स्वचालित मार्केट मेकर (एएमएम) क्या है?

ऑटोमेटेड मार्केट मेकर (AMM) बिना अनुमति या पारंपरिक खरीदारों और विक्रेताओं की आवश्यकता के डिजिटल परिसंपत्तियों का व्यापार करना आसान बनाते हैं। अलग-अलग कीमतों की पेशकश करने वाले लोगों पर निर्भर रहने के बजाय, AMM लिक्विडिटी पूल का उपयोग करते हैं। यहाँ बताया गया है कि यह कैसे काम करता है:

नियमित एक्सचेंज प्लेटफ़ॉर्म पर, खरीदार और विक्रेता स्टॉक, सोना या रियल एस्टेट जैसी संपत्तियों के लिए कीमतें सूचीबद्ध करते हैं। जब किसी को कीमत पसंद आती है, तो वे व्यापार करते हैं, और वह कीमत बाजार मूल्य बन जाती है। लेकिन AMM एक अलग दृष्टिकोण अपनाते हैं।

एएमएम विशेष उपकरण हैं जो मुख्य रूप से एथेरियम और विकेंद्रीकृत वित्त (डीएफआई) में उपयोग किए जाते हैं। यह तकनीक विकेंद्रीकृत है, जिसका अर्थ है कि यह हमेशा व्यापार के लिए उपलब्ध है और इसे काम करने के लिए पारंपरिक खरीदारों और विक्रेताओं की आवश्यकता नहीं है।

ट्रेडिंग का यह नया तरीका एथेरियम, क्रिप्टो और ब्लॉकचेन तकनीक के आदर्शों के साथ पूरी तरह से फिट बैठता है: कोई भी व्यक्ति या संस्था सिस्टम को नियंत्रित नहीं करती है, और कोई भी नए समाधान बना सकता है और ट्रेडिंग में भाग ले सकता है। यह प्रक्रिया को सभी के लिए खुला, निष्पक्ष और सुलभ बनाता है।

एएमएम कैसे काम करते हैं?

ऑटोमेटेड मार्केट मेकर (AMM) विकेन्द्रीकृत एक्सचेंजों (DEX) की दुनिया में एक प्रतिमान बदलाव का प्रतिनिधित्व करते हैं, जो पारंपरिक प्रतिपक्ष की आवश्यकता के बिना ETH/DAI जैसे जोड़े के व्यापार के लिए एक अद्वितीय तंत्र प्रदान करते हैं। ऑर्डर बुक के आधार पर खरीदारों और विक्रेताओं का मिलान करने वाले केंद्रीकृत एक्सचेंजों के विपरीत, AMM पीयर-टू-कॉन्ट्रैक्ट (P2C) आधार पर काम करते हैं, जहाँ उपयोगकर्ताओं और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट के बीच ट्रेड निष्पादित होते हैं, जिससे प्रक्रिया सरल हो जाती है और ऑर्डर प्रकारों की आवश्यकता समाप्त हो जाती है।

एएमएम के मूल में लिक्विडिटी पूल हैं, जिन्हें लिक्विडिटी प्रदाताओं (एलपी) द्वारा बनाए रखा जाता है जो स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में समान मात्रा में टोकन को "लॉक" करते हैं। यह मॉडल पारंपरिक एक्सचेंजों से अलग है, जहां लिक्विडिटी आमतौर पर एक्सचेंज के रिजर्व या व्यक्तिगत मार्केट मेकर से प्राप्त की जाती है। एएमएम आपूर्ति के आधार पर कीमतों को समायोजित करने और पूल में संतुलित परिसंपत्ति अनुपात सुनिश्चित करने के लिए निरंतर उत्पाद मार्केट मेकर मॉडल जैसे पूर्व-प्रोग्राम किए गए गणितीय सूत्रों का उपयोग करते हैं।

एएमएम का एक प्रमुख उदाहरण यूनिस्वैप है, जो एथेरियम पर बनाया गया है, जो ईआरसी-20 ट्रेडिंग जोड़े की एक विशाल श्रृंखला प्रदान करता है और एएमएम मॉडल की सफलता का उदाहरण देता है। उपयोगकर्ता लिक्विडिटी पूल में योगदान करते हैं और उनके योगदान के अनुपात में ट्रेडिंग शुल्क के एक हिस्से के माध्यम से उन्हें प्रोत्साहित किया जाता है।

