O que é a temporada das altcoins? Entendendo a temporada das altcoins, os ciclos das criptomoedas e quando as altcoins superam o Bitcoin.
Janeiro de 2021. O Bitcoin detinha cerca de 70% do mercado total de criptomoedas. Em junho, esse número caiu para 38%. Nesse meio tempo, tokens que ninguém jamais havia pesquisado no Google valorizaram 500% em uma semana. O SHIB saltou de zero para US$ 40 bilhões em valor de mercado. O Solana subiu de US$ 1,50 para US$ 260. Alguém pagou por um outdoor da FLOKI no centro de Londres. Se você estava no mercado de criptomoedas durante esse período, de abril a junho de 2021, ou ganhou dinheiro absurdo ou viu outras pessoas ganharem dinheiro absurdo. De qualquer forma, você se lembra disso.
Essa foi a temporada das altcoins, um período em que as altcoins em geral superam o Bitcoin. Ou altseason, se preferir o termo coloquial. E não, não se trata apenas de caos aleatório. Há um padrão aqui, um padrão que se repete de diferentes formas desde que os mercados de criptomoedas se tornaram grandes o suficiente para ter ciclos. Acompanhei essas rotações ao longo de três ciclos de alta completos e os sinais são mais consistentes do que a maioria das pessoas imagina. Entender a temporada das altcoins é importante porque, quando todos concordam que "é temporada das altcoins", geralmente você está mais perto do topo do que do fundo.
O que significa, de fato, a temporada das altcoins
Então, o que define uma temporada de altcoins? A temporada de altcoins ocorre quando as altcoins, de forma geral, superam o Bitcoin, não se tratando de uma única moeda que dispara em uma segunda-feira, mas sim de todo o mercado migrando do BTC para todas as outras criptomoedas. A temporada de altcoins significa que a maioria dos 50 principais ativos digitais está superando os retornos do BTC em um período significativo. Quando os preços das altcoins, de forma geral, sobem mais rápido que o Bitcoin, é isso que define uma temporada de altcoins.
A métrica padrão é o Índice de Temporada das Altcoins. O Blockchain Center criou a versão original, e o CoinMarketCap também mantém uma. Funciona assim: pegue as 50 principais altcoins (sem stablecoins), verifique os últimos 90 dias e conte quantas superaram o Bitcoin. Se 75% ou mais superaram, parabéns, você está na temporada das altcoins. Abaixo de 25%, é temporada do Bitcoin. Valores intermediários são apenas ruído.
Onde está o índice agora? Cerca de 27 a 35 em março de 2026. O domínio do Bitcoin está em 56-58%. Cerca de 40% das altcoins estão superando o BTC em 60 dias. Então, não, não estamos na temporada das altcoins e nem perto disso. Mas aqui está o que eu sempre digo às pessoas: a hora de estudar a temporada das altcoins é quando ninguém se importa com isso. Assim que o índice ultrapassar 75, metade do dinheiro fácil já terá sido ganho.
Por que as temporadas de altcoins acontecem: domínio do BTC e rotação de capital
Um número explica grande parte disso: a dominância do Bitcoin. Trata-se da capitalização de mercado do BTC dividida pela capitalização total do mercado de criptomoedas, expressa em porcentagem. Quando está alta (acima de 55%), o dinheiro fica alocado em Bitcoin. Quando cai abaixo de 50%, às vezes para 38% ou até mesmo 32%, o dinheiro se espalha entre as altcoins. Esse fluxo é o mecanismo por trás de cada temporada de altcoins.
Já vi essa cena se desenrolar três vezes e, olhando para trás, a sequência é quase previsível a ponto de me entediar:
Primeiro, o Bitcoin dispara. Dinheiro novo entra pelo BTC porque é o que as pessoas conhecem, é o que tem ETFs, é o que a CNBC cobre. Depois, o Bitcoin estagna. Quem comprou a preços mais baixos realiza o lucro. Esse lucro não sai do mercado de criptomoedas. Ele migra para o mercado de altcoins. Primeiro para o Ethereum. Depois para criptomoedas de grande capitalização como Solana, Cardano e XRP. Depois para criptomoedas de média capitalização. Depois para memecoins absolutamente inúteis. Então, tudo despenca de 80% a 95% e o domínio do BTC volta a subir rapidamente.
O braço de pesquisa da KuCoin chama isso de modelo de fluxo de liquidez de quatro fases. A primeira fase é a dominância do Bitcoin. A segunda fase é o impulso do Ethereum. A terceira fase é a alta das altcoins de grande capitalização. A quarta fase é a temporada de altcoins em pleno vigor, que é onde ocorrem os maiores ganhos e onde a maioria das pessoas se dá mal porque entrou na quarta fase pensando que era a segunda.
Um histórico das temporadas passadas das altcoins: o que aconteceu e quando.
