ما هو موسم العملات البديلة؟ فهم موسم العملات البديلة، ودورات العملات الرقمية، ومتى تتفوق العملات البديلة على البيتكوين
يناير 2021. استحوذت عملة البيتكوين على حوالي 70% من إجمالي سوق العملات الرقمية. وبحلول يونيو، انخفضت هذه النسبة إلى 38%. وفي غضون ذلك، شهدت عملات رقمية لم يسبق لأحد البحث عنها على جوجل ارتفاعًا هائلًا بنسبة 500% في أسبوع واحد. ارتفعت القيمة السوقية لعملة SHIB من الصفر إلى 40 مليار دولار. وارتفعت قيمة عملة Solana من دولار ونصف إلى 260 دولارًا. حتى أن أحدهم دفع ثمن لوحة إعلانية ضخمة لعملة FLOKI في وسط لندن. إذا كنتَ مستثمرًا في العملات الرقمية خلال تلك الفترة، من أبريل إلى يونيو 2021، فإما أنك حققت أرباحًا طائلة أو شاهدت غيرك يحققها. في كلتا الحالتين، ستتذكر تلك الفترة.
كان ذلك موسم العملات البديلة، وهي فترة تتفوق فيها العملات البديلة على البيتكوين بشكل عام. أو موسم العملات البديلة، إن شئت. ولا، ليس الأمر مجرد فوضى عشوائية. هناك نمطٌ يتكرر بأشكال مختلفة منذ أن اتسعت أسواق العملات الرقمية بما يكفي لتكوين دورات. لقد تتبعت هذه التقلبات خلال ثلاث موجات صعودية كاملة، والإشارات أكثر اتساقًا مما يدركه معظم الناس. فهم موسم العملات البديلة مهم لأنه بحلول الوقت الذي يتفق فيه الجميع على "بدء موسم العملات البديلة"، تكون عادةً أقرب إلى القمة منها إلى القاع.
ماذا يعني موسم العملات البديلة فعلياً
إذن، ما الذي يُعتبر موسمًا للعملات البديلة؟ هو الموسم الذي تتفوق فيه هذه العملات بشكل عام على البيتكوين، وليس مجرد ارتفاع مفاجئ في سعر عملة واحدة يوم الاثنين، بل تحول السوق بأكمله من البيتكوين إلى العملات البديلة. يعني موسم العملات البديلة أن معظم أفضل 50 أصلًا رقميًا تتفوق على عوائد البيتكوين خلال فترة زمنية محددة. عندما ترتفع أسعار العملات البديلة بشكل عام بوتيرة أسرع من البيتكوين، فهذا هو الأمر المهم.
المقياس المعياري هو مؤشر موسم العملات البديلة. أنشأ مركز بلوك تشين النسخة الأصلية، ويستخدم موقع كوين ماركت كاب نسخة مماثلة. يعمل المؤشر كالتالي: يتم اختيار أفضل 50 عملة بديلة (باستثناء العملات المستقرة)، ثم يتم فحص أدائها خلال التسعين يومًا الماضية، وحساب عدد العملات التي تفوقت على البيتكوين. إذا تفوقت 75% أو أكثر، فهذا يعني أنك في موسم العملات البديلة. أما إذا كانت النسبة أقل من 25%، فهذا يعني أنك في موسم البيتكوين. أما النسبة المتوسطة فهي مجرد ضوضاء.
أين يقع المؤشر الآن؟ حوالي 27-35 اعتبارًا من مارس 2026. تبلغ هيمنة البيتكوين 56-58%. حوالي 40% من العملات البديلة تتفوق على البيتكوين خلال 60 يومًا. لذا، لا، لسنا في موسم العملات البديلة، ولسنا قريبين منه. لكن إليكم ما أكرره دائمًا: أفضل وقت لدراسة موسم العملات البديلة هو عندما لا يهتم به أحد. بمجرد أن يتجاوز المؤشر 75، يكون نصف الربح السهل قد تحقق بالفعل.
