Altcoin Season คืออะไร? ทำความเข้าใจ Altseason, วัฏจักรของคริปโตเคอร์เรนซี และช่วงเวลาที่ Altcoin ทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin

มกราคม 2021 บิตคอยน์ครองส่วนแบ่งตลาดคริปโตประมาณ 70% แต่พอถึงเดือนมิถุนายน ตัวเลขนั้นลดลงเหลือ 38% ระหว่างนั้น โทเค็นที่ไม่มีใครเคยค้นหาใน Google มาก่อน กลับพุ่งขึ้นถึง 500% ในหนึ่งสัปดาห์ SHIB มีมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้นจากศูนย์เป็น 40 พันล้านดอลลาร์ Solana ราคาพุ่งจาก 1.50 ดอลลาร์เป็น 260 ดอลลาร์ และมีคนจ่ายค่าป้ายโฆษณา FLOKI ในใจกลางกรุงลอนดอน หากคุณอยู่ในวงการคริปโตในช่วงนั้น ตั้งแต่เดือนเมษายนถึงมิถุนายน 2021 คุณอาจจะทำเงินได้อย่างมหาศาล หรือได้เห็นคนอื่นทำเงินได้อย่างมหาศาล ไม่ว่าอย่างไร คุณก็คงจำช่วงเวลานั้นได้

นั่นคือช่วงฤดูกาลของอัลต์คอยน์ ซึ่งเป็นช่วงที่อัลต์คอยน์ทุกตัวมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเร็วกว่าบิตคอยน์ หรือเรียกสั้นๆ ว่า "อัลต์ซีซั่น" ก็ได้ และไม่ใช่แค่ความโกลาหลแบบสุ่มๆ มันมีรูปแบบอยู่ รูปแบบที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ในรูปแบบต่างๆ มาตั้งแต่ตลาดคริปโตมีขนาดใหญ่พอที่จะมีวัฏจักร ผมติดตามการหมุนเวียนเหล่านี้มาตลอดช่วงตลาดกระทิงสามรอบเต็มๆ แล้ว และสัญญาณต่างๆ ก็มีความสม่ำเสมอมากกว่าที่คนส่วนใหญ่คิด การเข้าใจฤดูกาลของอัลต์คอยน์นั้นสำคัญ เพราะเมื่อถึงเวลาที่ทุกคนเห็นพ้องกันว่า "ถึงฤดูกาลของอัลต์คอยน์แล้ว" คุณมักจะอยู่ใกล้จุดสูงสุดมากกว่าจุดต่ำสุดแล้ว

ฤดูกาลของเหรียญ Altcoin หมายความว่าอย่างไรกันแน่

แล้วอะไรคือเกณฑ์กำหนด? ฤดูกาลของ Altcoin คือช่วงที่ Altcoin โดยรวมมีผลการดำเนินงานดีกว่า Bitcoin ไม่ใช่แค่เหรียญใดเหรียญหนึ่งพุ่งขึ้นในวันจันทร์ แต่เป็นการที่ตลาดโดยรวมเปลี่ยนจากการลงทุนใน BTC ไปสู่ Altcoin ฤดูกาลของ Altcoin หมายความว่าสินทรัพย์ดิจิทัล 50 อันดับแรกส่วนใหญ่มีผลตอบแทนดีกว่า BTC ในช่วงเวลาที่สำคัญ เมื่อราคาของ Altcoin โดยรวมพุ่งขึ้นเร็วกว่า Bitcoin นั่นแหละคือสิ่งที่เกิดขึ้น

ตัวชี้วัดมาตรฐานคือ ดัชนี Altcoin Season Index Blockchain Center เป็นผู้สร้างเวอร์ชันดั้งเดิม และ CoinMarketCap ก็มีเช่นกัน วิธีการทำงานคือ: นำเหรียญ Altcoin 50 อันดับแรก (ไม่รวม Stablecoin) มาตรวจสอบในช่วง 90 วันที่ผ่านมา แล้วนับว่ามีกี่เหรียญที่ทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin ถ้า 75% ขึ้นไปทำได้ดีกว่า Bitcoin แสดงว่าอยู่ในช่วง Altseason แล้ว แต่ถ้าต่ำกว่า 25% ก็คือช่วง Bitcoin ส่วนเหรียญที่อยู่ตรงกลางเป็นเพียงสัญญาณรบกวน

