Como as criptomoedas inspiradas em memes conquistaram bilhões de dólares em 2024

Por cerca de três semanas em dezembro de 2024, as moedas meme, como categoria, valeram mais do que todo o mercado de criptomoedas cinco anos antes. O total atingiu o pico de US$ 150,6 bilhões, quase o dobro da máxima anterior, de outubro de 2021. Então, a bolha estourou. Na primavera de 2024, a mesma categoria era negociada a cerca de um quarto desse pico. A história de como as moedas meme acumularam ganhos bilionários e, em seguida, devolveram a maior parte deles, tem quatro partes que quase nenhuma cobertura consegue abordar em conjunto: a trajetória da capitalização de mercado em si, os mecanismos culturais que a tornaram possível, a estrutura econômica fraudulenta subjacente ao boom e um estudo sobre a mortalidade das moedas que ainda estão ativas. Este artigo tenta integrar todas as quatro partes em um único panorama.

Trajetória das moedas de memes: de piada a US$ 150 bilhões

Os números são maiores do que a maioria dos observadores casuais se lembra. De acordo com o relatório State of Memecoins 2025 da CoinGecko, a capitalização total do mercado de memecoins atingiu US$ 150,6 bilhões em dezembro de 2024, bem acima do pico anterior de US$ 88 bilhões, estabelecido em 29 de outubro de 2021. O ciclo de 2024 foi impulsionado por três fatores simultaneamente: a infraestrutura de lançamento da Solana (principalmente o pump.fun), a onda de tokens políticos e de celebridades liderada por TRUMP e MELANIA em janeiro de 2025 e uma valorização histórica do PEPE, que atingiu um recorde de aproximadamente US$ 11 bilhões em capitalização de mercado em 9 de dezembro de 2024, um aumento de mais de 1.500% no ano.

O volume de negociação acompanhou essa tendência. O volume diário de negociação de memes coincidiu com uma média de US$ 9,7 bilhões em 2024, contra US$ 1,1 bilhão em 2023, um aumento de 767% em relação ao ano anterior, segundo o CoinGecko. O recorde em um único dia foi de US$ 87,4 bilhões após as listagens de WIF e PEPE nas principais exchanges. A queda entre os ciclos foi acentuada, mas curta. Após o pico de 2021, a categoria entrou em colapso com a implosão da FTX em novembro de 2022, caindo para uma fração do seu valor máximo, e depois se estabilizou lateralmente ao longo de 2023, antes de a infraestrutura da plataforma de lançamento Solana a impulsionar de volta. No início de janeiro de 2025, com o lançamento do token TRUMP gerando um engajamento recorde no varejo, as plataformas de lançamento Solana, Ethereum e Base, juntas, facilitaram mais de 73.000 novos lançamentos de tokens por dia no auge absoluto da euforia.

A queda é tão importante quanto o pico. A categoria perdeu aproximadamente três quartos de sua avaliação máxima em dezoito meses, e a composição se tornou muito mais restrita. O DOGE sozinho representa quase metade do que restou, o que significa que a categoria está mais concentrada agora do que no pico. O PEPE perdeu a maior parte dos seus ganhos de 2024. WIF, BONK, FLOKI, BRETT e POPCAT, todos destaques do ciclo de 2024, estão sendo negociados bem abaixo de suas máximas. Os tokens de cauda longa, o grupo de sete milhões de tokens originado do pump.fun e outras plataformas de lançamento, praticamente desapareceram.

Por que os memes funcionam como dinheiro: a mecânica cultural.

A maioria das análises sobre moedas de memes trata o elemento cultural como mera decoração, como se a verdadeira história fosse a classe de ativos e os memes fossem uma camada de marketing por cima. O oposto está mais próximo da verdade. Moedas de memes são cultura em primeiro lugar e ativos apenas porque a cultura é negociável em uma plataforma de liquidação que funciona 24 horas por dia, 7 dias por semana. A articulação mais clara dessa tese ocorreu em setembro de 2024, no Token2049 Singapore, onde o analista Murad Mahmudov apresentou uma palestra intitulada "O Superciclo das Moedas de Memes". Sua argumentação: moedas de memes não são instrumentos financeiros, mas sim "cultos digitais" unificados por uma crença compartilhada, e em uma economia onde a atenção é escassa, os ativos que capturam a atenção eventualmente capturarão valor.

