تسلط بیت کوین: چگونه BTC.D را ردیابی کنیم و از آن برای تصمیمات معاملاتی هوشمندانه‌تر استفاده کنیم

سپتامبر ۲۰۱۹. تسلط بیت‌کوین روی ۵۷٪ بود. قیمت‌ها در حال کاهش بودند. احساسات از بین رفته بود. هیچ‌کس در توییتر ارزهای دیجیتال در مورد آلت‌کوین‌ها صحبت نمی‌کرد. شش ماه بعد، تابستان DeFi آغاز شد و آلت‌کوین‌ها به طور انفجاری افزایش یافتند. معامله‌گرانی که شاهد افت BTC.D از آن اوج ۵۷٪ بودند و خیلی زود به سمت اتریوم و توکن‌های DeFi روی آوردند، یکی از سودآورترین دوره‌های تاریخ ارزهای دیجیتال را تجربه کردند.

مارس ۲۰۲۶. تسلط بیت‌کوین ۵۶.۱٪ است. بالاترین میزان از آوریل ۲۰۲۱. قیمت‌ها کاهش یافته‌اند. احساسات در پایین‌ترین سطح خود قرار دارد (شاخص ترس و طمع ۹ است که به معنای "ترس شدید" است). این وضعیت به طرز عجیبی شبیه سپتامبر ۲۰۱۹ به نظر می‌رسد. آیا این به معنای فرا رسیدن فصل آلت کوین‌ها است؟ شاید. شاید نه. اما تسلط بیت‌کوین معیاری است که به شما می‌گوید چه زمانی باید توجه کنید، و من به اندازه کافی این چرخه‌ها را تماشا کرده‌ام تا بدانم زمان یادگیری نحوه کار این شاخص زمانی است که کسل‌کننده است، نه زمانی که فریاد می‌زند.

این مقاله یک راهنمای عملی است. نحوه محاسبه BTC.D، معنای واقعی اعداد برای سبد سهام شما، چهار سناریوی معاملاتی که باید بدانید و ابزارها و آستانه‌هایی که شخصاً پیگیری می‌کنم.

تسلط بیت کوین چیست و چگونه محاسبه می‌شود

فرمول ساده است. ارزش بازار بیت کوین را در نظر بگیرید. آن را بر ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال تقسیم کنید. در ۱۰۰ ضرب کنید. این تسلط بیت کوین است که به صورت درصد بیان می‌شود.

همین الان: ارزش بازار بیت‌کوین تقریباً ۱.۲ تریلیون دلار است. ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال حدود ۲.۱ تریلیون دلار است. ۱.۲ تقسیم بر ۲.۱ برابر با حدود ۰.۵۷ یا ۵۷٪ است. بیت‌کوین ۵۷ سنت از هر دلار موجود در بازار ارزهای دیجیتال را تشکیل می‌دهد.

وقتی تسلط بیت‌کوین افزایش می‌یابد، به این معنی است که بیت‌کوین یا سریع‌تر از هر چیز دیگری ارزش پیدا می‌کند، یا کندتر از هر چیز دیگری ارزش خود را از دست می‌دهد. وقتی کاهش می‌یابد، به این معنی است که آلت‌کوین‌ها از بیت‌کوین پیشی می‌گیرند. این معیار به شما نمی‌گوید که بازار در حال صعود است یا نزول. به شما می‌گوید که پول در بازار به کجا جریان دارد. این تمایز بسیار مهم است و اکثر مردم آن را از دست می‌دهند.

یک نکته ظریف که باید در مورد آن بدانید: استیبل کوین‌ها. ارزش بازار USDT و USDC روی هم رفته بیش از ۲۰۰ میلیارد دلار است. آنها در مخرج کسر «کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال» محاسبه می‌شوند، اما واقعاً با بیت کوین برای سرمایه رقابت نمی‌کنند. برخی از معامله‌گران از «غلبه بیت کوین به استثنای استیبل کوین‌ها» برای دریافت سیگنال واضح‌تر استفاده می‌کنند. TradingView این را به عنوان یک معیار جداگانه دارد. من ترجیح می‌دهم هر دو را زیر نظر داشته باشم و هنگام واگرایی آنها را یادداشت کنم.

