Apa itu DeFi degen: psikologi, kerugian, dan mengapa jutaan orang tetap ikut terlibat

Pada November 2024, total kapitalisasi pasar memecoin mencapai $150 miliar. Lima bulan kemudian, angka tersebut anjlok menjadi $53 miliar. Di antara waktu itu, seorang pemuda berusia 23 tahun di Crypto Twitter memposting tangkapan layar yang menunjukkan bahwa ia telah mengubah $2.000 menjadi $340.000 pada token bertema anjing dalam tiga hari. Balasan terbagi sekitar 50/50 antara orang-orang yang menyebutnya legenda dan orang-orang yang bertanya "wen rug?" Tujuh hari kemudian token tersebut telah memberikan pengembalian 97% dan akun pria itu hilang. Mungkin dihapus, meskipun beberapa orang dalam balasan mengatakan dia hanya mengubah akunnya menjadi privat karena ancaman pembunuhan mulai berdatangan.

Itulah budaya degen dalam satu paragraf: keuntungan yang sangat besar bagi segelintir orang, kerugian besar bagi banyak orang, dan komunitas yang merayakan keduanya dengan antusiasme yang sama. Kata "degen," kependekan dari degenerate (degenerasi), awalnya merupakan sebuah hinaan. Sekarang, kata itu menjadi lencana kehormatan di kalangan kripto, yang dengan bangga diklaim oleh para trader yang tahu peluangnya tidak menguntungkan mereka tetapi tetap hadir.

Namun di balik meme dan kesombongan, ada pola perilaku nyata yang patut dipahami. Perdagangan Degen bukan sekadar perjudian sembrono yang dibalut jargon blockchain. Ini adalah serangkaian strategi, jebakan psikologis, dan dinamika komunitas tertentu yang menghasilkan hasil yang konsisten: segelintir orang menjadi kaya, dan mayoritas kehilangan uang. Artikel ini mengupas tuntas bagaimana budaya degen bekerja, siapa yang berpartisipasi, apa yang sebenarnya dikatakan angka-angka tentang hasilnya, dan apakah ada cara untuk terlibat dengan DeFi tanpa membakar portofolio Anda.

Apa arti sebenarnya dari "degen" dalam keuangan terdesentralisasi?

Kata ini berasal dari "degenerate gambler," yang dipinjam dari budaya poker di mana kata ini menggambarkan seseorang yang bertaruh secara sembrono meskipun mengetahui peluangnya. Dalam dunia kripto dan khususnya dalam keuangan terdesentralisasi, seorang degen adalah orang yang menghamburkan uang ke dalam kontrak pintar yang belum diaudit, token baru tanpa rekam jejak, dan kumpulan yield farming yang menawarkan pengembalian yang tidak masuk akal, dengan kesadaran penuh bahwa sebagian besar akan gagal atau ternyata merupakan penipuan.

Inilah yang membedakan seorang "degen" dari investor kripto biasa: investor biasa mungkin membeli bitcoin atau ethereum di Coinbase dan menyimpannya. Sebaliknya, seorang "degen" adalah orang yang menelusuri Dexscreener pukul 2 pagi, menemukan token bernama FLOKI2000INU yang baru diluncurkan 14 menit yang lalu di Raydium, dan menginvestasikan $500 karena grafiknya melonjak drastis dan grup Telegram-nya sudah memiliki 4.000 anggota meskipun kontraknya belum diverifikasi, tidak ada audit, timnya anonim, dan pool likuiditasnya mengiklankan APY 8.000% yang akan berlangsung hingga penciptanya menekan tombol drain. Mereka tahu itu mungkin penipuan. Taruhannya bukan "ini proyek yang bagus." Taruhannya adalah "saya bisa masuk dan keluar sebelum penciptanya menarik likuiditas." Terkadang taruhan itu berhasil. Lebih sering tidak. Tetapi sensasi dopamin dari saat-saat berhasil membuat mereka terus kembali untuk lima puluh kali saat gagal.