Essa perspectiva explica muita coisa. Explica por que o DOGE existe há treze anos, mesmo sem nunca ter tido um plano de desenvolvimento. Explica por que uma única postagem de Elon Musk nas redes sociais, em novembro de 2024, conseguiu impulsionar o PNUT, uma criptomoeda com o tema de um esquilo eutanasiado, da obscuridade a um valor de mercado de US$ 1 bilhão em onze dias, 135 vezes mais rápido do que os 1.487 dias que o DOGE levou para atingir o mesmo marco. Também explica por que as criptomoedas políticas funcionaram: TRUMP e MELANIA não eram ideias novas em tokenomics, mas sim a representação de identidades tribais no momento de maior concentração de atenção durante o ciclo eleitoral de 2024. No dia seguinte à posse de Trump, o valor de mercado combinado das duas criptomoedas chegou perto de US$ 9,5 bilhões.

A crítica mais coerente vinda de dentro da comunidade Ethereum é a postagem de Vitalik Buterin em seu blog, de 29 de março de 2024, na qual ele argumentou que a categoria não era inerentemente ruim, mas era esmagadoramente dominada pelo que ele chamou de veículos de extração de atenção, que não produziam nenhum bem público e acarretavam sérios riscos financeiros para os participantes de varejo. Ele chegou a doar cerca de US$ 2,5 milhões em moedas de memes que havia recebido para causas de interesse público, incluindo uma doação de US$ 532.000 em agosto de 2024 para um fundo de bem-estar animal baseado no altruísmo eficaz. A posição é consistente: as moedas de memes são reais, a categoria veio para ficar e a instância típica é parasitária.

A economia de promotores que cresceu em cima do ciclo é uma história à parte. O caso mais documentado é o de Sahil Arora, um promotor de lançamentos de tokens que ganhou aproximadamente US$ 30 milhões em 2024 representando celebridades como Caitlyn Jenner, Jason Derulo, Lil Pump e Rich the Kid em seus lançamentos de moedas de memes. Os tokens de Jenner caíram mais de 99% em relação aos seus picos iniciais. A retrospectiva de 2024 da Decrypt considerou a onda de moedas de memes de celebridades o padrão cultural-financeiro mais marcante do ano, e o padrão foi estruturalmente consistente: uma audiência de milhões, um token controlado por um pequeno grupo de pessoas influentes, um evento de lançamento que gerou um pico e uma curva de declínio rápido.

A economia fraudulenta por trás do boom.

A narrativa cultural se sobrepõe a uma economia estruturalmente fraudulenta, e os números são mais alarmantes do que a maioria dos investidores de varejo imagina. A Solidus Labs publicou seu Relatório de Golpes de Manipulação de Preço de 2025, abrangendo tokens implantados na pump.fun entre janeiro de 2024 e março de 2025. De mais de sete milhões de tokens com pelo menos cinco negociações, 98,6% se enquadravam na definição de golpe de manipulação de preço ou esquema de pump-and-dump. Apenas cerca de 97.000 deles chegaram a ter mais de US$ 1.000 em liquidez. Uma análise separada dos mesmos dados revelou que 93% dos pools de liquidez da Raydium apresentavam características de golpes de manipulação de preço; o valor mediano desses golpes foi de US$ 2.832, o que significa que o golpe típico é de pequeno porte e alto volume, em vez de desastres ocasionais que ganham manchetes.

Os desastres que ganharam as manchetes realmente existem. O caso mais claro de 2024 é o token HAWK, lançado pela personalidade viral da internet Hailey Welch em 4 de dezembro de 2024. De acordo com a análise pós-lançamento de Halborn, o HAWK atingiu um valor de mercado de aproximadamente US$ 490 milhões em quinze minutos após o lançamento e, em seguida, perdeu mais de 93% do seu valor quase que instantaneamente. A análise on-chain da Bubblemaps mostrou que cerca de 96% do fornecimento estava nas mãos de dez carteiras de insiders antes do lançamento, com apenas 3-4% em circulação pública; os insiders embolsaram aproximadamente US$ 3,3 milhões enquanto investidores de varejo compravam o token no pico. Uma ação coletiva foi movida poucas semanas depois.

As perdas totais de investidores de varejo com a queda repentina de preço de moedas de memes atingiram pelo menos US$ 500 milhões somente em 2024, de acordo com dados da Merkle Science divulgados pela CoinDesk em fevereiro de 2025 — um valor que não inclui as perdas mais amplas de investimentos em moedas que desvalorizaram 90% ou mais sem, tecnicamente, se enquadrarem na definição de queda repentina de preço. O padrão estrutural é consistente em toda a categoria: um pequeno grupo de carteiras com informações privilegiadas controla a oferta no lançamento, o influenciador ou celebridade fornece a audiência e o comprador de varejo representa a liquidez de saída. Esse padrão não é incidental à classe de ativos; é, em linhas gerais, como ela funciona.

