Що таке винагорода за блок: як отримують гроші майнери біткойнів і чому гроші постійно зменшуються

На форумах, присвячених біткойну, поширюється історія про розробника на ім'я Ласло Ханєч, який у травні 2010 року витратив 10 000 BTC на дві піци Papa John's. Люди люблять рахувати, скільки б ці монети коштували зараз (близько 685 мільйонів доларів), але менше уваги приділяється тому, звідки взагалі взялися ці 10 000 BTC. Ласло майнив їх, заробляючи по 50 BTC за раз як винагороду за блок, використовуючи обладнання, яке більшість людей сьогодні назвали б "доорстоким гачком". Винагорода за блок, яка створила ці монети, становила 50 BTC, число, яке недоступне з 2012 року, оскільки чотири халвінги поступово знизили його до 3,125, де він і залишається сьогодні до наступного скорочення у 2028 році, яке не доведе його до 1,5625.

Без винагороди за блоки біткойн не працює. Крапка. Уся модель безпеки залежить від того, чи отримують майнери достатньо грошей за те, щоб вони продовжували спалювати електроенергію, тому що саме ця електроенергія робить мережу занадто дорогою для будь-яких атак. Найнезручніше те, що платіж знижується за автоматичним графіком з того часу, як Сатоші намайнив нульовий блок у січні 2009 року, а кінцева точка графіка — нуль. Більше жодних нових монет ніколи. Чи буде достатньо комісій, щоб заповнити цю прогалину, — це питання, на яке ніхто не може відповісти даними, тому що ми ще не дійшли до цього, а люди, які стверджують, що є впевненість в будь-якому з цих напрямків, лише здогадуються. Далі наведено розбір того, як насправді працюють винагороди за блоки, що відбувалося при кожному халвінгу, як майнери адаптувалися та куди рухається структура стимулів звідси, коли субсидія зменшується до нуля.

Визначення винагороди за блок: дві частини зарплати майнера

Уявіть собі: десь у Західному Техасі склад, повний майнінгових установок, протягом останнього тижня цілодобово обробляє хеш-розрахунки. Одна з цих машин щойно видала дійсний одноразовий код, блок був прийнятий мережею, і в гаманці оператора з'явилося 3,125 нових BTC – монет, яких п'ять секунд тому не існувало. Цей депозит у галузі називається «винагородою за блок», і хоча всі говорять про це як про одне, насправді це два абсолютно різних потоки доходу, об'єднані в одну транзакцію.

Більша частина, і та, яку люди зазвичай мають на увазі, коли кажуть «винагорода за блок», — це субсидія за блок : щойно створений біткойн, який буквально не існував, доки майнер не знайшов дійсний блок. Ніхто його не викарбував. Ніхто його не переказував. Протокол Bitcoin створив 3,125 нових BTC, тому що ASIC-машина майнера пройшла через трильйони хеш-обчислень і випадково знайшла правильну відповідь раніше за всіх на планеті. Це єдиний механізм, за допомогою якого новий біткойн коли-небудь потрапляв у пропозицію; на відміну від доларів, немає друкарського верстата та жодного комітету, який би вирішував випускати більше.

Другий потік – це комісії за транзакції , і ця комісія стає все важливішою з кожним наступним халвінгом. Щоразу, коли ви чи я надсилаємо біткойн, ми додаємо комісію, яка по суті говорить: «ось чайові для того майнера, який додасть мою транзакцію до блоку». Протягом нудних тижнів загальна загальна сума комісій у блоці може сягати 50-100 доларів. Але коли мережа перевантажена, як під час вибуху Ordinals наприкінці 2023 року, коли люди платили шалені гроші за додавання JPEG-файлів до блокчейну Bitcoin, комісії просто шаленіли. Я бачив один блок у грудні 2023 року, де майнер отримав 6,7 BTC лише у вигляді комісій, що було більше, ніж субсидія у розмірі 6,25 BTC, яка надавалася разом із блоком. Комісії перевищили субсидію. Це мало бути майбутнім економіки майнінгу, і на один хаотичний тиждень це стало сьогоденням.

