SWIFTとXRP：リップルはSWIFTのレールに取って代わることができるのか？

2026年のSWIFT対XRP論争で最も厄介なのは、両者とも正しくもあり、同時に間違っているという点だ。SWIFTは2026年半ばに稼働開始予定の新しい即時決済フレームワークに30以上の銀行を選定したが、そのうち少なくとも半数は既にリップルと取引関係にある。勝者総取りの戦いを繰り広げているとされる2つのネットワークは、重要な顧客のほとんどを共有している。それだけでも、二者択一的な構図は崩れる。

長年、「XRPがSWIFTに取って代わる」というフレーズは、仮想通貨業界で最もインパクトのある言葉だった。それは、古くて遅いメッセージングネットワークと、高速なブロックチェーンベースの決済システムが真っ向から衝突するという想定に基づいていた。しかし、現実はもっと複雑だった。SWIFTは現状維持に甘んじることなく、近代化を進め、Chainlinkと提携し、ConsenSysを雇って独自の台帳を構築し、gpiとSwift Goを展開した。一方、Rippleは、XRPを橋渡し役とする事業戦略から、RLUSDと呼ばれるステーブルコインと、12億5000万ドルで買収したプライムブローカー事業へと、事業戦略の核心を移した。競合するビジョンは依然として存在するが、2026年の現状は、置き換えというよりも共存に近いものになりそうだ。

この記事では、それぞれの側が実際に何をしているのか、2025年にかけて何が変わったのか、そして今日の国境を越えた決済インフラにおいて、実際にお金がどこに流れているのかを詳しく解説します。

SWIFTとは実際何なのか、そしてなぜXRPがSWIFTと比較されるのか

SWIFTは決済システムではありません。まず最初に、この点を明確にしておくことが重要です。国際銀行間金融通信協会（SWIFT）はメッセージングネットワークです。スペインの銀行がシンガポールの銀行に送金する場合、SWIFTは送金指示を安全に伝送するパイプの役割を果たします。実際の送金処理は、両行に事前に資金を準備したコルレス銀行のノストロ口座を通じて行われます。資金が銀行システムから流出することはなく、メッセージによって各行が何を借方記入し、何を貸方記入すべきかが指示されるのです。

規模は膨大です。SWIFTの2024年年次報告書によると、200か国以上で11,500を超える金融機関がネットワークを利用しており、FINトラフィックは2024年に134億メッセージに達しました。これは1日あたり約5,330万メッセージで、2024年12月20日には5,950万メッセージのピークを迎えました。これは前年比12%の成長で、15年間で最速のペースです。SWIFTのgpiサービスは1日あたり約5,300億ドルの取引を行っており、SWIFTのデータによると、gpi決済の約60%は30分以内に受取人に入金され、約90%は1時間以内に入金されており、すでにG20の2027年の目標を上回っています。5日間のSWIFT取引は、主に複雑な回廊と時代遅れのコルレスチェーンに関する話であり、平均的な経験ではありません。

XRPは全く異なる性質を持っています。XRP Ledgerはパブリックブロックチェーンであり、基本手数料0.00001 XRP（約0.000セント）で3～5秒で決済されます。スループットは約1,500トランザクション/秒です。SWIFTが銀行間でメッセージを転送するのに対し、XRP Ledgerは価値を直接転送します。XRPLを最も積極的に利用している決済会社であるRippleは、XRPをブリッジ通貨として使用するというアイデアを売り込んでいます。送金機関が現地の法定通貨をXRPに変換し、デジタル資産が数秒で国境を越え、受取機関が自国の法定通貨に変換します。XRPをブリッジとして使用するということは、デジタル資産自体がリアルタイムで流動性を提供するため、両側に事前に資金を投入したノストロ口座は不要であることを意味します。

つまり、この比較は厳密にはカテゴリーエラーではないものの、それに近いと言える。SWIFTとXRPが代替可能となるのは、両者が重なるレイヤー、すなわち金融機関間の国境を越えた価値移転のレイヤーに限られる。SWIFTのメッセージングはホールセール・レイヤーを支配しており、XRPはリップルの製品を通じて、その下のオンデマンド流動性レイヤーで主に競合している。どちらかがもう一方を完全に代替できるかどうかという問題においては、このニュアンスが重要となる。

