ما هو رايديوم؟ منصة التداول اللامركزية سولانا التي تدعم آلة الميمكوين
كل عملة ميمكوين على منصة سولانا التي تستمر لأكثر من بضع ساعات تُضاف إلى منصة رايديوم. عندما تتجاوز عملة ما منحنى الربط الخاص بمنصة بامب.فن، تُضاف إلى مجمع سيولة رايديوم. عندما يرغب المتداولون في استبدال عملة سولانا (SOL) بأحدث عملة ذات طابع كلبي، تُوجّه رايديوم عملية التداول. عندما يحتاج بروتوكول تمويل لامركزي (DeFi) على منصة سولانا إلى سيولة عالية، تُوفّرها رايديوم.
رايديوم هي أكبر صانع سوق آلي وبورصة لامركزية على منصة سولانا. انطلقت في فبراير 2021، وتجاوز حجم تداولها التراكمي تريليون دولار أمريكي في يوليو 2025. ويبلغ إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) حوالي 1.4 مليار دولار أمريكي. في 19 يناير 2025، يوم إطلاق عملة ترامب الرقمية (TRUMP memecoin)، عالجت رايديوم تداولات بقيمة 16 مليار دولار أمريكي في يوم واحد. وهذا يفوق ما تتعامل معه معظم البورصات المركزية في أسبوع عمل مزدحم. إذا كانت يونيسواب هي العمود الفقري لبورصة إيثيريوم اللامركزية، فإن رايديوم هي العمود الفقري لبورصة سولانا.
تتناول هذه المقالة كيفية عمل Raydium كمنصة تداول لامركزية وصانع سوق آلي، ولماذا تهيمن على سيولة Solana، وكيف تتناسب عملة RAY الرقمية، وأين تقف المنصة في عام 2026 بعد نجاتها من عملية اختراق كبيرة وانفجار عملة memecoin.
كيف يعمل برنامج رايديوم؟
رايديوم هو صانع سوق آلي. هذا يعني أن عمليات التداول تتم عبر مجمعات السيولة بدلاً من دفتر الأوامر التقليدي. هل تريد استبدال عملة SOL بعملة USDC؟ يحتوي مجمع السيولة على كلا العملتين. تقوم بإيداع SOL، ويقوم صانع السوق الآلي بحساب سعر الصرف بناءً على نسبة العملات في المجمع، ثم تحصل على USDC. يُخصم مبلغ رمزي من المبلغ المخصص لموفري السيولة الذين مولوا المجمع.
ما ميّز Raydium منذ البداية هو تكامله مع دفتر أوامر Serum المركزي. كانت منصات التداول الآلية التقليدية، مثل Uniswap في بداياتها، تعتمد فقط على التسعير المجمع. جمعت Raydium سيولة منصة التداول الآلية الخاصة بها مع دفتر أوامر Serum، مما أدى إلى إنشاء نظام هجين يسمح بتوجيه الصفقات عبر المنصة التي تقدم السعر الأفضل. هذا ما منح Raydium سيولة أكبر مما يمكن أن توفره منصة تداول آلية مستقلة.
بعد انهيار منصة سيروم بالتزامن مع إف تي إكس في نوفمبر 2022 (كان سيروم مشروعًا مشتركًا بين إف تي إكس وألاميدا)، فقدت رايديوم تكامل دفتر الطلبات. أعاد الفريق بناء المنصة حول نموذج صانع السوق الآلي (AMM) وأضاف مجمعات صانع السوق للسيولة المركزة (CLMM). تتيح CLMM لمزودي السيولة تركيز رؤوس أموالهم ضمن نطاق سعري محدد بدلًا من توزيعها على جميع الأسعار المحتملة. وهو نفس مفهوم السيولة المركزة في يونيسواب V3، ولكنه يعمل على منصة سولانا مع سرعة نهائية تقل عن ثانية ورسوم غاز شبه معدومة.
تدير شركة رايديوم اليوم نوعين من مجمعات السيولة:
تستخدم مجمعات AMM القياسية صيغة حاصل الضرب الثابت (س × ص = ك). وهي صيغة بسيطة، ويمكن التنبؤ بها، ويسهل توفير السيولة لها. وهذا ما تبدأ به معظم مجمعات الرموز الجديدة.