ดัชนีตอนนี้อยู่ที่เท่าไหร่? ประมาณ 27-35 ณ เดือนมีนาคม 2026 ส่วนแบ่งการตลาดของ Bitcoin อยู่ที่ 56-58% ประมาณ 40% ของเหรียญ Altcoin ทำผลงานได้ดีกว่า BTC ในช่วง 60 วัน ดังนั้น ไม่ เรายังไม่ได้อยู่ในช่วง Altcoin Season และเราก็ไม่ได้ใกล้เคียงกับช่วงนั้นเลย แต่สิ่งที่ผมบอกคนอื่นๆ อยู่เสมอคือ เวลาที่เหมาะสมในการศึกษา Altcoin Season คือตอนที่ไม่มีใครสนใจมัน เมื่อดัชนีทะลุ 75 ไปแล้ว ครึ่งหนึ่งของเงินง่ายๆ ก็ได้ถูกทำกำไรไปแล้ว

เหตุใดจึงเกิดฤดูกาลของเหรียญ Altcoin: การครองตลาดของ BTC และการหมุนเวียนของเงินทุน

ตัวเลขเดียวสามารถอธิบายเรื่องนี้ได้เกือบทั้งหมด: สัดส่วนการครองตลาดของ Bitcoin นั่นคือ มูลค่าตลาดของ BTC หารด้วยมูลค่าตลาดรวมของคริปโตเคอร์เรนซีทั้งหมด แล้วแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ เมื่อสัดส่วนนี้สูง (55% ขึ้นไป) เงินจะถูกเก็บไว้ใน Bitcoin เมื่อมันลดลงต่ำกว่า 50% บางครั้งอาจถึง 38% หรือแม้แต่ 32% เงินก็จะกระจายไปยังเหรียญ Altcoin ต่างๆ การไหลเวียนนี้คือกลไกเบื้องหลังทุกช่วงของ Altcoin นั่นเอง

ฉันดูเหตุการณ์แบบนี้มาแล้วสามครั้ง และลำดับเหตุการณ์นั้นแทบจะคาดเดาได้จนน่าเบื่อเมื่อมองย้อนกลับไป:

ขั้นแรก Bitcoin พุ่งแรง เงินใหม่ไหลเข้ามาทาง BTC เพราะเป็นสิ่งที่คนรู้จัก มี ETF และเป็นสิ่งที่ CNBC นำเสนอข่าว จากนั้น Bitcoin ก็ทรงตัว คนที่ซื้อในราคาต่ำก็ขายทำกำไร กำไรเหล่านั้นไม่ได้ออกจากตลาดคริปโต แต่หมุนเวียนไปสู่ตลาด altcoin เริ่มจาก Ethereum ก่อน จากนั้นก็ไปสู่เหรียญขนาดใหญ่ เช่น Solana, Cardano, XRP แล้วก็ไปสู่เหรียญขนาดกลาง และสุดท้ายก็ไปสู่เหรียญไร้ค่าอย่าง memecoin จากนั้นทุกอย่างก็ร่วงลง 80-95% และการครองตลาดของ BTC ก็กลับมาอีกครั้ง

ฝ่ายวิจัยของ KuCoin เรียกสิ่งนี้ว่าแบบจำลองการไหลเวียนของสภาพคล่องสี่เฟส เฟสแรกคือการครองตลาดของ Bitcoin เฟสที่สองคือโมเมนตัมของ Ethereum เฟสที่สามคือการพุ่งขึ้นของเหรียญ Altcoin ขนาดใหญ่ เฟสที่สี่คือช่วง Altseason อย่างเต็มรูปแบบ ซึ่งเป็นช่วงที่กำไรสูงสุดเกิดขึ้น และเป็นช่วงที่คนส่วนใหญ่ขาดทุนมากที่สุด เพราะพวกเขาเข้ามาในช่วงเฟสที่สี่โดยคิดว่าเป็นเฟสที่สอง

