बेराचैन (BERA) की व्याख्या: 2026 में तरलता का प्रमाण

बेराचैन ने अपने पहले महीने में क्रिप्टो में निवेश करने के लिए दस सबसे मूल्यवान जगहों में से एक के रूप में अपनी पहचान बनाई। एक साल बाद, इसका कुल मूल्य एक मध्यम आकार के ऋण ऐप से भी कम रह गया। बेरा टोकन अपने उच्चतम स्तर से लगभग 98% नीचे गिर चुका है, और इस सप्ताह इसने एक नया सर्वकालिक निम्न स्तर बनाया है। यह अंतर—जिस लॉन्च को सभी ने देखा और जो चेन अब बची है—बेराचैन की तकनीक के बारे में आगे कुछ भी पढ़ने से पहले इसे समझना सबसे उपयोगी है।

इस लेख में बताया गया है कि बेराचेन क्या है, इसका प्रूफ ऑफ लिक्विडिटी सिस्टम वास्तव में कैसे काम करता है, BERA, BGT और HONEY टोकन में से प्रत्येक क्या करता है, टोकनोमिक्स और एयरड्रॉप की संरचना कैसे की गई थी, और मार्केटिंग को हटा देने के बाद ऑन-चेन के आंकड़े क्या कहते हैं।

सरल शब्दों में बेराचैन क्या है?

बेराचेन एक लेयर 1 ब्लॉकचेन है जो एथेरियम वर्चुअल मशीन की हूबहू कॉपी पर चलती है। टीम इसे "ईवीएम-आइडेंटिकल" कहती है, और यह शब्द वाकई मायने रखता है: एक डेवलपर एथेरियम के लिए लिखे गए कॉन्ट्रैक्ट को बिना किसी बदलाव के बेराचेन पर डिप्लॉय कर सकता है और उसी वॉलेट, उसी सॉलिडिटी और उसी टूलिंग का इस्तेमाल कर सकता है। डेवलपर के नज़रिए से देखें तो यह एथेरियम जैसा ही लगता है।

इसकी खासियत इसका एग्जीक्यूशन लेयर नहीं है, बल्कि यह है कि चेन अपनी सुरक्षा के लिए भुगतान कैसे करती है। अधिकांश प्रूफ-ऑफ-स्टेक नेटवर्क आपसे नेटिव टोकन को लॉक करने और उसे निष्क्रिय छोड़ने के लिए कहते हैं। बेराचेन का दावा है कि चेन को सुरक्षित करने वाली पूंजी को साथ ही साथ इसके DeFi ऐप्स में भी काम करना चाहिए। इस प्रक्रिया को प्रूफ ऑफ लिक्विडिटी कहा जाता है, और पूरा प्रोजेक्ट इसी पर आधारित है।

इसकी उत्पत्ति की कहानी अनोखी है। बेराचेन की शुरुआत 2021 में आए एक एनएफटी मीम संग्रह, बोंग बियर्स से हुई, जिसे स्मोकी द बेरा जैसे छद्म नामों से स्थापित संस्थापकों द्वारा चलाया जाता था। लंबे टेस्टनेट चरण के बाद, इसका मेननेट 6 फरवरी, 2025 को लाइव हुआ। यह मज़ाक एक ऐसी चेन बन गया जिसने वास्तव में धन जुटाया और कुछ हफ्तों के लिए लोगों का ध्यान भी आकर्षित किया।

बेराचैन कैसे काम करता है: तरलता का प्रमाण

तरलता का प्रमाण बेराचेन का सर्वसम्मति तंत्र है और यही इस श्रृंखला के अस्तित्व का आधार है, इसलिए इस पर थोड़ा रुककर विचार करना आवश्यक है। संक्षेप में: सुरक्षा निष्क्रिय पूंजी के बजाय उपयोगी पूंजी से जुड़ी होती है। इस आकर्षक विचार में एक पेचीदगी है जिसे अधिकांश व्याख्याकार नज़रअंदाज़ कर देते हैं, और हम उस पर आगे चर्चा करेंगे।

निष्पादन परत: ईवीएम-समान

बेराचेन को बीकनकिट के साथ बनाया गया है, जो कॉसमॉस एसडीके पर आधारित एक सहमति ढांचा है, लेकिन उपयोगकर्ता जिस हिस्से का उपयोग करते हैं वह पूरी तरह से एथेरियम पर आधारित है। ईवीएम को हूबहू दोहराया जाता है, इसलिए मेटामास्क, फाउंड्री और मौजूदा सॉलिडिटी अनुबंध बिना किसी बदलाव के काम करते हैं। यह एक सोची-समझी रणनीति है। डेवलपर्स को कोई नई भाषा या नया वर्चुअल मशीन सीखने के लिए कहने के बजाय, बेराचेन प्रोत्साहन के आधार पर प्रतिस्पर्धा करता है और तकनीकी पहलुओं को परिचित बनाए रखता है।

