Explication de Berachain (BERA) : Preuve de liquidité en 2026
Durant son premier mois, Berachain figurait parmi les dix plateformes les plus attractives pour investir en cryptomonnaies. Un an plus tard, sa valeur totale était inférieure à celle d'une seule application de prêt de taille moyenne. Le token BERA a chuté d'environ 98 % par rapport à son pic et a atteint un nouveau plus bas historique cette semaine. Cet écart – entre le lancement très médiatisé et la valeur actuelle de la blockchain – est l'élément essentiel à comprendre concernant Berachain avant même d'aborder sa technologie.
Cet article explique ce qu'est Berachain, comment fonctionne son système de preuve de liquidité, à quoi servent les jetons BERA, BGT et HONEY, comment la tokenomics et le largage aérien ont été structurés, et ce que les chiffres sur la chaîne révèlent une fois le marketing éliminé.
En termes simples, qu'est-ce que Berachain ?
Berachain est une blockchain de couche 1 qui exécute une copie conforme de la machine virtuelle Ethereum (EVM). L'équipe utilise le terme « identique à l'EVM », et c'est important : un développeur peut prendre un contrat écrit pour Ethereum, le déployer sur Berachain sans modification et s'y connecter avec le même portefeuille, le même code Solidity et les mêmes outils. Du point de vue du développeur, l'expérience est identique à celle d'Ethereum.
Ce qui la distingue, ce n'est pas la couche d'exécution, mais la manière dont la chaîne finance sa propre sécurité. La plupart des réseaux à preuve d'enjeu (PoS) exigent le blocage du jeton natif et son inactivité. Berachain, quant à elle, propose que le capital garantissant la chaîne soit également utilisé dans ses applications DeFi. Ce mécanisme, appelé preuve de liquidité (PoL), est au cœur du projet.
L'histoire de Berachain est insolite. La chaîne est née d'une collection de mèmes NFT de 2021 appelée Bong Bears, gérée par des fondateurs anonymes se faisant appeler Smokey the Bera. Après une longue phase de test, le réseau principal a été lancé le 6 février 2025. La blague est devenue une chaîne qui a levé de l'argent et, pendant quelques semaines, a attiré l'attention.
Fonctionnement de Berachain : Preuve de liquidité
La preuve de liquidité est le mécanisme de consensus de Berachain et la raison d'être de la chaîne ; il est donc important de s'y attarder. En résumé : la sécurité est liée à des capitaux utilisables plutôt qu'à des capitaux immobilisés. Cette idée élégante comporte un inconvénient que la plupart des explications passent sous silence, et nous y reviendrons.
La couche d'exécution : identique à l'EVM
Berachain est construit avec BeaconKit, un framework de consensus basé sur le SDK Cosmos, mais la partie accessible aux utilisateurs est entièrement composée d'éléments Ethereum. La machine virtuelle Ethereum (EVM) est reproduite à l'identique, ce qui permet à MetaMask, Foundry et aux contrats Solidity existants de fonctionner sans modification. Ce choix est délibéré. Plutôt que d'obliger les développeurs à apprendre un nouveau langage ou une nouvelle machine virtuelle, Berachain mise sur les incitations et conserve un environnement technique familier.
Preuve de liquidité versus preuve d'enjeu
Voici la véritable différence. Sur un réseau classique, la sécurité de la chaîne repose sur le staking du token natif. Sur Berachain, vous ne stakez pas de BERA pour obtenir des récompenses ou influencer la chaîne. Vous fournissez plutôt des liquidités à des coffres à récompenses autorisés et, en échange, vous gagnez des BGT, un token de gouvernance distinct. Le classement des validateurs ne dépend pas de la quantité de BERA qu'ils détiennent, mais de la quantité de BGT que les applications et les utilisateurs leur confient. La liquidité, et non le staking inactif, devient ainsi le fondement de la sécurité du réseau et le moteur de la chaîne.
