MM Finance Arbitrum V3: คู่มือการใช้งาน DEX, โทเค็น MMF และวิธีการใช้งาน

MM Finance Arbitrum V3 เป็น DEX ที่มีสภาพคล่องสูงบน Arbitrum ซึ่งเป็น Layer 2 ที่ใช้งานมากที่สุดของ Ethereum สร้างขึ้นจากการแยกเครือข่าย Uniswap V3 ออกมา ทำให้ Arbitrum นำเสนอการจัดหาสภาพคล่องที่มีประสิทธิภาพด้านเงินทุน โทเค็น MMF ดั้งเดิม และระบบการวางเดิมพันแบบหลายชั้น คู่มือนี้จะครอบคลุมกลไก โทเค็นโนมิกส์ ค่าธรรมเนียม และวิธีการเริ่มต้นใช้งาน

MM Finance คืออะไร และทำไมต้อง Arbitrum?

MM Finance ไม่ได้เริ่มต้นบน Arbitrum โปรโตคอลนี้เปิดตัวบน Cronos ย้ายไป Polygon และในที่สุดก็ย้ายมาที่ Arbitrum เนื่องจากข้อได้เปรียบด้านโครงสร้างพื้นฐาน ในฐานะที่เป็นส่วนหนึ่งของ Ethereum Arbitrum จะประมวลผลธุรกรรมนอกเครือข่ายและชำระหลักฐานบนเครือข่ายหลัก ค่าธรรมเนียม Gas จึงต่ำกว่าที่ผู้ใช้จ่ายบน L1 มาก

เรื่องนี้สำคัญมากสำหรับ DEX การแลกเปลี่ยน การเพิ่มสภาพคล่อง และการทำฟาร์มรางวัล ล้วนสร้างธุรกรรมบนบล็อกเชน บนเครือข่ายหลัก Ethereum ธุรกรรมเหล่านี้อาจมีค่าใช้จ่าย 10-50 ดอลลาร์ต่อรายการ แต่บน Arbitrum การดำเนินการเดียวกันนี้มีค่าใช้จ่ายเพียงไม่กี่เซ็นต์

MM Finance Arbitrum V3 เป็นเวอร์ชันที่มีเทคโนโลยีล้ำหน้าที่สุดของแพลตฟอร์มการซื้อขายนี้ V2 ใช้ AMM แบบดั้งเดิมที่มีการกระจายสภาพคล่องอย่างสม่ำเสมอ ส่วน V3 ใช้โมเดล Concentrated Liquidity Market Maker (CLMM) ซึ่งเป็นสถาปัตยกรรมเดียวกับ Uniswap V3 ผู้ค้าจะได้รับตลาดที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น และผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) สามารถสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นเมื่อพวกเขาบริหารจัดการตำแหน่งอย่างแข็งขัน

วิธีการทำงานของ MM Finance V3 Concentrated Liquidity

โมเดล AMM แบบดั้งเดิมจะกระจายเงินทุนของ LP อย่างเท่าเทียมกันไปยังทุกระดับราคาที่เป็นไปได้ ตั้งแต่ศูนย์ถึงอนันต์ เงินทุนส่วนใหญ่จะอยู่นิ่งๆ ในราคาที่ไม่เคยมีการซื้อขาย แต่โมเดลสภาพคล่องแบบกระจุกตัวจะเปลี่ยนสิ่งนี้: LP กำหนดช่วงราคา และเงินทุนทั้งหมดของพวกเขาจะทำงานเฉพาะภายในช่วงราคานั้นเท่านั้น

เมื่อราคาตลาดอยู่ในช่วงที่คุณกำหนด ตำแหน่งของคุณจะยังคงทำงานอยู่ และคุณจะได้รับส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมการซื้อขายจากทุกๆ สัญญาแลกเปลี่ยนที่ผ่านช่วงนั้น เมื่อราคาเคลื่อนตัวออกนอกช่วงที่คุณกำหนด ตำแหน่งนั้นจะหยุดทำงาน ไม่มีรายได้จากค่าธรรมเนียม และไม่มีรางวัลจากการทำฟาร์ม MMF

จากเรื่องนี้จะนำไปสู่ข้อสรุปสองประการ:

• ประสิทธิภาพการใช้เงินทุน: เงินทุนจำนวนเท่ากันจะสร้างผลตอบแทนค่าธรรมเนียมได้มากกว่าอย่างเห็นได้ชัด เมื่อนำไปลงทุนในกลุ่มราคาแคบๆ เมื่อเทียบกับการกระจายไปในทุกช่วงราคา
• จำเป็นต้องมีการบริหารจัดการอย่าง tích cực: ตำแหน่งที่เคลื่อนตัวออกนอกช่วงที่กำหนดไว้จะหยุดสร้างรายได้โดยสิ้นเชิง ผู้ลงทุนที่ตั้งช่วงราคาแคบๆ และไม่ติดตามตรวจสอบ อาจจบลงด้วยการนั่งอยู่เฉยๆ ในขณะที่ตลาดเคลื่อนไหว

MM Finance V3 ใช้กฎนี้กับรางวัลโทเค็น MMF ด้วยเช่นกัน เฉพาะสถานะสภาพคล่องที่ใช้งานอยู่ (อยู่ในช่วงที่กำหนด) เท่านั้นที่จะได้รับโทเค็น MMF จากสัญญาฟาร์ม หากสถานะของคุณอยู่นอกช่วงที่กำหนด คุณจะสูญเสียทั้งรายได้ค่าธรรมเนียมการซื้อขายและรางวัล MMF ในเวลาเดียวกัน

การขาดทุนจากสินทรัพย์ที่ไม่ถาวรก็รุนแรงกว่าเช่นกัน ช่วงราคาที่แคบหมายถึงประสิทธิภาพการใช้เงินทุนที่สูงขึ้นเมื่ออยู่ในช่วงราคาที่กำหนด แต่หากราคาเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งก่อนที่คุณจะปรับตัวได้ การขาดทุนก็จะรุนแรงกว่าในพูลแบบ V2

โทเค็น MMF: ประโยชน์ใช้สอย ระบบโทเค็น และรางวัล

MMF เป็นโทเค็นดั้งเดิมของโปรโตคอล MM Finance บน Arbitrum ซึ่งใช้เป็นรางวัลสำหรับการทำฟาร์มและเครื่องมือในการกำกับดูแล ประโยชน์หลักของมันเชื่อมโยงกับโมเดลแรงจูงใจแบบฝากคะแนนเสียงของโปรโตคอล

การจัดหาและการจัดสรรโทเค็น:

• ปริมาณสูงสุดที่จ่ายได้: 1,000,000,000 MMF (โดยมีปริมาณสูงสุดที่ตั้งใจไว้ที่ 500,000,000; ส่วนเกินอาจถูกเผาทำลาย)
• ปริมาณการจัดส่งเริ่มต้น: 12,500,000 MMF
• อัตราการปล่อยมลพิษเริ่มต้น: 24 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อบล็อก โดยมีแผนจะลดลงเมื่อเวลาผ่านไป

การจัดสรร LP 88.75% นั้นสูงอย่างจงใจ MM Finance ถูกสร้างขึ้นเพื่อตอบแทนผู้ให้บริการสภาพคล่องและผู้เข้าร่วมระยะยาวมากกว่าผู้ที่เกี่ยวข้องภายใน จากโทเค็นที่จัดสรรไว้ในตอนแรก 3,000,000 MMF ถูกล็อกไว้เป็น veMMF เพื่อเริ่มต้นการลงคะแนนเสียงในการกำกับดูแลตั้งแต่วันแรก

เงินทุน MMF ที่ได้จากการทำฟาร์มจะถูกจัดสรรในรูปแบบผสมผสานระหว่าง MMF โดยตรงและ xMMF ขึ้นอยู่กับแหล่งที่มาของผลผลิต การเข้าใจความแตกต่างนี้สำคัญมากก่อนที่คุณจะลงทุน

xMMF และ veMMF: การวางเดิมพันและการกำกับดูแล

MM Finance ใช้โมเดลโทเค็นสองชั้นที่สร้างขึ้นโดยใช้ MMF, xMMF และ veMMF แต่ละชั้นให้ผู้ใช้ได้รับความสมดุลที่แตกต่างกันระหว่างสภาพคล่องและรางวัลจากโปรโตคอล

xMMF คือ MMF เวอร์ชันที่ถูกเก็บไว้ในระบบเอสโครว์ ซึ่งคุณจะได้รับจากตัวเพิ่มประสิทธิภาพผลผลิตและกลุ่มการทำฟาร์มบางกลุ่ม คุณไม่สามารถใช้จ่ายมันได้โดยตรง คุณต้องปลดล็อกมันกลับเป็น MMF ก่อน

กำหนดการปลดล็อก:

• ระยะเวลาขั้นต่ำ: 3 วัน (คุณจะได้รับผลตอบแทนน้อยกว่า 1:1 อย่างมาก)
• ระยะเวลาสูงสุด: 1,421 วัน (1 xMMF = 1 MMF, อัตราส่วนเต็ม)
• อะไรก็ตามที่อยู่ระหว่างนั้นจะให้ปริมาณตามสัดส่วน ส่วนที่เหลือจะถูกเผาไหม้

การรีบปลดล็อกจะทำให้คุณเสียเปรียบ ผู้เล่นที่ถือหรือล็อกเหรียญไว้นานกว่าจะได้รับผลตอบแทนเต็มจำนวน ส่วนผู้ที่ต้องการสภาพคล่องอย่างรวดเร็วจะต้องรับผลเสีย

veMMF ไปไกลกว่านั้น:

• ล็อก xMMF ลงใน veMMF เพื่อรับโทเค็นการกำกับดูแลที่ไม่สามารถโอนได้
• ระยะเวลาการล็อกที่นานขึ้น = อำนาจในการลงคะแนนที่มากขึ้น
• ผู้ถือหุ้น veMMF ลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับการจัดสรรค่าธรรมเนียม การจัดสรรรางวัลสำหรับเกษตรกร และสินบนสำหรับโครงการภายนอก
• รอบยุค: การปรับตัวคูณผลผลิตทางการเกษตรจะเกิดขึ้นทุก 2 สัปดาห์
• ส่วนแบ่งรายได้: ส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมโปรโตคอลจะไหลกลับคืนสู่ผู้ถือ veMMF

โครงการภายนอกสามารถจ่ายเงินให้ผู้ลงคะแนนเสียงของ veMMF เพื่อชี้นำการปล่อย MMF ไปยังกลุ่มสภาพคล่องของตนได้ รูปแบบการติดสินบนนี้เลียนแบบระบบการลงคะแนนเสียงแบบ Curve gauge และมอบกระแสรายได้ให้แก่ผู้เข้าร่วมการกำกับดูแลนอกเหนือจากค่าธรรมเนียมโปรโตคอลเพียงอย่างเดียว

วิธีการเพิ่มสภาพคล่องใน MM Finance V3

การเพิ่มสภาพคล่องใน V3 ต้องทำขั้นตอนเพิ่มเติมอีกหนึ่งขั้นตอนเมื่อเทียบกับ V2 คือ คุณต้องกำหนดช่วงราคา ขั้นตอนทั้งหมดมีดังนี้:

1. เชื่อมต่อกระเป๋าเงินของคุณ กับแพลตฟอร์ม MM Finance และไปที่หน้าสภาพคล่อง
2. คลิก "เพิ่มสภาพคล่อง" และเลือกโทเค็นของคุณสองรายการ คู่มือบนแพลตฟอร์มใช้คู่ MMF/USDC เป็นตัวอย่าง
3. เลือกอัตราค่าธรรมเนียม ระบบจะเลือกอัตราค่าธรรมเนียมที่ได้รับความนิยมมากที่สุดสำหรับคู่สกุลเงินที่เลือกไว้เป็นค่าเริ่มต้น แต่คุณสามารถคลิก "เพิ่มเติม" เพื่อดูตัวเลือกอื่นๆ และเลือกด้วยตนเองได้
4. กำหนดช่วงราคาของคุณ อินเทอร์เฟซจะแสดงราคาปัจจุบันและการกระจายสภาพคล่องในทุกช่วงราคา ลากตัวปรับเพื่อกำหนดช่วงของคุณ ใช้ปุ่ม +/- หรือพิมพ์ค่าโดยตรง ตัวเลือก "ช่วงเต็ม" มีให้ใช้งาน แต่ไม่แนะนำ เนื่องจากจะกลับไปใช้ประสิทธิภาพแบบเวอร์ชัน 2
5. ป้อนจำนวนเงินที่คุณต้องการฝาก พิมพ์จำนวนเงินสำหรับโทเค็นหนึ่งตัว ส่วนอีกตัวจะคำนวณโดยอัตโนมัติ วงเงินฝากสูงสุดของคุณจะถูกจำกัดด้วยมูลค่า USD ของโทเค็นที่ต่ำกว่า ดังนั้นการจัดสรรเงินทุนที่ไม่เท่ากันจะจำกัดขนาดการลงทุนของคุณ
6. อนุมัติการใช้จ่ายโทเค็น ในกระเป๋าเงินของคุณ ดูตัวอย่างรายละเอียดของตำแหน่ง จากนั้นยืนยันการทำธุรกรรม
7. สถานะการลงทุนของคุณจะปรากฏ บนหน้า "สภาพคล่องของฉัน" เมื่อการทำธุรกรรมได้รับการยืนยันบน Arbitrum แล้ว