لماذا تحدث مواسم العملات البديلة: هيمنة البيتكوين وتداول رأس المال
يشرح رقم واحد معظم ذلك: هيمنة البيتكوين. وهي القيمة السوقية للبيتكوين مقسومة على إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية، معبرًا عنها كنسبة مئوية. عندما تكون هذه النسبة مرتفعة (أكثر من 55%)، تكون الأموال مُستثمرة في البيتكوين. وعندما تنخفض إلى أقل من 50%، لتصل أحيانًا إلى 38% أو حتى 32%، تنتشر الأموال عبر العملات البديلة. هذا التدفق هو الآلية الكامنة وراء كل موسم للعملات البديلة.
لقد شاهدت هذا المشهد ثلاث مرات حتى الآن، والتسلسل أصبح متوقعاً بشكل ممل تقريباً عند التفكير فيه لاحقاً:
في البداية، يشهد البيتكوين ارتفاعًا هائلًا. تدخل أموال جديدة عبر البيتكوين لأنه العملة الأكثر شيوعًا، ولأنه العملة المتداولة في صناديق المؤشرات المتداولة، ولأنه العملة التي تغطيها قناة CNBC. ثم يتوقف البيتكوين مؤقتًا. يجني من اشتروا بأسعار منخفضة أرباحهم. لا تخرج هذه الأرباح من سوق العملات الرقمية، بل تتجه إلى سوق العملات البديلة. أولًا إلى الإيثيريوم، ثم إلى العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل سولانا وكاردانو وXRP، ثم إلى العملات ذات القيمة السوقية المتوسطة، ثم إلى عملات الميمكوين عديمة القيمة. بعد ذلك، ينهار كل شيء بنسبة 80-95%، ويعود البيتكوين إلى هيمنته بقوة.
يُطلق قسم الأبحاث في منصة KuCoin على هذا النموذج اسم نموذج تدفق السيولة ذي المراحل الأربع. المرحلة الأولى هي هيمنة البيتكوين. المرحلة الثانية هي زخم الإيثيريوم. المرحلة الثالثة هي انتعاش العملات البديلة ذات القيمة السوقية الكبيرة. أما المرحلة الرابعة فهي ذروة موسم العملات البديلة، وهي المرحلة التي تتحقق فيها أكبر المكاسب، وفي الوقت نفسه، يتعرض معظم المستثمرين لخسائر فادحة لأنهم دخلوا هذه المرحلة ظنًا منهم أنها المرحلة الثانية.
تاريخ مواسم العملات البديلة السابقة: ماذا حدث ومتى
لا يوجد موسمان متشابهان للعملات البديلة، لكنها عادةً ما تظهر بعد 6 إلى 18 شهرًا من حدث تنصيف البيتكوين. إليكم تفاصيل الأحداث الكبرى.
| فترة | هيمنة البيتكوين (بداية ← سعر منخفض) | ما الذي دفعه إلى ذلك؟ | الفائزون البارزون |
|---|---|---|---|
| الربع الأول - الربع الثاني من عام 2017 | 87% → 37% | ازدهار الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية، والعقود الذكية لشبكة إيثيريوم | إيثيريوم (9000%+)، ريبل، أدا، إيوس |
| الربع الأول من عام 2021 | 70% → 38% | تداعيات صيف التمويل اللامركزي، والرموز غير القابلة للاستبدال، والعملات الميمية | SOL (1.50$ → 260$)، SHIB (43 مليون%+)، AVAX، LUNA |
| الربع الرابع من عام 2024 | 57% ← 49% | سيولة صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، والضجة الإعلامية حول رموز الذكاء الاصطناعي، وهوس الميمكوين | رموز الذكاء الاصطناعي، وGameFi، ونظام SOL البيئي |
كان عام 2017 عامًا حافلًا بالاكتتابات الأولية للعملات الرقمية (ICOs). فقد مكّنت العقود الذكية لشبكة إيثيريوم أي مشروع يمتلك ورقة بيضاء بصيغة PDF من جمع 30 مليون دولار في عطلة نهاية أسبوع واحدة. تم إطلاق آلاف الرموز الرقمية. وانخفضت هيمنة البيتكوين من 87% إلى ما يقارب 30%. لو اشتريت إيثيريوم بسعر 8 دولارات واحتفظت به خلال ذروة موسم العملات البديلة، لكنت حققت ربحًا يزيد عن 9000%. نجت مشاريع مثل إيثيريوم، وأدا، وريبل. أما معظم رموز الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية فلم تنجُ. ثم بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بالتحقيق في الأوراق المالية غير المسجلة، فانفجرت الفقاعة، ودخلت العملات الرقمية في حالة ركود حاد استمر عامين.
