¿Qué es Raydium? El DEX de Solana que impulsa la máquina de memecoins.
Cada memecoin en Solana que sobrevive más de unas horas termina en Raydium. Cuando un token supera la curva de vinculación de Pump.fun, se incorpora a un pool de liquidez de Raydium. Cuando los operadores quieren intercambiar SOL por el último token con temática canina, Raydium gestiona la transacción. Cuando un protocolo DeFi en Solana necesita una gran liquidez, Raydium se la proporciona.
Raydium es el mayor creador de mercado automatizado y exchange descentralizado de Solana. Lanzado en febrero de 2021, superó el billón de dólares en volumen de negociación acumulado en julio de 2025. Su valor total bloqueado (TVL) ronda los 1400 millones de dólares. El 19 de enero de 2025, día del lanzamiento de la criptomoneda TRUMP, Raydium procesó 16 000 millones de dólares en un solo día. Esto supera con creces el volumen de negociación de la mayoría de los exchanges centralizados en una semana de alta actividad. Si Uniswap es el DEX principal de Ethereum, Raydium lo es de Solana.
Este artículo explica cómo funciona Raydium como DEX y AMM, por qué domina la liquidez de Solana, cómo encaja el token RAY y cuál es la situación de la plataforma en 2026 tras sobrevivir a un importante hackeo y a una explosión de memecoins.
¿Cómo funciona Raydium?
Raydium es un creador de mercado automatizado. Esto significa que las operaciones se realizan contra fondos de liquidez en lugar de un libro de órdenes tradicional. ¿Quieres intercambiar SOL por USDC? Un fondo contiene ambos tokens. Depositas SOL, el creador de mercado calcula el tipo de cambio en función de la proporción de tokens en el fondo y recibes USDC. Una pequeña comisión se destina a los proveedores de liquidez que financiaron el fondo.
Lo que diferenció a Raydium desde el primer día fue su integración con el libro de órdenes central de Serum. Los creadores de mercado automatizados (AMM) estándar, como los primeros Uniswap, solo ofrecían precios basados en pools. Raydium combinó su liquidez de AMM con el libro de órdenes de Serum, creando un sistema híbrido donde las operaciones podían enrutarse a través de la plataforma que ofreciera el mejor precio. Esto le proporcionó a Raydium una liquidez mayor que la que podría ofrecer un AMM independiente.
Tras el colapso de Serum junto con FTX en noviembre de 2022 (Serum era un proyecto de FTX/Alameda), Raydium perdió la integración con su libro de órdenes. El equipo reconstruyó la plataforma basándose en un modelo AMM puro y añadió pools de liquidez concentrada (CLMM). CLMM permite a los proveedores de liquidez concentrar su capital en un rango de precios específico, en lugar de distribuirlo entre todos los precios posibles. Es el mismo concepto que la liquidez concentrada de Uniswap V3, pero funcionando en Solana con una finalización en subsegundos y tarifas de gas prácticamente nulas.
Actualmente, Raydium gestiona dos tipos de fondos de liquidez:
Los pools AMM estándar utilizan la fórmula del producto constante (x * y = k). Son sencillos, predecibles y fáciles de liquidar. La mayoría de los nuevos pools de tokens comienzan con este sistema.
Los pools CLMM permiten a los inversores elegir un rango de precios. Si cree que SOL cotizará entre 50 y 70 dólares la próxima semana, concentra su capital en ese rango. Gana más comisiones por dólar invertido en comparación con un pool estándar, pero no gana nada si el precio se sale de ese rango. Mayor eficiencia de capital, mayor participación activa.
La plataforma cobra una comisión de negociación del 0,25 % en los pools estándar. De este porcentaje, el 0,22 % se destina a los proveedores de liquidez y el 0,03 % al pool de staking de RAY. Las comisiones de los pools CLMM varían y las establece el creador del pool.
Raydium no requiere custodia. Nadie en Raydium tiene acceso a tus tokens. Las transacciones se liquidan mediante contratos inteligentes en la cadena de bloques Solana. Tu billetera se conecta, el intercambio se realiza en la cadena de bloques y tú mantienes el control en todo momento.
