¿Qué es un degenerado de DeFi: la psicología, las pérdidas y por qué millones siguen imitando?

En noviembre de 2024, la capitalización total del mercado de memecoins alcanzó los 150 mil millones de dólares. Cinco meses después, se desplomó a 53 mil millones. En algún punto intermedio, un joven de 23 años publicó en Crypto Twitter una captura de pantalla que mostraba que había convertido 2000 dólares en 340 000 dólares con un token con temática canina en tres días. Las respuestas se dividieron casi a partes iguales entre quienes lo llamaban leyenda y quienes preguntaban "¿dónde está la alfombra?". Siete días después, el token había devuelto el 97 % y la cuenta del chico había desaparecido. Probablemente la borraron, aunque algunos en las respuestas dijeron que simplemente la había puesto en privado porque comenzaron las amenazas de muerte.

Eso resume la cultura degenerada: ganancias exorbitantes para unos pocos, pérdidas catastróficas para muchos y una comunidad que celebra ambas con igual entusiasmo. La palabra "degen", abreviatura de degenerado, comenzó como un insulto. Ahora es un símbolo de orgullo en el mundo de las criptomonedas, un distintivo que los traders que saben que las probabilidades están en su contra lucen con orgullo, siguen adelante.

Pero detrás de los memes y la fanfarronería, existe un patrón de comportamiento real que vale la pena comprender. El trading degen no es solo una apuesta temeraria disfrazada de jerga blockchain. Se trata de un conjunto específico de estrategias, trampas psicológicas y dinámicas comunitarias que producen resultados consistentes: unos pocos se enriquecen y la mayoría pierde dinero. Este artículo analiza cómo funciona la cultura degen, quiénes participan, qué dicen realmente las cifras sobre los resultados y si existe alguna manera de participar en DeFi sin poner en riesgo tu cartera.

Qué significa realmente "degen" en finanzas descentralizadas

El término proviene de "jugador degenerado", tomado de la cultura del póker, donde describe a alguien que apuesta imprudentemente a pesar de conocer las probabilidades. En el mundo de las criptomonedas, y específicamente en las finanzas descentralizadas, un "degen" es una persona que invierte dinero en contratos inteligentes no auditados, tokens nuevos sin historial y pools de yield farming que ofrecen rendimientos absurdos, a sabiendas de que la mayoría de ellos fracasarán o resultarán ser estafas.

Esto es lo que diferencia a un inversor adicto a las criptomonedas de un inversor normal: un inversor normal podría comprar bitcoin o ethereum en Coinbase y conservarlo. Un inversor adicto, en cambio, es la persona que navega por Dexscreener a las 2 de la madrugada, encuentra un token llamado FLOKI2000INU que se lanzó hace 14 minutos en Raydium, y le invierte 500 dólares porque el gráfico está subiendo vertiginosamente y el grupo de Telegram ya tiene 4000 miembros, aunque el contrato no esté verificado, no haya auditoría, el equipo sea anónimo y el fondo de liquidez anuncie un APY del 8000% que durará aproximadamente hasta que el creador pulse el botón de vaciar. Saben que podría ser una estafa. La apuesta no es "este es un buen proyecto". La apuesta es "puedo entrar y salir antes de que los creadores retiren la liquidez". A veces esa apuesta funciona. La mayoría de las veces no. Pero la descarga de dopamina de las veces que funciona los mantiene volviendo las cincuenta veces que no.

Lo que hace posible todo este ecosistema es que las finanzas descentralizadas funcionan con contratos inteligentes abiertos y sin permisos. Nadie necesita una licencia para lanzar un token en Uniswap o Raydium. Ningún organismo regulador, ni la SEC, revisa el contrato inteligente antes de su lanzamiento. Nadie en una plataforma de intercambio aprueba la cotización, ya que no hay ninguna plataforma involucrada, solo un fondo de liquidez que cualquiera puede crear. Esa apertura es lo que hizo que DeFi fuera revolucionario y, a la vez, lo que lo convierte en un terreno fértil para los estafadores. Los estafadores son aquellos que se adentran voluntariamente en esa zona gris porque el potencial de obtener una ganancia de 100 veces supera su temor a perder otros 300 dólares.

Algunos términos que aparecen constantemente en los círculos degenerados:

La psicología de por qué los degenerados operan de la manera en que lo hacen.

