Cos`è la Altcoin Season? Capire la Altseason, i cicli delle criptovalute e quando le altcoin superano Bitcoin.

Gennaio 2021. Bitcoin deteneva circa il 70% del mercato totale delle criptovalute. A giugno, quella percentuale era scesa al 38%. Nel frattempo, token che nessuno aveva mai cercato su Google prima registravano aumenti del 500% in una settimana. SHIB è passato da zero a 40 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato. Solana è schizzata da un dollaro e cinquanta a 260 dollari. Qualcuno ha pagato per un cartellone pubblicitario di FLOKI nel centro di Londra. Se eri nel mondo delle criptovalute in quel periodo, da aprile a giugno 2021, o hai guadagnato cifre assurde o hai visto altri guadagnare cifre assurde. In entrambi i casi, te lo ricordi.

Quella era la stagione delle altcoin, un periodo in cui le altcoin in generale superano Bitcoin. O altseason, se preferite il gergo. E no, non si tratta di caos casuale. C'è uno schema, che si è ripetuto in forme diverse da quando i mercati delle criptovalute sono diventati abbastanza grandi da avere dei cicli. Ho monitorato queste rotazioni per ben tre fasi rialziste complete e i segnali sono più coerenti di quanto la maggior parte delle persone creda. Capire la stagione delle altcoin è importante perché quando tutti concordano sul fatto che "è la stagione delle altcoin", di solito ci si trova più vicini al picco che al minimo.

Cosa significa davvero la stagione delle altcoin

Cosa si intende quindi per "stagione delle altcoin"? La stagione delle altcoin si verifica quando le altcoin sovraperformano ampiamente Bitcoin, non quando una singola criptovaluta sale improvvisamente di lunedì, ma quando l'intero mercato si sposta da BTC verso tutte le altre. La stagione delle altcoin significa che la maggior parte delle prime 50 criptovalute supera i rendimenti di BTC in un arco di tempo significativo. Quando i prezzi delle altcoin, in generale, crescono più velocemente di Bitcoin, ecco, questo è il punto.

L'indicatore standard è l'Altcoin Season Index. Blockchain Center ha creato la versione originale, e anche CoinMarketCap ne gestisce una. Funziona così: si prendono le 50 migliori altcoin (escluse le stablecoin), si analizzano gli ultimi 90 giorni e si conta quante hanno sovraperformato Bitcoin. Se il 75% o più lo ha fatto, complimenti, siete in "altseason". Sotto il 25%, è la stagione di Bitcoin. La situazione intermedia è solo rumore di fondo.

Dove si trova l'indice adesso? Circa 27-35 a marzo 2026. La dominance di Bitcoin si attesta al 56-58%. Circa il 40% delle altcoin sta superando BTC negli ultimi 60 giorni. Quindi no, non siamo nella stagione delle altcoin e non ci siamo nemmeno vicini. Ma ecco cosa continuo a ripetere: il momento giusto per studiare la stagione delle altcoin è quando a nessuno importa. Una volta che l'indice supera quota 75, metà dei guadagni facili sono già stati fatti.

Perché si verificano le stagioni delle altcoin: dominanza di BTC e rotazione dei capitali

Un singolo dato spiega gran parte del fenomeno: la dominanza di Bitcoin. Si tratta della capitalizzazione di mercato di BTC divisa per la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute, espressa in percentuale. Quando è elevata (oltre il 55%), il denaro è investito in Bitcoin. Quando scende al di sotto del 50%, a volte fino al 38% o persino al 32%, il denaro si distribuisce tra le altcoin. Questo flusso è il meccanismo alla base di ogni altseason.

Ho visto questa scena ripetersi tre volte e, col senno di poi, la sequenza è quasi noiosamente prevedibile:

Innanzitutto, il Bitcoin sale vertiginosamente. Nuovi capitali affluiscono attraverso il BTC perché è quello che tutti conoscono, è quello su cui esistono gli ETF, è quello di cui parla la CNBC. Poi il Bitcoin si ferma. Chi ha comprato a prezzi più bassi realizza i profitti. Questi profitti non escono dal mercato delle criptovalute. Vengono investiti nel mercato delle altcoin. Prima in Ethereum. Poi in quelle a grande capitalizzazione come Solana, Cardano, XRP. Poi in quelle a media capitalizzazione. Poi in quelle memecoin assolutamente inutili. Infine, tutto crolla dell'80-95% e la dominance del BTC risale immediatamente.

Il team di ricerca di KuCoin definisce questo fenomeno un modello di flusso di liquidità in quattro fasi. La prima fase è caratterizzata dal dominio di Bitcoin. La seconda fase è caratterizzata dallo slancio di Ethereum. La terza fase è rappresentata dal rally delle altcoin a grande capitalizzazione. La quarta fase coincide con la vera e propria stagione delle altcoin, che è sia il momento in cui si verificano i maggiori guadagni, sia quello in cui la maggior parte delle persone subisce perdite ingenti perché si presenta alla quarta fase pensando di essere ancora alla seconda.

