هيمنة البيتكوين: كيفية تتبع مؤشر BTC.D واستخدامه لاتخاذ قرارات تداول أكثر ذكاءً
سبتمبر 2019. بلغت هيمنة البيتكوين 57%. كانت الأسعار في انخفاض. كان التفاؤل سائداً. لم يكن أحد على تويتر المختص بالعملات الرقمية يتحدث عن العملات البديلة. بعد ستة أشهر، انطلقت موجة التمويل اللامركزي (DeFi Summer) وحققت العملات البديلة طفرة هائلة. استفاد المتداولون الذين شاهدوا انخفاض سعر البيتكوين (BTC.D) من ذروة 57%، وسارعوا إلى التحول نحو الإيثيريوم (ETH) ورموز التمويل اللامركزي، من واحدة من أكثر فترات الربحية في تاريخ العملات الرقمية.
مارس 2026. بلغت هيمنة البيتكوين 56.1%، وهي أعلى نسبة منذ أبريل 2021. انخفضت الأسعار، وبلغت معنويات المستثمرين أدنى مستوياتها (مؤشر الخوف والطمع عند 9، ما يعني "خوفًا شديدًا"). يبدو الوضع مشابهًا بشكل لافت لما حدث في سبتمبر 2019. هل يعني هذا أن موسم العملات البديلة قادم؟ ربما، وربما لا. لكن هيمنة البيتكوين هي المؤشر الذي يُحدد متى يجب الانتباه، وقد تابعتُ ما يكفي من هذه الدورات لأعرف أن الوقت المناسب لفهم كيفية عمل هذا المؤشر هو عندما يكون الوضع هادئًا، وليس عندما يكون مُثيرًا للقلق.
هذا المقال دليل عملي. يشرح كيفية حساب BTC.D، وماذا تعني الأرقام فعلياً لمحفظتك الاستثمارية، وسيناريوهات التداول الأربعة التي يجب أن تعرفها، والأدوات والعتبات التي أتابعها شخصياً.
ما هي هيمنة البيتكوين وكيف تعمل الحسابات الرياضية؟
المعادلة بسيطة. خذ القيمة السوقية للبيتكوين. اقسمها على إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة. اضرب الناتج في 100. هذه هي نسبة هيمنة البيتكوين، معبرًا عنها كنسبة مئوية.
حالياً: تبلغ القيمة السوقية لعملة البيتكوين حوالي 1.2 تريليون دولار. أما القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية فتبلغ حوالي 2.1 تريليون دولار. وبقسمة 1.2 على 2.1، نحصل على حوالي 0.57، أي ما يعادل 57%. وبالتالي، تمثل عملة البيتكوين 57 سنتاً من كل دولار متداول في سوق العملات الرقمية.
عندما ترتفع هيمنة البيتكوين، فهذا يعني إما أن البيتكوين يكتسب قيمة أسرع من غيره، أو يفقد قيمتها بوتيرة أبطأ. وعندما تنخفض، فهذا يعني أن العملات البديلة تتفوق على البيتكوين. لا يُشير هذا المؤشر إلى اتجاه السوق صعودًا أو هبوطًا، بل يُشير إلى اتجاه تدفق الأموال فيه. هذا التمييز بالغ الأهمية، ويغفل عنه الكثيرون.
هناك نقطة مهمة يجب معرفتها: العملات المستقرة. تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لعملتي USDT وUSDC أكثر من 200 مليار دولار. تُحتسب هاتان العملتان ضمن إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية، لكنهما لا تُنافسان البيتكوين فعليًا على رأس المال. يستخدم بعض المتداولين مؤشر "هيمنة البيتكوين باستثناء العملات المستقرة" للحصول على إشارة أوضح. يوفر TradingView هذا المؤشر كمقياس منفصل. أنا شخصيًا أفضل مراقبة كلا المؤشرين وملاحظة أي اختلاف بينهما.