تتيح مجمعات CLMM لمستثمري السيولة اختيار نطاق سعري. فإذا كنت تعتقد أن سعر سهم SOL سيتراوح بين 50 و70 دولارًا خلال الأسبوع القادم، يمكنك تركيز رأس مالك ضمن هذا النطاق. ستحصل على رسوم أعلى لكل دولار تستثمره مقارنةً بالمجمعات التقليدية، ولكنك لن تربح شيئًا إذا تحرك السعر خارج نطاقك. إنها أكثر كفاءة في استخدام رأس المال، وأكثر تحكمًا.
تفرض المنصة رسوم تداول بنسبة 0.25% على المجمعات القياسية. من هذه الرسوم، يذهب 0.22% إلى مزودي السيولة، و0.03% إلى مجمع RAY للتخزين. أما رسوم مجمع CLMM فتختلف ويحددها مُنشئ المجمع.
رايديوم منصة غير احتجازية. لا أحد في رايديوم يتدخل في عملاتك الرقمية. تتم تسوية المعاملات عبر عقود ذكية على سلسلة كتل سولانا. يتم ربط محفظتك، وتتم عملية التبادل على السلسلة، وتبقى أنت المتحكم طوال الوقت.
رايديوم واقتصاد عملة سولانا الميمية
هذا هو الجزء الذي غيّر كل شيء بالنسبة لـ Raydium. في عامي 2024 و2025، أصبحت Solana مركزًا لتداول العملات الرقمية. أطلقت Pump.fun ملايين الرموز. وانتقلت جميع الرموز التي تخرجت من منحنى الربط الخاص بـ Pump.fun إلى مجمع تداول آلي لـ Raydium.
إليك كيفية عمل ذلك. على منصة Pump.fun، تبدأ الرموز الجديدة بمنحنى تصاعدي حيث يحصل المشترون الأوائل على سعر منخفض، ثم يرتفع السعر مع كل عملية شراء. عندما يصل الرمز إلى عتبة معينة للقيمة السوقية (حوالي 69,000 دولار أمريكي)، فإنه "ينتقل إلى مرحلة جديدة". تقوم Pump.fun بإيداع رصيد SOL المتراكم والمعروض المتبقي من الرموز في مجمع AMM جديد بمعيار Raydium. من تلك اللحظة، يتم تداول الرمز على Raydium كأي أصل آخر من أصول Solana.
الأرقام مذهلة. فقد أنتجت منصة Pump.fun أكثر من 13 مليون رمز مميز في عام 2025. ورغم انهيار 98.6% من هذه الرموز لاحقًا، إلا أن الرموز التي نجت ساهمت في تحقيق حجم تداول هائل عبر منصة Raydium. وفي ذروة نشاط العملات الرقمية، تجاوز حجم التداول اليومي على Raydium حجم التداول اليومي على منصة Uniswap في بعض الأيام.
أدى ذلك إلى خلق حلقة مفرغة. فزيادة عدد الرموز على منصة رايديوم تعني زيادة في نشاط التداول، وزيادة التداول تعني زيادة في الرسوم، وزيادة الرسوم تجذب المزيد من مزودي السيولة. وبفضل السيولة العالية، أصبحت رايديوم الخيار الأمثل لأي مشروع سولانا يُطلق رمزًا. سواءً كنت تُنشئ بروتوكول تمويل لامركزي جادًا أو عملة رمزية ساخرة بشعار كلب، سينتهي المطاف برمزك بالتداول على رايديوم.
العلاقة مع Pump.fun ليست شراكة رسمية، بل هي علاقة تبعية للنظام البيئي. اختارت Pump.fun منصة Raydium كوجهة للتخرج، وجعل هذا التكامل Raydium منصة التداول اللامركزية الأكثر نشاطًا في نظام Solana البيئي.
