فصل آلت کوین چیست؟ درک فصل آلت کوین، چرخههای کریپتو و زمانی که آلت کوینها از بیت کوین پیشی میگیرند
ژانویه ۲۰۲۱. بیتکوین حدود ۷۰٪ از کل بازار ارزهای دیجیتال را در اختیار داشت. تا ژوئن این عدد به ۳۸٪ رسید. در این بین، توکنهایی که قبلاً هیچکس در گوگل جستجو نکرده بود، به طور اتفاقی در عرض یک هفته ۵۰۰٪ افزایش قیمت داشتند. ارزش بازار SHIB از صفر به ۴۰ میلیارد دلار رسید. ارزش بازار Solana از ۵۰ دلار به ۲۶۰ دلار رسید. کسی هزینه بیلبورد FLOKI را در مرکز لندن پرداخت کرد. اگر در آن بازه زمانی، از آوریل تا ژوئن ۲۰۲۱، در حوزه ارزهای دیجیتال فعالیت داشتید، یا خودتان پول هنگفتی به دست آورده بودید یا شاهد بودید که دیگران پول هنگفتی به دست میآورند. در هر صورت، آن را به خاطر دارید.
آن فصل آلتکوینها بود، دورهای که آلتکوینها در همه جا از بیتکوین پیشی میگیرند. یا به اصطلاح عامیانه، فصل آلتکوین. و نه، این فقط یک هرج و مرج تصادفی نیست. در اینجا یک الگو وجود دارد، الگویی که از زمانی که بازارهای کریپتو به اندازه کافی بزرگ شدهاند تا چرخه داشته باشند، به اشکال مختلف تکرار شده است. من این چرخشها را در سه دوره کامل افزایش قیمت دنبال کردهام و سیگنالها از آنچه اکثر مردم تصور میکنند، سازگارتر هستند. درک فصل آلتکوینها مهم است زیرا زمانی که همه موافقند که "این فصل آلتکوینهاست"، معمولاً به اوج نزدیکتر از کف هستید.
فصل آلت کوینها در واقع به چه معناست؟
خب، چه چیزی واجد شرایط است؟ فصل آلتکوین زمانی است که آلتکوینها بهطور کلی از بیتکوین عملکرد بهتری دارند، نه یک کوین تصادفی که دوشنبهها جهش میکند، بلکه کل بازار از بیتکوین به سایر کوینها تغییر میکند. فصل آلتکوینها به این معنی است که بیشتر ۵۰ دارایی دیجیتال برتر در یک بازه زمانی معنادار، بازدهی بیتکوین را شکست میدهند. وقتی قیمت آلتکوینها در همه بازارها سریعتر از بیتکوین افزایش مییابد، موضوع همین است.
معیار استاندارد، شاخص فصل آلتکوینها است. بلاکچین سنتر نسخه اصلی را ساخته است، کوینمارکتکپ هم یکی از آنها را اجرا میکند. نحوه کار آن به این صورت است: ۵۰ آلتکوین برتر (بدون استیبلکوین) را در نظر بگیرید، ۹۰ روز گذشته را بررسی کنید، تعداد ارزهایی که از بیتکوین عملکرد بهتری داشتهاند را بشمارید. اگر ۷۵٪ یا بیشتر این عملکرد را داشتهاند، تبریک میگویم، شما در فصل آلتکوینها هستید. اگر کمتر از ۲۵٪ باشد، فصل بیتکوین است. حد وسط فقط نویز است.
شاخص الان کجاست؟ حدود ۲۷ تا ۳۵ تا مارس ۲۰۲۶. تسلط بیتکوین ۵۶ تا ۵۸ درصد است. حدود ۴۰ درصد از آلتکوینها طی ۶۰ روز گذشته بیتکوین را شکست دادهاند. بنابراین نه، ما در فصل آلتکوینها نیستیم و خیلی هم به آن نزدیک نیستیم. اما این چیزی است که مدام به مردم میگویم: زمان مطالعه فصل آلتکوینها زمانی است که هیچکس به آن اهمیت نمیدهد. وقتی شاخص از ۷۵ عبور کند، نیمی از پول آسان قبلاً به دست آمده است.