Pasé tres meses merodeando por grupos de Telegram y servidores de Discord de especuladores en 2024, observando cómo hablaban, qué publicaban y cómo reaccionaban cuando una operación salía mal. Lo que me sorprendió no fue la estupidez ni la imprudencia, sino la autoconciencia. Esta gente no es ingenua. Un tipo que acaba de invertir 800 dólares en un token llamado BUTTCOIN sabe perfectamente lo que hace. Te dirá que las probabilidades están en su contra. Te dirá que perdió dinero la semana pasada con algo igual de estúpido. Y luego lo volverá a hacer, porque el mecanismo psicológico que impulsa ese comportamiento es increíblemente poderoso y difícil de anular, incluso cuando se le puede poner nombre.

Sesgo de supervivencia llevado al extremo. Las redes sociales de criptomonedas son un escaparate de los mejores momentos. El que convirtió 500 dólares en 50.000 publica sus ganancias. Las 500 personas que lo perdieron todo con el mismo token no publican nada. Cuando tu feed es un flujo constante de capturas de pantalla que muestran retornos de 100 veces la inversión, tu cerebro empieza a creer que ese es el resultado normal. Pero no lo es. Sin embargo, la relación señal-ruido en plataformas como X y Telegram está tan sesgada hacia los ganadores que tu percepción del riesgo se distorsiona.

Matemáticas de lotería. Invierte 200 dólares en una criptomoneda. Si fracasa, pierdes 200 dólares. Si se dispara y multiplica su valor por 100, te quedas con 20.000 dólares tras una apuesta del tamaño de una cena. A primera vista, esto ni siquiera parece irracional; las apuestas asimétricas con un riesgo a la baja definido y un potencial de ganancias ilimitado también funcionan como capital riesgo. El problema radica en que los inversores impulsivos no realizan una apuesta cuidadosa cada trimestre, como un fondo de capital riesgo. Realizan cincuenta apuestas al mes, cada una sobre un token cuya probabilidad de perder todo su valor es de alrededor del 95%. Cincuenta boletos de lotería de 200 dólares cada uno cuestan 10.000 dólares. Uno de ellos podría multiplicar su valor por 100. Pero el valor esperado de toda la cartera sigue siendo profundamente negativo, matemáticamente hablando.

El efecto tribu. Esta es la parte que los ajenos pasan por alto por completo. La cultura Degen no se trata solo de dinero, y para muchos participantes, ni siquiera se trata de dinero. Es una identidad social con su propio lenguaje ("mono", "NGMI", "tocar la hierba"), sus propios rituales (publicar capturas de pantalla de ganancias, burlarse de las cuentas arruinadas de los demás) y su propia jerarquía (los primeros en comprar > los que compran tarde, los que tienen diamantes > los que tienen papel). Abandonar el trading significa abandonar una comunidad donde tienes estatus y sentido de pertenencia. Admitir que has estado perdiendo significa admitirlo públicamente en un grupo que valora la victoria. La presión social para seguir adelante, seguir publicando, seguir imitando para conseguir lo siguiente es tan intensa que nadie que no haya estado en esos Discords a las 2 de la mañana podría entenderla.

La máquina tragaperras que nunca se cierra. Los psicólogos conductuales saben desde hace décadas que los programas de recompensa variable, donde la ganancia es impredecible pero a veces enorme, son el patrón de refuerzo más adictivo que los humanos pueden encontrar. Los mercados de criptomonedas funcionan las 24 horas del día, los 365 días del año, y una criptomoneda puede multiplicarse por diez mientras duermes. Se trata de un programa de recompensa variable a escala global con dinero real en juego. Cada vez que actualizas Dexscreener y ves una vela verde en algo que casi compraste, se activan los circuitos de arrepentimiento y te impulsan a comprar la próxima vez. No es una metáfora cuando la gente lo compara con un casino. Es la misma neurociencia, solo que funcionando en un teléfono en lugar de tras las luces de neón de Las Vegas.

El efecto de "dinero fácil". Tras una gran ganancia, los jugadores compulsivos tienden a tratar sus ganancias como dinero gratis y a asumir riesgos aún mayores. Si multiplicaste tu inversión por cinco en una sola apuesta, perderlo todo en la siguiente se siente como quedar en tablas, no como perder, aunque el dinero fuera real en el momento en que lo recibiste.