الرسم البياني التاريخي لهيمنة البيتكوين: ما تُظهره بيانات الدورة
لقد استخلصتُ أهم نقاط التحول من مخطط BTC.D منذ أن بدأ يكتسب أهمية حقيقية. قبل عام 2017، كانت حصة البيتكوين تتراوح بين 85% و99% من السوق، ولم تكن الهيمنة مؤشراً مفيداً لعدم وجود مؤشرات أخرى.
| فترة | مستوى BTC.D | ما الذي كان يحدث؟ | ما تلا ذلك |
|---|---|---|---|
| يناير 2017 | 85% | قبل طرح العملات الرقمية الأولي (ICO)، كان عدد العملات البديلة قليلاً. | موسم العملات البديلة الضخم، انخفض سعر البيتكوين (BTC.D) إلى 33% |
| يناير 2018 | 33% | بلغت حمى الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية ذروتها، وعمّت النشوة كل مكان. | انهيار كامل للسوق، وتعافى سعر البيتكوين (BTC.D) إلى 70% |
| سبتمبر 2019 | 57% | قاع السوق الهابطة، وحالة انعدام المعنويات | صيف التمويل اللامركزي 2020، ثم موسم العملات البديلة 2021 |
| نوفمبر 2020 | 70% | التعافي بعد جائحة كوفيد-19، البيتكوين في الصدارة | ساهمت حملة Altseason في رفع سعر BTC.D بنسبة 38% بحلول يونيو 2021 |
| نوفمبر 2022 | 48% | تعطل ما بعد FTX | ارتفع سعر البيتكوين (BTC.D) تدريجياً إلى أكثر من 56%. |
| مارس 2026 | 56.1% | الوضع الحالي: سيطرة عالية، خوف شديد | سيتم تحديده لاحقاً |
يتكرر النمط مع بعض الاختلافات. يصل سعر البيتكوين (BTC.D) إلى ذروته عندما يبلغ الخوف ذروته، ويصبح البيتكوين بمثابة "الملاذ الآمن" للعملات الرقمية. ويصل إلى أدنى مستوياته عندما تسود حالة من النشوة، ويتجه الناس بكثافة نحو العملات البديلة سعياً وراء عوائد تصل إلى 100 ضعف. والارتداد بين هذين النقيضين هو الدورة. في كل مرة.
المستويات النفسية الرئيسية التي يراقبها المتداولون: 40% (ما دون هذا المستوى هو منطقة هوس العملات البديلة وربما مرحلة متأخرة)، 50% (سوق متوازن، يمكن أن يتجه التناوب في أي من الاتجاهين)، 60% (البيتكوين مهيمن، والعملات البديلة تعاني)، 70%+ (هيمنة البيتكوين القصوى، وغالبًا ما تشير إلى قاع للعملات البديلة ونقطة انعكاس محتملة).
سيناريوهات التداول الأربعة: BTC.D بالإضافة إلى حركة السعر
هذا هو الجزء الذي غيّر طريقة تداولي للعملات الرقمية. هيمنة البيتكوين وحدها تكشف نصف الحقيقة. أما إذا جمعناها مع اتجاه سعر البيتكوين، سواءً كان صعوداً أم هبوطاً، فستحصل على أربعة سيناريوهات، كل منها يتطلب استجابة مختلفة.
السيناريو الأول: ارتفاع مؤشر BTC.D + ارتفاع سعر البيتكوين. سوق صاعدة للبيتكوين. تتدفق أموال جديدة إلى عالم العملات الرقمية، وتتجه أولاً إلى البيتكوين. هذه هي المرحلة الأولى من الدورة. النصيحة: احتفظ بالبيتكوين أو قم بتجميعه. لا تلاحق العملات البديلة الآن، فمعظمها مستقر أو يشهد انخفاضًا طفيفًا خلال هذه المرحلة. انتظر.
السيناريو الثاني: ارتفاع سعر البيتكوين (BTC.D) وانخفاض سعر البيتكوين. هذا هو الوضع الأكثر خطورة. كل شيء يتجه نحو الانخفاض، لكن العملات البديلة تنخفض بوتيرة أسرع من البيتكوين. تتجه الأموال نحو البيتكوين كملاذ آمن نسبيًا. الحل: تقليل الاستثمار في العملات البديلة بشكل كبير، والتحول إلى البيتكوين أو العملات المستقرة. هذه مرحلة سوق هابطة، والعملات البديلة التي تصمد هي التي تستحق الشراء لاحقًا.