چرا فصل آلت کوینها اتفاق میافتد: تسلط بیت کوین و چرخش سرمایه
یک عدد بیشتر آن را توضیح میدهد: تسلط بیتکوین. این عدد، ارزش بازار بیتکوین تقسیم بر کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال است که به صورت درصد بیان میشود. وقتی این مقدار بالا است (۵۵٪+)، پول در بیتکوین ذخیره میشود. وقتی به زیر ۵۰٪، گاهی اوقات به ۳۸٪ یا حتی ۳۲٪، میرسد، پول در بین آلتکوینها پخش میشود. این جریان، مکانیسم پشت هر فصل آلتکوین است.
من این نمایش را سه بار تماشا کردهام و حالا که به عقب نگاه میکنم، سکانس آن تقریباً به طرز کسلکنندهای قابل پیشبینی است:
اول، بیتکوین از هم میپاشد. پول جدید از طریق بیتکوین وارد میشود، چون این چیزی است که مردم میدانند، چیزی است که ETF دارد، چیزی است که CNBC پوشش میدهد. سپس بیتکوین متوقف میشود. افرادی که با قیمتهای پایینتر خریدهاند سود میبرند. این سود از ارزهای دیجیتال خارج نمیشود. این سود به بازار آلتکوینها سرازیر میشود. ابتدا به اتریوم. سپس به بازارهای با ارزش بالا مانند سولانا، کاردانو، XRP. سپس به بازارهای با ارزش متوسط. سپس به میمکوینهای کاملاً بیارزش. سپس همه چیز ۸۰ تا ۹۵ درصد سقوط میکند و تسلط بیتکوین دوباره افزایش مییابد.
بخش تحقیقاتی KuCoin این را یک مدل جریان نقدینگی چهار مرحلهای مینامد. مرحله اول تسلط بیتکوین است. مرحله دوم، مومنتوم اتریوم است. مرحله سوم، افزایش ارزش آلتکوینهای بزرگ است. مرحله چهارم، فصل آلتکوینها است که هم در آن بزرگترین سودها اتفاق میافتد و هم اکثر مردم در آن شکست میخورند، زیرا در مرحله چهارم فکر میکردند که مرحله دوم است.
تاریخچهای از فصلهای گذشته آلتکوینها: چه اتفاقی افتاده و چه زمانی
هیچ دو فصل آلتکوینی شبیه به هم نیستند، اما معمولاً ۶ تا ۱۸ ماه پس از هاوینگ بیتکوین ظاهر میشوند. در اینجا نحوهی سقوط آلتکوینهای بزرگ را مشاهده میکنید.
| دوره | تسلط بیت کوین (شروع → پایین) | چه چیزی آن را هدایت کرد؟ | برندگان برجسته |
|---|---|---|---|
| سهماهه اول و دوم ۲۰۱۷ | ۸۷٪ → ۳۷٪ | رونق ICO، قراردادهای هوشمند اتریوم | اتریوم (9000٪+)، ریپل، کاردانو، ایاس |
| سهماهه اول ۲۰۲۱ | ۷۰٪ → ۳۸٪ | پیامدهای تابستان در حوزه دیفای، NFTها، میمکوینها | SOL (1.50 دلار → 260 دلار)، SHIB (43 میلیون٪+)، AVAX، LUNA |
| سهماهه چهارم ۲۰۲۴ | ~۵۷٪ → ~۴۹٪ | نقدینگی لحظهای ETF بیتکوین، هیجان توکن هوش مصنوعی، شیدایی میمکوین | توکنهای هوش مصنوعی، گیمفای، اکوسیستم SOL |
سال ۲۰۱۷ سال عرضه اولیه سکه (ICO) بود. قراردادهای هوشمند اتریوم به تازگی این امکان را برای هر پروژهای که یک وایتپیپر PDF داشت، فراهم کرده بود که در یک آخر هفته ۳۰ میلیون دلار جمعآوری کند. هزاران توکن راهاندازی شد. تسلط بیتکوین از ۸۷٪ به پایینترین سطح ۳۰٪ رسید. اگر اتریوم را با قیمت ۸ دلار میخریدید و در اوج فصل آلتکوینها نگه میداشتید، ۹۰۰۰٪ یا بیشتر افزایش قیمت داشتید. اتریوم، کاردانو، ریپل، این پروژهها جان سالم به در میبردند. اکثر توکنهای عرضه اولیه سکه (ICO) جان سالم به در بردند. سپس کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) به موضوع اوراق بهادار ثبت نشده پرداخت، حباب ترکید و ارزهای دیجیتال وارد یک زمستان هستهای دو ساله شدند.
