Що таке автоматичний маркет-мейкер (AMM)?

Що таке автоматичний маркет-мейкер (AMM)?

Розуміння еволюції та функціонування маркет-мейкерів має вирішальне значення для розуміння значення автоматизованих маркет-мейкерів (AMM) у ландшафті децентралізованої біржі (DEX). Історично на традиційних фінансових ринках, таких як фондовий ринок, маркет-мейкери були важливими посередниками, які забезпечували ліквідність між покупцями та продавцями. Централізовані біржі використовували ці організації для узгодження ордерів, при цьому банки або окремі трейдери створювали кілька ордерів на покупку та пропозицію, щоб сприяти торгівлі контрагентами та зменшити прослизання – ситуацію, коли ціна активу змінюється до завершення торгівлі.

Однак ця система мала свої обмеження, включаючи затримку в відкритті ціни та потенційне маніпулювання ринком. Поява AMM революціонізувала цей процес, усунувши потребу в цих посередниках. AMM, невід’ємна частина протоколів DEX, дозволяє користувачам торгувати цифровими активами напряму, без сторонніх посередників. Вони використовують алгоритми для автоматизації ціноутворення та зіставлення замовлень, що дозволяє здійснювати однорангові транзакції без довіри. Ця система не тільки спрощує процеси торгівлі, але й підвищує швидкість і безпеку, використовуючи розумні контракти та технологію блокчейн.

Перехід від журналів замовлень, керованих людиною, до систем AMM став значним зрушенням. Спочатку запроваджені на початку 1990-х такими компаніями, як Shearson Lehman Brothers і ATD , AMM вирішували проблеми прослизання та маніпулювання ринком, властиві традиційному підходу. На відміну від централізованих бірж, де професійні трейдери та фінансові установи діють як постачальники ліквідності, AMM сприяють більш плавному та миттєвому торговому середовищу, що має вирішальне значення на нестабільних ринках, таких як криптовалюти. Ця еволюція підкреслює трансформаційний вплив AMM, які стали наріжним каменем екосистеми DeFi , пропонуючи ефективний і доступніший досвід торгівлі.

Як працює автоматизований маркет-мейкер (AMM)?

Автоматизовані маркет-мейкери (AMM) представляють собою зміну парадигми у світі децентралізованих бірж (DEX), пропонуючи унікальний механізм для торгівлі парами, такими як ETH/DAI, без необхідності традиційного контрагента. На відміну від централізованих бірж, які підбирають покупців і продавців на основі книги замовлень, AMM працюють на основі однорангового контракту (P2C), де торгівля здійснюється між користувачами та смарт-контрактами, що спрощує процес і усуває потребу в типах замовлень.

В основі AMMs лежать пули ліквідності, які підтримуються постачальниками ліквідності (LP), які «блокують» однакову кількість токенів у смарт-контракт. Ця модель відрізняється від традиційних бірж, де ліквідність зазвичай отримується з резервів біржі або окремих маркет-мейкерів. AMM використовують попередньо запрограмовані математичні формули, як-от модель маркет-мейкера постійного продукту, для коригування цін на основі пропозиції та забезпечення збалансованого співвідношення активів у пулах.

Яскравим прикладом AMM є Uniswap , побудований на Ethereum, який пропонує широкий спектр торгових пар ERC-20 і є прикладом успіху моделі AMM. Користувачі роблять внесок у пули ліквідності та отримують стимул через частку торгових комісій, пропорційну їх внеску.

У AMM торгові пари існують як окремі пули ліквідності. Будь-хто може забезпечити ліквідність, вклавши обидва активи в заздалегідь визначеному співвідношенні. Щоб підтримувати збалансоване співвідношення активів, AMM, такі як Uniswap, використовують прості рівняння, такі як x*y=k, де x і y представляють вартість двох різних активів у пулі, а k є константою. Ця формула гарантує, що множення цін активу A та активу B завжди дорівнює одному числу, підтримуючи ринкову рівновагу.

Великі замовлення в AMM можуть створити розбіжності в ціні між пулом і ринком, що призведе до арбітражних можливостей. Трейдери використовують ці відмінності, купуючи активи за нижчими цінами в пулах і продаючи їх за вищими цінами на інших біржах, таким чином поступово вирівнюючи ціни пулу з ринковими курсами. Різні AMM використовують різні математичні формули, причому деякі, як-от Balancer, дозволяють використовувати кілька активів в одному пулі, а Curve зосереджується на об’єднанні схожих активів, таких як стейблкойни.

Які переваги АММ?