نمودار تاریخی تسلط بیت کوین: آنچه داده‌های چرخه نشان می‌دهند

من نقاط محوری اصلی را از نمودار BTC.D از زمانی که واقعاً معنایی پیدا کرد، استخراج کرده‌ام. قبل از سال ۲۰۱۷، بیت‌کوین ۸۵ تا ۹۹ درصد بازار را در اختیار داشت و تسلط آن به عنوان یک شاخص مفید نبود زیرا چیز دیگری وجود نداشت.

این الگو با تغییراتی تکرار می‌شود. BTC.D زمانی به اوج خود می‌رسد که ترس در بالاترین حد خود است و بیت‌کوین به عنوان "پناهگاه امن" ارزهای دیجیتال عمل می‌کند. BTC.D زمانی به کف خود می‌رسد که سرخوشی به اوج خود می‌رسد و مردم برای رسیدن به بازدهی ۱۰۰ برابری به سمت آلت‌کوین‌ها هجوم می‌آورند. جهش بین این دو نقطه‌ی اوج، چرخه است. هر بار.

سطوح روانشناختی کلیدی که معامله‌گران زیر نظر دارند: ۴۰٪ (پایین‌تر از این، قلمرو شیدایی آلت‌کوین‌ها و احتمالاً در مراحل پایانی است)، ۵۰٪ (بازار متعادل، چرخش می‌تواند به هر سمتی برود)، ۶۰٪ (بیت‌کوین غالب است، آلت‌کوین‌ها در حال تقلا هستند)، ۷۰٪+ (تسلط شدید بیت‌کوین، اغلب نشان‌دهنده کف قیمت آلت‌کوین‌ها و یک نقطه بازگشت بالقوه است).

چهار سناریوی معاملاتی: BTC.D به علاوه‌ی تغییرات قیمت

این بخشی است که نحوه‌ی معامله‌ی ارزهای دیجیتال من را تغییر داد. تسلط بیت‌کوین به تنهایی نیمی از داستان را برای شما تعریف می‌کند. ترکیب آن با اینکه آیا قیمت بیت‌کوین بالا می‌رود یا پایین، چهار سناریو را به شما ارائه می‌دهد که هر کدام پاسخ متفاوتی را می‌طلبند.

سناریوی ۱: افزایش BTC.D + افزایش قیمت BTC. بازار صعودی بیت‌کوین. پول تازه در حال ورود به بازار کریپتو است و ابتدا به BTC می‌رود. این مرحله اولیه یک چرخه است. راهکار: بیت‌کوین را نگه دارید یا جمع‌آوری کنید. هنوز آلت‌کوین‌ها را تعقیب نکنید. اکثر آنها در این مرحله ثابت هستند یا به آرامی در حال ریزش هستند. صبر کنید.

سناریوی ۲: افزایش قیمت BTC.D + کاهش قیمت BTC. این ترسناک‌ترین ربع نمودار است. همه چیز در حال کاهش است، اما آلت‌کوین‌ها سریع‌تر از بیت‌کوین سقوط می‌کنند. پول به سمت بیت‌کوین به عنوان پناهگاه نسبتاً امن در حال فرار است. راهکار: کاهش شدید سرمایه‌گذاری در آلت‌کوین. حرکت به سمت بیت‌کوین یا استیبل‌کوین‌ها. این قلمرو بازار نزولی است و آلت‌کوین‌هایی که از آن جان سالم به در می‌برند، ارزش خرید بیشتری در آینده دارند.