Yang memungkinkan seluruh ekosistem ini adalah karena keuangan terdesentralisasi berjalan di atas kontrak pintar yang terbuka dan tanpa izin. Tidak ada yang membutuhkan lisensi untuk meluncurkan token di Uniswap atau Raydium. Tidak ada seorang pun dari SEC atau regulator lain yang meninjau kontrak pintar sebelum diluncurkan. Tidak ada seorang pun di bursa yang menyetujui pencatatan karena tidak ada bursa yang terlibat, hanya kumpulan likuiditas yang dapat dibuat siapa pun. Keterbukaan itulah yang membuat DeFi revolusioner dan sekaligus menjadikannya lahan perburuan bagi para penipu. Para "degen" adalah orang-orang yang dengan sukarela memasuki zona abu-abu itu karena potensi keuntungan 100x lipat lebih besar daripada rasa takut kehilangan $300 lagi.

Beberapa istilah yang sering muncul di kalangan kaum degen:

Psikologi di balik cara para penjudi melakukan perdagangan seperti itu.

Saya menghabiskan tiga bulan mengintai di grup Telegram dan server Discord para pelaku degen pada tahun 2024, hanya mengamati bagaimana orang berbicara, apa yang mereka posting, dan bagaimana mereka bereaksi ketika sebuah transaksi gagal. Yang mengejutkan saya bukanlah kebodohan atau kecerobohan mereka. Melainkan kesadaran diri mereka. Orang-orang ini tidak bodoh. Seseorang yang baru saja menginvestasikan $800 ke dalam token bernama BUTTCOIN tahu persis apa yang dia lakukan. Dia akan memberi tahu Anda bahwa peluangnya tidak menguntungkan. Dia akan memberi tahu Anda bahwa dia kehilangan uang minggu lalu karena sesuatu yang sama bodohnya. Dan kemudian dia akan melakukannya lagi, karena mekanisme psikologis yang mendorong perilaku tersebut sangat kuat dan tidak mudah untuk diatasi bahkan ketika Anda dapat menyebutkannya.

Bias kelangsungan hidup yang sangat kuat. Media sosial kripto adalah cuplikan momen-momen terbaik. Orang yang mengubah $500 menjadi $50.000 memposting keuntungannya. 500 orang yang kehilangan segalanya pada token yang sama tidak memposting apa pun. Ketika umpan Anda terus-menerus dipenuhi tangkapan layar yang menunjukkan keuntungan 100x, otak Anda mulai percaya bahwa itu adalah hasil yang normal. Padahal tidak. Tetapi rasio sinyal-ke-derau di platform seperti X dan Telegram sangat condong ke arah para pemenang sehingga persepsi risiko Anda menjadi terdistorsi.

Matematika tiket lotere. Taruh $200 ke dalam memecoin. Jika nilainya turun, Anda kehilangan $200. Jika nilainya naik drastis dan melonjak 100x, Anda akan mendapatkan $20.000 dari taruhan seukuran tagihan makan malam. Sekilas, ini bahkan tidak irasional; taruhan asimetris dengan kerugian yang terdefinisi dan potensi keuntungan yang tak terbatas juga merupakan cara kerja modal ventura. Rasionalitasnya runtuh karena para spekulan tidak membuat satu taruhan hati-hati per kuartal seperti dana VC. Mereka membuat lima puluh taruhan dalam sebulan, masing-masing pada token di mana tingkat dasar untuk menjadi nol adalah sekitar 95%. Lima puluh tiket lotere seharga $200 masing-masing berharga $10.000. Salah satunya mungkin melonjak 100x. Tetapi nilai harapan dari keseluruhan keranjang masih sangat negatif secara matematis.

