ما هو المنحرف في مجال التمويل اللامركزي: علم النفس، والخسائر، ولماذا يستمر الملايين في تقليده على أي حال

في نوفمبر 2024، بلغت القيمة السوقية الإجمالية لعملة ميمكوين 150 مليار دولار. وبعد خمسة أشهر، انخفضت بشكل حاد إلى 53 مليار دولار. في تلك الفترة، نشر شاب يبلغ من العمر 23 عامًا على تويتر، المختص بالعملات الرقمية، لقطة شاشة تُظهر تحويله 2000 دولار إلى 340 ألف دولار باستخدام عملة رقمية تحمل طابع كلب في ثلاثة أيام. انقسمت الردود بالتساوي تقريبًا بين من وصفوه بالأسطورة ومن تساءلوا "متى ستنتهي؟". بعد سبعة أيام، استردت العملة 97% من قيمتها، واختفى حساب الشاب. ربما حُذف، مع أن بعض المعلقين قالوا إنه جعل حسابه خاصًا بعد تلقيه تهديدات بالقتل.

هذا هو جوهر ثقافة "الانحطاط" في فقرة واحدة: مكاسب هائلة لقلة، وخسائر فادحة للكثيرين، ومجتمع يحتفي بكليهما بحماس متساوٍ. كلمة "ديجن" (اختصار لكلمة "منحط") بدأت كإهانة، أما الآن فهي وسام شرف في أوساط العملات الرقمية، يتباهى به المتداولون الذين يدركون صعوبة الوضع ويخوضون غمار المنافسة رغم ذلك.

لكن وراء الصور الساخرة والتباهي، يكمن نمط سلوكي حقيقي يستحق الفهم. فالتداول المتهور ليس مجرد مقامرة طائشة مُغلّفة بمصطلحات البلوك تشين، بل هو مجموعة محددة من الاستراتيجيات والفخاخ النفسية وديناميكيات المجتمع التي تُنتج نتائج ثابتة: حفنة من الناس يثرون، والأغلبية تخسر أموالها. تُحلل هذه المقالة آلية عمل ثقافة التداول المتهور، ومن يشارك فيها، وماذا تُشير إليه الأرقام فعليًا بشأن النتائج، وما إذا كان هناك سبيل للانخراط في التمويل اللامركزي دون تعريض محفظتك الاستثمارية للخطر.

ما الذي تعنيه كلمة "degen" فعلياً في التمويل اللامركزي؟

الكلمة مشتقة من "المقامر المتهور"، وهي مصطلح مستعار من ثقافة البوكر، حيث يصف شخصًا يراهن بتهور رغم معرفته باحتمالات الفوز. في عالم العملات الرقمية، وتحديدًا في مجال التمويل اللامركزي، يُطلق مصطلح "المقامر المتهور" على الشخص الذي يستثمر أمواله في عقود ذكية غير مدققة، ورموز جديدة تمامًا بدون سجل أداء، ومجمعات استثمارية تعد بعوائد خيالية، وهو على دراية تامة بأن معظم هذه المشاريع ستفشل أو ستكون عمليات احتيال.

إليك ما يُميّز المُستثمر المُتهوّر عن المُستثمر العادي في العملات الرقمية: قد يشتري المُستثمر العادي بيتكوين أو إيثيريوم على منصة Coinbase ويحتفظ بهما. أما المُستثمر المُتهوّر، فهو الشخص الذي يتصفّح منصة Dexscreener في الساعة الثانية صباحًا، فيجد رمزًا يُدعى FLOKI2000INU تم إطلاقه قبل 14 دقيقة على منصة Raydium، ويُنفق عليه 500 دولار لأن سعره يرتفع بشكلٍ صاروخي، ومجموعة Telegram تضم 4000 عضو بالفعل، على الرغم من أن العقد غير مُوثّق، ولا توجد أيّة مُراجعة، والفريق مجهول الهوية، ومُجمّع السيولة يُعلن عن عائد سنوي بنسبة 8000% سيستمر تقريبًا حتى يُنهي المُنشئ التداول. إنهم يعلمون أنها قد تكون عملية احتيال. الرهان ليس "هذا مشروع جيد"، بل هو "أستطيع الدخول والخروج قبل أن يُنهي المُنشئون التداول". أحيانًا ينجح هذا الرهان، وفي أغلب الأحيان يفشل. لكن جرعة الدوبامين التي يشعرون بها في المرات التي ينجح فيها تُبقيهم يُعاودون الاستثمار في المرات الخمسين التي يفشل فيها.