तरलता का प्रमाण बनाम हिस्सेदारी का प्रमाण

असली अंतर यहीं है। एक मानक नेटवर्क पर आप नेटिव टोकन को स्टेक करके चेन को सुरक्षित करते हैं। बेराचैन पर आप रिवॉर्ड कमाने या चेन को नियंत्रित करने के लिए BERA को स्टेक नहीं करते हैं। इसके बजाय, आप व्हाइटलिस्टेड रिवॉर्ड वॉल्ट्स को लिक्विडिटी प्रदान करते हैं, और बदले में आपको BGT मिलता है, जो एक अलग गवर्नेंस टोकन है। वैलिडेटर्स की रैंकिंग उनके पास मौजूद BERA की मात्रा के आधार पर नहीं होती; उनकी रैंकिंग इस आधार पर होती है कि एप्लिकेशन और उपयोगकर्ता उन्हें कितना BGT भेजते हैं। निष्क्रिय स्टेक के बजाय लिक्विडिटी ही नेटवर्क सुरक्षा का आधार बनती है और यही चेन को नियंत्रित करती है।

वैलिडेटर, बीजीटी उत्सर्जन और फ्लाईव्हील

वैलिडेटर सेट की अधिकतम संख्या 69 है, और इसे चलाने के लिए कम से कम 250,000 BERA का स्टेक आवश्यक है। वैलिडेटर BGT उत्सर्जन प्राप्त करते हैं और उनमें से अधिकांश को उन वॉल्ट और एप्लिकेशन को भेजते हैं जो सबसे अधिक लिक्विडिटी आकर्षित करते हैं। बदले में, ऐप्स अपने स्वयं के प्रोत्साहन देकर उस प्रवाह के लिए बोली लगाते हैं। इसका परिणाम एक ऐसा चक्र है जिसे टीम 'फ्लाईव्हील' कहती है: उपयोगकर्ता लिक्विडिटी प्रदान करते हैं, ऐप्स रिश्वत देकर इसके लिए बोली लगाते हैं, वैलिडेटर उत्सर्जन को निर्देशित करते हैं, और अधिक लिक्विडिटी आती है। जब यह प्रक्रिया सुचारू रूप से चलती है, तो सुरक्षा और DeFi गतिविधि दोनों साथ-साथ बढ़ती हैं।

असल मुद्दा वह हिस्सा है जिसे फ्लाईव्हील डायग्राम में शामिल नहीं किया गया है। BGT को BERA में बदला जा सकता है, और यही एकमात्र तरीका है जिससे रिवॉर्ड टोकन को ट्रेड करने योग्य बनाया जा सकता है। इसलिए सिस्टम लगातार BGT बनाता है, उसे BERA में परिवर्तित करता है, और उस BERA को बाजार में भेजता है। यह डिज़ाइन में अंतर्निहित संरचनात्मक बिक्री दबाव है, जो अनुमानित 27% वार्षिक दर से चल रहा है। प्रूफ ऑफ लिक्विडिटी पूंजी को उत्पादक बनाता है, लेकिन यह विक्रेताओं की एक निरंतर आपूर्ति भी पैदा करता है।

त्रि-टोकन मॉडल: बेरा, बीजीटी, हनी

बेराचेन का त्रि-टोकन मॉडल तीन टोकनों पर चलता है, और यह विभाजन केवल जटिलता बढ़ाने के लिए नहीं किया गया है। प्रत्येक टोकन एक ऐसा कार्य करता है जिसे प्रूफ ऑफ लिक्विडिटी में अलग-अलग रखना आवश्यक है: लेन-देन के लिए भुगतान करना, पुरस्कार वितरित करना और एक स्थिर मूल्य बनाए रखना। यही विभाजन इसके अर्थशास्त्र को समझना कठिन और इससे मूल्य निकालना आसान बनाता है।

