アルトコインシーズンとは？アルトコインシーズン、暗号通貨サイクル、そしてアルトコインがビットコインを上回る時期を理解する
2021年1月。ビットコインは仮想通貨市場全体の約70%を占めていた。6月にはその割合は38%にまで低下した。その間、誰もグーグルで検索したことすらなかったトークンが、1週間で500%も急騰した。SHIBの時価総額はゼロから400億ドルにまで膨れ上がり、Solanaは1ドル50セントから260ドルにまで上昇した。ロンドン中心部にはFLOKIの看板広告が掲げられた。2021年4月から6月にかけて仮想通貨の世界に身を置いていた人は、莫大な利益を得たか、あるいは他の人が莫大な利益を得るのを目の当たりにしたかのどちらかだろう。いずれにせよ、その時代は記憶に残っているはずだ。
それはアルトコインシーズン、つまりアルトコインがビットコインを軒並み上回る時期でした。スラングで言えば「アルトシーズン」です。そして、これは単なるランダムな混乱ではありません。そこにはパターンがあり、仮想通貨市場がサイクルを形成できるほど大きくなって以来、形を変えながら繰り返されてきました。私はこれまで3回の強気相場を通してこれらのローテーションを追跡してきましたが、そのシグナルは多くの人が想像するよりも一貫しています。アルトコインシーズンを理解することが重要なのは、皆が「アルトシーズンだ」と同意する頃には、通常は底値よりも高値に近いからです。
アルトコインシーズンとは実際にはどういう意味なのか
では、何が条件となるのでしょうか？アルトコインシーズンとは、アルトコインがビットコインを全体的に上回るパフォーマンスを示す時期のことです。月曜日に特定のコインが急騰するのではなく、市場全体がビットコインから他のあらゆるコインへとシフトしていく状況を指します。アルトコインシーズンとは、上位50位以内のデジタル資産のほとんどが、一定期間にわたってビットコインのリターンを上回ることを意味します。アルトコインの価格がビットコインよりも全体的に速いペースで上昇している時こそ、まさにアルトコインシーズンなのです。
標準的な指標はアルトコインシーズン指数です。Blockchain Centerがオリジナル版を作成し、CoinMarketCapも同様の指数を提供しています。その仕組みは次のとおりです。上位50のアルトコイン（ステーブルコインは除く）を選び、過去90日間でビットコインを上回った銘柄数を数えます。75%以上が上回れば、アルトコインシーズン到来です。25%未満であれば、ビットコインシーズン到来です。中間は単なるノイズです。
インデックスの現在の位置は？2026年3月時点で約27～35です。ビットコインの優位性は56～58%です。アルトコインの約40%が60日間でBTCを上回っています。つまり、アルトコインシーズンには入っておらず、それにも特に近づいていません。しかし、私がいつも人々に言っているのは、アルトコインシーズンを研究するのに最適な時期は、誰も気にしていない時だということです。インデックスが75を超えた時点で、簡単に稼げるお金の半分はすでに稼がれてしまっています。
アルトコインブームが起こる理由：BTCの優位性と資本移動
そのほとんどを説明する一つの数字があります。それはビットコインの市場支配率です。これは、ビットコインの時価総額を仮想通貨市場全体の時価総額で割ったもので、パーセンテージで表されます。この数値が高い場合（55%以上）、資金はビットコインに集中しています。50%を下回ると、時には38%や32%まで低下し、資金はアルトコインに分散されます。この資金の流れこそが、あらゆるアルトコインブームのメカニズムなのです。
私はこの展開を３回見てきたが、後から考えると、その流れはほとんど退屈なほど予測可能だ。
まず、ビットコインが急騰します。ビットコインは人々の認知度が高く、ETFもあり、CNBCでも取り上げられているため、新たな資金がビットコインを通じて流入します。次に、ビットコインは停滞します。安値で購入した人々は利益確定を行います。その利益は仮想通貨市場から流出するのではなく、アルトコイン市場に流れ込みます。まずはイーサリアムへ。次に、ソラナ、カルダノ、XRPといった大型株へ。そして中型株へ。最後には、全く価値のないミームコインへと流れていきます。その後、すべてが80～95%暴落し、ビットコインの市場支配率は再び上昇します。
KuCoinのリサーチ部門は、これを4段階の流動性フローモデルと呼んでいます。第1段階はビットコインの優位性、第2段階はイーサリアムの勢い、第3段階は大型アルトコインの上昇、そして第4段階は本格的なアルトコインブームです。このフェーズでは最大の利益が得られる一方で、多くの人が第2段階だと思って第4段階に突入してしまい、大損することになります。
過去のアルトコインブームの歴史：何がいつ起こったのか
アルトコインの流行はどれも同じではありませんが、ビットコインの半減期から6～18ヶ月後に発生する傾向があります。ここでは、過去の大きな流行がどのように展開したかを見ていきましょう。