سال ۲۰۲۱ آشفتهتر بود. روایتهای متعددی روی هم انباشته شده بودند: پروتکلهای DeFi از سال ۲۰۲۰ به بلوغ رسیدند، NFTها ناگهان همه جا ظاهر شدند، Doge و SHIB ویروسی شدند، و اکوسیستم Terra/LUNA بازده «پایدار» ۲۰ درصدی ارائه داد که به هیچ وجه قابل پیشبینی نبود. ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال از ۳ تریلیون دلار عبور کرد. تسلط بیتکوین به ۳۸ درصد رسید، زیرا افزایش سهم بازار آلتکوینها، برتری بیتکوین را از بین برد. سپس Terra در ماه مه ۲۰۲۲ از بین رفت و کل بازار را با خود برد. چهارده ماه درد و رنج به دنبال آن آمد.
اواخر سال ۲۰۲۴ اما اوضاع متفاوت بود. بیتکوین با ماجرای تایید ETF پیشتاز بود. بخشهای آلتکوین مانند توکنهای هوش مصنوعی، پروتکلهای سرمایهگذاری مجدد و میمکوینهای اکوسیستم سولانا، در کنار بیتکوین، نه پس از آن، افزایش قیمت داشتند. شاخص در دسامبر ۲۰۲۴ به ۷۸ رسید که برای مدت کوتاهی فصل آلتکوینها را تأیید میکرد. اما تسلط بیتکوین تنها به حدود ۴۹ درصد کاهش یافت. چرخش سرمایه نسبت به چرخههای قبلی کمعمقتر بود. تا اوایل ۲۰۲۵ همه چیز به عقب برگشته بود و شاخص به حالت خنثی بازگشت.
نحوه خواندن شاخص فصل آلت کوین و سایر شاخصها
شاخص فصل آلت کوینها مفید است اما تأخیر دارد. نود روز بررسی به این معنی است که این شاخص، روندی را که هفتههاست در حال اجرا است، تأیید میکند. این شاخص به شما میگوید که در چه رژیم بازاری هستید، نه اینکه چه چیزی بخرید یا چه زمانی. من آن را به عنوان یک دماسنج در نظر میگیرم، نه یک سیگنال معاملاتی.
چیزی که واقعاً به من کمک میکند تا نظر دیگران را بفهمم، تقریباً به ترتیب میزان اعتمادم به آنها:
جهت تسلط بیتکوین. نه خود عدد، بلکه روند. اگر تسلط دو یا سه هفته متوالی در حال کاهش بوده باشد، این مهمتر از این است که آیا امروز ۵۴٪ یا ۵۲٪ است. افتهای پایدار زیر ۵۰٪ قبل از هر افزایش قیمت بزرگ آلتکوین در تاریخ رخ داده است.
جفت ارز ETH/BTC. اتریوم معمولاً قبل از بقیه حرکت میکند. اگر ETH در حال افزایش قیمت در برابر BTC است، حتی اگر هنوز کسی آن را پیشبینی نکرده باشد، چرخش قیمت آغاز شده است. در اوایل سال 2025، ETH در برابر بیتکوین 23 درصد افزایش یافت. سولانا 31 درصد افزایش یافت. این اعداد فریاد میزدند که "سرمایه در حال حرکت است" در حالی که شاخص فصل آلتکوینها هنوز از 50 عبور نکرده بود.
چه مقدار پول در استیبل کوینها سرمایهگذاری شده است. تسلط استیبل کوینها نزدیک به ۱۰٪ (که اکنون در اوایل ۲۰۲۶ است) به این معنی است که مقدار زیادی پول نقد در حاشیه قرار دارد. وقتی این تسلط شروع به کاهش میکند، معمولاً به این معنی است که پول نقد دوباره به سمت ریسک برمیگردد. آلت کوینها از این موضوع بیشتر از بیت کوین سود میبرند زیرا در منحنی ریسک قرار دارند.
