Apa itu imbalan blok: bagaimana penambang bitcoin dibayar dan mengapa uangnya terus menyusut

Ada sebuah cerita yang beredar di forum Bitcoin tentang seorang pengembang bernama Laszlo Hanyecz yang, pada Mei 2010, menghabiskan 10.000 BTC untuk dua pizza Papa John's. Orang-orang senang menghitung berapa nilai koin tersebut sekarang (sekitar $685 juta), tetapi yang kurang mendapat perhatian adalah dari mana 10.000 BTC itu berasal. Laszlo menambangnya, mendapatkan 50 BTC setiap kali sebagai hadiah blok, menggunakan perangkat keras yang oleh kebanyakan orang saat ini akan disebut sebagai penahan pintu. Hadiah blok yang menciptakan koin tersebut adalah 50 BTC, angka yang belum tersedia sejak 2012 karena empat kali pengurangan separuh (halving) telah menguranginya secara progresif menjadi 3,125, di mana angka tersebut berada hingga pengurangan berikutnya pada tahun 2028 yang akan menurunkannya menjadi 1,5625.

Tanpa imbalan blok, Bitcoin tidak akan berfungsi. Titik. Seluruh model keamanan bergantung pada penambang yang dibayar cukup untuk terus menggunakan listrik, karena listrik itulah yang membuat jaringan terlalu mahal untuk diserang siapa pun. Bagian yang canggung adalah pembayaran telah menurun secara otomatis sejak Satoshi menambang blok nol pada Januari 2009, dan titik akhir jadwalnya adalah nol. Tidak akan ada koin baru lagi, selamanya. Apakah biaya akan cukup untuk mengisi kesenjangan itu adalah pertanyaan yang tidak dapat dijawab siapa pun dengan data karena kita belum sampai di sana, dan orang-orang yang mengklaim kepastian ke arah mana pun hanyalah menebak. Berikut ini adalah uraian tentang bagaimana imbalan blok sebenarnya bekerja, apa yang terjadi pada setiap halving, bagaimana penambang beradaptasi, dan ke mana struktur insentif akan berlanjut dari sini seiring subsidi berkurang hingga nol.

Definisi hadiah blok: dua bagian dari gaji seorang penambang.

Bayangkan ini: di suatu tempat di Texas Barat, sebuah gudang penuh dengan rig penambangan telah melakukan perhitungan hash 24 jam sehari selama seminggu terakhir. Salah satu mesin tersebut baru saja mengeluarkan nonce yang valid, blok tersebut diterima oleh jaringan, dan 3,125 BTC baru muncul di dompet operator, koin yang tidak ada lima detik sebelumnya. Deposit tersebut adalah apa yang disebut industri sebagai "hadiah blok," dan meskipun semua orang membicarakannya sebagai satu hal, sebenarnya itu adalah dua aliran pendapatan yang sama sekali berbeda yang terbungkus dalam satu transaksi.

Bagian yang lebih besar, dan yang biasanya dimaksud orang ketika mereka mengatakan "hadiah blok," adalah subsidi blok : bitcoin yang baru dibuat yang secara harfiah tidak ada sampai penambang menemukan blok yang valid. Tidak ada yang mencetaknya. Tidak ada yang mentransfernya. Protokol Bitcoin menciptakan 3,125 BTC baru karena mesin ASIC penambang melakukan triliunan perhitungan hash dan kebetulan menemukan jawaban yang benar sebelum orang lain di planet ini. Itulah satu-satunya mekanisme di mana bitcoin baru pernah masuk ke dalam pasokan; tidak seperti dolar, tidak ada mesin pencetak uang dan tidak ada komite yang memutuskan untuk menerbitkan lebih banyak.

