Comment les cryptomonnaies inspirées de mèmes ont généré des gains de plusieurs milliards de dollars en 2024
Pendant environ trois semaines en décembre 2024, la valeur des « meme coins » (ou cryptomonnaies à base de mèmes) dépassait celle de l'ensemble du marché des cryptomonnaies cinq ans auparavant. Le total atteignait 150,6 milliards de dollars à son apogée, soit près du double du précédent record d'octobre 2021. Puis, tout s'est effondré. Au printemps 2024, cette même catégorie ne valait plus qu'environ un quart de ce pic. L'histoire de la façon dont les « meme coins » ont engrangé des gains de plusieurs milliards de dollars, avant d'en restituer la majeure partie, se compose de quatre éléments que la plupart des articles ne tentent pas d'aborder ensemble : la trajectoire de la capitalisation boursière elle-même, les mécanismes culturels qui l'ont rendue possible, l'économie souterraine frauduleuse qui sous-tend cette bulle spéculative, et une étude de la survie des cryptomonnaies encore en activité. Cet article s'efforce d'intégrer ces quatre éléments dans un cadre cohérent.
Trajectoire des cryptomonnaies issues des mèmes : de la blague à 150 milliards de dollars
Les chiffres sont plus importants que ce que la plupart des observateurs occasionnels imaginent. Selon le rapport « State of Memecoins 2025 » de CoinGecko, la capitalisation boursière totale des memecoins a atteint 150,6 milliards de dollars en décembre 2024, dépassant largement le précédent record de 88 milliards de dollars établi le 29 octobre 2021. Le cycle de 2024 a été alimenté simultanément par trois facteurs : l’infrastructure de lancement de Solana (principalement pump.fun), la vague de tokens politiques et de célébrités menée par TRUMP et MELANIA en janvier 2025, et une flambée historique du PEPE, qui a atteint un sommet de capitalisation boursière d’environ 11 milliards de dollars le 9 décembre 2024, soit une hausse de plus de 1 500 % sur un an.
Le volume des échanges a suivi la même tendance. Le volume quotidien moyen des tokens dérivés de cryptomonnaies a atteint 9,7 milliards de dollars en 2024, contre 1,1 milliard en 2023, soit une augmentation de 767 % sur un an, selon CoinGecko. Le record journalier s'est établi à 87,4 milliards de dollars après les introductions en bourse de WIF et PEPE sur les principales plateformes d'échange. La période de creux entre les cycles a été brutale mais brève. Après le pic de 2021, le marché s'est effondré suite à l'implosion de FTX en novembre 2022, ne représentant plus qu'une fraction de son niveau maximal. Il a ensuite stagné tout au long de 2023 avant d'être relancé par l'infrastructure de lancement de Solana. Début janvier 2025, avec le lancement de TRUMP qui a généré un engagement record des particuliers, les plateformes de lancement de Solana, Ethereum et Base ont facilité conjointement plus de 73 000 lancements de nouveaux tokens par jour, au plus fort de cette frénésie.
| Date | Capitalisation boursière totale des memecoins | Composant supérieur | Note |
|---|---|---|---|
| 29 octobre 2021 | 88 milliards de dollars | DOGE 88,8 milliards de dollars ATH (8 mai 2021) | pic du cycle précédent |
| 17 avril 2023 | — | PEPE est lancé ; atteint 1,6 milliard de dollars en trois semaines | Nouvel entrant |
| 9 décembre 2024 | 150,6 milliards de dollars (pic) | DOGE 59,76 milliards de dollars, SHIB 15,26 milliards de dollars, PEPE 11 milliards de dollars | 71 % au-dessus du pic de 2021 |
| 17 janvier 2025 | — | Lancement de TRUMP ; record historique d'environ 14,5 milliards de dollars en 48 heures | Vague de monnaie politique |
| Novembre 2025 | 47,2 milliards de dollars | DOGE 47,3 % de la catégorie | -69 % par rapport au pic |
| Mai 2026 | ~37,3 milliards de dollars | La dominance de DOGE reste à environ 47% | -75 % par rapport au pic |
La baisse est aussi importante que le sommet. La catégorie a perdu environ les trois quarts de sa valorisation maximale en dix-huit mois, et sa composition s'est considérablement réduite. DOGE représente à lui seul près de la moitié de ce qui reste, ce qui signifie que la catégorie est aujourd'hui plus concentrée qu'à son apogée. PEPE a effacé la majeure partie de ses gains de 2024. WIF, BONK, FLOKI, BRETT et POPCAT, toutes vedettes du cycle de 2024, se négocient bien en dessous de leurs sommets. Les tokens les plus rares, ces sept millions de tokens issus de pump.fun et d'autres plateformes de lancement, ont quasiment disparu.
