Объяснение Berachain (BERA): Подтверждение ликвидности в 2026
В течение первого месяца Berachain входил в десятку самых ценных мест для размещения криптовалютных средств. Год спустя его общая стоимость оказалась ниже, чем у одного среднего по размеру кредитного приложения. Токен BERA упал примерно на 98% от своего пика и на этой неделе установил новый исторический минимум. Этот разрыв — между запуском, за которым все следили, и оставшейся частью блокчейна — является наиболее важным моментом, который следует понимать о Berachain, прежде чем читать дальше о его технологии.
В этой статье рассматривается, что такое Berachain, как работает его система Proof of Liquidity, для чего нужны токены BERA, BGT и HONEY, как была структурирована токеномика и аирдроп, а также что показывают показатели в блокчейне после исключения маркетинговых убытков.
Что такое Берахаин, простыми словами.
Berachain — это блокчейн первого уровня, работающий на точной копии виртуальной машины Ethereum. Команда использует термин «идентичная EVM», и это важно: разработчик может взять контракт, написанный для Ethereum, развернуть его на Berachain без изменений и подключиться к тому же кошельку, тому же Solidity и тем же инструментам. С точки зрения разработчика, это похоже на Ethereum.
Отличие заключается не в уровне исполнения, а в том, как блокчейн оплачивает собственную безопасность. Большинство сетей с алгоритмом Proof of Stake требуют блокировки собственного токена и его бездействия. В Berachain же капитал, обеспечивающий безопасность блокчейна, должен одновременно использоваться в его DeFi-приложениях. Этот механизм называется Proof of Liquidity, и весь проект построен вокруг него.
История происхождения необычна. Berachain возникла из коллекции NFT-мемов 2021 года под названием Bong Bears, которой управляли анонимные основатели, известные под псевдонимами вроде Smokey the Bera. После длительной тестовой фазы основная сеть была запущена 6 февраля 2025 года. Шутка превратилась в блокчейн, который привлек реальные деньги и на несколько недель привлек к себе реальное внимание.
Как работает Berachain: Доказательство ликвидности
Доказательство ликвидности — это механизм консенсуса Berachain и причина существования этой цепочки, поэтому стоит немного остановиться. Вкратце: безопасность привязана к полезному капиталу, а не к заблокированному и неиспользуемому капиталу. Эта элегантная идея имеет один нюанс, который большинство объяснений упускают из виду, и мы к нему вернемся.
Исполнительный уровень: EVM-идентичный
Berachain построен на основе BeaconKit, фреймворка консенсуса, работающего на Cosmos SDK, но пользователи взаимодействуют только с чистым Ethereum. EVM воспроизводится байт за байтом, поэтому MetaMask, Foundry и существующие контракты Solidity работают без изменений. Это осознанный выбор. Вместо того чтобы заставлять разработчиков изучать новый язык или новую виртуальную машину, Berachain конкурирует на основе стимулов и сохраняет привычный технический интерфейс.
Доказательство ликвидности против доказательства доли владения
Вот в чём заключается реальное отличие. В стандартной сети вы обеспечиваете безопасность цепочки, размещая собственный токен в стейкинге. В Berachain вы не размещаете BERA в стейкинге для получения вознаграждений или управления цепочкой. Вместо этого вы предоставляете ликвидность хранилищам вознаграждений, включенным в белый список, и взамен получаете BGT — отдельный токен управления. Валидаторы ранжируются не по количеству принадлежащих им BERA, а по тому, сколько BGT приложения и пользователи направляют им. Ликвидность, а не простое размещение токенов, становится основой безопасности сети и тем, что управляет цепочкой.
Валидаторы, выбросы BGT и маховик
Количество валидаторов ограничено 69, и для запуска одного требуется минимальная доля в 250 000 BERA. Валидаторы получают эмиссии BGT и передают большую их часть в хранилища и приложения, которые привлекают наибольшую ликвидность. Приложения, в свою очередь, участвуют в торгах за этот поток, предлагая свои собственные стимулы. В результате получается цикл, который команда называет маховиком: пользователи предоставляют ликвидность, приложения участвуют в торгах за нее с помощью взяток, валидаторы направляют эмиссии, и поступает еще больше ликвидности. Когда это работает, безопасность и активность в сфере DeFi развиваются вместе.
Подвох заключается в том, что схема маховика упускает из виду. BGT можно обменять один к одному на BERA, и это единственный способ превратить токен вознаграждения во что-то, что можно обменять. Таким образом, система постоянно выпускает BGT, конвертирует его в BERA и отправляет эти BERA на рынок. Это структурное давление со стороны продавцов, заложенное в саму систему, которое, по оценкам, составляет 27% в год. Доказательство ликвидности делает капитал продуктивным, но оно также обеспечивает стабильное предложение продавцов.
Модель трех токенов: BERA, BGT, HONEY.