ประวัติความเป็นมาของช่วงเวลาต่างๆ ของเหรียญ Altcoin ในอดีต: เกิดอะไรขึ้นและเมื่อไหร่

แต่ละช่วงของการเทขายเหรียญ Altcoin นั้นไม่เหมือนกัน แต่โดยทั่วไปมักเกิดขึ้น 6-18 เดือนหลังจากเหตุการณ์ Bitcoin Halving นี่คือวิธีการที่ช่วงการเทขายครั้งใหญ่ๆ เกิดขึ้น

ปี 2017 เป็นปีแห่ง ICO สัญญาอัจฉริยะของ Ethereum ทำให้โครงการใดๆ ก็ตามที่มีเพียงเอกสารไวท์เปเปอร์ในรูปแบบ PDF สามารถระดมทุนได้ 30 ล้านดอลลาร์ภายในสุดสัปดาห์เดียว โทเค็นนับพันเปิดตัวออกมา ส่วนแบ่งการตลาดของ BTC ลดลงจาก 87% เหลือเพียง 30 กว่าเปอร์เซ็นต์ หากคุณซื้อ ETH ในราคา 8 ดอลลาร์และถือไว้จนถึงจุดสูงสุดของฤดูกาล Altcoin คุณจะได้กำไรมากกว่า 9,000% ETH, ADA, XRP โครงการเหล่านั้นรอดพ้นมาได้ แต่โทเค็น ICO ส่วนใหญ่ไม่รอด จากนั้น SEC ก็เข้ามาตรวจสอบหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน ฟองสบู่แตก และคริปโตเคอร์เรนซีก็เข้าสู่ช่วงวิกฤตสองปี

ปี 2021 เป็นปีที่วุ่นวายกว่าเดิม เรื่องราวหลายอย่างซ้อนทับกัน: โปรโตคอล DeFi จากปี 2020 เริ่มเติบโตเต็มที่ NFT แพร่หลายไปทั่ว Doge และ SHIB กลายเป็นไวรัล และระบบนิเวศ Terra/LUNA เสนอผลตอบแทน "เสถียร" 20% ซึ่งไม่ใช่เลย มูลค่าตลาดรวมของคริปโตเคอร์เรนซีทะลุ 3 ล้านล้านดอลลาร์ การครองตลาดของ BTC ต่ำสุดอยู่ที่ 38% เนื่องจากส่วนแบ่งตลาดของ altcoin ที่เพิ่มขึ้นได้กัดกินความเป็นผู้นำของ Bitcoin จากนั้น Terra ก็หายไปในเดือนพฤษภาคม 2022 และดึงตลาดทั้งหมดลงไปด้วย ความเจ็บปวดตามมาเป็นเวลาสิบสี่เดือน

ช่วงปลายปี 2024 สถานการณ์แตกต่างออกไป บิตคอยน์เป็นผู้นำด้วยข่าวการอนุมัติ ETF แบบสปอต กลุ่มเหรียญ Altcoin เช่น โทเค็น AI โปรโตคอลการรีสเตค และเหรียญมีมในระบบนิเวศ Solana ต่างก็พุ่งขึ้นพร้อมกับ BTC ไม่ใช่ตามมาทีหลัง ดัชนีแตะระดับ 78 ในเดือนธันวาคม 2024 ซึ่งเป็นการยืนยันช่วง Altseason ชั่วคราว แต่การครองตลาดของ BTC ลดลงเหลือเพียงประมาณ 49% การหมุนเวียนของเงินทุนตื้นกว่ารอบก่อนๆ และในช่วงต้นปี 2025 ทุกอย่างก็ปรับตัวลง และดัชนีก็กลับมาอยู่ในระดับกลาง