Якщо ви відкриєте будь-який блок Bitcoin в оглядачі та прокрутите до найпершої транзакції, ви побачите щось дивне: транзакцію без відправника. Це транзакція Coinbase , названа за роки до того, як біржа вкрала слово для свого бренду. Це механізм доставки для субсидії на блок. Протокол генерує монети з нічого та розміщує їх у гаманці майнера-переможця. Кожен блок в історії Bitcoin починається з одного з них, починаючи з блоку генезису, який Сатоші видобуває в січні 2009 року.

Халвінг біткойна: чому винагорода за блок продовжує зменшуватися

Після того, як до ланцюжка буде додано рівно 210 000 блоків, субсидія зменшиться на 50%. Не на 49%, не на 51%. Рівно наполовину. Мережа не голосує з цього питання. Немає жодного комітету, який би його переглядав. Це правило було прописано у вихідному коді Bitcoin до того, як Сатоші намайнив перший блок, і його зміна вимагала б переконати практично кожного оператора вузла на землі встановити оновлення програмного забезпечення, яке порушує найфундаментальнішу обіцянку, яку коли-небудь давав Bitcoin. За 17 років ніхто навіть близько не наблизився до цього.

Сатоші навмисно налаштував це таким чином, і причини цього видно навіть у найперших дописах на форумі 2009 року. Якщо позбутися всіх 21 мільйона монет одночасно, то немає жодної причини продовжувати майнінг після першого дня. Якщо друкувати монети вічно, то отримаєте інфляцію, яка зменшить вартість так само, як це роблять фіатні валюти. Тож замість цього протокол розподіляє монети за спадною кривою: великі винагороди на початку, коли мережа найбільше потребує майнерів, менші винагороди з часом, коли біткойн дозріває, і (в ідеалі) комісії за транзакції зростають достатньо, щоб компенсувати прогалину.

Відбулося чотири поділу. П'ятий наближається:

Прочитайте колонку субсидій зверху вниз: п'ятдесят, двадцять п'ять, дванадцять з половиною, шість з чвертю, три кома один два п'ять. Майнери заробляють вдвічі менше монет з кожним халвінгом. Тепер прочитайте колонку цін: нуль, дванадцять доларів, шістсот п'ятдесят, вісімдесят шістсот, шістдесят три тисячі. Ось про що ніхто не говорить, коли панікує через те, що «винагорода скорочується»: у доларовому еквіваленті майнери заробляють більше грошей з кожним циклом, а не менше, тому що зростання ціни біткойна випереджає скорочення субсидій. Майнер, який заробив 50 BTC у 2011 році, заробляв приблизно 15 доларів за блок. Майнер, який заробив 3,125 BTC у 2026 році, заробляє 214 000 доларів. Винагорода BTC стала в 16 разів меншою. Винагорода в доларах стала в 14 000 разів більшою.

Ця математика працює лише в тому випадку, якщо ціна біткойна зростає швидше, ніж скорочується субсидія, і минулі показники, очевидно, не гарантовані. Але це пояснює, чому майнери продовжують з'являтися після кожного халвінгу, навіть якщо виплата біткойна падає на 50%: вони роблять ставку на те, що зростання ціни компенсує різницю. Поки що ця ставка окупалася кожного циклу.

Наступне скорочення біткойна вдвічі приблизно у квітні 2028 року зменшить субсидію до 1,5625 BTC. Після цього, приблизно у 2032 році, вона становитиме 0,78125. Зрештою, десь близько 2140 року, субсидія округлиться до нуля, і більше ніколи не буде створено нових біткойнів.

Час блокування, розмір блоку та як вони формують систему винагород

Два числа визначають, як система винагород біткойна працює на практиці: час блокування та розмір блоку.

Час блокування показує, скільки часу ви чекаєте між блоками, а для Bitcoin цільовий час становить 10 хвилин. Хочу наголосити, що «цільовий» – це правильне слово, оскільки фактичний час блокування дуже різний. Я особисто спостерігав, як блоки приземлялися через 30 секунд після попереднього, а також сидів, оновлюючи mempool.space, протягом 40 хвилин, розмірковуючи, чи не зламалася мережа під час проміжку між блоками. Протокол обробляє це з коригуванням складності кожні 2016 блоків (приблизно два тижні): якщо блоки надходили занадто швидко, математична головоломка стає складнішою; якщо вони надходили повільно, вона стає легшою. Система самокоригується, щоб з часом залишатися на цьому 10-хвилинному середньому значенні.