السيناريو الثالث: انخفاض سعر البيتكوين (BTC.D) وارتفاع سعر البيتكوين. موسم العملات البديلة. ربع الأحلام. يرتفع سعر البيتكوين، لكن العملات البديلة ترتفع بوتيرة أسرع. تتجه رؤوس الأموال للخروج من البيتكوين وتوزيعها على السوق الأوسع. في هذه المرحلة، تحقق عملات مثل إيثيريوم (ETH) وسول (SOL) وبقية أفضل 50 عملة عوائد تتراوح بين 3 و10 أضعاف، بينما يحقق البيتكوين 1.5 ضعف. الاستراتيجية: تحويل جزء من محفظتك إلى عملات بديلة عالية الجودة. ليست عملات وهمية، وليست تلك التي يروج لها المؤثرون. بل مشاريع ذات فرق تطوير نشطة، ومستخدمين حقيقيين على البلوك تشين، وقيمة إجمالية مقفلة (TVL) متنامية. في عام 2021، تكرر هذا السيناريو من يناير إلى مايو. من استغل الفرصة مبكرًا ضاعف أمواله ثلاث مرات. أما من دخلوا السوق بدافع الخوف من فوات الفرصة، فقد خسروا كل شيء.
السيناريو الرابع: انخفاض سعر البيتكوين (BTC.D) وانخفاض سعر البيتكوين نفسه. كل شيء يتراجع، لكن البيتكوين يتراجع بوتيرة أسرع من العملات البديلة. هذا نادر الحدوث وعادةً ما يكون قصير الأجل. قد يحدث هذا خلال حدث خاص بالبيتكوين (مثل اختراق منصة تداول، أو حملة تنظيمية تستهدف البيتكوين تحديدًا). الحل الأمثل: التحفظ. الاحتفاظ بالعملات المستقرة أو النقد. السوق في حالة اضطراب، والأسواق المضطربة تضر بالجميع.
| سيناريو | BTC.D | سعر البيتكوين | ماذا يعني ذلك؟ | فعل |
|---|---|---|---|---|
| 1 | ارتفاع | ارتفاع | صعود البيتكوين، بداية الدورة | قم بتجميع البيتكوين |
| 2 | ارتفاع | هبوط | سوق هابطة، اللجوء إلى الملاذ الآمن | قلل من العملات البديلة، واحتفظ بالبيتكوين/العملات المستقرة |
| 3 | هبوط | ارتفاع | الموسم البديل | قم بالتحويل إلى حسابات بديلة عالية الجودة |
| 4 | هبوط | هبوط | اضطراب السوق | اتخذ موقفاً دفاعياً، واستخدم العملات المستقرة |
كيفية تتبع هيمنة البيتكوين عمليًا: الأدوات والإعدادات
لست بحاجة إلى برامج باهظة الثمن. ثلاث أدوات مجانية تغطي كل شيء.
TradingView هي المنصة القياسية. رمز التداول هو BTC.D للدلالة على الهيمنة الكاملة، ويتوفر رمز BTC.D باستثناء العملات المستقرة من خلال مؤشرات طورها المجتمع. يمكنك عرضه مع رمز BTC/USD على نفس الرسم البياني، ورسم خطوط الدعم والمقاومة، وتعيين تنبيهات عند تجاوز BTC.D لمستويات رئيسية. لديّ تنبيهات مضبوطة عند 50% و55% و60%. عند تفعيل أحدها، أتحقق من اتجاه السعر لأحدد أيًّا من السيناريوهات الأربعة ينطبق عليّ.
يعرض موقع CoinMarketCap هيمنة البيتكوين في أعلى صفحته الرئيسية، مما يوفر نظرة سريعة. لا يحتوي على ميزات رسوم بيانية مفيدة، ولكنه مناسب للمتابعة اليومية. أما موقع CoinGecko، فيحتوي على صفحة مخصصة لرسوم بيانية لهيمنة البيتكوين، مع بيانات تاريخية أكثر وتنسيق أفضل من CoinMarketCap.