วิธีอ่านดัชนี Altcoin Season และตัวชี้วัดอื่นๆ

ดัชนี Altcoin Season Index มีประโยชน์ แต่ก็มีข้อจำกัดเรื่องความล่าช้า การย้อนดูข้อมูล 90 วันหมายความว่าดัชนีนี้ยืนยันแนวโน้มที่เกิดขึ้นมาแล้วหลายสัปดาห์ มันบอกคุณว่าตลาดอยู่ในช่วงไหน ไม่ใช่ว่าควรซื้ออะไรหรือเมื่อไหร่ ผมจึงมองว่ามันเป็นเหมือนเครื่องวัดอุณหภูมิ ไม่ใช่สัญญาณการซื้อขาย

สิ่งที่ช่วยให้ผมอ่านสถานการณ์ได้ดีขึ้น โดยเรียงลำดับตามระดับความไว้วางใจที่ผมมีต่อสิ่งเหล่านั้นโดยประมาณ:

ทิศทางการครองตลาดของ BTC สำคัญกว่าตัวเลขเพียงอย่างเดียว สำคัญกว่าแนวโน้ม หากการครองตลาดลดลงติดต่อกันสองหรือสามสัปดาห์ นั่นสำคัญกว่าว่าวันนี้อยู่ที่ 54% หรือ 52% การลดลงอย่างต่อเนื่องต่ำกว่า 50% เกิดขึ้นก่อนการพุ่งขึ้นครั้งใหญ่ของเหรียญ Altcoin ทุกครั้งในประวัติศาสตร์

คู่ ETH/BTC โดยปกติแล้ว Ethereum มักจะเคลื่อนไหวเร็วกว่าเหรียญอื่นๆ หาก ETH มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับ BTC แสดงว่าการหมุนเวียนของเงินทุนได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว แม้ว่าจะยังไม่มีใครประกาศอย่างเป็นทางการก็ตาม ในช่วงต้นปี 2025 ETH มีมูลค่าเพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับ Bitcoin ส่วน Solana เพิ่มขึ้น 31% ตัวเลขเหล่านี้บ่งบอกอย่างชัดเจนว่า "เงินทุนกำลังเคลื่อนย้าย" ในขณะที่ดัชนี Altcoin Season Index ยังไม่ถึง 50 ด้วยซ้ำ

มีเงินจำนวนเท่าใดที่ถูกเก็บไว้ใน Stablecoin สัดส่วนการครองตลาดของ Stablecoin ที่ใกล้เคียง 10% (ซึ่งเป็นระดับปัจจุบัน ณ ต้นปี 2026) หมายความว่ามีเงินทุนจำนวนมากที่รอการลงทุนอยู่ เมื่อสัดส่วนการครองตลาดเริ่มลดลง โดยปกติแล้วหมายความว่าเงินสดกำลังไหลกลับเข้าสู่ตลาดที่มีความเสี่ยง Altcoin ได้ประโยชน์จากเรื่องนี้มากกว่า BTC เพราะ Altcoin อยู่ในระดับความเสี่ยงที่ไกลกว่า

โดยพื้นฐานแล้วมันคือสัญญาณบ่งบอกอะไรบางอย่าง การสร้างกระเป๋าเงินดิจิทัลใหม่บน Solana หรือ Base พุ่งสูงขึ้น ปริมาณการซื้อขายบน DEX เพิ่มขึ้นในคู่เหรียญ Altcoin ทวิตเตอร์เกี่ยวกับคริปโตเปลี่ยนจากโพสต์ "BTC จะขึ้น 200,000 เหรียญ" ไปเป็น "อะไรคือเหรียญต่อไปที่จะขึ้น 100 เท่า" สัญญาณเหล่านี้อาจฟังดูดี แต่ส่วนใหญ่มักจะนำหน้าข้อมูลจริงประมาณสองสัปดาห์