Efek kelompok. Inilah bagian yang sama sekali dilewatkan oleh orang luar. Budaya degen bukan hanya tentang uang, dan bagi banyak peserta, ini hampir bukan tentang uang sama sekali. Ini adalah identitas sosial dengan bahasanya sendiri ("ape," "NGMI," "touch grass"), ritualnya sendiri (mengunggah tangkapan layar keuntungan, saling mengejek akun yang gagal), dan hierarkinya sendiri (dompet awal > pembeli akhir, tangan berlian > tangan kertas). Meninggalkan perdagangan berarti meninggalkan komunitas tempat Anda memiliki status dan rasa memiliki. Mengakui bahwa Anda telah kalah berarti mengakuinya secara publik dalam kelompok yang mengagungkan kemenangan. Tekanan sosial untuk terus maju, terus mengunggah, terus meniru hal berikutnya sangat kuat sehingga tidak seorang pun yang belum pernah duduk di Discord ini pukul 2 pagi akan mengerti.

Mesin slot yang tidak pernah tutup. Psikolog perilaku telah mengetahui selama beberapa dekade bahwa jadwal imbalan variabel, di mana imbalannya tidak dapat diprediksi tetapi kadang-kadang sangat besar, adalah pola penguatan yang paling adiktif yang dapat ditemui manusia. Pasar kripto beroperasi 24 jam sehari, 365 hari setahun, dan memecoin benar-benar dapat meningkat 10 kali lipat saat Anda tidur. Itu adalah jadwal imbalan variabel yang berjalan dalam skala global dengan uang sungguhan yang terlibat. Setiap kali Anda memperbarui Dexscreener dan melihat lilin hijau pada sesuatu yang hampir Anda beli, sirkuit penyesalan akan aktif dan mendorong Anda untuk segera membelinya di lain waktu. Ini bukan metafora ketika orang membandingkannya dengan kasino. Ini adalah ilmu saraf yang sama, hanya saja berjalan di ponsel alih-alih di balik lampu neon di Las Vegas.

Efek "uang rumah". Setelah menang besar, para penjudi cenderung memperlakukan keuntungan mereka sebagai uang gratis dan mengambil risiko yang lebih besar lagi. Jika Anda mendapatkan keuntungan 5x lipat pada satu token, kehilangan semuanya pada token berikutnya terasa seperti impas, bukan rugi, meskipun uang itu nyata saat berada di dompet Anda.

Strategi degen: yield farming, aping, dan leverage.

Perilaku degeneratif dalam DeFi terwujud melalui beberapa strategi konkret. Memahami strategi-strategi ini membantu menjelaskan daya tarik sekaligus bahayanya.

Yield farming dan liquidity pool

Di sinilah budaya "degen" DeFi lahir. Pada "DeFi Summer" tahun 2020, protokol seperti Compound dan Yearn Finance mulai menawarkan imbal hasil untuk menyediakan likuiditas ke bursa terdesentralisasi dan platform pinjaman. Para peserta awal memperoleh keuntungan luar biasa karena token yang mereka terima sebagai hadiah nilainya meningkat seiring dengan imbal hasil itu sendiri.

Yield farming ala Degen membawa hal ini ke tingkat ekstrem. Sebuah protokol baru diluncurkan, menawarkan APY 5.000% pada kumpulan likuiditasnya, dan para Degen berbondong-bondong masuk. APY tersebut nyata selama sekitar 72 jam, kemudian token yang digunakan untuk membayar APY tersebut anjlok menjadi nol, pengembang menguras kumpulan likuiditas, atau begitu banyak orang bergabung sehingga yieldnya terdilusi hingga nol. Mereka yang masuk lebih dulu dan keluar dengan cepat menghasilkan uang. Semua orang lain menyediakan likuiditas keluar bagi para pemain awal.

Perhitungan risiko yield farming sangat brutal. Menurut berbagai perkiraan analitik DeFi, sebagian besar token yield farming baru kehilangan lebih dari 90% nilainya dalam bulan pertama. APY tiga digit terlihat luar biasa sampai Anda menyadari bahwa APY tersebut dinyatakan dalam token yang nilainya terus menurun. Mendapatkan APY 5.000% dalam token yang nilainya turun 99% berarti Anda masih kehilangan 95% dari modal Anda.