اساساً حس و حال خوبی دارد. ایجاد کیف پول جدید در Solana یا Base افزایش یافته است. حجم معاملات DEX در جفت ارزهای آلت کوین افزایش یافته است. توییتر ارزهای دیجیتال از پستهای «$BTC تا ۲۰۰ هزار دلار» به پستهای «۱۰۰ برابر بعدی چیست» تغییر جهت داده است. سیگنالهای ضعیف، البته. اما آنها اغلب دو هفته از دادههای قطعی جلوتر هستند.
چه چیزی باعث شروع فصل آلت کوینها میشود؟
بازارهای صعودی به طور خودکار فصل آلت کوینها را ایجاد نمیکنند. شما به چندین عامل نیاز دارید تا همزمان در یک راستا قرار گیرند و این عوامل همیشه با هم همکاری نمیکنند.
قیمت بیت کوین باید به اوجهای جدیدی برسد و سپس آرام شود. این یک الگو است. بیت کوین به سرعت به بالاترین حد خود میرسد، سپس متوقف میشود و سودجویان شروع به جستجوی حرکت بعدی میکنند. آلت کوینها جایی هستند که بازده بالاتر در آنها وجود دارد، بنابراین پول به آنجا میرود. بالاترین قیمت فعلی بیت کوین ۱۲۶۰۰۰ دلار است که در اوایل سال ۲۰۲۵ ثبت شده است. تا مارس ۲۰۲۶، حدود ۴۴ درصد کاهش یافته است.
شما به یک روایت نیاز دارید. ICOها در سال ۲۰۱۷. DeFi و NFTها در سال ۲۰۲۱. توکنهای هوش مصنوعی و بازخرید سهام در اواخر سال ۲۰۲۴. «افزایش تعداد» برای شروع یک جهش آلتکوین کافی نیست. باید داستانی وجود داشته باشد که مردم را به اندازه کافی هیجانزده کند تا از ترس خود عبور کنند و شروع به خرید چیزهایی کنند که کاملاً درک نمیکنند. FOMO (ترس از دست دادن فرصت) به خودی خود شعلهور نمیشود. به سوخت نیاز دارد.
مقررات باید همکاری کنند، یا حداقل به طور فعال دخالت نکنند. افزایش قیمت ۲۰۲۴ تا حدودی به دلیل تاییدیههای ETF بیتکوین بود. با نگاهی به آنچه در پیش است: قانون CLARITY ظاهراً ۷۲ درصد احتمال تصویب دارد و درخواستهای ETF آلتکوین برای SOL، ADA و XRP در حال بررسی هستند. این موارد میتوانند کاتالیزورهایی برای فصل بعدی آلتکوینها باشند.
و اقتصاد کلان باید دوستانه باشد. وقتی بانکهای مرکزی نرخ بهره را کاهش میدهند و نقدینگی آزاد میشود، پول به سمت ریسک سرازیر میشود. ارزهای دیجیتال، به ویژه آلتکوینهای پرنوسان، در لبه طیف ریسک قرار دارند. هر سرمایهگذاری در این حوزه این را درک میکند. انتظار میرود فدرال رزرو در اواخر سال ۲۰۲۶ شروع به کاهش نرخ بهره کند و این زمانبندی میتواند بسیار مهم باشد.
فصل آلت کوینها چقدر طول میکشد و چگونه پایان مییابد؟
فاز داغ فصلهای گذشته آلتکوینها دو تا پنج ماه طول کشیده است. روند صعودی سال ۲۰۱۷ حدود چهار ماه درخشان بود تا اینکه سرکوب ICO آن را از بین برد. سال ۲۰۲۱ بیشتر طول کشید، شاید شش ماه در چندین موج (ژانویه تا مه)، زیرا روایتهای مختلف به نوبت رهبری را به دست گرفتند. دیفای محو شد، NFTها دوباره رونق گرفتند. NFTها محو شدند، میمکوینها دوباره رونق گرفتند.
