Как мем-монеты принесли миллиардные прибыли криптовалюте в 2024 году
Примерно три недели в декабре 2024 года мем-монеты как категория стоили больше, чем весь криптовалютный рынок пять лет назад. На пике их общая стоимость достигла 150,6 миллиарда долларов, что почти вдвое превышало предыдущий максимум октября 2021 года. Затем произошел спад. К весне 2024 года эта же категория торговалась примерно на четверть от пикового значения. История о том, как мем-монеты получили миллиардные прибыли, а затем большую их часть вернули, состоит из четырех частей, которые почти ни одна статья не пытается объединить: траектория рыночной капитализации, культурные механизмы, которые сделали это возможным, структурная мошенническая экономика, лежащая в основе бума, и исследование смертности тех монет, которые все еще живы. Эта статья пытается объединить все четыре части в одном контексте.
Траектория развития мем-монет: от шутки до 150 миллиардов долларов.
Цифры оказались больше, чем помнят большинство случайных наблюдателей. Согласно отчету CoinGecko «Состояние мемекоинов в 2025 году», общая рыночная капитализация мемекоинов достигла 150,6 млрд долларов в декабре 2024 года, что значительно превысило предыдущий пик в 88 млрд долларов, установленный 29 октября 2021 года. Цикл 2024 года был обусловлен сразу тремя факторами: инфраструктурой запуска Solana (в основном pump.fun), волной политических и знаменитых токенов, возглавляемой Трампом и Меланией в январе 2025 года, и ростом стоимости PEPE, который достиг исторического максимума в примерно 11 млрд долларов рыночной капитализации 9 декабря 2024 года, увеличившись более чем на 1500 процентов по сравнению с прошлым годом.
Объем торгов рос вместе с ним. Ежедневный объем торгов мем-коинами в среднем составил 9,7 миллиарда долларов в 2024 году против 1,1 миллиарда долларов в 2023 году, что на 767 процентов больше, чем годом ранее, по данным CoinGecko. Рекордный объем за один день достиг 87,4 миллиарда долларов после листинга WIF и PEPE на крупных биржах. Падение между циклами было сильным, но коротким. После пика 2021 года категория рухнула из-за обвала FTX в ноябре 2022 года, снизившись до доли от своего пика, а затем стагнировала в течение 2023 года, пока инфраструктура стартовых площадок Solana не вернула ее на прежний уровень. К началу января 2025 года, когда запуск TRUMP привел к рекордному уровню вовлеченности розничных инвесторов, стартовые площадки Solana, Ethereum и Base вместе обеспечили запуск более 73 000 новых токенов в день на абсолютном пике ажиотажа.
| Дата | Общая рыночная капитализация мем-монет | Верхний компонент | Примечание |
|---|---|---|---|
| 29 октября 2021 г. | 88 млрд долларов | DOGE $88,8 млрд ATH (8 мая 2021 г.) | Предшествующий пик цикла |
| 17 апреля 2023 г. | — | Запуск PEPE; за три недели объем продаж достиг 1,6 млрд долларов. | Новый участник |
| 9 декабря 2024 г. | 150,6 млрд долларов (пиковый уровень) | DOGE — 59,76 млрд долларов, SHIB — 15,26 млрд долларов, PEPE — 11 млрд долларов. | На 71% выше пика 2021 года |
| 17 января 2025 г. | — | Запуск Трампа; исторический максимум ~14,5 млрд долларов за 48 часов. | Волна политических монет |
| Ноябрь 2025 г. | 47,2 млрд долларов США | DOGE 47,3% категории | -69% от пикового значения |
| Май 2026 г. | ~37,3 млрд долларов США | Доминирование DOGE по-прежнему составляет около 47%. | -75% от пикового значения |
Спад имеет такое же значение, как и пик. За восемнадцать месяцев категория потеряла примерно три четверти своей максимальной оценки, а ее структура резко сузилась. На долю DOGE приходится почти половина оставшейся стоимости, что означает, что категория сейчас более концентрирована, чем была на пике. PEPE потеряла большую часть своего прироста 2024 года. WIF, BONK, FLOKI, BRETT и POPCAT, все звезды цикла 2024 года, торгуются значительно ниже своих максимумов. Токены с самым длинным хвостом, семимиллионное поколение, сформировавшееся на основе pump.fun и других стартовых площадок, в значительной степени исчезли.