Raydium y la economía de la criptomoneda Solana
Esta es la parte que lo cambió todo para Raydium. En 2024 y 2025, Solana se convirtió en el epicentro del comercio de memecoins. Pump.fun lanzó millones de tokens. Y cada uno de los que superaron la curva de vinculación de Pump.fun migró a un pool AMM de Raydium.
Así es como funciona. En Pump.fun, los nuevos tokens comienzan con una curva de vinculación donde los primeros compradores adquieren tokens a bajo precio y este aumenta con cada compra. Cuando un token alcanza un umbral de capitalización de mercado (aproximadamente $69,000), se gradúa. Pump.fun deposita los SOL acumulados y el suministro restante de tokens en un nuevo pool AMM estándar de Raydium. A partir de ese momento, el token se negocia en Raydium como cualquier otro activo Solana.
Las cifras son asombrosas. Pump.fun generó más de 13 millones de tokens en 2025. Si bien el 98,6 % de esos tokens finalmente colapsaron, los que sobrevivieron impulsaron un enorme volumen de operaciones a través de Raydium. En el momento de mayor actividad de las memecoins, Raydium procesaba un volumen diario mayor que Uniswap en ciertos días.
Esto creó un círculo virtuoso. Más tokens en Raydium significaban más actividad comercial. Más actividad comercial significaba más comisiones. Más comisiones atraían a más proveedores de liquidez. Una mayor liquidez convirtió a Raydium en la opción predeterminada para cualquier proyecto Solana que lanzara un token. Ya fuera que estuvieras desarrollando un protocolo DeFi serio o una criptomoneda de broma con un logo de perro, tu token terminaba cotizando en Raydium.
La relación con Pump.fun no es una asociación formal. Se trata de una dependencia del ecosistema. Pump.fun eligió Raydium como destino final, y esa única integración convirtió a Raydium en el DEX más activo del ecosistema Solana.
Raydium vs. Júpiter vs. Orca: dónde encaja Raydium
Solana cuenta con múltiples DEX. Raydium no es la única opción. Jupiter es el agregador dominante. Orca gestiona sus propios pools de liquidez concentrada. Meteora está creciendo rápidamente. ¿Qué relación existe entre ellos?
Jupiter no es un competidor directo. Jupiter es un agregador, como 1inch en Ethereum. Escanea Raydium, Orca, Meteora y otros DEX de Solana, y luego dirige tu operación a través de la combinación que ofrezca el mejor precio. Gran parte del volumen de Raydium pasa por Jupiter. Cuando Jupiter dirige un intercambio a través de un pool de Raydium, los proveedores de liquidez de Raydium obtienen las comisiones.
Orca es un competidor directo. Gestiona sus propios pools de liquidez concentrada (llamados Whirlpools) y compite por el mismo capital de liquidez y volumen de negociación. Orca suele dominar en pares de stablecoins y criptomonedas de primera línea (SOL/USDC, etc.), mientras que Raydium capta más liquidez de criptomonedas de cola larga y memecoins.
Meteora se consolidó como un importante tercer actor, especialmente con su producto Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM), que ayuda a los proveedores de liquidez a gestionar pares volátiles de forma más eficiente.
| DEX | Tipo | Fortaleza | Debilidad | Exposición de Memecoin |
|---|---|---|---|---|
| Raydium | AMM + CLMM | Pipeline de graduación de Pump.fun, liquidez de cola larga más profunda | Menos pulido en la interfaz de usuario que la competencia. | Extremadamente alto |
| Júpiter | Agregador | El mejor rendimiento en todos los DEX de Solana. | No es un DEX en sí mismo, depende de los pools subyacentes. | Rutas indirectas (a través de Raydium/Orca) |
| Orca | CLMM (Remolinos) | Excelente para pares de criptomonedas de primera categoría, interfaz de usuario limpia. | Menor actividad de memecoin | Medio |
| Meteora | DLMM | Herramientas innovadoras de LP, en rápido crecimiento. | TVL más pequeña | Creciente |
La realidad es la siguiente: Raydium domina el mercado de las criptomonedas emergentes. Todos los usuarios de Pump.fun terminan allí. Orca domina la experiencia de intercambio premium para tokens consolidados. Jupiter actúa como intermediario, enviando volumen a ambos. En la práctica, son más complementarios que competitivos, aunque sí compiten directamente por los depósitos de liquidez.