Pourquoi les mèmes fonctionnent comme une source de revenus : les mécanismes culturels
La plupart des articles consacrés aux cryptomonnaies inspirées de mèmes considèrent l'aspect culturel comme un simple ornement, comme si la véritable utilité résidait dans la classe d'actifs elle-même, les mèmes n'étant qu'un artifice marketing. Or, la réalité est tout autre. Les cryptomonnaies inspirées de mèmes sont avant tout culturelles, et ne deviennent des actifs que parce que la culture se trouve être échangeable sur une plateforme de règlement fonctionnant 24h/24 et 7j/7. Cette thèse a été exposée le plus clairement en septembre 2024 lors de la conférence Token2049 Singapour, où l'analyste Murad Mahmudov a présenté une conférence intitulée « Le supercycle des cryptomonnaies inspirées de mèmes ». Selon lui, ces cryptomonnaies ne sont pas des instruments financiers, mais des « cultes numériques » unis par une croyance partagée. Dans une économie où l'attention est une denrée rare, les actifs qui captent l'attention finiront par acquérir de la valeur.
Cette perspective éclaire bien des choses. Elle explique pourquoi DOGE existe depuis treize ans sans avoir jamais eu de feuille de route. Elle explique pourquoi une simple publication d'Elon Musk sur les réseaux sociaux en novembre 2024 a propulsé PNUT, une cryptomonnaie inspirée d'un écureuil euthanasié, de l'anonymat à une capitalisation boursière d'un milliard de dollars en seulement onze jours, soit 135 fois plus vite que les 1 487 jours qu'avait mis DOGE pour atteindre le même cap. Elle explique aussi le succès des cryptomonnaies politiques : TRUMP et MELANIA n'étaient pas des concepts nouveaux en matière de tokenomics, mais la tokenisation d'une identité tribale au moment le plus critique de la campagne présidentielle de 2024. Le lendemain de l'investiture de Trump, la valeur marchande combinée des deux cryptomonnaies a brièvement frôlé les 9,5 milliards de dollars.
La critique la plus cohérente émanant d'Ethereum est l'article de blog de Vitalik Buterin du 29 mars 2024. Il y soutient que la catégorie n'est pas fondamentalement mauvaise, mais qu'elle est largement dominée par ce qu'il appelle des « véhicules d'extraction d'attention », qui ne produisent aucun bien public et présentent des risques financiers importants pour les particuliers. Il va jusqu'à faire don d'environ 2,5 millions de dollars de « meme coins » qui lui avaient été offerts à des œuvres d'intérêt général, dont un don de 532 000 $ en août 2024 à un fonds de protection animale fondé sur l'altruisme efficace. Sa position est claire : les « meme coins » existent bel et bien, la catégorie est là pour durer, et leur utilisation typique est parasitaire.
L'économie des promoteurs qui s'est développée en parallèle de ce cycle mérite d'être étudiée. Le cas le plus documenté est celui de Sahil Arora, promoteur de lancements de tokens qui a engrangé environ 30 millions de dollars en 2024 en représentant des célébrités telles que Caitlyn Jenner, Jason Derulo, Lil Pump et Rich the Kid lors du lancement de leurs cryptomonnaies inspirées de mèmes. Les tokens Jenner ont chuté de plus de 99 % par rapport à leurs sommets initiaux. Le bilan annuel 2024 de Decrypt qualifiait la vague des cryptomonnaies inspirées de mèmes par des célébrités de phénomène culturel et financier majeur de l'année, un phénomène structurellement constant : une audience de plusieurs millions de personnes, un token contrôlé par un petit groupe d'initiés, un événement de lancement ayant généré un pic de prix, et une chute rapide.