Почему мемы работают как деньги: культурные механизмы
В большинстве публикаций о мем-монетах культурный элемент рассматривается как украшение, как будто реальная история — это класс активов, а мемы — маркетинговый слой поверх него. На самом деле, всё обстоит наоборот. Мем-монеты — это прежде всего культура, а активы — только потому, что культура доступна для торговли на круглосуточно работающем расчетном уровне. Наиболее ясное изложение этого тезиса прозвучало в сентябре 2024 года на конференции Token2049 в Сингапуре, где аналитик Мурад Махмудов выступил с докладом под названием «Суперцикл мем-монет». Его формулировка: мем-монеты — это вовсе не финансовые инструменты, а «цифровые культы», объединенные общими убеждениями, и в экономике, где внимание ограничено, активы, привлекающие внимание, в конечном итоге будут приносить прибыль.
Такая формулировка многое объясняет. Она объясняет, почему DOGE существует уже тринадцать лет, несмотря на отсутствие плана развития. Она объясняет, почему один-единственный пост Илона Маска в социальных сетях в ноябре 2024 года смог вывести PNUT, монету, посвященную усыпленной белке, из безвестности к рыночной капитализации в 1 миллиард долларов за одиннадцать дней, что в 135 раз быстрее, чем первоначальный подъем DOGE до того же рубежа за 1487 дней. Она также объясняет, почему сработали политические монеты: Трамп и Мелания не были новыми идеями в токеномике, они представляли собой токенизированную племенную идентичность в самый напряженный момент избирательного цикла 2024 года. На следующий день после инаугурации Трампа совокупная рыночная стоимость двух монет ненадолго приблизилась к 9,5 миллиардам долларов.
Наиболее последовательная критика изнутри Ethereum содержится в сообщении Виталика Бутерина в блоге от 29 марта 2024 года, в котором он утверждал, что эта категория сама по себе не плоха, но в подавляющем большинстве случаев в ней преобладают так называемые инструменты извлечения внимания, которые не приносят никакой общественной пользы и несут серьезный финансовый риск для розничных участников. Он даже зашел так далеко, что пожертвовал около 2,5 миллионов долларов в виде мем-монет, полученных им в дар, на общественно полезные цели, включая пожертвование в размере 532 000 долларов в августе 2024 года в фонд защиты животных, основанный на эффективном альтруизме. Позиция последовательна: мем-монеты реальны, эта категория останется, типичный пример — паразитизм.
Экономика промоутеров, выросшая на этом цикле, — это отдельная история. Наиболее задокументированный случай — это Сахил Арора, промоутер, занимавшийся запуском токенов, который заработал около 30 миллионов долларов в 2024 году, представляя интересы таких знаменитостей, как Кейтлин Дженнер, Джейсон Деруло, Лил Памп и Рич Кид, в запуске их мем-монет. Токены Дженнер упали более чем на 99 процентов от своих первоначальных максимумов. В обзоре Decrypt за 2024 год волна мем-монет от знаменитостей была названа самой определяющей культурно-финансовой моделью года, и эта модель была структурно последовательной: многомиллионная аудитория, токен, контролируемый небольшой группой инсайдеров, событие запуска, вызвавшее всплеск, и быстрая кривая спада.