リップル、XRP、そしてオンデマンド流動性について解説

オンデマンド流動性（ODL）は、リップルの主力製品であり、XRPが決済用途で活用されるようになった理由でもあります。メキシコの銀行がフィリピンへ送金する場合、以前はマニラにペソを預けておく必要があり、また送金時にもペソを回収する必要がありました。ODLを利用すれば、銀行はメキシコの取引所でペソをXRPに両替し、XRP Ledgerを介してXRPを送金し、受取側は現地の取引所でXRPをフィリピンペソに売却します。このブリッジでは、XRPの使用時間は1分未満です。事前の資金準備や遊休資金は一切不要です。

リップルのマーケティングと収益が乖離するのはここです。RippleNetには55か国にわたる300以上の金融機関が登録されていますが、実際にODLを通じてXRPを使用しているのは約40％、つまり約120社だけです。残りのほとんどはメッセージングレイヤー上にあり、XRPは全く統合されていません。日本のSBI Remit（2021年から日本からフィリピンへ）、東南アジア全域のTranglo、ブラジルのTravelex Bank（ODLを完全に利用している最初のラテンアメリカの銀行）、Pyypl、Modulr、アラブ首長国連邦のZand Bankは、ODLユーザーとして確認されています。Santander、MUFG、Standard Charteredはすべての「リップルパートナー」リストに載っていますが、トークンではなくメッセージングを経由しています。SantanderのOne Pay FXは、流動性のためにXRPではなくRippleNetメッセージングのみを使用していると明言しています。

RippleNetに参加している300以上の機関のうち、実際にODLを通じてXRPを使用しているのは約120機関に過ぎない。残りの機関（ティア1銀行の大半を含む）は、既存のSWIFT接続と並行してメッセージングレイヤーを利用している。RippleNetをSWIFTの代替と呼ぶのは無理がある。なぜなら、参加機関のほとんどが依然として国際送金の大部分を従来型のコルレス銀行に依存しているからだ。

SWIFTとXRPの比較：速度、コスト、データ表

並べて比較すると、運用上の差は確かに存在するが、見出しの数字が示唆するほど大きくはない。SWIFT gpi は多くの送金を数分で処理し、XRPL は数秒で決済する。手数料の差は速度の差よりも大きい。SWIFT の国際送金には、メッセージング、仲介、為替手数料を合わせて約 25 ～ 50 ドルかかる (これは業界の推定値であり、SWIFT が公表した数値ではない) のに対し、XRPL の手数料は実質的にゼロである。しかし、最大の節約は、大手銀行ごとに数十億ドルを拘束する可能性のある事前資金投入型ノストロ口座の廃止によるものである。

取引件数ベースでは、依然としてXRPが有利なデータとなっている。しかし、このデータには切り替えコストが反映されていない。つまり、SWIFTが中央銀行、制裁制度、監査証跡制度と緊密な規制関係を築いていることが、ティア1銀行が1ドルでも大規模に送金する際に必要となるコストだ。これは技術的な問題ではない。

2026年のSWIFTフレームワーク：30の銀行、25の送金回廊、XRPは含まれない

2025年後半、SWIFTは過去10年間で最大規模の決済事業を発表した。この枠組みは、25以上の回廊で個人および中小企業向けのほぼ即時の国境を越えた決済を実現するための協調的な取り組みである。第一段階は2026年半ばまでに稼働開始予定。SWIFTは、参加する50以上の銀行のうち30以上を公表しており、主要参加銀行にはバンク・オブ・アメリカ、JPモルガン・チェース、シティグループ、トロント・ドミニオン銀行、HSBC、サンタンデール銀行、ドイツ銀行などが含まれる。回廊は、インド、パキスタン、バングラデシュ、中国、タイ、英国、米国、オーストラリア、カナダ、ドイツ、スペインを網羅しており、世界の送金市場トップ10のうち5カ国が含まれている。

