AMM(자동화된 마켓 메이커)이란 무엇입니까?

AMM(자동 시장 조성자)을 사용하면 허가나 기존 구매자 및 판매자 없이도 디지털 자산을 쉽게 거래할 수 있습니다. AMM은 다양한 가격을 제시하는 사람들에게 의존하는 대신 유동성 풀을 사용합니다. 작동 방식은 다음과 같습니다.

일반 교환 플랫폼에서는 구매자와 판매자가 주식, 금, 부동산과 같은 자산의 가격을 나열합니다. 누군가 가격이 마음에 들면 거래를 하고, 그 가격이 시장 가격이 됩니다. 그러나 AMM은 다른 접근 방식을 취합니다.

AMM은 주로 이더리움과 탈중앙화 금융(DeFi) 에서 사용되는 특수 도구입니다. 이 기술은 분산되어 있습니다. 즉, 항상 거래에 사용할 수 있으며 기존 구매자와 판매자가 작업할 필요가 없습니다.

이 새로운 거래 방식은 이더리움, 암호화폐 및 블록체인 기술의 이상과 완벽하게 들어맞습니다. 단일 개인이나 단체가 시스템을 제어하지 않으며 누구나 새로운 솔루션을 만들고 거래에 참여할 수 있습니다. 이를 통해 모든 사람이 프로세스를 공개적이고 공정하며 접근할 수 있게 됩니다.

AMM은 어떻게 작동하나요?

자동화된 시장 조성자(AMM)는 탈중앙화 거래소(DEX) 세계의 패러다임 변화를 대표하며 전통적인 거래상대방 없이 ETH/DAI와 같은 거래 쌍을 위한 고유한 메커니즘을 제공합니다. 주문서를 기반으로 구매자와 판매자를 연결하는 중앙 집중식 거래소와 달리 AMM은 사용자와 스마트 계약 간에 거래가 실행되는 P2C(Peer-to-Contract) 기반으로 운영되어 프로세스를 단순화하고 주문 유형이 필요하지 않습니다.

AMM의 핵심에는 동일한 양의 토큰을 스마트 계약에 "고정"하는 유동성 공급자 (LP)가 유지 관리하는 유동성 풀이 있습니다. 이 모델은 일반적으로 유동성이 거래소의 보유고 또는 개별 시장 조성자로부터 공급되는 전통적인 거래소와 대조됩니다. AMM은 지속적인 제품 시장 조성자 모델과 같은 사전 프로그래밍된 수학 공식을 사용하여 공급에 따라 가격을 조정하고 풀에서 균형 잡힌 자산 비율을 보장합니다.

AMM의 대표적인 예는 Ethereum을 기반으로 구축된 Uniswap 으로, 광범위한 ERC-20 거래 쌍을 제공하고 AMM 모델의 성공을 보여줍니다. 사용자는 유동성 풀에 기여하고 기여도에 비례하여 거래 수수료를 공유함으로써 인센티브를 받습니다.

AMM에서는 거래 쌍이 개별 유동성 풀로 존재합니다. 누구나 두 자산을 미리 정해진 비율로 예치함으로써 유동성을 제공할 수 있습니다. 균형 잡힌 자산 비율을 유지하기 위해 Uniswap과 같은 AMM은 x*y=k와 같은 간단한 방정식을 사용합니다. 여기서 x와 y는 풀에 있는 서로 다른 두 자산의 가치를 나타내고 k는 상수입니다. 이 공식은 자산 A와 자산 B의 가격 곱셈이 항상 같은 숫자가 되어 시장 균형을 유지하도록 보장합니다.

AMM의 대량 주문은 풀과 시장 사이에 가격 불일치를 발생시켜 차익거래 기회로 이어질 수 있습니다. 거래자들은 이러한 차이점을 활용하여 풀에서 더 낮은 가격에 자산을 구매하고 다른 거래소에서 더 높은 가격에 판매함으로써 점차적으로 풀 가격을 시장 요율에 맞춰 조정합니다. 다양한 AMM은 다양한 수학 공식을 사용합니다. Balancer와 같은 일부는 단일 풀에서 여러 자산을 허용하고 Curve는 스테이블 코인과 같은 유사한 자산을 페어링하는 데 중점을 둡니다.