Мошенническая экономика, скрывающаяся за бумом
Культурная проблема кроется в структурной экономике мошенничества, и цифры там гораздо хуже, чем думает большинство розничных покупателей. Компания Solidus Labs опубликовала свой отчет Rug Pull Report за 2025 год, охватывающий токены, размещенные на pump.fun в период с января 2024 года по март 2025 года. Из более чем семи миллионов токенов, по которым было совершено не менее пяти сделок, 98,6% соответствовали определению схемы «накачки и сброса» (ruggle или pump-and-dump). Только около 97 000 из них когда-либо содержали более 1000 долларов ликвидности. Отдельный анализ тех же данных показал, что 93% пулов ликвидности Raydium демонстрировали характеристики схемы «накачки и сброса»; медианное значение для схемы «накачки и сброса» составило 2832 доллара, что означает, что типичная мошенническая схема является небольшой и масштабной, а не случайной катастрофой, попадающей в заголовки новостей.
Катастрофы, привлекающие всеобщее внимание, действительно существуют. Самый наглядный пример 2024 года — токен HAWK, запущенный интернет-знаменитостью Хейли Уэлч 4 декабря 2024 года. Согласно анализу Халборна, после запуска HAWK достиг рыночной капитализации примерно в 490 миллионов долларов в течение пятнадцати минут, а затем почти так же быстро потерял более 93 процентов своей стоимости. Анализ блокчейна, проведенный Bubblemaps, показал, что до запуска около 96 процентов предложения находилось в кошельках десяти инсайдеров, а в свободном обращении оставалось всего 3-4 процента; инсайдеры заработали примерно 3,3 миллиона долларов, поскольку розничные инвесторы скупили токен на пике. Через несколько недель последовал коллективный иск.
| Токен | Дата | Пиковый уровень mcap | Последующая авария | Инсайдерское предложение | Источник |
|---|---|---|---|---|---|
| ЯСТРЕБ | 4 декабря 2024 г. | Примерно 490 миллионов долларов (за 15 минут) | -93% в течение нескольких часов | ~96% | Халборн / Бабблмэппс |
| Трамп | 17 января 2025 г. | ~$14,5 млрд. ATH | -97% к маю 2026 года (рыночная капитализация ~493 млн долларов) | — | CoinMarketCap |
| МЕЛАНИЯ | 19 января 2025 г. | в совокупности с Трампом около 9,5 млрд долларов США (январь 2020 г.) | -90% к 6 февраля 2025 года | — | NPR / CNBC |
| ДЖЕННЕР (Кейтлин Дженнер) | 2024 | высокие однозначные числа | -99%+ | промоутер $30 млн | Расшифровка сцены 2024 года |
| насос.fun типичный токен | катящийся | минимальная ликвидность | — | схема мошенничества | Solidus Labs |
Согласно данным Merkle Science, опубликованным CoinDesk в феврале 2025 года, совокупные потери розничных инвесторов от «вытягивания» мемных монет из кошельков достигли как минимум 500 миллионов долларов только в 2024 году — эта цифра не учитывает более широкие инвестиционные потери от монет, которые упали на 90 процентов и более, не соответствуя при этом определению «вытягивания из кошелька». Структурная модель остается неизменной для всей категории: небольшая группа инсайдерских кошельков контролирует предложение на момент запуска, влиятельные лица или знаменитости обеспечивают аудиторию, а розничные покупатели являются источником ликвидности для выхода. Эта модель не является случайной для данного класса активов; она примерно соответствует тому, как этот класс активов работает в среднем.
Экономические показатели pump.fun говорят сами за себя. На пике платформа генерировала ежемесячный доход в размере примерно 138 миллионов долларов только за счет комиссий за запуск и комиссий за торговлю. К октябрю 2025 года ежедневный доход упал примерно на 80 процентов по сравнению с пиком, остановившись на отметке около 1 миллиона долларов в день. Совокупный объем торгов на DEX по всем токенам, запущенным pump.fun, превысил 150 миллиардов долларов. Тем не менее, по данным Cryptopolitan за февраль 2026 года, только около 1,15 процента новых запусков доходят до листинга на Raydium — и этот показатель сам по себе является семимесячным максимумом.