อะไรคือสิ่งที่กระตุ้นให้เกิดฤดูกาลของเหรียญ Altcoin

ตลาดกระทิงไม่ได้ทำให้เกิดช่วงซื้อขายออปชั่นทางเลือกโดยอัตโนมัติ คุณต้องมีหลายสิ่งหลายอย่างเกิดขึ้นพร้อมกัน และมันก็ไม่ได้เกิดขึ้นพร้อมกันเสมอไป

ราคา Bitcoin จำเป็นต้องทำจุดสูงสุดใหม่แล้วค่อย ๆ เย็นลง นั่นคือรูปแบบที่เกิดขึ้น BTC พุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุดตลอดกาล จากนั้นก็พักตัว และผู้ที่หวังทำกำไรก็จะเริ่มมองหาโอกาสต่อไป Altcoin คือที่ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ดังนั้นเงินจึงไหลไปที่นั่น จุดสูงสุดตลอดกาลปัจจุบันของ BTC อยู่ที่ 126,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งทำได้ในช่วงต้นปี 2025 ณ เดือนมีนาคม 2026 ราคาลดลงประมาณ 44%

คุณต้องมีเรื่องราว ICO ในปี 2017 DeFi และ NFT ในปี 2021 โทเค็น AI และการรีสเกมมิ่งในช่วงปลายปี 2024 แค่ "ราคาขึ้น" ไม่เพียงพอที่จะจุดประกายการพุ่งขึ้นของอัลท์คอยน์ ต้องมีเรื่องราวที่ทำให้ผู้คนตื่นเต้นมากพอที่จะเอาชนะความกลัวและเริ่มซื้อสิ่งที่พวกเขาไม่เข้าใจอย่างถ่องแท้ FOMO (ความกลัวที่จะพลาดโอกาส) ไม่เกิดขึ้นเอง มันต้องการเชื้อเพลิง

หน่วยงานกำกับดูแลต้องให้ความร่วมมือ หรืออย่างน้อยก็ต้องไม่แทรกแซงโดยตรง การพุ่งขึ้นของราคาในปี 2024 ส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากการอนุมัติ ETF สำหรับ Bitcoin ในตลาดสปอต เมื่อมองไปข้างหน้า: คาดว่าร่างกฎหมาย CLARITY Act มีโอกาสผ่าน 72% และการยื่นขออนุมัติ ETF สำหรับ altcoin อย่าง SOL, ADA และ XRP กำลังอยู่ในขั้นตอนการพิจารณา สิ่งเหล่านี้อาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับฤดูกาล altcoin ครั้งต่อไป

และเศรษฐกิจมหภาคต้องเอื้ออำนวยด้วย เมื่อธนาคารกลางลดอัตราดอกเบี้ยและสภาพคล่องหลวม เงินก็จะไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง คริปโตเคอร์เรนซี โดยเฉพาะอัลต์คอยน์ที่มีความผันผวนสูง อยู่ในระดับความเสี่ยงสูงสุด นักลงทุนทุกคนในวงการนี้เข้าใจเรื่องนี้ดี เฟดคาดว่าจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2026 และจังหวะเวลานั้นอาจมีความสำคัญอย่างมาก

ฤดูกาลของเหรียญ Altcoin กินเวลานานแค่ไหน และจบลงอย่างไร

ช่วงที่ราคาเหรียญ Altcoin พุ่งสูงขึ้นในอดีตนั้นกินเวลาประมาณสองถึงห้าเดือน ช่วงปี 2017 นั้นร้อนแรงมากประมาณสี่เดือนก่อนที่การปราบปราม ICO จะทำให้มันดับลง ส่วนปี 2021 นั้นยาวนานกว่า อาจจะหกเดือนโดยแบ่งเป็นหลายระลอก (มกราคมถึงพฤษภาคม) เพราะกระแสความนิยมที่แตกต่างกันผลัดเปลี่ยนกัน DeFi ซบเซาลง NFT ก็ได้รับความนิยมมากขึ้น แล้ว NFT ก็ซบเซาลงอีก เหรียญมีมก็ได้รับความนิยมมากขึ้น