AMM을 사용하면 어떤 이점이 있나요?

블록체인 기반 분산형 거래

AMM은 블록체인 세계의 혁신으로, 중개자가 필요하지 않은 거래 환경을 조성합니다. 사용자는 등록, 개인 정보 공유 또는 자금 처리를 제3자에게 맡기지 않고도 거래할 수 있습니다. 그들에게 필요한 것은 자산에 대한 더 나은 보안과 통제권을 제공하는 자기 관리형 지갑뿐입니다.

향상된 유동성 접근

AMM은 거래자에게 기존 거래소에서는 이용할 수 없는 거래 쌍을 포함하여 다양한 거래 쌍에 대한 액세스를 제공합니다. 또한 한 번에 여러 자산을 처리할 수 있는 유동성 풀을 제공하여 보다 복잡하고 다양한 거래 전략을 가능하게 합니다.

거래 수수료 감소

종종 높은 수수료를 부과하는 중앙 집중식 거래소에 비해 AMM은 일반적으로 비용이 훨씬 저렴합니다. 예를 들어, 인기 있는 AMM인 Uniswap은 각 거래에 대해 0.3%의 수수료만 부과합니다. 이러한 낮은 수수료 구조로 인해 거래가 더욱 저렴하고 효율적으로 이루어집니다.

알고리즘 가격

AMM은 알고리즘을 사용하여 자산 가격을 설정하여 중앙화된 거래소에서 발견되는 일부 위험을 줄입니다. 그러한 위험 중 하나는 트레이더가 다가오는 거래에 대한 정보를 활용하는 선행 거래입니다. AMM의 알고리즘 기반 가격 책정은 보다 공정하고 안정적인 거래 환경을 조성하는 데 도움이 됩니다.

유연성과 통합

AMM은 오픈 소스이므로 단순한 거래를 넘어 다양한 DeFi 프로토콜에 통합될 수 있습니다. 대출 및 차입에 사용될 수 있으며 적응성을 보여주고 다양한 금융 서비스와 혁신을 통해 DeFi 생태계를 풍요롭게 합니다.

지속적인 유동성

AMM은 광범위한 자산에 지속적인 유동성을 제공하여 덜 인기 있는 암호화폐를 보다 쉽게 거래할 수 있도록 해줍니다. 이러한 지속적인 유동성 가용성은 사용자가 거래상대방을 찾는 것에 대해 걱정하지 않고 언제든지 거래할 수 있도록 도와줍니다.

접근성

누구나 AMM의 유동성 공급자가 되어 거래에 참여할 수 있으며, 기존 거래소보다 낮은 수수료를 받는 경우가 많습니다. 이러한 포용성을 통해 더 많은 사람들이 암호화폐 거래 세계에 참여할 수 있습니다.

분산

AMM은 중앙 집중식 중개자 없이 작동하는 경우가 많으므로 사용자에게 더 큰 자율성과 제어권을 제공합니다. 이러한 분산화는 블록체인 및 암호화폐의 더 넓은 목표와 일치하여 보다 개방적이고 접근 가능한 금융 시스템을 촉진합니다.

AMM의 과제와 한계

AMM(자동 시장 조성자)은 많은 이점을 제공하지만 특정 과제와 제한 사항도 따릅니다. 다음은 몇 가지 주요 관심사입니다.

비영구적 손실

유동성 공급자의 주요 문제 중 하나는 비영구적 손실입니다. 이는 유동성 풀의 자산 가격이 시장 가격과 비교하여 변할 때 발생합니다. 공급자가 자금을 추가한 이후 자산 가격이 크게 변경된 경우 풀에서 인출할 때 손실이 발생할 수 있습니다.

