ビットコインの優位性：BTC.Dを追跡し、より賢明な取引判断に活用する方法
2019年9月。ビットコインの市場支配率は57%に達し、価格は下落傾向にあった。市場心理は冷え込み、仮想通貨関連のTwitterではアルトコインについて語る人は誰もいなかった。それから6ヶ月後、DeFiサマーが始まり、アルトコインは急騰した。57%のピークからBTC.Dが下落するのを見守り、ETHやDeFiトークンに早期に資金を投入したトレーダーたちは、仮想通貨史上最も収益性の高い上昇相場の一つを掴んだ。
2026年3月。ビットコインのドミナンスは56.1%。2021年4月以来の最高値。価格は下落。センチメントは最悪（恐怖と貪欲指数は9で「極度の恐怖」）。この状況は2019年9月と不気味なほど似ている。これはアルトコインシーズン到来を意味するのだろうか？そうかもしれないし、そうでないかもしれない。しかし、BTCドミナンスはいつ注目し始めるべきかを教えてくれる指標であり、私はこうしたサイクルを十分に観察してきたので、この指標の仕組みを学ぶべき時は、それが騒がしい時ではなく、退屈な時だと知っている。
この記事は実践的なガイドです。BTC.Dの計算方法、その数値がポートフォリオにとって実際に何を意味するのか、知っておくべき4つの取引シナリオ、そして私が個人的に追跡しているツールと閾値について解説します。
ビットコインの優位性とは何か、そしてその計算方法とは？
計算式は簡単です。ビットコインの時価総額を、仮想通貨全体の時価総額で割ります。そして100を掛けます。これがビットコインの市場支配率（パーセンテージ）です。
現在、ビットコインの時価総額は約1.2兆ドルです。暗号資産全体の時価総額は約2.1兆ドルです。1.2を2.1で割ると約0.57、つまり57%になります。暗号資産として流通している1ドルのうち、57セントがビットコインです。
BTCドミナンスが上昇すると、ビットコインの価値が他のどの通貨よりも速く上昇しているか、あるいは他のどの通貨よりもゆっくりと下落していることを意味します。逆に低下すると、アルトコインがビットコインを上回っていることを意味します。この指標は市場が上昇しているか下降しているかを示すものではありません。市場内で資金がどこに流れているかを示すものです。この違いは非常に重要であり、多くの人が見落としています。
知っておくべき重要な点が一つあります。それはステーブルコインです。USDTとUSDCの時価総額は合計で2,000億ドルを超えています。これらは「仮想通貨の時価総額合計」の分母に含まれますが、実際にはビットコインと資金面で競合するほどではありません。トレーダーの中には、より明確なシグナルを得るために「ステーブルコインを除くBTC優位性」を用いる人もいます。TradingViewではこれを別の指標として提供しています。私は両方を監視し、乖離が見られる場合にそれを記録するようにしています。
BTCの優位性を示す過去のチャート：サイクルデータが示すもの
私は、BTC.Dチャートから、実際に意味を持ち始めた時点まで遡って、主要な転換点を抽出しました。2017年以前は、ビットコインが市場の85～99%を占めており、他に指標となるものがなかったため、市場支配率は有用な指標ではありませんでした。
| 期間 | BTC.Dレベル | 何が起こっていたのか | その後に続いたのは |
|---|---|---|---|
| 2017年1月 | 85% | ICO以前は、アルトコインはほとんど存在しなかった。 | 大規模なアルトコインシーズン到来、BTC.Dは33%下落 |
| 2018年1月 | 33% | ICOブームのピーク、至る所で陶酔感に包まれる | 市場全体が暴落したが、BTC.Dは70%まで回復した。 |
| 2019年9月 | 57% | 弱気相場の底、センチメントの停滞 | DeFiサマー2020、そして2021年のアルトシーズン |
| 2020年11月 | 70% | コロナ後の回復、BTCがリード | Altseasonは2021年6月までにBTC.Dを38%まで押し上げた。 |
| 2022年11月 | 48% | FTXクラッシュ後 | ゆっくりとした上昇で、BTC.Dは56%以上上昇した。 |
| 2026年3月 | 56.1% | 現状：高い支配性、極度の恐怖 | 未定 |
このパターンは多少のバリエーションを伴いながら繰り返される。BTC.Dは恐怖心が最高潮に達し、ビットコインが仮想通貨の「安全資産」として機能する時にピークを迎える。BTC.Dは陶酔感が高まり、人々が100倍のリターンを求めてアルトコインに殺到する時に底を打つ。この両極端間の反発がサイクルなのだ。毎回必ず。
トレーダーが注目する主要な心理的水準：40%（これ以下はアルトコインの熱狂領域であり、おそらく終盤）、50%（均衡市場、どちらに転ぶか分からない）、60%（ビットコインが優勢、アルトコインは苦戦）、70%以上（ビットコインの極端な優勢、多くの場合アルトコインの底値と潜在的な反転ポイントを示す）。
4つの取引シナリオ：BTC.Dと価格変動