बेरा: गैस और मूल्य की इकाई

BERA मूल गैस टोकन है। हर लेन-देन शुल्क इसी में चुकाया जाता है, और जब लोग "बेराचेन की कीमत" की बात करते हैं तो उनका मतलब इसी एसेट से होता है। इसकी शुरुआती आपूर्ति 500 मिलियन थी, लेकिन अधिकतम आपूर्ति की कोई सीमा नहीं है, क्योंकि PoL लगातार नए टोकन जारी करता रहता है। BERA सिस्टम का लिक्विड और ट्रेडेबल हिस्सा है, और यही वह जगह है जहां सारा बिक्री का दबाव पड़ता है।

बीजीटी: गैर-हस्तांतरणीय पुरस्कार और वोट

BGT, Berachain का रिवॉर्ड और गवर्नेंस टोकन है, और इसे खरीदा या बेचा नहीं जा सकता। यह "सोलबाउंड" है, जिसका अर्थ है कि उपयोगकर्ता केवल लिक्विडिटी प्रदान करके ही रिवॉर्ड अर्जित करते हैं, और इसे किसी अन्य वॉलेट में स्थानांतरित नहीं किया जा सकता। धारक इसका उपयोग वैलिडेटर्स को एमिशन निर्देशित करने और वोट देने के लिए करते हैं। एकमात्र निकास प्रक्रिया है बर्न: BGT को BERA में एक-से-एक अनुपात में परिवर्तित करना। यह डिज़ाइन गवर्नेंस को सट्टेबाजों के बजाय सक्रिय प्रतिभागियों के हाथों में रखता है, जो इसका सकारात्मक पहलू है, लेकिन यह प्रत्येक रिवॉर्ड को BERA की बिक्री के दबाव में भी बदल देता है।

HONEY: स्थानीय स्टेबलकॉइन

HONEY, चेन की मूल स्टेबलकॉइन है, जो अमेरिकी डॉलर से सॉफ्ट-पेग्ड है। इसे वॉल्ट राउटर कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से मिंट किया जाता है और USDC और PYUSD जैसे रिज़र्व द्वारा समर्थित है। HONEY वह लेखा इकाई है जो DeFi ऐप्स को चेन छोड़े बिना डॉलर में कीमतें निर्धारित करने और ट्रेड सेटल करने की अनुमति देती है।

बेराचैन टोकनोमिक्स और एयरड्रॉप

यहीं पर ब्रांडिंग और पूंजी पूंजी का विश्लेषण अलग हो जाता है। बेराचैन ने खुद को समुदाय-केंद्रित कंपनी के रूप में प्रचारित किया, लेकिन शुरुआती आवंटन एक अलग ही कहानी बयां करता है। निवेशकों को 500 मिलियन शुरुआती बेरा टोकनों में से 34.3% प्राप्त हुए और मुख्य योगदानकर्ताओं को 16.8%, इस प्रकार बेराचैन के टोकनोमिक्स दस्तावेज़ के अनुसार , अंदरूनी लोगों के पास कुल 51.1% टोकन थे। समुदाय को दिए गए टोकनों की संख्या 15.8% थी, जो अंदरूनी लोगों के हिस्से के एक तिहाई से भी कम है। निवेशकों और टीम के लिए टोकन एक साल की समय सीमा और उसके बाद तीन साल की समय सीमा के साथ आए, जिससे टोकन जारी होने में देरी होती है लेकिन अनुपात में कोई बदलाव नहीं होता है।

इस फंडिंग से इसकी पुष्टि होती है। अप्रैल 2024 में, ब्रेवन हॉवर्ड डिजिटल और फ्रेमवर्क वेंचर्स के नेतृत्व में बेराचैन ने 1.5 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन पर 100 मिलियन डॉलर की सीरीज़ बी फंडिंग हासिल की। बाद में एक गुप्त पत्र सामने आया जिसमें ब्रेवन हॉवर्ड को उसके निवेश पर 25 मिलियन डॉलर की वापसी का अधिकार दिया गया था, जो बेरा के आम खरीदारों को कभी नहीं मिला था। असीमित उत्सर्जन को जोड़ें, तो आपको एक ऐसा टोकन मिलता है जिसकी कीमत बढ़ती रहती है जबकि एक छोटा समूह इसकी अधिकांश आपूर्ति पर कब्जा रखता है।

इनमें से कुछ भी गैरकानूनी या किसी वेंचर-फंडेड चेन के लिए असामान्य नहीं है। समस्या संदेश और उसके व्यावहारिक पहलुओं के बीच के अंतर में है। जिन लोगों ने 'समुदाय-प्रथम' की अवधारणा पर विश्वास किया, वे एक ऐसे ढांचे में निवेश कर रहे थे जो पहले शुरुआती निवेशकों के लिए बनाया गया था।