Meniru memecoin

Bentuk perilaku degen yang paling murni. Token baru diluncurkan di Pump.fun (Solana) atau melalui peluncuran diam-diam di Ethereum. Dalam hitungan menit, para degen mulai membeli hanya berdasarkan nama token, aktivitas Telegram, dan apakah seorang influencer degen terkenal menyebutkannya. Tidak ada whitepaper. Tidak ada audit. Tidak ada produk. Hanya firasat dan grafik yang terus naik.

Pump.fun, platform peluncuran memecoin Solana, menghasilkan pendapatan lebih dari $500 juta pada pertengahan tahun 2025. Platform ini menciptakan sekitar 80% dari semua token baru yang diluncurkan di Solana setiap harinya. Sebagian besar token ini nilainya turun menjadi nol dalam hitungan jam atau hari. Namun, beberapa token yang berhasil menarik perhatian dan terdaftar di bursa terpusat menghasilkan tangkapan layar yang menunjukkan kenaikan nilai hingga 100 kali lipat, yang menjaga siklus ini terus berlanjut.

Pasar memecoin mencapai puncaknya pada kapitalisasi pasar total sebesar $150,6 miliar pada Desember 2024. Pada pertengahan 2025, nilainya turun menjadi sekitar $53 miliar, penurunan sebesar 65%. Volume perdagangan token Pump.fun sendiri anjlok dari $46,4 miliar pada Januari 2025 menjadi $5,1 miliar pada November. Para investor ritel yang memicu booming tersebut kemudian beralih ke investasi lain atau bangkrut.

Perdagangan dengan leverage

Aktivitas degen yang paling berbahaya. Platform seperti dYdX, GMX, dan Hyperliquid memungkinkan trader untuk membuka posisi dengan leverage 10x, 50x, atau bahkan 100x. Itu berarti pergerakan harga 1% yang berlawanan dengan posisi Anda pada leverage 100x akan menghapus seluruh posisi Anda.

Sebuah laporan Kaiko Research tahun 2023 menemukan bahwa lebih dari 60% trader yang menggunakan leverage 20x atau lebih mengalami likuidasi dalam waktu 48 jam. Bayangkan itu. Lebih dari setengah orang yang melakukan taruhan dengan leverage tinggi kehilangan semuanya dalam waktu dua hari.

Kisah leverage paling terkenal di tahun 2025 adalah James Wynn, seorang trader yang menjadi selebriti Twitter kripto karena posisi long Bitcoin-nya yang sangat besar. Salah satu transaksinya berayun dari keuntungan yang belum terealisasi sebesar $82 juta menjadi kerugian akhir sebesar $13,2 juta. Dia terus berdagang. Komunitas menyukainya. Siklus itu terus berlanjut.

Angka-angkanya: berapa banyak uang yang sebenarnya hilang oleh para penjudi

Data pasti tentang kerugian degen secara keseluruhan sangat langka karena sebagian besar terjadi di blockchain dalam ribuan transaksi kecil. Namun, statistik yang tersedia menunjukkan gambaran yang konsisten.

Setiap baris dalam tabel itu menunjuk ke arah yang sama. Bandar menang. Orang-orang yang menghasilkan uang di pasar degen adalah mereka yang datang lebih dulu, memiliki informasi yang lebih baik (atau bot yang lebih baik), dan menjual tanpa ragu-ragu sementara obrolan Telegram masih merayakan rekor tertinggi baru. Semua orang lain menyediakan likuiditas keluar, yang merupakan cara sopan DeFi untuk mengatakan bahwa mereka adalah pemegang saham yang uangnya masuk ke dompet orang lain. Dengan cara yang tidak sopan: jika Anda tidak dapat mengidentifikasi siapa yang menjadi korban di meja itu, Anda adalah korbannya.

Adakah cara yang bertanggung jawab untuk mengalami degenerasi?

Saya ragu-ragu apakah akan menyertakan bagian ini karena berisiko terdengar seperti "inilah cara berjudi secara bertanggung jawab di kasino." Tetapi kenyataannya adalah orang akan tetap berjudi secara berlebihan terlepas dari apa pun yang dikatakan artikel, jadi manajemen risiko praktis lebih baik daripada berpura-pura perilaku itu tidak ada.