これが、私が仮想通貨取引の方法を変えた部分です。BTCの市場支配率だけでは、状況の半分しか分かりません。それにビットコインの価格が上昇しているか下降しているかを組み合わせると、4つのシナリオが浮かび上がり、それぞれ異なる対応が必要になります。
シナリオ1：BTC.Dの上昇＋BTC価格の上昇。ビットコインの強気相場。新たな資金が仮想通貨市場に流入し、まずBTCに流れ込んでいる。これはサイクルの初期段階である。戦略：ビットコインを保有または積み増す。まだアルトコインを追いかけない。この段階では、ほとんどのアルトコインは横ばいか、緩やかに下落している。待つ。
シナリオ2：BTC.Dの上昇＋BTC価格の下落。これは最も恐ろしい局面です。あらゆるものが下落していますが、アルトコインはビットコインよりも速いペースで下落しています。資金は相対的な安全資産であるBTCへと逃げ込んでいます。対策：アルトコインへのエクスポージャーを積極的に減らしましょう。BTCまたはステーブルコインに資金を移してください。これは弱気相場の領域であり、この局面を生き残ったアルトコインこそが、後々購入する価値のあるものです。
シナリオ 3: BTC.D が下落 + BTC の価格が上昇。アルトコインシーズン。夢の象限。ビットコインは上昇しているが、アルトコインはそれ以上に速く上昇している。資金は BTC から流出し、より広い市場に分散している。このとき、ETH、SOL、および上位 50 の残りのコインは 3 倍から 10 倍のリターンを上げ、ビットコインは 1.5 倍にとどまる。戦略: ポートフォリオの一部を質の高いアルトコインに振り向ける。ミームコインではない。最新のインフルエンサーの宣伝でもない。活発な開発チーム、オンチェーンの実際のユーザー、成長中の TVL を持つプロジェクト。2021 年、このシナリオは 1 月から 5 月にかけて展開した。早期にこれに気づいた人は資金を 3 倍にした。最後に FOMO で参加した人はすべて失った。
シナリオ4：BTC.Dの下落＋BTC価格の下落。あらゆるものが下落しているが、ビットコインはアルトコインよりも速いペースで下落している。これは稀なケースで、通常は短期間で収まる。ビットコイン特有のイベント（取引所のハッキング、ビットコインを標的とした規制強化など）の際に発生する可能性がある。対策：防御的。ステーブルコインか現金。市場は混乱しており、混乱した市場は誰にとっても不利になる。
| シナリオ | BTC.D | BTC価格 | それはどういう意味か | アクション |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 上昇中 | 上昇中 | BTC強気相場、初期サイクル | BTCを蓄積する |
| 2 | 上昇中 | 落下 | 弱気相場、安全資産への逃避 | アルトコインを減らし、BTC/ステーブルコインを保有する |
| 3 | 落下 | 上昇中 | アルトシーズン | 質の高い代替キャラクターに切り替える |
| 4 | 落下 | 落下 | 市場の混乱 | 防御的な姿勢を取ろう、ステーブルコイン |
ビットコインの優位性を実際に追跡する方法：ツールと設定
高価なソフトウェアは必要ありません。3つの無料ツールで全てをカバーできます。
TradingViewは標準的なツールです。ティッカーシンボルはBTC.Dで、これはトータル・ドミナンスを表し、ステーブルコインを除いたBTC.Dはコミュニティが作成したインジケーターで利用できます。同じチャートにBTC/USDと重ねて表示したり、サポートラインとレジスタンスラインを描画したり、BTC.Dが重要なレベルを突破したときにアラートを設定したりできます。私は50%、55%、60%のレベルでアラートを設定しています。アラートが発動したら、価格の方向を確認し、4つのシナリオのうちどれに該当するかを判断します。
CoinMarketCapはホームページ上部にビットコインの市場支配率を表示しています。一目で状況を把握するには最適です。チャート機能は特にありませんが、日々のチェックには便利です。CoinGeckoには専用のBTC市場支配率チャートページがあり、CoinMarketCapよりも豊富な過去データと見やすいフォーマットで表示されています。
GlassnodeとDune Analyticsは、より詳細なオンチェーン分析を提供しています。取引所の資金フロー（ビットコインが取引所に流入し、アルトコインが流出しているか、あるいはその逆か）、大口投資家の蓄積パターン、デリバティブの建玉比率などから、BTCの優位性を追跡できます。これらは高度なシグナルであり、習得には時間がかかります。私自身、Glassnodeのチャートを直感的に読み取れるようになるまで6ヶ月かかりました。ほとんどのトレーダーにとって、BTC/USD価格を重ねて表示するTradingView BTC.Dで十分でしょう。まずはシンプルなものから始め、シンプルなバージョンで優位性が得られなくなったら、複雑なものを追加していくのが良いでしょう。