Чому час блоку важливий для вашого розуміння винагороди за блок? Тому що він контролює кран. При ціні 3,125 BTC за блок і приблизно 144 блоках, що видаються щодня, близько 450 нових біткойнів з'являються кожні 24 години. За цінами квітня 2026 року це приблизно 31 мільйон доларів нової пропозиції, що додається на ринок щодня, купленої переважно майнінговими компаніями, яким потрібно продати частину, щоб покрити свої рахунки за електроенергію та оренду обладнання.

Розмір блоку обмежує обсяг даних, що поміщаються в кожен блок. Базовий ліміт становить 1 МБ, хоча транзакції SegWit фактично збільшують його приблизно до 4 МБ у тому, що протокол називає «одиницями ваги». Це перекладається приблизно в 2000-3000 транзакцій на блок у звичайний день.

Ця стеля є тим, що рухає ринок комісій. Коли транзакцій, що очікують, більше, ніж може поміститися в наступному блоці, користувачі починають перебивати один одного за комісіями, щоб отримати пріоритет. Майнери переглядають мемпул, захоплюють транзакції з найвищою ціною за байт, а дешеві залишають чекати. Під час монетного двору Ordinals або мемкойн-шаленства ви побачите, як комісії зростають з 1 до 30 доларів протягом години. У ліниву неділю ви можете здійснити транзакцію менш ніж за долар.

Ось арифметика, яка визначає існування кожного майнера: те, що вони заробляють з одного блоку, дорівнює субсидії (3,125 BTC, фіксована до 2028 року) плюс будь-які комісії за транзакції, що трапляються в цьому конкретному блоці (які дуже змінюються). Зараз субсидія є найбільшою частиною, а комісії - головним фактором. Але це співвідношення насильно перевертається графіком халвінгу, одне скорочення кожні чотири роки. Після достатньої кількості халвінгів субсидій не залишається, і вся майнінгова галузь працює на комісіях або взагалі не працює.

Економіка гірничодобувної промисловості після халвінгу 2024 року

Халвінг у квітні 2024 року сильно вдарив по майнерам. Одного дня вони заробляли 6,25 BTC за блок. Наступного – 3,125. Ті ж витрати на електроенергію. Ті ж платежі за обладнання. Вдвічі менше монет.

Минулого року я розмовляв з представниками невеликої гірничодобувної компанії в Техасі. Троє хлопців працювали на 200 машинах у переобладнаному складі, і вони сказали мені, що скорочення виробництва у 2024 році мало не призвело до їхнього банкрутства. Їхній контракт на електроенергію був в порядку, але платежі за обладнання не зменшилися вдвічі разом з винагородою. Вони вижили, домовившися про скорочення виробництва з оператором мережі: ERCOT платить їм за відключення під час пікового навантаження, що компенсує частину втрачених доходів від видобутку корисних копалин. Саме такий креативний облік відрізняє тих, хто вижив, від тих, хто постраждав.

Ширші цифри малюють схожу картину для менших операцій. У квітні 2026 року біткойн торгувався близько $68 500, а субсидія в розмірі 3,125 BTC коштує близько $214 000 за блок, що звучить досить багато, поки не подивитися на вартість. Hashprice – це метрика, якою захоплюються майнери: вона показує, скільки доходу ви заробляєте за петахеш за секунду на день. Влітку 2025 року Hashprice становив стерпні $55. До грудня вона впала до $35, що на 35% менше, ніж ціна біткойна, а пов'язано з тим, що більше машин виходять в онлайн і конкурують за ту саму фіксовану суму щоденної винагороди за блок. Для тих, хто використовує машини на електроенергії від побутових підприємств за ціною $0,10 або $0,12 за кіловат-годину, ці цифри – смертний вирок. Ви буквально платите за електроенергію більше, ніж коштують монети, які ви майните.