Validateurs, émissions BGT et volant d'inertie
Le nombre de validateurs est limité à 69, et leur exploitation requiert un investissement minimum de 250 000 BERA. Les validateurs reçoivent des émissions de BGT et en transfèrent la majeure partie aux coffres et applications qui attirent le plus de liquidités. Les applications, à leur tour, enchérissent pour obtenir ces flux en proposant leurs propres incitations. Il en résulte un cercle vertueux que l'équipe appelle un effet d'entraînement : les utilisateurs fournissent des liquidités, les applications en profitent pour les obtenir, les validateurs dirigent les émissions, et davantage de liquidités arrivent. Lorsque ce système fonctionne, la sécurité et l'activité DeFi progressent de concert.
Le hic, c'est que le schéma de la roue d'inertie omet un élément important. Les BGT peuvent être brûlés à parité contre des BERA, et c'est le seul moyen de transformer le jeton de récompense en une cryptomonnaie échangeable. Le système émet donc constamment des BGT, les convertit en BERA et injecte ces BERA sur le marché. Il s'agit d'une pression à la vente structurelle, intégrée au système, avec un taux de croissance annuel estimé à 27 %. La preuve de liquidité rend le capital productif, mais elle génère également un flux constant de vendeurs.
Le modèle tri-token : BERA, BGT, HONEY
Le modèle à trois jetons de Berachain repose sur trois jetons distincts, et cette séparation n'est pas une complexité inutile. Chaque jeton remplit une fonction spécifique que la preuve de liquidité exige de maintenir séparée : le paiement des transactions, la distribution des récompenses et le maintien d'une valeur stable. Cette même séparation rend le fonctionnement économique difficile à appréhender, mais facilite également l'extraction de valeur.
BERA : le gaz et l'unité de valeur
BERA est le jeton natif de la chaîne Berachain. Tous les frais de transaction y sont payés, et c'est à cet actif que la plupart des gens font référence lorsqu'ils parlent du « prix de Berachain ». L'offre initiale était de 500 millions, mais l'offre maximale est illimitée, car PoL continue d'émettre de nouveaux jetons. BERA représente la partie liquide et négociable du système, ce qui en fait également le point d'ancrage de toute la pression à la vente.
BGT : récompenses et votes non transférables
Le BGT est le jeton de récompense et de gouvernance de Berachain ; il ne peut être ni acheté ni vendu. Il est « lié à l’âme », ce qui signifie que les utilisateurs ne reçoivent de récompenses qu’en fournissant des liquidités, et il ne peut être transféré vers un autre portefeuille. Ses détenteurs l’utilisent pour diriger les émissions vers les validateurs et pour voter. La seule possibilité de sortie est la destruction : convertir les BGT en BERA au taux de un pour un. Ce mécanisme permet de maintenir la gouvernance entre les mains des participants actifs plutôt que des spéculateurs, ce qui est un avantage, mais il canalise également toutes les récompenses vers la vente de BERA.
HONEY : la cryptomonnaie stable native
HONEY est le stablecoin natif de la blockchain, indexé sur le dollar américain. Il est émis via un contrat de routage de coffre-fort et adossé à des réserves telles que l'USDC et le PYUSD. HONEY est l'unité de compte permettant aux applications DeFi d'afficher les prix et de régler les transactions en dollars sans quitter la blockchain.