एएमएम में, ट्रेडिंग जोड़े व्यक्तिगत लिक्विडिटी पूल के रूप में मौजूद होते हैं। कोई भी व्यक्ति दोनों परिसंपत्तियों को पूर्व निर्धारित अनुपात में जमा करके लिक्विडिटी प्रदान कर सकता है। संतुलित परिसंपत्ति अनुपात बनाए रखने के लिए, यूनिस्वैप जैसे एएमएम x*y=k जैसे सरल समीकरणों का उपयोग करते हैं, जहाँ x और y पूल में दो अलग-अलग परिसंपत्तियों के मूल्य को दर्शाते हैं, और k एक स्थिरांक है। यह सूत्र सुनिश्चित करता है कि परिसंपत्ति A और परिसंपत्ति B की कीमतों का गुणन हमेशा एक ही संख्या के बराबर हो, जिससे बाजार में संतुलन बना रहे।

एएमएम में बड़े ऑर्डर पूल और बाजार के बीच मूल्य विसंगतियां पैदा कर सकते हैं, जिससे आर्बिट्रेज के अवसर पैदा होते हैं। व्यापारी इन अंतरों का फायदा उठाते हैं, पूल में कम कीमतों पर संपत्ति खरीदते हैं और उन्हें अन्य एक्सचेंजों पर उच्च कीमतों पर बेचते हैं, इस प्रकार धीरे-धीरे पूल की कीमतों को बाजार दरों के साथ जोड़ते हैं। विभिन्न एएमएम विभिन्न गणितीय सूत्रों का उपयोग करते हैं, जैसे कि बैलेंसर एक ही पूल में कई संपत्तियों की अनुमति देता है और कर्व स्टेबलकॉइन जैसी समान संपत्तियों को जोड़ने पर ध्यान केंद्रित करता है।

एएमएम का उपयोग करने के क्या लाभ हैं?

ब्लॉकचेन-संचालित विकेन्द्रीकृत ट्रेडिंग

एएमएम ब्लॉकचेन की दुनिया से नवाचार हैं, जो एक ऐसा व्यापारिक माहौल बनाते हैं जहाँ बिचौलियों की ज़रूरत नहीं होती। उपयोगकर्ता बिना पंजीकरण, व्यक्तिगत जानकारी साझा किए या अपने फंड को संभालने के लिए किसी तीसरे पक्ष पर भरोसा किए बिना व्यापार कर सकते हैं। उन्हें बस एक सेल्फ-कस्टडी वॉलेट की ज़रूरत है, जो उन्हें अपनी संपत्तियों पर बेहतर सुरक्षा और नियंत्रण देता है।

उन्नत तरलता पहुंच

एएमएम व्यापारियों को कई तरह के व्यापारिक जोड़ों तक पहुँच प्रदान करते हैं, जिनमें कुछ ऐसे भी हैं जो पारंपरिक एक्सचेंजों पर उपलब्ध नहीं हो सकते हैं। वे तरलता पूल भी प्रदान करते हैं जो एक साथ कई परिसंपत्तियों को संभाल सकते हैं, जिससे अधिक जटिल और विविध व्यापारिक रणनीतियाँ संभव हो जाती हैं।

कम ट्रेडिंग शुल्क

केंद्रीकृत एक्सचेंजों की तुलना में जो अक्सर उच्च शुल्क लेते हैं, AMM की लागत आमतौर पर बहुत कम होती है। उदाहरण के लिए, Uniswap, एक लोकप्रिय AMM, प्रत्येक ट्रेड पर केवल 0.3% शुल्क लेता है। यह कम शुल्क संरचना व्यापार को अधिक किफायती और कुशल बनाती है।

एल्गोरिदमिक मूल्य निर्धारण

एएमएम एसेट की कीमतें निर्धारित करने के लिए एल्गोरिदम का उपयोग करते हैं, जिससे केंद्रीकृत एक्सचेंजों में पाए जाने वाले कुछ जोखिम कम हो जाते हैं। ऐसा ही एक जोखिम फ्रंटरनिंग है, जहां व्यापारी आगामी ट्रेडों के बारे में जानने का लाभ उठाते हैं। एएमएम में एल्गोरिदम-आधारित मूल्य निर्धारण एक अधिक निष्पक्ष और अधिक स्थिर व्यापारिक वातावरण बनाने में मदद करता है।