Трехтокенная модель Berachain работает на основе трех токенов, и это разделение не является усложнением само по себе. Каждый токен выполняет одну задачу, которую Proof of Liquidity требует раздельного учета: оплата транзакций, распределение вознаграждений и поддержание стабильной стоимости. Именно это разделение делает экономику сложной для понимания и одновременно простой для извлечения выгоды.
БЕРА: газ и единица стоимости
BERA — это собственный газовый токен. Все комиссии за транзакции оплачиваются им, и именно этот актив чаще всего подразумевается, когда говорят о «цене Berachain». Первоначальное предложение составляло 500 миллионов, но максимальное предложение не ограничено, поскольку PoL постоянно выпускает новые токены посредством эмиссий. BERA — это ликвидная, торгуемая часть системы, что также делает её местом, куда направляется всё давление со стороны продавцов.
BGT: непередаваемые награды и голоса
BGT — это токен вознаграждения и управления Berachain, и его нельзя купить или продать. Он «привязан к душе», то есть пользователи получают вознаграждение только за предоставление ликвидности, и его нельзя перевести на другой кошелек. Держатели используют его для направления эмиссий валидаторам и для голосования. Единственный выход — сжигание: конвертация BGT в BERA в соотношении один к одному. Такая структура сохраняет управление в руках активных участников, а не спекулянтов, что является преимуществом, но она также направляет каждое вознаграждение обратно на давление продаж BERA.
МЁД: собственная стабильная криптовалюта
HONEY — это собственный стейблкоин блокчейна, привязанный к доллару США. Он выпускается через контракт маршрутизатора хранилища и обеспечен резервами, такими как USDC и PYUSD. HONEY является расчетной единицей, которая позволяет приложениям DeFi котировать цены и производить расчеты по сделкам в долларах, не покидая блокчейн.
| Токен | Тип | Можно ли передать другому лицу? | Как вы это получите | Основная работа |
|---|---|---|---|---|
| БЕРА | Газовый жетон | Да | Покупайте или зарабатывайте путем сжигания | Оплатить сборы, совершить сделку |
| БГТ | Управление/вознаграждение | Нет (связанный душой) | Зарабатывайте, предоставляя ликвидность. | Прямые выбросы, голосование |
| МЕД | Стабильная монета | Да | Монетный двор с залогом | Стабильный модуль для DeFi |
Токеномика Berachain и аирдроп
Здесь брендинг и структура акционерного капитала расходятся. Berachain позиционировала себя как компанию, ориентированную на сообщество, но распределение токенов на начальном этапе говорит об обратном. Инвесторы получили 34,3% из 500 миллионов токенов BERA, выпущенных на начальном этапе, а основные участники — еще 16,8%, таким образом, согласно документации по токеномике Berachain , инсайдерам принадлежало 51,1% в совокупности. Аирдроп для сообщества составил 15,8%, что составляет менее трети от доли инсайдеров. Токены для инвесторов и команды были выпущены с годичным периодом ожидания, за которым последовал трехлетний период «вестинга», что задерживает разблокировку, но не меняет соотношение.
Финансирование это подтверждает. В апреле 2024 года Berachain завершила раунд финансирования серии B на сумму 100 миллионов долларов, возглавляемый Brevan Howard Digital и Framework Ventures, при оценке компании в 1,5 миллиарда долларов. Позже появились сообщения о дополнительном соглашении, в котором Brevan Howard получила возврат 25 миллионов долларов прямо со своих инвестиций — защита, которой обычные покупатели BERA никогда не имели. Добавьте к этому неограниченные эмиссии, и вы получите токен, который инфляционно растет, в то время как небольшая группа владеет большей частью предложения.
| Распределение Бытия | Доля в 500 млн. BERA |
|---|---|
| Инвесторы | 34,3% |
| Основные участники | 16,8% |
| Сообщество и аирдроп | 15,8% |
| Экосистема, будущее и другие | ~33,1% |
Ничего из этого не является незаконным или даже необычным для сети, финансируемой венчурным капиталом. Проблема заключается в разрыве между посылом и расчетами. Люди, поверившие в концепцию «сообщество прежде всего», покупали структуру, созданную в первую очередь для первых инвесторов.
Статистика Берачайна: цена, TVL, падение
Конкуренты умалчивают о цифрах, поэтому вот они. До запуска основной сети Berachain привлекла более 2 миллиардов долларов в виде депозитов через свои хранилища Boyco, и на момент открытия общая заблокированная стоимость составляла около 1,77 миллиарда долларов, что примерно соответствовало седьмому месту среди всех сетей. В течение нескольких недель эта цифра достигла пика выше 3,2 миллиарда долларов, ненадолго выведя Berachain в шестерку лучших DeFi-сетей, опередив Base и Arbitrum по этому показателю.