미끄러짐 및 가격 영향

AMM은 특히 대규모 거래 중에 미끄러짐과 가격 영향으로 어려움을 겪을 수 있습니다. 슬리피지는 예상 거래 가격과 실제 체결 가격의 차이입니다. AMM은 수학 공식을 사용하여 가격을 설정하므로 대규모 거래로 인해 상당한 가격 변동이 발생하여 미끄러짐이 높아질 수 있습니다. 이를 최소화하려면 트레이더와 유동성 공급자는 풀의 유동성과 깊이를 고려해야 합니다.

버그와 결함

AMM은 사람의 감독 없이 자동으로 작동하기 때문에 스마트 계약에서 버그와 결함이 발생할 수 있습니다. 이러한 문제로 인해 잘못된 가격이 책정되거나 거래가 실패할 수 있습니다. 개발자가 이러한 문제를 식별하고 해결하기 위해 열심히 노력하지만 여전히 문제가 발생하여 사용자에게 불편을 끼치고 잠재적인 손실을 초래할 수 있습니다.

트레이더든 유동성 공급자든 AMM에 참여하는 모든 사람이 DeFi 생태계를 효과적으로 탐색하려면 이러한 과제를 이해하는 것이 중요합니다.

유동성 풀 및 유동성 공급자

유동성은 가격을 너무 많이 변경하지 않고도 하나의 자산을 다른 자산(일반적으로 현금)으로 얼마나 쉽게 교환할 수 있는지를 나타냅니다. AMM 이전에는 이더리움의 분산형 거래소(DEX)가 유동성 문제로 어려움을 겪었습니다. 이 신기술은 복잡하고, 구매자와 판매자가 충분하지 않아 정기적인 거래가 어렵습니다.

AMM이 유동성 문제를 해결하는 방법

AMM은 유동성 풀을 사용하여 이 문제를 해결합니다. 유동성 풀은 사용자가 제공하는 큰 토큰 냄비입니다. 다른 구매자나 판매자와 직접 거래하는 대신 풀과 거래합니다. 풀의 토큰 가격은 수학 공식에 의해 설정되며, 이는 다양한 요구에 따라 조정될 수 있습니다. 풀에 토큰이 많을수록 거래가 더 쉬워집니다.

유동성 풀은 어떻게 작동하나요?

AMM 플랫폼에서는 유동성 풀을 통해 거래가 이루어집니다. 간단한 분석은 다음과 같습니다.

사용자는 공유 풀에 토큰을 추가합니다.
풀은 공식을 사용하여 토큰 가격을 결정합니다.
거래자는 개인 구매자나 판매자가 아닌 풀과 토큰을 교환합니다.

누구나 AMM이 될 수 있나요?

중앙 집중식 거래소에서 시장 형성 역할은 일반적으로 상당한 부를 보유한 기존 회사, 기관 또는 개인에게 할당됩니다. 그러나 AMM(Automated Market Makers) 영역에서는 특정 기준을 충족한다면 사실상 누구나 유동성 공급자가 될 수 있습니다.

유동성 공급자가 되기 위한 구체적인 요구 사항은 유동성 풀에 따라 다릅니다. 일반적으로 상당한 초기 투자가 필요합니다. 이는 일반적으로 유동성 풀을 관리하는 스마트 계약에 Ether, Bitcoin 또는 Binance Coin과 같은 일정량의 인기 토큰을 입금하는 것을 포함합니다.

AMM에 유동성을 기여한 것에 대한 보상으로 제공자는 풀 내 거래 활동에서 생성된 네트워크 수수료의 일부를 얻을 수 있습니다. 이러한 합의는 암호화폐 투자자가 암호화폐 보유에서 소극적 소득을 창출할 수 있는 기회를 제공합니다. 유동성 공급자는 시간이 지남에 따라 거래 수수료의 몫을 축적하고 풀에서 투자를 철회하기로 결정한 경우에만 이러한 수입에 접근할 수 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 인출할 때까지 그들의 수입은 계속해서 증가하여 초기 입금액이 추가됩니다.

다양한 AMM(Automated Market Maker) 모델은 무엇입니까?