लचीलापन और एकीकरण

AMM ओपन-सोर्स हैं, जिसका अर्थ है कि वे सिर्फ़ ट्रेडिंग से परे विभिन्न DeFi प्रोटोकॉल में एकीकृत हो सकते हैं। उनका उपयोग उधार देने और उधार लेने में किया जा सकता है, जो उनकी अनुकूलन क्षमता को दर्शाता है और वित्तीय सेवाओं और नवाचारों की एक श्रृंखला के साथ DeFi पारिस्थितिकी तंत्र को समृद्ध करता है।

निरंतर तरलता

एएमएम कई तरह की संपत्तियों के लिए निरंतर तरलता प्रदान कर सकते हैं, जिससे कम लोकप्रिय क्रिप्टोकरेंसी का व्यापार करना आसान हो जाता है। तरलता की यह निरंतर उपलब्धता उपयोगकर्ताओं को काउंटरपार्टी खोजने की चिंता किए बिना किसी भी समय व्यापार करने में मदद करती है।

सरल उपयोग

कोई भी व्यक्ति AMM के लिए लिक्विडिटी प्रदाता बन सकता है और ट्रेडिंग में भाग ले सकता है, अक्सर पारंपरिक एक्सचेंजों की तुलना में कम शुल्क के साथ। यह समावेशिता अधिक लोगों को क्रिप्टो ट्रेडिंग की दुनिया में शामिल होने की अनुमति देती है।

विकेन्द्रीकरण

एएमएम अक्सर केंद्रीकृत बिचौलियों के बिना काम करते हैं, जिससे उपयोगकर्ताओं को अधिक स्वायत्तता और नियंत्रण मिलता है। यह विकेंद्रीकरण ब्लॉकचेन और क्रिप्टो के व्यापक लक्ष्यों के साथ संरेखित होता है, जो अधिक खुली और सुलभ वित्तीय प्रणाली को बढ़ावा देता है।

एएमएम की चुनौतियां और सीमाएं

जबकि ऑटोमेटेड मार्केट मेकर (AMM) कई लाभ प्रदान करते हैं, वे कुछ चुनौतियों और सीमाओं के साथ भी आते हैं। यहाँ कुछ प्रमुख चिंताएँ हैं:

अस्थायी हानि

लिक्विडिटी प्रदाताओं के लिए मुख्य मुद्दों में से एक अस्थायी नुकसान है। ऐसा तब होता है जब लिक्विडिटी पूल में किसी परिसंपत्ति की कीमत उसके बाजार मूल्य की तुलना में बदल जाती है। यदि प्रदाता द्वारा अपने फंड जोड़ने के बाद से परिसंपत्ति की कीमतों में काफी बदलाव आया है, तो पूल से निकासी करते समय उन्हें नुकसान का सामना करना पड़ सकता है।

फिसलन और मूल्य प्रभाव

एएमएम स्लिपेज और कीमत प्रभाव से पीड़ित हो सकते हैं, खासकर बड़े ट्रेडों के दौरान। स्लिपेज अपेक्षित ट्रेड मूल्य और वास्तविक निष्पादित मूल्य के बीच का अंतर है। चूंकि एएमएम मूल्य निर्धारित करने के लिए गणितीय सूत्रों का उपयोग करते हैं, इसलिए बड़े ट्रेड महत्वपूर्ण मूल्य परिवर्तन का कारण बन सकते हैं, जिससे उच्च स्लिपेज हो सकता है। इसे कम करने के लिए, व्यापारियों और तरलता प्रदाताओं को पूल की तरलता और गहराई पर विचार करने की आवश्यकता है।

बग और गड़बड़ियाँ

चूँकि AMM बिना किसी मानवीय निगरानी के स्वचालित रूप से काम करते हैं, इसलिए उन्हें अपने स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में बग और गड़बड़ियाँ मिल सकती हैं। ये समस्याएँ गलत मूल्य निर्धारण या विफल लेनदेन का कारण बन सकती हैं। हालाँकि डेवलपर्स इन समस्याओं को पहचानने और ठीक करने के लिए कड़ी मेहनत करते हैं, फिर भी वे हो सकती हैं, जिससे उपयोगकर्ताओं को असुविधा और संभावित नुकसान हो सकता है।

इन चुनौतियों को समझना एएमएम में भाग लेने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए महत्वपूर्ण है, चाहे वह व्यापारी हो या तरलता प्रदाता, ताकि वह डेफी पारिस्थितिकी तंत्र को प्रभावी ढंग से संचालित कर सके।