| Jeton | Taper | Transférable? | Comment l'obtenir | Emploi principal |
|---|---|---|---|---|
| BERA | Jeton d'essence | Oui | Achetez ou gagnez via burn | Payer les frais, échanger |
| BGT | Gouvernance/récompenses | Non (lié à l'âme) | Gagnez de l'argent en fournissant des liquidités | Émissions directes, vote |
| CHÉRI | stablecoin | Oui | Monnaie avec garantie | Unité stable pour la DeFi |
Tokenomics de Berachain et airdrop
C'est là que le positionnement de la marque et la répartition du capital divergent. Berachain s'est présentée comme une entreprise axée sur la communauté, mais la répartition initiale révèle une tout autre réalité. Les investisseurs ont reçu 34,3 % des 500 millions de BERA distribués initialement, et les contributeurs principaux 16,8 % supplémentaires. Ainsi, les initiés détenaient à eux seuls 51,1 % du capital, selon la documentation tokenomics de Berachain . Le largage gratuit (airdrop) destiné à la communauté représentait 15,8 %, soit moins d'un tiers de la part des initiés. Les tokens destinés aux investisseurs et à l'équipe étaient assortis d'une période d'acquisition d'un an, suivie d'une période de trois ans, ce qui retarde le déblocage des fonds sans toutefois modifier la répartition.
Le financement le confirme. En avril 2024, Berachain a clôturé une levée de fonds de série B de 100 millions de dollars menée par Brevan Howard Digital et Framework Ventures, pour une valorisation annoncée de 1,5 milliard de dollars. Des informations ont par la suite révélé l'existence d'un accord parallèle accordant à Brevan Howard un remboursement immédiat de 25 millions de dollars sur son investissement, une protection dont les acheteurs ordinaires de BERA n'ont jamais bénéficié. Ajoutez à cela l'absence de plafond d'émissions, et vous obtenez un token dont la valeur s'envole tandis qu'un petit groupe détient la majeure partie de l'offre.
| Allocation Genesis | Part de 500 millions de BERA |
|---|---|
| Investisseurs | 34,3% |
| Contributeurs principaux | 16,8% |
| Communauté et airdrop | 15,8% |
| Écosystème, avenir et autres | ~33,1% |
Rien de tout cela n'est illégal ni même inhabituel pour une chaîne financée par du capital-risque. Le problème réside dans le décalage entre le discours et la réalité. Ceux qui croyaient à l'approche axée sur la communauté ont investi dans une structure conçue avant tout pour les premiers investisseurs.
Statistiques Berachain : prix, TVL, la baisse
Les chiffres sont ce que les concurrents omettent, alors les voici. Avant son lancement sur le réseau principal, Berachain a attiré plus de 2 milliards de dollars de dépôts via ses coffres-forts Boyco. La chaîne a ouvert ses portes avec environ 1,77 milliard de dollars de valeur totale bloquée , la plaçant ainsi à la septième place du classement général. En quelques semaines, ce chiffre a culminé à plus de 3,2 milliards de dollars, propulsant brièvement Berachain parmi les six premiers réseaux DeFi, devant Base et Arbitrum sur ce critère.
La quasi-totalité des fonds était louée. Dès l'ouverture des coffres de Boyco, les capitaux ont disparu aussi vite qu'ils étaient arrivés. Selon DeFiLlama , plus de 1,5 milliard de dollars ont été retirés en un seul mois, en mai 2025, et la chute ne s'est pas arrêtée là. En juin 2026, la valeur totale bloquée sur Berachain avoisinait les 55 millions de dollars, soit une baisse de plus de 98 % par rapport à son pic. Le prix du BERA a suivi la même trajectoire : un record historique de 14,99 $ le jour de son lancement, contre environ 0,25 $ en juin 2026, selon CoinGecko .
| Métrique | Lancement imminent (février 2025) | Juin 2026 |
|---|---|---|
| Prix BERA | 14,99 $ (ATH) | ~0,25 $ |
| Capitalisation boursière de BERA | ~1 milliard de dollars et plus | ~68 millions de dollars |
| Valeur totale bloquée | 3,28 milliards de dollars (pic) | ~55 millions de dollars |
| classement de la chaîne DeFi | Top 6 | Hors du top 50 |
L'exode ne s'est pas limité aux questions financières. Face à la raréfaction des liquidités, le projet a dû réduire considérablement son équipe marketing et voir ses développeurs partir vers d'autres plateformes. Les observateurs ont alors commencé à qualifier Berachain de « chaîne fantôme », désignant un réseau doté d'une technologie fonctionnelle mais quasiment inutilisé. L'interprétation la plus optimiste est que Berachain a prouvé que la preuve de liquidité pouvait attirer des capitaux considérables. La réalité est plus sombre : elle n'a pas pu les conserver, et c'est là tout l'enjeu pour une chaîne dont la sécurité repose sur la stabilité des liquidités.
