بازارساز خودکار (AMM) چیست؟

بازارساز خودکار (AMM) چیست؟

درک تکامل و عملکرد سازندگان بازار در درک اهمیت بازارسازان خودکار (AMM) در چشم انداز مبادلات غیرمتمرکز (DEX) بسیار مهم است. از نظر تاریخی، در بازارهای مالی سنتی مانند بازار سهام، بازارسازان واسطه‌های ضروری برای تامین نقدینگی بین خریداران و فروشندگان بودند. صرافی‌های متمرکز از این نهادها برای تطبیق سفارش‌ها استفاده می‌کردند، با بانک‌ها یا معامله‌گران منفرد برای تسهیل طرف‌های تجاری و کاهش لغزش - وضعیتی که قیمت دارایی قبل از اتمام معامله تغییر می‌کند.

با این حال، این سیستم دارای محدودیت هایی از جمله تاخیر در کشف قیمت و دستکاری احتمالی بازار بود. ظهور AMM ها با حذف نیاز به این واسطه ها، این فرآیند را متحول کرد. AMM ها که در پروتکل های DEX یکپارچه هستند، کاربران را قادر می سازند تا دارایی های دیجیتال را مستقیماً و بدون واسطه شخص ثالث معامله کنند. آن‌ها از الگوریتم‌هایی برای خودکارسازی قیمت‌گذاری و تطبیق سفارش‌ها استفاده می‌کنند و امکان تراکنش‌های همتا به همتا و غیرقابل اعتماد را فراهم می‌کنند. این سیستم نه تنها فرآیندهای معاملاتی را ساده می کند، بلکه سرعت و امنیت را نیز افزایش می دهد و از قراردادهای هوشمند و فناوری بلاک چین استفاده می کند.

انتقال از دفترهای سفارش انسان به سیستم های AMM تغییر قابل توجهی را نشان داد. در ابتدا در اوایل دهه 1990 توسط شرکت هایی مانند Shearson Lehman Brothers و ATD اجرا شد، AMMs مسائل مربوط به لغزش و دستکاری بازار را که در رویکرد سنتی ذاتی است، مورد توجه قرار داد. برخلاف صرافی‌های متمرکز، که در آن معامله‌گران حرفه‌ای و مؤسسات مالی به‌عنوان تأمین‌کننده نقدینگی عمل می‌کنند، AMM‌ها یک محیط معاملاتی روان‌تر و آنی را تسهیل می‌کنند، که در بازارهای بی‌ثباتی مانند ارزهای دیجیتال بسیار مهم است. این تکامل تأثیر تحول آفرین AMM ها را برجسته می کند، که به سنگ بنای اکوسیستم DeFi تبدیل شده اند و یک تجربه تجاری کارآمد و در دسترس را ارائه می دهند.

یک بازارساز خودکار (AMM) چگونه کار می کند؟

سازندگان بازار خودکار (AMM) نشان دهنده یک تغییر پارادایم در دنیای صرافی های غیرمتمرکز (DEXs) هستند و مکانیزم منحصر به فردی را برای جفت های معاملاتی مانند ETH/DAI، بدون نیاز به طرف مقابل سنتی ارائه می دهند. برخلاف صرافی‌های متمرکز که خریداران و فروشندگان را بر اساس دفترچه سفارش مطابقت می‌دهند، AMMها بر اساس قرارداد همتا (P2C) عمل می‌کنند، که در آن معاملات بین کاربران و قراردادهای هوشمند انجام می‌شود و فرآیند را ساده‌تر می‌کند و نیاز به انواع سفارش‌ها را از بین می‌برد.

در هسته AMM ها استخرهای نقدینگی قرار دارند که توسط ارائه دهندگان نقدینگی (LPs) نگهداری می شوند که مقادیر مساوی از توکن ها را در یک قرارداد هوشمند قفل می کنند. این مدل در تضاد با مبادلات سنتی است، جایی که نقدینگی معمولاً از ذخایر بورس یا بازارسازان منفرد تأمین می‌شود. AMMها از فرمول های ریاضی از پیش برنامه ریزی شده، مانند مدل بازارساز محصول ثابت، برای تنظیم قیمت ها بر اساس عرضه و اطمینان از نسبت دارایی های متعادل در استخرها استفاده می کنند.

یک نمونه برجسته از AMM Uniswap است که بر پایه اتریوم ساخته شده است و مجموعه وسیعی از جفت های معاملاتی ERC-20 را ارائه می دهد و نمونه ای از موفقیت مدل AMM است. کاربران به استخرهای نقدینگی کمک می کنند و از طریق سهمی از کارمزد معاملاتی، متناسب با سهم خود، مشوق می شوند.