तरलता पूल और तरलता प्रदाता

तरलता वह है जिससे आप आसानी से एक परिसंपत्ति को दूसरे के लिए बदल सकते हैं, आमतौर पर नकदी, बिना इसकी कीमत में बहुत अधिक बदलाव किए। AMM से पहले, Ethereum पर विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज (DEX) तरलता के साथ संघर्ष करते थे। यह नई तकनीक जटिल थी, और पर्याप्त खरीदार और विक्रेता नहीं थे, जिससे नियमित रूप से व्यापार करना मुश्किल हो गया।

एएमएम तरलता समस्याओं का समाधान कैसे करते हैं

एएमएम लिक्विडिटी पूल का उपयोग करके इसे हल करते हैं। लिक्विडिटी पूल उपयोगकर्ताओं द्वारा प्रदान किए गए टोकन का एक बड़ा पॉट है। अन्य खरीदारों या विक्रेताओं के साथ सीधे व्यापार करने के बजाय, आप पूल के साथ व्यापार करते हैं। पूल में टोकन की कीमत एक गणितीय सूत्र द्वारा निर्धारित की जाती है, जिसे विभिन्न आवश्यकताओं के लिए समायोजित किया जा सकता है। पूल में जितने अधिक टोकन होंगे, व्यापार करना उतना ही आसान होगा।

लिक्विडिटी पूल कैसे काम करते हैं?

एएमएम प्लैटफ़ॉर्म पर, ट्रेडिंग लिक्विडिटी पूल के ज़रिए होती है। यहाँ एक सरल विवरण दिया गया है:

• उपयोगकर्ता अपने टोकन को साझा पूल में जोड़ते हैं।
• पूल टोकन की कीमतें निर्धारित करने के लिए एक सूत्र का उपयोग करता है।
• व्यापारी अपने टोकन पूल के साथ बदलते हैं, व्यक्तिगत क्रेता या विक्रेता के साथ नहीं।

क्या कोई भी AMM बन सकता है?

केंद्रीकृत एक्सचेंजों में, मार्केट-मेकिंग भूमिकाएँ आम तौर पर स्थापित कंपनियों, संस्थानों या महत्वपूर्ण संपत्ति वाले व्यक्तियों के लिए आरक्षित होती हैं। हालाँकि, ऑटोमेटेड मार्केट मेकर्स (AMM) के क्षेत्र में, वस्तुतः कोई भी व्यक्ति लिक्विडिटी प्रदाता बन सकता है, बशर्ते कि वे कुछ निश्चित मानदंड पूरे करें।

लिक्विडिटी प्रदाता बनने के लिए अलग-अलग लिक्विडिटी पूल में अलग-अलग ज़रूरतें होती हैं। आम तौर पर, एक बड़ा प्रारंभिक निवेश आवश्यक होता है। इसमें आमतौर पर लिक्विडिटी पूल को नियंत्रित करने वाले स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में ईथर, बिटकॉइन या बिनेंस कॉइन जैसे लोकप्रिय टोकन की एक निश्चित राशि जमा करना शामिल होता है।

एएमएम में लिक्विडिटी योगदान के लिए पुरस्कार के रूप में, प्रदाता अपने पूल के भीतर ट्रेडिंग गतिविधियों से उत्पन्न नेटवर्क शुल्क का एक हिस्सा अर्जित करने के हकदार हैं। यह व्यवस्था क्रिप्टो निवेशकों को अपनी क्रिप्टोकरेंसी होल्डिंग्स से निष्क्रिय आय उत्पन्न करने का अवसर प्रदान करती है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि लिक्विडिटी प्रदाता समय के साथ लेनदेन शुल्क का अपना हिस्सा जमा करते हैं और इन आय तक केवल तभी पहुँच सकते हैं जब वे पूल से अपना निवेश वापस लेने का निर्णय लेते हैं। उस निकासी तक, उनकी आय बढ़ती रहती है, जो उनकी प्रारंभिक जमा राशि में जुड़ती जाती है।

विभिन्न स्वचालित मार्केट मेकर (एएमएम) मॉडल क्या हैं?

