MM Finance Arbitrum V3: Panduan DEX, Token MMF, dan Cara Kerjanya
MM Finance Arbitrum V3 adalah DEX likuiditas terkonsentrasi di Arbitrum, Layer 2 Ethereum yang paling aktif. Dibangun sebagai fork Uniswap V3, platform ini menghadirkan penyediaan likuiditas yang efisien secara modal, token MMF asli, dan sistem staking berlapis ke ekosistem Arbitrum. Panduan ini membahas mekanisme, tokenomics, biaya, dan cara memulai.
Apa itu MM Finance dan mengapa Arbitrum?
MM Finance tidak dimulai di Arbitrum. Protokol ini diluncurkan di Cronos, kemudian pindah ke Polygon, dan akhirnya bermigrasi ke Arbitrum karena keunggulan infrastrukturnya. Sebagai rollup Ethereum, Arbitrum memproses transaksi di luar rantai (off-chain) dan menyelesaikan bukti di mainnet. Biaya gas jauh lebih rendah daripada yang dibayarkan pengguna di L1.
Hal itu sangat penting bagi sebuah DEX. Pertukaran, penambahan likuiditas, dan perolehan hadiah semuanya menghasilkan transaksi on-chain. Di mainnet Ethereum, transaksi ini dapat menelan biaya $10–$50 per transaksi. Di Arbitrum, operasi yang sama hanya membutuhkan biaya beberapa sen.
MM Finance Arbitrum V3 adalah iterasi bursa yang paling canggih secara teknis. V2 menggunakan AMM tradisional dengan distribusi likuiditas seragam; V3 menggunakan model Concentrated Liquidity Market Maker (CLMM), arsitektur yang sama dengan Uniswap V3. Trader mendapatkan pasar yang lebih efisien dan LP dapat memperoleh pendapatan biaya yang lebih tinggi ketika mereka mengelola posisi secara aktif.
Cara Kerja Likuiditas Terkonsentrasi MM Finance V3
AMM tradisional mendistribusikan modal LP secara merata di semua titik harga yang mungkin, dari nol hingga tak terhingga. Sebagian besar modal tersebut menganggur pada harga yang tidak pernah diperdagangkan. Likuiditas terkonsentrasi mengubah hal ini: LP menentukan kisaran harga, dan semua modal mereka hanya bekerja dalam kisaran tersebut.
Ketika harga pasar berada dalam rentang yang Anda tetapkan, posisi Anda aktif dan mendapatkan bagian dari biaya perdagangan untuk setiap swap yang melewati rentang tersebut. Ketika harga bergerak di luar rentang yang Anda tetapkan, posisi menjadi tidak aktif. Tidak ada pendapatan biaya, tidak ada imbalan dari MMF farming.
Berikut ini adalah dua hal yang dapat disimpulkan:
- Efisiensi modal: Jumlah modal yang sama menghasilkan biaya yang jauh lebih besar ketika terkonsentrasi dalam rentang yang sempit, dibandingkan dengan disebar ke semua harga.
- Pengelolaan aktif diperlukan: Posisi yang melenceng dari kisaran yang ditentukan akan berhenti menghasilkan keuntungan sama sekali. LP yang menetapkan kisaran ketat dan tidak memantaunya dapat berakhir dalam keadaan tidak aktif sementara pasar bergerak.
MM Finance V3 menerapkan aturan ini juga pada imbalan token MMF. Hanya posisi likuiditas aktif (dalam jangkauan) yang mendapatkan emisi MMF dari kontrak farm. Jika posisi Anda keluar dari jangkauan, Anda akan kehilangan pendapatan biaya perdagangan dan imbalan MMF secara bersamaan.
Kerugian tidak permanen juga lebih tajam di sini. Rentang harga yang sempit berarti efisiensi modal yang lebih tinggi ketika berada dalam rentang tersebut, tetapi jika harga bergerak kuat ke satu arah sebelum Anda dapat menyesuaikan diri, kerugiannya lebih besar daripada di pool gaya V2.
Token MMF: Kegunaan, Tokenomics, dan Hadiah
MMF adalah token asli dari protokol MM Finance di Arbitrum, yang digunakan sebagai hadiah farming dan instrumen tata kelola. Kegunaan intinya terkait dengan model insentif jaminan suara protokol tersebut.
Pasokan dan alokasi token:
| Kategori | Alokasi | Catatan |
|---|---|---|
| Penyedia likuiditas | 88,75% | Hadiah pertanian dan kolam renang |
| Dana pembangunan | 4% | Rompi 12 bulan |
| Pemasaran & ekosistem | 4% | Rompi 12 bulan |
| Bendahara tim | 2% | Rompi 24 bulan |
| Landasan peluncuran & pasokan awal | 1,25% | Didistribusikan saat peluncuran |
- Pasokan maksimum: 1.000.000.000 MMF (dengan maksimum efektif yang ditargetkan sebesar 500.000.000; kelebihan dapat dibakar)
- Pasokan awal: 12.500.000 MMF
- Tingkat emisi awal: 24 MMF per blok, dengan pengurangan yang direncanakan seiring waktu.