Aliran kedua adalah biaya transaksi , dan ini menjadi semakin penting seiring berjalannya setiap peristiwa halving. Setiap kali Anda atau saya mengirim bitcoin, kita menambahkan biaya yang pada dasarnya mengatakan "ini tip untuk penambang mana pun yang memasukkan transaksi saya ke dalam blok." Selama minggu-minggu yang tenang, total biaya dalam satu blok mungkin mencapai $50-100. Tetapi ketika jaringan sedang sibuk, seperti selama ledakan Ordinals pada akhir tahun 2023 ketika orang-orang membayar uang yang sangat banyak untuk memasukkan JPEG ke dalam blockchain Bitcoin, biaya menjadi sangat tinggi. Saya melihat satu blok pada Desember 2023 di mana penambang mengantongi 6,7 BTC hanya dari biaya, yang lebih banyak daripada subsidi 6,25 BTC yang menyertai blok tersebut. Biaya melebihi subsidi. Itulah yang seharusnya menjadi masa depan ekonomi penambangan, dan selama satu minggu yang kacau itu menjadi kenyataan.

Jika Anda membuka blok Bitcoin apa pun di penjelajah blok dan menggulir ke transaksi pertama, Anda akan melihat sesuatu yang aneh: transaksi tanpa pengirim. Itu adalah transaksi Coinbase , yang dinamai bertahun-tahun sebelum bursa tersebut mencuri kata itu untuk mereknya. Ini adalah mekanisme pengiriman untuk subsidi blok. Protokol menghasilkan koin dari ketiadaan dan menyimpannya di dompet penambang yang menang. Setiap blok dalam sejarah Bitcoin dimulai dengan salah satu transaksi ini, dimulai dari blok genesis yang ditambang Satoshi pada Januari 2009.

Peristiwa halving Bitcoin: mengapa imbalan blok terus mengecil?

Setelah tepat 210.000 blok ditambahkan ke rantai, subsidi turun sebesar 50%. Bukan 49%, bukan 51%. Tepat setengahnya. Jaringan tidak melakukan pemungutan suara untuk ini. Tidak ada komite yang meninjaunya. Aturan ini ditulis dalam kode sumber Bitcoin sebelum Satoshi menambang blok pertama, dan mengubahnya akan membutuhkan upaya meyakinkan hampir setiap operator node di dunia untuk menginstal pembaruan perangkat lunak yang melanggar janji paling mendasar yang pernah dibuat Bitcoin. Dalam 17 tahun, belum ada yang mendekati keberhasilan tersebut.

Satoshi sengaja merancangnya seperti ini, dan alasannya terlihat bahkan dalam postingan forum paling awal dari tahun 2009. Jika semua 21 juta koin dibuang sekaligus, tidak ada alasan bagi siapa pun untuk terus menambang setelah hari pertama. Jika koin dicetak selamanya, akan terjadi inflasi yang mengikis nilai dengan cara yang sama seperti mata uang fiat. Jadi, sebagai gantinya, protokol membagikan koin dengan kurva menurun: imbalan besar di awal ketika jaringan paling membutuhkan penambang, imbalan lebih kecil seiring berjalannya waktu saat Bitcoin matang dan (idealnya) biaya transaksi tumbuh cukup untuk menutupi kekurangan tersebut.

Empat kali pembagian waktu telah terjadi. Pembagian waktu kelima akan segera datang:

Bacalah kolom subsidi dari atas ke bawah: lima puluh, dua puluh lima, dua belas setengah, enam seperempat, tiga koma satu dua lima. Penambang mendapatkan setengah koin lebih sedikit setiap kali terjadi halving. Sekarang bacalah kolom harga: nol, dua belas dolar, enam ratus lima puluh, delapan ribu enam ratus, enam puluh tiga ribu. Inilah hal yang tidak dibicarakan siapa pun ketika mereka panik karena "imbalan menyusut": dalam nilai dolar, penambang telah menghasilkan lebih banyak uang setiap siklus, bukan kurang, karena apresiasi harga bitcoin telah melampaui pemotongan subsidi. Seorang penambang yang menghasilkan 50 BTC pada tahun 2011 mungkin menghasilkan $15 per blok. Seorang penambang yang menghasilkan 3,125 BTC pada tahun 2026 menghasilkan $214.000. Imbalan BTC menjadi 16 kali lebih kecil. Imbalan dolar menjadi 14.000 kali lebih besar.