سناریوی ۳: سقوط BTC.D + افزایش قیمت BTC. فصل آلت کوین‌ها. ربع رویایی. بیت کوین در حال افزایش است اما آلت کوین‌ها سریع‌تر افزایش می‌یابند. سرمایه از بیت کوین خارج شده و در بازار گسترده‌تر پخش می‌شود. این زمانی است که ETH، SOL و بقیه ۵۰ ارز برتر، ۳ تا ۱۰ برابر بازده دارند در حالی که بیت کوین ۱.۵ برابر سود می‌کند. راهکار: بخشی از سبد سهام خود را به آلت کوین‌های با کیفیت تبدیل کنید. نه میم کوین‌ها. نه جدیدترین شیطنت‌های اینفلوئنسری. پروژه‌هایی با تیم‌های توسعه فعال، کاربران واقعی در زنجیره و TVL رو به رشد. در سال ۲۰۲۱، این سناریو از ژانویه تا مه اجرا شد. افرادی که زودتر آن را گرفتند، پول خود را سه برابر کردند. افرادی که در پایان دچار ترس از دست دادن (FOMO) شدند، همه آن را پس دادند.

سناریوی ۴: سقوط BTC.D + سقوط قیمت BTC. همه چیز در حال سقوط است، اما بیت‌کوین سریع‌تر از آلت‌کوین‌ها سقوط می‌کند. این اتفاق نادر و معمولاً کوتاه‌مدت است. این اتفاق می‌تواند در طول یک رویداد خاص BTC (هک صرافی، سرکوب نظارتی که به‌طور خاص بیت‌کوین را هدف قرار می‌دهد) رخ دهد. بازی: دفاعی. استیبل‌کوین‌ها یا پول نقد. بازار گیج شده است و بازارهای گیج‌شده به همه آسیب می‌زنند.

نحوه ردیابی تسلط بیت کوین در عمل: ابزارها و تنظیمات

شما به نرم‌افزار گران‌قیمت نیاز ندارید. سه ابزار رایگان همه چیز را پوشش می‌دهند.

TradingView استاندارد است. نماد BTC.D برای تسلط کامل است و BTC.D به استثنای استیبل کوین‌ها از طریق شاخص‌های ساخته شده توسط جامعه در دسترس است. می‌توانید آن را با BTC/USD در همان نمودار همپوشانی کنید، خطوط حمایت و مقاومت را رسم کنید و برای زمانی که BTC.D از سطوح کلیدی عبور می‌کند، هشدار تنظیم کنید. من هشدارها را روی ۵۰٪، ۵۵٪ و ۶۰٪ تنظیم کرده‌ام. وقتی یکی از آنها فعال می‌شود، جهت قیمت را بررسی می‌کنم و می‌فهمم که در کدام یک از چهار سناریو قرار دارم.

کوین‌مارکت‌کپ تسلط بیت‌کوین را در بالای صفحه اصلی خود نشان می‌دهد. این سریع‌ترین نگاه است. هیچ ویژگی نموداری ارزش استفاده ندارد، اما برای بررسی روزانه خوب است. کوین‌گکو یک صفحه نمودار تسلط بیت‌کوین اختصاصی با داده‌های تاریخی بیشتر و قالب‌بندی تمیزتر از کوین‌مارکت‌کپ دارد.

Glassnode و Dune Analytics نسخه‌های عمیق‌تر درون زنجیره‌ای ارائه می‌دهند. شما می‌توانید تسلط بیت‌کوین را از طریق جریان‌های صرافی (آیا بیت‌کوین به صرافی‌ها وارد می‌شود در حالی که آلت‌کوین‌ها خارج می‌شوند یا برعکس؟)، الگوهای انباشت نهنگ‌ها و نسبت‌های بهره باز مشتقات ردیابی کنید. اینها سیگنال‌های پیشرفته‌ای هستند و یادگیری آنها زمان می‌برد. به نظر من شش ماه طول کشید تا نمودارهای Glassnode را بررسی کنم تا بتوانم آنها را به طور شهودی بخوانم. برای اکثر معامله‌گران، TradingView BTC.D با پوشش قیمت BTC/USD بیش از حد کافی است. ساده شروع کنید، وقتی نسخه ساده دیگر به شما برتری نمی‌دهد، پیچیدگی را اضافه کنید.