ऑटोमेटेड मार्केट मेकर (AMM) विभिन्न मॉडलों में आते हैं, जिनमें से प्रत्येक संतुलन बनाए रखने और तरलता प्रदान करने के लिए अलग-अलग गणितीय सूत्रों का उपयोग करता है। ये मॉडल कॉन्स्टेंट फंक्शन मार्केट मेकर (CFMM) नामक वर्ग का हिस्सा हैं, जिसमें निरंतर उत्पाद, निरंतर योग और निरंतर माध्य मार्केट मेकर शामिल हैं। Bancor, Curve और Uniswap जैसे प्रोटोकॉल ने इन पहली पीढ़ी के AMM को लोकप्रिय बनाया है।

निरंतर उत्पाद बाजार निर्माता (सीपीएमएम)

निरंतर उत्पाद बाजार निर्माता (CPMM) CFMM का पहला प्रकार था और इसे Bancor के माध्यम से लोकप्रियता मिली, जो पहला AMM-आधारित विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज (DEX) था। CPMM x×y=kx \times y = kx×y=k सूत्र का उपयोग करता है, जहाँ xxx और yyy दो टोकन की मात्रा को दर्शाते हैं, और kkk एक स्थिरांक है। यह सूत्र सुनिश्चित करता है कि जब एक टोकन की आपूर्ति बढ़ती है, तो निरंतर उत्पाद kkk को बनाए रखने के लिए दूसरे की आपूर्ति कम होनी चाहिए। इसका परिणाम हाइपरबोलिक वक्र होता है, जिसका अर्थ है कि तरलता हमेशा उपलब्ध रहती है, लेकिन कीमतें चरम पर काफी बढ़ जाती हैं।

निरंतर योग बाजार निर्माता (सीएसएमएम)

निरंतर योग मार्केट मेकर (CSMM) x+y=kx + y = kx+y=k सूत्र का उपयोग करता है, जो प्लॉट किए जाने पर एक सीधी रेखा बनाता है। यह मॉडल बिना किसी मूल्य प्रभाव वाले ट्रेडों के लिए आदर्श है, लेकिन यह अनंत तरलता प्रदान नहीं करता है। यदि दो टोकन के बीच की कीमत 1:1 से विचलित होती है, तो मध्यस्थ एक रिजर्व को खाली कर सकते हैं, जिससे लिक्विडिटी पूल में केवल एक एसेट रह जाता है और आगे के ट्रेडों के लिए कोई लिक्विडिटी नहीं बचती। इस सीमा के कारण, CSMM का उपयोग शायद ही कभी किया जाता है।

निरंतर माध्य बाजार निर्माता (सीएमएमएम)

निरंतर माध्य मार्केट मेकर (CMMM) दो से अधिक टोकन की अनुमति देता है और उन्हें सामान्य 50/50 वितरण के बाहर भारित करता है। तीन परिसंपत्तियों वाले पूल के लिए सूत्र (x×y×z)1/3=k(x \times y \times z)^{1/3} = k(x×y×z)1/3=k है, जहाँ xxx, yyy, और zzz प्रत्येक परिसंपत्ति की मात्राएँ हैं, और kkk एक स्थिरांक है। यह मॉडल पूल के भीतर विभिन्न परिसंपत्तियों के लिए अलग-अलग जोखिम की अनुमति देता है और किसी भी परिसंपत्ति के बीच स्वैप को सक्षम बनाता है, जिससे यह अधिक लचीला हो जाता है।

लोकप्रिय एएमएम कौन से हैं?

विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों (DEX) का परिदृश्य विविध है, फिर भी कई सबसे प्रमुख प्लेटफ़ॉर्म समान ऑटोमेटेड मार्केट मेकर (AMM) मॉडल का उपयोग करते हैं। ये एक्सचेंज, जिनमें से प्रत्येक अपनी अनूठी विशेषताओं और टोकनोमिक्स के साथ, DeFi पारिस्थितिकी तंत्र में महत्वपूर्ण बन गए हैं।