ما يجعل هذا النظام البيئي بأكمله ممكنًا هو أن التمويل اللامركزي يعتمد على عقود ذكية مفتوحة المصدر وغير خاضعة لأي قيود. لا يحتاج أحد إلى ترخيص لإطلاق رمز مميز على منصتي Uniswap أو Raydium. لا أحد من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أو أي جهة تنظيمية أخرى يراجع العقد الذكي قبل إطلاقه. لا أحد في منصات التداول يوافق على الإدراج لأنه لا توجد منصة تداول، بل مجرد مجمع سيولة يمكن لأي شخص إنشاؤه. هذه الانفتاحية هي ما جعلت التمويل اللامركزي ثوريًا، وهي أيضًا ما جعلته مرتعًا للمحتالين. هؤلاء هم من يدخلون هذه المنطقة الرمادية طواعيةً لأن احتمالية تحقيق ربح هائل يفوق خوفهم من خسارة 300 دولار أخرى.

بعض المصطلحات التي تظهر باستمرار في أوساط المنحرفين:

سيكولوجية سبب تداول المنحرفين بالطريقة التي يفعلونها

قضيتُ ثلاثة أشهر أتردد على مجموعات تيليجرام وخوادم ديسكورد الخاصة بالمتداولين المنحرفين في عام ٢٠٢٤، أراقب طريقة كلامهم، وما ينشرونه، وردود أفعالهم عند فشل صفقة ما. ما فاجأني لم يكن الغباء أو التهور، بل الوعي الذاتي. هؤلاء الناس ليسوا جاهلين. الشخص الذي استثمر ٨٠٠ دولار في عملة رقمية تُسمى باتكوين يعرف تمامًا ما يفعله. سيخبرك أن الاحتمالات ضده، وسيخبرك أنه خسر أموالًا الأسبوع الماضي في شيء مماثل في غبائه، ثم سيكرر الأمر، لأن الآلية النفسية التي تحرك هذا السلوك قوية للغاية، ويصعب التغلب عليها حتى لو عرفتها.

تحيز البقاء مُبالغ فيه. منصات التواصل الاجتماعي الخاصة بالعملات الرقمية أشبه بشريط مُختارات . الشخص الذي حوّل 500 دولار إلى 50,000 دولار ينشر أرباحه. أما الـ 500 شخص الذين خسروا كل شيء في نفس الوقت فلا ينشرون شيئًا. عندما يكون موجز الأخبار لديك عبارة عن سيل متواصل من لقطات الشاشة التي تُظهر عوائد تصل إلى 100 ضعف، يبدأ عقلك بالاعتقاد أن هذه هي النتيجة الطبيعية. لكنها ليست كذلك. إلا أن نسبة الإشارة إلى الضوضاء على منصات مثل X وTelegram منحازة بشدة نحو الرابحين لدرجة أن إدراكك للمخاطر يتشوه.

حسابات تذاكر اليانصيب. استثمر 200 دولار في عملة رقمية افتراضية. إذا فشلت، ستخسر 200 دولار. أما إذا حققت نجاحًا باهرًا وارتفعت قيمتها 100 ضعف، فستربح 20,000 دولار من رهان بسيط. ظاهريًا، لا يبدو هذا غير منطقي؛ فالرهانات غير المتكافئة ذات المخاطر المحددة والمكاسب غير المحدودة هي آلية عمل رأس المال الاستثماري أيضًا. لكن المنطق ينهار عندما نرى أن المستثمرين المتهورين لا يراهنون رهانًا واحدًا مدروسًا كل ثلاثة أشهر كما تفعل صناديق رأس المال الاستثماري، بل يراهنون خمسين رهانًا شهريًا، كل منها على عملة رقمية احتمالية خسارتها 95%. خمسون تذكرة يانصيب، سعر التذكرة 200 دولار، تكلف 10,000 دولار. قد تربح إحداها 100 ضعف، لكن القيمة المتوقعة للمبلغ الإجمالي تبقى سلبية بشكل كبير.