Storia delle passate stagioni delle altcoin: cosa è successo e quando

Non esistono due altseason uguali, ma tendono a manifestarsi dai 6 ai 18 mesi dopo l'halving di Bitcoin. Ecco come si sono svolte le più importanti.

Il 2017 è stato l'anno delle ICO. Gli smart contract di Ethereum avevano appena reso possibile per qualsiasi progetto con un white paper in PDF raccogliere 30 milioni di dollari in un fine settimana. Migliaia di token sono stati lanciati. La dominance di BTC è passata dall'87% a poco più del 30%. Chi ha comprato ETH a 8 dollari e lo ha mantenuto durante il picco della stagione delle altcoin ha guadagnato oltre il 9.000%. ETH, ADA, XRP, quei progetti sono sopravvissuti. La maggior parte dei token lanciati tramite ICO no. Poi è arrivata la SEC a bussare alla porta per i titoli non registrati, la bolla è scoppiata e le criptovalute sono entrate in un inverno nucleare di due anni.

Il 2021 è stato un anno caotico. Diverse narrazioni si sono sovrapposte: i protocolli DeFi del 2020 che maturavano, gli NFT improvvisamente ovunque, Doge e SHIB che diventavano virali e l'ecosistema Terra/LUNA che offriva rendimenti "stabili" del 20% che erano tutt'altro che stabili. La capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute ha superato i 3 trilioni di dollari. La dominance di BTC ha toccato il minimo del 38%, mentre la crescente quota di mercato delle altcoin erodeva il vantaggio di Bitcoin. Poi Terra è svanita nel nulla nel maggio 2022, trascinando con sé l'intero mercato. Sono seguiti quattordici mesi di sofferenza.

La fine del 2024 si è svolta in modo diverso. Bitcoin ha guidato la scena grazie all'approvazione dell'ETF spot. Settori altcoin come i token AI, i protocolli di rinegoziazione e le memecoin dell'ecosistema Solana hanno registrato un rally insieme a BTC, non dopo. L'indice ha toccato quota 78 nel dicembre 2024, confermando brevemente l'inizio della stagione delle altcoin. Ma la dominance di BTC è scesa solo al 49% circa. La rotazione di capitale è stata meno intensa rispetto ai cicli precedenti. All'inizio del 2025 tutto si era ritirato e l'indice era tornato in posizione neutrale.

Come leggere l'indice stagionale delle altcoin e altri indicatori

L'Altcoin Season Index è utile, ma presenta un certo ritardo. Un periodo di 90 giorni fa sì che l'indice confermi un trend già in atto da settimane. Indica in quale fase del mercato ci si trova, non cosa comprare o quando. Lo considero un termometro, non un segnale di trading.

Ecco cosa mi aiuta concretamente a capire la situazione, più o meno in ordine di quanto mi fido di queste persone:

Direzione della dominanza di BTC. Non il numero in sé, ma il trend. Se la dominanza è in calo da due o tre settimane consecutive, questo è più importante del fatto che sia al 54% o al 52% oggi. Cali prolungati al di sotto del 50% hanno preceduto ogni grande rally delle altcoin nella storia.

Coppia ETH/BTC. Ethereum di solito si muove prima delle altre criptovalute. Se ETH sta guadagnando terreno rispetto a BTC, la rotazione è iniziata anche se nessuno lo sta ancora annunciando. All'inizio del 2025 ETH era in rialzo del 23% rispetto a Bitcoin. Solana era in rialzo del 31%. Questi numeri gridavano a gran voce "il capitale si sta muovendo", mentre l'indice Altcoin Season non aveva ancora superato quota 50.

Quanti soldi sono investiti in stablecoin? Una dominance delle stablecoin vicina al 10% (il livello attuale, inizio 2026) significa che c'è molta liquidità disponibile. Quando questa dominance inizia a diminuire, di solito significa che il denaro sta tornando a essere investito in attività ad alto rischio. Le altcoin ne traggono maggior vantaggio rispetto a Bitcoin, perché si trovano a un livello di rischio più elevato.

In sostanza, si tratta di sensazioni. Nuove creazioni di wallet in forte aumento su Solana o Base. Volume di scambi su DEX per le coppie di altcoin in rapida crescita. Twitter crypto che passa da post del tipo "$BTC a 200.000" a post del tipo "quale sarà il prossimo 100x?". Segnali deboli, certo. Ma spesso sono due settimane avanti rispetto ai dati concreti.

Quali sono i fattori che innescano l'inizio di una stagione delle altcoin?

I mercati rialzisti non producono automaticamente stagioni alternative. È necessario che diversi fattori si allineino contemporaneamente, e non sempre ciò accade.