Não existem duas temporadas de altcoins iguais, mas elas tendem a surgir de 6 a 18 meses após o halving do Bitcoin. Veja como as principais aconteceram.
| Período | Dominância do BTC (início → baixa) | O que motivou isso? | Vencedores notáveis |
|---|---|---|---|
| 1º e 2º trimestres de 2017 | 87% → 37% | Auge das ICOs, contratos inteligentes do Ethereum | ETH (9.000%+), XRP, ADA, EOS |
| 1º trimestre de 2021 | 70% → 38% | Consequências do DeFi Summer, NFTs, memecoins | SOL (US$ 1,50 → US$ 260), SHIB (43 milhões% +), AVAX, LUNA |
| 4º trimestre de 2024 | ~57% → ~49% | Liquidez spot de ETFs de BTC, hype de tokens de IA, mania de memecoins | Tokens de IA, GameFi, ecossistema SOL |
2017 foi o ano das ICOs. Os contratos inteligentes do Ethereum tinham acabado de possibilitar que qualquer projeto com um white paper em PDF arrecadasse US$ 30 milhões em um fim de semana. Milhares de tokens foram lançados. O domínio do BTC caiu de 87% para pouco mais de 30%. Quem comprou ETH a US$ 8 e manteve durante o pico da altseason teve um lucro de mais de 9.000%. ETH, ADA, XRP, esses projetos sobreviveram. A maioria dos tokens de ICO não. Então, a SEC bateu à porta por causa de valores mobiliários não registrados, a bolha estourou e o mercado de criptomoedas entrou em um inverno nuclear de dois anos.
2021 foi um ano ainda mais caótico. Diversas narrativas se sobrepuseram: os protocolos DeFi de 2020 amadurecendo, NFTs surgindo repentinamente por toda parte, Doge e SHIB viralizando e o ecossistema Terra/LUNA oferecendo rendimentos "estáveis" de 20% que, na verdade, não eram nada estáveis. A capitalização total do mercado de criptomoedas ultrapassou US$ 3 trilhões. O domínio do BTC atingiu o mínimo de 38%, à medida que a crescente participação de mercado das altcoins reduzia a vantagem do Bitcoin. Então, a Terra evaporou em maio de 2022, levando todo o mercado consigo. Seguiram-se quatorze meses de sofrimento.
O final de 2024 se desenrolou de forma diferente. O Bitcoin liderou o movimento com a aprovação de seu ETF à vista. Setores de altcoins, como tokens de IA, protocolos de re-sking e memecoins do ecossistema Solana, acompanharam a alta do BTC, e não a sua queda. O índice chegou a atingir 78 em dezembro de 2024, confirmando brevemente a temporada das altcoins. Mas o domínio do BTC caiu apenas para cerca de 49%. A rotação de capital foi menos expressiva do que em ciclos anteriores. No início de 2025, tudo havia recuado e o índice retornou à neutralidade.
Como interpretar o índice sazonal de altcoins e outros indicadores.
O Índice de Temporada de Altcoins é útil, mas apresenta atraso. Com um período de observação de noventa dias, o índice confirma uma tendência que já vem ocorrendo há semanas. Ele indica em qual regime de mercado você está, não o que comprar ou quando. Eu o considero um termômetro, não um sinal de negociação.
O que realmente me ajuda a perceber o clima do ambiente, mais ou menos em ordem de confiança que tenho nas pessoas:
Direção da dominância do BTC. Não o número em si, mas a tendência. Se a dominância vem caindo por duas ou três semanas seguidas, isso importa mais do que se está em 54% ou 52% hoje. Quedas sustentadas abaixo de 50% precederam todas as grandes altas das altcoins na história.
Par ETH/BTC. O Ethereum geralmente se movimenta antes dos demais. Se o ETH está ganhando terreno em relação ao BTC, a rotação começou, mesmo que ninguém a esteja anunciando ainda. No início de 2025, o ETH estava 23% acima do Bitcoin. O Solana estava 31% acima. Esses números gritavam "o capital está se movimentando", enquanto o Índice da Temporada de Altcoins ainda não havia ultrapassado 50.
Quanto dinheiro está investido em stablecoins? O domínio das stablecoins próximo a 10% (onde está agora, no início de 2026) significa que há muito capital disponível parado. Quando esse domínio começa a cair, geralmente significa que o dinheiro está voltando para o risco. As altcoins se beneficiam disso mais do que o Bitcoin, porque estão mais distantes na curva de risco.
Basicamente, são vibrações. Criação de novas carteiras disparando na Solana ou na Base. Volume de DEX subindo em pares de altcoins. O Twitter de criptomoedas mudando de posts sobre "$BTC a 200 mil" para posts sobre "qual será o próximo multiplicador de 100%?". Sinais sutis, com certeza. Mas geralmente estão duas semanas à frente dos dados concretos.
O que desencadeia o início de uma temporada de altcoins?
Mercados em alta não produzem automaticamente temporadas de altcoins. É preciso que vários fatores se alinhem simultaneamente, e nem sempre isso acontece.