تأثير القبيلة. هذا هو الجانب الذي يغيب تمامًا عن أعين الغرباء. ثقافة المضاربة ليست مجرد مسألة مال، وبالنسبة للكثيرين من المشاركين، فهي بالكاد تتعلق بالمال. إنها هوية اجتماعية لها لغتها الخاصة ("مقلد"، "لا أعرف ماذا أفعل"، "المس العشب")، وطقوسها الخاصة (نشر لقطات شاشة للأرباح، والسخرية من حسابات بعضهم البعض الخاسرة)، وتسلسلها الهرمي الخاص (أصحاب المحافظ المبكرة > المشترون المتأخرون، أصحاب الأيدي الماسية > أصحاب الأيدي الورقية). الانسحاب من التداول يعني الانسحاب من مجتمع تتمتع فيه بمكانة وانتماء. الاعتراف بالخسارة يعني الاعتراف بها علنًا في مجموعة تُعلي من شأن الفوز. الضغط الاجتماعي للاستمرار، والاستمرار في النشر، والاستمرار في تقليد الآخرين شديد لدرجة لا يفهمها إلا من جلس في هذه الخوادم على ديسكورد في الساعة الثانية صباحًا.

آلة القمار التي لا تغلق أبدًا. لطالما عرف علماء النفس السلوكي أن جداول المكافآت المتغيرة، حيث يكون العائد غير متوقع ولكنه ضخم في بعض الأحيان، هي أكثر أنماط التعزيز إدمانًا التي يمكن أن يواجهها البشر. تعمل أسواق العملات المشفرة على مدار الساعة طوال أيام السنة، ويمكن لعملة ميمكوين أن تتضاعف عشر مرات أثناء نومك. هذا جدول مكافآت متغير يعمل على نطاق عالمي بأموال حقيقية. في كل مرة تُحدّث فيها تطبيق Dexscreener وترى شمعة خضراء على شيء كدتَ تشتريه، تنشط دوائر الندم وتدفعك نحو اتخاذ القرار في المرة القادمة. ليس تشبيه هذا بالكازينو مجرد استعارة. إنه نفس علم الأعصاب، لكنه يعمل على الهاتف بدلًا من أضواء النيون في لاس فيغاس.

تأثير "أموال الكازينو". بعد ربح كبير، يميل المقامرون إلى اعتبار مكاسبهم أموالاً مجانية، فيُقدمون على مخاطر أكبر. فإذا ربحت خمسة أضعاف قيمة رهانك على رمز واحد، فإن خسارته بالكامل في الرمز التالي تبدو وكأنها تعادل، وليست خسارة، مع أن المال كان حقيقياً لحظة دخوله محفظتك.

استراتيجيات الانحطاط: زراعة العائدات، والتقليد، والاستغلال المالي

يتجلى سلوك الانحدار في التمويل اللامركزي من خلال عدة استراتيجيات ملموسة. ويساعد فهم هذه الاستراتيجيات على تفسير جاذبيتها ومخاطرها على حد سواء.

زراعة العائدات ومجمعات السيولة

هنا نشأت ثقافة التلاعب في التمويل اللامركزي. ففي "صيف التمويل اللامركزي" عام 2020، بدأت بروتوكولات مثل كومباوند وييرن فاينانس بتقديم عوائد مقابل توفير السيولة لمنصات التداول والإقراض اللامركزية. وحقق المشاركون الأوائل عوائد استثنائية لأن قيمة الرموز التي حصلوا عليها كمكافآت كانت ترتفع بالتوازي مع العوائد نفسها.

تصل ممارسات استغلال العوائد غير المشروعة إلى أقصى حدودها. يُطلق بروتوكول جديد، ويُقدم عائدًا سنويًا بنسبة 5000% على مجمع السيولة الخاص به، فيندفع إليه اللاعبون غير المشروعين. يستمر العائد لمدة 72 ساعة تقريبًا، ثم ينهار الرمز المميز الذي يُدفع به العائد إلى الصفر، أو يُفرغ المطورون المجمع، أو ينضم عدد كبير جدًا من الأشخاص لدرجة أن العائد يتلاشى تمامًا. أولئك الذين دخلوا أولًا وخرجوا بسرعة هم من جنوا المال. أما البقية، فقد وفروا سيولة الخروج للمستثمرين الأوائل.

إنّ حسابات مخاطر زراعة العائدات قاسية للغاية. فبحسب تقديرات تحليلات التمويل اللامركزي، تفقد غالبية رموز زراعة العائدات الجديدة أكثر من 90% من قيمتها خلال الشهر الأول. تبدو عوائد العائد السنوية المرتفعة مغرية للغاية، إلى أن تدرك أنها مقومة برمز ينهار. فربح عائد سنوي قدره 5000% في رمز ينخفض بنسبة 99% يعني خسارة 95% من رأس مالك.