یکی از نسبت‌هایی که بعد از خواندن تحلیل ainvest شروع به ردیابی آن کردم: (BTC.D + ETH.D) / (USDT.D + USDC.D) . این نسبت، تخصیص سرمایه بین دو ارز دیجیتال اصلی و دو استیبل کوین اصلی را دنبال می‌کند. وقتی این نسبت کاهش می‌یابد، پول به سمت استیبل کوین‌ها (ریسک گریز) می‌رود. وقتی افزایش می‌یابد، پول دوباره به سمت ریسک سرازیر می‌شود. این نسبت سیگنال واضح‌تری نسبت به BTC.D به تنهایی است زیرا نویز استیبل کوین را فیلتر می‌کند.

چیزی که الان باید تماشا کرد: چیدمان مارس ۲۰۲۶

من وانمود نمی‌کنم که می‌دانم بعداً چه اتفاقی می‌افتد. اما می‌توانم به شما بگویم که داده‌ها چگونه به نظر می‌رسند و شباهت‌های تاریخی چه چیزی را نشان می‌دهند.

تسلط بیت کوین با ۵۶.۱٪ تقریباً دقیقاً با اوج سپتامبر ۲۰۱۹ مطابقت دارد. آن اوج قبل از تابستان DeFi و فصل آلت کوین‌ها در سال ۲۰۲۱ بود، هرچند با ۵-۶ ماه تأخیر. اوج نوامبر ۲۰۲۰ با ۷۰٪ قبل از فصل آلت کوین‌ها در سال ۲۰۲۱ با ۲-۳ ماه تأخیر بود. میزان فعلی افزایش یافته است اما با استانداردهای تاریخی خیلی زیاد نیست.

شاخص فصل آلت‌کوین‌ها بین ۲۵ تا ۳۵ است. فصل قطعی بیت‌کوین. برای تأیید فصل آلت‌کوین‌ها، ۷۵٪ از ۵۰ آلت‌کوین برتر باید طی ۹۰ روز از بیت‌کوین بهتر عمل کنند. ما به هیچ وجه به آن نزدیک هم نشده‌ایم.

تسلط استیبل کوین‌ها حدود ۱۰٪ است. این مقدار زیادی پول بی‌ارزش است. وقتی این عدد شروع به کاهش می‌کند، پول به دارایی‌های ریسک‌پذیر بازمی‌گردد و آلت کوین‌ها معمولاً بیشتر از بیت کوین سود می‌برند زیرا در منحنی ریسک قرار دارند.

شاخص ترس و طمع عدد ۹ را نشان می‌دهد. ترس شدید. مردم ترسیده‌اند. من این شاخص را در تمام کف‌های قیمتی مهم از سال ۲۰۲۰ بررسی کرده‌ام و اعداد تک رقمی اغلب با ورود به معاملات بلندمدت خوب همزمان بوده‌اند. اما «اغلب» با «تضمین‌شده» بسیار متفاوت است و می‌خواهم در این مورد شفاف باشم. بازار می‌تواند ماه‌ها در ترس بماند.

قبل از اینکه به آلت کوین‌ها روی بیاورم، چه چیزی را می‌خواهم ببینم؟ کاهش قیمت بیت کوین به زیر ۵۴ درصد و ماندن در این محدوده برای دو هفته متوالی. عبور شاخص فصلی آلت کوین‌ها از ۴۰ و روند صعودی. کاهش تسلط استیبل کوین‌ها از ۱۰ درصد به ۷-۸ درصد. هر یک از این موارد به تنهایی فقط نویز هستند و شما با اقدام به آنها، فریب خواهید خورد. هر سه مورد در کنار هم، سیگنالی هستند که ارزش معامله کردن را دارند.

محدودیت‌ها: چرا BTC.D یک گوی بلورین نیست؟

تسلط بیت‌کوین مفید است اما جادویی نیست و من دیده‌ام که چگونه افرادی را که آن را به عنوان یک سیگنال معاملاتی مستقل در نظر می‌گیرند، گمراه می‌کند.