Estrategias degeneradas: yield farming, imitación y apalancamiento.

El comportamiento degenerativo en DeFi se manifiesta a través de varias estrategias concretas. Comprenderlas ayuda a explicar tanto su atractivo como su peligro.

Agricultura de rendimiento y fondos de liquidez

Aquí es donde nació la cultura degenerativa de DeFi. En el "Verano DeFi" de 2020, protocolos como Compound y Yearn Finance comenzaron a ofrecer rendimientos por proporcionar liquidez a exchanges y plataformas de préstamos descentralizados. Los primeros participantes obtuvieron ganancias extraordinarias porque los tokens que recibieron como recompensa se revalorizaron junto con los propios rendimientos.

El yield farming degenerado lleva esto al extremo. Se lanza un nuevo protocolo, ofrece un APY del 5000% en su pool de liquidez, y los degenerados se lanzan a invertir. El APY es real durante unas 72 horas, luego el token en el que se paga el APY se desploma a cero, los desarrolladores vacían el pool o se unen tantas personas que el rendimiento se diluye hasta desaparecer. Los que entraron primero y salieron rápido ganaron dinero. Los demás proporcionaron liquidez de salida para los primeros inversores.

El riesgo en el yield farming es brutal. Según diversas estimaciones de análisis DeFi, una gran mayoría de los nuevos tokens de yield farming pierden más del 90 % de su valor en el primer mes. Los APY de tres dígitos parecen increíbles hasta que te das cuenta de que están denominados en un token que se está desplomando. Ganar un APY del 5000 % en un token que cae un 99 % significa que aún así has perdido el 95 % de tu capital.

Imitando a los memecoins

La forma más pura de comportamiento degenerado. Se lanza un nuevo token en Pump.fun (Solana) o mediante un lanzamiento sigiloso en Ethereum. En cuestión de minutos, los degenerados lo compran basándose únicamente en el nombre del token, la actividad en Telegram y si algún influencer conocido lo mencionó. Sin documento técnico. Sin auditoría. Sin producto. Solo buenas vibras y una gráfica en alza.

Pump.fun, la plataforma de lanzamiento de la criptomoneda Solana, generó más de 500 millones de dólares en ingresos a mediados de 2025. Crea aproximadamente el 80 % de todos los nuevos tokens implementados en Solana cada día. La gran mayoría de estos tokens se devalúan en cuestión de horas o días. Pero los pocos que logran captar la atención del público y se listan en exchanges centralizados producen las capturas de pantalla que multiplican su valor por 100, lo que mantiene el ciclo en marcha.

El mercado de las memecoins alcanzó un máximo de 150.600 millones de dólares en capitalización total en diciembre de 2024. A mediados de 2025, había caído a unos 53.000 millones de dólares, una reducción del 65%. El volumen de negociación de tokens graduados de Pump.fun se desplomó de 46.400 millones de dólares en enero de 2025 a 5.100 millones de dólares en noviembre. Los inversores minoristas que impulsaron el auge se dispersaron o quebraron.

Negociación apalancada

La actividad más peligrosa en el mercado de riesgo. Plataformas como dYdX, GMX e Hyperliquid permiten a los operadores abrir posiciones con un apalancamiento de 10x, 50x o incluso 100x. Esto significa que una variación del precio del 1% en tu contra con un apalancamiento de 100x elimina por completo tu posición.

Un informe de Kaiko Research de 2023 reveló que más del 60 % de los operadores que utilizaban un apalancamiento de 20x o más fueron liquidados en 48 horas. Reflexionemos sobre esto: más de la mitad de quienes realizaban apuestas con alto apalancamiento lo perdieron todo en dos días.

La historia más famosa sobre apalancamiento extremo de 2025 fue la de James Wynn, un inversor que se convirtió en una celebridad de Twitter en el mundo de las criptomonedas por sus enormes posiciones largas en Bitcoin. Una de sus operaciones pasó de una ganancia no realizada de 82 millones de dólares a una pérdida final de 13,2 millones. Él siguió operando. La comunidad lo adoró. El ciclo continuó.

Las cifras: cuánto dinero pierden realmente los degenerados.