• Uniswap : 2018 में लॉन्च किया गया और Ethereum पर बनाया गया, Uniswap अपनी व्यापक तरलता के लिए जाना जाने वाला एक अग्रणी DEX है। इसके ओपन-सोर्स स्वभाव ने कई अनुकूलन और पुनरावृत्तियों को जन्म दिया है। Uniswap के लिक्विडिटी पूल में आमतौर पर दो अलग-अलग टोकन होते हैं, जो एक सीधा और उपयोगकर्ता के अनुकूल ट्रेडिंग अनुभव प्रदान करते हैं।
• सुशीस्वैप : यूनिस्वैप के एक कांटे के रूप में उभरता हुआ, सुशीस्वैप मूल प्रोटोकॉल की अधिकांश कार्यक्षमताओं को बरकरार रखता है लेकिन SUSHI टोकन पेश करता है। यह टोकन लिक्विडिटी प्रदाताओं के लिए एक अतिरिक्त प्रोत्साहन के रूप में कार्य करता है, पुरस्कारों को बढ़ाता है और संभावित रूप से अपने पारिस्थितिकी तंत्र में अधिक प्रतिभागियों को आकर्षित करता है।
• पैनकेकस्वैप : अपनी आधारभूत संरचना में यूनिस्वैप के समान होने के बावजूद, पैनकेकस्वैप बिनेंस स्मार्ट चेन (BSC) पर altcoins को पूरा करके अलग हो जाता है। BSC टोकन पर यह ध्यान कम लेनदेन शुल्क और कम देरी जैसे लाभ प्रदान करता है, विशेष रूप से एथेरियम के नेटवर्क भीड़भाड़ के मुद्दों को देखते हुए।
• बैलेंसर : अपने समकक्षों की तुलना में छोटा होने के बावजूद, बैलेंसर अपने AMM प्रोटोकॉल में अनूठी विशेषताएं प्रदान करता है। यह आठ अलग-अलग टोकन के साथ लिक्विडिटी पूल का समर्थन करता है, जो अधिक स्थिर मूल्य निर्धारण गतिशीलता में योगदान देता है। अन्य DEX के विपरीत जहां ट्रेडिंग शुल्क प्लेटफ़ॉर्म-निर्धारित होते हैं, बैलेंसर लिक्विडिटी पूल क्रिएटर्स को अपनी फीस निर्धारित करने की अनुमति देता है। यह सुविधा पूल के बीच प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा देती है और उपयोगकर्ताओं को चुनिंदा भागीदारी के साथ निजी लिक्विडिटी पूल बनाने की सुविधा प्रदान करती है।

ये प्लेटफ़ॉर्म DeFi की विकसित होती प्रकृति को दर्शाते हैं, जहाँ नवाचार और उपयोगकर्ता-केंद्रित सुविधाएँ विकास और उपयोगकर्ता अपनाने को बढ़ावा देती हैं। जैसे-जैसे DeFi स्पेस का विस्तार होता जा रहा है, ये AMM विकेंद्रीकृत ट्रेडिंग के भविष्य को आकार देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, जो विविध, कुशल और तेजी से परिष्कृत ट्रेडिंग तंत्र प्रदान करते हैं।

पहली पीढ़ी के स्वचालित बाज़ार निर्माताओं के जोखिम

अस्थायी हानि

अस्थायी नुकसान तब होता है जब लिक्विडिटी पूल में परिसंपत्तियों का मूल्य अनुपात उनके प्रारंभिक मूल्यों से बदल जाता है। लिक्विडिटी प्रदाता (एलपी) को नुकसान का सामना करना पड़ता है यदि वे इन उतार-चढ़ाव के दौरान अपने फंड वापस ले लेते हैं। कीमत में जितना बड़ा बदलाव होगा, नुकसान उतना ही अधिक होगा, खासकर अस्थिर परिसंपत्तियों वाले पूल में। हालांकि, अगर कीमतें निकासी से पहले अपनी मूल स्थिति में लौट आती हैं, तो यह नुकसान गायब हो जाता है, इसलिए इसे 'अस्थायी' शब्द कहा जाता है।

सरल शब्दों में, अस्थायी हानि वह संभावित लाभ है जिसे एलपी अपनी परिसंपत्तियों को बनाए रखने के बजाय तरलता प्रदान करने से चूक जाते हैं।

फिसलन जोखिम

एएमएम में स्लिपेज का मतलब है किसी एसेट की कीमत में तब अंतर आना जब कोई ट्रेड किया जाता है और जब उसे निष्पादित किया जाता है। पूल आकार के सापेक्ष बड़े ट्रेडों के लिए, यह अपेक्षित कीमत से महत्वपूर्ण विचलन का कारण बन सकता है। एएमएम मूल्य निर्धारण एल्गोरिदम, जो पूल में एसेट के अनुपात पर निर्भर करते हैं, विशेष रूप से स्लिपेज के लिए प्रवण होते हैं।

डेवलपर्स स्लिपेज, अस्थायी नुकसान, सुरक्षा कमज़ोरियों और कम पूंजी दक्षता जैसी समस्याओं को दूर करने के लिए नए AMM मॉडल पर काम कर रहे हैं। इन सुधारों का उद्देश्य उपयोगकर्ताओं के लिए AMM को अधिक मज़बूत और कुशल बनाना है।

एएमएम में शामिल किसी भी व्यक्ति के लिए इन जोखिमों को समझना महत्वपूर्ण है ताकि वह सूचित निर्णय ले सके और संभावित नुकसान को न्यूनतम कर सके।

वर्तमान एएमएम मॉडल को कैसे बेहतर बनाया जा सकता है?