كان عام 2021 أكثر اضطرابًا. تداخلت فيه روايات متعددة: نضوج بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) من عام 2020، وانتشار الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) بشكل مفاجئ، وشهرة دوجكوين وشيب، وعرض نظام تيرا/لونا عوائد "مستقرة" بنسبة 20% لم تكن كذلك على الإطلاق. تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة 3 تريليونات دولار. انخفضت هيمنة البيتكوين إلى أدنى مستوياتها عند 38% مع تزايد حصة العملات البديلة في السوق، مما قلل من تفوق البيتكوين. ثم اختفت تيرا في مايو 2022، وسحبت معها السوق بأكمله. تلت ذلك أربعة عشر شهرًا من المعاناة.
شهدت أواخر عام 2024 تطورات مختلفة. تصدرت عملة البيتكوين المشهد مع خبر الموافقة على صناديق المؤشرات المتداولة الفورية. وشهدت قطاعات العملات البديلة، مثل رموز الذكاء الاصطناعي وبروتوكولات إعادة التمويل وعملات سولانا، ارتفاعًا بالتزامن مع البيتكوين، وليس بعده. وبلغ المؤشر 78 نقطة في ديسمبر 2024، مؤكدًا لفترة وجيزة بداية موسم العملات البديلة. إلا أن هيمنة البيتكوين لم تنخفض إلا إلى حوالي 49%. وكان دوران رأس المال أقل حدة من الدورات السابقة. وبحلول أوائل عام 2025، تراجعت جميع المؤشرات وعاد المؤشر إلى وضعه المحايد.
كيفية قراءة مؤشر موسم العملات البديلة والمؤشرات الأخرى
مؤشر موسم العملات البديلة مفيد، لكنه متأخر. فمراجعة البيانات على مدى تسعين يومًا تعني أن المؤشر يؤكد اتجاهًا مستمرًا منذ أسابيع. إنه يخبرك بحالة السوق الحالية، وليس ما يجب شراؤه أو متى. أعتبره مؤشرًا تقريبيًا، وليس إشارة تداول.
ما الذي يساعدني فعلاً على فهم الوضع، مرتبة تقريباً حسب مدى ثقتي بهم:
اتجاه هيمنة البيتكوين. ليس الرقم بحد ذاته، بل الاتجاه العام. فإذا انخفضت الهيمنة لأسبوعين أو ثلاثة أسابيع متتالية، فهذا أهم من كونها 54% أو 52% اليوم. وقد سبقت الانخفاضات المستمرة إلى ما دون 50% كل موجة صعود رئيسية للعملات البديلة في التاريخ.
زوج العملات ETH/BTC. عادةً ما يتحرك الإيثيريوم قبل باقي العملات. إذا كان الإيثيريوم يرتفع مقابل البيتكوين، فهذا يعني أن عملية التحول قد بدأت حتى وإن لم يُعلن عنها أحد بعد. في أوائل عام 2025، ارتفع الإيثيريوم بنسبة 23% مقابل البيتكوين، بينما ارتفعت سولانا بنسبة 31%. كانت هذه الأرقام بمثابة إشارة واضحة إلى تحرك رؤوس الأموال، في حين أن مؤشر موسم العملات البديلة لم يتجاوز بعد 50 نقطة.
ما حجم الأموال المستثمرة في العملات المستقرة؟ تشير هيمنة العملات المستقرة التي تقارب 10% (حيث هي الآن، ومن المتوقع أن تصل إلى أوائل عام 2026) إلى وجود سيولة كبيرة غير مستثمرة. عندما تبدأ هذه الهيمنة بالتراجع، فهذا يعني عادةً عودة الأموال إلى الاستثمار في العملات ذات المخاطر العالية. تستفيد العملات البديلة من ذلك أكثر من البيتكوين لأنها تقع على مستوى أعلى من منحنى المخاطر.