XRPは、そのフレームワークのカウンターパーティではありません。メッセージング、決済、流動性提供において、XRPはいかなる役割も果たしません。これは、仮想通貨メディアが見落としがちな部分です。さらに興味深い皮肉なことに、SWIFTが挙げた50以上の銀行のうち、少なくとも30の銀行は既にリップルと関係があり、かなりの割合の銀行が少なくとも一部の回廊でODLを使用しています。つまり、SWIFTの即時決済スキームに加入したティア1銀行は、リップルの流通にも関わっているのです。

これとは別に、消費者向け決済フレームワークと混同されやすいが、SWIFTは並行してブロックチェーンベースの共有台帳を構築している。これは、仮想通貨メディアがSWIFTの代替案として取り上げることが多いSWIFTブロックチェーンワークストリームだが、このプロジェクトは見出しほど単純なものではない。開発パートナーは、LineaやMetaMaskの開発元であるイーサリアムに特化した企業ConsenSysだ。プロトタイプには、バンク・オブ・アメリカ、JPモルガン、シティグループ、トロント・ドミニオンなどが参加している。SWIFTのMVP設計では、決済手段としてトークン化された商業銀行預金を使用しており、XRPは明確にアーキテクチャの一部ではない。また、この台帳はまだ稼働しておらず、Motley Foolは2025年後半に初期段階の概念プロトタイプと評した。

提携関係と誤解されがちな別の事実として、XRPLは2020年からISO 20022登録管理グループのメンバーであり、Stellar、Hedera、Algorandと同等の地位にある。SWIFTの国境を越えたMT-MX共存期間は2025年11月22日に終了し、現在ではすべての国境を越えた指示はMX形式で送信される。技術的な相互運用性は実現しているが、RippleとSWIFTの商用統合は実現していない。

この結論は、XRPの強硬な主張を支持する人々にとっては都合の悪いものだ。SWIFTは、破壊的イノベーションを待つのではなく、ブロックチェーンエンジニアを採用し、世界中の銀行を新たなスキームに指名し、38の中央銀行と市場インフラを横断して750件以上の取引を処理したCBDCサンドボックスを運営し、既存のグローバルネットワークを通じて近代化の流れを積極的に取り入れている。

ステーブルコインとリップル内部の静かな方向転換

2025年に最も見過ごされた出来事は、リップル社がXRPのみを扱う企業ではなくなったことだった。2024年12月17日、リップル社はニューヨーク州金融サービス局の監督下で発行された米ドルペッグのステーブルコイン、RLUSDをローンチした。2025年7月までにRLUSDの時価総額は5億ドルを超え、2025年12月初旬には12億6000万ドルに達し、米国で規制されているステーブルコインとしては3番目に大きくなった。2025年4月、リップル社はプライムブローカーのHidden Roadを12億5000万ドルで買収することに合意し、2025年10月に買収を完了した。Hidden Roadは300以上の機関投資家顧客のために年間約3兆ドルの決済を行っている。Metaco（2023年に2億5000万ドル）とStandard Custody（2024年半ばに買収完了）を加えると、リップル社は決済会社から機関投資家向けインフラストラクチャスタックへと自社を再構築するために40億ドル近くを費やしたことになる。

ステーブルコインは、XRPをブリッジとして利用するという構想が当初から抱えてきた価格変動の問題を解決します。1億ドルを5秒の期間で送金する財務担当者は、トークン価格の1日中4%の変動に晒される余裕はありません。また、ステーブルコインは2026年の規制動向にも合致しており、欧州連合のMiCAフレームワーク、シンガポールのMASガイドライン、米国のGENIUS法はいずれもドル担保デジタル資産を支持しています。SWIFT自体はステーブルコインの発行や決済に積極的ではありません。そのため、Ripple PaymentsやCircleなどの競合他社にとって有利な状況が生まれています。国境を越えた決済の未来を巡る争いは、「ブロックチェーン対メッセージング」から「どのドルトークンが勝つか」へと移行しつつあります。