Исследование выживаемости: кто выжил, кто умер
Главная цифра о смертности взята из исследования Chainplay, опубликованного в августе 2024 года, в котором было изучено более 30 000 проектов мем-монет и выявлен 97-процентный уровень неудач, в среднем около 2020 токенов умирали в месяц. В том же исследовании смертность была разделена по блокчейнам: Base — 66,91%, Solana — 54,03%, Ethereum — 36,59%. Более высокая скорость запуска коррелирует с более высоким уровнем смертности, что, оглядываясь назад, неудивительно.
То, что выглядит как класс активов, на практике представляет собой очень небольшую группу выживших. Биткоин доказал, что криптовалюта без денежных потоков может сохранять свою стоимость на протяжении циклов; DOGE, запущенный в декабре 2013 года, и SHIB, запущенный в августе 2020 года, — единственные мем-монеты, которые приблизились к демонстрации того же самого. По состоянию на ноябрь 2025 года на DOGE приходилось 47,3 процента от общей рыночной капитализации мем-монет. Когорта 2024 года — PEPE, WIF, BONK, FLOKI, BRETT, POPCAT — продемонстрировала видимость в краткосрочных циклах, но ту же хрупкость: большинство из них упали на 70–95 процентов от своих максимумов, и устойчивые победители этой когорты не будут очевидны, пока не пройдет как минимум еще один цикл спада.
Факторы, предсказывающие выживание, если таковые имеются, примерно соответствуют ожидаемым: глубина ликвидности на крупной децентрализованной бирже (DEX), листинг на ведущих централизованных биржах, активная команда разработчиков после первоначального выпуска токенов и база держателей, измеряемая реальными адресами, а не количеством подписчиков в социальных сетях. Факторы, не предсказывающие выживание, включают поддержку знаменитостей, освещение в новостях и краткосрочную динамику цен.
Уровень смертности также варьируется в зависимости от блокчейна, что заслуживает внимания. По данным Chainplay, худший показатель выживаемости у Base — 66,91% проектов, прекративших существование в течение периода исследования, за ним следует Solana с 54,03%, а у Ethereum самый низкий показатель смертности — 36,59%. Порядок зависит от скорости запуска: чем проще и дешевле запустить токен, тем выше уровень смертности. Вывод таков: цепочка выпуска мем-монеты содержит достоверную информацию о её ожидаемом сроке жизни, даже до того, как в дело вступают какие-либо конкретные токеномические аспекты.
Где сейчас находится категория «Мемы-монеты»
По состоянию на май 2026 года совокупная рыночная капитализация этой категории составляла примерно 37,3 миллиарда долларов. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) урегулировала юридический вопрос 27 февраля 2025 года, опубликовав заявление, в котором утверждалось, что мем-монеты не являются ценными бумагами в соответствии с федеральным законодательством, описывая их ценность как результат «спекулятивной торговли и коллективных настроений, подобно предмету коллекционирования». Это решение устранило крупнейший отдельный риск для этой категории в Соединенных Штатах. В Европейском союзе в рамках MiCA нет специальных исключений для мем-монет; применяется стандартный режим, предусмотренный официальным документом, если не соблюдены исключения для небольших выпусков.
Эта категория не исчезнет. DOGE существует дольше, чем большинство криптопроектов, финансируемых венчурным капиталом, а pump.fun продолжает приносить около 1 миллиона долларов ежедневного дохода от новых запусков даже после достижения пикового уровня. Данные пока не дают ответа на вопрос, являются ли выжившие из когорты 2024 года устойчивым вторым эшело или временной ротацией внимания. Честно говоря, после анализа траектории и показателей смертности, можно сказать, что мем-монеты получили десятки миллиардов долларов реальной стоимости и вернули большую её часть. Будет ли пик следующего цикла выше или ниже 150 миллиардов долларов, покажет, к какому классу активов это на самом деле относится, и какая часть прибыли от этого цикла была получена за счёт реальной стоимости, а какая — за счёт кратковременного перераспределения розничного капитала в кошельки инсайдеров.