رايديوم مقابل جوبيتر مقابل أوركا: أين يقع رايديوم؟
تضم سولانا العديد من منصات التداول اللامركزية. ولا تُعدّ رايديوم المنصة الوحيدة في السوق، إذ تُهيمن جوبيتر على تجميع السيولة. وتُدير أوركا مجمعات سيولة مركزة خاصة بها. أما ميتيورا، فتشهد نموًا سريعًا. فما العلاقة بين هذه المنصات؟
لا يُعدّ جوبيتر منافسًا مباشرًا. جوبيتر مُجمِّع، مثل ون إنش على إيثيريوم. يقوم بمسح رايديوم، وأوركا، وميتيورا، وغيرها من منصات التداول اللامركزية على سولانا، ثم يُوجِّه معاملتك عبر المزيج الذي يُحقق أفضل سعر. في الواقع، يمرّ جزء كبير من حجم تداول رايديوم عبر جوبيتر. عندما يُوجِّه جوبيتر عملية تبادل عبر مجمع رايديوم، يحصل مُزوِّدو السيولة في رايديوم على الرسوم.
تُعدّ أوركا منافسًا مباشرًا. فهي تُدير مجمعات سيولة مركزة خاصة بها (تُسمى دوامات السيولة) وتتنافس على رأس مال مزودي السيولة وحجم التداول نفسه. تميل أوركا إلى الهيمنة على أزواج العملات المستقرة وأزواج العملات الرئيسية (مثل SOL/USDC)، بينما تستحوذ رايديوم على سيولة أكبر من العملات النادرة والعملات الميمية.
برزت شركة Meteora كلاعب ثالث قوي، خاصة مع منتجها Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM) الذي يساعد مزودي السيولة على إدارة أزواج العملات المتقلبة بكفاءة أكبر.
| ديكس | يكتب | قوة | ضعف | التعرض لعملة ميمكوين |
|---|---|---|---|---|
| الرايديوم | AMM + CLMM | خط أنابيب تخرج Pump.fun، أعمق سيولة طويلة الذيل | واجهة المستخدم أقل دقة من المنافسين | مرتفع للغاية |
| كوكب المشتري | مُجمِّع البيانات | أفضل أداء عبر جميع منصات التداول اللامركزية على منصة سولانا | ليست منصة تداول لامركزية بحد ذاتها، بل تعتمد على مجموعات التداول الأساسية. | غير مباشر (عبر مسارات من خلال رايديوم/أوركا) |
| الحوت القاتل | سي إل إم إم (ويرلبولز) | قوي لأزواج الأسهم القيادية، واجهة مستخدم نظيفة | انخفاض نشاط عملة الميمكوين | واسطة |
| ميتيورا | DLMM | أدوات مبتكرة لإدارة رأس المال، تنمو بسرعة | حجم TVL أصغر | النمو |
الصورة الحقيقية: تمتلك Raydium طبقة الميمكوين، حيث ينضم إليها جميع خريجي Pump.fun. أما Orca، فتُقدم تجربة تبادل مميزة للرموز الراسخة. بينما تتربع Jupiter على القمة كجهة توجيه تُرسل حجم التداول إلى كلتيهما. عمليًا، تُكمل كل منهما الأخرى أكثر مما تتنافس، مع أنها تتنافس بشكل مباشر على ودائع مُقدمي السيولة.
رمز RAY
RAY هي العملة الرقمية الأصلية لمنصة Raydium. يبلغ إجمالي المعروض منها 555 مليون وحدة، تم سكّها جميعها عند الإطلاق. ويوجد حوالي 263 مليون وحدة متداولة اعتبارًا من عام 2026.
ما يفعله برنامج RAY:
- الحوكمة: حاملو عملة RAY يصوتون على مقترحات البروتوكول
- التخزين: قم بتخزين عملة RAY لكسب حصة من رسوم التداول (النسبة المئوية 0.03% التي يتم اقتطاعها من مجمعات AMM القياسية)
- مكافآت المزارع: يتم توزيع عملة RAY كحافز لموفري السيولة في مجمعات معينة.
توزيع الرموز المميزة منذ الإطلاق: 34% احتياطي التعدين، 30% شراكات ونظام بيئي، 20% فريق التأسيس، 8% سيولة، 6% مجتمع وتأسيس، 2% مستشارين.