Los datos concretos sobre las pérdidas totales por degeneración son escasos, ya que la mayoría se producen en la cadena de bloques mediante miles de pequeñas transacciones. Sin embargo, las estadísticas disponibles ofrecen una visión coherente.

Cada fila de esa tabla apunta en la misma dirección. La casa gana. Quienes ganan dinero en los mercados degenerados son los que llegan primero, tienen mejor información (o mejores bots) y venden sin dudarlo mientras el chat de Telegram aún celebra nuevos máximos. Los demás proporcionan liquidez de salida, que es una forma educada de DeFi de decir que son los que se quedan con las bolsas cuyo dinero fue a parar a la cartera de otro. Dicho sin rodeos: si no puedes identificar quién es el incauto en la mesa, el incauto eres tú.

¿Existe una forma responsable de degenerar?

Dudé mucho si incluir esta sección porque corre el riesgo de sonar como un manual de "cómo jugar responsablemente en el casino". Pero la realidad es que la gente va a caer en la ludopatía independientemente de lo que diga cualquier artículo, así que una gestión práctica del riesgo es mejor que fingir que ese comportamiento no existe.

Ajusta tus apuestas como si fueran a llegar a cero. Porque la mayoría lo harán. La regla del 2% del trading tradicional se aplica doblemente aquí: nunca inviertas más del 2% de tu cartera en una sola apuesta arriesgada. Si tienes 10.000 dólares en criptomonedas, eso equivale a 200 dólares por apuesta. Si llega a cero, habrás perdido el 2%. Si se multiplica por 50, habrás ganado 10.000 dólares. Esa es la lógica que hace que las apuestas asimétricas sean viables.

Obtén ganancias agresivamente. La principal razón por la que los ludópatas pierden es que mantienen las ganancias hasta el final. Si una ficha se multiplica por cinco, retira tu inversión inicial. Ahora estás jugando con dinero real, y en el peor de los casos, solo recuperarás lo invertido. El instinto del ludópata dice: "¿Pero qué pasa si se multiplica por diez?". La mayoría de las veces, no sucede.

Realiza la debida diligencia mínima. Incluso 60 segundos de comprobación pueden salvarte. Analiza el contrato con Token Sniffer. Verifica si la liquidez está bloqueada. Observa la distribución de los poseedores. Si la billetera principal posee el 40 % del suministro, es una oportunidad de venta lista para ser activada. No necesitas un doctorado en seguridad de contratos inteligentes; solo necesitas no pasar por alto los aspectos básicos que distinguen un token legítimo de una trampa.

Establece límites estrictos de tiempo y dinero. Considera el trading agresivo como un presupuesto para apuestas. Decide antes de empezar: "Este mes invierto 500 dólares en memecoins, y cuando se acaben, se acabaron". Las mayores pérdidas provienen de la búsqueda constante de ganancias: perder 200 dólares, luego invertir 500 para "recuperarlos", y después 1000. La búsqueda constante es donde las carteras de inversión mueren.

Reconoce cuándo deja de ser divertido. Conozco gente que empezó con el trading compulsivo como un pasatiempo de 500 dólares y terminó revisando gráficos a las 3 de la mañana todas las noches, discutiendo con sus parejas y perdiendo el sueño por una inversión de 200 dólares en memecoins. Si tu estado de ánimo fluctúa con tu cartera de criptomonedas, si pides dinero prestado o dejas de pagar el alquiler para invertir en el próximo token, si sientes ansiedad física cuando te alejas de los gráficos, has pasado del entretenimiento al problema y debes tomártelo en serio. La adicción a las criptomonedas es real, está documentada y crece junto con el mercado. Organizaciones como Gambling Therapy (gamblingtherapy.org) ofrecen apoyo gratuito y confidencial.

Otro punto importante a tener en cuenta es que todo el ecosistema de los juegos de azar está diseñado para mantenerte enganchado. Los mercados que operan las 24 horas, las llamadas de Telegram a medianoche, las capturas de pantalla de los ganadores que te hacen sentir que te estás perdiendo algo, la comunidad que celebra las "manos de diamante" y se burla de cualquiera que venda. Es un entorno creado, intencionadamente o no, para anular la parte racional de tu cerebro que te dice "con esto basta por hoy". Entender este diseño no te hace inmune, pero sí te da una pequeña ventaja para dar un paso atrás antes de que el daño sea demasiado grave.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.