Perhitungan itu hanya berlaku jika harga bitcoin terus naik lebih cepat daripada penurunan subsidi, dan kinerja masa lalu jelas bukan jaminan. Tetapi itu menjelaskan mengapa para penambang terus muncul setelah setiap halving meskipun pembayaran bitcoin turun 50%: mereka bertaruh pada apresiasi harga untuk menutupi selisihnya. Sejauh ini taruhan itu telah membuahkan hasil di setiap siklus.

Peristiwa halving Bitcoin berikutnya sekitar April 2028 akan mengurangi subsidi menjadi 1,5625 BTC. Setelah itu, menjadi 0,78125 pada sekitar tahun 2032. Akhirnya, sekitar tahun 2140, subsidi akan dibulatkan menjadi nol dan tidak ada Bitcoin baru yang akan diciptakan lagi.

Waktu blok, ukuran blok, dan bagaimana keduanya membentuk sistem penghargaan.

Dua angka mendefinisikan bagaimana sistem imbalan Bitcoin terasa dalam praktiknya: waktu blok dan ukuran blok.

Waktu blok menunjukkan berapa lama Anda menunggu antar blok, dan untuk Bitcoin targetnya adalah 10 menit. Saya ingin menekankan bahwa "target" adalah kata yang tepat karena waktu blok sebenarnya sangat bervariasi. Saya pribadi pernah melihat blok muncul 30 detik setelah blok sebelumnya, dan saya juga pernah menunggu selama 40 menit sambil me-refresh mempool.space dan bertanya-tanya apakah jaringan mengalami gangguan selama jeda antar blok. Protokol menangani hal ini dengan penyesuaian kesulitan setiap 2.016 blok (sekitar dua minggu): jika blok datang terlalu cepat, teka-teki matematika menjadi lebih sulit; jika lambat, menjadi lebih mudah. Sistem akan mengoreksi diri sendiri untuk berada di sekitar rata-rata 10 menit tersebut dari waktu ke waktu.

Mengapa waktu blok penting untuk pemahaman Anda tentang imbalan blok? Karena waktu blok mengontrol pasokan. Dengan 3,125 BTC per blok dan sekitar 144 blok yang masuk setiap hari, sekitar 450 bitcoin baru mengalir ke pasar setiap 24 jam. Dengan harga April 2026, itu berarti sekitar $31 juta pasokan baru ditambahkan ke pasar setiap hari, yang sebagian besar dibeli oleh perusahaan penambangan yang perlu menjual sebagian untuk menutupi tagihan listrik dan sewa perangkat keras mereka.

Ukuran blok membatasi jumlah data yang dapat dimuat dalam setiap blok. Batas dasarnya adalah 1 MB, meskipun transaksi SegWit secara efektif mendorong batas tersebut hingga sekitar 4 MB dalam apa yang disebut protokol sebagai "unit bobot". Itu berarti sekitar 2.000-3.000 transaksi per blok pada hari biasa.

Batas atas inilah yang membuat pasar biaya transaksi berjalan. Ketika ada lebih banyak transaksi yang menunggu daripada yang dapat dimuat di blok berikutnya, pengguna mulai saling menawar biaya untuk mendapatkan prioritas. Penambang melihat mempool, mengambil transaksi yang membayar paling banyak per byte, dan membiarkan transaksi yang murah menunggu. Selama pencetakan Ordinals atau kegilaan memecoin, Anda akan melihat biaya melonjak dari $1 menjadi $30 dalam waktu satu jam. Pada hari Minggu yang santai, Anda bisa mendapatkan transaksi dengan biaya kurang dari satu dolar.

Berikut perhitungan yang menentukan keberadaan setiap penambang: apa yang mereka peroleh dari satu blok sama dengan subsidi (3,125 BTC, tetap hingga 2028) ditambah biaya transaksi apa pun yang ada di blok tertentu (sangat bervariasi). Saat ini, subsidi adalah bagian terbesar dan biaya transaksi hanyalah tambahan. Tetapi rasio itu dipaksa untuk dibalik oleh jadwal halving, satu pengurangan setiap empat tahun. Setelah beberapa kali halving, tidak ada subsidi yang tersisa dan seluruh industri penambangan berjalan berdasarkan biaya transaksi atau tidak berjalan sama sekali.