يُتداول رمز RAY بسعر 0.64 دولار تقريبًا في أبريل 2026، بقيمة سوقية تُقارب 170 مليون دولار. وقد بلغ ذروته فوق 16 دولارًا خلال فترة ازدهار منصة سولانا، ثم انخفض إلى أقل من 0.20 دولار بعد انهيار منصة FTX، وظلّ سعره متذبذبًا بين هذين السعرين منذ ذلك الحين. وتتأثر قيمة الرمز بشكل كبير بنشاط تداول سولانا: فعندما يرتفع حجم التداول، تزداد الرسوم المُستحقة للمُساهمين ومُزوّدي السيولة، وبالتالي يرتفع سعر RAY تبعًا لذلك.
| لقطة رمز RAY | قيمة |
|---|---|
| إجمالي العرض | 555 مليون |
| الإمداد المتداول | حوالي 263 مليون |
| تخصيص الرموز (للفريق) | 20% |
| تخصيص الرموز (التعدين) | 34% |
| تقسيم رسوم التداول | 0.22% لمستثمري السيولة، و0.03% لمستثمري عملة RAY |
| المرافق الأساسية | الحوكمة + مكافآت التخزين + الزراعة |
استغلال عام 2022 والتعافي منه
في ديسمبر 2022، تعرضت منصة رايديوم لهجوم إلكتروني. تمكن مهاجم من اختراق مفتاح خاص بحساب مسؤول إدارة مجمعات السيولة، والذي كان يملك صلاحية سحب الرسوم من هذه المجمعات. وقد استولى المخترق على ما يقارب 4.4 مليون دولار من الرموز الرقمية عبر عدة مجمعات.
كان ردّ رايديوم أسرع من معظم الشركات. فقد حدّد الفريق الثغرة الأمنية، وعالج ثغرة الوصول الإداري، وأزال الصلاحيات المخترقة. ووُضعت خطة تعويض للمساهمين المتضررين. ولم يتوقف البروتوكول عن العمل، واستمر التداول في المجمعات غير المتأثرة في غضون ساعات.
لم يكن الخلل ناتجًا عن خلل في العقد الذكي، بل عن خلل في إدارة المفاتيح. فقد مكّن مفتاح واحد مخترق المهاجم من الوصول إلى الرسوم المتراكمة. وقد عالجت شركة رايديوم هذا الخلل بإعادة تصميم هيكل صلاحيات الإدارة بحيث لا يستطيع أي مفتاح بمفرده استنزاف أموال المجمع.
بعد ثلاث سنوات، أصبح هذا الاختراق مجرد هامش. أعادت رايديوم بناء نظامها الأمني، وزادت قيمة أصولها المقفلة (TVL) من جديد، واستفادت بشكل كبير من موجة العملات الرقمية الميمية في الفترة 2024-2025. لكن من المهم معرفة هذه الحادثة لأنها تُظهر أن حتى بروتوكولات التمويل اللامركزي الراسخة تنطوي على مخاطر تشغيلية تتجاوز مجرد استخدام أكواد العقود الذكية.
هل يُسمح باستخدام الرايديوم في الولايات المتحدة؟
لا يفرض Raydium أي قيود على وصول المستخدمين الأمريكيين إلى البروتوكول مباشرةً. فالعقود الذكية مفتوحة المصدر، ويمكن لأي شخص يمتلك محفظة Solana التفاعل معها. مع ذلك، لا يعمل Raydium كبورصة مسجلة في الولايات المتحدة، وقد ينطوي استخدام المنصة على مخاطر تنظيمية تبعًا لتطبيق القوانين مستقبلًا.
لا يحظر بروتوكول جوبيتر، الذي يمرر الأموال عبر رايديوم، المستخدمين الأمريكيين. ويظل معظم التمويل اللامركزي من سولانا متاحًا عالميًا دون قيود جغرافية، على عكس بعض البروتوكولات القائمة على إيثيريوم التي أضافت نطاقات عناوين IP.
قد يتغير هذا الوضع. فمع تطور اللوائح التنظيمية الأمريكية، قد تواجه بروتوكولات سولانا للتمويل اللامركزي نفس التحديات المتعلقة بالامتثال التي واجهتها مشاريع إيثيريوم. في الوقت الراهن، الوصول متاح، لكن الوضع القانوني لا يزال غير محسوم.