این معیار شامل تمام ارزش بازار ارزهای دیجیتال است، به این معنی که با عرضه توکن‌های جدید، ارزش بازار کاهش می‌یابد. هر بار که یک کوین میم جدید یا توکن L2 با ارزش‌گذاری کاملاً کاهش‌یافته عرضه می‌شود، ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال کمی افزایش و BTC.D کمی کاهش می‌یابد، حتی اگر هیچ سرمایه‌ای واقعاً از بیت‌کوین خارج نشده باشد. این امر در دوره‌های عرضه سنگین توکن، سیگنال‌های فصل آلت کوین کاذب ایجاد می‌کند.

کوین‌های گمشده در نظر گرفته نمی‌شوند. تخمین زده می‌شود که ۳ تا ۴ میلیون بیت‌کوین (به دلیل استخراج زودهنگام، گم شدن کلیدها) برای همیشه از دست رفته‌اند. این کوین‌ها هنوز در ارزش بازار بیت‌کوین محاسبه می‌شوند. اگر آنها را کم کنیم، تسلط بیت‌کوین ۵ تا ۱۰ درصد کمتر از مقدار گزارش شده خواهد بود.

شکاف‌های نقدینگی اهمیت دارند. بسیاری از آلت‌کوین‌ها بر اساس حجم معاملات کم، ارزش بازار دارند. ارزش گزارش‌شده‌ی آنها، مخرج کل بازار را افزایش می‌دهد. «شاخص تسلط واقعی بیت‌کوین» (که فقط کوین‌های اثبات کار را در نظر می‌گیرد) گاهی اوقات بیت‌کوین را بالای ۷۰٪ نشان می‌دهد، در حالی که معیار استاندارد ۵۵٪ را نشان می‌دهد.

و تغییر ساختاری که هیچ‌کس به اندازه کافی در مورد آن صحبت نمی‌کند: جریان‌های ETF. از سال ۲۰۲۴، ده‌ها میلیارد پول نهادی از طریق ETFهای نقدی وارد بیت‌کوین شده‌اند. این پول به آلت‌کوین‌ها تبدیل نمی‌شود. تخصیص Fidelity یا BlackRock به بیت‌کوین در بیت‌کوین باقی می‌ماند. مدیر صندوق در یک صندوق بازنشستگی، موقعیت ETF بیت‌کوین خود را برای خرید میم‌کوین‌های Solana نمی‌فروشد. با افزایش سهم نهادی از بازار (و این رشد سریع است، به طوری که ETFها اکنون بیش از ۱ میلیون بیت‌کوین در مجموع در اختیار دارند)، پویایی سنتی "BTC پیشرو است، سپس پول به آلت‌کوین‌ها منتقل می‌شود" ممکن است برای همیشه تضعیف شود. سرمایه‌ای که از طریق ETFها وارد می‌شود هرگز قرار نبود به آلت‌کوین‌ها برسد، بنابراین شمارش آن در تسلط بیت‌کوین ممکن است میزان سرمایه "قابل چرخش" در بیت‌کوین را بیش از حد نشان دهد.

فکر نمی‌کنم تسلط بیت‌کوین به عنوان یک معیار شکسته شده باشد. اما فکر می‌کنم که دستورالعمل‌های سال‌های ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱ نیاز به به‌روزرسانی دارند. ساختار بازار تغییر کرده است. پول نهادی بخش بزرگتری از بازار را تشکیل می‌دهد. استیبل‌کوین‌ها سهم بیشتری از کل ارزش بازار را تشکیل می‌دهند. توکن‌های جدید هر روز عرضه می‌شوند و مخرج کسر را افزایش می‌دهند. از BTC.D به عنوان یک سیگنال در داشبوردی با پنج یا شش سیگنال استفاده کنید، نه به عنوان تنها عددی که تماشا می‌کنید.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.