XRPはSWIFTに取って代わるのか？計算が合わない

リップルのCEOであるブラッド・ガーリングハウス氏は、2025年6月にシンガポールで開催されたXRPL Apexで、5年以内にSWIFTの取引量の約14％（年間約21兆ドル）を獲得することが目標だと述べた。これは同社が掲げた上限であり、SWIFTの代替ではなく上限である。SWIFTは年間約190兆ドルの国境を越えた資金の流れを処理しており、マッキンゼーのグローバル決済レポート2025では、世界の決済総額は2京ドル近くに達するとされている。リップルが示した上限を獲得したとしても、卸売メッセージング市場の80％以上は依然としてSWIFTが占めることになる。

完全置換には純粋数学的な問題もあります。リップルのODL取引量は、再構築できる限りでは、2024年に約150億ドル、2025年第2四半期に約13億ドルでした。これらの数字はどちらもリップルが公表したものであり、独立した監査を受けていません。21兆ドルに達するには、1000倍の規模が必要になります。XRPがブリッジ通貨としてSWIFTの取引フローの100%を処理するには、リアルタイムで流動性を確保するために必要なXRPの運用ストックは、ほとんどの国の株式市場よりも大きな時価総額を意味します。つまり、置換は、XRP保有者がXRPに期待する価格予測と内部的に矛盾しています。強気シナリオの真剣なバージョンは、置換ではなく、フローのシェアです。

XRP ETFと価格対決済ソリューションの分割

現物XRP ETFは別個の話で、SWIFTの議論と結びついていることが多く、その結果、XRPの価格変動は決済ソリューションと、XRPが既存のSWIFTレールからシェアを奪う可能性についての判決として日常的に解釈されている。SECが2025年3月19日に上訴を取り下げ、SEC対Rippleが2025年8月7日に5,000万ドルの罰金（当初求められていた1億2,500万ドルから減額）で終結した後、年末までに7つの現物XRP ETFが稼働した。9月のREX-Osprey XRPR、11月の経費率0.34%のBitwiseの製品、Canary、Franklin Templeton、Grayscale、21Shares、およびAmplifyである。2026年1月中旬までに累積流入額は13億7,000万ドルを超え、2026年第1四半期末までにETPの運用資産総額は約26億ドルに達した。BlackRockは提出していない。 ETFへの資金流入は価格を動かすが、決済処理量は動かない。HSBCの財務担当者は、XRPが金曜日にいくらで取引を終えるかなど気にしない。

これは国境を越えた決済を利用するユーザーにとって何を意味するのか

2026年の企業財務担当者にとって、正直な答えは「両方」だ。規制の厳しい範囲、大規模な機関投資家の取引、制裁対象国のコンプライアンスに関連するあらゆる資金の流れにはSWIFTを利用すべきだ。流動性の確保と決済速度が重要な高頻度取引には、Ripple Paymentsやステーブルコインの決済システムを利用するべきだ。「置き換え」はスローガンに過ぎず、複数の決済システムを組み合わせたポートフォリオこそが、銀行自身が密かに運用している実用的なモデルなのだ。

要点：勝者ではなく、レール。

SWIFTとXRPは、5年間、正反対の存在として描かれてきた。2026年の展望は、より現実的でありながら、同時に興味深いものとなっている。SWIFTは、批判者たちの予想をはるかに上回る速さで近代化を進め、世界中の銀行を即時決済のパートナーに指名し、ConsenSysと共同で独自の台帳の構築を開始した。一方、Rippleは、XRPをブリッジとして活用する戦略から、ステーブルコイン、カストディ、プライムブローカレッジへと重点を移し、銀行の資金運用部門へのより容易な道は、ドル建ての決済システムを通ることだと認識した。今後10年間の課題は、どちらが勝つかではなく、それぞれがグローバル決済システムのどの部分を掌握するか、そしてウォレットを保有する銀行が、もはやどちらかを選ぶ必要がないと判断するまでの期間が、今後の焦点となるだろう。

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.