تُقدّم منصتا Glassnode وDune Analytics نسخًا أكثر تفصيلًا على سلسلة الكتل. يمكنك تتبّع هيمنة البيتكوين من خلال تدفقات التداول (هل يتدفق البيتكوين إلى منصات التداول بينما تتدفق العملات البديلة خارجها، أم العكس؟)، ومن خلال أنماط تراكم الحيتان، ومن خلال نسب الفائدة المفتوحة للمشتقات. هذه إشارات متقدمة وتتطلب وقتًا لإتقانها. أستطيع القول إنني احتجت إلى ستة أشهر من مراجعة رسوم Glassnode البيانية قبل أن أتمكن من قراءتها بسهولة. بالنسبة لمعظم المتداولين، يُعدّ مؤشر TradingView BTC.D مع عرض سعر BTC/USD كافيًا. ابدأ ببساطة، ثم أضف المزيد من التعقيد عندما تتوقف النسخة البسيطة عن تحقيق ميزة تنافسية.
بدأتُ بمتابعة نسبةٍ بعد قراءة تحليل ainvest: (BTC.D + ETH.D) / (USDT.D + USDC.D) . تُتابع هذه النسبة توزيع رأس المال بين العملتين الرقميتين الرئيسيتين والعملتين المستقرتين الرئيسيتين. عندما تنخفض النسبة، ينتقل رأس المال إلى العملات المستقرة (تجنب المخاطر). وعندما ترتفع، يعود رأس المال إلى المخاطرة. تُعدّ هذه النسبة مؤشرًا أدقّ من نسبة BTC.D وحدها لأنها تُصفّي تقلبات العملات المستقرة.
ما يجب مشاهدته الآن: الإعداد لشهر مارس 2026
لن أدّعي أنني أعرف ما سيحدث لاحقاً، لكن يمكنني أن أخبركم كيف تبدو البيانات وماذا تشير إليه النظائر التاريخية.
تُطابق هيمنة البيتكوين، البالغة 56.1%، ذروة سبتمبر 2019 تقريبًا. وقد سبقت تلك الذروة صيف التمويل اللامركزي وموسم العملات البديلة لعام 2021، وإن كان الفارق الزمني بينهما يتراوح بين 5 و6 أشهر. أما ذروة نوفمبر 2020، البالغة 70%، فقد سبقت موسم العملات البديلة لعام 2021 بفارق زمني يتراوح بين شهرين وثلاثة أشهر. وتُعتبر القراءة الحالية مرتفعة، ولكنها ليست متطرفة وفقًا للمعايير التاريخية.
مؤشر موسم العملات البديلة يتراوح بين 25 و35، ما يؤكد بقوة موسم البيتكوين. ولتأكيد هذا الموسم، يجب أن تتفوق 75% من أفضل 50 عملة بديلة على البيتكوين خلال 90 يومًا. ونحن بعيدون كل البعد عن ذلك.
تبلغ هيمنة العملات المستقرة حوالي 10%. وهذا يعني وجود سيولة كبيرة متاحة للاستثمار. عندما يبدأ هذا الرقم بالانخفاض، تعود الأموال إلى الأصول عالية المخاطر، وعادةً ما تستفيد العملات البديلة أكثر من البيتكوين لأنها تقع على منحنى المخاطرة.
يشير مؤشر الخوف والطمع إلى 9، ما يعني خوفًا شديدًا. الناس خائفون. لقد راجعت هذا المؤشر عند كل قاع رئيسي منذ عام 2020، وغالبًا ما تتزامن القراءات ذات الرقم الواحد مع فرص دخول جيدة على المدى الطويل. لكن "غالبًا" يختلف تمامًا عن "مضمون"، وأريد أن أوضح هذا الأمر. قد يبقى السوق خائفًا لأشهر.
ما الذي يجب أن أراه قبل البدء في الاستثمار في العملات البديلة؟ انخفاض سعر بيتكوين (BTC.D) إلى ما دون 54% واستقراره عند هذا المستوى لأسبوعين متتاليين. تجاوز مؤشر موسم العملات البديلة 40 نقطة مع اتجاه صعودي. انخفاض هيمنة العملات المستقرة من 10% إلى 7-8%. أي من هذه المؤشرات بمفردها مجرد ضجيج، وقد تضللك عند الاعتماد عليها. أما اجتماعها جميعًا فيشكل إشارة جديرة بالتداول.