หลังจากเพิ่มสถานะแล้ว ให้คอยติดตามสถานะอย่างใกล้ชิด หากราคาตลาดเคลื่อนไหวออกนอกช่วงที่คุณเลือก สถานะดังกล่าวจะหยุดทำงาน และคุณจะหยุดรับค่าธรรมเนียมและผลตอบแทนจาก MMF จนกว่าราคาจะกลับเข้ามาอยู่ในช่วงที่กำหนด หรือคุณทำการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนใหม่

ค่าธรรมเนียมและประสบการณ์การซื้อขายใน MM Finance V3

MM Finance Arbitrum V3 อ้างว่ามีค่าธรรมเนียมการซื้อขายต่ำที่สุดในเครือข่าย โดยมีอัตราพื้นฐานอยู่ที่ 0.17% อย่างไรก็ตาม รายละเอียดการแบ่งย่อยของค่าธรรมเนียมนั้นมีความสำคัญสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP):

V3 รองรับค่าธรรมเนียมหลายระดับ ค่าเริ่มต้นคือ 0.17% แต่โปรโตคอลอนุญาตให้ปรับแต่งได้ตามคู่สกุลเงิน คู่สกุลเงินที่มีความเสถียรสามารถใช้ค่าธรรมเนียมระดับต่ำกว่าได้ ในขณะที่คู่สกุลเงินที่มีความผันผวนสูงกว่าอาจใช้ค่าธรรมเนียมที่สูงกว่าเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP)

โครงการที่ต้องการจดทะเบียนใน MM Finance จะต้องผ่านระบบการให้สินบนโดยการมอบสิทธิ์ออกเสียง โครงการใหม่จะจ่ายเงินให้ผู้ถือ veMMF เพื่อลงคะแนนเสียงในกลุ่มสภาพคล่องของตนให้ได้รับรางวัลจาก MMF การจัดสรรสิ่งจูงใจนั้นขับเคลื่อนโดยกลไกตลาด ไม่ใช่การตัดสินใจจากส่วนกลาง

บน Arbitrum การยืนยันธุรกรรมใช้เวลาเพียงไม่กี่วินาทีและมีค่าธรรมเนียมต่ำมาก สำหรับนักเทรดที่ทำการซื้อขายบ่อยครั้ง นี่คือความแตกต่างอย่างแท้จริงจากเครือข่ายหลักของ Ethereum ซึ่งค่าธรรมเนียมแก๊สอาจกัดกร่อนผลตอบแทนจากการซื้อขายขนาดเล็กได้

การย้ายระบบจากเวอร์ชัน 2 ไปยังเวอร์ชัน 3 บน MM Finance

การย้ายไปใช้ V3 ไม่จำเป็นหากคุณมีตำแหน่ง V2 อยู่แล้วใน MM Finance แต่การปล่อยรางวัล MMF กำลังค่อยๆ เปลี่ยนจากฟาร์ม V2 ไปยังฟาร์ม V3 ยิ่งคุณอยู่ใน V2 นานเท่าไหร่ รางวัล MMF ของคุณก็จะยิ่งน้อยลงเท่านั้น

ไม่มีกำหนดเส้นตายที่ตายตัว แต่ปัจจัยทางเศรษฐกิจผลักดันให้ดำเนินการให้เสร็จเร็วกว่ากำหนด

ขั้นตอนการย้ายข้อมูล (วิธีแบบแมนนวล):

1. ไปที่หน้า Farms บน MM Finance แล้วกรองด้วยแท็ก "V2" เพื่อดูตำแหน่งที่คุณมีสิทธิ์ลงทุน
2. ถอนโทเค็น LP ของคุณออกจากฟาร์ม V2
3. ไปที่หน้าสภาพคล่องและถอนสภาพคล่อง V2 ของคุณเพื่อรับโทเค็นพื้นฐานคืน
4. เพิ่มตำแหน่ง V3 ใหม่โดยใช้โทเค็นเหล่านั้น กำหนดช่วงราคาและระดับค่าธรรมเนียมตามที่อธิบายไว้ข้างต้น
5. ทำการวางเดิมพันตำแหน่ง V3 ใหม่ในฟาร์ม V3 ที่เกี่ยวข้องเพื่อเริ่มรับรางวัล MMF