التقليد في عالم العملات الميمية

أقصى درجات السلوك المنحرف. يتم إطلاق رمز جديد على منصة Pump.fun (سولانا) أو عبر إطلاق سري على إيثيريوم. في غضون دقائق، يبدأ المنحرفون بالشراء بناءً على اسم الرمز فقط، ونشاطهم على تيليجرام، وما إذا كان أحد المؤثرين المعروفين في هذا المجال قد ذكره. لا توجد ورقة بيضاء. لا يوجد تدقيق. لا يوجد منتج. مجرد أجواء ورسم بياني صاعد.

حققت منصة Pump.fun، منصة إطلاق عملات Solana الرقمية، إيرادات تجاوزت 500 مليون دولار بحلول منتصف عام 2025. وتُنتج المنصة ما يقارب 80% من جميع الرموز الجديدة المُتاحة على Solana يوميًا. تتلاشى قيمة الغالبية العظمى من هذه الرموز في غضون ساعات أو أيام. لكن القليل منها الذي يحظى باهتمام واسع ويُدرج في منصات التداول المركزية، يُحقق أرباحًا هائلة تُساهم في استمرار هذه الدورة.

بلغ سوق العملات الرقمية ذروته عند 150.6 مليار دولار أمريكي كقيمة سوقية إجمالية في ديسمبر 2024. وبحلول منتصف عام 2025، انخفض إلى حوالي 53 مليار دولار أمريكي، أي بانخفاض قدره 65%. كما انهار حجم تداول الرموز المميزة المتدرجة لمنصة Pump.fun من 46.4 مليار دولار أمريكي في يناير 2025 إلى 5.1 مليار دولار أمريكي بحلول نوفمبر. أما المستثمرون الأفراد الذين غذّوا هذا الازدهار، فقد انصرفوا أو أفلسوا.

التداول بالرافعة المالية

أخطر أنواع المضاربة غير المشروعة. تتيح منصات مثل dYdX وGMX وHyperliquid للمتداولين فتح مراكز برافعة مالية تصل إلى 10 أضعاف أو 50 ضعفًا أو حتى 100 ضعف. هذا يعني أن أي تحرك سعري بنسبة 1% ضدك عند استخدام رافعة مالية 100 ضعف سيؤدي إلى خسارة مركزك بالكامل.

أظهر تقريرٌ صادرٌ عن شركة كايكو للأبحاث عام 2023 أن أكثر من 60% من المتداولين الذين يستخدمون رافعة مالية تبلغ 20 ضعفًا أو أكثر قد خسروا جميع استثماراتهم خلال 48 ساعة. تخيّلوا هذا! أكثر من نصف الأشخاص الذين يراهنون برافعة مالية عالية خسروا كل شيء في غضون يومين.

كانت أشهر قصة مضاربة بالرافعة المالية في عام 2025 هي قصة جيمس وين، المتداول الذي أصبح نجمًا على تويتر في عالم العملات الرقمية بفضل مراكزه الضخمة في البيتكوين. إحدى صفقاته تحولت من ربح غير محقق قدره 82 مليون دولار إلى خسارة نهائية قدرها 13.2 مليون دولار. استمر في التداول، ولاقت هذه الخطوة استحسانًا كبيرًا من مجتمع المتداولين. واستمرت الدورة.

الأرقام: كم يخسر المقامرون فعلياً من المال

البيانات الدقيقة حول إجمالي خسائر التدهور نادرة لأن معظمها يحدث على سلسلة الكتل في آلاف المعاملات الصغيرة. لكن الإحصاءات المتاحة ترسم صورة متسقة.

كل صف في هذا الجدول يشير إلى نفس الاتجاه. الكازينو هو الرابح. الأشخاص الذين يربحون في أسواق المضاربة هم من يصلون أولاً، ولديهم معلومات أفضل (أو برامج تداول آلية أفضل)، ويبيعون دون تردد بينما لا تزال دردشة تيليجرام تحتفل بأعلى مستوياتها. أما البقية، فيوفرون سيولة الخروج، وهي طريقة مهذبة في عالم التمويل اللامركزي للقول إنهم الخاسرون الذين ذهبت أموالهم إلى جيوب غيرهم. وبصراحة: إذا لم تستطع تحديد الخاسر، فأنت الخاسر.

