MM Finance Arbitrum V3: Посібник з DEX, токен MMF та як це працює
MM Finance Arbitrum V3 — це концентрована ліквідна децентралізована біржа (DEX) на Arbitrum, найактивнішому рівні 2 Ethereum. Побудована як форк Uniswap V3, вона привносить капіталоефективне забезпечення ліквідності, власний токен MMF та багаторівневу систему стейкінгу в екосистему Arbitrum. Цей посібник охоплює механіку, токеноміку, комісії та як розпочати роботу.
Що таке MM Finance і чому саме Arbitrum?
MM Finance не починався на Arbitrum. Протокол був запущений на Cronos, переміщений на Polygon, а зрештою мігрував на Arbitrum завдяки своїм інфраструктурним перевагам. Як зведений продукт Ethereum, Arbitrum обробляє транзакції поза блокчейном та розраховує підтвердження в основній мережі. Комісії за газ становлять лише частину того, що користувачі платять на L1.
Це дуже важливо для децентралізованої біржі (DEX). Обмін, додавання ліквідності та винагороди за фарм генерують транзакції в мережі. В основній мережі Ethereum вони можуть коштувати від 10 до 50 доларів кожна. На Arbitrum ті ж операції виконуються за центи.
MM Finance Arbitrum V3 — це технічно найдосконаліша версія біржі. V2 використовувала традиційну AMM з рівномірним розподілом ліквідності; V3 використовує модель маркет-мейкера з концентрованою ліквідністю (CLMM), таку ж архітектуру, як і Uniswap V3. Трейдери отримують ефективніший ринок, а LP можуть отримувати вищий комісійний дохід, коли активно керують позиціями.
Як працює концентрована ліквідність MM Finance V3
Традиційні AMM рівномірно розподіляють капітал LP по всіх можливих цінових точках від нуля до нескінченності. Більша частина цього капіталу простоює за цінами, які ніколи не торгуються. Концентрована ліквідність змінює це: LP визначають ціновий діапазон, і весь їхній капітал працює лише в межах цього діапазону.
Коли ринкова ціна знаходиться в межах вашого діапазону, ваша позиція є активною та отримує частку торгових комісій з кожного свопу, який проходить через цей діапазон. Коли ціна виходить за межі вашого діапазону, позиція стає неактивною. Без комісійного доходу, без винагороди за фармінг MMF.
З цього випливають дві речі:
- Ефективність використання капіталу: той самий обсяг капіталу приносить значно більше комісійних, якщо його зосередити у вузькому діапазоні, порівняно з розподілом по всіх цінах.
- Потрібне активне управління: позиція, яка виходить за межі діапазону, повністю перестає приносити прибуток. Лідери, які встановлюють вузькі діапазони та не контролюють їх, можуть зрештою залишатися неактивними, поки ринок рухається.
MM Finance V3 застосовує це правило також до винагород за токени MMF. Тільки активні (в межах діапазону) позиції ліквідності приносять прибуток від викидів MMF від фермерських контрактів. Якщо ваша позиція виходить за межі діапазону, ви одночасно втрачаєте як дохід від торгових комісій, так і винагороди MMF.
Тимчасові втрати тут також різкіші. Вузькі цінові діапазони означають вищу ефективність використання капіталу в межах діапазону, але якщо ціни сильно рухаються в одному напрямку, перш ніж ви можете скоригуватися, втрати будуть більшими, ніж у пулі типу V2.
Токен MMF: корисність, токеноміка та винагороди
MMF – це власний токен протоколу MM Finance на Arbitrum, який використовується як інструмент винагороди за фермерство та управління. Його основна корисність пов'язана з моделлю стимулювання протоколу на основі ескроу.
Постачання та розподіл токенів:
| Категорія | Розподіл | Нотатки |
|---|---|---|
| Постачальники ліквідності | 88,75% | Нагороди за ферму та пул |
| Фонд розвитку | 4% | Жилет на 12 місяців |
| Маркетинг та екосистема | 4% | Жилет на 12 місяців |
| Командна скарбниця | 2% | 24-місячний жилет |
| Стартовий майданчик та початкові поставки | 1,25% | Розповсюджується під час запуску |
- Максимальна пропозиція: 1 000 000 000 MMF (з передбачуваним ефективним максимумом 500 000 000; надлишок може бути спалений)
- Початкова пропозиція: 12 500 000 MMF
- Початковий рівень викидів: 24 MMF на блок, з запланованим скороченням з часом
Розподіл 88,75% LP навмисно завищений. MM Finance було створено для винагороди постачальників ліквідності та довгострокових учасників, а не інсайдерів. З початково виділених токенів 3 000 000 MMF було заблоковано як veMMF для забезпечення голосування за управління з першого дня.