در AMM ها، جفت های معاملاتی به عنوان استخر نقدینگی فردی وجود دارند. هرکسی می تواند با سپرده گذاری هر دو دارایی در یک نسبت از پیش تعیین شده، نقدینگی را تامین کند. برای حفظ نسبت‌های دارایی متعادل، AMM‌هایی مانند Uniswap از معادلات ساده مانند x*y=k استفاده می‌کنند، که در آن x و y ارزش دو دارایی مختلف در مجموعه را نشان می‌دهند و k یک ثابت است. این فرمول تضمین می کند که ضرب قیمت دارایی A و دارایی B همیشه برابر است و تعادل بازار را حفظ می کند.

سفارش‌های بزرگ در AMM می‌توانند اختلاف قیمت‌ها را بین استخر و بازار ایجاد کنند و به فرصت‌های آربیتراژ منجر شوند. معامله‌گران از این تفاوت‌ها سوء استفاده می‌کنند و دارایی‌ها را با قیمت‌های پایین‌تر در استخرها می‌خرند و آن‌ها را با قیمت‌های بالاتر در بورس‌های دیگر می‌فروشند، بنابراین به تدریج قیمت‌های استخر را با نرخ‌های بازار همسو می‌کنند. AMM های مختلف از فرمول های ریاضی مختلفی استفاده می کنند، برخی مانند Balancer اجازه می دهد چندین دارایی در یک استخر واحد وجود داشته باشد و Curve روی جفت کردن دارایی های مشابه مانند استیبل کوین ها تمرکز دارد.

مزایای AMM چیست؟

  • تجارت غیرمتمرکز مبتنی بر بلاک چین : AMMها، به عنوان محصولات نوآوری بلاک چین، یک محیط تجاری غیرمتمرکز را که در آن نیازی به واسطه‌ها نیست، تسهیل می‌کنند. کاربران AMM می توانند بدون نیاز به ثبت نام، افشای اطلاعات شخصی، یا اعتماد به شخص ثالث برای مدیریت وجوه خود، وارد معامله شوند. تنها نیاز کاربران داشتن یک کیف پول خودسرپرست است که از سطح بالاتری از امنیت و کنترل بر دارایی های خود اطمینان حاصل می کند.
  • دسترسی به نقدینگی افزایش یافته : AMM ها مزیت دسترسی به مجموعه وسیعی از جفت های معاملاتی را برای معامله گران فراهم می کنند که ممکن است برخی از آنها در صرافی های سنتی در دسترس نباشند. علاوه بر این، آن‌ها استخرهای نقدینگی را ارائه می‌دهند که قادر به مدیریت چندین دارایی به طور همزمان هستند، در نتیجه استراتژی‌های تجاری پیچیده‌تر و متنوع‌تری را ممکن می‌سازند.
  • کارمزدهای معاملاتی کاهش یافته : برخلاف کارمزدهای بالایی که معمولاً توسط صرافی های متمرکز دریافت می شود، که به این کارمزدها به عنوان منبع اصلی درآمد آنها بستگی دارد، AMM ها با کارمزدهای بسیار کمتری کار می کنند. این ساختار کارمزد باعث می شود تجارت اقتصادی تر و کارآمدتر شود. به عنوان مثال، Uniswap، یک AMM محبوب، فقط 0.3٪ کارمزد برای هر معامله اعمال می کند.
  • قیمت‌گذاری الگوریتمی : AMMها از الگوریتم‌هایی برای تعیین قیمت دارایی‌ها استفاده می‌کنند که به حذف ریسک‌های قیمت‌گذاری خاصی که در صرافی‌های متمرکز رایج است کمک می‌کند. یکی از این ریسک‌ها، پیشروی است، جایی که معامله‌گران از دانش پیشرفته در مورد معاملات آتی استفاده می‌کنند. تعیین الگوریتمی قیمت دارایی ها در AMM به یک محیط معاملاتی عادلانه تر و پایدارتر کمک می کند.
  • انعطاف پذیری و یکپارچگی : ماهیت منبع باز AMM ها امکان ادغام آنها را در پروتکل های مختلف DeFi فراتر از تجارت صرف می کند. این شامل برنامه های کاربردی در بخش های وام و استقراض است. چنین انعطاف پذیری نه تنها سازگاری AMM ها را نشان می دهد، بلکه اکوسیستم DeFi را با پشتیبانی از طیف وسیعی از خدمات مالی و نوآوری ها غنی می کند.

آیا هر کسی می تواند AMM شود؟

در مبادلات متمرکز، نقش‌های بازارساز معمولاً برای شرکت‌ها، مؤسسات یا افراد با ثروت قابل توجهی محفوظ است. با این حال، در حوزه بازارسازان خودکار (AMM)، تقریباً هر کسی می‌تواند با توجه به اینکه معیارهای خاصی را برآورده کند، ارائه‌دهنده نقدینگی شود.