Alokasi LP sebesar 88,75% sengaja dibuat tinggi. MM Finance dibangun untuk memberi penghargaan kepada penyedia likuiditas dan peserta jangka panjang, bukan kepada pihak dalam. Dari alokasi token awal, 3.000.000 MMF dikunci sebagai veMMF untuk mendorong pemungutan suara tata kelola sejak hari pertama.
Pendapatan MMF dari pertanian didistribusikan sebagai campuran MMF langsung dan xMMF tergantung pada sumber hasil panen. Mengetahui perbedaannya penting sebelum Anda menginvestasikan modal.
xMMF dan veMMF: Staking dan Tata Kelola
MM Finance menjalankan model token dua lapis yang dibangun di sekitar MMF, xMMF, dan veMMF. Setiap lapisan memberikan pengguna pilihan yang berbeda antara likuiditas dan imbalan protokol.
xMMF adalah versi MMF yang disimpan sementara yang Anda dapatkan dari pengoptimal hasil panen dan kumpulan pertanian tertentu. Anda tidak dapat membelanjakannya secara langsung — harus dibuka kembali menjadi MMF terlebih dahulu.
Garis waktu pembukaan kunci:
- Durasi minimum: 3 hari (Anda akan menerima pengembalian yang jauh lebih sedikit daripada 1:1)
- Durasi maksimum: 1.421 hari (1 xMMF = 1 MMF, rasio penuh)
- Apa pun yang berada di antaranya memberikan jumlah yang proporsional; sisanya dibakar.
Terburu-buru membuka kunci likuiditas akan merugikan Anda. LP yang menahan atau mengunci likuiditas lebih lama akan mendapatkan nilai penuh dari imbalan mereka. Mereka yang membutuhkan likuiditas dengan cepat akan menanggung kerugiannya.
veMMF melangkah lebih jauh:
- Kunci xMMF ke dalam veMMF untuk menerima token tata kelola yang tidak dapat ditransfer.
- Durasi penguncian yang lebih lama = kekuatan suara yang lebih besar
- Pemegang veMMF memberikan suara terkait distribusi biaya, alokasi imbalan pertanian, dan suap proyek eksternal.
- Siklus Epoch: penyesuaian pengali pertanian terjadi setiap 2 minggu
- Bagi hasil pendapatan: sebagian dari biaya protokol mengalir kembali ke pemegang veMMF.
Proyek eksternal dapat membayar pemilih veMMF untuk mengarahkan emisi MMF ke kumpulan likuiditas mereka. Model suap ini mencerminkan sistem pemungutan suara pengukur Curve dan memberikan aliran pendapatan kepada peserta tata kelola di luar biaya protokol saja.
Cara Menambah Likuiditas di MM Finance V3
Menambahkan likuiditas di V3 memerlukan satu langkah tambahan dibandingkan dengan V2: Anda harus menetapkan rentang harga. Proses lengkapnya:
- Hubungkan dompet Anda ke platform MM Finance dan buka halaman Likuiditas.
- Klik "Tambah Likuiditas" dan pilih dua token Anda. Panduan di platform menggunakan MMF/USDC sebagai contoh pasangan.
- Pilih tingkatan biaya. Sistem secara default memilih tingkatan yang paling populer untuk pasangan yang dipilih, tetapi Anda dapat mengklik "Selengkapnya" untuk melihat alternatif dan memilih secara manual.
- Tetapkan rentang harga Anda. Antarmuka menampilkan harga saat ini dan distribusi likuiditas di semua rentang harga. Seret pegangan penyesuaian untuk menentukan rentang Anda, gunakan tombol +/- , atau ketik nilai secara langsung. "Rentang Penuh" tersedia tetapi tidak disarankan — ini kembali ke efisiensi gaya V2.
- Masukkan jumlah deposit Anda. Ketik jumlah untuk satu token; token lainnya akan dihitung secara otomatis. Deposit maksimum Anda dibatasi oleh token mana pun yang memiliki nilai USD lebih rendah, sehingga alokasi modal yang tidak merata membatasi ukuran posisi Anda.
- Setujui pengeluaran token di dompet Anda, pratinjau detail posisi, lalu konfirmasikan transaksi.
- Posisi Anda akan muncul di halaman "Likuiditas Saya" setelah transaksi dikonfirmasi di Arbitrum.
Setelah menambahkan posisi, pantau terus posisi tersebut. Jika harga pasar bergerak di luar rentang yang Anda pilih, posisi akan menjadi tidak aktif dan Anda berhenti mendapatkan biaya dan imbalan MMF hingga harga kembali dalam rentang yang ditentukan atau Anda melakukan penyeimbangan ulang.