Ті підприємства, які все ще працюють, використовують ASIC-чіпи останнього покоління в місцях, де електроенергія коштує від трьох до шести центів за кіловат-годину. Згадайте вітрові електростанції Західного Техасу, гідроелектростанції Квебеку, парагвайські греблі, ісландську геотермальну енергетику. За таких цін кожна машина може отримувати 12-25 доларів чистого прибутку на день після вирахування витрат на електроенергію. Невеликий прибуток, але позитивний. Однак рентабельність скорочується з кожним зменшенням удвічі, і майнери це знають.

Що привернуло мою увагу у 2025 році, так це те, як швидко ті, хто вижив, повністю змінили свою бізнес-модель, замість того, щоб просто скреготати зубами через чергове скорочення половини. Marathon Digital підписала угоду з компанією, що займається штучним інтелектом, на виконання навчальних завдань на їхніх графічних процесорах у години поза піковими навантаженнями. Riot Platforms зробила щось подібне. Hut 8 об'єдналася з US Bitcoin Corp частково для того, щоб отримати більш диверсифіковані потоки доходів. Заява для акціонерів змінилася з «ми майнимо біткойн» на «ми керуємо високопродуктивною обчислювальною інфраструктурою, яка майнить біткойн, коли це прибутково, і розміщує робочі навантаження ШІ, коли це невигідно». Це значуща еволюція. П'ять років тому майнінгові компанії були чистими біткойн-іграми. Зараз розумні компанії — це енергетичні арбітражні компанії, які розглядають винагороди за блоки як одну лінію доходу серед кількох. Ця стратегія робить скорочення половини менш болючим, оскільки вона порушує основне припущення, що винагороди за біткойни завжди покриватимуть рахунки за електроенергію.

Цифри пропозиції показують, на якому етапі життєвого циклу біткойна ми знаходимося. З 21 мільйона монет, які коли-небудь існуватимуть, близько 19,68 мільйона вже видобуто. Залишилося ще 1,32 мільйона, що становить менше 7% від загальної кількості. За поточної швидкості приблизно 450 нових BTC на день, щорічний випуск становить близько 164 000 монет. Після 2028 року цей показник зменшиться до 82 000. Кожне зменшення вдвічі призводить до повільнішого виснаження пулу, що залишилося, розтягуючи часові шкали до 2140 року і далі. Ноутбук Сатоші видобув 50 BTC за блок у 2009 році, що вважалося дрібними грошима. Склад Marathon Digital, повний ригів S21, видобуває 3,125 BTC за блок за 214 000 доларів, і навіть ця сума здаватиметься щедрою до того часу, як зменшення вдвічі у 2032 році знову скоротить його вдвічі. Річний новий випуск становить близько 164 000 BTC. Після халвінгу у 2028 році ця цифра знизиться приблизно до 82 000 на рік. Рівень інфляції біткойна вже нижче 1% на рік і прямує до 0,5%.

Як працюють винагороди за блоки поза межами біткойна: PoS та альткоїни

Біткойн отримує всю увагу, коли люди говорять про винагороду за блок, але ця концепція проявляється в різних формах практично в кожному існуючому блокчейні. Те, як це працює, залежить від того, чи вирішила мережа спалювати електроенергію, чи блокувати капітал, щоб зберегти свою чесність.

У ланцюжках Proof-of-Work, таких як Bitcoin, Litecoin та Dogecoin, винагорода дістається тому, хто першим спалить достатньо електроенергії, щоб розгадати криптографічну головоломку. Bitcoin та Litecoin використовують графіки халвінгу, які з часом зменшують винагороду. Dogecoin пішов зовсім іншим шляхом: він платить фіксовані 10 000 DOGE за блок, назавжди, без халвінгу та без обмеження пропозиції. Це робить його постійно інфляційним, що є або фатальним недоліком дизайну, або особливістю, яка стимулює майнерів залежно від того, з ким ви сперечаєтеся на Reddit.

Такі мережі Proof-of-Stake, як Ethereum, Cardano та Solana, повністю відмовилися від моделі майнінгу. Ніяких головоломок, жодної гонки озброєнь в електроенергетиці. Натомість валідатори надають власні монети як заставу, а протокол вибирає їх для пропозиції блоків на основі того, скільки вони вклали. Винагородою є щойно викарбувані монети плюс частка комісій, функціонально та ж сама пряник, що й винагорода за блок, але без екологічного впливу, який зробив Proof-of-Work політичною мішенню.