DeFi लगातार विकसित हो रहा है, नियमित रूप से महत्वपूर्ण परिवर्तन हो रहे हैं। भविष्य में AMM में सुधार के कुछ तरीके इस प्रकार हैं:

हाइब्रिड एएमएम मॉडल

एक एकल AMM मॉडल सभी चुनौतियों का प्रभावी ढंग से समाधान नहीं कर सकता है। हाइब्रिड मॉडल बेहतर परिणाम प्राप्त करने के लिए विभिन्न AMM मॉडल की ताकत को जोड़ सकते हैं।

उदाहरण के लिए, एक हाइब्रिड मॉडल बड़े ट्रेडों के प्रभाव को कम करने की CSMM वैरिएंट की क्षमता को CMMM वैरिएंट की मल्टी-एसेट लिक्विडिटी पूल का समर्थन करने की क्षमता के साथ मिला सकता है। चुनौती इन तत्वों को एक विश्वसनीय और मजबूत AMM सिस्टम में एकीकृत करने में है। इसका एक उदाहरण कर्व फाइनेंस है, जो CPMM और CSMM मॉडल को मिलाकर पेग्ड एसेट्स के आदान-प्रदान के लिए एक पूंजी-कुशल प्लेटफ़ॉर्म बनाता है।

बाह्य मूल्य स्रोत

एएमएम मूल्य खोज और पूंजी दक्षता में सुधार के लिए मूल्य ऑरेकल जैसे ऑफ-चेन स्रोतों का उपयोग कर सकते हैं। चेनलिंक जैसे बाहरी मूल्य ऑरेकल से डेटा का उपयोग करके, एएमएम अपनी कीमतों को शामिल परिसंपत्तियों की वर्तमान बाजार कीमतों के साथ संरेखित कर सकते हैं।

इससे AMM को अपनी कीमतों को अधिक सटीक रूप से समायोजित करने और प्रासंगिक मूल्य सीमाओं के भीतर तरलता को केंद्रित करने की अनुमति मिलती है, जिससे फिसलन का जोखिम कम हो जाता है। DODO जैसे DEX अपने AMM के लिए बाहरी मूल्य फ़ीड का उपयोग करते हैं, जिससे आज तक $120 बिलियन से अधिक ट्रेडिंग वॉल्यूम की सुविधा मिलती है।

सिंथेटिक परिसंपत्तियां

सिंथेटिक संपत्तियां AMM को स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग करके AMM के वर्चुअल संस्करण बनाने में सक्षम बनाती हैं, जिससे संयोजन क्षमता बढ़ती है। वर्चुअल AMM (vAMM) बाजार सहभागियों को सिंथेटिक टोकन (जैसे DAI के लिए vDAI या ETH के लिए vETH) का उपयोग करके व्यापार करने की अनुमति देते हैं, जबकि वास्तविक संपत्तियां स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में बंद रहती हैं।

यह दृष्टिकोण सुरक्षा को बढ़ाता है क्योंकि ट्रेडिंग के दौरान अंतर्निहित परिसंपत्तियाँ अछूती रहती हैं। यह बाहरी बाजार स्थितियों के आधार पर गतिशील समायोजन की अनुमति देकर जोखिम प्रबंधन में भी मदद करता है, जिससे अस्थायी नुकसान और फिसलन के जोखिम कम होते हैं। सिंथेटिक परिसंपत्तियाँ DeFi में कई तरह के वित्तीय उत्पादों को सक्षम बनाती हैं, जिनमें वायदा, विकल्प और भविष्यवाणी बाजार शामिल हैं।

इन सुधारों को लागू करने से AMM अधिक कुशल, सुरक्षित और उपयोगकर्ता के अनुकूल बन सकते हैं, जिससे DeFi क्षेत्र में और अधिक नवाचार को बढ़ावा मिलेगा।

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