ФМФ, отриманий від сільського господарства, розподіляється як поєднання прямих ФМФ та xММФ залежно від джерела врожаю. Важливо знати різницю, перш ніж вкладати капітал.
xMMF та veMMF: стейкінг та управління
MM Finance використовує двошарову модель токенів, побудовану на основі MMF, xMMF та veMMF. Кожен рівень пропонує користувачам різні компроміси між ліквідністю та винагородами за протокол.
xMMF — це умовно зарахована версія MMF, яку ви отримуєте від оптимізатора врожайності та певних фарм-пулів. Ви не можете витратити її безпосередньо — спочатку її потрібно розблокувати назад у MMF.
Хронологія розблокування:
- Мінімальна тривалість: 3 дні (ви отримаєте значно менше, ніж 1:1)
- Максимальна тривалість: 1421 день (1 x MMF = 1 MMF, повне співвідношення)
- Все, що знаходиться між ними, дає пропорційну кількість; решта спалюється
Поспішне розблокування коштує вам грошей. Ліцензовані гравці, які утримують або блокують рахунки довше, зберігають повну вартість своїх винагород. Ті, кому потрібна швидка ліквідність, отримують покарання.
veMMF йде далі:
- Заблокуйте xMMF у veMMF, щоб отримати непередаваний токен управління
- Довший термін блокування = більше права голосу
- Власники veMMF голосують щодо розподілу внесків, розподілу винагород за фермерські господарства та хабарів за зовнішні проекти
- Епохальний цикл: коригування множника ферми відбувається кожні 2 тижні
- Частка доходу: частина протокольних зборів повертається власникам veMMF
Зовнішні проекти можуть платити виборцям veMMF за спрямування викидів MMF до своїх пулів ліквідності. Модель хабарів відображає систему голосування Curve Gauge та надає учасникам управління потік доходів, що перевищує лише протокольні збори.
Як додати ліквідність у MM Finance V3
Додавання ліквідності у V3 вимагає одного додаткового кроку порівняно з V2: вам потрібно встановити ціновий діапазон. Повний процес:
- Підключіть свій гаманець до платформи MM Finance та перейдіть на сторінку «Ліквідність».
- Натисніть «Додати ліквідність» та виберіть два свої токени. У посібнику на платформі як приклад використовується пара MMF/USDC.
- Виберіть рівень оплати. Система за замовчуванням використовує найпопулярніший рівень для вибраної пари, але ви можете натиснути «Більше», щоб переглянути альтернативи та вибрати вручну.
- Встановіть свій ціновий діапазон. Інтерфейс відображає поточну ціну та розподіл ліквідності по всіх цінових діапазонах. Перетягніть маркери налаштування, щоб визначити свій діапазон, використовуйте кнопки +/- або введіть значення безпосередньо. "Повний діапазон" доступний, але не рекомендується — він повертається до ефективності в стилі V2.
- Введіть суму депозиту. Введіть суму для одного токена; інший розрахується автоматично. Ваш максимальний депозит обмежений тим токеном, який має нижчу вартість у доларах США, тому нерівномірний розподіл капіталу обмежує розмір вашої позиції.
- Підтвердіть витрати токенів у своєму гаманці, перегляньте деталі позиції, а потім підтвердьте транзакцію.
- Ваша позиція з'явиться на сторінці «Моя ліквідність» після підтвердження транзакції на Arbitrum.
Після додавання слідкуйте за позицією. Якщо ринкова ціна вийде за межі вибраного діапазону, позиція стане неактивною, і ви припините отримувати комісії та винагороди MMF, доки вона не повернеться в діапазон або не відновите баланс.