Ekonomi pertambangan setelah peristiwa halving tahun 2024

Peristiwa halving pada April 2024 sangat memukul para penambang. Suatu hari mereka menghasilkan 6,25 BTC per blok. Keesokan harinya, 3,125. Biaya listrik tetap sama. Pembayaran perangkat keras tetap sama. Namun, jumlah koin yang didapatkan hanya setengahnya.

Tahun lalu saya berbicara dengan sebuah usaha pertambangan kecil di Texas, tiga orang yang mengoperasikan 200 mesin di sebuah gudang yang diubah fungsinya, dan mereka mengatakan bahwa pengurangan separuh keuntungan pada tahun 2024 hampir membuat mereka bangkrut. Kontrak listrik mereka baik-baik saja, tetapi pembayaran perangkat keras tidak berkurang separuh seiring dengan keuntungan. Mereka bertahan dengan menegosiasikan kesepakatan pengurangan pasokan listrik dengan operator jaringan: ERCOT membayar mereka untuk mematikan mesin selama permintaan puncak, yang mengimbangi sebagian dari pendapatan pertambangan yang hilang. Akuntansi kreatif semacam itulah yang membedakan mereka yang bertahan dari mereka yang bangkrut.

Angka-angka yang lebih luas menggambarkan gambaran serupa untuk operasi yang lebih kecil. Bitcoin diperdagangkan mendekati $68.500 pada April 2026 dan subsidi 3,125 BTC bernilai sekitar $214.000 per blok, yang terdengar banyak sampai Anda melihat sisi biayanya. Hashprice adalah metrik yang menjadi obsesi para penambang: metrik ini memberi tahu Anda berapa banyak pendapatan yang Anda peroleh per petahash per detik per hari. Pada musim panas 2025, hashprice berada pada angka yang masih dapat ditoleransi, yaitu $55. Pada bulan Desember, angka tersebut anjlok menjadi $35, penurunan 35% yang tidak ada hubungannya dengan harga Bitcoin dan sepenuhnya berkaitan dengan semakin banyaknya mesin yang online dan bersaing untuk mendapatkan jumlah hadiah blok harian yang sama. Bagi siapa pun yang menjalankan mesin dengan listrik rumah tangga seharga $0,10 atau $0,12 per kilowatt-jam, angka-angka ini adalah hukuman mati. Anda benar-benar membayar lebih banyak untuk listrik daripada nilai koin yang Anda tambang.

Operasi yang masih berjalan menggunakan ASIC generasi terbaru di tempat-tempat di mana biaya listrik berkisar antara tiga hingga enam sen per kilowatt-jam. Bayangkan ladang angin di Texas Barat, pembangkit listrik tenaga air di Quebec, bendungan di Paraguay, dan pembangkit listrik panas bumi di Islandia. Dengan tarif tersebut, setiap mesin dapat menghasilkan keuntungan bersih $12-25 per hari setelah dikurangi biaya listrik. Tipis, tetapi positif. Namun, margin keuntungan akan menyusut setiap kali terjadi halving, dan para penambang mengetahuinya.

Yang menarik perhatian saya pada tahun 2025 adalah seberapa cepat para perusahaan yang bertahan mengubah seluruh model bisnis mereka, alih-alih hanya bertahan menghadapi halving berikutnya. Marathon Digital menandatangani kesepakatan dengan perusahaan AI untuk menjalankan pekerjaan pelatihan pada GPU mereka selama jam-jam di luar jam sibuk. Riot Platforms melakukan hal serupa. Hut 8 bergabung dengan US Bitcoin Corp sebagian untuk mendapatkan aliran pendapatan yang lebih terdiversifikasi. Promosi kepada pemegang saham berubah dari "kami menambang bitcoin" menjadi "kami menjalankan infrastruktur komputasi berkinerja tinggi yang kebetulan menambang bitcoin ketika menguntungkan dan menjalankan beban kerja AI ketika tidak menguntungkan." Itu adalah evolusi yang berarti. Lima tahun lalu, perusahaan penambangan murni berfokus pada bitcoin. Sekarang, perusahaan yang cerdas adalah bisnis arbitrase energi yang memperlakukan imbalan blok sebagai salah satu lini pendapatan di antara beberapa lini pendapatan lainnya. Strategi ini membuat halving terasa kurang menyakitkan karena mengurangi risiko asumsi inti bahwa imbalan bitcoin akan selalu menutupi tagihan listrik.