L'écosystème Berachain et ses dApps
Un véritable écosystème subsiste, bien que beaucoup plus restreint. Environ 91 protocoles sont connectés à la blockchain, et l'activité se concentre sur quelques-uns. Infrared, une application de staking de liquidités, détient la plus grande part de la valeur restante, suivie de Kodiak, qui combine une plateforme d'échange décentralisée et la gestion de la liquidité, et de Concrete, un allocateur de capital on-chain. Dolomite et BEND couvrent les prêts. Notamment, BEX, la plateforme d'échange native de la blockchain, ne détient plus qu'à peine un million de dollars de liquidité, signe du déclin des applications phares depuis leur lancement en fanfare.
Au-delà de la DeFi, Berachain propose un mélange classique de NFT, de plateformes de lancement et de jeux, un clin d'œil à ses origines liées à Bong Bears. Les applications décentralisées fonctionnent et la compatibilité avec l'EVM permet d'en porter davantage à moindre coût. La question n'est plus de savoir si les développeurs peuvent déployer leurs applications sur Berachain, mais plutôt si le nombre d'utilisateurs et de liquidités sera suffisant pour que le déploiement soit rentable.
Berachain contre Ethereum : la vraie différence
Berachain et Ethereum utilisent la même machine virtuelle, ce qui explique la quasi-totalité des contrats et des outils utilisés. La différence réside dans leur philosophie. Ethereum se sécurise en demandant aux validateurs de bloquer leurs ETH inactifs ; le capital reste immobilisé et génère des revenus sans rien faire. Berachain, quant à elle, demande à ce capital d'être investi dans des applications DeFi tout en sécurisant la blockchain, et permet aux applications d'acquérir cette sécurité en échange d'incitations.
Il faut tenir compte du coût de la décentralisation. Ethereum est sécurisé par près d'un million de validateurs. Berachain, quant à elle, limite ce nombre à 69. Cela simplifie la coordination et les incitations, mais concentre le pouvoir entre les mains d'un nombre beaucoup plus restreint d'acteurs, ce qui représente un véritable compromis pour quiconque privilégie la décentralisation réelle d'un réseau plutôt que son image de marque.
Berachain est-elle imposée, et comment cela est-il géré ?
Berachain elle-même n'impose rien ; c'est votre administration fiscale locale qui le fait, et les règles sont les mêmes que pour toute cryptomonnaie. Aux États-Unis, la vente ou l'échange de BERA est imposable, et vous devez payer l'impôt sur les plus-values sur la différence entre votre prix d'achat et le prix de vente. Les jetons reçus lors du largage aérien, ainsi que les récompenses gagnées dans le système, sont généralement considérés comme des revenus ordinaires, évalués à la date de leur réception. Ces informations sont d'ordre général et ne constituent pas un avis fiscal. La nature profondément liée à BGT soulève des questions auxquelles un professionnel devrait répondre pour votre situation.
Conclusion sur Berachain en 2026
La preuve de liquidité est une idée véritablement originale, et elle mérite d'être prise au sérieux. Elle a transformé la sécurité, d'un coût en une activité, et a généré des milliards de dollars grâce à cet argumentaire. Ce qu'elle n'a pas démontré — et que je souhaiterais voir avant de lui faire confiance — c'est qu'une chaîne peut survivre une fois que la liquidité louée disparaît, comme ce fut précisément le cas pour Berachain jusqu'en 2025. Le mécanisme fonctionne ; la question qui reste est de savoir s'il est viable. Si vous vous intéressez à BERA aujourd'hui, c'est à cette question que vous devez vous poser avant de vous fier au graphique des prix.