बेराचैन के आंकड़े: कीमत, टीवीएल, गिरावट

आंकड़े वो हिस्सा हैं जिन्हें प्रतियोगी अक्सर छोड़ देते हैं, तो ये रहे वो आंकड़े। मेननेट से पहले, बेराचैन ने अपने बॉयको वॉल्ट्स के ज़रिए 2 अरब डॉलर से अधिक की प्री-लॉन्च जमा राशि आकर्षित की, और चेन लगभग 1.77 अरब डॉलर के कुल वैल्यू लॉक्ड के साथ खुली, जो सभी चेनों में लगभग सातवें स्थान पर थी। कुछ ही हफ्तों में यह आंकड़ा 3.2 अरब डॉलर से ऊपर पहुंच गया, जिससे बेराचैन कुछ समय के लिए शीर्ष छह डीएफआई नेटवर्कों में शामिल हो गई, इस मामले में बेस और आर्बिट्रम से आगे निकल गई।

लगभग सारा पैसा किराए पर लिया गया था। जब बॉयको के वॉल्ट खुले, तो पूंजी जितनी तेज़ी से आई थी, उतनी ही तेज़ी से चली भी गई। डीफिलामा के अनुसार, मई 2025 में एक ही महीने में 1.5 अरब डॉलर से अधिक की राशि निकल गई, और गिरावट यहीं नहीं रुकी। जून 2026 तक, बेराचेन का कुल लॉक किया गया मूल्य लगभग 55 मिलियन डॉलर था, जो अपने उच्चतम स्तर से 98% से अधिक की गिरावट है। बेरा की कीमत ने भी इसी तरह का रुझान दिखाया: लॉन्च के दिन 14.99 डॉलर के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंचने के मुकाबले, कॉइनगेको के अनुसार जून 2026 तक यह लगभग 0.25 डॉलर रह गई।

यह पलायन केवल वित्तीय नहीं था। जैसे-जैसे नकदी की कमी हुई, परियोजना ने अपनी खुदरा विपणन टीम के अधिकांश सदस्यों को निकाल दिया और डेवलपर्स को अन्य नेटवर्कों की ओर जाते देखा। टिप्पणीकारों ने बेराचैन को "भूतिया नेटवर्क" कहना शुरू कर दिया, जो ऐसे नेटवर्क को दिया जाने वाला नाम है जिसमें तकनीक तो काम कर रही है लेकिन उसका उपयोग लगभग कोई नहीं कर रहा है। इसका सबसे सकारात्मक पहलू यह है कि बेराचैन ने यह साबित कर दिया कि तरलता का प्रमाण (प्रूफ ऑफ लिक्विडिटी) भारी पूंजी आकर्षित कर सकता है। कड़वी सच्चाई यह है कि यह उस पूंजी को बनाए नहीं रख सका, और यही अंतर उस नेटवर्क के लिए सब कुछ तय करता है जिसकी सुरक्षा तरलता के बने रहने पर निर्भर करती है।

बेराचेन इकोसिस्टम और इसके डीऐप्स

यहां अभी भी एक वास्तविक इकोसिस्टम मौजूद है, बस पहले से काफी छोटा। लगभग 91 प्रोटोकॉल इस चेन से जुड़े हैं, और गतिविधि इनमें से कुछ ही में केंद्रित है। लिक्विड स्टेकिंग ऐप इंफ्रारेड के पास शेष मूल्य का सबसे बड़ा हिस्सा है, उसके बाद कोडियाक है, जो लिक्विडिटी मैनेजमेंट के साथ एक विकेंद्रीकृत एक्सचेंज को जोड़ता है, और कंक्रीट है, जो एक ऑन-चेन कैपिटल एलोकेटर है। डोलोमाइट और बेंड उधार देने का काम करते हैं। खास बात यह है कि चेन के अपने नेटिव एक्सचेंज, BEX के पास अब मुश्किल से दस लाख डॉलर की लिक्विडिटी है, जो इस बात का संकेत है कि लॉन्च के समय की धूम के बाद प्रमुख ऐप्स कितनी नीचे गिर गए हैं।