الزامات خاص برای ارائه‌دهنده نقدینگی در استخرهای نقدینگی مختلف متفاوت است. به طور کلی، سرمایه گذاری اولیه قابل توجهی ضروری است. این معمولا شامل سپرده گذاری مجموعه ای از توکن های محبوب مانند اتر، بیت کوین یا بایننس کوین در قرارداد هوشمند حاکم بر استخر نقدینگی است.

به عنوان پاداش برای مشارکت نقدینگی در AMM، ارائه‌دهندگان حق دارند بخشی از کارمزدهای شبکه را که از فعالیت‌های تجاری در مجموعه خود ایجاد می‌شود، دریافت کنند. این ترتیب فرصتی را برای سرمایه گذاران رمزارز فراهم می کند تا از دارایی های ارزهای دیجیتال خود درآمد غیرفعالی ایجاد کنند. توجه به این نکته مهم است که ارائه دهندگان نقدینگی سهم خود را از کارمزد تراکنش ها در طول زمان جمع می کنند و تنها زمانی می توانند به این درآمدها دسترسی داشته باشند که تصمیم به برداشت سرمایه خود از استخر بگیرند. تا آن زمان برداشت، درآمد آنها همچنان به رشد خود ادامه می دهد و به سپرده اولیه آنها می افزاید.

پلتفرم های محبوب DeFi که از بازارسازان خودکار استفاده می کنند

چشم انداز صرافی های غیرمتمرکز (DEX) متنوع است، با این حال بسیاری از برجسته ترین پلتفرم ها از مدل های مشابه بازارساز خودکار (AMM) استفاده می کنند. این مبادلات، هر کدام با ویژگی‌ها و نشانه‌های منحصربه‌فرد خود، در اکوسیستم دی‌فای محوری شده‌اند.

  • Uniswap : Uniswap که در سال 2018 راه اندازی شد و بر پایه اتریوم ساخته شد، به عنوان یک DEX پیشرو شناخته شده به دلیل نقدینگی گسترده خود شناخته می شود. ماهیت منبع باز آن منجر به انطباق ها و تکرارهای متعددی شده است. استخرهای نقدینگی Uniswap معمولاً از دو توکن مختلف تشکیل شده است که یک تجربه تجاری ساده و کاربرپسند را ارائه می دهد.
  • SushiSwap : SushiSwap که به عنوان فورک Uniswap ظاهر می‌شود، بیشتر قابلیت‌های پروتکل مادر را حفظ می‌کند اما توکن SUSHI را معرفی می‌کند. این توکن به عنوان یک انگیزه اضافی برای ارائه دهندگان نقدینگی عمل می کند، پاداش ها را افزایش می دهد و به طور بالقوه مشارکت کنندگان بیشتری را به اکوسیستم خود جذب می کند.
  • PancakeSwap : در حالی که در ساختار بنیادی آن مشابه Uniswap است، PancakeSwap با ارائه خدمات به آلتکوین ها در زنجیره هوشمند Binance (BSC) از هم جدا می شود. این تمرکز روی توکن‌های BSC مزایایی مانند کارمزد تراکنش‌های پایین‌تر و کاهش تاخیر را فراهم می‌کند، به ویژه با توجه به مشکلات تراکم شبکه اتریوم.
  • Balancer : اگرچه در مقایسه با همتایان خود کوچکتر است، Balancer ویژگی های منحصر به فردی را در پروتکل AMM خود ارائه می دهد. از استخرهای نقدینگی با حداکثر هشت توکن مختلف پشتیبانی می کند که به پویایی قیمت گذاری پایدارتر کمک می کند. برخلاف سایر DEX که کارمزدهای معاملاتی بر اساس پلتفرم تعیین می‌شوند، Balancer به سازندگان استخر نقدینگی اجازه می‌دهد کارمزدهای خود را تعیین کنند. این ویژگی رقابت بین استخرها را تحریک می کند و به کاربران انعطاف پذیری برای ایجاد استخرهای نقدینگی خصوصی با مشارکت انتخابی را ارائه می دهد.

این پلتفرم ها منعکس کننده ماهیت در حال تحول DeFi هستند، جایی که نوآوری و ویژگی های کاربر محور باعث رشد و پذیرش کاربر می شود. همانطور که فضای DeFi همچنان در حال گسترش است، این AMM ها نقش مهمی در شکل دادن به آینده تجارت غیرمتمرکز ایفا می کنند و مکانیسم های معاملاتی متنوع، کارآمد و به طور فزاینده ای پیچیده را ارائه می دهند.

لطفا توجه داشته باشید که Plisio همچنین به شما پیشنهاد می دهد:

فاکتورهای رمزنگاری را با 2 کلیک ایجاد کنید and اهدای کریپتو را بپذیرید

12 ادغام ها

6 کتابخانه های محبوب ترین زبان های برنامه نویسی

19 ارز دیجیتال و 12 بلاک چین