  • Децентралізована торгівля на базі блокчейну : AMM, як продукт інновацій блокчейну, сприяє децентралізованому торговому середовищу, де не потрібні посередники. Користувачі AMM можуть брати участь у торгівлі без необхідності реєструватися, розкривати особисту інформацію або довіряти третій стороні для управління своїми коштами. Єдина необхідність для користувачів — це мати гаманець із самоохороною, що забезпечує вищий рівень безпеки та контролю над їхніми активами.
  • Розширений доступ до ліквідності : AMM надають трейдерам перевагу доступу до широкого спектру торгових пар, деякі з яких можуть бути недоступні на традиційних біржах. Крім того, вони пропонують пули ліквідності, здатні обробляти кілька активів одночасно, що забезпечує більш складні та різноманітні торгові стратегії.
  • Знижені комісії за торгівлю : на відміну від високих комісій, які зазвичай стягують централізовані біржі, для яких ці комісії є основним джерелом доходу, AMM працюють зі значно нижчими комісіями. Така структура комісії робить торгівлю більш економною та ефективною. Наприклад, Uniswap, популярний AMM, накладає лише 0,3% комісії на кожну угоду.
  • Алгоритмічне ціноутворення : AMM використовують алгоритми для встановлення цін на активи, що допомагає усунути певні ризики ціноутворення, поширені на централізованих біржах. Одним із таких ризиків є фронт-ранінг, коли трейдери використовують попередні знання про майбутні угоди. Алгоритмічне визначення цін на активи в AMMs сприяє більш справедливому та стабільному торговому середовищу.
  • Гнучкість та інтеграція : природа AMM із відкритим кодом дозволяє інтегрувати їх у різні протоколи DeFi, окрім просто торгівлі. Це включає програми в секторах кредитування та запозичення. Така гнучкість не тільки демонструє адаптивність AMM, але й збагачує екосистему DeFi, підтримуючи низку фінансових послуг та інновацій.

Чи може кожен стати AMM?

На централізованих біржах ролі маркет-мейкерів зазвичай зарезервовані за відомими компаніями, установами чи особами зі значним багатством. Однак у сфері автоматичних маркет-мейкерів (AMM) фактично кожен може стати постачальником ліквідності, якщо він відповідає певним критеріям.

Специфічні вимоги до постачальника ліквідності відрізняються для різних пулів ліквідності. Як правило, необхідні значні початкові інвестиції. Зазвичай це включає внесення певної кількості популярних токенів, таких як Ether, Bitcoin або Binance Coin, у смарт-контракт, що регулює пул ліквідності.

Як винагороду за внесок ліквідності в AMM постачальники мають право заробляти частину мережевих комісій, отриманих від торгової діяльності в межах свого пулу. Ця домовленість надає криптоінвесторам можливість отримувати пасивний дохід від своїх криптовалютних активів. Важливо зазначити, що постачальники ліквідності накопичують свою частку комісії за транзакції з часом і можуть отримати доступ до цих прибутків лише тоді, коли вирішать вилучити свої інвестиції з пулу. До моменту зняття їхні прибутки продовжують зростати, додаючи до початкового депозиту.

Популярні платформи DeFi, які використовують автоматичні маркет-мейкери

Ландшафт децентралізованих бірж (DEX) різноманітний, але багато з найвідоміших платформ використовують схожі моделі Automated Market Maker (AMM). Ці біржі, кожна зі своїми унікальними функціями та токеномікою, стали ключовими в екосистемі DeFi.

  • Uniswap : запущений у 2018 році та побудований на Ethereum, Uniswap є провідним DEX, відомим своєю високою ліквідністю. Його природа з відкритим кодом призвела до численних адаптацій та ітерацій. Пули ліквідності Uniswap зазвичай складаються з двох різних токенів, що забезпечує простий і зручний досвід торгівлі.
  • SushiSwap : з’явившись як форк Uniswap, SushiSwap зберігає більшість функцій батьківського протоколу, але вводить маркер SUSHI. Цей токен служить додатковим стимулом для постачальників ліквідності, підвищуючи винагороди та потенційно залучаючи більше учасників до своєї екосистеми.
  • PancakeSwap : незважаючи на те, що PancakeSwap схожий на Uniswap за своєю базовою структурою, він відрізняється тим, що обслуговує альткойни в Binance Smart Chain (BSC). Така зосередженість на токенах BSC забезпечує такі переваги, як нижчі комісії за транзакції та зменшення затримок, що особливо актуально з огляду на проблеми перевантаження мережі Ethereum.
  • Balancer : хоч і менший порівняно зі своїми аналогами, Balancer пропонує унікальні функції у своєму протоколі AMM. Він підтримує пули ліквідності до восьми різних токенів, що сприяє більш стабільній динаміці ціноутворення. На відміну від інших DEX, де комісії за торгівлю визначаються платформою, Balancer дозволяє творцям пулу ліквідності встановлювати власні комісії. Ця функція стимулює конкуренцію між пулами та пропонує користувачам можливість створювати приватні пули ліквідності з вибірковою участю.

Ці платформи відображають еволюцію DeFi, де інновації та орієнтовані на користувача функції сприяють зростанню та прийняттю користувачів. Оскільки простір DeFi продовжує розширюватися, ці AMM відіграють вирішальну роль у формуванні майбутнього децентралізованої торгівлі, пропонуючи різноманітні, ефективні та все більш складні торгові механізми.

Зверніть увагу, що Plisio також пропонує вам:

Створіть крипторахунки-фактури в 2 кліки and Приймайте криптовалютні пожертви

12 інтеграції

6 бібліотеки для найпопулярніших мов програмування

19 криптовалют і 12 блокчейн