Biaya dan Pengalaman Perdagangan MM Finance V3
MM Finance Arbitrum V3 mengklaim biaya perdagangan terendah di jaringan, dengan tarif dasar 0,17%. Rincian biaya tersebut penting bagi LP (Limited Partner):
| Komponen Biaya | Jumlah | Tujuan |
|---|---|---|
| Biaya perdagangan dasar | 0,17% | Total per pertukaran |
| Saham LP | 0,10% | Posisi likuiditas aktif |
| Protokol / pembelian kembali | 0,07% | Pembangunan likuiditas milik protokol |
V3 mendukung beberapa tingkatan biaya. Standarnya adalah 0,17%, tetapi protokol memungkinkan penyesuaian berdasarkan pasangan mata uang. Pasangan mata uang yang stabil dapat menggunakan tingkatan biaya yang lebih rendah; pasangan mata uang yang lebih fluktuatif mungkin menggunakan biaya yang lebih tinggi untuk mengkompensasi LP (Limited Partner) atas risiko tambahan.
Proyek yang ingin terdaftar di MM Finance melalui sistem suap pemungutan suara (vote-escrow bribe system). Proyek-proyek baru membayar pemegang veMMF untuk memberikan suara agar kumpulan likuiditas mereka menerima emisi imbalan MMF. Alokasi insentif didorong oleh pasar, bukan diputuskan secara terpusat.
Di Arbitrum, konfirmasi transaksi hanya membutuhkan beberapa detik dengan biaya yang sangat rendah. Bagi para trader aktif yang sering melakukan swap, ini merupakan perbedaan nyata dibandingkan dengan mainnet Ethereum, di mana biaya gas dapat mengurangi keuntungan dari transaksi kecil.
Migrasi dari V2 ke V3 di MM Finance
Migrasi ke V3 tidak diperlukan jika Anda memiliki posisi V2 yang sudah ada di MM Finance, tetapi emisi hadiah MMF secara bertahap bergeser dari farm V2 ke farm V3. Semakin lama Anda berada di V2, semakin kecil hadiah MMF yang Anda dapatkan.
Tidak ada tenggat waktu yang pasti, tetapi faktor ekonomi mendorong untuk bergerak lebih awal.
Langkah-langkah migrasi (metode manual):
- Buka halaman Farms di MM Finance dan filter berdasarkan tag "V2" untuk melihat posisi yang memenuhi syarat.
- Lepaskan token LP Anda dari farm V2.
- Buka halaman Likuiditas dan tarik likuiditas V2 Anda untuk menerima kembali token yang mendasarinya.
- Tambahkan posisi V3 baru menggunakan token tersebut, tetapkan rentang harga dan tingkatan biaya Anda seperti yang dijelaskan di atas.
- Lakukan staking pada posisi V3 baru di farm V3 yang sesuai untuk mulai mendapatkan hadiah MMF.
Platform ini juga menyediakan alat bantu migrasi bagi pengguna yang lebih menyukai proses terpandu. Alat ini menggabungkan beberapa langkah tersebut menjadi satu alur kerja.
Beberapa hal penting yang perlu Anda ketahui sebelum bermigrasi:
- Tidak semua farm V2 akan memiliki perintah migrasi V3 yang sesuai. Jika Anda tidak melihat opsi migrasi untuk pasangan tertentu, farm tersebut masih menggunakan V2 dan belum memerlukan tindakan apa pun.
- Beberapa peternakan V2 terus beroperasi secara paralel dengan V3 selama periode transisi.
- Anda dapat melakukan migrasi secara manual kapan saja, terlepas dari alat bantu yang disediakan.
Metrik Utama dan TVL MM Finance Arbitrum V3
MM Finance Arbitrum V3 saat ini memiliki nilai aset bergulir (TVL) sekitar $8.701 menurut DefiLlama. Sebagai perbandingan: Uniswap V3 di Arbitrum berada di sekitar $1,4 miliar, dan PancakeSwap AMM mendekati $1,8 miliar di semua jaringan.
Kesenjangan itu nyata dan perlu dibicarakan secara langsung. MM Finance V3 masih dalam tahap awal di ruang yang kompetitif. Nilai transaksi yang rendah berarti kedalaman likuiditas terbatas, sehingga transaksi besar akan mengalami dampak harga yang lebih besar daripada di DEX yang sudah mapan.
TVL tidak memberi tahu Anda ke mana arah suatu protokol. Ekosistem DeFi Arbitrum telah tumbuh stabil sejak airdrop ARB, dan protokol tahap awal pada jaringan Layer 2 cenderung menarik likuiditas seiring meningkatnya kesadaran. Alokasi LP agresif MM Finance V3 (88,75% dari MMF untuk penyedia likuiditas) dan sistem pemungutan suara berbasis suap bertujuan untuk menarik dan mempertahankan likuiditas dalam jangka panjang.
Keamanan berasal dari rantai yang mendasarinya. Model rollup Arbitrum mewarisi keamanan mainnet Ethereum untuk penyelesaian transaksi. Kontrak pintar itu sendiri mengambil kode sumber dari Uniswap V3 yang telah diaudit.
Pertumbuhan Arbitrum juga relevan bagi siapa pun yang membangun perdagangan di ekosistem ini. Pedagang dan pengembang yang ingin menerima pembayaran mata uang kripto dapat menggunakan Plisio untuk memproses kripto dengan faktur transparan dan konfirmasi waktu nyata, baik mereka mengoperasikan produk DeFi atau toko online biasa.