AMM(자동 시장 조성자)은 균형을 유지하고 유동성을 제공하기 위해 각기 다른 수학 공식을 사용하는 다양한 모델로 제공됩니다. 이러한 모델은 상수 제품, 상수 합계 및 상수 평균 시장 제작자를 포함하는 CFMM(Constant Function Market Makers)으로 알려진 클래스의 일부입니다. Bancor, Curve 및 Uniswap과 같은 프로토콜은 이러한 1세대 AMM을 대중화했습니다.

CPMM(Constant Product Market Maker)

CPMM(Constant Product Market Maker)은 CFMM의 첫 번째 유형으로 최초의 AMM 기반 분산형 거래소(DEX)인 Bancor를 통해 인기를 얻었습니다. CPMM은 x×y=kx \times y = kx×y=k 공식을 사용합니다. 여기서 xxx와 yyy는 두 토큰의 수량을 나타내고 kkk는 상수입니다. 이 공식은 한 토큰의 공급이 증가하면 일정한 제품 kkk를 유지하기 위해 다른 토큰의 공급이 감소해야 함을 보장합니다. 이로 인해 쌍곡선이 발생합니다. 즉, 유동성은 항상 이용 가능하지만 가격은 극단적으로 크게 상승한다는 의미입니다.

CSMM(상수 합계 시장 조성자)

CSMM(상수 합계 시장 조성자)은 공식 x+y=kx + y = kx+y=k를 사용하여 그래프를 그릴 때 직선을 만듭니다. 이 모델은 가격에 영향을 주지 않는 거래에 이상적이지만 무한한 유동성을 제공하지는 않습니다. 두 토큰 사이의 가격이 1:1에서 벗어나면 차익거래자는 준비금 중 하나를 빼낼 수 있으며 유동성 풀에는 하나의 자산만 남게 되고 추가 거래를 위한 유동성은 남지 않게 됩니다. 이러한 제한으로 인해 CSMM은 거의 사용되지 않습니다.

CMMM(불변 평균 시장 조성자)

CMMM(Constant Mean Market Maker)은 두 개 이상의 토큰을 허용하고 일반적인 50/50 분포를 벗어나 가중치를 부여합니다. 세 개의 자산이 있는 풀의 공식은 (x×y×z)1/3=k(x \times y \times z)^{1/3} = k(x×y×z)1/3=k입니다. , 여기서 xxx, yyy, zzz는 각 자산의 수량이고 kkk는 상수입니다. 이 모델은 풀 내의 다양한 자산에 대한 다양한 노출을 허용하고 자산 간의 교환을 가능하게 하여 더욱 유연하게 만듭니다.

1세대 자동화된 시장 조성자의 위험

비영구적 손실

비영구 손실은 유동성 풀에 있는 자산의 가격 비율이 초기 값에서 변경될 때 발생합니다. 유동성 공급자(LP)는 이러한 변동 기간 동안 자금을 인출하면 손실을 입을 수 있습니다. 가격 변화가 클수록 손실은 더 커집니다. 특히 변동성이 큰 자산이 있는 풀에서는 더욱 그렇습니다. 그러나 가격이 철수 전의 원래 상태로 돌아가면 이러한 손실은 사라지므로 '비영구적'이라는 용어가 사용됩니다.

간단히 말하면, 비영구적 손실은 LP가 자산을 보유하는 대신 유동성을 제공함으로써 놓칠 수 있는 잠재적 이익입니다.

미끄러짐 위험

AMM의 슬리피지는 거래가 이루어진 시점과 실행된 시점 사이의 자산 가격 차이를 의미합니다. 풀 규모에 비해 대규모 거래의 경우 이로 인해 예상 가격에서 상당한 편차가 발생할 수 있습니다. 풀 내 자산 비율에 따라 달라지는 AMM 가격 책정 알고리즘은 특히 미끄러지기 쉽습니다.

개발자들은 미끄러짐, 비영구적 손실, 보안 취약성, 낮은 자본 효율성과 같은 문제를 해결하기 위해 최신 AMM 모델을 개발하고 있습니다. 이러한 개선 사항은 사용자를 위해 AMM을 더욱 강력하고 효율적으로 만드는 것을 목표로 합니다.

AMM에 관련된 모든 사람이 정보에 입각한 결정을 내리고 잠재적인 손실을 최소화하려면 이러한 위험을 이해하는 것이 중요합니다.