A própria economia da pump.fun conta uma história paralela. No auge, a plataforma gerava uma receita mensal de aproximadamente US$ 138 milhões apenas com taxas de lançamento e comissões de negociação. Em outubro de 2025, a receita diária havia caído cerca de 80% em relação ao pico, estabilizando-se perto de US$ 1 milhão por dia. O volume acumulado de DEX em todos os tokens lançados pela pump.fun ultrapassou US$ 150 bilhões. No entanto, apenas cerca de 1,15% dos novos lançamentos chegam a ser listados na Raydium, de acordo com dados da Cryptopolitan de fevereiro de 2026 — e esse número representa o maior patamar em sete meses.

Estudo de Sobrevivência: Quem Sobreviveu, Quem Morreu

O dado principal sobre mortalidade vem de um estudo da Chainplay publicado em agosto de 2024, que examinou mais de 30.000 projetos de memes de criptomoedas e constatou uma taxa de fracasso de 97%, com uma média de cerca de 2.020 tokens desaparecendo por mês. O mesmo estudo detalhou a mortalidade por blockchain: Base 66,91%, Solana 54,03%, Ethereum 36,59%. Uma maior velocidade de lançamento está correlacionada com uma maior taxa de mortalidade, o que não é surpreendente em retrospectiva.

O que parece ser uma classe de ativos é, na prática, um grupo muito pequeno de sobreviventes. O Bitcoin provou que uma criptomoeda sem fluxo de caixa pode manter seu valor ao longo dos ciclos; DOGE, lançada em dezembro de 2013, e SHIB, lançada em agosto de 2020, são as únicas moedas meme que chegaram perto de demonstrar o mesmo. DOGE representava 47,3% da capitalização total de mercado das moedas meme em novembro de 2025. A coorte de 2024, PEPE, WIF, BONK, FLOKI, BRETT e POPCAT, demonstrou visibilidade em ciclos curtos, mas a mesma fragilidade: a maioria está com quedas de 70% a 95% em relação às suas máximas, e os vencedores duradouros dessa coorte não serão óbvios até que pelo menos mais um ciclo de queda tenha passado.

As características que preveem a sobrevivência, quando existem dados disponíveis, são basicamente as esperadas: alta liquidez em uma DEX importante, listagens em exchanges centralizadas de primeira linha, uma equipe de desenvolvimento ativa além do lançamento inicial do token e uma base de detentores medida em endereços reais, em vez de número de seguidores em redes sociais. As características que não preveem a sobrevivência incluem endosso de celebridades, cobertura da mídia e desempenho de preço a curto prazo.

A taxa de mortalidade também varia de blockchain para blockchain de uma forma que vale a pena notar. Os dados da Chainplay colocam a Base com a pior taxa de sobrevivência, com 66,91% dos projetos extintos dentro do período analisado, seguida pela Solana com 54,03%, enquanto o Ethereum apresenta a menor taxa de mortalidade, com 36,59%. A ordem segue a mesma classificação da velocidade de lançamento: quanto mais fácil e barato for lançar um token, maior será a taxa de mortalidade. A conclusão é que a cadeia de emissão de uma moeda meme carrega informações genuínas sobre sua expectativa de vida, mesmo antes de qualquer tokenomics específico entrar em cena.

Onde a categoria de moedas meme se encontra atualmente

Em maio de 2026, a categoria apresentava uma capitalização de mercado agregada de aproximadamente US$ 37,3 bilhões. A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) resolveu a questão legal em 27 de fevereiro de 2025, emitindo uma Declaração da Equipe que declarava que as memecoins não são valores mobiliários sob a lei federal, descrevendo seu valor como derivado de "negociações especulativas e sentimento coletivo, como um item colecionável". Essa decisão eliminou o maior risco individual para a categoria nos Estados Unidos. O MiCA (Minority Coin Assets) na União Europeia não possui uma exceção específica para memecoins; o regime padrão do white paper se aplica, a menos que as isenções para pequenas emissões sejam atendidas.

A categoria não vai desaparecer. O DOGE existe há mais tempo do que a maioria dos projetos de criptomoedas apoiados por capital de risco, e a pump.fun continua a gerar cerca de US$ 1 milhão em receita diária com novos lançamentos, mesmo após o pico. O que os dados ainda não respondem é se os sobreviventes da coorte de 2024 representam uma segunda geração duradoura ou apenas uma rotatividade temporária de atenção. A análise honesta, considerando a trajetória e os números de mortalidade em conjunto, é que as moedas meme capturaram dezenas de bilhões em valor real e devolveram a maior parte dele. Se o pico do próximo ciclo for acima ou abaixo de US$ 150 bilhões, isso nos dirá que tipo de classe de ativos é essa e quanto do ganho deste ciclo representou captura de valor real versus uma breve redistribuição de capital do varejo para carteiras de insiders.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.