고 있다면, 가격 차트가 답을 제시하기 전에 스스로 이 질문에 대한 답을 찾아야 합니다.