จุดจบของมันคืออะไร? ก็แบบเดิมทุกครั้ง และไม่มีใครเรียนรู้เลย การใช้เลเวอเรจสูงเกินไป โทเค็นที่ไม่มีสินค้า ไม่มีโค้ด และไม่มีผู้ใช้งาน กลับมีมูลค่าสูงถึงพันล้านดอลลาร์ คนขับ Uber ถามคุณเกี่ยวกับอัลท์คอยน์ แล้วก็มีอะไรบางอย่างทำให้ฟองสบู่แตก อาจเป็นปัจจัยภายนอก (กฎระเบียบ การขึ้นอัตราดอกเบี้ย ความกังวลเรื่องภาวะเศรษฐกิจถดถอย) หรือปัจจัยภายใน (Terra ล่มสลาย ตลาดแลกเปลี่ยนรายใหญ่ล่ม) อัลท์คอยน์ร่วงลง 80-95% จากจุดสูงสุด การครองตลาดของ BTC ก็กลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

รูปแบบนี้มีความสม่ำเสมอมากพอที่จะวางแผนได้ แต่ก็ไม่สม่ำเสมอมากพอที่จะกำหนดได้อย่างแม่นยำเสมอไป ฤดูกาลเหรียญอัลต์ซีซั่นปี 2021 กินเวลานานกว่าปกติ เพราะมีหลายกระแสหลัก (DeFi, NFT, memecoins) ผลัดกันขับเคลื่อนโมเมนตัม ฤดูกาลเหรียญอัลต์ซีซั่นที่มีกระแสหลักเพียงกระแสเดียวมักจะสั้นกว่าและรุนแรงกว่าในทั้งสองทิศทาง

ฤดูกาลทางเลือกจะเกิดขึ้นในปี 2026 หรือไม่?

ตอบตามตรง: ผมไม่รู้ครับ คนอื่นก็ไม่รู้เหมือนกัน และถ้าใครอ้างว่ารู้ ลองตรวจสอบดูว่าพวกเขาขายคอร์สเรียนให้คุณหรือเปล่า

สิ่งที่ผมบอกได้คือสถานการณ์ปัจจุบัน ส่วนแบ่งการตลาดของ BTC สูงถึง 56-58% ดัชนีอยู่ที่ 27-35% นี่คือช่วงเวลาของ Bitcoin อย่างแท้จริง แต่ปัจจัยสำหรับการหมุนเวียนก็มีอยู่เช่นกัน การยื่นขอ ETF สำหรับ Altcoin อย่าง SOL, ADA, XRP กำลังอยู่ในขั้นตอนการดำเนินการ คาดว่า Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2026 และกฎหมาย CLARITY Act อาจนำมาซึ่งความชัดเจนด้านกฎระเบียบ Bitcoin เคยแตะระดับ 126,000 ดอลลาร์และปรับตัวลง 44% ซึ่งตรงกับกลยุทธ์ BTC ก่อนแล้วค่อยตามด้วย Altcoin ในทุกวัฏจักรที่ผ่านมา

ผมมองว่า: ทุกอย่างกำลังก่อตัว แต่กลไกยังไม่ทำงาน เป็นเพียงความเป็นไปได้ ไม่ใช่ความแน่นอน ถ้าคุณอยากเตรียมพร้อมสำหรับฤดูกาลของเหรียญ Altcoin ครั้งต่อไป เวลาที่เหมาะสมที่สุดในการค้นคว้าข้อมูลเกี่ยวกับโครงการต่างๆ และซื้อเหรียญ Altcoin ในราคาที่ต่ำกว่า คือตอนนี้ ในขณะที่ไม่มีใครในไทม์ไลน์ของคุณโพสต์อีโมจิรูปจรวด ไม่ใช่หลังจากนั้น

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.