Angka pasokan menunjukkan di mana kita berada dalam siklus hidup Bitcoin. Dari 21 juta koin yang akan pernah ada, sekitar 19,68 juta telah ditambang. Itu menyisakan 1,32 juta yang belum ditambang, kurang dari 7% dari total. Dengan laju saat ini sekitar 450 BTC baru per hari, penerbitan tahunan berada di sekitar 164.000 koin. Setelah tahun 2028, angka itu turun menjadi 82.000. Setiap halving membuat sisa pool terkuras lebih lambat, memperpanjang jangka waktu hingga tahun 2140 dan seterusnya. Laptop Satoshi menambang 50 BTC per blok pada tahun 2009 dengan harga yang sangat murah. Gudang Marathon Digital yang penuh dengan rig S21 menambang 3,125 per blok dengan harga $214.000, dan bahkan itu akan terasa murah hati pada saat halving tahun 2032 memotongnya menjadi setengah lagi. Penerbitan baru tahunan berada di sekitar 164.000 BTC. Setelah peristiwa halving pada tahun 2028, angka tersebut turun menjadi sekitar 82.000 per tahun. Tingkat inflasi Bitcoin sudah di bawah 1% per tahun dan menuju ke 0,5%.

Bagaimana cara kerja imbalan blok di luar Bitcoin: PoS dan altcoin

Bitcoin mendapat banyak perhatian ketika orang membicarakan imbalan blok, tetapi konsep ini muncul dalam berbagai bentuk di hampir setiap rantai blok yang ada. Cara kerjanya bergantung pada apakah jaringan tersebut memilih untuk menggunakan listrik atau mengunci modal untuk menjaga integritasnya.

Pada rantai proof-of-work seperti Bitcoin, Litecoin, dan Dogecoin, hadiah diberikan kepada siapa pun yang membakar cukup listrik untuk memecahkan teka-teki kriptografi terlebih dahulu. Bitcoin dan Litecoin sama-sama menggunakan jadwal halving yang mengurangi hadiah seiring waktu. Dogecoin mengambil arah yang sama sekali berbeda: ia membayar 10.000 DOGE per blok, selamanya, tanpa halving dan tanpa batasan pasokan. Hal itu membuatnya inflasi secara permanen, yang bisa dianggap sebagai cacat desain fatal atau fitur yang membuat penambang tetap termotivasi, tergantung pada siapa yang Anda ajak berdebat di Reddit.

Blockchain berbasis proof-of-stake seperti Ethereum, Cardano, dan Solana sepenuhnya menyingkirkan model penambangan. Tidak ada teka-teki, tidak ada perlombaan senjata listrik. Sebagai gantinya, validator menempatkan koin mereka sendiri sebagai jaminan dan protokol memilih mereka untuk mengusulkan blok berdasarkan seberapa banyak yang telah mereka pertaruhkan. Imbalannya adalah koin yang baru dicetak ditambah sebagian dari biaya, secara fungsional sama dengan hadiah blok tetapi diberikan tanpa dampak lingkungan yang membuat proof-of-work menjadi target politik.

Ethereum adalah perbandingan yang paling menarik karena kita dapat menyaksikannya beralih sistem secara langsung. Sebelum September 2022, penambang Ethereum mendapatkan imbalan blok ETH dengan cara yang sama seperti penambang Bitcoin mendapatkan BTC: memecahkan teka-teki, mendapatkan koin. Kemudian The Merge terjadi dan Ethereum sepenuhnya menghapus proof-of-work. Dalam semalam, rig penambangan GPU yang sebelumnya menghasilkan ratusan dolar per hari bagi pemiliknya menjadi pemanas ruangan yang mahal. Penggantinya: proof-of-stake, di mana Anda mengunci ETH sebagai jaminan dan protokol membayar Anda imbal hasil untuk memvalidasi blok secara jujur. Pada tahun 2026, sekitar 28 juta ETH berada dalam kontrak staking yang menghasilkan 3,3-4,2% per tahun, turun dari 6%+ pada awal tahun 2023 karena semakin banyak ETH yang dipertaruhkan, semakin kecil bagian masing-masing validator. Konsumsi energi turun 99,95%. Pertanyaan inti, "apakah validator menghasilkan cukup uang untuk terus bekerja?", masih diuji, tetapi sejauh ini jawabannya tampaknya ya.