Il prezzo del Bitcoin deve raggiungere nuovi massimi e poi stabilizzarsi. Questo è lo schema. Il BTC scatta verso un massimo storico, poi si stabilizza e chi realizza i profitti inizia a cercare la prossima opportunità. Le altcoin sono quelle che offrono i rendimenti più elevati, quindi è lì che si dirigono i capitali. L'attuale massimo storico del BTC è di 126.000 dollari, raggiunto all'inizio del 2025. A marzo 2026 ha subito un calo di circa il 44%.

Serve una narrazione. ICO nel 2017. DeFi e NFT nel 2021. Token AI e re-staking a fine 2024. "I numeri salgono" non basta a innescare un rally delle altcoin. Ci deve essere una storia che entusiasmi le persone a tal punto da superare la paura e iniziare ad acquistare cose che non comprendono appieno. La FOMO (paura di perdersi qualcosa) non si accende da sola. Ha bisogno di essere alimentata.

La regolamentazione deve collaborare, o almeno non interferire attivamente. Il rally del 2024 è stato in parte alimentato dalle approvazioni degli ETF spot su Bitcoin. Guardando al futuro: il CLARITY Act ha presumibilmente il 72% di probabilità di essere approvato e le richieste di autorizzazione per gli ETF su altcoin come SOL, ADA e XRP sono in fase di valutazione. Questi potrebbero essere i catalizzatori per la prossima stagione delle altcoin.

E il quadro macroeconomico deve essere favorevole. Quando le banche centrali tagliano i tassi e la liquidità è elevata, il denaro affluisce verso investimenti rischiosi. Le criptovalute, soprattutto le altcoin volatili, si trovano all'estremità dello spettro del rischio. Ogni investitore in questo settore lo sa bene. Si prevede che la Fed inizierà a tagliare i tassi verso la fine del 2026, e questa tempistica potrebbe essere cruciale.

Quanto durano le stagioni delle altcoin e come finiscono

La fase di boom delle passate stagioni delle altcoin è durata dai due ai cinque mesi. La corsa del 2017 ha brillato per circa quattro mesi prima che la stretta sulle ICO la ponesse fine. Il 2021 è durato più a lungo, forse sei mesi, distribuiti su più ondate (da gennaio a maggio), perché diverse narrazioni si sono alternate nel portare avanti la tendenza. La DeFi è svanita, gli NFT hanno preso il sopravvento. Gli NFT sono svaniti, i memecoin hanno preso il sopravvento.

Come finiscono? Sempre allo stesso modo e nessuno impara mai. La leva finanziaria diventa folle. Token senza prodotto, senza codice e senza utenti raggiungono valutazioni miliardarie. Il tuo autista Uber ti chiede informazioni sulle altcoin. Poi qualcosa fa scoppiare la bolla. Potrebbe essere un fattore esterno (regolamentazione, aumenti dei tassi di interesse, paura di una recessione) o interno (il crollo di Terra, il fallimento di un importante exchange). Le altcoin crollano dell'80-95% rispetto ai massimi. La dominance di BTC risale immediatamente.

Lo schema è abbastanza coerente da permettere di pianificare in base ad esso, ma abbastanza incoerente da non poterci impostare l'orologio. La stagione delle altcoin del 2021 è durata più a lungo della maggior parte delle altre perché diverse narrazioni (DeFi, NFT, memecoin) si sono alternate nel mantenere vivo lo slancio. Una stagione delle altcoin basata su una sola narrazione tende ad essere più breve e più violenta in entrambe le direzioni.

La stagione alternativa si terrà nel 2026?

Risposta sincera: non ne ho idea. E nemmeno nessun altro, e se qualcuno afferma di saperlo, controllate se sta cercando di vendervi un corso.

Quello che posso dirvi è la situazione attuale. La dominance di BTC è elevata, tra il 56% e il 58%. L'indice si attesta tra 27 e 35. È la stagione di Bitcoin, in qualsiasi definizione. Ma ci sono i presupposti per una rotazione. Le richieste di autorizzazione per gli ETF sulle altcoin SOL, ADA e XRP stanno procedendo. Sono previsti tagli dei tassi da parte della Fed verso la fine del 2026. Il CLARITY Act potrebbe portare chiarezza normativa. Bitcoin ha già raggiunto i 126.000 dollari e ha subito una correzione del 44%, che conferma lo schema "prima BTC, poi altcoin" di ogni ciclo precedente.

La mia interpretazione: le condizioni si stanno delineando, ma il meccanismo non è ancora scattato. Possibilità, non certezza. Se vuoi essere pronto per la prossima stagione delle altcoin, il momento di informarti sui progetti e acquistare altcoin a prezzi più bassi è adesso, mentre nessuno nella tua timeline pubblica emoji di razzi. Non dopo.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.