باختصار، مجرد أجواء. ارتفاع ملحوظ في إنشاء محافظ جديدة على منصتي سولانا وبيس. قفزة في حجم التداول على منصات التداول اللامركزية لأزواج العملات البديلة. تحول حسابات العملات الرقمية على تويتر من منشورات "بيتكوين يصل إلى 200 ألف دولار" إلى منشورات "ما هو الرقم التالي الذي سيرتفع 100 ضعف؟". إشارات غير مباشرة، بالتأكيد. لكنها غالباً ما تسبق البيانات الرسمية بأسبوعين.
ما الذي يُحفز بداية موسم العملات البديلة؟
لا تؤدي الأسواق الصاعدة تلقائياً إلى مواسم بديلة. أنت بحاجة إلى توافق عدة عوامل في وقت واحد، وهذه العوامل لا تتوافق دائماً.
يحتاج سعر البيتكوين إلى تسجيل مستويات قياسية جديدة ثم الانخفاض. هذا هو النمط السائد. يرتفع سعر البيتكوين بسرعة إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، ثم يستقر، ويبدأ المضاربون على الأرباح بالبحث عن فرص استثمارية جديدة. العملات البديلة هي التي تحقق عوائد أعلى، لذا تتجه إليها الأموال. يبلغ أعلى مستوى تاريخي للبيتكوين حاليًا 126,000 دولار أمريكي، والذي تم تحديده في أوائل عام 2025. وبحلول مارس 2026، انخفض السعر بنحو 44%.
أنت بحاجة إلى سردية. عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية في عام ٢٠١٧. التمويل اللامركزي والرموز غير القابلة للاستبدال في عام ٢٠٢١. رموز الذكاء الاصطناعي وإعادة التخزين في أواخر عام ٢٠٢٤. "ارتفاع الأرقام" ليس كافيًا لبدء انتعاش العملات البديلة. يجب أن تكون هناك قصة تُثير حماس الناس بما يكفي لتجاوز الخوف والبدء في شراء أشياء لا يفهمونها تمامًا. الخوف من تفويت الفرصة لا يشتعل من تلقاء نفسه، بل يحتاج إلى دافع.
يجب على الجهات التنظيمية التعاون، أو على الأقل عدم التدخل الفعال. وقد ساهم في ارتفاع أسعار البيتكوين في عام 2024 جزئيًا الموافقة على صناديق المؤشرات المتداولة الفورية. وبالنظر إلى المستقبل، يُقال إن قانون CLARITY يحظى باحتمالية إقرار بنسبة 72%، كما أن طلبات صناديق المؤشرات المتداولة للعملات البديلة مثل SOL وADA وXRP قيد الدراسة. وقد تُشكل هذه العوامل محفزات لموسم العملات البديلة القادم.
ويجب أن تكون الظروف الاقتصادية الكلية مواتية. فعندما تخفض البنوك المركزية أسعار الفائدة وتكون السيولة متوفرة بكثرة، تتدفق الأموال إلى الاستثمارات عالية المخاطر. وتُعدّ العملات الرقمية، وخاصة العملات البديلة المتقلبة، من أكثر الاستثمارات عالية المخاطر. ويدرك كل مستثمر في هذا المجال ذلك. ومن المتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في أواخر عام 2026، وقد يكون لهذا التوقيت تأثير كبير.
كم تدوم مواسم العملات البديلة وكيف تنتهي؟
استمرت المرحلة الرائجة من مواسم العملات البديلة السابقة من شهرين إلى خمسة أشهر. ازدهرت موجة عام 2017 لحوالي أربعة أشهر قبل أن تقضي عليها حملة مكافحة الاكتتابات الأولية للعملات. أما عام 2021، فقد امتد لفترة أطول، ربما ستة أشهر عبر موجات متعددة (من يناير إلى مايو)، لأن روايات مختلفة تناوبت على زمام الأمور. تراجع التمويل اللامركزي، وبرزت الرموز غير القابلة للاستبدال. ثم تراجعت الرموز غير القابلة للاستبدال، وبرزت العملات الميمية.