현재 AMM 모델을 어떻게 개선할 수 있나요?

DeFi는 획기적인 변화가 정기적으로 발생하면서 끊임없이 진화하고 있습니다. AMM이 향후 개선될 수 있는 몇 가지 방법은 다음과 같습니다.

하이브리드 AMM 모델

단일 AMM 모델은 모든 과제를 효과적으로 해결하지 못할 수도 있습니다. 하이브리드 모델은 다양한 AMM 모델의 장점을 결합하여 더 나은 결과를 얻을 수 있습니다.

예를 들어, 하이브리드 모델은 대규모 거래의 영향을 줄이는 CSMM 변형의 기능과 다중 자산 유동성 풀을 지원하는 CMMM 변형의 기능을 병합할 수 있습니다. 문제는 이러한 요소를 안정적이고 강력한 AMM 시스템에 통합하는 데 있습니다. 예를 들어 CPMM과 CSMM 모델을 결합하여 고정된 자산을 교환하기 위한 자본 효율적인 플랫폼을 만드는 Curve Finance가 있습니다.

외부 가격 소스

AMM은 가격 오라클과 같은 오프체인 소스를 사용하여 가격 발견 및 자본 효율성을 향상시킬 수 있습니다. AMM은 Chainlink 와 같은 외부 가격 오라클의 데이터를 사용하여 가격을 관련 자산의 현재 시장 가격에 맞출 수 있습니다.

이를 통해 AMM은 가격을 보다 정확하게 조정하고 관련 가격 범위 내에서 유동성을 집중시켜 미끄러짐 위험을 줄일 수 있습니다. DODO와 같은 DEX는 AMM에 외부 가격 피드를 활용하여 현재까지 1,200억 달러 이상의 거래량을 촉진합니다.

합성 자산

합성 자산을 통해 AMM은 스마트 계약을 사용하여 AMM의 가상 버전을 생성하여 구성성을 향상시킬 수 있습니다. 가상 AMM(vAMM)을 사용하면 시장 참가자는 실제 자산이 스마트 계약에 고정된 상태로 유지되는 동안 합성 토큰(DAI의 경우 vDAI, ETH의 경우 vETH)을 사용하여 거래할 수 있습니다.

이 접근 방식은 거래 중에 기본 자산이 손상되지 않기 때문에 보안을 강화합니다. 또한 외부 시장 상황에 따른 동적 조정을 허용하고 비영구적 손실 및 미끄러짐 위험을 완화함으로써 위험 관리에 도움이 됩니다. 합성 자산은 선물, 옵션, 예측 시장을 포함하여 DeFi의 다양한 금융 상품을 가능하게 합니다.

이러한 개선 사항을 구현하면 AMM을 더욱 효율적이고 안전하며 사용자 친화적으로 만들어 DeFi 공간에서 더욱 혁신을 가져올 수 있습니다.

Plisio는 또한 다음을 제공합니다.

2번의 클릭으로 암호화 송장 생성 and 암호화폐 기부 수락

12 통합

6 가장 많이 사용되는 프로그래밍 언어용 라이브러리

19 암호화폐와 12 블록체인

AMM(자동화된 마켓 메이커)이란 무엇입니까?

AMM은 어떻게 작동하나요?

AMM을 사용하면 어떤 이점이 있나요?

블록체인 기반 분산형 거래

향상된 유동성 접근

거래 수수료 감소

알고리즘 가격

유연성과 통합

지속적인 유동성

접근성

분산

AMM의 과제와 한계

비영구적 손실

미끄러짐 및 가격 영향

버그와 결함

유동성 풀 및 유동성 공급자

누구나 AMM이 될 수 있나요?

다양한 AMM(Automated Market Maker) 모델은 무엇입니까?

인기 있는 AMM은 무엇입니까?

1세대 자동화된 시장 조성자의 위험

비영구적 손실

미끄러짐 위험

현재 AMM 모델을 어떻게 개선할 수 있나요?

하이브리드 AMM 모델

외부 가격 소스

합성 자산

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