چطور تمام میشوند؟ همیشه به یک شکل و هیچکس هیچوقت درس نمیگیرد. اهرم مالی دیوانهکننده میشود. توکنهای بدون محصول، بدون کد و بدون کاربر، ارزش میلیارد دلاری پیدا میکنند. راننده اوبر شما از شما در مورد آلتکوینها میپرسد. سپس چیزی حباب را میترکاند. میتواند خارجی باشد (مقررات، افزایش نرخ، ترس از رکود اقتصادی) یا داخلی (انفجار Terra، سقوط یک صرافی بزرگ). آلتکوینها ۸۰ تا ۹۵ درصد از بالاترین قیمت خود را از دست میدهند. تسلط بیتکوین دوباره افزایش مییابد.
| فاز | چه اتفاقی میافتد؟ | مدت زمان | شاخص آلت کوین |
|---|---|---|---|
| تجمع | افزایش قیمت بیت کوین، چرخش اولیه به سمت اتریوم | ۲-۶ ماه | ۲۵-۵۰ |
| شتاب | ارزهای دیجیتال بزرگ عملکرد بهتری نسبت به بیتکوین دارند، روایتها قوت میگیرند | ۱-۳ ماه | ۵۰-۷۵ |
| اوج فصل آلت کوینها | افزایش گسترده آلت کوینها، افزایش دیوانهوار میم کوینها، عملکرد بیش از ۷۵ درصدی نسبت به بیت کوین | ۱-۳ ماه | ۷۵-۱۰۰ |
| تصادف | شور و شوق پدیدار شد، آلت کوینها ۸۰ تا ۹۵ درصد کاهش یافتند، تسلط بیت کوین افزایش یافت | ۱-۶ ماه | به زیر ۲۵ میرسد |
این الگو به اندازه کافی ثابت است که میتوانید برای آن برنامهریزی کنید، اما به اندازه کافی ناپایدار است که نمیتوانید ساعت خود را با آن تنظیم کنید. فصل آلت کوینها در سال ۲۰۲۱ بیشتر از اکثر فصلها طول کشید، زیرا روایتهای متعددی (دیفای، NFTها، میم کوینها) به نوبت حرکت را ادامه دادند. فصل آلت کوینهایی که یک روایت دارند، معمولاً کوتاهتر و از هر دو جهت شدیدتر است.
آیا فصل آلت کوینها در سال ۲۰۲۶ اتفاق خواهد افتاد؟
پاسخ صادقانه: من هیچ ایدهای ندارم. هیچ کس دیگری هم ندارد، و اگر آنها ادعا میکنند که دارند، بررسی کنید که آیا دورهای به شما میفروشند یا خیر.
چیزی که میتوانم به شما بگویم این است که روند بازار چگونه است. تسلط بیتکوین (BTC) در سطح بالایی بین ۵۶ تا ۵۸ درصد قرار دارد. شاخص بین ۲۷ تا ۳۵ را نشان میدهد. این فصل، با هر تعریفی، فصل بیتکوین است. اما قطعات لازم برای چرخش [بازار] وجود دارد. درخواستهای ETF آلتکوین برای SOL، ADA و XRP در حال طی کردن این فرآیند هستند. انتظار میرود نرخ بهره فدرال رزرو در اواخر سال ۲۰۲۶ کاهش یابد. قانون شفافیت (CLARITY) احتمالاً شفافیت نظارتی را به همراه خواهد داشت. بیتکوین در حال حاضر به ۱۲۶ هزار دلار رسیده و ۴۴ درصد اصلاح شده است که با رویه هر چرخه قبلی که در آن بیتکوین اول و سپس آلتکوینها را در نظر میگیرد، مطابقت دارد.
برداشت من این است: شرایط در حال شکلگیری است اما جرقهای زده نشده است. احتمال، نه قطعیت. اگر میخواهید برای فصل بعدی آلتکوینها آماده باشید، زمان تحقیق در مورد پروژهها و خرید آلتکوینها با قیمتهای پایینتر همین الان است، در حالی که هیچکس در جدول زمانی شما ایموجیهای موشک ارسال نمیکند. نه بعد از آن.