Почти все средства были сданы в аренду. Когда хранилища Boyco открылись, капитал утек так же быстро, как и появился. По данным DeFiLlama , более 1,5 миллиарда долларов было украдено за один месяц в мае 2025 года, и на этом падение не остановилось. По состоянию на июнь 2026 года общая заблокированная стоимость Berachain составляет около 55 миллионов долларов, что более чем на 98% меньше пикового значения. Цена BERA следовала той же кривой: исторический максимум в 14,99 доллара в день запуска против примерно 0,25 доллара по состоянию на июнь 2026 года, согласно данным CoinGecko .
| Метрическая система | Запуск ожидается в феврале 2025 года. | Июнь 2026 г. |
|---|---|---|
| Цена BERA | 14,99 долларов (ATH) | ~0,25 доллара |
| Рыночная капитализация BERA | ~1 млрд долларов США+ | ~68 млн долларов |
| Общая заблокированная стоимость | 3,28 млрд долларов (пиковый уровень) | ~55 млн долларов |
| ранг цепочки DeFi | Топ-6 | За пределами топ-50 |
Исход был не только финансовым. По мере истощения ликвидности проект сократил значительную часть своей команды по розничному маркетингу, а разработчики перешли в другие сети. Комментаторы стали называть Berachain «сетью-призраком» — так называют сеть с работающей технологией, которой почти никто не пользуется. В самом мягком смысле это означает, что Berachain доказал, что Proof of Liquidity может привлекать огромный капитал. Более горькая правда заключается в том, что он не смог удержать ни копейки, и именно это обстоятельство имеет решающее значение для сети, безопасность которой зависит от сохранения ликвидности.
Экосистема Berachain и её децентрализованные приложения (dApps)
Здесь по-прежнему существует реальная экосистема, просто гораздо меньшая по размеру. Примерно 91 протокол взаимодействует с блокчейном, и активность сосредоточена в нескольких из них. Infrared, приложение для стейкинга, владеет наибольшей долей оставшейся стоимости, за ним следуют Kodiak, сочетающий децентрализованную биржу с управлением ликвидностью, и Concrete, внутрисетевой распределитель капитала. Dolomite и BEND обеспечивают кредитование. Примечательно, что BEX, собственная биржа блокчейна, сейчас располагает ликвидностью всего в миллион долларов, что свидетельствует о том, насколько сильно флагманские приложения отстали от ажиотажа на старте.
Помимо DeFi, Berachain предлагает привычный набор NFT, лаунчпадов и игр, что является отсылкой к корням блокчейна, связанным с Bong Bears. Децентрализованные приложения работают, а совместимость с EVM означает, что всё больше приложений можно перенести недорого. Вопрос уже не в том, смогут ли разработчики запускать свои проекты на Berachain, а в том, останется ли достаточно пользователей и ликвидности, чтобы запуск был оправданным.
Berachain против Ethereum: реальная разница
Berachain и Ethereum работают на одной и той же виртуальной машине, поэтому контракты и инструменты практически полностью совпадают. Разница заключается в философии. Ethereum обеспечивает свою безопасность, требуя от валидаторов размещать простаивающие ETH; капитал остается неизменным и получает доход, ничего не делая, кроме как существуя. Berachain просит этот капитал работать в DeFi-приложениях, пока обеспечивает безопасность блокчейна, и позволяет приложениям делать ставки на эту безопасность с помощью стимулов.
Необходимо учитывать издержки децентрализации. Безопасность Ethereum обеспечивается почти миллионом валидаторов. Berachain ограничивает свой набор валидаторов 69. Это упрощает координацию и стимулирование, но концентрирует власть в руках гораздо меньшего числа людей, что является реальным компромиссом для тех, кто ценит реальную децентрализацию сети, а не то, как она себя позиционирует.
Облагается ли Берачай налогом, и как это регулируется?
Сама по себе Berachain не облагается налогом; налогом занимается местная налоговая служба, и правила такие же, как и для любой криптовалюты. В Соединенных Штатах продажа или обмен BERA является налогооблагаемым событием, и вы должны уплатить налог на прирост капитала с разницы между вашей стоимостью и ценой продажи. Токены, полученные в результате аирдропа, и вознаграждения, заработанные в системе, как правило, рассматриваются как обычный доход, оцениваемый на момент их получения. Это общая информация, а не налоговая консультация, и привязка BGT к личности клиента поднимает вопросы, на которые должен ответить профессионал в вашей конкретной ситуации.
Итог по Берахайну в 2026
Доказательство ликвидности — это действительно оригинальная идея, и к ней стоит отнестись серьезно, учитывая ее самостоятельность. Она превратила обеспечение безопасности из затрат в деятельность и привлекла миллиарды долларов благодаря этой стратегии. Чего она не показала — и что я хотел бы увидеть, прежде чем ей доверять, — так это того, что блокчейн может выжить после того, как арендованная ликвидность покинет его, что именно и произошло с Berachain до 2025 года и до 2026. Механизм работает; открытый вопрос в том, прикрепится ли к нему что-нибудь. Если вы сегодня рассматриваете BERA, ответьте на этот вопрос сами, прежде чем график цены даст вам ответ.