كيف تنتهي هذه الظاهرة؟ بنفس الطريقة في كل مرة، ولا أحد يتعلم من أخطائه. يصل المضاربة إلى مستويات جنونية. تصل قيمة العملات الرقمية، التي لا تملك منتجًا ولا كودًا ولا مستخدمين، إلى مليارات الدولارات. يسألك سائق أوبر عن العملات البديلة. ثم ينفجر هذا الفقاعة. قد يكون السبب خارجيًا (تنظيمات، رفع أسعار الفائدة، مخاوف من ركود اقتصادي) أو داخليًا (انهيار منصة Terra، أو تعطل منصة تداول رئيسية). تهبط العملات البديلة بنسبة 80-95% من أعلى مستوياتها. وتعود هيمنة البيتكوين إلى الارتفاع فورًا.
| مرحلة | ماذا يحدث؟ | مدة | مؤشر العملات البديلة |
|---|---|---|---|
| إنشاء | ارتفاع سعر البيتكوين، وتحول مبكر إلى الإيثيريوم | من شهرين إلى ستة أشهر | 25-50 |
| تسريع | تتفوق الشركات الكبرى على البيتكوين، وتترسخ الروايات. | من شهر إلى ثلاثة أشهر | 50-75 |
| ذروة موسم البدائل | ارتفاع واسع النطاق في العملات البديلة، وجنون في العملات الميمية، وتفوق أكثر من 75% منها على البيتكوين. | من شهر إلى ثلاثة أشهر | 75-100 |
| يتحطم | انفجرت موجة النشوة، وهبطت العملات البديلة بنسبة 80-95%، وارتفعت هيمنة البيتكوين. | من شهر إلى ستة أشهر | ينخفض إلى أقل من 25 |
النمط ثابت بما يكفي للتخطيط بناءً عليه، ولكنه غير ثابت بما يكفي لعدم إمكانية الاعتماد عليه بشكل كامل. استمر موسم العملات البديلة لعام 2021 لفترة أطول من معظم المواسم الأخرى، وذلك لتعدد الروايات (التمويل اللامركزي، والرموز غير القابلة للاستبدال، والعملات الميمية) التي تناوبت على الحفاظ على الزخم. أما موسم العملات البديلة الذي يهيمن عليه سرد واحد، فيميل إلى أن يكون أقصر وأكثر حدة في كلا الاتجاهين.
هل سيحدث موسم البدائل في عام 2026؟
بصراحة: ليس لدي أي فكرة. ولا أحد غيري يعرف، وإذا ادعوا أنهم يعرفون، فتأكد مما إذا كانوا يبيعون لك دورة تدريبية.
ما يمكنني قوله هو الوضع الحالي. هيمنة البيتكوين مرتفعة بنسبة 56-58%. مؤشر العملات الرقمية يتراوح بين 27 و35. هذا موسم البيتكوين بكل المقاييس. لكن عوامل التحول موجودة. طلبات صناديق المؤشرات المتداولة للعملات البديلة (SOL، ADA، XRP) قيد الإجراءات. من المتوقع خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أواخر عام 2026. قانون الوضوح (CLARITY Act) قد يُضفي مزيدًا من الوضوح التنظيمي. وصل سعر البيتكوين بالفعل إلى 126 ألف دولار، ثم انخفض بنسبة 44%، وهو ما يتوافق مع استراتيجية البيتكوين أولًا ثم العملات البديلة التي اتبعتها الدورات السابقة.
حسب رأيي: تتشكل الظروف المناسبة، لكن لم يُطلق الشرارة بعد. هذا احتمال، وليس يقيناً. إذا كنت ترغب في الاستعداد لموسم العملات البديلة القادم، فالوقت الأمثل للبحث عن المشاريع وشراء العملات البديلة بأسعار منخفضة هو الآن، بينما لا أحد على صفحتك ينشر رموزاً تعبيرية عن الصواريخ. ليس بعد ذلك.