นอกจากนี้ บนแพลตฟอร์มยังมี เครื่องมือช่วยในการย้ายข้อมูล สำหรับผู้ใช้ที่ต้องการขั้นตอนแบบมีคำแนะนำ โดยเครื่องมือนี้จะรวบรวมขั้นตอนต่างๆ เหล่านั้นไว้ในขั้นตอนเดียว

สิ่งที่คุณควรรู้ก่อนย้ายระบบมีดังนี้:

• ฟาร์ม V2 ทั้งหมดอาจไม่มีข้อความแจ้งให้ย้ายไป V3 หากคุณไม่เห็นตัวเลือกการย้ายสำหรับคู่ใดคู่หนึ่ง แสดงว่าฟาร์มนั้นยังคงใช้ V2 อยู่และยังไม่จำเป็นต้องดำเนินการใดๆ
• ฟาร์ม V2 บางแห่งยังคงดำเนินการควบคู่ไปกับ V3 ในช่วงระยะเวลาเปลี่ยนผ่าน
• คุณสามารถย้ายข้อมูลด้วยตนเองได้ตลอดเวลา โดยไม่ขึ้นอยู่กับเครื่องมือช่วย

ตัวชี้วัดสำคัญและมูลค่ารวมของสินทรัพย์ (TVL) ของ MM Finance Arbitrum V3

ปัจจุบัน MM Finance Arbitrum V3 มีมูลค่าสินทรัพย์รวม (TVL) ประมาณ 8,701 ดอลลาร์สหรัฐ ตามข้อมูลจาก DefiLlama เพื่อเปรียบเทียบ: Uniswap V3 บน Arbitrum มีมูลค่าประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ PancakeSwap AMM มีมูลค่าเกือบ 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในทุกเครือข่าย

ช่องว่างนั้นมีอยู่จริงและควรพูดถึงอย่างตรงไปตรงมา MM Finance V3 ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นในตลาดที่มีการแข่งขันสูง มูลค่าสินทรัพย์รวมที่ต่ำหมายถึงสภาพคล่องที่จำกัด ดังนั้นการซื้อขายขนาดใหญ่จะได้รับผลกระทบด้านราคามากกว่าใน DEX ที่มีอยู่แล้ว

มูลค่าสินทรัพย์รวม (TVL) ไม่ได้บอกว่าโปรโตคอลนั้นกำลังมุ่งหน้าไปในทิศทางใด ระบบนิเวศ DeFi ของ Arbitrum เติบโตอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่การแจกเหรียญ ARB และโปรโตคอลในระยะเริ่มต้นบนเครือข่าย Layer 2 มักจะดึงดูดสภาพคล่องเข้ามาเมื่อการรับรู้เพิ่มมากขึ้น การจัดสรร LP ที่เข้มงวดของ MM Finance V3 (88.75% ของ MMF ให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่อง) และระบบการลงคะแนนแบบใช้สินบน ล้วนมีเป้าหมายเพื่อดึงดูดและรักษาสภาพคล่องในระยะยาว

ความปลอดภัยมาจากโครงสร้างพื้นฐานของบล็อกเชน โมเดล Rollup ของ Arbitrum สืบทอดความปลอดภัยจากเครือข่ายหลัก Ethereum สำหรับการชำระเงิน สัญญาอัจฉริยะเองดึงมาจากโค้ดเบส Uniswap V3 ที่ผ่านการตรวจสอบแล้ว

การเติบโตของ Arbitrum มีความสำคัญสำหรับทุกคนที่สร้างธุรกิจในระบบนิเวศนี้ด้วยเช่นกัน ผู้ค้าและนักพัฒนาที่ต้องการรับชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลสามารถใช้ Plisio ในการประมวลผลคริปโตด้วยการออกใบแจ้งหนี้ที่โปร่งใสและการยืนยันแบบเรียลไทม์ ไม่ว่าพวกเขาจะดำเนินธุรกิจผลิตภัณฑ์ DeFi หรือร้านค้าออนไลน์ทั่วไปก็ตาม

Simon Chartan

A journalist with a strong technical background and a passion for decentralized finance. With degrees in MBA and Master of Engineering in Data Science, the author combines analytical expertise with a clear, engaging writing style. At Plisio, they cover topics such as cryptocurrency, blockchain, DeFi, and digital finance—helping readers make sense of a rapidly evolving fintech landscape.