| 期間 | BTCの優位性（開始→低） | 何がそれを駆り立てたのか | 注目すべき受賞者 |
|---|---|---|---|
| 2017年第1四半期～第2四半期 | 87% → 37% | ICOブーム、イーサリアムのスマートコントラクト | ETH（9,000%以上）、XRP、ADA、EOS |
| 2021年第1四半期 | 70% → 38% | DeFiの夏の余波、NFT、ミームコイン | SOL ($1.50→$260)、SHIB (4,300万%+)、AVAX、LUNA |
| 2024年第4四半期 | 約57% → 約49% | 現物BTC ETFの流動性、AIトークンのブーム、ミームコインの熱狂 | AIトークン、GameFi、SOLエコシステム |
2017年はICOの年でした。イーサリアムのスマートコントラクトのおかげで、PDFのホワイトペーパーさえあれば、週末に3000万ドルを調達できるプロジェクトが誕生しました。数千ものトークンが発行され、BTCの市場支配率は87%から30%台前半にまで低下しました。ETHを8ドルで購入し、アルトコインブームのピークを乗り切った人は、9000%以上の利益を得ていました。ETH、ADA、XRPといったプロジェクトは生き残りましたが、ほとんどのICOトークンは生き残りませんでした。その後、SECが未登録証券の調査に乗り出し、バブルが崩壊し、仮想通貨は2年間の厳しい冬を迎えました。
2021年はさらに混乱した年だった。複数の出来事が重なり合った。2020年に登場したDeFiプロトコルが成熟し、NFTが突如として至る所に現れ、DogeとSHIBが爆発的に流行し、Terra/LUNAエコシステムは20%の「安定」利回りを謳っていたが、実際はそうではなかった。暗号資産市場の時価総額は3兆ドルを超えた。アルトコインの市場シェアの上昇によりビットコインの優位性が削られ、BTCの市場支配率は38%で底を打った。そして2022年5月、Terraが消滅し、市場全体が崩壊した。その後14ヶ月間、苦難の日々が続いた。
2024年後半は様相が一変した。ビットコインが現物ETF承認のニュースを牽引した。AIトークン、ステーキングプロトコル、ソラナエコシステムのミームコインといったアルトコインセクターは、ビットコインに追随するのではなく、ビットコインと共に上昇した。2024年12月には指数が78に達し、アルトコインブームが一時的に到来した。しかし、ビットコインの支配率は約49%までしか低下しなかった。資金のローテーションは過去のサイクルよりも緩やかだった。2025年初頭にはすべてが反落し、指数は中立水準に戻った。
アルトコインシーズン指数やその他の指標の読み方
アルトコインシーズンインデックスは便利ですが、遅行性があります。90日間の過去データに基づいているため、このインデックスは数週間前から続いているトレンドを確認するに過ぎません。これは、どの市場局面にあるかを示すものであり、何を買うべきか、いつ買うべきかを示すものではありません。私はこれを取引シグナルではなく、温度計として捉えています。
実際に場の空気を読むのに役立つもの（おおよそ信頼度順）：
ビットコインのドミナンスの方向性。数値そのものではなく、トレンドが重要です。ドミナンスが2～3週間連続で低下している場合、今日の数値が54%であろうと52%であろうと、その傾向の方が重要です。歴史上、主要なアルトコインの上昇局面はすべて、50%を下回る持続的な下落に先行していました。
ETH/BTCペア。イーサリアムは通常、他の通貨に先駆けて動きます。ETHがBTCに対して上昇している場合、まだ誰も指摘していなくても、資金のローテーションが始まっていると言えます。2025年初頭、ETHはビットコインに対して23%上昇しました。ソラナは31%上昇しました。これらの数字は、アルトコインシーズン指数がまだ50を超えていないにもかかわらず、「資金が移動している」ことを強く示唆していました。
ステーブルコインにどれだけの資金が滞留しているか。ステーブルコインの市場支配率が10%近く（2026年初頭現在）ということは、多額の資金が市場に眠っていることを意味する。この支配率が低下し始めると、通常は資金がリスクの高い分野に流れ込んでいることを意味する。アルトコインは、リスクカーブのより外側に位置するため、ビットコインよりもその恩恵をより大きく受ける。
要するに、雰囲気のことです。SolanaやBaseで新規ウォレット作成が急増したり、アルトコインペアのDEX取引量が急増したり、暗号通貨関連のTwitterアカウントが「$BTCが20万ドルに」という投稿から「次の100倍になるものは何か」という投稿にシフトしたり。確かに、これらはソフトシグナルですが、多くの場合、確かなデータよりも2週間ほど先行しています。
アルトコインシーズンの始まりを誘発するものは何か
強気相場は必ずしもオルタナティブシーズンを生み出すわけではない。複数の要素が同時に揃う必要があり、それらが常にうまく機能するとは限らない。