Masa depan imbalan blok: apa yang terjadi ketika uangnya habis?

Orang-orang yang sudah cukup lama berkecimpung di Bitcoin memiliki nama untuk pertanyaan ini: "masalah anggaran keamanan," dan masalah ini terus muncul di setiap konferensi, di setiap podcast, dan di setiap utas Twitter larut malam di antara para penambang dan peneliti protokol.

Subsidi blok menyusut setengahnya setiap siklus. Pada tahun 2040, subsidinya kurang dari 0,2 BTC per blok. Pada tahun 2100, hampir tidak tercatat. Pada tahun 2140, subsidinya mencapai nol dan tidak ada penambang di dunia yang mendapatkan satu satoshi pun untuk menemukan blok lagi. Jadi, apa sebenarnya yang membuat mereka terus menjalankan peralatan senilai jutaan dolar?

Satoshi memiliki jawabannya, dan itu sudah tertanam dalam kode Bitcoin sejak hari pertama: pengguna membayar biaya transaksi, dan biaya tersebut menggantikan subsidi sebagai insentif utama. Jika Bitcoin akhirnya memproses cukup banyak transaksi berharga sehingga ruang blok tetap diminati, pendapatan biaya per blok dapat dengan mudah menyamai atau melebihi apa yang dibayarkan oleh subsidi saat ini. Kita sudah melihatnya terjadi selama gelombang Ordinals dan BRC-20 pada tahun 2023-2024 ketika pendapatan biaya untuk sementara melampaui subsidi selama beberapa hari berturut-turut. Apakah tingkat aktivitas tersebut menjadi norma atau tetap menjadi anomali periodik adalah pertanyaan bernilai triliun dolar.

Namun ada skenario yang membuat para peneliti sulit tidur. Bagaimana jika sebagian besar pembayaran sehari-hari bermigrasi ke jaringan Layer 2 seperti Lightning, dan rantai dasar menjadi lapisan penyelesaian yang hanya memproses beberapa ribu transaksi bernilai tinggi per hari? Dalam dunia itu, persaingan untuk ruang blok mungkin tidak cukup sengit untuk menghasilkan pendapatan biaya yang dibutuhkan penambang untuk membenarkan tagihan listrik mereka. Tingkat hash bisa turun, biaya untuk menyerang jaringan akan turun, dan proposisi nilai inti Bitcoin — uang yang tahan sensor dan tidak dapat diubah — akan menjadi lebih lemah. Ini bukan FUD (Fear, Uncertainty, and Doubt). Ini adalah pertanyaan terbuka yang tulus yang diperdebatkan dengan sengit oleh orang-orang cerdas dan beritikad baik, dan kita tidak akan tahu jawabannya sampai peristiwa halving memaksa kita untuk menjawabnya.

Saya selalu kembali pada kesimpulan yang sama setiap kali memikirkan hal ini: peristiwa halving tahun 2028 dan 2032 adalah ujian sebenarnya yang penting. Subsidi turun menjadi 1,5625 BTC pada tahun 2028, kemudian 0,78125 pada tahun 2032. Pada level tersebut, biaya transaksi harus memiliki bobot yang nyata atau penambang akan mulai mematikan mesin yang tidak mampu mereka operasikan. Jika pasar biaya bertahan selama dua peristiwa halving tersebut, jalur menuju tahun 2140 mungkin dapat dikelola. Jika tidak, komunitas Bitcoin akan menghadapi beberapa pilihan yang benar-benar tidak nyaman tentang apakah protokol tersebut memerlukan modifikasi yang saat ini tidak ingin dibahas oleh siapa pun, karena menyentuh batas pasokan 21 juta atau menambahkan emisi tambahan akan melanggar janji paling sakral yang pernah dibuat Bitcoin.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.