L'économie frauduleuse qui se cache derrière le boom économique
Ce phénomène culturel repose sur une économie de la fraude structurelle, et les chiffres sont bien plus alarmants que la plupart des particuliers ne l'imaginent. Solidus Labs a publié son rapport « Rug Pull » 2025, portant sur les tokens déployés sur pump.fun entre janvier 2024 et mars 2025. Sur plus de sept millions de tokens ayant fait l'objet d'au moins cinq transactions, 98,6 % correspondaient à la définition d'une arnaque de type « rug pull » ou « pump and dump ». Seuls 97 000 d'entre eux environ ont détenu plus de 1 000 $ de liquidités. Une analyse distincte des mêmes données a révélé que 93 % des pools de liquidités Raydium présentaient des caractéristiques d'une arnaque de ce type ; la valeur médiane de cette arnaque était de 2 832 $, ce qui signifie que l'escroquerie typique est de petite envergure et à grande échelle, plutôt qu'un scandale ponctuel faisant la une des journaux.
Les catastrophes boursières retentissantes existent bel et bien. L'exemple le plus flagrant de 2024 est celui du token HAWK, lancé le 4 décembre 2024 par Hailey Welch, une personnalité devenue virale sur internet. Selon l'analyse post-mortem de Halborn, HAWK a atteint une capitalisation boursière d'environ 490 millions de dollars dans les quinze minutes suivant son lancement, avant de perdre plus de 93 % de sa valeur presque aussi rapidement. L'analyse on-chain de Bubblemaps a révélé qu'environ 96 % de l'offre était détenue par dix portefeuilles d'initiés avant le lancement, avec seulement 3 à 4 % de flottant public ; les initiés ont empoché près de 3,3 millions de dollars tandis que les particuliers achetaient au plus haut. Une action collective a été intentée quelques semaines plus tard.
| Jeton | Date | Pic mcap | Accident ultérieur | Sources internes | Source |
|---|---|---|---|---|---|
| FAUCON | 4 décembre 2024 | ~490 millions de dollars (en 15 min) | -93% en quelques heures | ~96% | Halborn / Bubblemaps |
| ATOUT | 17 janvier 2025 | ~14,5 milliards de dollars ATH | -97 % d'ici mai 2026 (capitalisation boursière d'environ 493 millions de dollars) | — | CoinMarketCap |
| MÉLANIE | 19 janvier 2025 | combiné avec TRUMP ~9,5 milliards de dollars le 20 janvier | -90 % d'ici le 6 février 2025 | — | NPR / CNBC |
| JENNER (Caitlyn Jenner) | 2024 | chiffres élevés | -99%+ | promoteur 30 millions de dollars | Décrypter SCÈNE 2024 |
| jeton typique pump.fun | roulement | liquidité minimale | — | schéma d'escroquerie | Laboratoires Solidus |
Les pertes cumulées des investisseurs particuliers liées aux arnaques de cryptomonnaies à la mode ont atteint au moins 500 millions de dollars pour la seule année 2024, selon les chiffres de Merkle Science rapportés par CoinDesk en février 2025. Ce chiffre ne prend cependant pas en compte les pertes d'investissement plus importantes subies par les cryptomonnaies ayant chuté de 90 % ou plus sans pour autant correspondre à la définition technique d'une arnaque. La structure de ce phénomène est constante : un petit groupe d'initiés contrôle l'offre au lancement, l'influenceur ou la célébrité attire l'attention, et l'acheteur particulier assure la liquidité à la sortie. Ce schéma n'est pas propre à cette classe d'actifs ; il reflète globalement son fonctionnement moyen.
L'économie de pump.fun révèle une situation similaire. À son apogée, la plateforme générait un chiffre d'affaires mensuel d'environ 138 millions de dollars, rien qu'avec les frais de lancement et les commissions sur les transactions. En octobre 2025, le chiffre d'affaires quotidien avait chuté d'environ 80 % par rapport à ce pic, se stabilisant autour d'un million de dollars par jour. Le volume cumulé des échanges décentralisés (DEX) pour tous les tokens lancés via pump.fun a dépassé les 150 milliards de dollars. Pourtant, selon les chiffres de Cryptopolitan de février 2026, seulement 1,15 % environ des nouveaux lancements parviennent à être listés sur Raydium – un chiffre qui représente lui-même un record sur sept mois.
Étude de survie : Qui a survécu, qui est mort ?