DeFi के अलावा, Berachain में NFT, लॉन्चपैड और गेम्स का सामान्य मिश्रण मौजूद है, जो इस चेन की Bong Bears वाली जड़ों की याद दिलाता है। विकेंद्रीकृत एप्लिकेशन काम करते हैं, और EVM की अनुकूलता का मतलब है कि अधिक एप्लिकेशन को कम लागत में स्थानांतरित किया जा सकता है। अब सवाल यह नहीं है कि डेवलपर Berachain पर एप्लिकेशन विकसित कर सकते हैं या नहीं, बल्कि यह है कि क्या पर्याप्त उपयोगकर्ता और तरलता बनी रहती है ताकि एप्लिकेशन विकसित करना सार्थक हो।

बेराचैन बनाम एथेरियम: वास्तविक अंतर

बेराचेन और एथेरियम एक ही वर्चुअल मशीन पर चलते हैं, इसलिए कॉन्ट्रैक्ट और टूल्स लगभग पूरी तरह से ओवरलैप करते हैं। अंतर सिद्धांत का है। एथेरियम निष्क्रिय ETH को स्टेक करने के लिए वैलिडेटर्स से अनुरोध करके खुद को सुरक्षित करता है; पूंजी स्थिर रहती है और केवल मौजूद रहने के लिए ही लाभ अर्जित करती है। बेराचेन उस पूंजी को DeFi ऐप्स में काम करने के लिए कहता है, जबकि यह चेन को सुरक्षित करता है, और एप्लिकेशन को प्रोत्साहन के साथ उस सुरक्षा के लिए बोली लगाने की अनुमति देता है।

विकेंद्रीकरण की एक कीमत होती है जिस पर विचार करना आवश्यक है। एथेरियम लगभग दस लाख वैलिडेटर्स द्वारा सुरक्षित है। बेराचैन में वैलिडेटर्स की संख्या 69 तक सीमित है। इससे समन्वय और प्रोत्साहन देना आसान हो जाता है, लेकिन शक्ति कुछ ही हाथों में केंद्रित हो जाती है, जो उन लोगों के लिए एक महत्वपूर्ण समझौता है जो किसी नेटवर्क के विकेंद्रीकरण को महत्व देते हैं, न कि उसके प्रचार-प्रसार को।

क्या बेराचैन पर टैक्स लगता है, और इसे कैसे संभाला जाता है?

बेराचेन पर स्वयं कोई कर नहीं लगता; कर आपके स्थानीय कर प्राधिकरण द्वारा लगाया जाता है, और नियम किसी भी क्रिप्टोकरेंसी के समान ही हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका में, बेरा की बिक्री या अदला-बदली एक कर योग्य घटना है, और आपको अपनी लागत और बिक्री मूल्य के बीच के अंतर पर पूंजीगत लाभ कर देना होगा। एयरड्रॉप से प्राप्त टोकन और सिस्टम में अर्जित पुरस्कार आमतौर पर सामान्य आय के रूप में माने जाते हैं, जिनका मूल्य प्राप्ति के समय ही निर्धारित किया जाता है। यह सामान्य जानकारी है, कर संबंधी सलाह नहीं, और बीजीटी की विशिष्ट प्रकृति के कारण कुछ प्रश्न उठते हैं जिनका उत्तर आपके मामले में एक पेशेवर द्वारा दिया जाना चाहिए।

बेराचैन के बारे में अंतिम निष्कर्ष 2026

प्रूफ ऑफ लिक्विडिटी एक वाकई मौलिक विचार है, और इसे अपने आप में गंभीरता से लेना चाहिए। इसने सिक्योरिटी को लागत से एक गतिविधि में बदल दिया और इसी आधार पर अरबों डॉलर जुटाए। लेकिन इसने अभी तक यह नहीं दिखाया है - और मैं इस पर भरोसा करने से पहले यही देखना चाहूंगा - कि किराए पर ली गई लिक्विडिटी के खत्म हो जाने के बाद भी चेन टिक सकती है या नहीं, जो कि 2025 से लेकर अब तक बेराचेन के साथ हुआ है। यह तंत्र काम करता है; सवाल यह है कि क्या इस पर कुछ टिका रहता है। अगर आप आज बेरा को देख रहे हैं, तो कीमत चार्ट के जवाब देने से पहले आपको इस सवाल का जवाब खुद ढूंढना होगा।

Mathis Curcio

Mathis Curcio is a senior content strategist and NFT specialist at Plisio. With over 5 years of experience in the Web3 space, Mathis focuses on the evolution of NFT ecosystems, digital collectibles, and decentralized ownership models. He creates accessible, insight-driven content that bridges the gap between blockchain innovation and mainstream adoption. His expertise spans NFT market trends, use cases across art and gaming, and the infrastructure powering next-generation tokenized assets.