Besarkan taruhan Anda seolah-olah nilainya akan nol. Karena sebagian besar memang akan nol. Aturan 2% dari perdagangan tradisional berlaku dua kali lipat di sini: jangan pernah menempatkan lebih dari 2% portofolio Anda ke dalam satu taruhan berisiko tinggi. Jika Anda memiliki $10.000 dalam kripto, itu berarti $200 per taruhan. Jika nilainya nol, Anda kehilangan 2%. Jika nilainya naik 50 kali lipat, Anda mendapatkan $10.000. Itulah perhitungan yang membuat taruhan asimetris dapat bertahan.

Ambil keuntungan secara agresif. Alasan utama para spekulan mengalami kerugian adalah karena mereka terus mempertahankan token yang naik nilainya hingga akhirnya nilainya turun. Jika sebuah token naik 5 kali lipat, tarik investasi awal Anda. Sekarang Anda bermain dengan uang hasil untung, dan skenario terburuknya adalah impas. Naluri spekulan mengatakan "tetapi bagaimana jika nilainya naik 10 kali lipat dari sini?" Sebagian besar waktu, itu tidak akan terjadi.

Lakukan uji tuntas minimum. Bahkan 60 detik pengecekan dapat menyelamatkan Anda. Jalankan kontrak melalui Token Sniffer. Periksa apakah likuiditas terkunci. Lihat distribusi pemegang. Jika dompet teratas memegang 40% dari pasokan, itu adalah tombol jual yang siap ditekan. Anda tidak perlu gelar PhD dalam keamanan kontrak pintar; Anda hanya perlu tidak melewatkan hal-hal mendasar yang membedakan token asli dari jebakan.

Tetapkan batasan ketat pada waktu dan uang. Perlakukan perdagangan degen seperti anggaran perjudian. Putuskan sebelum memulai: "Saya akan menginvestasikan $500 ke memecoin bulan ini, dan jika sudah habis, ya sudah habis." Kerugian terbesar berasal dari pengejaran: kehilangan $200, kemudian menginvestasikan $500 untuk "mendapatkan kembali," lalu $1.000. Pengejaran inilah yang menyebabkan portofolio hancur.

Kenali kapan hal itu berhenti menyenangkan. Saya kenal orang-orang yang memulai trading kripto berisiko tinggi sebagai hobi sampingan senilai $500 dan akhirnya memeriksa grafik setiap malam pukul 3 pagi, membentak pasangan mereka, dan kehilangan tidur karena posisi kripto berisiko tinggi senilai $200. Jika suasana hati Anda naik turun seiring dengan portofolio kripto berisiko tinggi Anda, jika Anda meminjam uang atau menunggak sewa untuk mengejar token berikutnya, jika Anda merasa cemas secara fisik saat jauh dari grafik, Anda telah melewati batas dari hiburan menjadi masalah dan Anda harus menanggapinya dengan serius. Kecanduan kripto itu nyata, terdokumentasi, dan berkembang seiring dengan pasar. Organisasi seperti Gambling Therapy (gamblingtherapy.org) menawarkan dukungan gratis dan rahasia.

Satu konteks lagi yang menurut saya penting di sini: seluruh ekosistem degen dirancang untuk membuat Anda terus bermain. Pasar 24/7, panggilan alpha Telegram tengah malam, tangkapan layar para pemenang yang membuat Anda merasa ketinggalan, komunitas yang merayakan "tangan berlian" dan mengejek siapa pun yang menjual. Ini adalah lingkungan yang direkayasa, baik disengaja atau tidak, untuk mengesampingkan bagian rasional otak Anda yang mengatakan "cukup untuk hari ini." Memahami desain itu tidak membuat Anda kebal terhadapnya, tetapi memberi Anda sedikit peluang lebih baik untuk mundur sebelum kerusakannya terlalu nyata.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.