Le chiffre principal concernant la mortalité provient d'une étude de Chainplay publiée en août 2024, qui a examiné plus de 30 000 projets de cryptomonnaies à base de mèmes et a constaté un taux d'échec de 97 %, soit environ 2 020 jetons disparus par mois en moyenne. Cette même étude a ventilé la mortalité par blockchain : Base : 66,91 %, Solana : 54,03 %, Ethereum : 36,59 %. Une vitesse de lancement plus élevée est corrélée à un taux de mortalité plus élevé, ce qui, rétrospectivement, n'est pas surprenant.
Ce qui ressemble à une classe d'actifs est, en réalité, un groupe très restreint de survivants. Bitcoin a prouvé qu'une cryptomonnaie sans flux de trésorerie pouvait conserver sa valeur au fil des cycles économiques ; DOGE, lancé en décembre 2013, et SHIB, lancé en août 2020, sont les seules cryptomonnaies dérivées de cryptomonnaies à s'en être approchées. DOGE représentait 47,3 % de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies dérivées de cryptomonnaies dérivées de cryptomonnaies à vocation humoristique en novembre 2025. La génération 2024, PEPE, WIF, BONK, FLOKI, BRETT et POPCAT, a démontré une visibilité à court terme, mais la même fragilité : la plupart ont perdu entre 70 et 95 % de leur valeur maximale, et les valeurs sûres de cette génération ne seront pas évidentes avant au moins un nouveau cycle de repli.
Les facteurs prédictifs de la survie, lorsque des données existent, correspondent globalement aux attentes : une liquidité importante sur une plateforme d'échange décentralisée majeure, une présence sur une plateforme d'échange centralisée de premier plan, une équipe de développement active au-delà du lancement initial du token, et une base de détenteurs mesurée en adresses IP réelles plutôt qu'en nombre d'abonnés sur les réseaux sociaux. En revanche, le soutien de célébrités, la couverture médiatique et l'évolution du prix à court terme ne sont pas des facteurs prédictifs de la survie.
La mortalité varie également d'une chaîne à l'autre, et c'est un point important à souligner. Les données de Chainplay placent Base avec le taux de survie le plus élevé (66,91 % de projets abandonnés durant la période étudiée), suivi de Solana (54,03 %), tandis qu'Ethereum affiche le taux de mortalité le plus bas (36,59 %). Ce classement reflète la rapidité de lancement : plus il est facile et peu coûteux de lancer un token, plus son taux d'abandon est élevé. En résumé, la chaîne d'émission d'une cryptomonnaie à effet de mode fournit des informations fiables sur sa durée de vie prévue, avant même la mise en place de sa tokenomics.
Où en est la catégorie des pièces de monnaie mèmes actuellement ?
En mai 2026, la capitalisation boursière cumulée de cette catégorie s'élevait à environ 37,3 milliards de dollars. La SEC a tranché la question juridique le 27 février 2025 en publiant une déclaration de ses services affirmant que les « meme coins » ne sont pas des valeurs mobilières au sens du droit fédéral, leur valeur étant décrite comme découlant de « trading spéculatif et d'un sentiment collectif, à l'instar d'un objet de collection ». Cette décision a éliminé le principal risque extrême pesant sur cette catégorie aux États-Unis. La loi européenne sur les cryptomonnaies (MiCA) ne prévoit aucune exception spécifique pour les « meme coins » ; le régime standard des documents d'information s'applique, sauf si les exemptions pour petites émissions sont remplies.
Cette catégorie ne va pas disparaître. DOGE a survécu plus longtemps que la plupart des projets crypto financés par des fonds de capital-risque, et pump.fun continue de générer environ 1 million de dollars de revenus quotidiens grâce aux nouveaux lancements, même après avoir atteint son pic. Les données ne permettent pas encore de déterminer si les survivants de la promotion 2024 constituent un second niveau durable ou s'il s'agit simplement d'une rotation temporaire des acteurs du marché. En analysant conjointement la trajectoire et les taux de mortalité, il apparaît clairement que les cryptomonnaies à effet de mode ont généré des dizaines de milliards de dollars de valeur réelle et en ont redistribué la majeure partie. Le fait que le pic du prochain cycle se situe au-dessus ou en dessous de 150 milliards de dollars nous indiquera de quel type d'actif il s'agit réellement, et quelle part des gains de ce cycle correspond à une véritable création de valeur par rapport à une simple redistribution des capitaux des particuliers vers des initiés.