El token RAY
RAY es el token nativo de Raydium. El suministro total es de 555 millones, todos acuñados en el lanzamiento. Aproximadamente 263 millones están en circulación a partir de 2026.
Lo que hace RAY:
- Gobernanza: Los titulares de RAY votan sobre las propuestas de protocolo.
- Participación: apuesta RAY para obtener una parte de las comisiones de negociación (el 0,03% que se deduce de los pools AMM estándar).
- Recompensas para los agricultores: RAY se distribuye como incentivo a los proveedores de liquidez en ciertos pools.
La distribución de tokens desde el lanzamiento fue la siguiente: 34% reserva de minería, 30% asociaciones y ecosistema, 20% equipo fundador, 8% liquidez, 6% comunidad y capital semilla, 2% asesores.
RAY cotizará a alrededor de $0.64 en abril de 2026, con una capitalización de mercado de aproximadamente $170 millones. Alcanzó un máximo superior a $16 durante el auge de Solana, se desplomó por debajo de $0.20 tras el colapso de FTX y se ha mantenido en un rango intermedio desde entonces. El valor del token sigue de cerca la actividad de negociación de Solana: cuando el volumen aumenta, se generan más comisiones para los participantes y proveedores de liquidez, y el precio de RAY se ve afectado.
| Instantánea del token RAY | Valor |
|---|---|
| Suministro total | 555 millones |
| suministro circulante | ~263 millones |
| Asignación de tokens (equipo) | 20% |
| Asignación de tokens (minería) | 34% |
| reparto de las comisiones de negociación | 0,22% para los inversores de liquidez, 0,03% para los inversores de RAY. |
| Utilidad primaria | Gobernanza + recompensas por staking + farming |
La explotación y recuperación de 2022
En diciembre de 2022, Raydium sufrió una vulnerabilidad. Un atacante comprometió una clave privada perteneciente a la cuenta de administrador del pool, que tenía acceso para retirar las comisiones de los pools de liquidez. El hacker sustrajo aproximadamente 4,4 millones de dólares en tokens de varios pools.
La respuesta de Raydium fue más rápida que la de la mayoría. El equipo identificó la vulnerabilidad, corrigió el acceso de administrador y eliminó la autoridad comprometida. Se elaboró un plan de compensación para los proveedores de liquidez afectados. El protocolo no se interrumpió. Las operaciones se reanudaron en los pools no afectados en cuestión de horas.
La vulnerabilidad no se debía a un fallo en el contrato inteligente, sino a un error en la gestión de claves. Una clave comprometida permitía al atacante acceder a las comisiones acumuladas. Raydium solucionó este problema rediseñando la estructura de autoridad administrativa para que ninguna clave individual pudiera agotar los fondos del pool.
Tres años después, la vulnerabilidad es cosa del pasado. Raydium reforzó su seguridad, recuperó su valor total bloqueado (TVL) y se benefició enormemente de la ola de memecoins de 2024-2025. Sin embargo, vale la pena conocer el incidente porque demuestra que incluso los protocolos DeFi consolidados presentan riesgos operativos que van más allá del código de los contratos inteligentes.
¿Está permitido el uso de Raydium en Estados Unidos?
Raydium no restringe el acceso directo de los usuarios estadounidenses al protocolo. Los contratos inteligentes no requieren permisos y cualquier persona con una billetera Solana puede interactuar con ellos. Sin embargo, Raydium no opera como una plataforma de intercambio registrada en Estados Unidos, y el uso de la plataforma puede conllevar riesgos regulatorios dependiendo de las futuras medidas de control.
Jupiter, que utiliza Raydium para el enrutamiento, tampoco bloquea a los usuarios estadounidenses. La mayoría de las plataformas DeFi de Solana siguen siendo accesibles a nivel mundial sin restricciones geográficas, a diferencia de algunos protocolos basados en Ethereum que han añadido bloqueos por IP.
Esto podría cambiar. A medida que se desarrolle la normativa estadounidense, los protocolos Solana DeFi podrían enfrentarse a los mismos problemas de cumplimiento normativo que han afrontado los proyectos de Ethereum. Por ahora, el acceso está abierto, pero su situación legal aún no está resuelta.