ビットコインの価格は、史上最高値を更新した後、落ち着く必要がある。これがパターンだ。BTCは史上最高値まで急上昇し、その後少し落ち着き、利益確定売りは次の投資機会を探し始める。より高いリターンが期待できるのはアルトコインなので、資金はそちらに流れる。BTCの現在の史上最高値は2025年初頭に記録した12万6000ドルだ。2026年3月時点で、約44%下落している。
ストーリーが必要です。2017年のICO、2021年のDeFiとNFT、2024年後半のAIトークンとリステーキング。「数字が上がる」だけではアルトコインの上昇相場は始まりません。人々が恐怖を乗り越え、完全に理解していないものでも購入し始めるほど興奮させるストーリーが必要です。FOMO（取り残されることへの恐怖）は自然に燃え上がるものではありません。燃料が必要なのです。
規制当局は協力するか、少なくとも積極的に干渉してはならない。2024年の上昇相場は、現物ビットコインETFの承認が一因となった。今後の見通しとしては、CLARITY法案の可決確率は72%とされており、SOL、ADA、XRPのアルトコインETF申請も審査段階にある。これらは、次のアルトコインシーズンの起爆剤となる可能性がある。
そしてマクロ経済環境は良好でなければならない。中央銀行が利下げを行い、流動性が緩い場合、資金はリスク資産に流れ込む。暗号資産、特に変動の激しいアルトコインは、リスクの極端に位置する。この分野の投資家は皆、そのことを理解している。FRBは2026年後半に利下げを開始すると予想されており、そのタイミングは非常に重要になる可能性がある。
アルトコインブームの期間はどれくらいで、どのように終わるのか
過去のアルトコインブームの熱狂期は、2～5ヶ月間続いた。2017年のブームは約4ヶ月間勢いよく続いたが、ICO規制によって終焉を迎えた。2021年はそれよりも長く、複数の波（1月から5月まで）に渡って6ヶ月ほど続いた。これは、様々なストーリーが順番にバトンを握ったためだ。DeFiブームは下火になり、NFTブームが到来。NFTブームは下火になり、ミームコインブームが到来した。
どうやって終わるのか？毎回同じで、誰も学ばない。レバレッジが異常なほど高騰する。製品もコードもユーザーもいないトークンが数十億ドルの評価額に達する。Uberの運転手がアルトコインについて尋ねてくる。そして何かがバブルを崩壊させる。外部要因（規制、金利引き上げ、景気後退の懸念）かもしれないし、内部要因（Terraの崩壊、大手取引所のダウン）かもしれない。アルトコインは高値から80～95%下落する。BTCの優位性はすぐに回復する。
| 段階 | 何が起こるのですか | 間隔 | アルトコイン指数 |
|---|---|---|---|
| 築き上げる | ビットコインが上昇、イーサリアムへの早期資金流入 | 2～6ヶ月 | 25～50歳 |
| 加速度 | 大型株がビットコインを上回るパフォーマンス、様々な見方が広がる | 1～3ヶ月 | 50-75 |
| ピークオルタナティブシーズン | アルトコインが軒並み上昇、ミームコインが急騰、75%以上がBTCを上回るパフォーマンス | 1～3ヶ月 | 75-100 |
| クラッシュ | 熱狂が爆発、アルトコインは80～95％下落、BTCの優位性が上昇 | 1～6ヶ月 | 25を下回る |
このパターンは、計画を立てるのに十分なほど一貫性がある一方で、時計のように正確に予測できるほど一貫性がない。2021年のアルトコインブームは、複数のストーリー（DeFi、NFT、ミームコイン）が交互に勢いを維持したため、例年よりも長く続いた。単一のストーリーに基づくアルトコインブームは、一般的に期間が短く、価格変動が激しい傾向にある。
オルタナティブシーズンは2026年に開催されるだろうか？
正直に言うと、私には分かりません。他の誰にも分からないでしょうし、もし分かると主張する人がいたら、それが講座を売りつけようとしているのではないかと疑ってみてください。
私がお伝えできるのは、現在の状況です。BTCの優位性は56～58%と高く、インデックスは27～35となっています。これは、あらゆる定義においてビットコインシーズンです。しかし、ローテーションの要素も揃っています。SOL、ADA、XRPのアルトコインETF申請は審査中です。FRBの利下げは2026年後半に予想されています。CLARITY法案は規制の明確化をもたらす可能性があります。ビットコインはすでに12万6000ドルに達し、44%下落しましたが、これは過去のサイクルすべてで見られたBTCが先、次にアルトコインという流れと一致しています。
私の見解：状況は整いつつあるが、まだトリガーは作動していない。可能性はあるものの、確実ではない。次のアルトコインシーズンに備えたいなら、タイムラインにロケットの絵文字が投稿されていない今のうちに、プロジェクトを調査し、アルトコインを低価格で購入しておくべきだ。後ではそうはいかない。