MM Finance V3 Комісії та досвід торгівлі
MM Finance Arbitrum V3 стверджує, що має найнижчі торгові комісії в мережі, з базовою ставкою 0,17%. Як розподіляється ця комісія, важливо для LP:
| Компонент плати | Сума | Пункт призначення |
|---|---|---|
| Базова торгова комісія | 0,17% | Всього за один своп |
| Частка LP | 0,10% | Активні позиції ліквідності |
| Протокол / викуп | 0,07% | Нарощування ліквідності, що належить протоколу |
V3 підтримує кілька рівнів комісій. За замовчуванням 0,17%, але протокол дозволяє налаштування для кожної пари. Стабільні пари можуть працювати на нижчих рівнях; більш волатильні пари можуть використовувати вищі комісії, щоб компенсувати лідируючі позиції за додатковий ризик.
Проекти, які бажають розміститися на MM Finance, проходять через систему хабарів за голосування та умовне депонування. Нові проекти платять власникам veMMF за те, щоб вони проголосували за свій пул ліквідності для отримання винагороди за емісії MMF. Розподіл стимулів здійснюється ринковими умовами, а не вирішується централізовано.
На Arbitrum підтвердження транзакцій займає кілька секунд за дуже низькою ціною. Для активних трейдерів, які часто здійснюють обміни, це реальна відмінність від основної мережі Ethereum, де «газовий стримінг» може зменшувати прибутковість невеликих угод.
Міграція з V2 на V3 на MM Finance
Перехід на V3 не є обов'язковим, якщо у вас вже є позиції V2 на MM Finance, але емісія винагород MMF поступово переходить з ферм V2 на аналоги V3. Чим довше ви залишаєтеся у V2, тим меншими стають ваші винагороди MMF.
Жорсткого терміну немає, але економічні обставини спонукають до раннього початку.
Кроки міграції (ручний метод):
- Перейдіть на сторінку «Фермерські господарства» на MM Finance та відфільтруйте за тегом «V2», щоб побачити відповідні вам посади.
- Відкладіть свої токени LP від ферми V2.
- Перейдіть на сторінку «Ліквідність» та видаліть свою ліквідність V2, щоб отримати назад базові токени.
- Додайте нову позицію V3, використовуючи ці токени, встановивши ціновий діапазон та рівень комісії, як описано вище.
- Займіть нову позицію V3 на відповідній фермі V3, щоб почати отримувати винагороди MMF.
На платформі також доступний інструмент допомоги з міграцією для користувачів, які віддають перевагу керованому процесу. Він об’єднує кілька цих кроків в один потік.
Кілька речей, які варто знати перед міграцією:
- Не всі ферми V2 матимуть відповідне запит на міграцію V3. Якщо ви не бачите опції міграції для певної пари, ця ферма все ще перебуває на V2 і поки що не потребує жодних дій.
- Деякі ферми V2 продовжують працювати паралельно з V3 протягом перехідного періоду.
- Ви можете виконати міграцію вручну в будь-який час, незалежно від допоміжного інструменту.
Ключові показники та TVL MM Finance Arbitrum V3
Згідно з DefiLlama, MM Finance Arbitrum V3 наразі має приблизно $8 701 TVL. Для порівняння: Uniswap V3 на Arbitrum становить близько $1,4 мільярда, а PancakeSwap AMM — майже $1,8 мільярда по всіх мережах.
Цей розрив реальний і про нього варто говорити прямо. MM Finance V3 знаходиться на ранній стадії в конкурентному просторі. Низький TVL означає обмежену глибину ліквідності, тому великі угоди зазнають більшого впливу на ціну, ніж на усталених децентралізованих фондових біржах (DEX).
TVL не говорить вам, куди рухається протокол. Екосистема DeFi Arbitrum постійно зростає з моменту аірдропу ARB, а протоколи на ранніх стадіях у мережах 2-го рівня, як правило, залучають ліквідність у міру зростання обізнаності. Агресивний розподіл LP MM Finance V3 (88,75% MMF постачальникам ліквідності) та система голосування на основі хабарів спрямовані на залучення та підтримку ліквідності в довгостроковій перспективі.
Безпека забезпечується базовим ланцюжком. Модель зведення Arbitrum успадковує безпеку розрахунків від основної мережі Ethereum. Самі смарт-контракти базуються на перевіреній кодовій базі Uniswap V3.
Зростання Arbitrum також актуальне для всіх, хто будує комерцію в цій екосистемі. Торговці та розробники, які бажають приймати платежі в криптовалюті, можуть використовувати Plisio для обробки криптовалюти з прозорим виставленням рахунків та підтвердженнями в режимі реального часу, незалежно від того, чи керують вони продуктом DeFi, чи простим інтернет-магазином.