O preço do Bitcoin precisa atingir novas máximas e depois se estabilizar. Esse é o padrão. O BTC dispara para uma máxima histórica, depois se estabiliza, e os investidores que realizam lucros começam a procurar a próxima oportunidade. As altcoins são onde estão os maiores retornos, então é para lá que o dinheiro vai. A máxima histórica atual do BTC é de US$ 126.000, atingida no início de 2025. Em março de 2026, havia recuado cerca de 44%.
Você precisa de uma narrativa. ICOs em 2017. DeFi e NFTs em 2021. Tokens de IA e reestruturação no final de 2024. "Os números subirem" não é suficiente para iniciar uma alta das altcoins. É preciso uma história que empolgue as pessoas o suficiente para que elas superem o medo e comecem a comprar coisas que não entendem completamente. O FOMO (medo de ficar de fora) não se acende sozinho. Ele precisa de combustível.
A regulamentação precisa cooperar, ou pelo menos não interferir ativamente. A alta de 2024 foi parcialmente impulsionada pelas aprovações de ETFs de Bitcoin à vista. Olhando para o futuro: o CLARITY Act supostamente tem 72% de chances de aprovação, e os pedidos de ETFs de altcoins para SOL, ADA e XRP estão tramitando. Esses podem ser catalisadores para a próxima temporada de altcoins.
E a macroeconomia precisa ser favorável. Quando os bancos centrais reduzem as taxas de juros e a liquidez é abundante, o dinheiro flui para o risco. As criptomoedas, especialmente as voláteis altcoins, estão no extremo do espectro de risco. Todo investidor nesse mercado entende isso. Espera-se que o Fed comece a cortar as taxas de juros no final de 2026, e esse momento pode ser crucial.
Quanto tempo duram as temporadas de altcoins e como elas terminam.
A fase de alta das altcoins no passado durou de dois a cinco meses. A alta de 2017 brilhou intensamente por cerca de quatro meses antes de ser interrompida pela repressão às ICOs. A de 2021 foi mais longa, talvez seis meses, distribuída em várias ondas (de janeiro a maio), porque diferentes narrativas se revezaram no protagonismo. O DeFi perdeu força, os NFTs ganharam destaque. Os NFTs perderam força, as memecoins ganharam destaque.
Como tudo termina? Sempre da mesma forma, e ninguém nunca aprende. A alavancagem fica insana. Tokens sem produto, sem código e sem usuários atingem avaliações de bilhões de dólares. Seu motorista do Uber pergunta sobre altcoins. Então, algo estoura a bolha. Pode ser externo (regulamentação, aumento de juros, receio de recessão) ou interno (o colapso da Terra, a falência de uma grande corretora). As altcoins despencam de 80% a 95% em relação aos seus picos. O domínio do Bitcoin volta a subir rapidamente.
| Fase | O que acontece | Duração | Índice de altcoins |
|---|---|---|---|
| Acumular | BTC sobe, rotação antecipada para ETH | 2 a 6 meses | 25-50 |
| Aceleração | As ações de grande capitalização superam o BTC, e narrativas ganham força. | 1 a 3 meses | 50-75 |
| Temporada de altíssimo nível | Ampla valorização das altcoins, memecoins disparam, mais de 75% superam o BTC | 1 a 3 meses | 75-100 |
| Colidir | A euforia explode, as altcoins caem entre 80% e 95%, e o domínio do Bitcoin aumenta. | 1 a 6 meses | Cai abaixo de 25 |
O padrão é consistente o suficiente para que você possa planejar com base nele, mas inconsistente o bastante para que você não possa acertar o relógio por ele. A temporada de altcoins de 2021 durou mais do que a maioria porque várias narrativas (DeFi, NFTs, memecoins) se revezaram para manter o ímpeto. Uma temporada de altcoins com uma única narrativa tende a ser mais curta e mais violenta em ambas as direções.
Haverá uma temporada alternativa em 2026?
Sinceramente: não faço ideia. Ninguém mais faz, e se alguém disser que sabe, verifique se está tentando lhe vender um curso.
O que posso dizer é qual é o cenário atual. O domínio do BTC está alto, entre 56% e 58%. O índice está entre 27 e 35. Isso é a temporada do Bitcoin, sem dúvida. Mas os elementos para uma rotação estão presentes. Os pedidos de ETFs de altcoins para SOL, ADA e XRP estão em andamento. Espera-se que o Fed reduza as taxas de juros no final de 2026. A Lei CLARITY pode trazer clareza regulatória. O Bitcoin já atingiu US$ 126 mil e corrigiu 44%, o que corresponde à estratégia de todos os ciclos anteriores: primeiro o BTC, depois as altcoins.
Minha análise: a configuração está se formando, mas o gatilho ainda não foi acionado. Possibilidade, não certeza. Se você quer estar preparado para a próxima temporada de altcoins, a hora de pesquisar projetos e comprar altcoins a preços mais baixos é agora, enquanto ninguém na sua timeline está postando emojis de foguete. Não depois.