هل توجد طريقة مسؤولة للتدهور؟

ترددتُ في إدراج هذا القسم لأنه قد يبدو وكأنه "كيفية المقامرة بمسؤولية في الكازينو". لكن الحقيقة هي أن الناس سيقعون في فخ الإدمان بغض النظر عما تقوله أي مقالة، لذا فإن إدارة المخاطر العملية أفضل من التظاهر بأن هذا السلوك غير موجود.

حدد حجم رهاناتك كما لو كانت ستؤول إلى الصفر، لأن معظمها سيؤول إلى الصفر. تنطبق هنا قاعدة الـ 2% من التداول التقليدي بشكل مضاعف: لا تضع أكثر من 2% من محفظتك في أي رهان عشوائي. إذا كان لديك 10,000 دولار في العملات الرقمية، فهذا يعني 200 دولار لكل رهان. إذا ؤولت إلى الصفر، تكون قد خسرت 2%. أما إذا تضاعفت 50 مرة، فتكون قد ربحت 10,000 دولار. هذه هي الحسابات التي تجعل الرهانات غير المتكافئة قابلة للنجاح.

استغل الأرباح بقوة. السبب الرئيسي لخسارة المقامرين هو استغلالهم للأرباح حتى الخسارة. إذا ربح رمز ما 5 أضعاف، فاسحب استثمارك الأولي. أنت الآن تلعب بأموال الكازينو الحقيقية، وأسوأ سيناريو هو التعادل. قد يقول لك حدسك: "ماذا لو ربح 10 أضعاف؟" في أغلب الأحيان، لا يحدث ذلك.

قم بإجراء الحد الأدنى من الفحص اللازم. حتى 60 ثانية من التدقيق قد توفر عليك الكثير. استخدم أداة Token Sniffer لفحص العقد. تأكد من عدم تجميد السيولة. انظر إلى توزيع حاملي العملات. إذا كانت المحفظة الرئيسية تحتوي على 40% من المعروض، فهذا يعني أن هناك فرصة سانحة للبيع. لست بحاجة إلى شهادة دكتوراه في أمن العقود الذكية؛ كل ما عليك فعله هو عدم إغفال الأساسيات التي تميز العملة الحقيقية عن العملات المزيفة.

ضع حدودًا صارمة للوقت والمال. تعامل مع التداول العشوائي كما لو كان ميزانية للمقامرة. قرر قبل البدء: "سأستثمر 500 دولار في عملات الميم هذا الشهر، وإذا نفدت، فلن تعود". أكبر الخسائر تأتي من السعي وراء الربح السريع: خسارة 200 دولار، ثم استثمار 500 دولار "لتعويضها"، ثم 1000 دولار. السعي وراء الربح السريع هو سبب فشل المحافظ الاستثمارية.

أدرك متى يتوقف الأمر عن كونه ممتعًا. أعرف أشخاصًا بدأوا التداول العشوائي كهواية جانبية بـ 500 دولار، وانتهى بهم الأمر إلى تفقد الرسوم البيانية في الثالثة صباحًا كل ليلة، والتشاجر مع شركائهم، وفقدان النوم بسبب مركز في عملة ميمكوين بقيمة 200 دولار. إذا كان مزاجك يتقلب مع محفظة التداول العشوائي، وإذا كنت تقترض المال أو تتخلف عن دفع الإيجار لتقليد العملة الرقمية التالية، وإذا كنت تشعر بالقلق الجسدي عندما تبتعد عن الرسوم البيانية، فقد تجاوزت مرحلة الترفيه إلى مشكلة، وعليك التعامل معها بجدية. إدمان العملات الرقمية حقيقة موثقة، ويتزايد مع تزايد السوق. تقدم منظمات مثل Gambling Therapy (gamblingtherapy.org) دعمًا مجانيًا وسريًا.

هناك جانب آخر مهم في هذا السياق: صُمم النظام البيئي للمقامرة بالكامل لإبقائك منغمسًا في اللعب. الأسواق المتاحة على مدار الساعة، ومكالمات "ألفا" على تيليجرام في منتصف الليل، ولقطات الشاشة للفائزين التي تُشعرك بأنك تفوتك فرصة كبيرة، والمجتمع الذي يُشيد بـ"أوراق الماس" ويسخر من أي شخص يبيع. إنها بيئة مُصممة، سواء بقصد أو بغير قصد، لتجاوز الجزء العقلاني من عقلك الذي يقول "هذا يكفي اليوم". إن فهم هذا التصميم لا يجعلك محصنًا ضده، ولكنه يمنحك فرصة أفضل للتراجع قبل أن يصبح الضرر حقيقيًا للغاية.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.