ainvestの分析記事を読んでから、私が追跡し始めた比率の一つが、 (BTC.D + ETH.D) / (USDT.D + USDC.D) です。これは、主要な2つの仮想通貨と2つの主要なステーブルコイン間の資金配分を追跡するものです。この比率が低下すると、資金がステーブルコインに移動している（リスクオフ）ことを示し、上昇すると、資金がリスクの高い分野に流れ込んでいることを示します。ステーブルコインのノイズを除外しているため、BTC.D単体よりも明確なシグナルとなります。
今注目すべきこと：2026年3月のセットアップ
これから何が起こるかは断言できません。しかし、データがどのような状況を示しているか、そして過去の事例が何を示唆しているかはお伝えできます。
BTCのドミナンスは56.1%で、2019年9月のピークとほぼ一致しています。このピークはDeFiサマーと2021年のアルトコインシーズンに先行していましたが、その差は5～6ヶ月でした。2020年11月のピーク（70%）は2021年のアルトコインシーズンに先行していましたが、その差は2～3ヶ月でした。現在の数値は高いものの、過去の基準からすると極端なものではありません。
アルトコインシーズン指数は25～35位。まさにビットコインシーズン到来と言えるでしょう。アルトコインシーズンが確定するには、上位50銘柄のうち75%が90日間でビットコインを上回るパフォーマンスを示す必要があります。現状はそれには程遠い状況です。
ステーブルコインの市場シェアは約10%です。これは、市場に相当な資金が眠っていることを意味します。この割合が低下し始めると、資金はリスク資産へと戻り、リスクカーブのより外側に位置するアルトコインは、一般的にビットコインよりも大きな恩恵を受けるでしょう。
恐怖と貪欲指数は9。極度の恐怖。人々は怯えている。2020年以降、主要な底値局面でこの指数をチェックしてきたが、一桁台の数値は長期投資に適したエントリーポイントとほぼ一致している。しかし、「ほぼ」は「確実」とは全く異なるので、その点は明確にしておきたい。市場は数ヶ月間、恐怖状態が続く可能性がある。
アルトコインに資金を投入する前に確認したい条件は？BTC.Dが54%を下回り、2週連続でその水準を維持すること。アルトコインシーズン指数が40を超え、上昇傾向にあること。ステーブルコインの優位性が10%から7～8%に低下すること。これらの条件のうちどれか一つだけでは単なるノイズであり、それに基づいて行動すると騙される可能性があります。この3つすべてが揃うと、取引する価値のあるシグナルとなります。
限界：BTC.Dが未来を予知する水晶玉ではない理由
BTCの優位性は有用ではあるが、魔法ではない。それを単独の取引シグナルとして扱う人々が誤った方向に導かれるのを私は見てきた。
この指標は暗号資産市場の時価総額全体を含んでいるため、新規トークンの発行によって希薄化されます。新しいミームコインやL2トークンが高希薄化後評価額で発行されるたびに、たとえ実際にビットコインから資金が流出していなくても、暗号資産市場の時価総額はわずかに上昇し、BTC.Dはわずかに下落します。これは、トークン発行が集中する時期に、アルトコインシーズンの誤ったシグナルを生み出す原因となります。
紛失したコインは記録されていません。推定300万～400万BTCが永久に失われています（初期のマイニング、鍵の紛失など）。これらは依然としてビットコインの時価総額に計上されています。これらを除外すると、BTCの市場支配率は報告されているよりも5～10%低くなります。
流動性のギャップは重要です。多くのアルトコインは、取引量の少ない市場規模に基づいて時価総額が算出されています。そのため、報告されている時価総額が市場全体の分母を膨らませてしまうのです。「リアル・ビットコイン・ドミナンス・インデックス」（プルーフ・オブ・ワーク方式のコインのみを対象とする）では、標準的な指標が55%を示している場合でも、BTCが70%以上と表示されることがあります。
そして、誰も十分に語っていない構造的変化は、ETFの資金フローです。2024年以降、数百億ドルもの機関投資家資金が現物ETFを通じてビットコインに流入しました。その資金はアルトコインには流れません。フィデリティやブラックロックのBTCへの投資はBTCのままです。年金基金のファンドマネージャーは、ビットコインETFのポジションを売却してソラナのミームコインを購入することはありません。機関投資家の市場シェアが拡大するにつれ（そして、ETFが合計で100万BTC以上を保有するなど、急速に拡大しています）、従来の「BTCが主導し、その後資金がアルトコインに流れる」というダイナミクスは恒久的に弱まる可能性があります。ETFを通じて流入する資金はアルトコインには決して触れることはないはずなので、それをBTCの優位性に含めると、実際にビットコインにある「回転可能な」資金の量を過大評価してしまう可能性があります。
BTCドミナンスという指標自体に問題があるとは思いません。しかし、2017年と2021年の戦略は更新が必要だと思います。市場構造は変化しました。機関投資家の資金が占める割合は大きくなり、ステーブルコインの時価総額も増加しています。毎日新しいトークンが発行され、分母となる時価総額も膨らんでいます。BTC.Dは、5つか6つのシグナルをダッシュボードに表示する際の1つのシグナルとして活用し、唯一の指標として監視すべきではありません。