القيود: لماذا لا يُعدّ موقع BTC.D بمثابة كرة بلورية؟
إن هيمنة البيتكوين مفيدة ولكنها ليست سحرية، وقد رأيتها تضلل الناس الذين يتعاملون معها كإشارة تداول مستقلة.
يشمل هذا المقياس جميع عناصر القيمة السوقية للعملات الرقمية، مما يعني أنه يتأثر سلبًا بإطلاق العملات الجديدة. ففي كل مرة تُطلق فيها عملة جديدة أو رمز من الطبقة الثانية بتقييم مرتفع بعد التخفيف الكامل، ترتفع القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية بشكل طفيف، بينما ينخفض مؤشر BTC.D بشكل طفيف، حتى لو لم يتم سحب أي رأس مال فعليًا من البيتكوين. وهذا يخلق مؤشرات خاطئة لموسم العملات البديلة خلال فترات إطلاق العملات الجديدة بكثافة.
لا يتم احتساب العملات المفقودة. تشير التقديرات إلى فقدان ما بين 3 و4 ملايين بيتكوين بشكل دائم (بسبب عمليات التعدين المبكرة وفقدان المفاتيح). ومع ذلك، لا تزال هذه العملات تُحتسب ضمن القيمة السوقية للبيتكوين. لو تم استبعادها، لانخفضت هيمنة البيتكوين بنسبة تتراوح بين 5 و10% عما هو مُعلن.
تُعدّ فجوات السيولة عاملاً مهماً. فالعديد من العملات البديلة تعتمد قيمتها السوقية على حجم تداول منخفض، ما يُضخّم القيمة السوقية الإجمالية. فعلى سبيل المثال، يُظهر "مؤشر هيمنة البيتكوين الحقيقي" (الذي يحسب فقط العملات التي تعتمد على آلية إثبات العمل) أحياناً أن البيتكوين يُمثّل أكثر من 70% من السوق، بينما يُشير المقياس القياسي إلى 55%.
والتحول الهيكلي الذي لا يُسلَّط عليه الضوء بما فيه الكفاية هو تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). فمنذ عام 2024، دخلت عشرات المليارات من أموال المؤسسات إلى سوق البيتكوين عبر صناديق المؤشرات المتداولة الفورية. هذه الأموال لا تتحول إلى العملات البديلة. فاستثمارات شركات مثل فيديليتي أو بلاك روك في البيتكوين تبقى فيه. مدير صندوق التقاعد لا يبيع حصته في صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين لشراء عملات سولانا. ومع نمو حصة المؤسسات في السوق (وهي تنمو بسرعة، حيث تمتلك صناديق المؤشرات المتداولة الآن أكثر من مليون بيتكوين مجتمعة)، قد تضعف ديناميكية "ريادة البيتكوين، ثم تحول الأموال إلى العملات البديلة" التقليدية بشكل دائم. فالرأس المال القادم عبر صناديق المؤشرات المتداولة لم يكن ليُستخدم في العملات البديلة، لذا فإن احتسابه ضمن هيمنة البيتكوين قد يُبالغ في تقدير حجم رأس المال "القابل للتحويل" الموجود فعليًا في البيتكوين.
لا أعتقد أن هيمنة البيتكوين كمقياس غير دقيق. لكنني أرى أن استراتيجيات عامي ٢٠١٧ و٢٠٢١ بحاجة إلى تحديث. لقد تغير هيكل السوق، وأصبحت الأموال المؤسسية تشكل حصة أكبر، كما أن العملات المستقرة تمثل نسبة أكبر من القيمة السوقية الإجمالية. وتُطلق عملات جديدة يوميًا، مما يزيد من حجم السوق. استخدم مؤشر هيمنة البيتكوين (BTC.D) كمؤشر واحد ضمن مجموعة من خمسة أو ستة مؤشرات، وليس كمؤشر وحيد تراقبه.