Найцікавіше порівняння з Ethereum, оскільки ми змогли спостерігати за його зміною систем у режимі реального часу. До вересня 2022 року майнери Ethereum отримували винагороду за блоки ETH так само, як майнери Bitcoin заробляють BTC: розгадують головоломку, отримують монети. Потім відбулося Злиття, і Ethereum повністю відмовився від Proof-of-Work. За одну ніч риги для майнінгу на GPU, які приносили своїм власникам сотні доларів на день, стали дорогими обігрівачами. Заміна: Proof-of-Stake, де ви блокуєте ETH як заставу, а протокол виплачує вам дохід за чесну валідацію блоків. Станом на 2026 рік близько 28 мільйонів ETH знаходиться в контрактах на стейкінг, приносячи 3,3-4,2% річних, порівняно з 6%+ на початку 2023 року, оскільки чим більше ETH ставиться на стейкінг, тим меншою стає частка кожного валідатора. Споживання енергії впало на 99,95%. Основне питання: «чи заробляють валідатори достатньо, щоб турбуватися?» все ще перевіряється, але поки що відповідь, здається, ствердна.

Майбутнє винагород за блоки: що станеться, коли гроші закінчаться

Люди, які достатньо довго займаються біткойном, мають назву для цього питання: «проблема бюджету безпеки», і вона постійно піднімається на кожній конференції, у кожному подкасті та в кожному нічному твіттері серед майнерів та дослідників протоколів.

Субсидія на блоки скорочується вдвічі щоциклу. До 2040 року вона становитиме менше 0,2 BTC за блок. До 2100 року вона ледве фіксується. До 2140 року вона досягне нуля, і жоден майнер на землі більше не отримає жодного нового сатоші за знахідку блоку. То що ж, заради всього святого, змушує їх працювати на обладнанні вартістю мільйони доларів?

У Сатоші була відповідь, і вона була закладена в код біткойна з першого дня: користувачі сплачують комісії за транзакції, і ці комісії замінюють субсидію як основний стимул. Якщо біткойн зрештою оброблятиме достатньо цінних транзакцій, щоб попит на блоковий простір залишався високим, дохід від комісій за блок міг би легко зрівнятися або перевищити той, що виплачує субсидія сьогодні. Ми вже бачили, як це відбувалося під час хвиль Ordinals та BRC-20 у 2023-2024 роках, коли дохід від комісій тимчасово перевищував субсидію на кілька днів. Чи стане такий рівень активності нормою, чи залишиться періодичною аномалією – це питання на трильйон доларів.

Але є сценарій, який не дає дослідникам спати ночами. Що, якби більшість щоденних платежів перемістилися до мереж другого рівня, таких як Lightning, а базовий ланцюг став би розрахунковим рівнем, який обробляв би лише кілька тисяч транзакцій високої вартості на день? У такому світі конкуренція за простір блоків може бути недостатньо жорсткою, щоб генерувати дохід від комісій, необхідний майнерам для виправдання своїх рахунків за електроенергію. Хешрейт може впасти, вартість атаки на мережу знизилася б, а основна ціннісна пропозиція Bitcoin — стійкі до цензури, незмінні гроші — була б слабшою. Це не фрустрація. Це справді відкрите питання, щодо якого розумні люди з добрими намірами рішуче сперечаються, і ми не дізнаємося відповіді, доки халвінги не змусять це питання вирішити.

Я щоразу повертаюся до одного й того ж висновку, коли думаю про це: халвінги 2028 та 2032 років – це фактично стрес-тести, які мають значення. Субсидія знизиться до 1,5625 BTC у 2028 році, а потім до 0,78125 у 2032 році. На цих рівнях комісії за транзакції мають мати реальну вагу, інакше майнери почнуть вимикати машини, які вони не можуть собі дозволити експлуатувати. Якщо ринок комісій витримає ці два халвінги, шлях до 2140 року, ймовірно, буде керованим. Якщо ні, спільнота біткойнів зіткнеться з деякими справді незручними виборами щодо того, чи потребує протокол модифікацій, які наразі ніхто не хоче обговорювати, тому що торкання обмеження пропозиції в 21 мільйон або додавання хвостової емісії порушить найсвященнішу обіцянку, яку коли-небудь давав біткойн.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.